淡友補倉谷油價強烈反彈 後市恐欠力

08/29/2015

    紐約期油繼周四大升10.26％﹐周五強勢持續﹐升逾6％﹐有分折指﹐多個因素促使沽空盤補倉﹐推高了油價。
    Caprock Risk Management分析員Chris Jarvis表示﹐油市已出現嚴重超賣﹐淡友補空倉﹐刺激油價顯著上升。
    市場人士指出﹐促使淡友補倉﹐有多個因素。首先﹐周五美國汽油價格彈升大約5％﹐事緣Phillips 66（代號PSN）因為漏油意外﹐突然在其新澤西Linden的大型煉油廠﹐關閉每天處理15萬桶石油的流化床催化裂解器。
    此外﹐也門政局又緊張﹐消息指以沙特為首的聯盟在一次空中轟炸中﹐殺死10人。中東政局不穩﹐市場人士恐怕影響石油供應。
    另據美國國家颶風中心網站消息﹐夏季風暴Erika正向美國海灣區的石油與天然氣生產及提煉設施吹襲﹐可能影響當地能源作業。
    一些分析員指出﹐油價在兩個月急挫近三成﹐蓄勢反彈﹐周四藉著美國經濟增強和尼日利亞油管運作中斷的消息﹐乘美股一起上揚。周五﹐油價升勢未停。
    紐約10月期油周五收報45.22美元﹐上升2.66美元﹐或6.3％。在過去1周內上升11.8％﹐是2009年3月以來最大1周升幅。
    不過﹐一些交易商不相信升勢能夠維持﹐預料油價將續跌﹐原因是現貨油與1年期的期油差價周五沒有顯著變化﹐預示油市基礎不強。
    Tyche Caspital Advisors的石油淡友Tariq Zahir表示﹐從市場差價可見﹐市場人士不相信這股短暫升勢能持續。

道明鍾穎輝﹕買藥廠股抵禦反覆市道

08/29/2015

    道明自管投資亞洲業務總監鍾穎輝引述道明的報告指出﹐面對不明朗的環球經濟環境﹐全球股市表現反覆﹐市場對聯儲局的加息時間有不同猜測﹐投資者此時選股須格外審慎﹐防禦性強的藥物股值得考慮﹐多家製藥集團股價料有上升潛力。
    鍾穎輝表示﹐道明分析員原來預測聯儲局將在9月加息﹐有鑑近期人民幣貶值﹑中國股市一度大跌﹐國際經濟形勢急變﹐現在預期聯儲局可能在明年3月才開始加息。無論如何﹐從現在至9月中聯儲局議息前﹐美股料將繼續受加息的猜測和有關議論影響﹐反覆勢所難免。
    他續稱﹐分析報告指出﹐不少大型藥廠因為專利藥物到期﹐需與非專利藥廠爭奪市場﹐影響了收入﹐但這股壓力在2016年料將逐漸消除﹐銷售將回升。
    此外﹐新藥物與創新治療科技相繼推出﹐有助藥廠增加銷售。而且﹐藥廠整頓業務和削減支出﹐以及與同業合併﹐不但降低營運成本﹐並創造協同效益﹐提升了邊際利潤。
    報告提到﹐美國政府的醫療改革為藥廠擴大銷售增長空間﹐因為在新計劃下﹐預料於2014年至2019年內﹐有大約2,600萬至2,800萬從前沒有保險的美國人都獲醫保。
    鍾穎輝引述報告說﹐Valeant Pharmaceuticals（代號VRX）未來12個月目標價為280美元﹔強生（代號JNJ）為120美元﹔AbbVie（代號ABBV）和Allergan（代號AGN）分別為76美元和360美元﹐全部都高過現股價。
    美股經過連續兩個交易日強烈反彈後﹐周五早段缺乏明顯方向﹐中午過後顯著下跌﹐主要受累於聯儲局副主席Stanley Fisher暗示可能在9月加息。但尾段大市回升﹐道指收復部分失地﹐但仍下跌收市﹐納指最後保住升勢﹐標普500指數差不多平收。加股第四個交易日上升﹐昨天的升勢主要受惠於油價和金價上升﹐帶動加國能源股及物料股做好。
    道指下跌11.76﹐或0.07％﹐收報16,643.01﹔標普500指數上升1.21﹐或0.06％﹐收報1,988.87﹔納指上升15.62﹐或0.32％﹐收報4,828.32﹔多指上升98.4﹐或0.71％﹐收報13,865.07。
    美股表現反覆﹐Capital Advisors投資經理Channing Smith解釋說﹐投資者正在找尋投市合理價值水平。他預料反覆還會持續﹐並可能加劇。
    Charles Schwab交易部董事總經理Randy Frederick指出﹐在周末前﹐很多投資者重整他們的組合。
    People's United Wealth Management董事Albert Brenner表示﹐聯儲局若在9月加息﹐雖預示美國經濟轉好﹐卻推高美元﹐給美國企業海外收入造成壓力。故Fisher的言論令美股中段下跌。
    在油價與金價上升的推動下﹐加國能源股及物料股分別上揚2.25％和2.42％﹐令多指差不多全日處於上升軌﹐表現遠勝美股。

Goldcorp/Teck智利兩礦合併開發圖節約

08/28/2015

    加國兩家大型礦業公司Goldcorp（代號G）和Teck Resources（代號TCK.B）周四宣布﹐組成一間合資企業﹐共同開發在智利兩個鄰近礦藏﹐期能削減高達49億美元的支出。
    新的合資企業名為Project Corridor﹐是結合Goldcorp的El Morro金與銅礦項目﹐以及Teck的Relincho銅和鉬礦項目。Project Corridor將由這兩家溫哥華公司各佔一半股權﹐估計需投入35億美元﹐才把兩個礦藏投產。
    據幾年前的估計﹐若果兩個礦藏各自開發﹐把El Morro投產需要動用39億美元（以2011年的幣值計算）﹔Relincho需要45億美元（以2013年的幣值計算）﹐共合84億美元。
    兩家公司表示﹐兩個礦藏共有32年開採壽命﹐於首10年內﹐每年平均生產19萬噸銅及31.5萬盎司黃金﹐而且﹐包含大量的鉬蘊藏﹐鉬是煉鋼用的基本金屬。
    據稱﹐兩家公司合作﹐除了有顯著成本節約﹐還有環保的好處。這兩礦藏位於智利Atacama地區﹐兩者相距40公里﹐兩家公司可以共用部分必需的基礎設施。
    兩家公司還表示﹐Project Corridor投產所獲資金﹐將可作未來發展的額外融資。
    此外﹐Goldcorp宣布﹐以9,000萬美元現金﹐從New Gold（代號NGD）購入在El Morro仍未擁有的三成股權﹐以及4％的未來黃金產出。

大行料美元兌歐元今年內升至平算

08/27/2015

    儘管自8月初開始﹐市場已降低對美國聯儲局在今年加息的預期﹐但具影響力的外匯交易商仍相信美元強勢持續﹐預料在2015年內﹐美元兌歐元將升至平算。
    高盛與美銀美林代表向MarketWatch確實﹐它們的貨幣策略員並沒有調整美元兌歐元匯價的預測。高盛貨幣策略員上周在研究簡報中指出﹐仍然相信在未來12個月內﹐1歐元兌95美仙。美銀美林分析員仍然預期﹐在今年底美元兌歐元將升達平算。
    巴克萊貨幣策略員上周五公布了對所有貨幣匯價的修訂預測。該行首席外匯策略員Jose Wynne表示﹐更新美元兌歐元的預測﹐並非反映巴克萊最近把聯儲局加息時間預測﹐從今年9月推遲至明年3月。
    中國經濟增長放緩﹐人民幣貶值﹐引發投資者對全球經濟前景的憂慮﹐環球股市急挫﹐愈來愈多人猜測聯儲局或把加息時間推遲至今年12月或明年。雖然如此﹐大行的貨幣策略員認為﹐各國政府的貨幣政策趨勢並沒有改變。美國聯儲局蓄勢收緊銀根﹐準備加息﹐而其他主要國家央行卻繼續實行寬鬆貨幣政策。
    Forex.com高級技術分析員Matt Weller指出﹐貨幣策略員維持他們的預測﹐顯示貨幣市場上投資者的情緒並沒有顯著變化。
    自今年初以來﹐歐元兌美元已下跌5.9％﹐周三在1歐元兌1.134美元水平徘徊。

中國人行減息降準 美股先升後插水

08/26/2015

    中國人民銀行出手減息及降準救市﹐加上連日大跌後﹐部分投資者趁低吸納﹐美加股市周二早段強烈反彈。但中午過後﹐美股顯著回落﹐在尾段插水式下挫﹐三大指數倒跌收市。加股走勢類似美股﹐但中段仍具相當強勢﹐儘管尾段同樣插水﹐還保住上升收市﹐並因為油價反彈帶動加國能源股做好﹐給多指相當支持。
    R.W Baird & Co.股票交易員Michael Antonelli表示﹐周二美股升勢短暫﹐反映投資者仍然擔心環球經濟增長放緩﹐短期內預料問題難以解決。他估計﹐股市這輪向下調整還會維持一段時間。
    ABC Funds投資經理Irwin Michael表示﹐儘管大市反彈﹐仍有投資者存疑﹐不相信此就回升。
    道指周二以15,882.27高開﹐迅即升至16,312.94的全日最高位﹐比前天收市的15,871.35高出441.59點或2.78％﹐但升勢很短暫﹐中午過後﹐悲觀情緒再現﹐最後倒跌204.91﹐或1.29％﹐收報15,666.44。全日最低見15,651.24﹐上下波幅達661.7點。
    標普500指數下跌25.59﹐或1.35％﹐收報1,867.62﹔納指下跌19.76﹐或0.44％﹐收報4,506.49﹔多指上升98.19﹐或0.75％﹐收報13,150.93。
    中國人民銀行宣布﹐自8月26日起﹐1年期存款基準利率下調0.25個百分點至1.75％﹔自今年9月6日起﹐下調金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。
    受中國人行減息刺激﹐周二紐約10月期油每桶回升1.07美元或2.8％。影響所及﹐加國能源股得以上升0.85％﹐給多指保住上升收市提供一定助力。

美國鋼城華麗轉身 文化氣色濃

08/26/2015

    筆者上周末開車到美國匹茲堡走了一轉﹐這個在賓汐凡尼亞州不算大的美國城市﹐有山有河有橋﹐景色特別。對久居多倫多﹐多見平原少見山的筆者來說﹐攀上當地的華盛頓山﹐飽覽匹茲堡全城風光﹐確是心曠神怡。
    筆者在香港曾服務德國著名鋼鐵集團﹐協助總公司的團隊到中國爭取鋼鐵項目﹐當年德國技術極吃香﹐深受中國顧客歡迎﹐我們屢獲中國巨額合約﹐寶山鋼鐵廠﹑攀枝花鋼鐵廠﹑武漢鋼鐵廠和鞍山鋼鐵廠等重點企業﹐都引進我們的冶煉設備。還記得從匹茲堡曾來了一名華裔美國人﹐想代表公司在華爭一杯羹。可惜匹茲堡這個一度是美國最重要的煉鋼城﹐已從高峰滑落﹐當地公司要與德國同業競爭﹐顯然力有不及。
    不過﹐在旅遊熱點Station Square的中心位置﹐擺設了與煉鋼熔爐差不多同比的模型﹐可見匹茲堡政府非常珍視曾在世界鋼鐵業取得的成就﹐以及對美國經濟作過的貢獻。
    筆者在匹茲堡感受最深的是﹐這樣一個重工業城市﹐成功演化成為側重醫療和科研的現代化城市﹐同時重視文化發展。匹茲堡培養了世界著名的商業藝術家Andy Warhol﹐他畢業於當地Carnegie科技學院藝術系﹐以他命名的博物館是遊客參觀熱點之一﹐筆者當然不會錯過。
    Warhol於1987年逝世﹐死後他的作品價值不菲。於2014年2月﹐國際知名拍賣行蘇富比在倫敦售出一幅Warhol繪的毛澤東人頭像﹐以760萬英鎊（當時折合1,220萬美元）售予歐洲一名私人買家。　

中國經濟憂慮推低美加股市 現已超賣

08/25/2015

    投資者對中國經濟增長放緩的憂慮加深﹐上證指數周一跌逾8％﹐是2007年2月以來最大的跌幅﹐拖累了亞歐股市﹐美股開市時﹐即把道指推低逾千點﹐中段曾收復部分失地﹐但後段跌勢恢復﹐在過山車下﹐道指收市時錄得4年內最大跌幅﹐損失588點。標普500指數已陷入調整區間﹐加股多指不能倖免﹐下挫3.12％或420點。
    Moody's Analytics首席經濟分析員Mark Zandi表示﹐周一環球股市大跌﹐是上周五跌市的延續﹐因為投資者恐怕中國經濟增長放緩﹐勢將衝擊全球經濟。
    上周五公布的8月份財新中國製造業採購經理人指數（PMI）初值僅47.1﹐是2009年3月以來最低﹐並遜市場預期的48.2以及7月終值的47.8，也是連續第六個月位於50以下的衰退區間。
    Allianz首席經濟顧問Mohamed El-Erian表示﹐經過上周五大跌後﹐周末並沒有見到主要國家政府的支持措施﹐尤其是未見中國政府出手救市﹐況且周一又沒有什麼利好經濟消息﹐環球股市出售拋售潮。
    投資者還擔心中國經濟增長放緩﹐降低對石油的需求﹐這令已經供過於求的油市受到更大壓力。紐約10月期油周一大跌2.21美元﹐或5.5％﹐收報38.24美元﹐是自2009年2月以來最低位。影響所及﹐能源股重創﹐更是拖累北美股市特別是加股的重要殺手。
    道指最終下跌588.4或3.57％﹐收報15,871.35﹔標普500指數下跌77.68或3.94％﹐收報1,893.21﹔納指下跌179.79或3.82％﹐收報4,526.25﹔多指下跌420.93或3.12％﹐收報13,050.74。   
    皇銀多美年證券副總裁潘啟鴻對表示﹐周一美加股市表現非常反覆﹐預料反覆市道將持續一段時間。而且﹐從昨天美加股市四大指數的即日相對強弱指數（RSI）來看﹐呈現了超賣﹐因此不排除本周內反彈的可能。
    他指出﹐若RSI低於30﹐表示出現了超賣。周一﹐美股道指﹑標普500指數和納指的RSI分別為16.5﹑18和19﹐加股多指則是17.6﹐全部遠低於30。
    潘啟鴻續稱﹐投資者憂慮中國經濟增長放緩﹐將拖累環球經濟﹐導致全球股市急挫。若從宏觀經濟角度分析﹐美國與中國的經濟活動﹐僅佔美國本地生產總值（GDP）的1％。美國GDP其實最受本國消費者消費的影響﹐比率高達七成。換言之﹐就算中國經濟顯著放緩﹐對美國經濟的打擊有限。
    但潘啟鴻同時指出﹐股市的表現不一定只反映宏觀經濟﹐投資者擔心與中國有較大生意交往的美國企業﹐受累於中國經濟需求減弱﹐影響了它們的收入與盈利﹐令這些公司股價下跌。
    道明自管投資亞洲業務總監鍾穎輝同意說﹐一些具影響又日益倚重中國市場的美國企業例如蘋果（代號AAPL）﹐一旦對華銷售減少﹐投資者憂慮其盈利前景﹐股價自然受壓下跌﹐大市亦因此被拖低。
    鍾穎輝還指出﹐除了中國因素外﹐美元呈強﹐給出口比重大的美國跨國企業造成嚴重匯價壓力﹐拉低它們的收入與盈利。
    他進一步指出﹐市場對聯儲局會否在9月加息﹐仍然無法充分掌握。經過這輪環球股市大跌﹐中國經濟前景轉差的國際形勢下﹐聯儲局會否待12月才加息﹐還是未知之數。鍾穎輝認為﹐在聯儲局9月中議息後﹐美國利率走向較為清晰﹐股市或許稍趨平穩﹐沒有現在這般反覆。

股市急挫 買防禦性生物科技工具服務股

08/22/2015

    道明自管投資亞洲業務總監鍾穎輝引述道明的報告指出﹐美股連日急跌﹐周五道指急挫530點﹐防禦性強的公司例如生物科技工具與服務供應商值得投資者關注﹐預料這個股系在未來12個月內﹐股價還有上升空間。
    報告指出﹐環球經濟前景仍具挑戰﹐製藥與生物科技行業雖審慎花費﹐但估計在2015年內將會增加開支。此外﹐預料歐美政府將繼續撥款支持藥物的研究與發展。新興國家例如巴西與中國這些經濟增長相對快的地區﹐政府料將更有能力增加撥款從事本地藥物研發。
    鍾穎輝續稱﹐報告作者相信隨著新藥物推出﹐創新研發工作加強﹐藥廠和生物科技公司為求提升效率及降低成本﹐將增加把服務與儀器設備製造外判﹐令生物科學工具與服務供應商受惠。
    截至7月17日﹐標普生物科技工具與服務指數今年內已升10.6％﹐而標普1500指數只升3.4％。業內幾間代表性公司的股價料將有力再上。Icon（代號ICLR）的12個月目標價為86美元﹔Illumina（代號ILMN）目標價是258美元﹔Parexel（代號PRXL）和Thermo Fisher Scientific（代號TMO）的目標價分別為83美元154美元。
    對於周五美加股市急挫﹐鍾穎輝指出﹐中國經濟增長放緩﹐投資者早有察覺﹐而差勁的PMI數據加深他們對中國經濟續弱的憂慮﹐更恐怕會拖累環球經濟。
    周五的8月份財新中國製造業採購經理人指數（PMI）初值僅47.1﹐是2009年3月以來最低﹐並遜市場預期的48.2以及7月終值的47.8，也是連續第六個月位於50以下的衰退區間﹐是促動美加股市大跌的重要因素。
    鍾穎輝估計﹐短期來看﹐投資者負面情緒仍將困擾大市﹐下周美加股市表現反覆勢難避免。

美光科技被唱淡 股價跌近兩年低位

08/21/2015

    半導體製造集團美光科技（Micron Technology﹐代號MU）周四被華爾街分析員唱淡﹐股價應聲下挫﹐跌近兩年低位。
    Robert W. Baird & Co.分析員Tristan Gerra顧慮市場對美光產品的需求及產品訂價﹐把其投資評級從「跑贏大市」降至「中性」﹐他在過去14個月內﹐一直給予「跑贏大市」的評級﹐目標價大幅調低58％至15美元。
    Gerra在給客戶的研究簡報指出﹐在個人電腦的動態隨機存取存儲器（DRAM﹐一種半導體記憶體）平均含量可能下降﹐又因為微軟（代號MSFT）視窗10的訂價結構﹐勢將令DRAM大跌價。
    他指出﹐從現在至明年初﹐混合DRAM價格可能下跌逾兩成。在未減產前﹐價格或跌至生產總成本水平。
    Gerra續稱﹐預料在截至明年2月的季度內﹐美光的毛利率及每股盈利將跌至最低位﹐意味從現在到該季度﹐其股價並沒有什麼上升空間。
    美光周四以15.35美元低開後﹐股價一路向下﹐最低跌至14.66美元的全日最低位﹐是2013年9月3日以來最低水平﹐比周三收市價跌掉7.8％。最後收報14.73美元﹐下跌1.17美元﹐或7.36％。

加藥廠Valeant斥10億購女性偉哥製造商

08/21/2015

    加國製藥集團Valeant Pharmaceuticals International（代號VRX）周四宣布﹐斥10億美元現金﹐另加未來盈利分紅﹐收購「女性偉哥」Addyi（見圖）製造商Sprout Pharmaceuticals。具爭議的Addyi在本周二才獲美國食物及藥物管理局批准發售﹐預期將於今年底在美國出售。
    Addyi是提升女性性慾的新藥﹐因為成效與副作用的問題﹐兩次被美國食物及藥物管理否決。這次就算獲准出售﹐Sprout需要作出強烈警告﹐提醒服用者有低血壓與昏暈的潛在風險﹐尤其是與酒精一起服用。因此﹐部分市場人士對Addyi的商業發展前景存疑。
    據Valeant公布﹐將以5億美元首期付款收購Sprout﹐明年再付5億美元。若Sprout達到某個發展里程﹐便可分享利潤﹐怎樣的里程與具體金額並沒有透露。
    總部位於滿地可的Valeant表示﹐預期收購在2015年第三季度完成﹔Addyi將於年底美國出售。收購完成後﹐Sprout將成為Valeant一個分部﹐並繼續由Sprout行政總裁Cindy Whitehead領導。
    Valeant行政總裁Michael Pearson表示﹐Addyi是治療女性性失衡的首隻藥物﹐購入Sprout可讓集團引入一種重要新藥物。　 　　
    證券行H.C. Wainwright & Co.董事總經理Raghuram Selvaraju估計﹐Addyi的年銷售最高達1億美元。對沖基金公司Kessef Capital Management董事總經理Len Yaffe預期﹐將有3億美元銷售。
    推出已逾10年的「偉哥」Viagra銷售理想﹐2014年內銷售額約17億美元。
    Selvaraju坦言﹐不知道Addyi的市場有幾大﹐因為仍有人懷疑其真正成效。
    Michael Pearson向美國財經電視頻道CNBC透露﹐Valeant已與Sprout商討了大約3周。
    以北卡羅來納州Raleigh為基地的私營Sprout﹐是從Slate Pharmaceuticals分拆出來﹐於2011年由Cindy與Robert Whitehead夫婦共同創辦﹐一直以來專注研發提升女性性滿足藥物﹐現有員工34名。Whitehead表示﹐併入Valeant後﹐可讓Addyi向全球銷售。

可樂9000萬美元購Suja近三成股權

08/20/2015

    可口可樂（代號KO）周三證實之前在市場的傳言﹐宣布收購有機果汁製造商Suja Life少數股權﹐交易詳情並沒有正式公布。但據MarketWatch了解所得﹐可樂這次投資大約9,000萬美元﹐購入Suja接近三成股權。
    路透社本月初曾引述消息人士指﹐可樂快將購入Suja的少數股權﹐對該公司的估值大約3億美元。
    雖然可樂沒有透露具體收購金額﹐但MarketWatch引述知情人士指出﹐可樂花了大約9,000萬美元﹐購入Suja近三成股權﹐並有選擇權在3年後全面收購該公司。
    總部在阿特蘭大的可樂此舉為了把業務多元化﹐特別因為消費者愈益注重健康﹐減少飲用含汽飲品﹐令汽水銷售增長放緩。
    Suja去年銷售額大約4,000萬美元﹐按年增長逾1倍﹐將加入年收入達460億美元的跨國飲料集團。可樂表示﹐投資在Suja﹐可令集團擴大產品組合﹐以滿足顧客不同的需求。
    由荷李活知名人士在2012年投資創辦﹐以聖地牙哥為基地的Suja是新冒起的果汁製造公司﹐專門製造冷壓處理的果汁和水果冰沙。果汁透過冷壓可以剎死有害細菌﹐並可保存營養和味道。
    可樂將藉投資在Suja加強實力﹐更加能夠與對手百事可樂（代號PEP）旗下Nake Juice品牌果汁競爭。

道明﹕商品市道向下 油金銅價趨跌

08/15/2015

    道明自管投資亞洲業務總監鍾穎輝引述道明的報告指出﹐中國經濟增長正在放緩﹐人民銀行周二突然把人民幣貶值﹐加深了市場對中國經濟前景的憂慮。甚受中國經濟影響的商品市道難以看好﹐預料石油﹑黃金與銅的價格走勢趨跌。
    報告指出﹐油價下跌﹐一方面是中國這個耗油大國需求減少﹐另一方面油組成員繼續超額生產﹐而伊朗的石油出口制裁被解除﹐該國現有大約3,000萬桶石油存藏可以很快推出市場。供過於求﹐油價短期內勢將受壓﹐預料在2016年前﹐每桶油價很難回升至60美元以上。於2015年第四季度內﹐平均油價料為55美元。估計2015年整年的平均價格為53.65美元﹐低過2014年整年平均價93.26美元。
    鍾穎輝還指出﹐金價曾經反彈5天﹐但最近兩天回落﹐反映了在聯儲局加息預期下﹐美元強勢持續﹐與美元逆向而行金價難有作為﹐在未來幾個月內料將向下。此外﹐中國的黃金投資需求與實金需求減弱﹐加重了金價下跌壓力。2015年末季度內﹐平均金價料為每盎司1,025美元。2015年全年平均價料為1,136美元﹐顯著低過2014年度的1,265.79美元。
    鍾穎輝進一步引述報告指出﹐銅是重要基本金屬﹐中國過去對此需求殷切﹐但在中國經濟結構性轉弱下﹐對短期以至中期銅價造成很大壓力。2015年末季度每磅銅價料為2.45美元。2015年度與2016年度分別料為2.54美元及2.35美元﹐都低過2014年度的3.11美元。

三荷李活賣座大片助Cineplex收入創新高

08/14/2015

    3部荷李活賣座電影《復仇者聯盟2：奧創紀元》﹑《侏羅紀世界》和《玩命關頭7》令Cineplex（代號CGX）次季度內﹐錄得破紀錄收入﹐達到3.455億元﹐按年增加6.8％。
    這家加國最大連鎖電影院集團周四宣布﹐次季度內旗下所有業務收入均有增長﹐當中包括電影票房﹑食物與飲料﹑遊戲﹑廣告和另類節目。
    《復仇者聯盟2：奧創紀元》﹑《侏羅紀世界》和《玩命關頭7》的票房收入佔了次季度全部票房收入的43.5％。
    若以每次光顧計﹐票房收入增加5仙至9.45元﹐是歷來最高水平。
    觀眾人數增加﹐亦帶來更多爆穀和飲料的銷售。次季度內﹐觀眾每次光顧的連帶收入增加8.3％至5.5元的新高﹐顯著高過去年同期的5.08元。
    因此﹐整體收入得以按年上升6.8％﹐至3.455億元。
    盈利方面﹐從2,320萬元﹐或每股0.37元﹐增加9.8％至2,550萬元﹐或每股0.4元。
    Cineplex表示﹐這3部電影都納入集團歷來最賣座的10部電影內。
    集團行政總裁Ellis Jacob表示﹐次季度的優異業績﹐還因為更多觀眾選擇票價較高的影院﹐例如Imax﹑VIP電影院和UltraAVX觀看。這些較貴門票的收入﹐佔了整體門票收入大約46％。

人民幣突貶值 避險資金吸金推高金價

08/12/2015

    人民幣突然貶值﹐推低商品價格﹐而具避險功能的黃金卻被中國投資者垂青﹐促使金價連續第五個交易日上升。
    中國人民銀行周二宣布﹐為改善人民幣中間價機制﹐人民幣中間價報6.2298兌1美元﹐較上日中間價低1,136點子﹐是2013年4月以來最低﹐降幅近1.9％﹐幅度是有紀錄以來最大。
    Hantec Markets市場分析員Richard Perry在研究簡報中指出﹐中國投資者經歷股市下挫後﹐現在又受人民幣貶值打擊﹐把資金轉投避險的黃金﹐金價乘勢上升。
    周二﹐紐約12月期金每盎司上升3.6美元﹐收報1,107.7美元﹐日內最高曾見1,119美元。周三開市﹐進一步上升逾10美元﹐最後收報1,123.60美元﹐上升15.9美元。
    中國是全球金屬及其他商品最大進口國之一﹐人民幣貶值令市場擔心中國未來經濟前景﹐商品需求勢將減弱﹐大宗商品價格均受壓下跌。周二﹐紐約9月銅價每磅下跌7美仙﹐收報2.332美元﹔紐約9月期油價格每桶下跌1.88美元﹐收報43.08美元﹐是逾6年內最低位。
    較早前﹐由於美國聯儲局蓄勢加息﹐市場人士猜測9月便開始加息﹐美元呈強﹐與美元逆勢而行的金價在7月底曾跌至5年內最低位。近期金價從低位反彈﹐有分析指可能部分散戶趁低吸納。現更因為人民幣貶值﹐增添了避險需求﹐金價得以第五個交易日上升。

Northern Property購True North壯大柏文組合

08/11/2015

    Northern Property Real Estate Investment Trust（代號NPR.UN）透過收購同業True North Apartment REIT（代號TN.UN）﹐及購入True North主席Daniel Drimmer（見圖）控持的Starlight Investments旗下4,650間柏文﹐創建一家總值30億元﹐在加國擁有大約2.5萬個單位的柏文集團。
    據周一的公布﹐True North單位持有者將以1個單位﹐換取0.39個Northern Property單位。若以上周五的收市價計算﹐Northern Property的收購價為每單位9元﹐包含16％溢價。Drimmer與伙伴共持有41.9％的True North股權﹐已同意這項收購。　 
    總部位於卡加利的Northern Property還同意﹐以5.35億元收購Starlight Investments擁有的柏文﹐以及該投資公司與公務員退休金投資管理局組成的合資公司。
    在這三邊交易完成後﹐新公司將名為Northview Apartment Real Estate Investment Trust﹐在多倫多證券交所上市。Drimmer是最大股東﹐佔14.5％股權﹐他有權委任兩名董事局成員。
    Northview在加國所有省份（愛德華王子島和緬省除外）逾60個市場均擁有柏文﹐共2.5萬間柏文﹔安省有8,235間﹐佔有率最大。
    交易預料在10月完成﹐Northern Property行政總裁Todd Cook將擔任新公司行政總裁﹐True North行政總裁Leslie Veiner出任營運總監。

氮肥商CVR斥5.33億購Rentech Nitrogen

08/11/2015

    氮肥生產商CVR Partners（代號UAN）周一宣布﹐以大約總值5.33億美元的股票及現金﹐收購同業Rentech Nitrogen Partners（代號RNF）﹐創建北美第二大尿素硝銨製造商﹐尿素硝銨是用在玉米和棉花種植的肥料。
    Rentech股東可以1股股票﹐換取1.04個的CVR單位及2.57美元現金﹔若以上周五收市價計算﹐CVR每股收購價為13.69美元﹐包含33％溢價。如計入CVR所需承擔的債務﹐整項收購涉資8.39億美元。
    此外﹐Rentech股東將可以收取出售公司旗下Pasadena工廠所得。
    買賣雙方表示﹐交易預料在2015年底完成﹐但不會遲過2016年5月。
    美國氮肥生產業正值生產旺盛期﹐因為業者可以利用價格廉宜的天然氣﹐而天然氣正是主要原材料。供應過剩﹐令氮肥價格下跌﹐生產商急謀對策。合併可以擴大市場佔有率﹐並且提升營運效率。
    Rentech行政總裁Keith Forman表示﹐與CVR併合後﹐可以降低成本。新公司將受惠較大的生產規模﹑覆蓋較廣的工廠﹐以及在進料及市場擴展的效益。
    合併後的新公司將是北美第五大氮肥生產商﹐也是北美第二大尿素硝銨製造商。活躍投資者Carl Icahn控持的CVR Energy及百仕通（代號BX）聯營公司GSO將分別擁有新公司34％和11％股權。
    Rentech將擁有合併新公司的35.6％股權。
    總部位於得州Sugar Land的CVR表示﹐未計協同效益前﹐這項交易料給每單位可供派發現金帶來雙位數位的增長。
    總部位於洛杉磯的Rentech表示﹐計劃在與CVR合併前﹐把Pasadena工廠出售。
    Rentech在2月已求售﹐並聘請了摩根士丹利擔任財務顧問。

美下半年零售銷售料將呈強消費信心增

08/10/2015

    美國7月份零售銷售料扭轉6月份跌勢﹐按月上升0.7％。7月份以後的美國零售銷售﹐預料將呈強。
    IHS Global Insight經濟分析員Chris Christopher表示﹐今年以來﹐美國零售銷售反覆上落﹐跌了1個月後﹐便回升1個月。這種趨勢料在7月份持續﹐該月的零售銷售料升﹐扭轉6月份的弱勢。
    據MarketWatch調查所得﹐經濟分析員平均預測7月份美國零售銷售按月上升0.7％﹐6月份則下跌0.3％。最新的零售銷售報告將在周四公布。
    7月份零售銷售上升的動力﹐預料主要來自強勁的汽車銷售﹐估計7月份的汽車銷售可以升破年率計的1,700萬輛。若果剔除汽車部分﹐7月份零售銷售料按月上升0.5％﹐顯著高過6月份的0.1％升幅。
    Christopher指出﹐供應商已逐漸滿足美國消費者對汽車的需求﹐這方面的需求已逐漸減弱。消費者把金錢花在其他地方﹐衣服與耐用品的銷售正在上升。
    若不理每月的上落﹐以季度來看﹐次季度零售銷售上升2.9％﹐高過首季度的1.8％。Christopher預測﹐在今年第三季度和第四季度內﹐都有3％的升幅。
    分析員還預料美國7月份消費信心指數的終值將被修訂為反彈﹐而較早前公布的初值是下跌至93.1﹐是自5月以來最低位。周五﹐8月份消費信心指數將公布﹐並公布7月份的終值。
    市場人士指出﹐儘管零售銷售數據向好﹐但沒有惠及倚重消費者的傳媒公司。美國傳媒企業上周公布了遜預期的次季度業績後﹐股票被拋售。
    本周將有連串大型美國零售集團公布次季度業績﹐它們也是很受消費者消費影響。有分析指﹐它們勢將面對投資者同樣高的要求﹐股價恐怕受壓。

無線電訊新客激增 BCE次季多賺兩成五

08/08/2015

    加國最大電訊集團BCE（代號BCE）受惠於無線電訊新用戶激增﹐次季度內盈利上升25.3％﹐並符合市場預期﹐收入更超越分析員預測。
    總部位於滿地可的BCE周四宣布﹐次季度錄得盈利7.59億元﹐或每股0.9元﹐高過去年同期的6.06億元﹐或每股0.78元。
    若剔除一次過項目﹐經調整後盈利7.35億元﹐或每股0.87元﹐比去年同期的6.4億元﹐或每股0.82元﹐增加14.8％﹐並且符合分析員的平均預測。
   在次季度內﹐新增61,033名後繳費用無線電訊訂戶﹐據彭博調查所得﹐分析員平均預測新增5.96萬名。競爭對手羅渣士通訊（代號RCI.B）次季度內﹐只新增2.4萬名訂戶。
    BCE能夠爭取更多新無線電訊訂戶﹐與聯邦政府政策變動有關。渥京不容許無線電訊公司向兩年期以上的合約持有人徵收取消費﹐這令尋求新電話計劃的用戶比平常增加1倍。
    集團行政總裁George Cope表示﹐無線電訊用戶更自由轉換服務供應商﹐BCE乘勢取得更大市場佔有率。
    除了渥京政策改變外﹐BCE亦多花錢留住現有顧客﹐以及爭取新顧客。據公布﹐集團挽留顧客的支出按年增加37％至1.99億元。另外﹐用在新顧客的支出增加7.7％至4.34億元。
    BCE次季度的盈利增長﹐還因為去年全面控持Bell Aliant﹐以及出售在Glentel零售業務的一半股權予羅渣士。
    集團次季度收入按年上升2％至53.3億元﹐超越分析員平均預測的53.1億元。
    次季度內﹐BCE增添了1.86萬名互聯網絡訂戶﹐5萬名寬頻網絡電視用戶﹐但損失3.4萬衛星電視訂戶。
    旗下包括電視頻道CTV和TSN的傳媒分部的收入下跌2.8％至7.4億元。

亞洲佳績助宏利次季核心盈利升近三成

08/08/2015

    加國最大保險集團宏利金融（代號MFC）次季度內盈利下跌36.4％﹐主要受累於利率變動及與收購有關的支出。但市場更加關注的核心盈利卻上升28.7％﹐這得助於旗下財富管理和人壽保險業務增長。
    以多倫多為基地的宏利周四宣布﹐次季度內錄得盈利6億元﹐或每股0.29元﹐少過去年同期的9.43億元﹐或每股0.49元。
    宏利表示﹐盈利低過集團預期﹐主要因為利率變動﹐以及與新收購有關的部分支出。不過﹐核心盈利卻從7.01億元﹐或每股0.36元﹐增至9.02億元﹐或每股0.44元。所謂核心盈利﹐是剔除了短期因素例如利率變動的影響。
    據湯遜路透調查所得﹐分析員平均預測宏利次季度每股核心盈利為0.45元。
    宏利表示﹐次季度內﹐財富與資產管理業務的核心盈利上升20％﹔保險分部的核心盈利增加22％。
    截至次度末﹐宏利管理的資產按年大幅增加39％至8,830億元﹐部分因為收購了紐約人壽的退休計劃服務。
    活躍於美加與亞洲的宏利﹐在其亞洲與加國分部均取得雙位數字盈利增長﹐當中亞洲地區的表現尤其麗亮﹐次季度內核心盈利增加30％至3億元﹐佔了總盈利大約三分一。　
    宏利財務總監Steve Roder表示﹐亞洲一直是集團盈利的重要來源﹐在最近幾個季度內該地區的盈利動力加快。亞洲的盈利增長﹐主要來自香港﹐日本和新加坡。
    集團行政總裁Donald Guloien表示﹐宏利是在中國的首家外國投資人壽保險公司獲北京批准﹐可通過其代理出售互惠基金產品。
    Roder續稱﹐正按預期計劃於2016年達到盈利目標。宏利較早時表示﹐希望在2016年﹐核心盈利能夠超越40億元。

傳可口可樂購有機果汁製造商Suja Life

08/08/2015

    消息人士向路透社透露﹐可口可樂（代號KO）接近完成收購美國有機果汁製造商Suja Life的少數股權﹐以加強其果汁業務發展。若以可口的入股金額估算﹐Suja Life的價值約3億美元。
    主要生產有汽飲料的可樂﹐在最近幾年銷售增長放緩﹐因為消費者更注重健康﹐少飲有汽飲料﹐改飲較健康的果汁。
    據悉﹐可樂具選擇權在3年內購入還未擁有的Suja股權。是項交易讓以阿特蘭大為基地的可樂增強冷壓果汁生產的實力﹐從而與對手百事可樂（代號PEP）旗下的Naked Juice品牌果汁競爭。這將是可樂在冷壓果汁領域的第二項投資﹐於2001年曾收購Odwalla。
    總部位於聖地牙哥﹑由荷李活知名人士投資的Suja是新冒起的果汁製造公司﹐專門製造冷壓處理的果汁和水果冰沙。果汁透過冷壓可以剎死有害細菌﹐並可保存營養和味道。現時﹐產品在SujaJuice.com和亞馬遜網站﹐以及健康食品店和美國超市出售。
    可樂與Suja未及對傳言置評。
    Suja在2012年由企業家Annie Lawless﹑Eric Ethans﹑Jeff Church和James Brennan創辦。投資者包括Alliance Consumer Growth Partners和Evolution Media Partners﹐並有演員Leonardo DiCaprio﹑Jared Leto和Sofia Vergara。
    Coca-Cola在2007年建立了風險與新興品牌分部﹐目的是投資在具增長機會的公司。曾經投資在Honest Tea和Zico Coconut Water等公司。

道明﹕油價持續低企 反利油汽提煉股

08/08/2015

    道明自管投資亞洲業務總監鍾穎輝引述道明的報告指出﹐油價持續低企衝擊了石油開採商﹐但卻對油汽提煉公司有利﹐因為它們可以享有低廉的進料成本。這個類別的能源公司股價在今年上半年已跑贏大市﹐現正值美國夏天駕駛旺季﹐預料仍有上升空間﹐美國油汽提煉商Marathon Petroleum（代號MPC）和Valero Energy（代號VLO）可以看好。
    報告指出﹐美國本地原油產量續增﹐減少倚賴進口原油﹐而且加國油砂產量持續增加﹐配合已改進的管道與鐵路運輸﹐油價料將企於低位。2015年下半年西得州中級原油每桶平均價格料為50美元﹐2016年內平均價格約為58美元﹐顯著低過去年6月的107美元高位﹐因此油汽提煉公司可以較長時間地享有低廉進料成本。
    鍾穎輝引述報告續稱﹐舉例來說﹐在4月至9月的夏天駕駛旺季期間﹐美國汽油平均價格料為每加侖2.45美元﹐比去年同期的3.59美元﹐減少大約三成﹐但這比原油價格從去年6月高位下挫六成﹐還是相對少。若從這個角度分析﹐油汽提煉公司仍然有可為。
    在今年上半年內﹐標普油汽公司分類指數上升16.3％﹐但標普1500指數僅升0.6％。業內表表者如Marathon Petroleum和Valero Energy﹐股價預料還有上升空間﹐前者的12個月目標價為58美元﹐後者是74美元。

Priceline次季業績報喜 股價創新高

08/06/2015

    美國最大網上旅行社Priceline（代號PCLN）周三宣布次季度盈利與收入均超越市場預期﹐刺激其股價彈升﹐曾創新高。
    受惠於夏季旅遊旺季﹐酒店租房及租車數量上升﹐Priceline在次季度內﹐總訂購金額（或所有購入的旅遊服務價值）按年上升11％至150億美元﹐若剔除匯價影響﹐增幅達26％。
    次季度內錄得盈利5.17億美元﹐或每股9.94美元﹐比去年同期的5.765億美元﹐或每股10.89美元﹐下跌10.3％。若剔除特殊項目﹐次季度經調整後每股盈利12.45美元﹐據彭博調查所得﹐分析員的平均預測是11.79美元。　
    季度收入方面﹐增加7.4％至22.8億美元﹐高過分析員平均預測的22.7億美元。
    Priceline之前曾預測﹐次季度經調整後每股盈利介乎10.95至11.75美元﹐收入增長介乎0％至7％。
    Priceline行政總裁Darren Huston表示﹐希臘的債務危機對集團在歐洲的整體業務影響有限。
    他提到﹐美元呈強﹐影響了旅客的旅遊習慣﹐歐洲旅客的旅遊集中在歐洲。但這對其業務經營沒有真正影響﹐因為Priceline並不是這麼倚靠歐洲。
    次季度可觀的次季度業績公布後﹐Priceline周三股價曾升至1,395美元的歷來最高位﹐最後收報1,351.21美元﹐上升67.22美元﹐或5.24％。截至周二收市﹐Priceline股價今年以來已上升13％。

蘋果股價跌入調整區 龍頭強勢不再?

08/05/2015

    蘋果（代號AAPL）在中國的手機銷售從首位跌至第三位﹐股價周二跌至逾6個月最低位﹐有分析指﹐這因為其股價已跌穿兩個關鍵技術支持位﹐預示跌勢將持續﹐而且投資者對蘋果未來的盈利增長有顧慮。
    據市場調查公司Canalys周一的公布﹐次季度內﹐蘋果手機在中國的市場佔有率﹐輸給中國兩大競爭對手小米與華為﹐小米與華為分別佔15.9％和15.7％﹐蘋果的佔有率沒有對外透露。
    影響所及﹐蘋果周一收市時﹐股價已陷入調整區﹐周二續跌﹐一度跌至113.25美元﹐是1月27日以來的最低位﹐比周一收市價下挫4.4％。其後收復部分失地﹐仍跌3.8美元或3.21％﹐收報114.64美元。
    這家龍頭科技公司周一以118.44美元收市﹐比2月23日錄得的133美元歷來最高收市價﹐跌掉10.9％﹐正式進入調整階段。蘋果上次陷入調整區的時間﹐是在1月16日。
    市場人士指出﹐當一家公司股價從高位下跌一成﹐已算進入調整﹔若下跌兩成﹐便陷入態市區間了。
    從另一技術角度分析﹐蘋果未來股價走向趨跌。周一收市時﹐股價跌穿200天移動平均線﹐這條線通常被視為較長期向上或較長期向下的分水嶺。蘋果對上一次跌穿這個關鍵技術位﹐是在2013年9月17日。
    技術分析員Andrew Nyquist指出﹐蘋果股價若找不到支持點﹐可能進一步下挫。據他估計﹐跌至109美元的機會不能排除。　
    Jones Trading首席市場策略員Mike O'Rourke表示﹐蘋果股價持續向下﹐預示該公司正逐漸從領導美股指數上升的群組退出。
    獨立分析員Thomas H. Kee Jr.表示﹐蘋果近期股價急挫﹐首先可從技術走勢看出端倪﹐其次是的其基本因素轉弱。蘋果未來盈利增長顯著下降﹐令投資者擔心。
    他續稱﹐部分人指出﹐蘋果股價現時的市盈率僅為13倍﹐股價看來相對便宜﹐不過﹐市盈率是否吸引﹐取決於其未來增長﹐而蘋果的盈利增長正在大幅下滑。
    蘋果今年的盈利料有22％增長﹐但明年預料將只有7.5％增長﹐其中一個原因是中國經濟增長放緩﹐料將降低iPhone的需求。
    蘋果股價續跌﹐加上投資者對聯儲局加息的顧慮﹐美股周二全面下跌。加股在周一公眾假期休市後復市﹐微升收市﹐主要受惠於必需消費品與醫療保健等防禦性股系上升。
    道指下跌47.51﹐或0.27％﹐收報17,550.69﹔標普500指數下跌4.72﹐或0.22％﹐收報2,093.32﹔納指下跌9.84﹐或0.19％﹐收報5,105.55﹔多指上升22.61﹐或0.16％﹐收報14,491.05。
    RidgeWorth Investments高級投資策略員Alan Gayle表示﹐蘋果股價下跌﹐是拖累美股的原因為一。
    此外﹐阿特蘭大聯儲銀行行長Dennis Lockhart向《華爾街日報》表示﹐聯儲局在9月加息或許是適合的時間。他指出﹐除非美國經濟顯著轉差﹐否則難以令他相信聯儲局需要較晚才加息。
    事實上﹐美國周二公布的經濟數據﹐都預示經濟向好。據美國商務部公布﹐工廠訂單於6月增加 1.8％﹐是3個月以來首次增加﹐符合經濟分析員預測。
    美國供應管理協會（ISM）紐約分會宣布﹐7月份採購經理指數從6月份的63.1上升到63.8﹐是連續第二個月上升﹐數字是去年12月以來最高。指數高於50顯示紐約市商業活動擴張。
    加國必需消費品股系與醫療保健股系分別上升2.2％和1.56％﹐抵消了其他股系跌勢﹐多指得以上升22點收市。

5月經濟續縮0.2％ 加國陷衰退無疑

08/01/2015

    加國經濟連續第五個月收縮﹐據加拿大統計局周五公布﹐5月份實質本地生產總值（GDP）比4月份下跌0.2％﹐並遜市場預期﹐這令加國在上半年陷入經濟衰退的機會大增。
    據湯遜路透調查所得﹐經濟分析員平均預測5月份GDP持平不變。
    就算5月份加國GDP沒有下跌﹐分析員相信﹐6月份經濟要有非常強勁的增長﹐才能令第二季度的GDP不會續跌。
    技術上﹐GDP連續兩季度下跌﹐便算陷入經濟衰退。加國首季度經濟已按年收縮0.6％﹐從目前的經濟表現來看﹐加國經濟在上半年難以避過衰退。
    BMO Capital Markets首席經濟分析員Douglas Porter指出﹐第二季度加國經濟繼續收縮看來已成定局。不過﹐更重要的是加國經濟能否在下半年回升﹐他認為有這可能﹐因為美國經濟改善﹐汽車生產轉強﹐並有一些財政刺激措施配合。
    在最新統計公布後﹐道明銀行把加國次季度GDP預測修訂為按年下跌1％至1.5％﹐而較早前估計按年下跌1％。
    道銀高級經濟分析員Randall Barlett表示﹐上半年加國經濟弱勢非常廣泛。在5月份﹐20個主要行業中13個的產出收縮﹐情況與美國經濟剛剛相反。
    美國商務部周四公布﹐次季度GDP按年增長2.3％﹐並把首季度的GDP從按年收縮0.2％﹐向上修訂為增長0.6％。
    油價下挫﹐衝擊了加國能源業﹐石油公司被迫大幅削減開支﹐並帶來漣漪效應﹐加國經濟其他領域已受到負面影響﹐製造業便是明顯例子。
    CIBC World Markets經濟分析員Nick Exarhos表示﹐加國經濟還未脫困。顯然地製造業產出向下﹐現時跌回1年前的水平。
    加拿大統計局表示﹐5月份製造業產出下跌1.7％。礦業﹑石油與天然氣開採業收縮0.7％﹐貨物生產業產出下跌0.6％。
    在過去連續3個月均錄得升幅的服務業﹐在5月份掉頭微跌0.1％﹔批發貿易下跌1％﹐但零售貿易上升0.5％。
    建築業﹑農業﹑林木業﹑住宿與食物服務業在5月份均錄得升幅。

道明料加元匯價續跌明年次季見73美仙

08/01/2015

    道明自管投資亞洲業務總監鍾穎輝引述道明的報告指出﹐加國與美國的利率差距料將擴大﹐而且商品市道續弱﹐這勢給加元匯價造成下跌壓力﹐在明年次季度可能跌至1加元兌73美仙。周五﹐在76.4美仙上落。
    據道明報告﹐5月份加國實質本地生產總值意外地按月下跌0.2％﹐次季度按年計料將下跌1％至1.5％﹐差過加國央行預測的收縮0.5％。從現時加國的經濟表現來看﹐央行現行0.5厘的基準利率﹐料將維持至2017年下半年。
    另一方面﹐美國聯儲局周三議息後表示經濟與就業表現呈強﹐讓市場人士相信聯儲局很可能在9月份開始加息。在這樣的形勢下﹐加美利率差距勢將擴大﹐加元兌美元匯價因此看跌。
　　鍾穎輝引述報告續稱﹐中國經濟增長放緩﹐近期股市急瀉﹐已引起環球投資者關注。中國作為大宗商品的消耗大國﹐經濟走下坡﹐勢令商品價格進一步下跌。在芸芸商品中﹐石油對加國經濟影響最大﹐若果油價弱勢不改﹐甚至再跌﹐加元回升乏力。事實上﹐油價跌勢不單受累於中國需求減弱﹐亦因為石油供過於求。
    據道明經濟分析員估計﹐在今年第三季度及第四季度內﹐若平均計算﹐紐約期油每桶分別為52美元及55美元﹐低過第二季度每桶平均價格59美元。周五﹐紐約9月期油每桶下跌1.4美元﹐或2.9％﹐收報47.12美元。