經濟放緩 加央行料1年後才加息

08/31/2013

    加國經濟在今年第二季度增長減慢﹐主要受累於企業投資與能源出口下降﹐分析員相信﹐這將令加國央行不會貿然加息﹐現行利率起碼維持多1年。
    加拿大統計局周五公布﹐今年第二季度內的本地生產總值（GDP）按年計增長1.7％﹐低過首季度的2.2％。據彭博調查所得﹐經濟分析員普遍預期增長率為1.6％。6月份經濟收縮0.5％﹐是自2009年3月份對上一次經濟衰退以來的最大收縮。
    七大工業國中其他盟國的經濟卻有改善跡象﹐美國前天把次季度　增長向上修訂為　％﹐歐元區國家經濟經過　個季度收縮後回升。
    加國央行新任行長Stephen Poloz於7月17日展望加國經濟前景時表示﹐在未來幾個月內﹐加國經濟增長將反覆﹐這因為阿省水災和魁省建築工人罷工。昨天公布的GDP報告﹐是央行於9月4日議息前﹐需要慎重考量的最後一份重要經濟報告。
    現行的1厘基準利率﹐從2010年9月維持至今﹐一直沒有改變。
    豐業銀行貨幣策略部主管Camilla Sutton表示﹐在加國經濟未加快增長前﹐預料加國央行將保持現行利率起碼1年。她指出﹐阿省水災與魁省工潮﹐拖累了6月份與次季度經濟增長﹐但美國經濟加速增長﹐料將給加國經濟正面支持。
    加國央行曾預測﹐今年次季度GDP按年計增長1％﹐但之後會加快。估計第三季度內GDP將有3.8％增長﹐這得助於加元匯價轉弱﹐以及美國訂單增加。
    加拿大統計局表示﹐第二季度的GDP增長主要動力源自消費者消費﹐季內按年計上升3.8％﹐是自2010年末季度以來的最大升幅。
    不過﹐次季度內企業固定資本投資下跌0.5％﹐首季度已減少1.3％。此外﹐出口增加慢過進口增長﹐當中能源出口下跌6.3％。
    統計局指出﹐6月份經濟收縮0.5％﹐主要因為建築及製造業收縮。批發﹑零售﹑礦業﹑石油與天然氣業均有減縮。據彭博調查21名經濟分析員意見所得﹐他們普遍預測6月份經濟收縮幅度為0.4％。　　　　　　　　　　　　　　

Couche-Tard首季盈利跳升近1.5倍

08/31/2013

    加國連鎖便利店集團Alimentation Couche-Tard（代號ATD.B）周五公布良好首季度業績﹐盈利跳升近1.5倍﹐還宣布提高派息。
    總部在魁省Laval的Couche-Tard表示﹐在截至7月21日的首季度內﹐錄得盈利2.55億元﹐或每股1.35元﹐比去年同期的1.029億元﹐或每股0.57元﹐增加148％。若剔除一次過項目﹐首季度的經調整後盈利為2.2億元﹐比去年季度的1.82億元﹐增加20.88％。
    季度收入方面﹐從60.1億元﹐增加48.09％﹐至89億元。
    首季度內﹐在美國的同店商品銷售增加2.7％﹔加國與歐洲的同店商品銷售分別增加0.7％及1.9％。至於同店汽油銷售量增長﹐在美國和歐洲分別錄得1.2％及1.8％增長﹐但加國則下跌0.4％。
    Couche-Tard表示﹐首季度佳績﹐受惠於收購歐洲同業Statoil Fuel & Retail。
    集團宣布﹐把季度每股派息提高1.25仙至8.75仙。
    Couche-Tard行政總裁Alain Bouchard表示﹐通過多方面改進後﹐歐洲店舖的同店銷售逆勢扭轉。在北美市場﹐他們採取非常積極的價格策略﹐支持同店銷售增長﹐但卻削減了邊際利潤。　

道明鍾穎輝﹕半導體業前景轉好

08/31/2013

    道明自管投資亞洲業務總監鍾穎輝引述標準普爾的報告指出，半導體業前景轉好﹐業內幾家大型製造商值得關注﹐它們的目標價均高過現股價。
    據標普的最新報告﹐半導體業銷售經過2012年下跌1％後﹐今年蓄勢有3.7％的增長。好轉的主要原因是電訊業在半導體的開支回升﹐消費電子產品與汽車用半導體需求增加﹐另外軍用與工業用的需求亦有增長。
    不過﹐標普提到﹐在全球半導體業3,100億美元的銷售收入中﹐佔了大約三分一的電腦用半導體需求預料還未完全恢復過來﹐2013年內銷售或將下跌1％﹐對整個行業的增長有所拖累。
    事實上﹐投資者已以行動看好半導業的未來發展前景﹐今年以來﹐費城半導體指數（代號SOX）有15％升幅﹐與標普500指數的升幅大致看齊。但在2010年至2012年內﹐費城半導體指數與標普500指數落後高達21百分點。
    鍾穎輝表示﹐標普分析員相信﹐費城半導體指數今年能有如此良好的表現﹐因為用戶存貨減少﹐用在流動設施的半導體需求持續增加﹐工業與汽車用的需求日益殷切。這都有賴環球宏觀經濟逐漸改善。　
    美國商務部前天公布﹐今年次季度本地生產總值增長速度比較早前估計快﹐增幅達2.5％﹐反映已克服了聯邦政府削減開支和加稅的影響﹐有分析員預料美國經濟下半年將加快增長。
    標普提議可以留意幾家大型半導體製造商﹐它們是Xilinx（代號XLNX）﹐目標價為51美元﹔英特爾（代號INTC）﹐目標價為28美元﹔台積電（代號TSM）﹐目標價為21美元﹔得州儀器（代號TXN）﹐目標價為42美元。　　　　　

量寬政策累聯儲主席伯南克無法連任

09/31/2013

    市場相信﹐美國總統奧巴馬表面上不滿聯儲局主席伯南克任內過度寬鬆的貨幣政策，破壞了美元與聯儲局的信譽﹐令伯南克無法續任。但冠一資產管理首席策略師王冠一認為﹐實質兩人關係非比尋常，如非伯南克屢屢出手相助，奧巴馬任內幾乎肯定無法見到經濟復蘇的曙光。伯南克願意拋出所謂的退市路線圖，可能是最後一次為奧巴馬臉上貼金，只可惜民主黨在國會勢弱，伯南克無奈成為政治鬥爭的犧牲品，不得再連任。
    他還認為﹐論能力、論資格，聯儲局副主席Janet Yellen的能力，絕對勝任主席一職；而且她在全球央行圈子頗吃得開，人緣亦佳，實在找不到不提名她接替伯南克的理由。不過，她的貨幣政策思維實在跟伯南克太相近，萬一當選，不單會延續伯南克路線，甚至可能會把超寬鬆貨幣政策發揚光大。
    王冠一表示﹐聯儲局到底何時具備退市條件，最終仍要視乎美國經濟「兩隻腳」﹕樓市與股市的表現，但極其矛盾的事實是，樓市股市愈向好，退市機會愈大；反觀樓市股市轉差，退市機會則降低。
    他相信﹐美國樓市似乎短暫的小陽春快將結束，自6月起，按揭貸款活動似有放緩迹象。按揭貸款商主要從事兩大生意：購房貸款與再融資貸款，前者的表現跟房屋銷售數據息息相關，而後者的表現則視乎息口的走勢。
    執美國樓按市場牛耳的富國銀行，近日宣布計劃裁減近兩成按揭部門職位，理由是按息急升已嚴重打擊再融資貸款生意。按息上升，全因為聯儲局退市的堅定立場，把美國國債投資者嚇得雞飛狗走；美債息率上升，自然拉高按揭息率。另一方面，7月份新屋銷售出乎市場意料跌幅達雙位數，意味購房貸款的生意亦轉趨悲觀。
    股市方面，近期利好納指表現的消息如雪片飛來，科技股成為撐住美股表現的中堅份子。本來股市抗跌力強是投資者的佳音，只可惜股市向好，反而吸引美債資金回流股市，令美債沽壓更重。

帝銀第三季賺8.9億 回購800萬股股票

08/30/2013

    加拿大帝國商業銀行（代號CM）在今年第三季度內錄得歷來最高盈利﹐達8.9億元﹐按年增加5.83％﹐並宣布回購股票。
    帝銀周四表示﹐在截至7月31日的第三季度內﹐每股獲利2.16元﹐而去年同期的盈利為8.41億元﹐或每股2元。若剔除一次過項目﹐帝銀經調整後的盈利為9.43億元﹐或每股2.29元﹐高過去年同期的8.76億元﹐或每股2.06元。
    季度收入方面﹐從31.5億元﹐增加3.49％至32.6億元。
    據湯遜路透調查所得﹐分析員平均預測帝銀經調整後每股盈利2.15元﹐收入為34億元。
    帝銀還宣布﹐維持每股派息96仙不變﹐但將回購高達800萬股股票。通常回購股票﹐有助提升股價。
   帝銀行政總裁Gerald McCaughey表示﹐在核心的零售與商業銀行業務﹑財富管理和批發業務均取得良好業績﹐這是他們專注於提高客戶服務的成果。
    帝銀在過去1年內﹐重整了部分關鍵加國業務﹐於2012年6月宣布逐步撤出通過經紀進行的按揭業務﹐由帝銀自行負責。　

道銀盈利勝預期 提高派息5％

08/30/2013

    道明銀行（代號TD）第三季度盈利下跌一成﹐主要受累於4.18億元與保險有關的撇帳。不過﹐盈利仍能超越市場預期﹐並提高派息5％﹐股價乘勢上揚。
    這家加國第二大銀行周四宣布﹐在第三季度內﹐錄得盈利15.3億元﹐或每股1.58元﹐少過去年同期的17億元﹐或每股1.78元。若剔除一次過項目﹐道銀經調整後每股盈利為1.65元。據湯遜路透調查所得﹐分析員的平均預測為1.55元。
    道銀表示﹐在汽車借貸部需要提高虧損撥備﹐而且阿省與安省的水災導致更大的保險賠償﹐影響了第三季度盈利。
    道銀的零售業務是重要亮點﹐目前其零售銀行網絡廣及加國與美國大約2,400間分行。在今年第三季度內﹐加國零售銀行業務盈利增加13％至9.97億元﹔美國零售銀行業務盈利跳升57％至4.45億元。
    批發銀行業務的盈利卻下跌18％至1.47億元﹐這受累於交易收入減少。批發銀行業務包括證券交易﹑投資銀行和顧問服務等
    道銀財務總監Colleen Johnston表示﹐批發業務回軟﹐但其他業務（不包括保險業務）表現則非常良好。
    加國樓市正在調整﹐加上消費者借貸增長放緩﹐道銀在其他邊際利潤較高領域例如汽車貸款與信用卡爭取更大增長。
    較早時﹐道銀完成收購美國折扣零售集團Target（代號TGT）的信用卡業務﹐涉資59億美元﹐並準備購入加拿大帝國商業銀行（代號CM）Aeroplan信用卡的大約一半業務。

皇銀第三季盈利創新高並勝市場預期

08/30/2013

    加拿大皇家銀行（代號RY）與本國同業一樣﹐在今年第三季度內﹐盈利超越市場預期﹐更錄得歷來最高盈利﹐這受惠於本地消費者借貸與財富管理業務表現強勁。
    總部在多倫多的皇銀是加國最大銀行﹐周四宣布在截至7月31日的第三季度內﹐盈利創新高﹐達23億元﹐或每股1.52元﹐比去年同期的22.4億元﹐或每股1.47元﹐增加2.68％。
    經調整後的每股盈利為1.48元﹐高過湯遜路透調查分析員平均預測的1.38元。
    季度收入方面﹐從77.6億元﹐下跌0.52％至77.2億元。
    Edward Jones分析員Tom Lewandowski表示﹐加國大型銀行的業務恢復正常﹐原來市場擔心在2013年度內﹐它們的業績會顯著放緩﹐但事實並非如此。
    儘管利率仍然處於差不多歷來最低位﹐影響息差收入與邊際利潤﹐而且加國樓市正在向下調整﹐但加國銀行卻顯現了強大韌力。
    皇銀與豐業銀行（代號BNS）及道明銀行（代號TD）看齊﹐提高了派息﹐把季度每股派息提升4仙或6％﹐至67仙。
    Caldwell Securities投資經理John Kinsey表示﹐在加國經濟增長減慢的形勢下﹐加國銀行早作好準備﹐一方面削減開支﹐另一方面提高收費﹐這令它們繼續交出良好季度業績。
    經濟分析員普遍預測﹐今年加國經濟增長率僅1.7％﹐是自2009年經濟衰退以來的最慢增長。
    道銀財務總監Colleen Johnston指出﹐雖然市場很具挑戰﹐但加國各家銀行都顯示出巨大的能量與韌力。
    在第三季度﹐皇銀的財富管理業務盈利按年增加51％至2.36億元﹐這因為基金銷售增加與股市轉好﹔其個人與商業銀行業務的盈利上升7.1％至11.8億元。
    不過﹐保險業務盈利下跌11％至1.6億元﹐投資銀行業務盈利減少9.6％至3.88億元。
    皇銀行政總裁Gordon Nixon表示﹐提高派息顯示他們有信心保持實在的盈利增長﹐並有效地落實有紀律的增長策略。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　

加諮議局﹕汽車零件業今年衰明年反彈

08/29/2013

    加拿大諮議局周三發表的報告指出﹐經歷2012年的強勁增長後﹐加國汽車零件製造業今年將顯著放緩﹐但明年會反彈。
    負責撰寫這份報告的加拿大諮議局工業經濟趨勢研究部總監Michael Burt表示﹐今年加國汽車零件製造業將只有很有限的增長﹐但放緩僅是暫時性。美國汽車銷售預料在明年將回復至經濟衰退前的水平﹐到時將會帶動未來幾年的汽車零件生產。
    他估計﹐加國汽車零件製造商在2013年的稅前盈利為11.6億元﹐比2012年下跌逾16％﹐但遠高過經濟衰退前的水平。
    自2002年以來﹐加國汽車零件製造商在美國輸掉不少市場佔有率予墨西哥競爭對手。
    加國諮議局的報告揭示﹐受累於2012年底及2013年初汽車製造廠的需求減弱﹐加國汽車零件產量在今年可能僅有0.1％的增長。不過﹐明年的產量預料將可增加5.5％﹐增長速度與美國汽車銷售增長看齊。
    加國諮議局同時警告說﹐北美汽車組裝正從美國中西部和加國安省﹐遷往美國南部州份和墨西哥﹐長遠來看﹐將危害加國汽車零件製造業發展。

國銀第三季調整後盈利創新高

08/29/2013

    加拿大國家銀行（代號NA）第三季度內錄得歷來最高的經調整後盈利﹐旗下所有業務均有強勁表現﹐消息刺激股價顯著上揚。
    總部位於滿地可的國銀是魁省最大銀行﹐在全國銀行業排第六﹐周三宣布在截至7月31日的第三季度內﹐獲利4.19億元﹐或每股2.39元﹐比去年同期的3.79億元﹐或每股2.14元﹐增加10.55％。
    若剔除1次過項目﹐錄得歷來最高的3.91億元經調整後盈利﹐或每股2.22元﹐比去年同期的3.53億元﹐或每股1.98元﹐增加10.76％。
    季度收入方面﹐從12.2億元﹐增加5.74％至12.9億元。
    據湯遜路透調查所得﹐分析員平均預測其經調整後每股盈利為2.06元﹐收入為13億元。
    最新季度業績公布後﹐國銀以79.6元高開﹐股價節節上升﹐最後收報元﹐上升元或％。
    巴克萊資本分析員John Aiken表示﹐受惠於強勁交易收入﹐國銀的第三季度業績「非常可觀」﹐足以贏得其他五大銀行尊重。它比滿地可銀行（代號BMO）和豐業銀行（代號BNS）前天公布的業績好得多﹐但現時國銀的股價卻以較同業低的市盈率買賣。
    國銀同時宣布﹐維持目前的每股87仙派息不變﹐Aiken相信﹐在其強勁業績基礎下﹐末季度業績公布時﹐料將提高派息。
    該銀行行政總裁Louis Vachon表示﹐信貸質素與財政實力仍然優越﹐其全國業務增長策略奏效﹐財富管理和金融市場業務均取得強勁表現。
    據公布﹐國銀的財富管理業務盈利上升至5,200萬元﹐比去年同期的3,900萬元﹐增加33.33％﹔金融市場業務盈利從1.11億元﹐增加42.34％至1.58億元。
    Vachon提到﹐繼續爭取更多有利業務增長的收購機會。國銀於8月1日宣布﹐斥資2.5億元收購了TD Waterhouse的機構服務公司﹐該公司專門為全國投資經理和經紀提供支援與後勤服務。

BlackBerry擬分拆傳訊服務BBM

08/28/2013

    據《華爾街日報》引述消息人士說﹐BlackBerry（代號BB/BBRY）考慮把其傳訊服務分拆成為一間附屬公司﹐可以較獨立營運。
    總部位於安省滑鐵盧的BlackBerry是智能手機製造商﹐正在進行策略檢討﹐有可能把公司出售。與此同時﹐力圖給旗下BlackBerry Messenger（簡稱BBM）注入活力。
    消息人士透露﹐BlackBerry分拆出來的附屬公司將名為BBM Inc。此舉預示該公司在出售前﹐可把BBM重整成一項有價值的資產。
    據悉﹐BlackBerry已調動了部分行政人員到BBM團隊﹐而且在傳訊服務以外﹐還準備提供其他服務﹐包括一些BlackBerry用戶現已可享用的工具﹐例如視像聊天等。
    BlackBerry行政總裁Thorsten Heins於今年5月曾表示﹐今年夏季時﹐BBM將首次推廣至BlackBerry智能手機以來的其他智能手機﹐期望可與其他更流行的傳訊服務如WhatsApp和WeTalk等競爭。
    據BlackBerry的公布﹐BBM現有大約6,000萬名使用者。但是﹐由加州1間始創公司研發的WhatsApp已有逾2億名活躍使用者。
    BlackBerry發言人表示﹐如他們早前所說﹐在今年夏季﹐流動傳訊服務將推廣至iPhone與Android智能手機使用者。對此﹐公司並無進一步補充。發言人續稱﹐公司並沒有宣布﹐BBM會推廣至桌上電腦。　　　

滿銀第三季盈收超越市場預期

08/28/2013

    滿地可銀行（代號BMO）在今年第三季度內﹐盈利與收入分別增加17.22％及4.38％﹐而且超越市場預期﹐但沒有提高派息。
    滿銀周二宣布﹐在截至7月31日的第三季度內﹐錄得盈利11.37億元﹐或每股1.68元﹐高過去年同期的9.7億元﹐或每股1.42元﹔收入則從38.8億元增至40.5億元。
    今年第三季度內﹐經調整的盈利為11.36億﹐或每股1.68元﹐高過去年同期的10.13億元﹐或每股1.49元。
    據湯遜路透調查所得﹐分析員平均預測滿銀第三季度經調整後每股盈利為1.52元﹐收入為39.6億元。
    滿銀的信貸虧損撥備大幅下降至7,700萬元﹐比去年第三季度的2.37億元﹐減少67.51％﹔經調整後的信貸虧損撥備﹐從1.16億元減少88.79％至1,300萬元。
    該銀行行政總裁Bill Downe表示﹐第三季度業績反映他們有紀律的增長策略奏效。面對疲弱的消費者借貸環境﹐一直專注控制成本。
    Downe指出﹐第三季度內加國零售業務強勁﹐傳統財富管理業務盈利創新高。
    他提到﹐隨著美國經濟改善﹐滿銀積極爭取每個業務領域的增長機會﹐他們有信心乘著目前的良好形勢進入2014年。
    滿銀同時宣布﹐第四季度的每股派息74仙﹐並沒有任何改變。

豐銀第三季雖少賺14％ 但提高派息

08/28/2013

    豐業銀行（代號BNS）在今年第三季度內﹐盈利雖然下跌13.66％﹐但仍能超越市場預期﹐並宣布提高派息。
    總部在多倫多的豐銀是加國最國際化的銀行﹐周二宣布在截至7月31日的第三季度內﹐錄得盈利17.7億元﹐或每股1.37元﹐少過去年同期的20.5億元﹐或每股1.69元。去年第三季度的盈利包括出售在多倫多總部大樓的一次過得益。
    經調整後﹐今年第三季度的每股盈利為1.39元﹐少過去年同期的1.7元。據湯遜路透調查所得﹐分析員平均預測豐銀的經調整後每股盈利為1.31元。
    季度收入方面﹐從55.1億元﹐微增0.18％至55.2億元。
    豐銀同時宣布﹐季度派息每股增加2仙至62仙﹐這是兩年內第四次增加派息。
    國家銀行分析員Peter Routledge表示﹐豐業最新季度業績符合預期。
    儘管市場曾經擔心加國樓市正向下調整﹐本地借貸業務勢將受壓放緩﹐給豐銀及同業帶來衝擊﹐但Routledge指出﹐這顯然是過慮。豐銀的第三季度業績可算良好﹐但仍未達到部分人較高的期望。
    豐銀的加國本地銀行業務盈利增加13％至5.9億元﹐這受惠於2012年收購了ING Groep在加國的網上銀行業務。另外﹐近期息差擴大﹐提高了邊際利潤。　　
    Routledge表示﹐豐銀一直表現出色的國際業務﹐第三季度的業績差過他預期。
    豐銀在今年第三季度的國際銀行業務盈利按年增加26％至4.94億元﹐但是1.02億元的增幅﹐主要源自出售在泰國資產套取的9,000萬元稅後得益。
    豐銀活躍於在拉丁美洲的亞洲﹐但在今年第三季度內﹐出售了泰國聯營公司Thanachart Capital的1間附屬保險公司。若剔除此項資產出售得益﹐其國際銀行業務盈利僅增3％。
    豐銀行政總裁Rick Waugh表示﹐非常滿意第三季度的業績﹐這顯現了其多元化業務模式的優勢。他們相信可以達到2013年的業績目標﹐並以強勢進入2014年。

環球經濟學家的香港情懷

08/28/2013

    渣打銀行環球研究部宏觀研究主管John Calverley是英國人﹐畢業於劍橋大學﹐在美國華盛頓大學深造﹐曾任美國運通銀行駐倫敦的首席經濟師。他對記者說﹐幾年前移居加拿大安省﹐原來想退休﹐享受悠閑生活﹐接到渣打銀行的工作後﹐決定暫時不退。
    Calverley的妻子是華裔香港移民﹐因此對中國文化有相當接觸和認識。這樣一位經歷豐富的資深經濟學家﹐令記者很感興趣﹐與他做完訪問後﹐閒聊到其他方面。
    Calverley說﹐與英國相比﹐較喜歡加國天氣﹐對現時的工作與生活滿意﹐閒時打打高爾夫球。因為以家為主要辦公地點﹐有需要才到多倫多市中心的辦公室﹐省卻很多交通時間和塞車苦惱。由於渣打銀行總部在英國倫敦﹐回英國當然少不了。
    妻子Aileen是香江情懷（HKGN）的倡辦者之一﹐積極在加國發揚香港文化﹐保存香港有價值的傳統﹐更希望推廣全球﹐Calverley非常支持﹐Aileen在多倫多與卡加利搞活動﹐每次他都在場﹐還幫忙錄像拍攝。聽Aileen說﹐Calverley會搓麻雀﹐搓得不錯呢﹗
    Calverley研究環球經濟﹐經常與各國辦事處同事密切聯繫﹐掌握最新經濟發展。今天的通訊這麼發達﹐不一定身處紐約﹑倫敦和香港等國際金融中心﹐只要有靈通信息渠道﹐精密分析頭腦﹐一樣可以洞悉環球經濟形勢。　

BATS與Direct Edge合併 規模超越納市

08/27/2013

    納斯達克市場（代號NDAQ）繼上周四受累於技術故障﹐被逼暫停交易逾3小時﹐股價更因此下挫3.42％後﹐周一又遭遇另一挑戰。其兩大競爭對手BATS Global Markets和Direct Edge宣布合併﹐創建美國第二大證券交易所﹐交易量超越納市。
    這兩家原來是美國第三大及第四大的證券交易所東主表示﹐合併預料在2014年上半年完成﹐但有關價格及財務條款沒有對外公布。BATS行政總裁Joe Ratterman將出任合併新公司行政總裁﹐Direct Edge行政總裁William O’Brien則擔任總裁。
    據BATS的公布﹐新公司將佔美國所有交易所每天大約65億股交易量的大約21％﹐到時將超越納市﹐僅在紐約證券交所之後。目前﹐納市的市佔率為18％。
    據彭博與Rosenblatt Securities的統計數據﹐美國所有證券交易所的每天總交易量自2013年至今下跌了36％﹐頻繁買賣的交易商期內利潤急挫八成。
    Palisade Capital Management首席投資主管Dan Veru表示﹐交投量不斷減少﹐逼使交易所以合併加強競爭能力﹐並創造規模效益。
    本月較早時﹐美國監管機關批准了總部在阿特蘭大的IntercontinentalExchange斥資82億美元﹐收購紐約證券交易所﹔而紐交所的控股母公司就是NYSE Group和歐洲Euronext合併而成。
    BATS與Direct Edge合併後﹐將以BATS現時總部城市密蘇里州堪薩斯城為營運基地﹐但在紐約﹑新澤西和倫敦仍設有辦事處。這預示紐約的國際金融中心地位正逐步減退。　 　
    BATS是由一個財團擁有﹐成員包括美銀美林﹑摩根士丹利（代號MS）﹑花旗（代號C）﹑瑞士信貸和德意志銀行。
    Direct Edge在2005年原來由Knight Capital（代號KCG）擁有﹐但在2007年分拆。目前的股東包括Knight Capital﹑高盛（代號GS）﹑摩根大通（代號JPM）和Citadel。
    納斯達克市場收報30.65美元﹐下跌0.18美元。　　

渣打John Calverley﹕加明年第三季加息

08/26/2013

    渣打銀行環球研究部宏觀研究主管John Calverley表示﹐隨著美國經濟增長加快﹐歐洲經濟從谷底回升﹐中國市場回穩﹐加國經濟在下半年料能脫離慢增長﹐明年可顯著好轉﹐加國央行或將在2014年第三季度開始加息。
    Calverley預測﹐2013年加國實質本地生產總值（GDP）增長料為1.7％﹐略低過2012年的1.8％﹐但在2014年估計將有2.5％增長﹐到2015年﹐增長率可達3％。
    加拿大統計局將在本周五公布今年6月份及次季度GDP﹐Calverley估計受累於阿省水災及魁省建築工人罷工﹐次季度的GDP按年增長或許只得1.5％至2％。
    Calverley指出﹐過渡了次季度較低的經濟增長後﹐加國經濟料將受惠於美國較前強勁的經濟增長﹐以及中國經濟重新加快增長。而且﹐歐洲最壞局面或已結束﹐復蘇苗頭初露。加國央行自2010年9月維持1厘基準利率至今﹐隨著本國經濟下半年開始好轉﹐明年第三季度很可能掉頭加息﹐到時或許調高利率四分一厘﹐然後視乎經濟增長速度﹐逐步每次加息四分一厘。
    據路透於7月10日調查所得﹐經濟分析員普遍預測﹐加國央行要到明年第四季度才會開始調高利率。
    Calverley認為﹐加國央行如其他國家中央銀行一樣﹐在經濟全面營運1年半或3年前﹐逐漸調高利率﹐以平衡整體經濟發展﹐避免過分的刺激。據Calverley的分析﹐加國經濟預料在2015年底至2016年初全面營運。
    他還指出﹐若以加國目前的相對競爭力來看﹐加元匯價偏高。過高的加元匯價衝擊了加國出口﹐對本國製造商不利。
    據加國統計局8月6日的公布﹐6月份加國貿赤為4.69億元。
    Calverley相信﹐加元兌美元匯價若能回落到1加元兌83美仙至86美仙﹐應是較合理的水平﹐並較符合加國實際競爭能力。況且﹐較低的加國匯價﹐可幫助本國製造商增加出口﹐改善貿赤。
    上周五在加國匯市﹐加元兌美元收報95.29美仙。　

道明﹕金價近日反彈 但中期看跌

08/24/2013

    近日金價顯著反彈﹐道明自管投資亞洲業務總監鍾穎輝引述道明的報告指出，這可能受短暫因素促動﹐道明仍然對金價後市審慎﹐中期內看跌。
    周五﹐紐約12月期金每盎司彈升25美元﹐或1.8％﹐收報1,395.8美元。鍾穎輝表示﹐道明的分析員相信﹐連日來的金價升勢﹐主要因為進入9月份前﹐通常是黃金旺市﹐金價趨升﹔另外﹐部分持大量沽空盤的投機者補倉﹐令金價反彈。
    道明維持其較早前的預測﹐即是2013年內平均金價為1,425美元﹔到2014年﹐平均金價為1,350美元。長期來看﹐金價料為1,300美元。
    對於未來油價﹐道明分析員認為將會企穩﹐原因是中東政局仍然不穩﹐估計阻力位在每桶108美元。一旦動力減退﹐可能下試98至100美元的區間。周五﹐紐約10月期油每桶收報106.42美元﹐上升1.39美元﹐或1.3％。
    道明估計﹐加股多指將繼續處於上落市。在未來一兩個月內﹐或許下試11,800至11,900的支持位。周五多指收報12,762.3﹐上升87.95或0.69％。
    另外﹐道明相信﹐標普500指數仍處中期升浪﹐在1,630尋求支持。周五﹐標普500指數收報1,663.5﹐上升6.54或0.39％。
    鍾穎輝表示﹐下周加國五大銀行將公布第三季度業績﹐道明引述市場對它們的每股盈利預測如下﹕滿地可銀行（代號BMO）﹕1.527元﹔豐業銀行（代號BNS）﹕1.308元﹔國家銀行（代號NA）﹕2.063元﹔加拿大帝國商業銀行（代號CM）﹕2.134元﹔皇家銀行（代號RY）﹕1.376元﹔道明銀行每股盈利預測沒有透露。　

美7月新屋銷售大跌13.4％ 逾3年最大

08/24/2013

    美國7月份新屋銷售按月大跌13.4％﹐是逾3年內最大跌幅﹐這反映了按揭利率上升﹐或許壓抑正在復蘇的美國樓市。
    美國商務部周五公布﹐7月份新屋銷售以年率計為39.4萬間﹐是9個月的最低水平﹐少過6月份的45.5萬間﹐跌幅是自2010年5月以來最大。據彭博的調查﹐分析員預測7月份新屋銷售量介乎44.5萬至52.5萬間。
    美國商務部還表示﹐今年7月份新屋銷售﹐比去年同期增加6.8％﹔新屋售價中位數為257,200美元﹐比去年同期上升8.3％。這個勢頭被業內人士視為樓市復蘇的徵兆。但是﹐以年率計的銷售量﹐還遠低於健康市道時的70萬間。
    美國樓市復蘇﹐並成為美國經濟的主要亮點之一。有分析指﹐這受惠於就業市場改善﹐按揭利率企於低位。不過﹐按揭利率已掉頭上升﹐自5月以來﹐按揭利率回升1厘﹐開始對樓市有負面影響。
    房屋經紀公司BTIG首席環球策略員Dan Greenhaus表示﹐按揭利率上升﹐拖慢了樓市復蘇步伐。他認為﹐儘管有所減慢﹐但情況未算惡劣。
    不少經濟分析員預料﹐美國樓市復蘇將可持續﹐因為若以過去的水平相比﹐現時的美國按揭利率其實仍然相對低。據Freddie Mac的公布﹐本周30年期的按揭利率為4.58厘。

Target進軍加國 次季未嘗甜頭

08/24/2013

    美國第二大折扣零售集團Target（代號TGT）在今年次季度內﹐盈利下跌13％﹐主要受累於美國人的稅率上升﹐就業前景仍不穩定﹐影響了消費者消費。此外﹐集團在加國擴張導致的支出﹐也是拖累其業績的因素之一。
    Target表示﹐在截至8月3日的次季度內﹐錄得盈利6.11億美元﹐或每股95美仙﹐少過去年同期的7.04億美元﹐或每股1.06美元﹔季度收入方面則略升2％至171億美元。
    據彭博調查所得﹐分析員平均預測Target次季度每股盈利為95美仙﹐收入為173億美元。　
　　Piper Jaffray分析員Sean Naughton指出﹐Target受到美國加稅與天氣欠佳的衝擊﹐次季度盈利減少。不過﹐他仍然給予該集團「吸納」的投資評級。
    Target行政總裁John Mulligan表示﹐在今年餘下時間內﹐對美國經濟前景仍抱審慎態度﹐因為消費者需要繼續面對家庭財政壓力。
    Target表示﹐今年的每股盈利預料將靠近4.7美元至4.9美元範圍的低端﹐而分析員的平均估計是4.74美元。　　
    有分析指﹐美國汽油價格上升﹐削減了消費者消費能力。據美國汽車協會數據﹐在今年6月份和7月份﹐無鉛汽油每加侖平均價格都比去年同期上升﹐若與5月份相比﹐則大致持平。
    Target表示﹐次季度盈利下跌﹐與在加國擴張有關﹐季內增添了44間店舖﹐令加國店舖總數增至68間。次季度內的加國作業削減了集團每股盈利21美仙﹐預料在第三季度內﹐將削減22美仙。
    集團指出﹐加國分部在次季度的銷售額為2.75億美元﹐未計入利率與稅項的虧損為1.69億美元﹐主要因為2.07億美元的啟動與營運開支。
    Sanford C. Bernstein分析員Colin McGranahan表示﹐Target下半年經營環境仍具挑戰﹐而且加國作業還是一個負累。

加7月通脹僅1.3％ 央行無加息壓力

08/24/2013

    加國7月份按年通脹為1.3％﹐雖然略高過6月份的1.2％﹐但低過市場預期的1.4％﹐分析員相信﹐這令加國央行沒有什麼加息壓力。
    據加拿大統計局周五的公布﹐7月份扣除8個價格反覆項目的核心通脹為1.4％﹐高過6月份的1.3％﹐但低過分析員普遍預測的1.5％。7月份核心通脹繼續低過加國央行2％的目標﹐這已是第十五個月低過目標。
    自2010年9月以來﹐加國央行維持1厘隔夜利率不變。上月﹐央行表示﹐若果通脹仍然溫和﹐經濟還是不振﹐將不會考慮加息。
    BMO Capital Markets首席經濟分析員Doug Porter表示﹐儘管通脹從今年初的低谷爬升﹐但仍未到需要提高警覺階段。
    他指出﹐近期加元徐徐下跌﹐給通脹增添一些上升壓力。不過﹐加國經濟增長依然有限﹐而且薪酬增長緩慢﹐限制了通脹上升速度。
    在最新通脹數據公布後﹐加元兌美元下跌至6周低位﹐一度跌至1加元兌94.62美仙。周四在加國匯市收報95.09美仙。
    Capital Economics首席經濟分析員David Madani表示﹐7月份通脹與目前疲弱的加國經濟吻合﹐這讓加國央行不用急於加息。如果今明兩年經濟還是沒有明顯起色﹐預料通脹不會升至逼使央行不得不加息的地步。
    據路透於7月10日調查所得﹐經濟分析員普遍預測﹐加國央行要到明年第四季度才會開始調高利率。
    加國統計局表示﹐7月份通脹主要由交通費用上升帶動﹐按年增加2.7％﹐6月份的增幅只是2％。另外﹐7月份汽油價格按年上升6.1％﹐而6月份的升幅為4.6％﹔食物價格僅升0.8％﹐是自2010年6月以來最少的按年升幅﹔住屋成本上升1.3％。
    不過﹐健康與個人護理費用卻下跌0.4％﹐這已是連續第四個月下跌﹐原因是處方藥物價格下跌﹐但在過去10年內﹐這方面的費用一直上升。
    若地區來看﹐緬省7月份的按年通脹最高﹐達3％﹐部分由於該省的省銷售稅提高1個百分點﹔最低為卑詩省﹐按年通脹是零。　
    加拿大統計局表示﹐7月份通脹按月計為0.1％。

美國按揭利率升至兩年內最高水平

08/23/2013

    美國按揭利率升至兩年內最高水平﹐這因為市場預期聯儲局即將開始減少購買債券﹐降低對美國經濟的刺激。
    據美國聯邦政府控持的按揭買家Freddie Mac周四公布的最新報告﹐本周內30年期的定息按揭平均利率上升至4.58厘﹐是自2011年7月份以來最高位。與此同時﹐15年期定息按揭利率升至3.6厘﹐是2011年7月份以來最高水平。
    按揭利率緊貼美國10年期國庫券孳息﹐而10年期國庫券孳息在周三下午急升至2011年以來最高水平﹐主要因為當日公布的聯儲局上月議息會議紀錄揭示﹐理事們同意應該在今年內開始減少買債。
    按揭利率上揚﹐將逼使部分美國房屋買家放棄置業計劃﹐由於供樓成本上升﹐未必能夠負擔得來。而且不單按揭利率上升﹐樓價亦因為存貨減少而上揚。
    最新數據顯示﹐在過去幾個月內﹐再融資的申請大跌62％﹐而購屋貸款的申請下跌16％。據聯儲局的會議紀錄﹐理事認為需要認真留意較預期大的按揭利率升幅﹐對美國樓市的影響。
    不過﹐有業內人士指出﹐目前按揭利率還是相對低﹐況且市場的潛在需求仍然殷切﹐預料在房屋興建與銷售上還有增長空間。