中日再互換位置﹖

03/15/2011

     中國超越日本成為世界第二大經濟體後﹐不少日本人耿耿於懷。上周﹐日本發生9級大地震﹐短期內將衝擊財政已很緊張的日本政府。不過﹐日本在災後的大範圍重建﹐可能加快其經濟增長速度。
    中國經濟在急速增長後﹐潛在問題相繼浮現﹐日益嚴重的通脹極受關注﹐總理溫家寶以老虎形容通脹的威脅。所以﹐在十二五規劃中﹐北京確定未來5年經濟增長的預期目標﹐是年均增長7％﹐這比十一五規劃降低了0.5個百分點。
    一旦日本起步重建﹐中國減慢經濟增長速度﹐兩國的本地生產總值或許拉平﹐日本可能重上世界第二大經濟體。
    以最新形勢來看﹐花旗集團認為﹐日本大地震對中國各行業的影響將不均衡﹐中國汽車業和機械業的進口或放緩﹐但出口往日本將上升。
    去年﹐中國對日本的出口額約佔出口總額的8％﹐從日本的進口額約佔進口總額的12％﹐兩者均低過2010年前18％左右的比例。　
    日本大地震波及核電廠﹐周一福島第一核電站3號反應堆發生氫氣爆炸﹐國際對核能安全警覺提高。花旗預料﹐新能源行業將因此受益。

無線網絡不升級無法滿足市場需求

03/14/2011

    為了應付用戶使用更多寬頻的需求﹐並且配合智能手機及嶄新流動通訊設施急速的發展﹐加國無線電訊公司相繼提升它們的網絡﹐盡量加快傳送速度和容量。
    以滿地可為基地的BCE Inc.（代號BCE）旗下貝爾流動通訊﹐以及溫哥華Telus（代號T）屬下研科傳訊﹐兩年前已提升新網絡﹐應用速度更快的4G科技﹐其他同業Videotron（代號QBR.B）﹑MTS（代號MBT）和沙省SaskTel也表示﹐正循相同途徑進發。
    顧問公司Altman Vilandrie & Company的Rory Altman指出﹐業者都是為自己爭取競爭優勢﹐沒有人想落後﹐它們必需滿足客戶需求。
    加國最大無線電訊供應商羅渣士通訊（Rogers,代號RCI.B）表示﹐也有4G速度的網絡﹐但它們稱為長期演進（LTE）網絡﹐該公司視此為4G網絡的「黃金標準」。
    總部多倫多的羅渣士首席科技主管Bob Berner表示﹐毫無疑問﹐LTE是未來科技﹐該公司率先把這種先進科技引入加國。
    預期LTE可讓流動通訊用戶體驗更快的速度﹐這差不多等同家中互聯網絡的接駁速度。
    據悉﹐貝爾及研科傳訊也在測試LTE科技﹐其他供應商例如Wind Mobile透露﹐亦在試用LTE網絡。
    加拿大德勤研究部總監Duncan Stewart表示﹐不少4G設施將於今年秋季在加國推出﹐無線電訊服務供應商提升網絡﹐以應付市場需要﹐並不令人奇怪。他指出﹐不管供應商使用何種形式的科技﹐用戶要求上網瀏覽﹑觀看圖片和視像速度夠快。

高油價威脅股市不亞日本地震

03/14/2011

    日本大地震發生後﹐上周五油價稍為回落﹐但仍高企於每桶百美元以上﹐市場人士關注到﹐現時股市的潛在風險不少﹐日本大地震以外﹐還有更大的威脅﹐就是中東政治動盪未止﹐油價高居不下。
    中東政治形勢未見紓緩﹐紐約期油上周一度升至107美元﹐由於全球第三大經濟體──日本發生大地震﹐投資者恐怕會衝擊石油需求﹐油價下跌﹐但仍以逾101美元結束上周交易。
    RDM Financial Group首席市場策略員Michael Sheldon表示﹐油價節節上揚是投資者最大的憂慮﹐這將繼續影響金融市場。
    儘管Sheldon對股市後市還抱積極預期﹐但他提醒說﹐大市將持續反覆﹐市場人士仍然密切留意中東局勢的最新變化﹐尤其是可能導致石油供應中斷﹐令油價進一步攀升。
    投資者憂慮高油價給環球經濟造成不利影響﹐連日來已令股市受壓。雖然如此﹐美股主要指數今年以來保住不失﹐道指與標普500指數都上升了大約4％﹐納指有逾2％進帳。而且﹐仍然接近自2008年6月以來的高位。
    Sheldon指出﹐在最這幾周內﹐市場充滿不少變數﹐股市能有這樣的表現﹐沒有顯著調整﹐可見其韌力。
    上周五﹐日本大地震拖累亞洲和其他地區股市﹐美加股市卻上升﹐分析員認為﹐可能因為投資者寄望日本災後重建﹐將為部分公司帶來更多生意機會。不過﹐在過去1周內股市還是下跌。
    本周投資者的焦點之一是周二聯儲局議息後的公布﹐聯儲局主席伯南克如何處理油價上升引發的問題﹐或許從公布中找到線索。議息結果反而是次要﹐市場普遍預期聯儲局將繼續保持聯邦基金利率不變。

食物加價並非加國通脹主因

03/14/2011

     加國食物製造商及零售商相繼表示加價﹐這一浪的食物加價潮會否給本國通脹造成上升壓力﹖有經濟分析員認為﹐若以數據全面分析﹐未必如人們預期般嚴重﹐亦不會提高加國通脹。
    BMO Capital Markets經濟分析員陳蔚純( Christy Chen )表示﹐近年世界各地的水災與乾旱﹐確是影響了農作物收成﹐但與2008年因為供求脫節及市場投機導致的高價比較﹐現在還不算太厲害。舉例來說﹐2008年小麥每蒲式耳高達9美元﹐而現在是4.4至5美元左右。
    她提到﹐超級市場的食物漲價﹐食物本身價格上升﹐不是佔很大比重﹐其他方面例如員工﹐包裝處理和運輸等的支出﹐有著愈來愈大影響。美國的數據顯示﹐在1970年﹐食物本身佔食物零售價格的30％﹐到2010年﹐比率下降至20％。美國這種趨勢﹐可給加拿大人作參考。
    加國小麥局較早前亦提出有關理據﹐該局發言人Maureen Fitzhenry表示﹐在過去幾個月內﹐小麥價格上升接近1倍﹐但小麥成本佔1條麵包價格大約15仙。麵包加價主要因為燃料漲價﹐並非小麥價格上升。
    糕點麵包生產公司George Weston（代號WN）曾宣布﹐截至4月1日﹐產品加價5％﹐今年底可能再加。肉食與糕點製造商Maple Leaf Foods（代號MFI）表示﹐在3月底﹐其新鮮糕點每個加價20仙。去年底旗下急凍糕點部已加價﹐在今年下半年料將再提價。
    從陳蔚純和Fitzhenry評論可見﹐物價上升受其他因素更大的促動。有分析指﹐油價跳升不能忽略。中東動亂﹐加上需求仍然殷切﹐紐約期油每桶升逾百美元﹐本國汽油加至每公升1.2元。
    陳蔚純提到﹐其實食物佔加拿大人總開支的比率不斷下滑﹐從70年的22％﹐降至2010的12％。她並引用加拿大中央銀行的統計指出﹐食物佔消費物價指數（CPI）的比例僅17％。
    滿地可銀行對2011年及2012年CPI的升幅預測分別為2.7％及2％﹐而食物漲價幅度分別為3.5％和2.2％。2009年時﹐食物漲價幅度達4.9％。

中國食品隨移民登陸加國

03/12/2011

    隨著中國移民不斷來加﹐在本地超級市場有愈來愈多中國品牌的食物﹐改變了過去由香港或台灣產品主導的局面。筆者近年觀察到在香港的超市﹐貨架上的中國品牌也有增無減。這種趨勢﹐在有中國人聚居的地方將愈益普遍。
    中國旺旺這個品牌流行於中國和香港﹐在加國的華人超市被放在當眼處﹐連Wal-Mart一些店舖的雜貨部門﹐也見到旺旺小食的蹤影﹐可見旺旺受歡迎的程度。
    據最新公布﹐在香港交易所上市的旺旺﹐去年營業額增加31％至22.44億美元﹐當中米果類﹑乳品及飲料及休閒食品的收入分別增長34％﹑34％和22％。不過﹐純利僅按年增長15％至3.58億美元。因為原材料成本上漲﹐旺旺的整體毛利率由2009年的40.5％下跌至2010年的37.6％。
    旺旺已透過整合和重組城市分銷渠道﹐改善營運效率和資源使用率﹐批發商數目由2009年底的1萬間減少至去年底的8,000間。旺旺的產品組合多元化﹐但收入增長主要由傳統核心產品﹐如旺旺仙貝﹑旺旺雪餅及旺仔牛奶等的自然增長所帶動﹐這些產品已推出市場逾10年。該公司不斷推出新產品﹐為求佔總銷售的5％﹐但欠缺突出創新的產品﹐或會妨礙其長遠增長。
    旺旺管理層計劃今年將大部分休閒食品的平均售價上調7％至10％﹐並將其餘產品的平均售價調高3％﹐但預料年內原材料成本壓力仍然高企﹐公司無法把成本壓力全數轉嫁予顧客﹐因此毛利率會有再縮減可能。
    有證券分析員指出﹐以現價計﹐旺旺市盈率接近25倍﹐預測盈利增長約25％﹐估值只算合理。由於原料成本有上升風險﹐預料股價短期難有突破。

BMO Sherry Cooper﹕日大地震突顯加國投資優越性

03/12/2011

    日本大突然發生大地震﹐BMO Capital Markets首席經濟分析員Sherry Cooper表示﹐災情勢將衝擊已經緊張的日本財政狀況﹐而目前環球投資者對歐洲及美國的債務問題日感憂慮﹐在這樣的國際形勢下﹐令加國成為更具吸引力的投資目的地。
    她指出﹐在過去12個月內﹐輸往日本的貨品佔加國出口的2.4％。今年1月﹐加國對日本的銷售按年增加差不多33％﹐比整體出口增長高出逾1倍。
    若以1995年經驗為例﹐加國出口往日本跳升24％﹐但當年出口所有國家的增長率僅16％﹐這顯示在日本神戶地震後﹐因為重建工作﹐增加了加國向日本的出口。
    另外﹐日本地震將影響該國與北美洲的貿易﹐這可能令底特律3大車廠及其他以北美洲為基地的運輸設備製造商受惠﹐對安省汽車業將有正面影響。
    在日本大地震前﹐商品市道已現調整﹐Cooper認為資金料將暫時調往較安全的投資類別﹐對大多數商品價格不利。不過﹐中期來看﹐日本重建將增加範圍廣泛的原材料需求。
    Cooper提到﹐據最新統計﹐加國銀行投資在日本有限。而且﹐沒有加國大型保險公司參與物業與災害保險﹐但部分在日本股市有投資。

日本大地震利建築工程相關股

03/12/2011

    日本突然發生大地震﹐道明宏達理財優惠投資經紀亞洲業務總監鍾穎輝表示﹐目前難以具體說明對環球經濟及股市的實質影響﹐但據道明的報告指出﹐初步看來﹐部分保險公司將受損﹐但建築﹑工程及三合土等材料製造公司卻將受惠﹐因為地震後日本需要進行大規模重建。
    他提到﹐日圓是國際重要貨幣﹐下周日本方面將討論穩定日圓流動性問題﹐在大地震後﹐討論結果尤其值得關注。
    日本大地震沒有衝擊美加股市﹐相反地投資者相信﹐日本在地震後的重建﹐可以對環球經濟及相關公司有利﹐美股全面上揚﹐加股扭轉連續4個交易日的跌勢。
    道指上升59.79﹐或0.5％﹐收報12,044.4﹔標普500指數上揚9.17﹐或0.71％﹐收報1,304.28﹔納指進帳14.59﹐或0.54％﹐收報2,715.61。
    Congress Asset Management Co.投資經理Peter Andersen﹐顯然地﹐市場人士關注那些行業或公司﹐將因為日本地震而令它們的服務及資本設備需求增加。
    多指上升35.67﹐或0.26％﹐收報13,674.25。MacDougall,MacDougall & MacTier研究部總監Ian Nakamoto表示﹐加股昨天反彈﹐還因為經過去幾天下跌後﹐有人趁低吸納。
    展望下周美股﹐鍾穎輝指出﹐需留意下周二聯儲局議息公布中有關第二輪量貨寬鬆的動向。究竟會繼續刺激美國經濟﹐或開始撤走刺激寬鬆政策﹐勢是焦點所在。
    他引述宏達理財報告說﹐若果市場對聯儲局的聲明反應正面﹐標普有力升至1,380。不過﹐一旦有不利消息傳出﹐支持位在1,280。周四宣布的美國通脹數字﹐估計不會有大太變動﹐料對市場影響不大。
    周四開市前及收市後﹐聯邦快遞（代號FDX）及Nike（代號NKE）分別公布最新季度業績﹐有報告預測前者目標價為113美元﹐後者為99美元﹐都比現股價高。
    加股側重天然資源股﹐因此未來油價和金價將繼續牽動多指。而國際商品市道受剛發生的日本地震﹑中東亂局及再次浮現的歐洲債務危機有相當關係。
    鍾穎輝指出﹐加元上周三升至高位﹐當中有本國基礎經濟向好的因素﹐亦由於美元疲弱。道明的分析指出﹐中期內加元強勢持續﹐料可升至兌1.07美元至1.08美元更高水平。

TMX主腦為多交所倫交所合併護航

03/11/2011

    加國幾間大銀行準備起草公開信﹐反對多倫多證券交易所與倫敦證券交易所的合併﹐多交所控股公司TMX Group（代號X）昨天發表聲明﹐以圖紓緩市場上部分不滿的情緒和憂慮。
    TMX行政總裁Thomas Kloet在公布表示﹐從開始考慮與倫交所合併﹐他便關注到保護加國有效監管結構的重要性。並且﹐需要確保加國的管理與董事局沒受影響。
    他明言﹐如本國金融機構所說﹐加國的監管制度運作極有效。所以﹐合併協議包含的條款﹐必須維持本國交易所與上市公司的監管不變。
    Kloet提到﹐協議還包括需要保持加國未來管理的主腦人不變。多交所﹑滿地可交易所及創業板將有本身的董事局成員﹐而且起碼有一半是加拿大居民。此外﹐各交易所的主管需要是加拿大居民。　
   金融界人士曾指出﹐本地銀行有能力游說監管機關及政客否決TMX Group與倫交所的合併。
    雖然TMX與倫交所聲稱這是「平等合併」﹐但市場上已有不少反對聲音﹐部分政客更憂慮多交所失去自主權。
    是項合併需要獲得多個省府監管機關及聯邦政府批准通過。
    較早前傳出﹐道明銀行（代號TD）﹑豐業銀行（代號BNS）﹑加拿大帝國商業銀行（代號CM）及國家銀行（代號NA）正在草擬1份公開信﹐它們將警告若果讓合併通過﹐可能損害加國金融中心地位。昨天﹐又傳豐銀可能退出。
    加拿大皇家銀行（代號RY）及滿地可銀行（代號BMO）分別是合併的顧問﹐估計不會簽署這封信件。　

多交所倫交所合併或遭加國銀行反對

03/10/2011

    1份未經證實的報道指﹐加國4間大銀行正起草1份公開信﹐表示關注多倫多證券交易所與倫敦證券交易所的合併﹐此舉或許令交易遭遇強大阻力。
    金融界人士指出﹐本地銀行有能力游說監管機關及政客否決多交所控股公司TMX Group（代號X）與倫交所的合併。
    Caldwell Securities與Urbana Corp.主管Tom Caldwell表示﹐銀行擁有強大影響力﹐它們可以自行﹐或者透過加拿大銀行公會提出反對。
   他提到﹐從現時至合併被有關當局批准﹐還有很長的時間。
    Urbana在幾年前成立﹐專門投資在全球多家證券交易所﹐當中包括TMX﹑滿地可衍生投資工具交易所和加國創業板等。
    雖然TMX與倫交所聲稱這是「平等合併」﹐但事實上是倫交所收購TMX﹐市場上已有不少反對聲音﹐部分政客亦表憂慮﹐恐怕多交所失去自主權。
    據合併建議﹐加國股東最終只擁有合併公司的45％﹐而且倫交所在新董事局中持有8個席位﹐多交所只得7席。交易完成後﹐倫交所行政總裁Xavier Rolet將擔任新公司主腦。
    是項合併需要獲得多個省府監管機關及聯邦政府批准通過。
    周三﹐1份報道指出﹐道明銀行（代號TD）﹑豐業銀行（代號BNS）﹑加拿大帝國商業銀行（代號CM）及國家銀行（代號NA）正在草擬1份公開信﹐它們將警告若果讓合併通過﹐可能損害加國金融中心地位。
     MacDougall,MacDougall and MacTier研究總監Ian Nakamoto表示﹐假如加國銀行加入反對行列﹐將給合併通過造成絆腳石﹐因為銀行是加國金融業支柱﹐可形成重大障礙。他還指出﹐銀行或許會向政客申明合併可能造成職位損失的風險。
    道銀及國銀對報道不予置評﹔豐銀表示正在討論此事﹐並沒有確實有沒有這樣的信﹔加拿大銀行公會表示﹐沒有參與任何信件起草。
    加拿大皇家銀行（代號RY）及滿地可銀行（代號BMO）分別是合併的顧問﹐估計不會簽署這封信件。　

北京控通脹 準備金率再加難免

03/10/2011

    北京高級財金官員和民間經濟分析員普遍相信﹐作為中國央行控制流動資金﹐以及抗擊通貨膨脹的重要工具﹐金融機構存款準備金率仍有上調空間。
    中國國務院發展研究中心金融所副所長巴曙松對《上海證券報》說﹐如果仍然有大量貿易盈餘 ﹐繼續有熱錢流入中國﹐未來或將更多運用存款準備金率等貨幣供應調節工具。
    自去年年初以來﹐為了遏制日益嚴重的通貨膨脹﹐中國央行已8次上調存款準備金率。今年﹐北京當局揚言﹐控制通脹是政府的首要任務。
    巴曙松指出﹐利率工具的運用或會更靈活﹑更頻繁﹐而歐美等經濟體的低利率﹐限制了中國利率大幅調整的空間。
    他表示﹐調整存款準備金率主要為求對沖剩餘的流動資金﹐因此調整存款準備金率和發行央票頻繁與否﹐均取決於外匯儲備的增速。
    中國與大部分發展中國家一樣﹐傾向於利用存款準備金率調控經濟﹐不像美加央行多以基準利率（或銀行拆息）控制貨幣流通﹐調節經濟發展步伐。

食物漲價終轉嫁加國消費者

03/09/2011

    經濟分析員預測﹐在今年底﹐加拿大人在雜貨的花費平均增加5％至7％。這因為全球穀物收成不佳﹐而且油價節節攀升﹐升越每桶百美元﹐勢將拖累經濟復蘇﹐又推高物價。
    加國受惠於加元強勁﹐進口貨物價格可較便宜﹐加上超級市場正割價競爭﹐加拿大人未受雜貨大幅漲價太大的壓力。
    不過﹐BMO Capital Markets副首席經濟分析員Douglas Porter表示﹐這只是時間問題﹐若果商品價格持續上揚﹐加國超市終會加價﹐這會轉嫁到普羅消費者身上。
    他指出﹐就過去經驗所見﹐在食物原材料加價之後大約9至12個月﹐超市雜貨的價格將有反映﹐估計在今年底﹐加國食物通脹將顯現。
    Porter提到﹐現時沒有見到任何環球經濟危機跡象﹐可把物價拉下來。因此﹐一旦物價揚升﹐料將持續一段時間﹐這或許長過2008年的紀錄高峰時期。
    加拿大統計局表示﹐到1月的12個月內﹐一般食物價格上升2.1％。可是﹐加拿大人在糖及糖製品已多付10.7％。
    部分食物製造商已表示加價。例如糕點麵包生產公司George Weston（代號WN）上周宣布﹐截至4月1日﹐該公司產品加價5％﹐今年底可能再加。
    肉食與糕點製造商Maple Leaf Foods（代號MFI）表示﹐在3月底﹐其新鮮糕點每個加價20仙﹐以應付麵粉漲價。去年底﹐旗下急凍糕點部已加價﹐在今年下半年料將再提價。
    加國小麥局發言人Maureen Fitzhenry表示﹐在過去幾個月內﹐小麥價格上升接近1倍。她指出﹐小麥成本佔1條麵包價格大約15仙。麵包加價主要因為燃料漲價﹐並非小麥價格上升。　

債券大王﹕華府需繼續刺激美國經濟

03/09/2011

    有「債券大王」之稱的Bill Gross表示﹐擔心聯儲局在6月底撤走第二輪量化寬鬆政策後﹐美國經濟將會轉弱。他認為﹐華府需要繼續刺激美國經濟。
    聯儲局主席伯南克上周在國會聽證時表示﹐愈來愈多證據顯示﹐消費者與企業恢復消費的趨勢或將持續。可是﹐Gross不相信伯南克的預測。他指出﹐美國經濟仍未站穩﹐最終需要政府繼續刺激經濟增長。
    去年第四季內﹐美國經濟增長大約3％﹐而美股反彈了兩年﹐不過﹐美國失業情況未有改善﹐失業率仍處於2009年4月以來最高水平。
    Gross現時管理超過1.2萬億美元資產﹐在華爾街具有相當影響力。　　　　
    他提到﹐油價節節攀升﹐將威脅經濟復蘇。目前﹐美國汽油平均每加侖3.51美元﹐高過1個月前的3.18美元﹐而1年前只是2.73美元。若果油價高企於每桶百美元不下﹐將削減減費者7,000億美元購買力﹐到時美國本地生產總值將減少半個百分點。
    Gross指出﹐美國經濟最大的長期威脅是淨儲蓄率是負1％至2％﹐這一向少被人提及。基本上﹐從減值與潛在投資角度來看﹐美國沒然足夠的儲蓄﹐以償還本身的資本。長此下去﹐將是災難所在。

空巴貼心迎合中國豪客

03/09/2011

    隨著環球經濟復蘇﹐私人飛機市場活力重現。上周﹐加國龐巴迪公司宣布獲得歷來最大宗飛機訂單﹐「股神」巴菲特旗下般空公司NetJets訂購50架Global型私人飛機﹐並有權加購70架﹐交易總額或達67億美元。
    全球最大飛機製造商空中巴士的私人飛機生意也很暢旺﹐過去主要客戶來自中東﹐但中國豪客近年急增﹐空巴預料幾年後﹐中國人將成為私人飛機市場重要客戶。該公司至今售出超過170架私人飛機﹐中國客戶佔了逾20架﹐空巴估計訂單將陸續有來。
    日前﹐空巴公布與香港飛機工程合作﹐港機附屬廈門太古飛機工程成為空巴的亞太區首個改裝中心。業內人士相信這次合作﹐顯然地是空巴特意針對中國私人飛機市場﹐讓大陸客戶方便溝通﹐確切滿足他們的需要。
    中國人喜歡攻打「四方城」﹐大陸豪客購買空巴私人飛機﹐部分指定要加設麻將耍樂。空巴還可隨客戶喜好﹐加設卡拉OK設施。港機行政總裁鄧健榮曾透露﹐私人飛機價格大約1億美元﹐改裝費約1,0250萬美元﹐當然還可以加碼。
    空巴預測未來業務發展以亞太區為主﹐預計到2029年﹐亞太區將接收8,560架新飛機﹐總值1.2億美元﹐佔全球新飛機33％﹐成為全球最大航空市場。

波音不爭 利龐巴迪發展C系列新機

03/08/2011

    加國龐巴迪（代號BBD.B）的新研發C系列飛機﹐或許將有更大發展機會﹐因為強敵美國波音（代號BA）未來的角逐焦點是在大型飛機市場。
    波音上周表示﹐可能於2019年建造其窄體飛機的新承繼版﹐新飛機可容150至220名乘客。龐巴迪行政總裁Pierre Beaudoin表示﹐座位只有100至150個的C系列飛機或沒有新飛機與其競爭。
    根據研究公司Ascend的統計﹐目前差不多大約一半的百多座位窄體飛機平均飛行年份為13年。Beaudoin相信﹐航空公司需要替換這些舊飛機﹐C系列飛機將成為選購對象。
    Beaudoin對彭博透露﹐對波音與空中巴士來說﹐大約5,550架需要更換的舊飛機﹐未必是它們銳意爭奪的市場﹐但對龐巴迪來說﹐在未來20年內﹐逾6,000架飛機的需求已是一個大市場。
    總部在龐巴迪是全球第三大飛機製造商﹐該公司預料短期內將有更多C系列飛機訂單。Beaudoin表示﹐新飛機計劃於2013年投入服務。
    波音公司專職研究新機種的主管Mike Bair表示﹐窄體737飛機的承繼版可能比現時使用的寬闊。737是全球最被廣泛使用的飛機。
    C系列至今已有90項確實訂單﹐90個選購權﹐龐巴迪對這款嶄新飛機仍具信心。
    達美航空公司機隊經理Nat Pieper表示﹐龐巴迪最應該做的事﹐是繼續測試和發展這款新飛機﹐盡量達到生產與投入服務目標。

特首無能特區不特

03/08/2011

    香港特區政府在管治上愈來愈失控﹐財政司長曾俊華最後被迫以每人派錢6,000元圖阻港人上街﹐但在剛過去的周日﹐仍約有萬名市民參加遊行示威﹐要求財爺下台的聲音響徹政府總部﹐撼動港府的管治威信。
    特區政府當權者現正處於進退維谷的困境﹐大有「一子錯﹐滿盤皆落索」的苦惱。中央政策組首席顧問劉兆佳竟然前言不對後語﹐日前反口說﹐沒講過香港或已經到達「臨界點」﹐這不得不令人猜疑特區政府的誠信和能力。
    從曾特首一上台﹐揚言「做好呢份工」﹐便清楚顯示他能力有限﹐但求做好呢份工﹐無魄力無遠見領導香港繼續成為「一國兩制」下﹐具有獨特優勢的國際金融與貿易中心﹐從而貢獻祖國﹐為香港人締造更大福祉。
    今天﹐曾特首擺出來的模樣﹐是事事問「阿爺」﹐下下靠祖國扶持﹐獅子山下的奮發圖強﹐力爭上游的拚博精神遞減。
    中國經濟改革總設計師鄧小平指示﹕「香港五十年不變」﹔可是﹐不用等這麼久﹐香港已自動變成「香港市」﹐地位快與中國沿海大城市如上海和廣州無異﹐香港人與內地人急速拉平﹐甚至有所不如。

美失業率雖跌至8.9％ 聯儲料不急加息

03/05/2011

    美國2月失業率跌至8.9％，是自2009年5月以來首次跌穿9％水平，顯示就業市場逐步改善。2月職位增長幅度與市場預期相若，欠缺驚喜。有業內人士警告說﹐失業率可能會回升。聯儲局為免損害經濟復蘇﹐料不急於加息。　
     美國勞工部昨天公布，2月非農業職位增加了19.2萬份，主要受惠於私營部門職位增加了22.2萬份。1月職位增長亦由原先估計的3.6萬份調高至6.3萬份。道瓊斯通訊社在勞工部公布數據前作的調查顯示，市場預期2月非農業職位增長20萬份，失業率微升0.1個百分點至9.1％。
    私人職位佔美國勞動力達七成，隨着經濟上軌道，建造與製造業在2月各增3.3萬個職位，服務業、批發與運輸業亦錄得顯著增長，抵銷了政府流失的3萬個職位。僱員平均每小時收入微升1美仙至22.87美元水平。收入增加是支持消費的重要基礎，美國家庭消費活動最近雖有增加趨勢，但與過往經濟復蘇期相比仍然偏低。
    自2009年5月升至9.4％後，美國失業率連續21個月高於9.0％，是二戰後最長時期，但失業率在最近3個月顯著改善，由11月的9.8％下跌0.9個百分點。
    不過﹐員工招聘公司Adecco北美部總裁Tig Gilliam表示﹐隨著勞工市道繼續改善﹐待業不找工作的人可能重回市場﹐到時失業率可能回升。
    他指出﹐那些不積極找工作﹐已不被算為失業的人數仍然變動不大﹐大約270萬人﹐這是個相當大的數目。
    周二﹐聯儲局主席伯南克在國會聽證會上已表明，最近兩三個月的數據，令人對未來數季就業市場感到樂觀，但是據聯儲局預計，到2012年底美國失業率仍會在7.5％至8.0％較高水平徘徊，未能完全收復2008至2009年經濟危機中流失的875萬個職位。
    聯儲局公開市場委員會將在本月中議息，市場人士多相信，為免損害經濟復蘇，聯儲局會繼續維持超低利率﹐並且保持第二輪量化寬鬆貨幣政策不變。路透社分析指，聯儲局若要等到美國職位連續6至9個月每月增長20萬份以上，以及失業率再顯著下跌後，才開始收緊貨幣政策。
    可是﹐歐洲央行行長特里謝周四卻暗示歐元區可能在下月加息﹐為避通脹回升。

油價若升穿125美元 拖慢經濟復蘇

03/05/2011

     道明宏達理財優惠投資經紀亞洲業務總監鍾穎輝表示﹐從基本因素分析﹐美加經濟不斷改善﹐已反映在企業盈利上﹐這有利股市繼續向上﹐但中東緊張政局的變數難測﹐隨時可能給大市造成壓力。道明提醒投資者﹐油價可能進一步升至每桶110美元﹐但當油價升破125美元時﹐需格外審慎。
    他指出﹐油價一旦穿越125美元﹐勢將拖慢環球經濟復蘇步伐﹐而且推高物價﹐刺激通脹上升。在發展中國家如中國與印度等﹐通脹壓力尤其大。
    同樣是受中東局勢影響﹐金價上周再創新高﹐道明宏達理財估計﹐若果亂局沒有緩和﹐金價可能攀升至每盎司1,520美元。銀價乘金價上揚﹐已升至31年最高位。
    下周二﹐加國豐業銀行（代號BNS）將公布首季度業績﹐道明預測其每股盈利1.08元﹐12個月目標價為67元。下周五﹐大型綜合集團Power Corp.（代號POW）將公布業績﹐季度每股盈利料為2.07元﹐目標價為32元。
    標普500指數成分公司中﹐已有95％公布最新季度業績﹐當中71％盈利超預期﹐而長期來看﹐只有62％企業季度盈利能夠超預期﹐這預示美國經濟復蘇已惠及商界。　
    鍾穎輝表示﹐下周值得留意美國2月零售銷售﹐道明預料按月上升1.2％﹔加國2月份就業報告下周五公布﹐估計有3萬個職位增長﹐當中建築業與製造業將錄得增長。
    若從技術分析﹐道指自去年9月傳出美國第二輪量化寬鬆政策（QE2） 後便一直上升﹐沒有太大調整﹐鍾穎輝引述道明的報告指出﹐可能在今年6月QE2臨界點出現下調﹐3月至6月期間要有調整的心理準備。　
    雖然美國2月失業率下降﹐但市場焦點在利比亞動亂上﹐油價升破104美元高位﹐影響投資者入市信心﹐美股3大指數下跌。加國能源股及金股做好﹐幫助加股上揚。
    紐約4月期油每桶上升2.51美元﹐或2.5％﹐收報104.42美元。紐約4月期金每盎司反彈12.2美元﹐或0.9％﹐收報1,428.6美元。
    道指下跌88.32﹐或0.72％﹐收報12,169.88﹔標普500指數下跌9.82﹐或0.74％﹐收報1,321.15﹔納指下挫14.07﹐或0.5％﹐收報2,784.67。但在過去1周內﹐道指﹑標普500指數及納指分別上升0.3％﹑0.1和0.1％。
    多指上升38.05﹐或0.3％﹐收報14,252.77。在過去1周內﹐進帳1.4％。　

極端化必付代價

03/05/2011

    朋友提醒筆者於3月2日發表題為《中國勢強更要虛心》的短文﹐當中引述的評論來源有錯﹐不可能來自美國蘭德公司（The RAND Corporation）。他的論據是﹐這個國際著名智囊組織不會輕率地對中國作出這麼嚴厲又過分的批評。
    友人還提醒說﹐蘭德已在其網頁的亞太版作出澄清﹐這意味有人假借該公司名義﹐惡意中傷中國人。筆者多謝他及時的更正﹐在這幾天內﹐部分朋友看過這篇短文後﹐都有很大回應。一些人對評論的內容很同意﹐但有人十分反感。
    中國自1979年逐步落實開放改革以來﹐經濟成就非常矚目﹐人民生活顯著改善﹐這是無人懷疑的。可是﹐在經濟起飛背後﹐中國人的一些「劣根」似變本加厲﹐部分當權者極度貪污腐化﹐謀私自肥﹐引起了民怨民憤﹐因此有人在中國鼓吹「茉莉花革命」﹐但未成氣候。
    就算在社會普羅大眾﹐大家爭相「向錢看」﹐過去的「為人民服務」精神幾成笑話﹐造假變得平常﹐賺錢最重要。由一個極端走向另一極端﹐是中國未來再往上爬升的障礙。中國人或許太過聰明﹐太過靈巧﹐這卻成為前進的絆腳石。

受惠經濟復蘇 皇銀道銀錄佳績

03/04/2011

    加拿大皇家銀行（代號RY）及道明銀行（代號TD）公布勝預期的首季度盈利﹐這受惠於經濟復蘇﹐推高了這兩大銀行的消費者借貸。季度佳績刺激它們的股價顯著上升。　
    加國最大銀行──皇銀在截至1月31日的首季度內﹐錄得18.4億元歷來最高盈利﹐每股1.24元﹐比去年同期大增23％﹔道銀盈利增加19％﹐至15.4億元﹐每股1.69元﹐還提高派息﹐這是差不多3年內首次。
    道銀財務總監Colleen Johnston表示﹐所有經濟數據正在改善﹐加國開始見到可觀增長﹐美國亦在轉好。
    皇銀表示﹐若剔除一次過項目﹐每股盈利1.26﹐據彭博調查所得﹐14名分析員平均預測其每股盈利1.01元。道銀表示﹐經調整的每股盈利1.74元﹐超越15名分析員平均預測的1.55元。
    總部在多倫多的皇銀昨天在多市股價曾上升3.14﹐或5.5％﹐是自2009年8月27日以來最大升幅﹐最後收報59.92元﹐上升2.98元﹐或5.23％。道銀股價一度升至83.66元的歷來最高位﹐收報83.6元﹐上升3.1元﹐或3.85％。
    在去年末季﹐加國經濟增長3.3％﹐而且錄得自2004年以來最大出口增長﹐消費者開支回升。這促動了加國銀行的消費者借貸及按揭需求﹐並降低貸款虧損。
    MacDougall MacDougall & MacTier Inc.研究部總監Ian Nakamoto表示﹐在今年餘下時間﹐良好勢頭料將持續。儘管增幅未必如此強勁﹐但仍將有增長。
    皇銀表示﹐加國消費者銀行盈利上升14％﹐至破紀錄的8.82億元﹐這因為存貸款增加﹐貸款虧損撥備減少。今年首季度內壞帳撥備減少至3.34億元﹐比去年同期大減32％。屬下國際銀行業務首季度賺2,400萬元﹐是11個季度內首次獲利。
    巴克萊資本分析員John Aiken 表示﹐皇銀所有分部都有貢獻﹐美國需售銀行業務扭虧為盈﹐更形突出。
    皇銀資本市場分部盈利增加7.4％﹐至6.13億元﹐財富管理部盈利增加1％﹐至2.21億元﹐保險部盈利上升23％﹐至1.45億元。
    道銀本地消費者銀行部門盈利跳升26％﹐至破紀錄的9.05億元﹐主要因為個及商業存款和地產貸款增加。美國消費者銀行業務盈利彈升77％﹐至3.20億元。
    也是以多倫多為基地的道銀的投資銀行盈利下跌36％﹐至2.37億元﹐原因是固定入息投資工具及債券交易減少。不過﹐資產管理分部盈利上升26％至1.81億元。　　　　　
    道銀宣布﹐把每股派息提高8.2％﹐至66仙。

加中貿易升級良機

03/03/2011

    新任中國駐加拿大大使章均賽日前在多倫多表示﹐中加關係發展的新框架已定﹐其中一個主要目標是5年中將雙邊貿易往來翻一番。目標是加中兩國的總理和主席制定的﹐他是來加拿大落實這個目標。
    去年中加貿易額雖然明顯上升﹐但總值只得360億美元﹐而加拿大出口美國產品於2009年高達6,000多億美元﹐去年是逾4,000億美元。這說明﹐若果加國認真進行市場多元化發展﹐減少對美國市場的倚賴﹐全力加強與中國雙邊貿易與經濟合作﹐還有很大的增長空間。
    BMO Capital Markets經濟分析員陳蔚純接受《明報》採訪時﹐提出一個很值得關注的發展苗頭﹐她指出﹐中國政府去年初以來﹐已接連11次加息﹐除有控制國內熾熱樓價與通脹作用﹐其實長遠來看﹐對加國經濟有好處。這可以幫助本國企業向中國出口﹐尤其中國殷切需求的商品﹐例如木材與紙漿等。
    北京加息刺激人民幣匯價上升﹐人民幣上揚﹐意味中國民眾財富增值﹐入口貨品價格下降﹐將促使中國從外增加進口﹐特別是急需的商品。加國天然資源豐富﹐過去集中輸往毗鄰的美國﹐陳蔚純表示﹐現時正好乘勢增加往中國的出口。