Penn West分類錯誤 改正不當會計帳目

09/19/2014

    Penn West Petroleum（代號PWT）檢討過其不當會計帳目後﹐周四宣布把大約8,000萬元的資本預算改正為營運支出﹐並且發現過去有過億元的支出是分類錯誤。
    Penn West表示﹐會計帳目改正後﹐2014年度的資本預算將從9億元下降至8.2億元。不過﹐這樣的改變不會影響集團的發展計劃。
    Penn West新任財務總監在春季期間發覺沒有足夠文件支持過去部分營運支出的分類﹐因此重訂2012年度﹑2013年度及2014年度首季財政報告。
    集團發現﹐部分支出錯誤地分類為物業﹑工廠與設備成本﹐而不是營運支出﹐而部分營運支出卻被分類為特許權使用費。
    影響所及﹐Penn West在2012年度的盈利被調低2,400萬元或16％﹐但2013年度的盈利則被調高2,900萬元或3％。在2014年度首季的盈利則被調高700萬元或7％。
    集團表示﹐核數委員會的帳目審核追溯至2007年度。
    Penn West指出﹐以採取行動防止這些不當帳目再發生﹐而導致這次帳目重訂的高級財務與會計職員已經離職。
    Penn West行政總裁Dave Roberts（見圖）表示﹐顯然地這次事件並沒有影響生產與業務運作﹐集團財政狀況繼續改善。
    Penn West同時宣布﹐在截至6月30日的次季度內﹐錄得盈利1.43億元﹐或每股29仙﹐扭轉了去年同期的5,300萬元或每股11仙虧損。
    季度收入方面﹐從7.45億元下跌12.75％至6.5億元。　　
    受累於會計帳目重訂﹐Penn West的次季度財政報告延遲至昨天才正式公布。
    總部位於卡加利的Penn West是本國大型石油與天然氣生產商﹐周四收報8.33元﹐上升0.6元﹐或7.77％。但集團在8月公布宣布需要檢討財政報告時﹐引起集體訴訟﹐股價曾急跌。

Family Dollar再拒Dollar General敵購

09/18/2014

    Dollar General（代號DG）上周提出91億美元敵購Family Dollar Stores（代號FDO）﹐周三再遭拒絕。Family Dollar發表聲明指出﹐董事局一致認為﹐這項具高度條件性的收購「虛幻」﹐相信Dollar General不能按建議的條款完成收購。
    Family Dollar主席兼行政總裁Howard Levine表示﹐向Dollar General交出股票沒有意義﹐因為Dollar General不能購入他們交出的股票。
    他指出﹐否決Dollar General的收購﹐基於反壟斷監管規定的考慮。事實上﹐Dollar General這次敵購所包含的條款﹐與之前提出的收購建議沒有分別﹐而董事局當時已經拒絕。
    Levine表示﹐經過詳細檢討後﹐認為Dollar General的收購有非常真確與實在的風險﹐將令交易無法完成。
    Family Dollar重申支持Dollar Tree（代號DLTR）的85億美元收購。Dollar Tree現有店舖數目比Dollar General少大約6,500間﹐而且與Family Dollar店舖地點較少重覆。
    總部位於田納西州Goodlettville的Dollar General在9月10日宣布﹐以每股80美元現金直接向Family Dollar股東提出收購﹐希望誘使其股東撤銷已與Dollar Tree達成的收購協議﹐轉投Dollar General。

帝銀新CEO﹕審慎爭取業務增長

09/18/2014

    上任不到1周的加拿大帝國商業銀行（代號CM）行政總裁Victor Dodig（見圖）周三明言﹐以審慎態度爭取業務增長。增長主要來自帝銀現有資產﹐並以更專注的目標改善盈利。
    他在帝銀於滿地可舉辦的業內會議上發表上述看法。
    原來是帝銀財富管理部主管的Dodig﹐揚言美國業務的發展重點﹐將是專注於具極大經濟吸引力的財富管業務﹐並不想成為美國的主要零售銀行。
    帝銀去年斥10億美元﹐收購了American Century Investments和Atlantic Trust﹐Dodig表示將會加強它們的財富管理業務﹐首要工作是服務好富裕客戶。
    他表示﹐希望擴大美國財富管理分部﹐向最大的10個至20個市場的富裕投資者提供服務﹐目標是在美國全國建立業務。
    Dodig指出﹐除了投資在銀行內部業務外﹐還爭取收購機會。
    數月前﹐在報道指﹐帝銀有意動用最多30億美元收購美國財富管理公司Russell Investments﹐但最終沒有成事。Dodig表示﹐他正尋求大約20億美元的收購目標。他補充說﹐對於收購﹐帝銀相當審慎。
    帝銀前行政總裁Gerry McCaughey突然宣布提早退休﹐Dodig在周一走馬上任。
    Dodig上任不久﹐即作出重大高層調動﹐包括宣布營運總監Richard Nesbitt退休﹐擴大David Williamson職權﹐讓他負責的零售與商業銀行業務分部包含FirstCaribbean International Bank。
    帝銀自20年代便在加勒比地區開展業務﹐目前該地區經濟疲弱。Dodig坦承﹐當地宏觀經濟環球非常具挑戰﹐但加勒比地區有帝銀非常重要的顧客。短期內﹐帝銀積極控制FirstCaribbean開支﹐推行緊縮措施。

分析員對C系機明年上半年投入服務存疑

09/17/2014

    龐巴迪（代號BBD.B）的C系列飛機雖然在9月7日恢復試飛﹐但分析員還是對其能在2015年上半年投入服務存疑﹐估計要到2016年才能實現。事實上﹐C系列計劃已推延了兩年。
    據追蹤C系列飛機計劃的分析員表示﹐這款龐巴迪新研發的飛機可能第三次推延﹐估計要到2016年才能開始投入商業服務。
    C系列飛機在今年5月發生引擎故障後﹐被逼暫停試飛﹐到9月7日才恢復試飛﹐龐巴迪當時重申在2015年投入商業服務的目標。
    債券研究公司Gimme Credit分析員Evan Mann表示﹐若果C系列飛機再出現延誤﹐勢將影響龐巴迪的流動現金。龐巴迪的7.5億美元債券將於2016年1月到期﹐而飛機買家通常要在收貨時才支付大部分貨金。
    Mann指出﹐若果再出現延誤﹐看來龐巴迪需要籌集更多資金。她給予龐巴迪債券「跑輸大市」的投資評級。　
    Teal Group宇航顧問Richard Aboulafia表示﹐不相信C系列飛機能夠達到2015年投入服務的目標。他認為﹐若能夠在2016年上半年做到﹐對龐巴迪來說﹐已是一項策略勝利。
    龐巴迪發言人Marc Duchesne上周五向彭博表示﹐仍然預期C系列飛機在2015年投入商業服務。
    總部在滿地可的龐巴迪﹐是全球第三大飛機製造商﹐C系列飛機將是其最大型飛機。該公司周二收報3.67元﹐跌0.02元。

加7月製造業銷售增2.5％創新高超預期

09/17/2014

    加國7月份製造業銷售按月增加2.5％﹐既超越市場預期﹐又創新高﹐這預示美國經濟增長加快﹐提振了加國製造業。
    加拿大統計局周二公布﹐7月份經季節調整後的製造業銷售額為536.6億元﹐超越2008年7月份所創的532.2億元。7月份製造業銷售量則按月增加2.8％﹐銷售量被視為對實質經濟增長更重要的數據。
    據路透調查所得﹐分析員平均預測7月份加國製造業銷售只增加1％。
    加國統計局還把6月份製造業銷售增長﹐從之前公布的0.6％﹐向上修訂為增長0.9％。
    7月份製造業銷售按年增長8.2％﹐是自2012年6月以來最大增幅。
    7月份的銷售增幅主要來自汽車﹑宇航和基本金屬行業。汽車與零件製造業錄得最大金額增長﹐增加了6.34億元﹐大部產品是出口至美國。
    據加國統計局之前公布﹐7月份加國貿易盈餘跳升﹐由於出口增加1.4％﹐這主要由汽車與零件出口金額增加6.05億元帶動。
    加國央行極力鼓吹未來的加國經濟增長﹐需要倚靠出口與企業投資推動。

加央行行長﹕不嘗試操控加元匯價

09/17/2014

    加拿大中央銀行行長Stephen Poloz周二表示﹐不會嘗試操控加元匯價﹐只會由市場決定。他還提到﹐這樣做將可令加國央行不用追隨美國加息﹐能有自行調整利率的自由。
    Poloz在魁省發表演說時指出﹐讓加元匯價自由浮動幫助加國抵受環球經濟風浪﹐不致出現過熱或者呆滯不前。
    這是Poloz自2013年6月出任加國央行行長以來﹐首次就加元匯價發表演講。他表示﹐央行若嘗試固定加元匯價﹐將給加國失業情況﹑產出和通脹﹐造成更大波動﹐到頭來並不能幫助加國保持國際競爭能力。
    市場上不少分析員曾經猜測﹐作為加國出口發展公司前主管的Poloz﹐傾向於支持疲弱加元﹐因為這有利刺激加國出口﹐推動經濟增長。尤其是Poloz多番表示﹐希望加國未來經濟增長﹐需由出口推動﹐而不是本國家庭消費。
    自Poloz出任加國央行行長以來﹐加元兌美元下跌了7％。
    上次經濟衰退之後﹐加國出口最近才恢復增長。Poloz昨天指出﹐對於加國未來出口審慎樂觀。他認為﹐需要觀察多幾個月﹐才能見到加國出口的發展趨勢。
    Poloz指出﹐如果加國央行為了固定加元匯價﹐或要迫於跟隨美國加息﹐這樣做將冒上把加國通脹推低至央行目標以下的風險。他強調﹐假若央行嘗試操控加國匯價﹐將喪失獨立的貨幣政策。
    在本月初﹐加國央行議息後﹐決定維持1厘的隔夜利率不變﹐原因是加國經濟增長仍然溫和。這已是4年來沒有改變利率﹐也是自50年代以來最長一次沒有改變利率。
    Poloz表示﹐美國經濟增長加快﹐當地投資上升﹐料將會帶動加國出口。雖然如此﹐他憂慮環球經濟前景不明朗﹐其中歐洲更是「一個最大問號」。
   道明證券首席加國宏觀經濟策略員David Tulk指出﹐Poloz對加國未來經濟增長只是「勉強樂觀」。

道明﹕國際石油勘探及生產商跑贏大市

09/13/2014

    道明自管投資亞洲業務總監鍾穎輝引述道明的報告指出﹐長遠來看﹐國際石油勘探及生產公司表現將跑贏大市﹐給予「增持」的投資評級﹐業內多家加國公司的12個月目標價均高過現股價。
    道明的報告指出﹐國際石油勘探及生產公司的表現﹐較受布蘭特油價影響﹐而布蘭特油價一直高過西得州中級石油（WTI）價格﹐預料這種趨勢將持續。短期內﹐油價將受地緣政治與投資者對環球經濟前景預期左右。無論如何﹐道明估計布蘭特油價仍然能夠維持在每桶90美元以上。
    鍾穎輝續稱﹐據道明分析員的分析﹐國際石油勘探及生產公司目前平均以每股資產淨值的0.49倍買賣﹐遠低過長期平均數0.6至0.7倍﹐這意味它們現股價相對便宜。若果市場上避險心態稍為緩和﹐願意吸納風險較高的國際石油勘探及生產公司﹐它們的表現應該超越其他股系。
    道明分析員認為﹐假如短期內避險情緒加深﹐推低了國際石油勘探及生產公司股價﹐可以考慮趁機收集。
    道指給予在多倫多主板上市的Niko Resources（代號NKO）﹑BNK Petroleum（代號BKX）和TransGlobe Energy（代號TGL）的目標價分別為7.5元﹑2.75元和10.5元﹔在溫哥華創業板買賣的Africa Oil（代號AOI）的目標價為13元。

美8月零售銷售增0.6％ 4月內最強增長

09/13/2014

    美國商務部周五公布﹐8月份零售銷售按月增長0.6％﹐是4月份以來最強增長﹐符合市場預測。另外﹐7月份與6月份數據均向上修訂﹐這促使經濟分析員調升對美國經濟未來增長的預測。
    最新數據公布後﹐法國巴黎銀行經濟分析員把美國第三季度本地生產總值增長預測﹐從之前的3％調高至3.2％。
    若剔除汽車部分﹐8月份零售銷售增長0.3％﹐好過市場預期。據MarketWatch調查所得﹐經濟分析員平均預測只增長0.2％。
    道明證券經濟分析員Millan Mulraine表示﹐整體來看﹐8月份零售銷售令人鼓舞﹔而且﹐7月份數據有顯著向下修訂。美國消費者繼續增加消費﹐預料可把第二季度的經濟強勢帶動下去。
    美國商務部把7月份的零售銷售修訂為增加0.3％﹐之前的公布是沒有改變﹔6月份的增長﹐從之前的0.2％調高至0.4％。
    聯儲局相信美國經濟逐步改善﹐足以令該局考慮在明年開始加息。下周聯儲局議息﹐市場焦點是在議息公布中﹐有沒有再提現行低利率將維持「相當一段時間」。
    8月份零售銷售增長非常全面﹐汽車銷售增長1.5％﹐是自3月份以來最大。只有一般商品店舖和百貨公司的銷售下跌﹔油站銷售下跌﹐主要原因是汽油價格下跌。

RadioShack重整債務 圖避破產

09/12/2014

    電子商品零售集團RadioShack（代號RSH）周四在宣布另一個季度的嚴重虧損後表示﹐正與債權人與其他機構洽商﹐以爭取更多營運資金﹐從而避過破產﹐消息刺激集團股價顯著上揚。
    據RadioShack公布﹐這些成熟的洽商涉及債務重整﹑整固現有店舖及其他措施﹐目的是改善目前的資產負債狀況。
    較早前彭博已報道﹐RadioShack正與Standard General和瑞銀商討貸款。
    RadioShack表示﹐重整若失敗﹐或將破產﹔另一個可能是把公司出售。
    集團行政總裁Joe Magnacca已極力改革旗下店舖和採購﹐以圖與亞馬遜（代號AMZN）和Wal-Mart（代號WMT）﹐但同店銷售疲弱多時﹐在今年次季度內下跌約20％。
    有93年經營歷史的RadioShack一度稱雄電子零售界﹐但在過去3年內﹐只有1個季度的同店銷售錄得增長。
    RadioShack表示﹐在截至8月2日的次季度內﹐錄得虧損1.374億美元﹐或每股1.35美元﹐顯著高過比去年同期的5,220萬美元或51美仙虧損。
    若剔除一次過項目﹐次季度每股虧損1美元﹐而分析員平均預測只蝕66美仙。
    季度收入減少22％至6.738億美元﹐主要受累於手機銷售下挫。
    International Strategy & Investment Group分析員Oliver Wintermantel表示﹐這　是個疲弱的季度。Wedbush Securities分析員Michael Pachter給予RadioShack「跑輸大步」的投資評級。　　
    RadioShack收報1.02美元上﹐上升0.09美元。今年以來﹐市值已蒸發大約三分一。

Eastman購Taminco 涉資28億美元

09/12/2014

    Eastman Chemical（代號EMN）周四宣布﹐收購特殊化工公司Taminco（代號TAM）﹐以加強在食物與農業市場的業務發展﹐交易涉資28億美元。
    總部位於美國田納西州Kingsport的Eastman表示﹐以每股26美元﹐總共18億美元收購Taminco﹐並承擔其10億美元負債﹐整項交易共花費28億美元。
    以賓州Allentown為基地的Taminco表示﹐大股東Appllo Global Management已同意這項收購。
    Taminco是全球最大烷基胺及烷基胺衍生產品製造商﹐該公司把氨混合酒精製成胺﹐以胺與其他化學品起化學作用﹐從而生產藥物﹑食品﹐莊稼化工產品與溶劑。
    Eastman專門生產化工﹑塑料產品和人造纖維﹐不斷以收購壯大。在6月份﹐已完成收購英國石油（代號BP）旗下環球航空引擎石油分部的資產。
    另外﹐收購窗薄膜與特殊薄膜生產商Commonweath Laminating & Coating的交易料將在今年下半年完成﹐Commonweath將成為Eastman先進物料業務的一份子。
    Eastman表示﹐收購Taminco﹐不單能夠強化其食品﹑飼料與農業業務﹐還可加快在個人護理﹑塗層﹑石油與天然氣市場的發展速度。行政總裁Mark Costa指出﹐是項收購顯示Eastman加速在集團內部和環球增長的承諾。
    Eastman還表示﹐兩家公司董事局已批准是項收購﹐並容許Taminco有30天找尋其他角逐出價。
    Eastman續稱﹐收購完成後﹐預料將可在2015年度每股盈利增添超過35美仙﹐在2016年度每股盈利增添60美仙。
    集團表示﹐將以手上現金和發債融資這項收購﹐交易料將在今年第四季度完成。
    Eastman在7月公布次季度業績﹐受惠於屬下主要業務銷售改善﹐抵消了在特種液體與中游業務弱勢﹐盈利增長11％。

滿交所推首項加元交割利率掉期期貨

09/11/2014

    滿地可證券交易所與Eris交易所達成協議﹐可以利用其計算方法後﹐周三宣布將推出首項加元交割利率掉期期貨。
    滿地可證券交易所行政總裁Alain Miquelon表示﹐在最近的監管改革下﹐環球掉期期貨市場冒起﹐而加國的監管規定則繼續演進。
    滿地可證券交易所還未訂定掉期期貨開始交易的日期。
    美國與歐洲的衍生投資工具交易所已相繼創建模擬掉期合約的期貨。這些期貨產品的出現﹐因應新的監管規定令場外交易合約成本增加﹐促使愈來愈多交易商使用衍生投資工具。舉例來說﹐掉期期貨所需的抵押資金﹐少過掉期合約。
    Eris交易所行政總裁Neal Brady向彭博表示﹐場外交易的清算成本不斷上升﹐令掉期期貨被更多交易商與投資者採用﹐因為他們可以較少資金進行交易。
    以加元交割的證券市場﹐不到美元交割證券市場的十分一。根據主導場外交易掉期清算的清算公司LCH.Clearnet網上資料顯示﹐處理大約價值9萬億美元的加元交割合約﹐而以美元交割的合約價值高達118萬億美元。

Dollar General直向Family Dollar股東提購

09/11/2014

    Dollar General（代號DG）提價至91億美元擬收購Family Dollar Stores（代號FDO）﹐但上周遭董事局拒絕﹐Dollar General周三終於向其股東直接提出收購建議。Family Dollar呼籲股東暫時不要對敵購建議採取行動。
    總部位於田納西州Goodlettville的Dollar Genera正式宣布﹐以每股80美元現金收購Family Dollar﹐目的是吸引其股東否決已與Dollar Tree（代號DLTR）達成的85億美元收購協議。
    Dollar General主席兼行政總裁Rick Dreiling表示﹐集團的91億美元收購價顯著高過Dollar Tree。這次直接向Family Dollar股東提出收購﹐希望讓股東發聲﹐並籲請他們交出股票。
    Family Dollar接受Dollar Tree較低的收購價﹐據稱這較容易獲得監管當局批准通過。
    以北卡羅來納州Matthews為基地的Family Dollar表示﹐正在檢視Dollar General的出價﹐並呼籲股東在董事局作出建議前﹐不要有所行動。
    Dollar General作為美國最大一元店連鎖集團﹐深明收購Family Dollar﹐勢將遇到監管當局阻撓﹐因此已揚言﹐在併合Family Dollar後﹐願意出售最多1,500間店舖﹐以圖通過反壟斷的審核。
    知情者表示﹐Dollar General這次提出敵購不是沒有風險﹐因為之前沒有機會審閱過Family Dollar的保密財政數據。在提出敵購後﹐是時候與美國聯邦貿易委員會商討怎樣通過反壟斷檢查。
    市場人士相信﹐聯邦貿易委員會恐怕一旦Dollar General與Family Dollar併合﹐將導致競爭降低﹐價格上升﹐損害消費者利益。
    若沒有延期﹐Dollar General的收購建議有效至10月8日。
    密歇根Ross商業學院教授Erik Gordon表示﹐除非Dollar Tree提價角逐﹐否則Dollar General勝出敵購機會很大﹐原因是Family Dollar機構投資者﹐沒有管理層那麼擔心反壟斷問題。
    證券行Edward Jones分析員Brian Yarbrough指出﹐目前要看Dollar Tree怎樣回應﹐但該公司缺乏足夠資源與Dollar General對抗。論規模﹐Dollar General比Dollar Tree大1倍。因此﹐他相信Dollar Tree不會提價競購。
    Family Dollar收報78.86美元﹐上升0.16美元﹔Dollar General收報63.7美元﹐上升0.28美元﹔Dollar Tree收報55.82美元﹐下跌0.09美元。

RBC唱好Netflix 調高目標價至600美元

09/10/2014

    專門提供互聯網絡隨選串流媒體播放的Netflix（代號NFLX）被分析員唱好﹐周二股價一度升至489.29美元的歷來最高位。今年以來﹐該公司股價已有三成升幅﹐顯著跑贏大市。
    RBC Capital Market分析員Mark Mahaney把Netflix的目標價﹐從530美元調高至600美元﹐這意味從現股價計﹐仍有高達24％的上升空間。
    投資者受到鼓動﹐Netflix周二以486.3美元高開﹐曾升至489.29美元新高﹐比前天收市價高出2.08％﹐最後收報479.01美元﹐倒跌0.32美元。　　
    Mahaney表示﹐投資者對Netflix的態度仍屬負面﹐這可見於沽空其股票處於歷來最高位﹐而且在大市值的互聯網絡股中﹐Netflix的「吸納」評級最少。
    他在最新的分析簡報中指出﹐他們仍然相信Netflix可以達到持續擴張的規模﹐增長和盈利能力﹐而這些優勢並未在其股價內顯現。
    據FactSet的統計﹐Mahaney現時給予Netflix的600美元目標價﹐是30名分析員所提供的目標價中最高﹔30名分析員的平均目標價為461.41美元。
在7月初﹐華爾街大行高盛把Netflix的投資評級﹐從「中性」調升至「吸納」﹐還將目標價從380美元大幅調高至590美元。該行的主要理據是隨著新顧客加入﹐Netflix的邊際利潤將上升。

EnCana售PrairieSky餘下股權 套現26億

09/10/2014

　　EnCana（代號ECA）財務總監Sherri Brillon（見圖）周二表示﹐在出售旗下PrairieSky Royalty（代號PSK）股權套現26億元後﹐將有更大財政靈活性進行收購。
　　Brillon在多倫多一個投資者推介會上表示﹐繼續重整資產組合﹐讓集團有更大靈活性落實發展策略。EnCana正利用機會收購新資產﹐加入現有作業內。
　　總部位於卡加利的EnCana是加國第二大天然氣生產商﹐前天收市後宣布﹐計劃在本月出售在PrairieSky的控制性股權。集團於5月以首次公開招股上市（IPO）﹐成功把PrairieSky分拆﹐成為14年內加國最大的IPO。
　　EnCana行政總裁Doug Suttles積極出售他認為非核心的資產﹐專注在價值較高的石油與液體天然氣領域發展。
　　EnCana在今年5月﹐斥資31億美元﹐從Freeport-McMoRan Copper & Gold（代號FCX）收購在美國得州石油豐富的Eagle Ford盆地的頁岩資產。集團通過是項收購﹐把石油產出增加1倍。Brillon表示﹐這類收購或許是EnCana未來將要做的事情。
　　Macquarie Group駐卡加利分析員Chris Feltin向彭博表示﹐EnCana取得巨額現金後﹐將可進行大型收購。
　　他續稱﹐在今年底﹐EnCana的負債料比現金僅多出5億美元﹐財政狀況非常健全。
　　Feltin表示﹐與加國相比﹐EnCana更有興趣收購美國資產﹐相信將擴大在Eagle Ford的作業 ﹐或者增添在丹佛Julesburg盆地的資產。他猜測﹐EnCana或將在Permian盆地開拓新業務﹐抽離仍在實驗階段的Tuscaloosa Marine頁岩作業。
　　EnCana宣布從Freeport-McMoRan買入 Eagle Ford資產後﹐Suttles在5月的電話會議上透露﹐現有計劃是專注在6個地區發展﹐有可能擴大至8個。
　　據彭博的資料顯示﹐購入Eagle Ford資產﹐是EnCana今年在北美能源業發展的第四項收購。之前3項交易是買入Whiting Petroleum﹑William Cos.和American Energy Partners。
　　Canaccord Genuity駐紐約分析員Phil Skolnick在研究簡報中指出 ﹐如果EnCana在新的核心地區進行大型收購﹐市場人士恐怕將會分散專注力度﹐除非該地區已發展成熟﹐能夠為集團創造新的流動現金來源。
　　EnCana收報25.5元﹐上升0.8元或3.24％。

CMHC﹕8月新屋動工跌3.7％ 5個月首跌

09/10/2014

    加拿大按揭及房屋公司（CMHC）周二公布﹐8月份經季節調整後的新屋動工量下跌3.7％﹐至按年計192,368間﹐是5個月內首次下跌﹐並遜市場預期。
    據彭博調查所得﹐經濟分析員的8月份新屋動工量預測中位數為195,000間。
    CMHC還把7月份的新屋動工量﹐從之前公布的200,098間﹐向下調整為199,813間。
    雖然8月份下跌﹐但6個月的移動平均數是189,837間﹐與過去12個月沒有太大分別。冬季加國經歷嚴重冰暴﹐衝擊了今年頭的新屋動工量﹐但在春季與夏季時顯著反彈﹐收復了失地。
    CIBC World Market經濟分析員Nick Exarhos表示﹐CMHC的最新數據顯示新屋動工量減慢﹐但趨勢仍然相當強勁﹐這是在幾個月前想像不到的。
    皇家銀行經濟分析員Laura Cooper表示﹐有鑑於今年到目前為止的新屋數工量﹐他們把2014年的全年新屋動工量向上修訂為188,000間﹐與2013年看齊。但在2015年﹐預料將減少至177,000間。
    8月份在安省都市地區﹐新屋動工量下跌26％至49,685間﹐但在卑詩省卻增加31％至33,631間。
    都市地區的多單位房屋動工量下跌4％至110,842間﹐而單戶房屋動工量則下跌3.3％至64,826間。
    CMHC首席經濟分析員Bob Dugan表示﹐共管柏文動工量減少﹐或許因為新建成﹑仍未入伙和正在興建的單位存量增加。

加國7月建築批則意外按月上升11.8％

09/09/2014

    加國7月份建築批則意外地按月上升11.8％至92億元的紀錄高位﹐主要由多倫多與溫哥華的共管大廈與柏文帶動。這已是連續第四月上升﹐更遠超越市場預期。
    據路透調查所得﹐經濟分析員原來預測7月份建築批則按月下跌6.8％。
    根據加拿大統計周一的公布﹐7月份內有5個省錄得建築批則上升﹐升幅最大的是安省﹐卑詩省與緬省緊隨其後。
    市政府發出的多單位房屋批則在7月份跳升43.4％至25.4億元﹐當中多倫多的批則上升29.6％至16.5億元﹔溫哥華彈升46.1％至7.18億元。
    加拿大統計局表示﹐7月份的建築批則升勢﹐主要靠安省與卑詩省的多戶建築計劃推動。此外﹐還有緬省的機構建築。
    加拿大帝國商業銀行經濟分析員Nick Exarhos表示﹐經過夏季兩個月的蓬勃表現後﹐市場普遍相信7月份建築批則稍為放緩﹐但事實並非如是。對預測者來說﹐低估加國建築業韌力是危險之舉。
    加拿大統計局還表示﹐7月份非住宅建築批則上升5.2％至42億元的紀錄高位﹐這已是連續第四個月上升﹔住宅建築批則上升18％至50億元﹐是連續第五個月上升。
   據公布﹐7月份獨立屋建築批則按月微跌0.5％至24億元﹐扭轉了之前連續3個月的升勢。

蘇皇銀IPO售美附屬Citizens 套40億美元

09/09/2014

    蘇格蘭皇家銀行（代號RBS）計劃本月在紐約透過首次公開招股上市（IPO）﹐出售其在美國附屬銀行Citizens﹐藉此籌集40億美元﹐這將是今年內最大的銀行股票出售。
    在2008年環球金融危機時﹐英國政府曾注資挽救財困的蘇皇銀﹐之後便擁有該銀行81％股權。英國監管機關一直要求蘇皇銀提高資本比率﹐並專注發展英國本地業務﹐而蘇皇銀已表明希望在今年內﹐通過IPO把Citizens的四分一股權出售。
    蘇皇銀周一宣布﹐擬在紐約以IPO﹐每股作價介乎23至25美元﹐出售1.4億股Citizens股票。另外﹐可讓包銷商超額出售2,100萬股票。
    因此﹐最多有29％Citizens股票將出售﹐若以每股25美元訂價計算﹐Citizens市值高達140億美元。
    蘇皇銀並沒有訂實上市日期﹐但據知情者向路透表示﹐可能在9月23日或前後的日子。
    Citizens在紐約證券交易所的上代號為CFG﹔摩根士丹利（代號MS）﹑高盛（代號GS）和JP摩根（代號JPM）擔任交易主要顧問。　　
    蘇皇銀表示﹐Citizens是次上市﹐將「顯著改善」銀行的資本狀況﹐對蘇皇銀和Citizens來說﹐都是重要的發展里程碑。
    分析員表示﹐若果蘇皇銀在明年上半年﹐出售最少一半的Citizens股權﹐其核心資本充足率將提升2至3個百分點。但在IPO初期﹐或許並未有這麼重大改進。
    蘇皇銀之前曾表示﹐期望在2016年底出售Citizens所有股權。
    Citizens在美國為大約500萬顧客提供零售與商業銀行服務﹐擁有大約1,300億美元資產﹐在美國是第十三大零售銀行。
    已有186年歷史的Citizens總部位於羅德島州Providence﹐於1988年被蘇皇銀購入﹐並透過25項收購壯大﹐當中包括在2004年購入Charter One。
   截至6月底﹐Citizens有1.8萬名僱員﹐旗下1,200間分行遍佈11個州﹐從新英格蘭到大西洋中部及中西部地區。在截至6月底的6個月內﹐錄得盈利4.79億美元﹐收入為26億美元。
    蘇皇銀周一在美國的預託證券收報11.01美元﹐下跌0.37美元﹐或3.25％。這主要因為投資者擔心蘇格蘭在9月18日的全民投票﹐結果是蘇格蘭居民決定獨立。

《巴倫》﹕10頂尖策略員料美股升勢未完

09/08/2014

    上周五標普指數以2,007.71點再創新高收市﹐據《巴倫》最近調查10名頂尖市場策略意見所得﹐普遍認為美股升勢未完﹐今年底標普500指數的預測中位數為2,030點﹐這意味在2014年餘下時間內仍有1.1％升幅。更有「好友」估計﹐在未來18至24個月內﹐標普500指數將邁向2,500點。
    據《巴倫》在今年9月的調查結果﹐策略員仍看好美股後市﹐因為美國企業強勁的盈利增長及低利率環境。
    今年以來標普500指數上揚8.6％﹐上周五升至2,007.71點的歷來最高收市位﹐超越了《巴倫》去年12月調查策略員所得的1,977點預測中位數。2013年﹐標普500指數已經大升30％。
    美股升勢持續的其中一個重要動力來源是美國企業盈利增長﹐而未來企業盈利前景看來相當樂觀。10名受訪策略員預測﹐標普500指數的成分公司在2014年仍有7％的盈利增長﹐達117.83美元的預測中位數﹐高過2013年的5.7％增幅。2015年的企業盈利增長加快﹐增幅料達8.1％至127.34美元。
    美股節節上升後﹐策略員承認若與全球其他股市比較﹐美股股價再沒有12個月前般偏低﹐部分原因是美國企業營運基礎改善。儘管如此﹐美股仍然比美國國庫債券便宜﹐美債勁升令其現債息處於歷來最低位。
    促動美股上揚的另一動力﹐是政策釐定者因而環球經濟環境所訂的低利率。雖然美國聯儲局預料將於今年10月結束買債計劃﹐但經濟分析員普遍估計聯儲局要到明年中才調高現行介乎零至0.25厘的聯邦基金利率。
    上周四﹐歐洲中央銀行把其主要借貸利率從0.15厘調低至0.05厘﹐還宣布下月將推出兩項新計劃﹐購買由歐元區銀行發行的資產抵押證券和債券。此外﹐日本政府將擴大其貨幣寬鬆政策以刺激經濟。
    BlackRock環球首席投資策略員Russ Koesterich表示﹐或許在秋季時美股略跌﹐但不相信有10％跌幅的典型調整市。他維持對標普500指數在今年底升至2,025點的預測。
    Federated Investors首席投資主管Stephen Auth表示﹐就算大市出現向下調整﹐估計只屬短暫﹐而且跌幅有限﹐他預測在未來18個24個月內﹐標普500指數有機會攀升至2,500點。這即是說﹐美股還有24.6％的上升空間。

SolarEdge擬明年紐約IPO集資逾1億美元

09/08/2014

    知情人士向彭博透露﹐太陽能電力優化系統開發公司SolarEdge Technologies計劃明年通過首次公開招股上市（IPO）籌集超過1億美元。
    總部位於以色列Hod Hasharon的SolarEdge有通用電氣（代號GE）旗下投資公司等財政支持者﹐據悉該公司正與金融機構商討﹐打算於明年夏季在紐約掛牌上市。
    SolarEdge財務總監Ronen Faier接受彭博電話專訪時表示﹐他們的發展目標是成為業內最大開發商之一﹐要達到目標需要大量金錢。
    Faier拒絕透露明年IPO計劃的詳情﹐他只稱以私人資金發展成為一家大公司非常困難。
    SolarEdge於2011年獲得Norwest Venture Partners牽頭的集團融資3,700萬美元﹐其他現有投資者包括Opus Capital Venture Partners﹑Walden International﹑Genesis Partners﹑Vertex Venture Capital﹑Lightspeed Venture Partners和通用電氣屬下能源金融服務分部。
    Faier表示﹐SolarEdge擬擴大其亞洲業務。
    SolarEdge創立於2006年﹐據其網站資料﹐已經付運了逾200萬台電源優化器到全球超過45個國家﹐裝置遍佈五大洲。
    Faier還表示﹐該公司的年度銷售額超過1億美元﹐接近有利可圖。

一元連鎖店集團Family Dollar爭奪戰升級

09/03/2014

    爭奪一元連鎖店集團Family Dollar Stores（代號FDO）的競購戰升級﹐業內一哥Dollar General（代號DG）周二宣布﹐把收購Family Dollar的出價提高至每股80美元﹐總共91億美元﹐並將採取相應行動以配合反壟斷機關的要求。
    Dollar General較早前提出的收購價為為每股78.5美元﹐並揚言若果反美國聯邦反壟斷監管當局有要求﹐願意把出售的店舖數目增至1,500間。
    Dollar General還表示﹐同意支付5億美元的拆伙費﹐一旦交易遭監管當否決。
    對於Dollar General的最新出價﹐Family Dollar表示﹐董事局將會檢視﹐但現時仍然同意接受Dollar Tree（代號DLTR）的收購。
    Dollar General行政總裁Rick Dreiling表示﹐有信心最新出價﹐足以解除Family Dollar董事局的任何顧慮。他指出﹐Family Dollar在否決Dollar General之前的收購建議時﹐並沒有與他們對話。Dreiling補充說﹐不排除直接向Family Dollar股東提出收購建議。
    上月﹐Family Dollar否決了Dollar General大約90億美元的收購建議。
    在Family Dollar與Dollar Tree達成涉資85億美元的現金加股票的收購後﹐Dollar General提出競購Family Dollar。
    Family Dollar是美國一元店零售業的第二大集團﹐曾再次確認被業內第三大集團Dollar Tree的收購﹐並指出Dollar General的收購建議﹐很可能被監管當局否決。
    不過﹐ Dollar General表示﹐據他們的反壟斷分析﹐其收購建議應該可以獲得批准通過。
    Neev Capital董事總經理Rahul Sharma表示﹐Dollar General這次提價收購﹐他認為出價足夠﹐Family Dollar沒有理由不考慮規模比它大的競爭對手。
    Wolfe Research在研究簡報中指出﹐對所有人來說﹐最佳的結果是Dollar General成功併合Family Dollar﹐以更大實力與Wal-Mart（代號WMT）角逐。
    Family Dollar收報80.22美元﹐上升0.39美元﹐或0.49％﹔Dollar General收報64.36美元﹐上升0.37美元﹐或0.58％﹔Dollar Tree收報54.56美元﹐上升0.84美元﹐或1.56％。