道明﹕油價持續低企 反利油汽提煉股

08/08/2015

    道明自管投資亞洲業務總監鍾穎輝引述道明的報告指出﹐油價持續低企衝擊了石油開採商﹐但卻對油汽提煉公司有利﹐因為它們可以享有低廉的進料成本。這個類別的能源公司股價在今年上半年已跑贏大市﹐現正值美國夏天駕駛旺季﹐預料仍有上升空間﹐美國油汽提煉商Marathon Petroleum（代號MPC）和Valero Energy（代號VLO）可以看好。
    報告指出﹐美國本地原油產量續增﹐減少倚賴進口原油﹐而且加國油砂產量持續增加﹐配合已改進的管道與鐵路運輸﹐油價料將企於低位。2015年下半年西得州中級原油每桶平均價格料為50美元﹐2016年內平均價格約為58美元﹐顯著低過去年6月的107美元高位﹐因此油汽提煉公司可以較長時間地享有低廉進料成本。
    鍾穎輝引述報告續稱﹐舉例來說﹐在4月至9月的夏天駕駛旺季期間﹐美國汽油平均價格料為每加侖2.45美元﹐比去年同期的3.59美元﹐減少大約三成﹐但這比原油價格從去年6月高位下挫六成﹐還是相對少。若從這個角度分析﹐油汽提煉公司仍然有可為。
    在今年上半年內﹐標普油汽公司分類指數上升16.3％﹐但標普1500指數僅升0.6％。業內表表者如Marathon Petroleum和Valero Energy﹐股價預料還有上升空間﹐前者的12個月目標價為58美元﹐後者是74美元。