真正黑天鵝──特朗普希拉里同退選

08/17/2016

    市况雖好,但很多投資者問我天邊有什麼「黑天鵝」?我不喜歡這經常被濫用的名詞。它的定義是一件本以為概率非常低,但被低估了的事情;如一旦發生,後果非常嚴重。故弄玄虛,只不過是一些基本的統籌學概念。
    今年不少人把Brexit稱為黑天鵝,但其實公投前去、留兩方的支持率相當接近,Brexit勝出,只是一個小意外,怎算是黑天鵝。股市即時跌了一點,但很快全球股市就「挾爆頭」。獨憔悴的只有英鎊(仍然看淡)。
    最多人擔心的下一隻所謂黑天鵝是特朗普勝出,導致世界大亂。擔心是應該的,因為他毫無經驗,言行幼稚(雖然已年屆古稀),基本上是一個情緒化的自大狂,連精神穩定性都備受質疑。
早前他曾一度在民調稍微領先希拉里。但禍從口出,特朗普不單攻擊穆斯林美軍死難英雄的家人,還支持俄國侵佔克里米亞,更鼓勵俄國黑客偷取希拉里電郵,言行接近叛國。特朗普的支持率已急速下滑,希拉里再度領先6.5個百分點。特朗普勝出的機會率已跌至兩成,但如勝出,仍不能算是非常意外的黑天鵝。
兩人齊退選 概率2.2%
    那麼怎樣才算是黑天鵝?我認為美國大選可出現三隻「真」黑天鵝,小、中、大:
小:特朗普退選。這個可能性已成熱門話題,一些賭博公司開盤,賠率10/1,暗示退選概率高達9%。
    中:希拉里退選。今次美國大選,參選人年紀都很大,如當選特朗普將是史上最老的。希拉里,亦會是第二老。兩個人都不願交出詳細的體檢報告。如懷疑特朗普的精神有問題,那麼希拉里的健康更明顯不佳。她曾在2012年暈倒,市場懷疑其實是小中風。近月記者拍到她頭頸不能自控地抽縮,有點像癲癇發作。
    大:真正的黑天鵝是兩個都退選。表面看來,概率確很低。但問題是如兩人都退選,兩件事很可能是有關的。最近特朗普近乎鼓勵那些擁護持槍權利的極端主義者去「暗殺」希拉里。美國的槍擊事件不斷,如希拉里真的出事,那麼極可能特朗普也將被迫退選。
                                                                                     中環資產投資行政總裁 譚新強

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