亞馬遜末季盈收大增 仍未達市場要求

01/31/2014

    網上零售集團亞馬遜（代號AMZN）周四收市後公布﹐去年末季度內盈利與收入分別按年增加1.46倍和20.31％﹐但卻遜市場預期﹐收市後股價扭轉正常交易日升勢﹐曾急挫逾10％。
    亞馬遜表示﹐在去年末季度內﹐錄得盈利2.39億美元﹐或每股51美仙﹐收入為255.9億美元。在2012年同期的盈利為9,700萬美元或每股21美仙﹐收入為212.7億美元。
    據FactSet調查所得﹐分析員平均預測亞馬遜末季度每股盈利74美仙﹐收入為260.5億美元。
    此外﹐亞馬遜預測﹐今年首季度內﹐銷售收入介乎182億至199億美元﹐而分析員平均估計可達196.7億美元。
    亞馬遜曾經表示﹐在2013年錄得歷來最佳的假期旺季銷售﹐單是在「網購星期一」﹐全球訂購逾3,680萬件貨品﹐達到破紀錄的每秒426件。
    亞馬遜為應付去年旺季銷售﹐招聘了7萬名貨倉臨時工人﹐但卻因為聯合包裹（UPS）的付運問題﹐部分顧客在聖誕節後才收到貨品﹐亞馬遜為此每名顧客發放20美元補償。
    亞馬遜周四收報403.01美元﹐上升18.81美元﹐或4.9％。但在末季度業績公布後﹐曾下跌41.15美元﹐或10.21％﹐至361.86美元。但在2013年內﹐股價已有59％進帳。

建屋板價雖跌 Norbord力保今年派息

01/31/2014

    Norbord（代號NBD）周四表示﹐儘管建屋用木板北美洲的價格下降﹐料將在今年內維持季度派息每股60仙。
    這家定向刨花板（OSB）生產集團去年4月採用了可變派息政策﹐即是派息隨市道轉變而調升或調低。雖然集團表明今年內將維持派息不變﹐但至少1名分析員預測Norbord將在今年稍後削減派息。
   Norbord宣布﹐去年末季度內錄得盈利200萬美元﹐或每股4美仙﹐比2012年同期的3,800萬美元﹐或每股76美仙﹐大幅減少94.74％。
    若剔除一次過項目﹐Norbord在去年末季度內賺900萬美元﹐比2012年末季度的3,800萬美元﹐減少76.32％。
    季度收入方面﹐從3.22億美元﹐減少6.21％至3.02億美元。定向刨花板銷售量雖然增加﹐但抵消不少價格跌幅﹐收入反而減少。
    集團表示﹐2013年內﹐北美洲的定向刨花板付運量比2012年增加7％。在去年末季度內﹐付運量按年增加14％﹐並與去年第三季度看齊。
    不過﹐定向刨花板於2013年下半年內﹐價格從去年3月的高位下跌。在去年末季度內﹐每平方呎的平均價格為245美元﹐比去年第三季度下跌7美元﹐比2012年末季度下跌87美元。
    Norbord收報30.45元﹐上升1.35元﹐或4.64％。　
　　

化肥價跌兼裁員 POT末季少賺45％

01/31/2014

    全球市值最大化肥生產集團Potash（代號POT）周四公布﹐去年末季度盈利大跌45％至2.3億美元﹐2014年度盈利預測遜預期﹐股價受壓跌逾2％。
    總部在沙省沙斯卡通的Potash表示﹐2014年度每股盈利介乎1.4至1.8美元﹐但據彭博調查28名分析員所得﹐他們平均預測其每股盈利可達2美元。
    Potash還預測﹐2014年環球鉀肥付運量或增加大約5％至5,500萬至5,700萬公噸﹐但在去年12月時﹐估計今年付運量介乎5,600萬至5,800萬公噸。
    Potash受累於化肥價格下跌﹐以及裁員縮減營運規模﹐去年末季度錄得每股盈利僅26美仙﹐當中包括6,000萬美元或每股大約5美仙的支出﹐這筆支出關乎去年12月宣布裁員導致的遣散費用。集團在2012年末季度﹐錄得每股盈利為48美仙。
    若剔除遣散支出﹐Potash於去年末季度每股盈利為31美仙﹐少過分析員平均預測的32美仙。
    集團在去年末季度的銷售收入下跌6.2％至15.4億美元﹐高過分析員平均預測的14.1億美元。
    Potash行政總裁Bill Doyle坦言﹐去年末季度是困難的季度。化肥價格逆風續吹﹐尤其是鉀肥價格﹐影響了業績表現。無論如何﹐仍然專注於他們能力所及的事情﹐已採取重要措施﹐以提高旗下3種化肥的競爭力﹐以爭取較佳的業績。
    Potash去年12月宣布﹐分別在沙斯卡通和紐賓士域裁減440個和130個職位﹐另外在美國裁減435個職位﹐主要在佛羅里達。
    集團預料﹐在2014年度內﹐還有幾百萬美元的非現金支出入帳﹐這與去年底的裁員遣散費有關。
    TD Newcrest分析員Greg Barnes表示﹐從Potash對2014年盈利與環球市道的預測可見﹐就算鉀肥價格下降﹐還未能刺激農夫對化肥的需求。
    Potash收報34.89元﹐下跌0.69元﹐或1.94％。　

輝瑞末季盈收均跌但勝預期 股價升

01/29/2014

    輝瑞（代號PFE）去年末季度盈利與收入均跌﹐但卻超越市場預期﹐而且對2014年盈利與收入預測﹐大致符合分析員預測﹐股價乘勢上升。
    這家總部位於紐約的全球最大製藥集團周二宣布﹐去年末季度內﹐錄得盈利25.7億美元﹐或每股39美仙﹐比2012年同期的63.2億美元﹐或每股85美仙﹐下跌59.34％。但經調整後每股盈利按年上升22％﹐至56美仙。
    季度收入則從138.9億美元﹐下跌2.38％至135.6億美元。
    據FactSet調查所得﹐分析員平均預測輝瑞經調整後每股盈利52美仙﹐收入為133.6億美元。
    集團預測2014年每股盈利介乎2.2至2.3美元﹔收入介乎492億至512億美元。分析員的平均預測分別為2.29美元及493億美元。
    在過去幾年內﹐輝瑞的幾種暢銷藥物﹐包括壯陽藥偉哥和控制膽固醇的Lipitor在全球幾個地區損失獨家推銷權。此外﹐輝瑞於2013年中把其動物健康分部Zoetis分拆成為獨立公司﹐令集團收入減少。
    集團行政總裁Ian Read表示﹐在取得去年「實在」的財政業績後﹐對2014年前景具有信心。
    輝瑞收報30.42美元﹐上升0.76美元﹐或2.56％。　

福特大推新車 料今年盈利跌至70-80億

01/29/2014

    福特汽車（代號F）去年末季度內﹐盈利大升九成﹐經調整後每股盈利超越市場預期﹔展望2014年盈利﹐預料將下跌至70億至80億美元。
    福特周二公布﹐去年末季度內﹐錄得盈利30.4億美元﹐或每股74美仙﹐高過2012年同期的16億美元﹐或每股40美仙。經調整後的每股盈利沒變﹐維持在31美仙﹐據彭博調查16名分析員所得﹐他們平均預測其調整後每股盈利28美仙。
    季度收入方面﹐從363億美元﹐增加3.58％至376億美元。
    福特在亞太區的盈利非常突出﹐去年末季度內多賺1.72倍至1.06億美元﹐大幅高過2012年同期的3,900萬美元。若以銷售計﹐福特去年超越了日本豐田﹐成為中國第五大外國汽車製造商﹐主要因為旗下Focus客車需求殷切﹐年內付運量增加49％。
    福特周二重申上月的預測﹐估計在2014年內﹐盈利下跌至介乎70億至80億美元。但是﹐在2013年的盈利達86億美元﹐比2012年高出6.03億美元。
    據福特解釋﹐2014年內將在全球推出23款新車﹐比2013年總數高出逾1倍﹐這將會增加生產與推廣支出。
    福特行政總裁Alan Mulally期望這批新車﹐將於2015年為集團創造更多收入﹐到時這位現年68歲的主腦或將離開福特。Mulally在福特陷入財政困境時﹐臨危授命擔任行政總裁﹐並把福特扭虧為盈﹐市傳他可能接替微軟（代號MSFT）現任行政總裁Steve Ballmer﹐幫助微軟改善營運。
    福特財務總監Bob Shanks在密歇根Dearborn總部向傳媒表示﹐在過去5年內﹐集團取得良好業績。現正進入新的發展階段﹐他們整固過去所得﹐準備迎接未來更強的增長。
    投資者看來對福特的前景有所保留﹐雖然末季度表現優異﹐股價僅升0.01美元﹐收報15.72％。去年﹐股價上揚19％﹐但標普500指數同期進帳三成。

加超市Metro首季度盈利跌 仍提高派息

01/28/2014

    受累於愈益激烈的市場競爭﹐加國超市集團Metro（代號MRU）在最新季度內﹐盈利下跌﹐收入持平﹐但仍宣布提高派息。周二其股價表現非常反覆。
    總部位於滿地可Metro周二表示﹐在截至去年12月21日的2014財政年度首季內﹐錄得盈利9,920萬元﹐或每股1.06元﹐比去年同期的1.173億元﹐或每股1.19元﹐下跌15.4％。
     經調整後﹐Metro在2014年度首季的盈利為1.039億元﹐或每股1.11元﹐少過去年同期的1.109億元﹐或每股1.12元﹐也少過分析員平均預測的1.13元。
    集團的銷售收入只是輕微下跌﹐從27.04億元﹐減少0.1％至27.01億元。不過﹐同店銷售下跌0.5％。
    儘管業績不算理想﹐但Metro表示﹐把季度派息調高20％﹐至每股30仙。並且把派息目標提高5個百分點﹐從佔盈利的20％調高至25％。
    Metro行政總裁Eric La Fleche表示﹐競爭依然激烈﹐但集團採取了應變措施﹐提升營運效率。若與2013年度最後兩季比較﹐2014年度首季的銷售已有所改善。
    Metro已在安省把表現不佳的店舖關閉﹐並整頓部分分店﹐以廉價品牌Food Basics重開﹐以圖與本國對手競爭﹐同時抵禦美國Wal-Mart（代號WMT）和Target（代號TGT）在加國的擴張。
    Fleche承諾旗下不同品牌的店舖都為顧客提供最大的價值﹐以維持集團的長期業務增長。
    RBC Capital Markets分析員Irene Nattel曾表示﹐市場競爭日益激烈﹐而食物通脹非常有限﹐加上聖誕假期寒冷的天氣﹐料給Metro於2014年度上半年的營運盈利相當大的壓力。
    Metro首季度盈利下跌﹐但仍提高派息﹐好壞消息夾雜﹐令其股價表現很反覆﹐周二以62.6元高開後﹐進一步升至63.33元﹐不久卻大幅滑落﹐最低跌至61.21元﹐比周一收市價下跌2.1％﹐最後收報65.25元﹐上升2.76元﹐或4.42％　

CAT末季多賺44％ 再回購100億元股票

01/28/2014

    重型設備製造集團Caterpillar（代號CAT）去年末季度盈利上升44％﹐並宣布額外回購100億美元股票。而且﹐集團預測今年每股盈利與收入均勝市場預期﹐股價顯著上揚。
    據Caterpillar周一公布﹐在去年末季度內﹐錄得盈利10億美元﹐或每股1.54美元﹐高過2012年同期的6.97億美元﹐或每股1.04美元。不過﹐收入按年下跌10％至144億美元。
    據湯遜路透調查所得﹐分析員平均預測Caterpillar末季度每股盈利1.28美元﹐收入為136.4億美元。　
    集團去年已警告說﹐採礦用設備銷售下跌﹐昨天表示銷售差過預期。Caterpillar已相應削減支出應付﹐在去年末季度內﹐營運開支減少14％至129.5億美元。
    Caterpillar預測﹐在2014年度內﹐每股盈利為5.85美元﹐當中剔除重整支出﹐收入約為560億美元﹔分析員的平均預測為5.78美元及552.7億美元。
    集團還宣布﹐董事局批准了新的100億美元回購股票計劃。在今年首季度內﹐將完成對上一次的75億美元的股票回購﹐而在首季度內還有17億美元股票等待回購。
    Caterpillar主席兼行政總裁Doug Oberhelman 表示﹐受惠於破紀錄的流動現金﹑資產負債表強勢﹐以及對集團未來長遠發展的信心﹐完成對上一次股票回購後﹐決定再回購100億美元股票。
    他預測﹐環球經濟已現改善信號﹐有利其建築與發電系統部門的銷售。另一方面﹐礦業生產料將回升﹐但採礦公司預期今年將進一步削減資本開支。
    Caterpillar收報91.17美元﹐上升5.12美元。

龐巴迪快將與俄Rostec合資製Q400飛機

01/28/2014

    龐巴迪（代號BBD.B）周一表示﹐接近完成一項在俄羅斯生產其Q400渦輪式螺旋槳飛機的協議。
    根據協議﹐龐巴迪與俄羅斯國營企業Rostec組成合資企業﹐將為俄羅斯用戶製造100架Q400飛機﹐若以標價計﹐總值34億美元。
    據俄羅斯當地傳媒報道﹐飛機將在今年開始生產﹐而連串初步協議早於去年8月簽訂。
    俄羅斯的最後組裝線將與龐巴迪在多倫多的作業相互配合﹐目前70至80座位的渦輪式螺旋槳飛機最後組裝是在多倫多進行。
    龐巴迪宇航分部上周剛宣布裁員1,700人﹐員工主要在滿地可與美國堪薩斯州Wichita工廠﹐當地生產噴射機。此舉為了削減支出﹐並應付再三推延的新研發C系列客機導致的財政壓力。
    Q400飛機已被全球航空公司使用﹐當中包括多倫多Porter航空和WestJet（代號WJA）旗下新地區航空公司Encore和加拿大航空（代號AC.B）聯營公司Jazz。
    龐巴迪發言人Marc Duchesne沒有確實說明協議內容﹐但透露會包括來自Rostec的100架飛機確實訂單﹐當中涉及俄羅斯租賃公司Ilyushin Finance。
    分析員表示﹐這項協議可加強龐巴迪在俄羅斯的市場地位﹐「鎖定」了Q400飛機訂單﹐沒有輸給主要競爭對手ATR。
    去年﹐龐巴迪付運了29架Q400飛機﹐獲得17架淨訂單﹔但在2012年﹐付運了36架﹐淨訂單達50架。
    龐巴迪收報3.9元﹐上升0.04元﹐或1.04％。

Hudson's Bay賣多市旗艦店 套現6.5億

01/28/2014

    加國百貨集團Hudson's Bay（代號HBC）周一宣布﹐出售其多倫多市中心旗艦店及旁邊的寫字樓物業予地產公司Cadillac Fairview﹐套現6.5億元﹐然後租回店舖﹐開設Saks店舖。
    Hudson's Bay完成斥資24億美元收購美國專售名牌貨品的Saks﹐計劃於2015年秋季開設面積大約15萬平方呎的Saks加國分店﹐與Hudson's Bay現有店舖在同一位置。
    Hudson's Bay表示﹐出售多倫多市中心店舖及旁邊的Simpson's Tower所套取的現金﹐將用作償還債項及投資未來業務發展。
    集團與Cadillac Fairview的交易預料在明年完成﹐Hudson's Bay租回店舖物業的年期為25年﹐可以選擇延續租約少於50年。
    此外﹐Hudson's Bay將在多倫多西面的商場Sherway Gardens﹐開設另一家Saks店舖。
    Hudson's Bay行政總裁Richard Bake表示﹐繼續尋求其他可能選擇﹐以其具潛在價值的物業﹐為股東創造更大回報。
    他續稱﹐非常高興與Cadillac Fairview宣布這項協議﹐這清楚地顯現了集團物業組合的巨大價值。
    Hudson's Bay是加國歷史最悠久的企業﹐業務可追溯至1600年代末﹐當時從事皮草貿易。現時﹐集團在加國營運The Bay和Home Outfitters百貨商店﹐在美國的百貨商店包括Saks和Lord & Taylor。
    Hudson's Bay持有多項貴價物業﹐包括曼克頓Fifth Avenue店舖。集團早已對外透露﹐有意把旗下物業分拆成為地產投資信託﹐但至今並未公布具體詳情和時間表。
    Saks明年在加國開展業務之前﹐美國另一名店Nordstrom將於今年秋季在卡加利開設加國首家分店。
    Nordstrom 最近表示﹐將於2016年在多倫多市中心的伊頓中心開設旗艦店﹐將與Saks正面角逐。
    Hudson's Bay收報16.89元﹐下跌0.2元﹐或1.2％。

傳Martin Marietta購Texas Ind.進軍水泥業

01/27/2014

    市傳美國第二大建築用砂﹑砂礫和碎石生產集團Martin Marietta Materials（代號MLM）﹐有意收購以達拉斯為基地的建築材料製造商Texas Industries（代號TXI）。據消息人士透露﹐是項收購可能於本周正式公布。
    早於上月﹐市場已傳出Texas Industries已伙同花旗集團（代號C）找尋買家﹐但曾遇到阻滯﹐但接近上周末﹐談判再度開展。消息人士表示﹐最終可能達不成協議。若果談判成功﹐收購料以換股進行。
    消息或已漏出市場﹐上周五美股大跌﹐但Texas Industries逆市而上﹐收報75.06美元﹐是自2008年5月以來最高收市價﹐上升6.37美元﹐或9.27％﹐市值達21.5億美元﹔Martin Marietta股價下跌4.85美元﹐或4.44％﹐收報104.32美元。
    Texas Industries的業務強勢在加州與總部所在的得州﹐一旦收購談成﹐可讓Martin Marietta乘著美國建築業反彈﹐打入水泥市場。Martin Marietta現時生產的砂﹑砂礫和碎石﹐稱為混凝料﹐若與水泥混合﹐便成為混凝土。
    在2013年﹐建造商新建房屋923,400間﹐比對上1年增加18％﹐是自2007年以來最大增長。
    Texas Industries司庫Lesley Vines拒絕對傳言置評﹔總部位於北卡羅來納州Raleigh的Martin Marietta亦不評論有關傳言。
    Martin Marietta在2012年付運了1.28億噸混凝料﹐並在2011年開始把核心業務擴展至其他領域﹐例如透過一項資產交換﹐取得在丹佛附近的混凝土與瀝青作業。集團行政總裁Ward Nye曾於去年8月表示﹐加強「垂直綜合業務」以進入不斷增長的市場。
    Martin Marietta在加州並沒有混凝料或即時混合的混凝土生產﹐而Texas Industries在洛杉磯附近擁有一家水泥工廠。
    Thompson Research Group創辦人兼分析員Kathryn Thompson﹐若Martin Marietta購下Texas Industries﹐便可打入從前不熟悉的市場。
    建築材料公司在美國房屋與商業建築低潮時掙扎求存﹐截至2010年底的5年內﹐美國水泥需求急挫44％。在2010的消耗量僅7,100萬噸﹐是自1980年以來最少﹐到2012年才回升至7,900萬噸。
    Texas Industries的年生產容量為680萬噸﹐目前分別在得州和加州營運兩家和1家水泥廠﹐在過去5年內﹐有4年錄得連續營運虧損。

Metro料本周宣布連續第二十年增派息

01/27/2014

    儘管市場競爭白熱化﹐天氣不佳影響銷售﹐以及盈利增長減慢﹐Metro（代號MRU）預料在本周宣布連續第二十年增加派息。
    有分析員樂觀估計﹐這家總部位於滿地可的大型超市集團可能把季度派息提高24％﹐或每股6仙至31仙。
    Metro通常在新年宣布調高派息﹐相信今年不會例外。去年﹐集團已提高派息16.3％﹐若果今年再公布雙位數字的派息增長﹐將是連續第六年這樣做。
    RBC Capital Markets分析員Irene Nattel預料Metro將增加派息大約10％﹐至每股27至28仙﹔道明證券分析員Michael Van較樂觀地預期每股派息可增至31仙。
    Nattel預測Metro還將宣布﹐明年斥資8億元回購1,070萬股股票﹐因此明年每股盈利料將提升10％﹐並有助推動股價上升。
    Metro在過去7年內﹐已透過股票回購﹐把流通股票數量減少22％。此舉毋需利用收購或再投資推動業務增長﹐便能推高股票每股價值。
    Van Aelst表示﹐Metro為抵禦不斷加劇的競爭﹐投資改善其自動分銷中心﹐以信息科技提高營運效率。這方面的工作已取得成績﹐但股東要較長時間才能享受回報。
    Metro將於周二公布其2014財政年度首季業績﹐到時料將同時宣布增加派息與股票回購。
    據湯遜路透調查所得﹐分析員平均預測Metro在截至去年12月21日的首季度內﹐收入下跌1.3％至26.7億元﹔經調整後每股盈利下跌1仙至1.15元﹐而稅前營運盈利下跌5.8％至1.773億元。
    Nattel表示﹐市場競爭日益激烈﹐食物通脹非常有限﹐加上聖誕假期寒冷的天氣﹐料給Metro於2014年度上半年的營運盈利相當大的壓力。
    CIBC World Markets分析員Perry Caicco估計Metro在首季度的同店銷售下跌1.5％﹐因為食物價格下跌1％﹔Van Aelst和Nattle則預料同店銷售下跌達2.5％。
    Metro上周五收報63.5元﹐下跌1.19元﹐或1.84％。　

前羽毛球世界冠軍Peter Gade加國演身手

01/27/2014

    為了迎接2015年泛美運動會羽毛球比賽在安省萬錦市全新的體育館舉行﹐以安省為基地的羽毛球會聯會聯同卑詩省Clear One羽毛球會﹐合辦兩場羽毛球表演賽﹐主角是前世界冠軍彼得蓋德(Peter Gade)﹐表演賽將於下月分別在萬錦市與卑詩省烈治文舉行。
    羽毛球會聯會主席兼泛美運動會羽毛球賽事主席曹穩業（Philip Chow）表示﹐這將是加國羽毛球愛好者期待的盛事。到目前為止﹐答應同場表演的加國羽毛球好手包括倫敦奧運女子雙打第四名的李文珊（Michelle Li）﹑Jason Ho-Shue﹑Kevin Li﹑Nyl Yakura﹑Yoga Uki Kasash和Nandang Arif Saputro等。
    表演賽先於2月8日晚上7時在烈文山Clearone Richmond Browngate舉行﹐然後於2月15日晚上7時移師至萬錦市一家中學Markham District High School。門票每張為40元﹐現場購票每張45元。
    蓋德曾是丹麥羽毛球壇頭號選手﹐4歲開始學習羽毛球。1997年﹐贏得丹麥羽毛球公開賽男單亞軍﹑台北羽毛球公開賽男單冠軍和香港羽毛球公開賽男單冠軍。1999年﹐在全英羽毛球公開賽決賽﹐打敗印尼羽毛球天才選手陶菲克﹐贏得第一個全英賽冠軍﹐同年贏得世界羽毛球大賽男單冠軍。
    羽毛球會聯會於去年獲得安省延齡草基金會（Trillium Foundation）214,500元撥款﹐發展及推廣羽毛球活動。安省延齡草基金會York-Simcoe區資助檢討小組主席Savi Singh曾表示﹐認許聯會過去3年所做的成績與貢獻﹐並有信心萬錦市可以發展成為加國羽毛球首都。　
    團體購票可以電郵event@federationbadminton.com聯絡Charles Chen

道明﹕加國通脹中期回升至2％

01/25/2014

    道明自管投資亞洲業務總監鍾穎輝引述道明的報告指出，低通脹最近成為加國央行首要關注的事項。而在過去17個月內﹐加國通脹都低於央行的目標。儘管如此﹐道明分析員相信﹐中期內加國整體通脹與核心通脹預料將逐漸回升至2％。　
    周五﹐加國統計局公布﹐去年12月份整體通脹與核心通脹分別為1.2％和1.3％。
    道明分析員認為﹐雖然今年加國樓市仍然持平發展﹐而且家庭負債仍然高企﹐但美國經濟將加快增長﹐可以推動加國經濟前進﹐預料在2014年至2015年期內﹐加國經濟將有高於2％的增長。影響所及﹐通脹將會回升。　
    鍾穎輝進一步引述道明分析員意見指出﹐加元匯價續弱﹐預料在未來幾年內﹐將推高多個類別貨品的零售價格﹐從而推動通脹上揚。周四﹐加元匯價跌穿1加元兌90美仙﹐這原來預計在明年才出現。從目前形勢來看﹐加元弱勢未改。
    此外﹐在過去一段時間內通脹受壓於個別臨時因素﹐例如食物零售行業減價戰﹐但這些因素會逐步減退。
    鍾穎輝表示﹐道明的報告還揭示﹐雖然通脹料將逐漸回升﹐但加國經濟畢竟只有溫和增長﹐預期加國央行將繼續維持現行利率不變﹐直至2015年下半年。

對沖基金增持 Juniper逆大跌市上揚

01/25/2014

    Juniper Networks（代號JNPR）周五股價逆大跌市顯著上揚﹐主要因為有報道指對沖基金Jana Partners已增持該公司股票。
    Juniper是總部位於加州的網絡設備製造商﹐周五以27.64美元高開﹐一度升至28.75美元﹐比周四收市價上升10.53％﹐最後收報27.72美元﹐上升1.71美元﹐或6.57％。
    據《華爾街日報》報道﹐Jana增持Juniper後﹐成為該公司最大股東之一。Jana在給投資者的信中指出﹐Juniper應該每年削減支出3億美元﹐並逐步向股東退回更多資本。
    Jana是第二名活躍投資者要求Juniper改革﹐以提升股東回報。上周﹐Elliott Management提出關於Juniper的所謂「價值計劃」﹐計劃內容包括刺激股價上升的方法。
    Juniper周四收市後公布去年末季度業績﹐度內錄得每股盈利30美仙﹐高過2012年同期的19美仙﹔去年末季度內經調整後的每股盈利為43美仙﹐高過分析員平均預測的37美仙。
    FBR Capital Markets分析員Scott Thompson表示﹐Juniper在去年末季度內有效執行業務﹐配合成本管理﹐取得了強勁業績﹐短期內將可推動其股價上揚。

加去年12月通脹溫和 低於央行目標

01/25/2014

    加國去年12月份通脹上升﹐但仍低過分析員預測﹐並低過加國央行的目標﹐這令市場對央行的通脹下行風險警告提高了警覺。
    加拿大統計局周五宣布﹐主要因為汽油價格上升﹐去年12月份按年通脹為1.2％﹐高過11月份的0.9％。若果剔除8個價格反覆的項目﹐12月份核心通脹為1.3％﹐高過11月份的1.1％。
    據彭博調查所得﹐分析員平均預測去年12月份通脹及核心通脹都是1.3％。更令市場關注的是﹐12月份1.3％的核心通脹仍然低過央行2％的目標。
    道明證券首席宏觀經濟策略員David Tulk表示﹐央行對通脹的顧慮﹐將令其較長期的貨幣政策保持溫和。在2014年內﹐預料加國仍有價格下跌的壓力。
    BMO Capital Markets首席經濟分析員Douglas Porter表示﹐昨天的通脹報告尤其令人關心﹐因為加國央行剛對通脹提出了警告。
    央行周三在議息後的公布中表明：「通脹預期在一段時間內仍然遠低於目標，故此通脹下行風險的重要性正在加強。」
    在央行的警告提出後﹐分析員相信﹐若果通脹與其他經濟數據繼續使人失望﹐可能促使央行減息。　
    加拿大皇家銀行首席經濟分析員Craig Wright表示﹐昨天的報告可望預示通脹開始回復至較正常的水平。不過﹐在過去相當長時間內﹐通脹每每出人意表地向下。他補充說﹐通脹向下不單發生在加國﹐屬全球現象。
    Porter進一步指出﹐12月份通脹高於央行感到安心水平的最低端﹐可給央行一點喘息空間﹐緩和了加元下跌的壓力。
    周五中午﹐加元兌美元回升至1加元兌90.26美仙﹐但前天一度跌至89.35美仙的逾4年低位。
    據加國統計局統計﹐去年12月份汽油價格按年上升4.7％。
    住宿開支與食物價格均上升﹐但健康與個人護理費用則下跌。

微軟次季盈收升 並勝市場預期

01/24/2014

    微軟（代號MSFT）周四收市後公布﹐次季度內盈利與收入分別有近3％和逾14％升幅﹐並超越市場預期。利好消息刺激微軟收市後股價續升。微軟並沒有如部分市場人士預期﹐宣布新任行政總裁接替Steve Ballmer。
    這家全球軟件生產商表示﹐在截至去年12月31日的2014年次季度內﹐錄得盈利65.6億美元﹐或每股78美仙﹐比去年同期的63.8億美元﹐或每股76美仙﹐增加2.82％。
    季度收入方面﹐從214.6億美元﹐按年上升14.26％至245.2億美元。這受惠於去年11月份﹐搶在聖誕新年銷售旺季前﹐推出新款Xbox電子遊戲機及新版Surface平板電腦。
    據FactSet調查所得﹐分析員平均預測其每股盈利68美仙﹐收入為236.7億美元。
    微軟股價在2013年內乘著美股暢旺而上升38％﹐但今年以來已下跌4％﹐主要因為投資者擔心行政總裁接任人仍未確定﹔個人電腦市道持續下滑﹐衝擊微軟視窗銷售。而且﹐在智能手機與平板電腦領域﹐微軟並未能主導市場。
   微軟在次季度內收入有高達14.26％增長﹐鼓舞了投資者﹐在最新季度業績公布後﹐股價續升1.16美元或3.2％﹐至37.21美元。在正常交易時段﹐收報36.06美元﹐上升0.13美元﹐或0.35％。　　　　　　　

Saputo擊退澳兩對手取下Warrnambool

01/24/2014

    Murray Goulburn Co-operative決定出售其持有的Warrnambool Cheese & Butter股權予加國Saputo（代號SAP）﹐這場持續近5個月的收購戰終於結束。
    澳洲最大乳品製造集團Murray Goulburn周四透過澳洲證券交易所宣布這項決定。Murray Goulburn售出在Warrnambool的17.66％股權﹐預料可以套取至少9,280萬澳元現金。
    去年9月澳洲乳品製造商Bega Cheese最先提出收購﹐Saputo與Murray Goulburn其後加入角逐。在1月16日﹐Bega同意出售手上18.8％Warrnambool股權售予Saputo﹐並放棄競購。
    總部位於滿地可的Saputo收購Warrnambool的限期是澳洲當地時間周三晚上7時﹐但已把限期推遲兩周。
    據Saputo周四呈交監管機關的文件﹐截至1月22日﹐已獲得57.7％Warrnambool股票。
    Saputo志在必得﹐以圖透過Warrnambool取得出口及生產的基地﹐以打入乳品需求殷切的亞洲市場。
    Saputo曾表示﹐若獲得簡單大多數股票﹐將每股支付9.2澳元﹔如果取得75％股票﹐將每股支付9.4澳元﹔若取得至少九成股票﹐將支付9.6澳元。
    Saputo收報52.76元﹐上升0.07元。

加元兌美元跌穿90美仙 逾4年最低

01/24/2014

    加國央行行長Stephen Poloz暗示加元過強﹐中國製造業續弱﹐加元匯價因此受壓下跌﹐昨天曾跌穿1加元兌90美仙﹐是逾4年內最低位。
    周四早上﹐加元兌美元一度跌至89.35美仙﹐是2009年7月17日以來最低水平﹐其後回升至89.57美仙左右。
    摩根大通兩位策略員Kevin J. Hebner和Niall O'Connor表示﹐雖然Poloz沒有明說﹐卻讓市場感到他覺得加元「太強」﹐或許加元要跌至兌86.96美仙才較為安心。
    德意志銀行外匯部環球主管Alan Ruskin表示﹐Poloz對加元的評論﹐讓加元淡友推低加元。他認為﹐加國央行希望加元續弱﹐以幫助加國出口商提高競爭能力。
    Ruskin相信﹐加元的公平價值是大約1加元兌86.96美仙。
    皇銀多美年證券外匯策略部主管Mark Chandler表示﹐若果加國央行有意削弱加元強勢﹐肯定讓其下跌﹐不作任何提振措施。
    如市場所料﹐加國央行周三議息後宣布維持利率不變﹐並強調「強勁」加元仍然窒礙加國貨物出口。
    最新統計顯示﹐去年11月份加國貿易赤字擴大至9.4億元﹐並較市場預期多近6倍。另外。去年12月份流失4.59萬份職位﹐是5個月內首次錄得職位流失﹐失業率回升至7.2％。加國經濟看來沒有重大增長。
    加國經濟側重天然資源﹐因此加元被稱為「商品貨幣」﹐而商品市道與天然資源消耗大國──中國經濟息息相關。周四公布有關中國製造業的數據不佳﹐令加元進一步受壓。
    匯豐銀行公布﹐其編纂的中國製造業採購經理指數（PMI）下跌至6個月低位﹐1月初值報49.6點﹐比上月低0.9點﹐遠低過市場預期的50.3點﹐指數連續3月下滑﹐並在半年來首次跌穿50點分水嶺﹐反映製造業活動開始收縮。
　　

Carl Icahn建議eBay分拆旗下PayPal

01/23/2014

    eBay（代號EBAY）周三收市後公布﹐去年末季度收入遜市場預期﹐但盈利略勝分析員預測﹐並準備額外回購50億美元股票。eBay還宣布﹐收到股壇狙擊手Carl Icahn建議﹐希望把旗下PayPal分拆成為獨立公司。eBay收市後股價續升近7％。
    在去年末季度內﹐eBay錄得收入45.3億美元﹐按年增加13％﹔盈利上升15％至11億美元﹐或每股0.81美仙。據FactSet調查所得﹐分析員平均預測﹐eBay末季度收入為45.5億美元﹐每股盈利80美仙。
    eBay預測在今年首季度內﹐收入介乎41.5 至42.5億美元﹔每股盈利介乎65至67美仙﹐少過分析員平均預測的43億美元和72美仙。
    集團還預測在2014年全年內﹐收入介乎180億至185億美元﹔每股盈利2.95至3美元﹐亦少過分析員平均預測的185億美元和3.12美元。
    eBay同時宣布﹐董事局已批准額外回購50億美元股票。在對上一個回購股票計劃內﹐仍有6.4億美元股票未回購。
    集團表示﹐Icahn正提名其兩名僱員進入其董事局﹐以圖落實屬下付款公司PayPal分拆。　　　
    eBay在正常交易時段﹐收報54.41美元﹐上升0.26美元﹐或0.48％﹐收市後再升3.71美元或6.86﹐至58.12美元。

減價戰恐損Verizon盈利 業績好股價跌

01/22/2014

    美國最大無線電訊服務供應商母公司Verizon Communications（代號VZ）周二公布﹐去年末季度扭虧為盈﹐經調整後盈利超越市場預期﹐但股價卻不反而跌﹐這因為投資者憂慮﹐Verizon為了應付價格戰﹐未來邊際利潤可能受損。
    總部位於紐約的Verizon表示﹐去年末季度內﹐錄得盈利50.7億美元﹐或每股1.76美元﹐但2012年末季度虧損42.3億美元﹐或每股1.48美元。若剔除一次過項目﹐去年末季度內每股獲利66美仙。
    季度收入方面﹐從300.5億美元﹐增加3％至310.7億美元。
    據FactSet調查所得﹐分析員平均預測Verizon末季度經調整後每股盈利62美仙﹐收人為310.4億美元。
    Verizon還表示﹐去年末季度邊際利潤按年上升5.6個百分點至47％。
    集團營運總監Fran Shammo在最新業績公布後表示﹐他們要因應競爭對手例如T-Mobile US（代號TMUS）的減價及降低漫遊收費等行動作出回應。他並沒有具體透露今年首季度的邊際利潤走向。
    不過﹐分析員不感樂觀。New Street Research分析員Jonathan Chaplin表示﹐預料2014年無線電訊業的競爭將加劇﹐Verizon不能避過競爭壓力。
    MoffettNathanson Research分析員Craig Moffett指出﹐Verizon或許以較佳的客戶服務與網絡﹐保持利潤增長﹐但若果AT&T（代號T）和Sprint都被逼與T-Mobile打價格戰﹐將令Verizon服務較昂貴。
    Verizon周二還公布﹐收購英特爾（代號INTC）旗下雲端電視產品與服務分部﹐收購價格和財政條款沒有公布。據稱﹐這項收購將幫助Verizon加快新視像服務傳送給客戶的速度。
    Verizon收報47.7美元﹐下跌0.65美元﹐或1.34％。

道明﹕實力金礦股今年有上升空間

01/18/2014

    道明自管投資亞洲業務總監鍾穎輝引述道明的報告指出，維持對金價「中性」的看法。今年金價未必如去年般大跌28％﹐但仍然面對不少逆風﹐2014年內預料在每盎司1,150至1,350美元之間上落。不過﹐具實力的金礦股今年有上升空間。
    他指出﹐道明分析員對金價不抱樂觀態度的原因有多個﹐當中包括聯儲局料將進一步縮減買債規模﹐利率可能上升﹐黃金交易所買賣基金（ETF）繼續有沽壓﹐以及整體商品市道疲弱。
    道明分析員認為﹐只要金價能維持在1,200至1,300美元﹐相信大部分黃金開採公司仍能產生足夠流動現金﹐以應付持續的資本開支﹐但是不足以同時投資在業務增長﹑派息和償還債項。
    該行分析員相信﹐在現時的金價下﹐不會有很多新增長項目開發﹐黃金生產公司可能進一步削減派息﹐壓縮開支﹐出售資產﹐以圖強化資產負債表。　
    鍾穎輝表示﹐道明還是預期具實力的黃金生產公司的股價仍有上升空間﹐因為經過去年金價急挫﹐大幅推低了它們的股價後﹐若果今年金價稍為靠穩﹐應該有力反彈。道明給予Goldcorp（代號GG）﹑Newmont Mining（代號NEM）和Kinross Gold（代號KGC）的1年目標價分別為29美元﹑28美元和5.5美元﹐全部都高過現股價。　

大摩降風險增回報策略 投資者受落

01/18/2014

    摩根士丹利（代號MS）周五公布﹐去年末季度內盈利大跌69.5％﹐但經調整後的盈利與收入均超越市場預期。大摩還提出多項策略計劃﹐投資者表示歡迎﹐曾把其股價推高4.75％。
    大摩表示﹐去年末季度內錄得盈利1.81億美元﹐少過2012年同期的5.94億美元﹐當中包括12億美元或每股40美仙的稅前法律支出。若果剔除法律開支及其他項目﹐去年末季度內每股盈利50美仙。
    季度收入方面﹐上升9.7％﹐至82億美元。
    據湯遜路透調查所得﹐分析員平均預測大摩經調整後的每股盈利為45美仙﹐收入為80.1億美元。
    大摩的環球財富管理業務的稅前盈利跳升26％﹐至7.09億美元﹐而收入則升至歷來最高的37.3億美元﹔股票交易部門的收入上升7％﹐至15億美元。
    不過﹐固定入息工具交易業務收入則下跌14％﹐主要因累於利息產品弱勢。
    大摩行政總裁James Gorman（見圖）於2010年接替John Mack出任行政總裁後﹐積極把這家一度輝煌的華爾街投資銀行營運風險降低。大摩過去過分進取的作風﹐在2008年環球金融海嘯時頻臨倒產邊緣。Gorman大力把業務向較多元化發展﹐並加強財富管理業務發展﹐逐步取得成績。
    Sanford C. Bernstein分析員Brad Hintz表示﹐投資者歡迎Gorman所做﹐現在他的下一項挑戰是改善固定入息業務及提高股本回報。
    大摩在公布末季度業績時﹐重申把股本回報率提高至超越10％﹐比現水平高出差不多1倍。大摩還把財富管理業務的邊際利潤目標提高﹐財富管理一直被Gorman視為回報較穩定﹐風險較低的部門。
    大摩補充說﹐在削減旗下固定入息與商品部門的部分資產﹐進展比預期快。該部門的收入受制於美國政府陸續推出的新監管規定。
    大摩更答應增加派息及回購股票﹐以圖把現金退還股股東﹐但具體詳情並沒有透露。
    大摩的未來發展策略鼓舞了投資者﹐周五開市後不久﹐股價即升至33.52美元﹐至少是2009年11月18日以來最高位﹐並比周四收市價上升4.75％﹐是自去年7月18日以來最大升幅。最後收報33.4元﹐上升1.4美元﹐或4.38％。　

龐巴迪獲27億美元澳洲昆士蘭鐵路合約

01/18/2014

    由加國龐巴迪（代號BBD.D）牽頭的集團贏得澳洲昆士蘭一份總值41億美元的鐵路合約﹐股價不升反跌。
    總部位於滿地可的龐巴迪是全球最大鐵路設備製造商﹐在這份合約所佔的金額約為27億美元。
    據龐巴迪周五的公布﹐將供應75列電氣化火車﹐建造1個火車站﹐以及提供30年的維修保養服務。　
    火車站的設計與建造將外判予以英國為基地的建築公司Laing O'Rourke。
    昆士蘭當局為了應付日益殷切的需求﹐需要更換老化的載客列車。
    以龐巴迪為首的建造集團中﹐成員包括資產管理經理John Laing﹑日本貿易公司伊藤忠商事和勞埃德銀行旗下Uberior分部。
    龐巴迪在本月較早前﹐獲得來自三藩市Bay Area Rapid Transit District一份價值6.39億美元合約﹐將向當地鐵路部門額外供應365個火車車卡。
    龐巴迪也是全球最大地區飛機製造商﹐周四宣布其研發的C系列飛機第四次推遲投入商業服務日期﹐引起投資者憂慮﹐股價急挫7.74％﹔周五公布大金額鐵路合約後﹐股價續跌0.06元﹐或1.4％﹐收報4.11元。

Bega讓股 Saputo奪Warrnambool勝算大

01/17/2014

    Saputo（代號SAP）競購澳洲同業Warrnambool Cheese & Butter有發展﹐角逐對手之一的Bega Cheese周四宣布﹐把其持有的18.8％Warrnambool股權售予Saputo。
    若根據最新統計﹐這將令Saputo擁有45.2％的Warrnambool股權﹐將更有把握擊敗另一澳洲對手Murray Goulburn Co-operative。
    Saputo發言人Sandy Vassiadis周四回應的態度審慎﹐她表示喜見最新發展﹐但收購限期還未到﹐仍然為此努力。
    Bega在去年9月曾提出﹐以現金加股票收購Warrnambool﹐但在Saputo與Murray Goulburn提出更高的現金收購建議後﹐已放棄角逐。
    Bega是澳洲第五大乳品製造商﹐預料在出售Warrnambool股票後﹐可以套取介乎6,180萬至6,820萬澳元未扣除稅項與成本的利潤。
    Bega去年錄得1,590萬元澳元盈利﹐收入為4.91億澳元。
    Murray Goulburn提出以每股9.5澳元現金收購Warrnambool﹐但必須獲得澳洲競爭局的批准。因為Murray Goulburn已是澳洲具主導地位的乳品加工商﹐市場佔有率達31％﹐若果購下Warrnambool﹐便佔了該國大約41％市佔率。
    Saputo提出﹐以至少每股9澳元收購Warrnambool﹔若果取得超過一半的流通股票﹐將支付較高收購價。
    Saputo收報51.68元﹐上升0.74元﹐或1.45％。

龐巴迪C系客機第四度推遲投入商業服務

01/17/2014

    龐巴迪（代號BBD.B）周四宣布﹐新研發的C系列客機CS100型號預料要到2015年下半年才能投入商業服務﹐這是第四次延遲。儘管龐巴迪同時宣布獲得12.1億美元C系列飛機確實訂單﹐投資者還是不賣帳﹐把其股價最多推低7.74％。
    龐巴迪在去年9月首次試飛後﹐原來預算在1年後投入商業服務﹐但現時要延至2015年下半年﹐即是至少推遲9個月。據公布﹐CS100將在2015年下半年投入商業服務﹐而較大的CS300將在之後大約6個月才將正式投入商業服務。
    負面消息公布後﹐龐巴迪周四以4.41元低開﹐隨即急挫至4.13元﹐其後收復部分失地﹐收報4.17元﹐跌7.74元﹐或0.35％﹐。
    龐巴迪商用飛機部總裁Mike Arcamone解釋說﹐為了確保順利投入商業服務﹐需要多點時間作飛行試驗。他還表示﹐非常喜見並無重大設計上的改動﹐並有信心將達到預期的性能目標。
    Canaccord Genuity分析員David Tyerman去年已表示﹐C系列延誤是無可避免。他指出﹐新飛機的處女航推遲3次﹐研發成本將增至39億美元﹐比預期高出15％。
    龐巴迪對C系列寄以厚望﹐希望以這款可坐108至160名乘客的中型飛機﹐與波音（代號BA）與空中巴士角逐市場。
    集團行政總裁Pierre Beaudoin曾揚言﹐在2020年末﹐C系列飛機預料可以創造額外50億至80億美元年度收入﹐幫助集團增加銷售額差不多1倍。
    龐巴迪為了抵消再度推延的衝擊﹐同日宣布SaudiGulf航空公司確實訂購16架CS300飛機﹐若以標價計﹐合約總額約為12.1億美元。若果SaudiGulf行使10架CS300飛機增購選擇權﹐合約總額將達19.9億美元。
    龐巴迪希望在C系列投入商業服務時﹐能夠獲得來自逾20名顧客的300架確實訂單。

高盛強勢交易部門末季收入跌15％

01/17/2014

    高盛（代號GS）去年末季度雖然盈利下跌19％﹐收入下跌5％﹐但仍能超越市場預期。不過﹐股價卻受壓下跌﹐這主要受累於關鍵的交易部門收入下跌15％﹐引起了投資者的憂慮。
    高盛周四公布﹐在去年末季度內﹐錄得盈利23.3億美元﹐或每股4.6美元﹐少過2012年同期的28.9億美元﹐或每股5.6美元。據彭博調查所得﹐分析員預料每股盈利4.18美元。
    這是高盛自2012年次季度以來﹐首次錄得按年盈利下跌。　
    季度收入方面﹐下跌5％至87.8億美元﹐但仍高過分析員平均預測的77.2億美元。
    拖累高盛的末季度業績的主要原因是其固定入息﹑貨幣與商品交易部門在去年末季度內﹐收入下跌15％至17.2億美元。該部門是高盛在過去逾10年內的重要盈利來源﹐也是其業務強項所在。
    市場人士指出﹐去年末季度﹐美國和環球經濟復蘇緩慢﹐降低了投資者對較複雜又風險較大的投資需求。而且﹐去年聯儲局的退市部署曾令人難以捉摸﹐影響了高盛的固定入息工具買賣。　　
    高盛行政總裁Lloyd Blankfein表示﹐在具挑戰的經營環境下﹐已極力控制成本﹐為股東帶來實在的回報。
  高盛同時宣布﹐維持其季度派息每股55美仙﹐但還是難阻股價跌勢﹐昨天收報175.59美元﹐下跌3.16美元﹐或1.77％。

1月「褐皮書」﹕美經濟持續溫和增長

01/16/2014

    聯儲局周三下午公布的1月份「褐皮書」(The Beige Book)揭示﹐美國經濟持續以溫和步伐增長﹐經濟前景向好。這預示聯儲局或將繼續落實退市﹐以減少對美國經濟的刺激。
    根據最新的「褐皮書」﹐美國消費者增加消費﹐製造業持續穩定增長﹐樓市續有改善。在被調查的12個聯儲銀行地區中﹐三分二企業負責人表示增聘人手。此外﹐薪酬與價格壓力受控制。而且﹐部分服務業公司計劃短期內調高售價。
    提供不可取代服務的企業在對上一次經濟衰退時業務嚴重收縮﹐這些企業現時預期將可以溫和或強勁步伐增長。
    這份地區經濟報告指出﹐美國製造業有3個領域顯現強勢﹐分別是商用宇航﹑汽車和建築物料﹐但國防有關產品製造疲弱。
    「褐皮書」內容是根據2014年1月6日當天或之前搜集所得的資料編纂。市場人士視此為聯儲局是否再減少買債的參考數據。
    聯儲局將於本月28日至29日議息﹐到時需要決定是否進一步減少買債。去年12月議息後﹐聯儲局公布從2014年1月開始把每月850億美元買債﹐縮減至750億美元。當時很多理事認為﹐聯儲局應該以慎重步伐進一步減少買債。

魁省Desjardins購美State Farm加國業務

01/16/2014

    加國最大信用合作社Desjardins同意收購State Farm Mutual Automobile Insurance的加國業務﹐並稱兩家公司與1名伙伴將投資16億元以推動業務發展。交易完成後﹐將創建加國第二大物業與傷亡保險集團﹐業務包括家居與汽車保險。
    Desjardins周三表示﹐會以獨立部門營運吸納的新業務﹐當中包括大約1,700名State Farm員工和500名代理。
    Desjardins透過這項交易﹐料將在加國多個省份取得大約120萬名顧客。交易預料在2015年1月內完成﹐但需要通過監管機構批准。
    總部位於魁省Levis的Desjardins在公布中指出﹐還會吸納State Farm旗下加國互惠基金與借貸公司。
    Desjardins行政總裁Monique Leroux表示﹐這項收購將提升集團在加國的地位﹐還擴大顧客基礎﹐取得規模效益。
    State Farm是美國最大家居與汽車保險公司﹐答應向Desjardins投資4.5億元﹔Desjardins將投資9.5億元﹐Desjardins的歐洲長期伙伴則投資2億元﹐總共16億元。

Magna重整歐洲業務奏效 邊際利潤改善

01/16/2014

    加國汽車零件製造集團Magna International（代號MG）周三提出略比預期低的2014年收入預測﹐但估計有強勁的營運邊際利潤﹐這因為歐洲業務重整奏效。
    Magna在德銀主辦的汽車會議上透露﹐預料2014年的收入介乎338億至355億美元﹐據湯遜路透所得﹐分析員平均預測為358億美元。
    集團於去年11月曾預測2013年收入介乎339億至348億美元﹐而分析員的平均預測約為343億美元。　
    RBC Capital Markets分析員Steve Arthur表示﹐ Magna預期2014年營運邊際利潤在「6％的中間範圍」﹐高過他估計6.3％﹐亦超越其他分析員平均預測的5.9％。
    他認為﹐這預示Magna重整歐洲業務後﹐邊際利潤得以持續改善。
    總部在安省奧維爾的Magna是全球最大汽車零件生產集團之一﹐在29個國家設有316間工廠。集團行政總裁Don Walker表示﹐其業務發展前景預測﹐反映了向高增長市場﹐尤其是亞洲擴展的成績。
    Magna提到﹐南美的虧損收窄﹐汽車裝配銷售減少﹐亞太地區的邊際利潤進一步改善。
    集團還預測﹐2014年的資本開支約為14億美元﹐高過2013年的13億美元。
    Magna表示﹐2014年的核心汽車零件銷售預料介乎286億至299億美元。
    展望2016年總產量銷售﹐Magna估計有大約36億美元增長。
    BMO Capital Markets分析員Peter Sklar指出﹐集團對2016年的收入預測看來「審慎」﹐這預示在北美洲市場﹐Magna零件平均在每部汽車的價值增長少於2％﹐在歐洲則持平。
    Magna亦以合約形式製造整輛汽車﹐預料2014年這方面的銷售收入下滑至介乎26億至29億美元﹐低過2013年經修訂後的30億至32億美元預測收入。
    Magna收報93.15元﹐上升0.98元﹐或1.06％。　

皇銀CEO﹕加國消費者借貸增長轉弱

01/15/2014

    加拿大皇家銀行（代號RY）行政總裁Gordon Nixon周二表示﹐隨著加國民眾削減負債﹐利率可能上升﹐加國本地消費者借貸的增長將減慢。
    他在多倫多舉行的加國銀行行政總裁會議上指出﹐預料本地消費者借貸僅有中單位數的增長﹐但在過去幾年內增長達雙位數﹐這主要受惠於利率降至歷來最低位﹐鼓勵了普羅消費者借貸﹐並為銀行帶來破紀錄的盈利。
    Nixon預料﹐利率將回升﹐勢將減慢消費者借貸的增長速度。另外﹐家庭負債高企也是拖累因素﹐加拿大人需要削減負債。
    據加拿大中央銀行公布﹐去年11月份﹐家庭信貸按年增加4.1％﹐不到5年前增長的一半。此外﹐住宅按揭信貸在去年11月份下跌5.1％﹐但在2008年5月錄得13％的23年內最大增長。
    滿地可銀行（代號BMO）行政總裁William Downe表示﹐這樣的發展其實是好事﹐消費者從貸款消費﹐逐漸轉向儲蓄和投資。
    在同一場合﹐道明銀行（代號TD）行政總裁Ed Clark指出﹐加國過去的低利率﹐以及商品市道一度蓬勃的景況﹐幫助加國經濟擺脫衰退﹐但卻令部分資產例如地產物業過熱﹐引起人們對加國樓市泡沬危機的憂慮。他認為﹐需要提防資產價格失控。　

市場憂慮Shaw訂戶流失邊際利潤降

01/15/2014

    Shaw Communications（代號SJR.B）周二公布勝預期的2014年度首季盈利﹐還宣布增加年度派息8％﹐但股價不升反跌﹐這受累於分析員擔心其未來邊際利潤及訂戶流失。
    總部位於卡加利的Shaw表示﹐在截至11月30日的首季度內﹐錄得盈利2.45億元﹐或每股51仙﹐比去年同期的2.35億元或50仙盈利﹐高出4.3％。據湯遜路透調查所得﹐分析員預測每股盈利49仙。
    季度收入方面﹐增加3.3％至13.6億元﹐符合分析員預期。
    這家加西大型有線電視與傳媒集團並且宣布﹐把年度派息提高8％至1.1元。
    RBC Capital Markets分析員Drew McReynolds表示﹐Shaw的有線電視分部邊際利潤遜預期﹐而且衛星電視業務續弱。
    Shaw在首季度內﹐流失了29,619有線電視基本訂戶及9,323名衛星電視訂戶。但同時增添2,746名互聯網絡及1,351數碼電話用戶。
    Desjardins Securities分析員Maher Yaghi表示﹐Shaw盈利增長主要靠每名用戶的平均收入增長。其核心的有線電視業務卻持續受壓﹐訂戶流失。
    Shaw行政總裁Brad Shaw表示﹐繼續投放資金改善客戶服務﹐加強住宅和商用基礎建設﹐為顧客提供更大的服務價值。
    Shaw周二股價曾跌至24.48元﹐比周一收市價下跌3.28％﹐其後收復部分失地﹐但仍跌0.43元﹐或1.7％﹐收報24.88元。

帝銀﹕加股今年追落後或跑贏美股

01/15/2014

    CIBC World Markets周二發表報告指出﹐加股在2013年跑輸世界主要股市﹐預料今年將追落後﹐可能跑贏美股。
    該報告指出﹐美股以至歐洲與日本股市於2013年都跑贏加股後﹐在多倫多證券交易所掛牌的公司股價並沒有過分上揚﹐而且本國企業盈利較具增長潛力﹐這令加股今年可能跑贏美股。
    隸屬於加拿大帝國商業銀行（代號CM）的CIBC World Markets預料﹐多倫多綜合指數成分公司在2014年的盈利料有大約13％增長﹐而美股標普500指數的成分公司的盈利預料只有7.5％增長。
    該投資銀行的幾名經濟分析員還預測﹐今年的環球經濟約增長4％﹐比國際貨幣基金組織及其他機構預測的高出大約半個百分點。
    他們指出﹐從過去的數據可見﹐若果環球經濟增長4％或以上﹐多指都受惠上升﹐而且升幅遠大過標普500指數的升幅。
    CIBC World Markets首席經濟分析員Avery Shenfeld表示﹐加股側重天然資源﹐這令多指較受環球經濟影響。
    他指出﹐去年的商品需求疲弱﹐天然氣﹑石油與基本金屬等天然資源供應過量﹐商品公司股價受壓大挫﹐抵消了其他股系升勢﹐令多指表現遠遜美股三大指數。
    2013年內道指上升26.5％﹐是自1995年以來最大年度升幅﹔標普500指數進帳29.6％﹐是自1997年以來最佳年度表現﹔納指跳升38％﹐錄得自2009年以來最大升幅。多指於2013年上半年一直下跌﹐下半年才從後追趕﹐最終僅錄得9.6％全年升幅。
    Shenfeld警告說﹐儘管商品市道今年料將復蘇﹐推動加國商品股回升﹐但卻可能受累於加元續跌。
    他預測﹐在今年夏季﹐加元兌美元將跌至1加元兌90美仙以下。若果算入加國央行或將於2015年調高利率的影響﹐在2014年底加元匯價可能反彈至現時或較高的水平。

逆向投資 今年買金

01/15/2014

    經歷2013年慘跌後﹐紐約2月份期金在2014年首日每盎司反彈22.9美元或1.9％﹐收報1,225.2美元﹔翌日再升13.4美元或1.1％﹐收報1,238.6美元。昨天﹐下跌5.80美元或0.5％﹐收報1,239.1美元。
    有分析指﹐今年首的升勢﹐因為實金買家趁低吸納。中國人是黃金主要買家﹐而農曆新年通常是中國金市旺季﹐今年的農曆新年就在1月31日。
    儘管金市紅盤高開﹐但2014年金價仍然被普遍看淡。
    Kitco Metals環球交易部總監Peter Hug表示﹐不要太早預言金價回升。金價若能突破1,228美元阻力位﹐或許引發程式買盤﹔但若果掉頭下跌﹐將繼續乘接去年跌勢。
    Ava Trade首席市場分析員Naeem Aslam年首時曾表示﹐仍然相信如果金價無法突破每盎司1,270美元﹐整體趨勢向下﹐今年內可能下試1,054美元。
    瑞銀財富管理非傳統資產管理部主管Dominic Schnider預料﹐黃金將經歷另一個表現差勁的一年﹐今年內金價或許跌至1,050美元。
    印度銀行ICICI Bank認為﹐黃金後市仍然艱難。這由於美國聯儲局逐步縮減買債規模﹔發達國家經濟轉強﹐具避險作用的黃金吸引力減退﹔印度的黃金進口限制降低了實金需求。因此﹐該銀行分析員看淡2014年下半年金價。
    不過﹐有資深業內人士告訴筆者﹐2012年底國際大行幾乎全部看好金市﹐當時預測金價續升﹐結果黃金在2013年遭滑鐵盧﹐全年急挫28％﹐連續12年大牛市結束。在2013年底2014年頭﹐黃金差不多全面被唱淡﹐這是否反而製造吸納機會﹖　

美加兩大股東套利 減持BRP

01/14/2014

    Caisse de depot及Bain Capital Luxembourg Investments周一宣布﹐減持BRP（代號DOO）股權﹐這是3個月內第二次出售這家消閑交通用品生產集團股票。
    據公布﹐兩名股東將以每股30元﹐出售870萬股BRP股票予包銷商﹐套取2.61億元。私人股本公司Bain Capital將取得2.193億元﹐其餘歸魁省最大退休金管理公司Caisse。交易預料將於1月底完成。　　
    BRP原名Bombardier Recreational Products﹐從飛機製造商龐巴迪（代號BBD.B）分拆出來﹐專門製造冬季使用的Ski-Doo雪撬及夏季使用的Can-Am Spyder三輪摩托車等。
    交易完成後﹐總部位於波士頓Bain在BRP的股權﹐將從34％減少至27.8％﹐Caisse的持股比率﹐將從6.5％降至5.3％。
    包銷商BMO Capital Markets和RBC Capital Markets計劃把購入的BRP股票﹐在加國進行二次發售﹐在美國作私人配售。
    在去年10月﹐Bain﹑Caisse及其他股東宣布﹐協議以每股27.85元出售800萬股BRP股票﹐套現2.23億元。
    BRP於去年5月首次公開上市（IPO）﹐當時以每股21.5元招股﹐籌集了2.62億元。
    上月﹐BRP宣布﹐截至去年10月31日的第三季度內﹐盈利跳升52％至4,820萬元﹐或每股41仙﹔收入增加18％至8.66億元。
    RBC Capital Markets分析員Steve Arthur上周把BRP目標價調高至33元﹐並表示其較長期的強勁收入與盈利前景﹐料可把股價於3至4年內推高至逾50元。
    BRP收報30.17元﹐下跌0.48元﹐或1.56％。

Lululemon發盈警 股價急挫18％

01/14/2014

    瑜珈服裝生產集團Lululemon Athletica（代號LULU）周一表示﹐去年末季度業績遜原來預期﹐而且今年1月份起﹐顧客流量與銷售均下降。盈警公布後﹐股價急挫近18％。
    集團財務總監John Currie在公布中指出﹐直至去年12月份﹐預期可以達到銷售與盈利指引﹐但自今年1月份開始﹐顧客流量與銷售均顯著下跌。
    Lululemon還更新了去年末季度盈利與收入指引。集團現時預料末季度錄得每股盈利介乎71至73美仙﹐少過去年12月份提出的介乎78至80美仙。
    集團現時預測末季度收入介乎5.13億至5.18億美元﹐少過之前預測的介乎5.35億至5.4億美元。此外﹐末季度內同店銷售料有低至中的單位跌幅﹐而之前估計只是持平。
    據湯遜路透調查所得﹐分析員預料集團末季度經調整後每股盈利79美仙﹐收入為5.424億美元。　
    Lululemon在納市以51.56美元顯著低開﹐並進一步下跌至49美元﹐比上周五收市價急挫17.79％﹐最後收報49.7美元﹐下跌9.9美元﹐或16.61％。
    在去年12月12日﹐Lululemon股價已經大跌﹐在之前兩天﹐集團宣布聘請新行政總裁Laurent Potdevin替代Christine Day﹐而創辦人Chip Wison從董事局主席退下﹐但仍留任董事。
   Wison曾向彭博電視透露﹐集團生產的「透視褲」不一定是質量問題﹐他歸咎於可能因為過胖的女士不合穿﹐這番說話一度引起公眾不滿。「透視褲」問題不單影響Lululemon的聲譽﹐還迫使集團回收﹐衝擊了業績。
    總部位於溫哥華的Lululemon過去憑藉更佳的質量﹐贏取了不少女顧客歡心﹐願意以較高價格購買其產品。　　　
    Currie周一表示﹐他們意識到需要繼續投放資金和時間﹐以達到最佳質量﹐新領導層非常專注於建立更強的基礎﹐以落實長期增長策略。

本周美股聚焦在金融機構派表績表

01/13/2014

    在美鋁（代號AA）上周四揭開美國企業末季度業績公布序幕後﹐本周市場焦點料在金融股﹐若果業內龍頭例如摩根大通（代號JPM）等報喜﹐料將促使投資者入市﹐推動近日稍為轉弱的美股上揚。
    本周將有25家標普500指數成分公司公布去年末季度業績﹐當中17家屬於金融業﹔6家道指成分公司將在本周公布最新業績﹐其中3家是金融機構。
    FactSet企業盈利高級分析員John Butters表示﹐在去年末季內﹐美國金融機構預料如去年第三季度般﹐是盈利表現最佳的股系﹐估計有22.6％盈利增長﹔而標普500指數成分公司的盈利增長料僅6.1％。若果沒有金融股系的盈利貢獻﹐標普500指數內其他所有公司的盈利料只增長3％。
    不過﹐Commonwealth Financial首席投資主管Brad McMillan提醒說﹐一旦按揭市場回落﹐金融機構的盈利增長將減慢。
    無論如何﹐這些美國大型銀行若能公布可觀盈利﹐勢將製造投資者入市理由﹐給上周略為回軟的美股注入上升新動力。
    在過去1周內﹐道指下跌0.2％﹔標普500指數微升0.6％﹔納指表現較佳﹐有1％進帳。而標普500指數去年成績驕人﹐屢創新高﹐全年上升三成﹐創自1997年以來最佳升幅。
    Butters指出﹐金融股尤其矚目的原因﹐是太多企業已發出了盈警﹐盈警比率是歷來最大。據他統計﹐到目前為止﹐在已提出末季度前景預測的公司中﹐大約88％的展望是負面。
    Butters還指出﹐另人令人憂慮的是﹐上市企業主要靠削減支出和財技爭取盈利。
    根據人力資源顧問公司Challenger, Gray & Christmas的統計﹐去年金融機構宣布裁減的職位﹐多過其他所有行業。
    Butters補充說﹐金融業預料是末季度整體企業收入增長的最大拖累者﹐末季度內標普500指數成分公司料有0.3％收入增長﹐但金融機構的收入卻下跌10.2％。
    McMillan表示﹐企業缺乏收入增長﹐只靠削支搾取盈利﹐總有盈利增長停止的一天。
    摩根大通﹑美國銀行（代號BA）和富國（代號WFC）將在明天公布末季度業績﹔美國運通（代號AXP）將在周四公布﹔摩根士丹利（代號MS）﹑Comerica （代號CMA）和New York Mellon（BK）將於周五公布。　

渥京拍賣無線電訊頻譜 反應大不如前

01/13/2014

    加國聯邦政府周二拍賣700兆赫無線電訊頻譜﹐只有11間加國公司競投﹐當中包括本地三大電訊集團﹐沒有外國公司角逐﹐有異於2008年對上一次拍賣﹐當時既吸引了加國與外國業者競投﹐還引入新競爭者﹐更為渥京帶來43億元收入。
    在這次拍賣中﹐除了羅渣士通訊（代號RCI.B）﹑BCE（代號BCE）和Telus（代號T）外﹐還有魁省Quebecor（代號QBR.B） 旗下Videotronin﹑緬省MTS（代號MBT） ﹑沙省電訊﹐以及在加國太西洋省份營運EastLink的Bragg Communications。Wind Mobile母公司Globalive Communications繼續然參加角逐。
    不過﹐兩家以多倫多為基地的私人股本公司已決定退出競投﹐它們是Birch Hill Equity Partners附屬公司﹐以及Mobilicity主要債券持有者Catalyst Capital。
    拍賣氣氛大不如前﹐主要因為新加入者難敵本地三大電訊集團。新加入者Mobilicity與Wind Mobile相繼宣布出售﹔Public Mobile已售予Telus。
     加國電訊市場被寡頭壟斷﹐儘管美國最大無線電訊公Verizon Wireless曾傳出收購Mobilicity和Wind Mobile﹐甚至參加是次無線頻譜拍賣以打入市場﹐但其控股集團Verizon Communications（代號VZ）在去年9月已公開表示沒有興趣擴展至加國。
    渥太華大學法律教授Michael Geist表示﹐若果聯邦政府希望加國無線電訊市場將來有更多競爭﹐需要撤走對外國投資的所有限制﹐就算此舉將動搖本國主要服務供應商的主導地位。
    他相信﹐加國市場仍有可為﹐但要另一新加入者能夠立足﹐需要政府幫助創造所需條件﹐令新來者較容易生存和發展。
    已獲無線頻譜的公司迫於目前的競爭形勢﹐唯有出售手上頻譜或特許予其他同業﹐不會創建一家新公司。
    這次拍賣的700兆赫無線頻譜有更強功能﹐可以把手機信號順利傳至升降機﹐地下停車場﹑交通隧道和地庫的用戶等。

美國目前的低通脹仍是個不解之謎

01/12/2014

    美國的低通脹目前仍是一個不解之謎﹐連聯儲局理事也感錯愕。周四美國將公布去年12月份消費物價指數﹐預料按月上升0.3％﹐高過11月份錄得的零升幅﹔核心通脹率料為0.2％﹐與11月份看齊。
    聯儲局理事曾表示﹐2013年全年通脹料接近2％目標﹐但通脹卻持續低企。
    Bullard上周五在印第安納州銀行家協會演講時指出﹐通脹仍然是聯儲局時刻關注的。聯儲局喜用的通脹量度指標──個人消費支出指數在去年11月份按年僅升0.9％﹐遠低過聯儲局2％的目標﹔核心指數則升1.1％。他認為﹐對於去年的低通脹﹐並沒有被普遍接受的解釋。
    Bullard預測﹐在今年底﹐整體和核心通脹將上升至1.6％。
    他是2013年內聯儲局定息委員會具投票權的成員﹐但今年沒有投票權。
    上周三公開的聯儲局去年12月議息會議紀錄揭示﹐聯儲局理事表示﹐近期通脹下降﹐或許預示美國經濟復蘇不是他們估計般強。不過﹐大部分理事相信﹐通脹不會進一步下跌。
    美國勞工部上周五公布去年12月份新增職位僅7.4萬份﹐是3年內的最少增幅。法國巴黎銀行首席美國經濟分析員Julia Coronado提出﹐去年12月疲弱的就業數據公布後﹐市場上肯定有更多關於低通脹是否持續﹐以及美國經濟潛在增長的辯論。
   她指出﹐聯儲局在今年1月底議息時﹐很可能再減少100億美元買債。不過﹐如果更多數據顯示﹐美國經濟稍升後現正停滯不前﹐而通脹繼續下滑﹐令金融市場受到震盪﹐聯儲局需要考慮在3月份議息時﹐暫停減少買債。
    聯儲局上月決定把每月買債850億美元﹐減少至750億美元﹐在今年1月開始實行。根據去年12月份會議紀錄﹐很多理事認為聯儲局公開市場委員會應該審慎地採取第一步行動﹐並應該以慎重步伐進一步減少買債。

道明無改對聯儲今年結束850億買債預期

01/11/2014

    道明自管投資亞洲業務總監鍾穎輝引述道明的報告指出，令人失望的去年12月份就業報告﹐但無改道明對聯儲局在今年結束每月買債850億美元的預期。此外﹐加國去年12月份損失4.6萬份職位﹐道明不相信加國央行如部分人預期以減息刺激本國經濟﹐料將保持現行利率不變。
    鍾穎輝表示﹐道明分析員認為美國就業市場1個月不濟的表現﹐毋礙他們對美國經濟潛在韌力的信心﹐預料今年職位增長將加快。而且﹐仍然預料美國今年及明年的本地生產總值將分別有2.7％和3.1％的增長。
    道明分析員認為﹐聯儲局在未來幾個月內﹐將更加審慎退市﹐但不認為去年12月份的就業數據﹐會阻擋聯儲局在今年結束850億美元買債的部署。
    鍾穎輝又引述道明報告指﹐去年底聯儲局宣布開始退市後﹐曾令人猜測美國將會加息﹐12月份的就業報告或將降低市場對加息的預期。
    道明分析員提到﹐加國12月份勞工市場這麼疲弱﹐市場上出現減息的訴求﹐但他們認為央行不會這樣做﹐原因是減息會促使民眾借貸﹐令現時已經高企的家庭負債問題更趨嚴重。加國央行維持現行利率和溫和取態﹐將繼續令加元受壓﹐但卻有利加國出口。
    美國周五公布去年12月份只增添7.4萬份新增職位﹐遠少過分析員預期﹐引起市場對聯儲局未來退市部署的各種猜測﹐美股表現反覆﹐先跌後回升。加股則全日呈強﹐多指有過百點進帳﹐主要受惠於金價上升﹐刺激加國物枓股尤其是金礦股做好。
    道指微跌7.71﹐或0.05％﹐收報16,437.05﹔標普500指數上升4.24﹐或0.23％﹐收報1,842.37﹔納指上升18.48﹐或0.44％﹐收報4,174.67﹔多指上升118.1﹐或0.87％﹐收報13,747.52。
    FTN Financial分析員Jim Vogel表示﹐美股先跌後回升﹐反映投資者認為1個月令人失望的就業數據不足懼﹐而且近期公布的其他經濟數據顯示美國經濟轉好。
    美國就業市場近期的強勢在去年12月份減弱﹐一度推低美國債券孳息﹐債券價格回升﹐意味部分市場人相信聯儲局可能減慢退市步伐﹐金價乘勢上揚。紐約2月期金每盎司上升17.5美元﹐或1.4％﹐收報1,246.9美元。影響所及﹐加國物料股上揚2.43％﹐配合其他股系升勢﹐幫助加股表現超越美股。

美12月職位增長弱 料毋礙聯儲退市部署

01/11/2014

    受累於異乎尋常的寒冷天氣﹐美國在去年12月份只增添7.4萬份新職位﹐是3年內的最少增幅﹐並遠少過市場預期。分析員認為﹐1個月差勁的新職位增長﹐不會改變聯儲局退市的部署﹐在今年1月底的議息會後﹐可能宣布進一步減少買債100億美元。
    美國勞工部周五宣布﹐去年12月份新增職位7.4萬份﹐是自2011年1月份以來最弱的增長。據MarketWatch調查所得﹐經濟分析員普遍預期有19.3萬份的新職位增長。
    去年12月份失業率下降至6.7％﹐是60個月內首次跌穿7％﹐這主要因為更多美國人退出勞動市場﹐放棄找工作。分析員原來預期﹐失業率維持在7％不變。
    美國勞工部的家庭調查報告顯示﹐去年12月份勞工參與比率下跌至62.8％﹐與去年10月份的自1978年以來最低水平看齊。　
    摩根大通首席美國經濟分析員Michael Feroli表示﹐寒冷天氣可能是影響12月份就業市場的重要因素。他指出﹐美國就業市場復蘇之路並不平坦。
    去年12月6日﹐美國勞工部公布11月美國新增職位達20.3萬份﹐遠超市場預期﹐失業率降至7％的5年低位。這促動了聯儲局退市﹐在去年12月份議息會議後﹐宣布把每月買債850億美元﹐減少至750億美元﹐今年1月開始實行。
    12月份最新的就業報告公布後﹐10年美國國庫券孳息昨天下降至2.87厘﹐低過周四尾市的2.97厘。預示部分市場人士相信﹐聯儲局在1月底議息時﹐或許不會宣布進一步減少買債﹐退市步伐可能暫停。
    不過﹐有分析員指出﹐12月份就業報告不會影響聯儲局退市決定。芝加哥Northern Trust首席經濟分析員Carl Tannenbaum表示﹐12月份的職位增長雖不是好消息﹐但未至災難性﹐估計聯儲局會貫徹退市。他預料﹐聯儲局在1月底議息後宣布再減買債100億美元。
    FAO Economics首席經濟分析員Robert Brusca在12月份就業報告公布前已表示﹐不用過分檢視報告的一字一句﹐聯儲局退市是已定策略。
    三藩市聯儲銀行行長John Williams本周曾向傳媒透露﹐聯儲局逐步退市的計劃若有改變﹐會是一個「重大意外」。
   據周三公布的聯儲局去年12月議息會議紀錄﹐聯儲局理事希望「審慎地」退市﹐並認為量寬政策的效益會隨時間減弱。　　　　　　　　　　　　　　　　

美銀美林唱淡黃金 今年料跌至千美元

01/10/2014

    美銀美林把2014年全年平均金價預測削減11.13％﹐至每盎司1,150美元﹐並警告說﹐可能會跌至1,000美元。
    金價在2013年急挫28％﹐跌幅是近30年最大﹐更扭轉了連續12年升勢。
    在去年11月26日﹐美銀美林預測2014年平均金價為1,294美元﹐昨天把金價預測調低至1,150美元。
    美銀美林策略員Michael Widmer指出﹐黃金最令人憂慮的是缺乏買家。就算今年以來﹐金價反彈大約2％﹐亦不能讓他相信金價有力進一步回升。
    他表示﹐若果投資者停止賣金﹐金價可能穩住在大約1,200美元水平。假如投資者繼續減持黃金﹐金價或許會跌至1,000美元。
    Widmer還表示﹐印度與中國的實金傳統買家不足以阻擋金價下跌。
    博客Robert Bonomo比美銀美林看得更淡﹐預料金價可能跌穿960美元。
    Widmer同時指出﹐今年稍後金價或許見底﹐理由是美國經濟加速增長﹐勞工市場改善﹐通脹緩慢回升﹐這將令投資者調整對低通脹的預期。若考慮到意料不到的通脹因素﹐部分黃金買家或會入市。
    Daily FX的Ilya Spivak表示﹐聯儲局去年12月議息後宣布﹐今年1月開始縮減買債規模。而且﹐美國勞工部昨天公布的上周首次申領失業救濟金人數較前周少1.5萬名﹐下跌至33萬名﹐是5個星期以來最少﹐這將推高美元﹐不利金價。
    美銀美林還把2014年平均銀價預測﹐從之前估計的每盎司26.38美元﹐下調30.33％至18.38美元。　

美鋁末季盈轉虧 調整後盈利遜預期

01/10/2014

    美國鋁業集團（代號AA）周四收市後公布﹐去年末季度盈轉虧﹐蝕23億美元﹔經調整後盈利遜市場預期﹐收入卻超越分析員預測﹐收市後股價進一步下跌。
    美鋁在正常交易時段股價下跌0.14美元﹐或1.29％﹐收報10.69美元﹐在最新季度業績公布後﹐再跌0.38美元﹐或3.55％至10.31美元。
    美鋁如常地率先公布去年末季度業績﹐據公布﹐去年第四季度內錄得虧損23億美元﹐或每股2.19美元﹐當中包括基本金屬業務部間的17億美元減值撇帳﹐但在2012年末季度內獲利2.42億美元﹐或每股21美仙。
    若剔除一次過項目﹐集團去年末季度內錄得每股盈利為4美仙﹐但據FactSet調查所得﹐分析員平均預測其經調整後每股盈利6美仙。

    季度收入方面﹐按年下跌5.3％至55.9億美元﹐但高過分析員平均預測的53.8億美元。
    美鋁主席兼行政總裁Klaus Kleinfeld表示﹐去年第四季度內取得強勁的營運表現﹐下游業務取得破紀錄盈利﹔季內建設增值業務及降低商品部門成本的策略奏效。經過重整後﹐現時的增值業務貢獻了57％收入和八成盈利。
    在去年12月份﹐集團與空中巴士簽訂一份價值1.1億美元的長期供貨協議。
    證券行Cowen & Co.分析員Anthony Rizzuto表示﹐鋁價仍然疲弱﹐現時還是供過於求﹐但美鋁股價在過去3個月內上升逾三成。雖然該公司極力就較低的鋁價作出業務調整﹐但股價或許已升過了頭。
    他提到﹐市場預期環球經濟復蘇﹐推動了美鋁股價上揚。不過﹐未來鋁市道還是充滿挑戰。
    美鋁股價在2013年經歷反覆的1年﹐從1月2日至7月1日﹐下跌超過12％﹐但其後回升﹔在過去12個月內﹐股價上升逾19％。

去年12月聯儲會議紀錄﹕要審慎退市

01/09/2014

    據周三公布的聯儲局去年12月議息會議紀錄﹐聯儲局理事希望「審慎地」退市﹐而且量寬政策的效益會隨時間減弱。聯儲局在去年12月17日至18日的議息後宣布縮減買債規模﹐當天投資者反應正面﹐美股上揚。
    聯儲局上月決定把每月買債850億美元﹐減少至750億美元﹐在今年1月開始實行。根據會議紀錄﹐理事們的決定﹐是基於自2012年9月推出第三輪量化寬鬆貨幣政策以來﹐就業市場漸逐改善。因此﹐他們認為需要開始減少量寬的刺激。
    在去年12月6日﹐美國勞工部公布11月美國新增職位達20.3萬份﹐遠超市場預期﹐失業率降至7％的5年低位。
    聯儲局主席伯南克指出﹐今年1月開始減少買債﹐是聯儲局逐步全面退市的第一步。　
    會議紀錄揭示﹐很多理事認為聯儲局公開市場委員會應該審慎地採取第一步行動﹐並應該以慎重步伐進一步減少買債。
    在聯儲局決定退市前﹐部分理事曾表示擔心﹐市場或會對退市宣布有過分反應﹐恐怕投資者視此為「非故意收緊財政」的信號。因此﹐他們認為退市需要緩慢進行。　
    從美股的反應來看﹐在聯儲局宣布退市後﹐不跌反升﹐之後道指與標普500指數屢創新高。
    在會議紀錄中還包括對理事們的一項調查﹐從調查結果可見﹐大部分理事相信﹐量寬的效益會隨時間下降。
    理事們在決定退市時﹐有9票支持﹐有1票反對。
    會議紀錄還揭示﹐聯儲局仍然維持短期利率在接近零的水平較長時間﹐這可以令借貸者享有較便宜按揭和其他貸款。
    聯儲局表示﹐計劃保持現行低利率﹐直至失業率降至大約6.5％﹐按年通脹回升超過2.5％。部分理事曾提出﹐把失業率目標降至6％﹐以保證公眾知道低利率可以維持在比他們預期長的時間﹐但遭否決。
    聯儲局理事希望同時以失業率及通脹以外的其他經濟指標﹐決定何時調高利率。　
    伯南克將在1月29日主持任內最後一次議息會議﹐聯儲局未來的退市安排將主要落在耶倫身上。耶倫在周一已被參議院確認為伯南克繼任人。 　 　　　　　　　　　　　　　　

漢楓常綠取消于薪鐸牽頭私有化交易

01/09/2014

    漢楓常綠（代號HF）周三表示﹐取消由主要股東于薪鐸（見圖）牽頭的私有化交易﹐並稱他不再是公司的行政總裁﹑旗下附屬公司的總裁或法律代表。
    主要經營化肥業務的漢楓常綠﹐在多倫多證券交易所上市﹐但大部分業務在中國與東南亞﹐據該公司公布﹐前行政總裁于薪鐸仍然是董事﹐而財務總監Niral Merchant將直接向董事局匯報。
    于薪鐸在過去大約1年內﹐嘗試購入他還未有擁有或控制的股權。
    漢楓於去年1月收到于薪鐸自行提出的收購建議﹐當時他擁有大約20.2％漢楓股權。
    在去年12月﹐漢楓宣布﹐其主要顧客北大荒農業公司發出通知﹐因為私有化拖延﹐嚴重影響了與漢楓所有聯繫。
    漢楓收報0.48元﹐下跌0.02元﹐或4％。　　

加國Valeant冀2016年躋入全球五大藥廠

01/09/2014

    加國製藥集團Valeant Pharmaceuticals（代號VRX）周二表示﹐今年內尋求一項重大收購﹐目的是要在2016年躋身於全球五大製藥商之列﹐消息刺激股價當天大升12.53％。周三股價續升2.67％﹐還帶動加國護理股上升1.49％。
    總部位於魁省的Valeant揚言﹐希望在兩年內﹐市值能夠上升至1,500億元﹐這即是說﹐要把現市值增加逾兩倍。
    集團主席兼行政總裁Michael Pearson表示﹐除了一項重大收購外﹐還想進行超過25項小型收購﹐持續其最近幾年內的收購策略。
    Valeant積極透過併購壯大﹐包括與加國其中一家最大製藥公司Biovail合併。自從與主攻皮膚藥物的Biovail合併後﹐Valeant不斷向不同領域和新市場擴展﹐其中一項大型收購﹐是斥資87億美元購入隱形眼鏡與隱形眼鏡護理產品製造商博士倫。
    去年底﹐Valeant友好收購美國專門製造美容手術用的醫療設施的Solta Medical（代號SLTM）﹐涉資2.5億美元。
    Valeant還積極拓展新興市場﹐例如拉丁美洲和亞洲。此外﹐除了北美洲市場﹐還重視歐洲發展機會。
    集團預料在2014財政年度內收入介乎82億至86億元﹐比2013年度增加40％﹐每股現金盈利介乎8.25至8.75元。
    Pearson透露﹐今年內預料在加國與美國﹐推出15至30種新產品。

料聖誕銷情不佳 J.C. Penney股價被質

01/09/2014

    美國大型百貨集團J.C. Penney（代號JCP）周三表示﹐「喜見」去年聖誕銷售表現﹐並沒有公布具體數字說明﹐這引起投資者猜疑其業績是否真正好轉﹐股價曾下挫逾10％。
    J.C. Penney在只有兩段的簡報中指出﹐維持之前對去年第四季度的前景預測。集團於去年11月曾估計按季同店銷售正在改善﹐流動現金蓄勢超越20億美元。
    這麼簡單的公布﹐與去年12月初的公布有很大差別﹐當時集團表示﹐去年11月同店銷售彈升10.1％﹐而且10月的銷售扭轉了跌勢﹐錄得0.9％增長﹐這是自2011年12月以來首見。
    瑞銀分析員Michael Binetti表示﹐J.C. Penney對去年聖誕旺季銷售的評論這麼謹慎﹐意味其11月同店銷售增長10.1％可能已到頂點﹐之後便下滑。他給予J.C. Penney「沽售」的投資評級。
    J.C. Penney發言人Daphne Avila未及評論﹐為何在昨天公布中沒有包括每月銷售數字。
    摩根分析員Mathew Boss估計﹐J.C. Penney在去年12月的同店銷售不但沒有增長﹐或許下跌1％。
    在去年的聖誕旺季﹐零售商的表現普遍令人失望﹐而J.C. Penney尤其受投資者關注﹐因為集團前行政總裁Ron Johnson的採購與訂價策略不奏效﹐接任的Mike Ullman曾保證10月和11月銷售有進展﹐讓人對其12月銷售有所寄望。
    Macquarie Group分析員Liz Dunn表示﹐從J.C. Penney在過去幾個月的股價表現﹐以及昨天的簡短公布可見﹐投資者對其能否扭轉營運頹勢﹐恢復盈利感到失望。
    J.C. Penney收報7.37美元﹐下跌0.82美元﹐或10.01％。　　　　　　　　　　　　　

費城聯儲銀行行長警告美利率很快回升

01/04/2014

    費城聯儲銀行行長Charles Plosser周五警告說﹐美國利率可能很快回升。他還指出﹐聯儲局可以逐步縮減4萬億美元資產負債﹐從而控制通脹上升﹐但是聯儲局這樣做﹐需要足夠的意志力。
    聯儲局每月購買850億美元債券導致巨額資產負債﹐雖然去年12月議息時宣布﹐今年1月開始縮減買債規模。但Plosser認為﹐聯儲局第三輪的量化寬鬆政策﹐已令市場上流動現金過量﹐需要積極提高利率以防範通脹上升。他指出﹐聯儲局技術上可以這樣做﹐但要有足夠意志力實行。
    Plosser周五在費城一個銀行會議上表示﹐就算聯儲局把聯邦基金利率調高至2厘﹐或許仍然太低﹐而自2008年12月以來聯邦基金利率一直維持在介乎0％至0.25％。
    聯儲局其他成員預測﹐在2016年聯邦基金利率將上升至2厘。
    Plosser是聯儲局公開市場委員會具投票權的成員﹐被市場視為態度最強硬的成員之一。他反對聯儲局以買債刺激美國經濟﹐並認為此舉對提振美國經濟有限﹐卻帶來通脹風險。

美2013年亮麗車市意外地12月黯然結束

01/04/2014

    美國車市在2013年強烈反彈﹐是美國經濟其中一個亮點﹐但在去年12月份黯然無光﹐多家大型汽車製造商該月銷售遜市場預期﹐美國最大車廠通用汽車（代號GM）周五公布﹐去年12月份銷售按年下跌6.3％﹐至230,157輛﹐遠遜分析員預測的上升1.5％﹐股價即時受壓﹐一度下挫4.76％。
    分析員估計2013年美國市場汽車銷售可達1,560萬輛﹐是自2007年以來銷售最佳的1年。但在12月份最新銷售公布後﹐市場人士相信﹐分析員或許需要調整之前估計2014年可以輕易超越1,600萬輛的樂觀預測。
    Edmunds.com汽車分析員Michelle Krebs表示﹐在去年12月頭﹐很多地方受累於惡劣天氣﹐銷售比預期差。汽車代理商原來以為在12月份最後1周﹐銷售可多過平時﹐但天氣仍然不佳﹐影響了銷售。
    除了GM外﹐其他車廠在12月份的銷售亦遜市場預期﹐日本豐田（代號TM）該月的銷售減少1.7％﹐但分析員估計有3.1％增長。
    另外﹐福特（代號F）公布去年12月份房車與輕型貨車銷售僅增加1.7％﹐但分析員預期有4.3％增幅﹔佳士拿銷售增加5.7％﹐亦遜分析員預測的8.4％增幅。
    日本日產與本田在去年12月份的銷售分別上升11％及1.9％﹐但都遜分析員預測的13％及4.1％升幅。
    福特美國銷售分析員Erick Merkle指出﹐12月份天氣惡劣﹐略為衝擊汽車銷售。他上月曾向彭博表示﹐相信2014年銷售將上升﹐進入春季與夏季蓬勃周期時﹐存貨問題的憂慮將很快消失。
    不過﹐去年12月份各大車廠的銷售如此不濟﹐市道這麼快回落出乎市場預期。有分析指﹐今年美國車市是否就此停止向前發展﹐端視多個因素﹐其中一個是利率會否上升。利率上升﹐將令潛在買家較難借錢買車﹐而美國大部分買家是以貸款購車。
    此外﹐在對上一次經濟衰退時﹐不少美國人被迫暫時不買車﹐到去年才開始陸續入市。如果部分人現在不急於買車﹐車廠需要求變﹐例如推出更多具吸引的產品﹐大手減價以維持銷售增長動力﹐以圖抵消利率可能上升的影響。
    GM股價一度下跌4.76％﹐至全日低位39美元﹐最後收報39.57美元﹐下跌1.38美元﹐或3.37％﹔福特股價先跌後升﹐一度下跌0.91％﹐至全日最低位15.3美元﹐最後收報15.51美元﹐上升0.07美元﹔豐田股價一度下跌0.63％﹐至全日最低位119.87美元﹐最後收報120.51美元﹐下跌0.12美元。　

道明﹕美科技股看好SunEdison和Marvell

01/04/2014

    道明自管投資亞洲業務總監鍾穎輝引述道明的報告指出，展望2014年美國科技股﹐不同的界別將表現不一。對於太陽能業的SunEdison（代號SUN）與智能手機業的Marvell Technology（代號MRVL）較為看好。
    他表示﹐分析報告指出﹐太陽能業仍然在復蘇之路﹐預料在2014年內﹐全球太陽能裝置將增加超過20％﹐這將有利太陽能科技開發及產品製造商SunEdison﹐給予「強烈吸納」的投資評級﹐12個月目標價為15美元。
    另外﹐道明的報告揭示﹐低成本的智能手機在未來幾年內﹐將主導手機市場。估計到2018年時﹐成本250美元或更低的智能手機將佔46％的全球付運量﹐但在2012年僅佔28％付運量﹐增長動力主要來自亞太區市場。供應低成本智能手機所用晶片的Marvell料將受惠﹐12個月目標價為16美元。　
    對於軟件巨擘IBM（代號IBM）前景﹐鍾穎輝引述道明報告指出﹐長期還是可以看好﹐但在2014年內﹐需要繼續艱難地鞏固其新一代科技包括雲端與流動科技的領導地位。IBM的12個月目標價為196美元﹐高過現股價。