Maple Leaf Foods重整快完第三季虧轉盈

10/30/2015

    加國大型豬肉加工集團Maple Leaf Foods（代號MFI）接近完成其業務重整﹐在第三季度內扭虧為盈﹐但盈利遜市場預期。
    集團在過去11個季度內僅兩個季度獲利﹐今年第三季度是第二次﹐季內錄得盈利1,870萬元﹐或每股0.13元﹐但去年同期虧損2,670萬元﹐或每股0.19元。
    經調整後每股盈利0.16元﹐但據湯遜路透調查所得﹐分析員平均預測可達0.17元。
    季度收入方面﹐從8.201億元﹐微跌0.15％至8.188億元。
    Maple Leaf從2010年開始整頓業務﹐關閉部分加工廠及把其他加工廠現代化﹐以圖提高盈利。
    集團行政總裁Michael McCain表示﹐業務重整取得可觀進展﹐但改善步伐未達到他們期望的速度。
    Canaccord Genuity分析員Derek Dley表示﹐Maple Leaf未能把未計利息﹑稅項﹑折舊與攤銷前盈利佔收入的百分率提高至10％﹐要推遲至2016年度才能實現﹐這令人失望。集團第三季度內只能達到7.1％﹐雖然比次季度有所提升﹐但仍低過市場預期。
    第三季度重整支出大幅減少大約76％至340萬元。

Goldcorp第三季虧損擴大3.36倍

10/30/2015

    Goldcorp（代號G）周四公布﹐受累於金價下跌及存量減值﹐第三季度虧損擴大3.36倍﹐股價受壓急挫逾11％。
    這家全球市值最大的加國黃金生產集團表示﹐第三季度內錄得虧損1.92億美元﹐或每股0.23美元﹐顯著高過去年同期的4,400萬美元﹐或每股0.05美元。
    經調整後虧損為3,700萬美元﹐或每股0.04美元﹐當中包括4,000萬美元﹐或每股0.05美元存量減值。但據湯遜路透調查所得﹐分析員平均預測其經調整後每股盈利0.04美元。
    集團表示﹐第三季度黃金產量創新高﹐達922,200盎司﹐按年增加42％﹐但每盎司平均售價為1,114美元﹐低過去年同期的1,266美元。
    另外﹐銀產量從780萬盎司增至1,130萬盎司﹐但每盎司平均售價從15.71美元﹐下跌至13.01美元。　
    Goldcorp表示﹐自由流動現金從去年第三季的負3.55億美元﹐提高至正2.43億美元。
    對於股價被顯著質低﹐集團行政總裁Chuck Jeannes認為市場反應過分。他指出﹐第三季度營運非常良好﹐產量增加﹐現金生產成本下降﹐帶來了2.43億美元自由流動現金﹐還削減債項﹐在銀行存款。
    集團確認2015年度黃金產量達到介乎330萬至360萬盎司高端的預測﹐並預料每盎司生產成本介乎850至900美元﹐資本開支介乎12億至14億美元。

受累鉀肥價格下跌 Potash盈收均跌

10/30/2015

    加國化肥生產集團Potash（代號POT）受累於鉀肥價格下跌﹐第三季度盈利下跌11％﹐收入減少6.7％﹐還把年度銷售與盈利指引調低﹐股價應聲下跌。
    Potash周四宣布﹐第三季度內錄得盈利2.82億美元﹐或每股0.34美元﹐少過去年同期的3.17億美元﹐或每股0.38美元。若剔除主要與其磷肥業務有關的每股0.03元撇帳﹐經調整後每股盈利0.37美元﹐符合湯遜路透調查分析員所得的平均預測。
    季度收入從16.4億美元﹐減少至15.3億美元﹐但仍高過分析員平均預測的14.5億美元。
    Potash表示﹐雖然鉀肥的環球需求仍然殷切﹐但因為經濟逆境及匯價反覆的負面影響﹐在主要鉀肥市場﹐價格都下跌。
    集團把已計劃關閉的紐賓士域鉀礦提早至11月底關閉﹐而在沙省的3個礦藏將關閉3周。因此﹐第四季度內鉀肥產量料將減少差不多50萬公噸﹐但預料不會導致裁員。
    Potash把2015年度鉀銷售量指引調低至介乎900萬至920萬噸﹐邊際毛潤降至介乎14億至15億美元﹔之前的指引分別是介乎930萬至960萬噸﹐以及15億至17億美元。
    此外﹐集團現時預測2015年度每股盈利介乎1.55至1.65美元﹐低過之前估計的1.75至1.95美元。
    本月較早前﹐Potash宣布中止向德國同業K+S耗資大約88億美元的收購﹐原因是商品價格低沉﹐而且K+S拒絕洽商。一旦合併成功﹐將可控持高達三成的環球鉀肥市場。

中國取消一孩政策 美奶粉股美贊臣彈升

10/29/2015

    中國政府正式宣布取消「一孩政策」後﹐美國奶粉製造商美贊臣（代號MJN）周四在紐約證券交易股價即時彈升﹐收報82.79美元﹐上升3.02美元﹐或3.79％。
    美贊臣現時有接近三分一的銷售收入來自中國﹐中國是其最大市場。
    美贊臣的歐洲競爭對手──瑞士雀巢（代號NSRGF）﹐其美國預託證券也乘利好消息上揚﹐收報76.95美元﹐上升1美元﹐或1.32％﹔法國達能Danone（代號DANOY）的美國預託證券收報14.01美元﹐上升0.13美元﹐或0.94％。
    生產Pampers紙尿片的美國寶潔集團（代號PG）昨天亦逆美股跌市上升﹐收報77.02美元﹐進帳0.51美元﹐或0.67％。　

股東Carl Icahn嫌AIG太大 迫管理層1拆3

10/29/2015

    活躍投資者Carl Icahn（見圖）周三公開要求American International Group（代號AIG）分拆成為3間較小的公司﹐並認為這家保險集團太大﹐大得無法成功。
    Icahn通過他的推特戶口透露﹐持有AIG「大比例」股權﹐但卻沒說明具體股權數目。目前﹐AIG市值逾810億美元。
    Icahn給AIG的信被上載在其網站﹐他在信內表示AIG應該把人壽與按揭保險業務分拆﹐並創建3家獨立上市公司。Icahn指出﹐分拆AIG可以提高股東回報及令公司更具競爭力。
    他認為﹐AIG現在便要採取行動﹐不能再拖延。
    AIG證實收到Icahn的信件﹐行政總裁Peter Hancock發表聲明指出﹐已大手整頓公司以簡化作業及降低風險。
   在2008年金融危機爆發時﹐美國政府挽救財困的AIG﹐理由是它規模大太﹐不能倒閉。但現時Icahn形容它太大﹐無法成功。
    AIG已償還美國政府的850億美元救助﹐其後已大幅削減經營規模﹐專注在核心業務發展。
   Icahn表示﹐AIG經過多年削減非核心業務後﹐仍然太大。
    總部位於紐約的AIG周三收報63.89美元﹐上升2.97美元﹐或4.88％。在過去1年內﹐股價上升大約19％。

道明鍾穎輝看好美國特色專門零售店

10/24/2015

    道明自管投資亞洲業務總監鍾穎輝引述道明的報告指出﹐聖誕新年銷售旺季將至﹐美國零售股特別受到投資者關注﹐當中特色專門零售店前景值得看好﹐這既因為它們出售的商品具吸引力﹐市場需求殷切﹐亦因為美國宏觀經濟改善。
    報告指出﹐美國就業市場轉好﹐汽油價格仍然低企﹐預料消費者繼續消費﹐今年美國本地生產總值料能有2.5％增長。在這樣的大形勢下﹐美國特色專門零售店應該可以受惠。
    鍾穎輝進一步引述報告指出﹐在各類特色專門零售店中﹐體育用品零售店集團表現料較突出﹐這由於迎合年輕人的體育用品推陳出新﹐刺激市場需求。而且﹐業內公司不斷在新市場增設店舖﹐還積極透過日益流行的網售推銷。業者如Dick's Sporting Goods（代號DKS）和Hibbett Sports（代號HIBB）的12個月目標價分別為61美元及48美元。
    鍾穎輝續稱﹐專門出售高價奢侈品的店舖﹐藉聖誕銷售旺季﹐前景亦可看好﹐尤其是富裕的顧客肯消費﹐而且不太受經濟上落影響﹐業內表表者Tiffany（代號TIF）的12個月目標價為92美元。　　
    美國科技龍頭公司業績報喜﹐加上中國人民銀行減息降準﹐周五刺激美股全面續升﹐納指升勢尤其矚目﹐再次超越5,000點﹐三大指數連續第四周上升﹐加股跟隨美股上揚。
    道指上升157.54﹐或0.9％﹐收報17,646.7﹔標普500指數上升22.64﹐或1.1％﹐收報2,075.15﹔納指上升111.81﹐或2.27％﹐收報5,031.86﹔多指上升75.55﹐或0.54％﹐收報13,953.66。　　
    State Street Global Advisors首席投資策略員Michael Arone表示﹐除了中國及歐洲中央銀行的寬鬆貨幣政策外﹐投資者對美國科技﹑消費者非必需品和健康護理公司可觀的季度盈利感到鼓舞。
    OakBrook Investments交易部主管Giri Cherukuri指出﹐雖然美國大型跨國企業受累於美元強勢﹐若剔除這項因素﹐它們業績表現良好。
    周四收市後﹐三大科技公司Alphabet（代號GOOGL）﹑微軟（代號MSFT）和亞馬遜（代號AMZN）季度盈利報喜﹐周五股價分別大升5.61％﹑10.41％和6.27％﹐成為納指大升的重要動力來源。　
    中國人民銀行周五宣布﹐自10月24日起減息0.25個百分點﹐並下調金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。周四﹐歐洲央行總裁德拉吉暗示將加碼購債﹐以刺激疲弱的歐洲經濟。　　
    市場人士指出﹐投資者現時更加關注美國聯儲局於10月27日及28日議息及日本中央銀行在10月30日貨幣政策會議後的結果和取向。

英特爾擬投資55億美元在華生產晶片

10/22/2015

    英特爾（代號INTC）表示﹐可能投資高達55億美元﹐在中國製造半導體﹐以圖改善與中國的關係﹐並在其核心電腦晶片需求轉弱時﹐爭取新的收入來源
    英特爾表示﹐將把大連一家工廠改變成為其中國首家工廠﹐用以製造記憶晶片﹐具體的投資時間並沒有公布﹐但將於2016年下半年開始生產先進記憶晶片﹐這種名為3D NAND的晶片能夠不耗電而儲存數據。
    英特爾此舉是跟隨環球半導體業的併購潮﹐連串的收購反映了在流動設施所用的數據儲存晶片的重要性。據市場調查公司TrendForce預測﹐中國今年將消耗價值66.7億美元NAND晶片﹐相當於環球NAND製造業收入的29％。
    中國極力想建立自已的晶片業﹐因為這被中國視為推動經濟現代化發展的關鍵元素。英特爾宣布新項投資前﹐去年便購入由中國國企清華控股有限公司旗下兩家流動晶片製造公司的兩成股權。
    清華最近宣布﹐計劃以38億美元購入美國數據儲存公司Western Digital（代號WDC）的15％股權。
    英特爾在中國的投資引起市場關注﹐恐怕會增加新的記憶晶片供應﹐削減了業內領導公司例如南韓三星﹑SK海力士及日本東芝的邊際利潤。
    分析員指出﹐在最近幾個季度內﹐記憶晶片製造業的利潤可觀﹐部分原因是主要生產商審慎控制生產容量。

Verizon第三季訂戶大增 盈收勝預期

10/21/2015

    Verizon Communications（代號VZ）周二公布第三季業績﹐盈利與收入分別上升9％和5％﹐並超越市場預期﹐這因為強勁推廣﹐增添了後繳費用的無線電訊訂戶。
    Verizon是美國最大無線電訊服務供應商﹐也是首家大型電訊集團公布最新季度業績。在第三季度內﹐Verizon錄得盈利40.4億美元﹐或每股99美仙﹐高過去年同期的37億美元﹐或每股89美仙。若剔除特殊項目﹐經調整後每股盈利1.04美元。
    季度收入方面﹐從316億美元增至332億美元。
    據湯遜路透調查所得﹐分析員平均預測Verizon經調整後每股盈利1.02美元﹐收入為329.4億美元。
    Verizon正面對競爭對手如T-Mobile US（代號TMUS）和Sprint（代號S）的激烈角逐﹐它們的話音與數據計劃大減價﹐以圖爭奪市場佔有率。
    蘋果（代號AAPL）在9月份推出iPhone 6S和6S Plus新手機﹐電訊業者紛紛大手推廣﹐Verizon亦乘勢促銷﹐在第三季度內增添了130萬名無線電訊訂戶﹐多過次季度的110萬戶。
    Drexel Hamilton分析員Barry Sine表示﹐Verizon增添的訂戶數量略高過他預測。
    不過﹐Verizon的每名訂戶平均收入卻從153.73美元跌至152.38美元。集團已作出了應變措施﹐力圖打入新市場例如流動視像和「物聯網」。「物聯網」的概念是透過互聯網把所有東西（從工業機械至家庭設施）連接起來。
    Verizon表示﹐來自「物聯網」和相關服務的收入在第三季度內增至大約1.75億美元﹐比次季度的1.65億美元增加6.1％。
    集團在高速互聯網絡﹑電視和電話服務的收入按年增加7.5％至34億美元。

美9月新屋動工量升至近8年高位

10/21/2015

    美國新屋動工量在9月份上升至接近8年高位﹐並超越市場預期﹐主要得助於建屋商增加柏文興建。
    美國商務部周二公布﹐9月份新屋動工量經季節調整後增加6.5％至按年計121萬間。據MarketWatch調查所得﹐經濟分析員平均預測只增加至114萬間。
    在7月份和8月份新屋動工量均下跌﹐9月份反彈至僅低於6月份的水平﹔6月的新屋動工量是8年內最多。
    市場人士指出﹐最新數據顯示建屋商對美國經濟前景信心增強。這已經是連續第六個月新屋動工量超越100萬間。
    據公布﹐9月份柏文動工量增加17％至45.4萬間﹐柏文是美國樓市增長最快速的部分﹔佔最大市場比率的獨立屋於9月份的動工量僅增長0.3％至74萬間。
    不過﹐新屋建築許可證在9月份下跌5％至110萬間。獨立屋下跌0.3％至69.7萬間﹔柏文下跌14.6％至36.9萬間。
    Amherst Pierpont Securities首席經濟分析員Stephen Stanley表示﹐新屋動工量還可能有很多調整﹐不用過分解讀1個月的數據。無論如何﹐這還是反映了房屋需求相當殷切﹐建屋商正逐步增加興建數量。

Lennox受惠強勁住宅業務 盈收勝預期

10/20/2015

    Lennox International（代號LII）受惠於強勁的住宅業務﹐第三季度的盈利與收入均超越市場預期﹐刺激其股價顯著上揚。
    這家冷暖氣系統製造集團周一宣布﹐在第三季度內錄得盈利8,030萬美元﹐或每股1.76美元﹐比去年同期的6,740萬美元﹐或每股1.38美元﹐增加19.14％。經調整後的每股盈利﹐從1.44美元增加至1.82美元。
    季度收入方面﹐按年增加6.3％至9.55億美元。
    據湯遜路透調查所得﹐分析員平均預測Lennox經調整後每股盈利1.79美元﹐收入為9.38億美元。　
    集團第三季度的住宅冷暖氣業務收入按年增加12％至5.18億美元﹔企業分部的收入按年增加2％﹔但冷藏部門的收入下跌2％。　　　　　　
    Lennox行政總裁Todd Bluedorn表示﹐旗下3個部門的業務均錄得盈利增長。整體來看﹐第三季度盈利創歷來最高紀錄。
    集團修訂了2015年度業績指引﹐預料收入增長（剔除匯價影響）介乎5％至7％﹐之前估計介乎4％至7％。現時預測2015年度每股盈利介乎5.25至5.4美元﹐之前估計介乎5.25至5.5美元。
    Lennox收報124.71美元﹐上升5.9％。

COS籲股東拒Suncor 43億元敵購

10/20/2015

    Canadian Oil Sands（代號COS）周一呼籲股東拒絕Suncor Energy（代號SU）涉資43億元的收購﹐並指Suncor利用了其在Syncrude油砂井的內幕資料。
    COS表示﹐董事局成員一致認為Suncor兩周前作出的敵意收購建議﹐不符合股東的最大利益。
   COS行政總裁Ryan Kubik表示﹐Suncor想在Syncrude開發成績不斷改善﹐但並未反映在COS股價前﹐透過收購COS取得好處。位於阿省Fort McMurray北部的Syncrude﹐目前的最大股東是COS﹐擁有37％股權﹐Suncor則持有12％股權。
    Kubik在電話會議上透露﹐Suncor知道Syncrude生產正在改善﹐希望從中獲益。
    COS董事局亦指責Suncor乘機取利﹐現時該公司面對從所未見的震盪﹐震盪不單來自原油價格急挫﹐還因為政治與監管前景不明朗。
    Kubik表示Suncor要求股東免費給予他們手上的提升設施。Suncor的收購建議並沒有計入Syncrude把油砂瀝青處理成為更有價值﹑更易提煉合成油的能力。
   Kubik指出﹐Suncor還沒有計算油價最後將回升的正面影響﹐目前的油價比2014年中的高位跌掉超過一半。
    COS主席Donald Lowry揚言﹐沒有打算割價出售公司。
    Suncor行政總裁Steve Williams認為其收購建議具有吸引力﹐當中已反映了COS新發展業務的現實﹐而且在建議提出時﹐收購價包含43％溢價﹐並提高派息45％。況且﹐COS有機會加入一家財力較強﹐業務較多元化和具有可觀回升潛力的公司。
    在10月5日﹐Suncor直接向COS股東提出每股價值8.84元的換股收購建議。但COS已以新股東權益計劃（俗稱毒丸）抵禦敵購。
    COS正尋求其他方法自救﹐可能找白武士。

德銀重大業務人事重整 圖扭轉嚴重虧蝕

10/19/2015

    德意志銀行（代號DB）在新行政總裁John Cryan掌舵下﹐為了應付歷來最大的季度虧損﹐周日宣布重大業務重整及高層變更。
    這家德國最大銀行把旗下投資銀行﹐即是企業銀行及證券（CB&S）分部分拆成為兩部部門﹐CB&S的銷售與交易業務將組成一個名為環球市場的新業務部門。
    CB&S的企業融資業務和其環球交易銀行作業﹐將合併成為一個新的企業與投資銀行部門。
    分拆將於明年1月1日起生效﹐兩個新部門建立後﹐CB&S便不再存在。
    德銀投資銀行共同主管Jeff Urwin將加入管理局﹐並管理新的企業與投資銀行部門﹐另一共同主管Colin Fan將辭職。
    現任股票部主管Garth Richie將加入管理局﹐主管新的環球市場部門。
    Cryan提出的業務與人事變革﹐顯然為了加快資產出售計劃﹐縮減營運規模﹐以圖扭虧為盈。
    德銀本月初公布第三季度業績﹐錄得歷來最大的稅前虧損﹐高達60億歐元（折合68.1億美元）﹐德銀警告可能削減派息。
    德銀還宣布﹐屬下4個部門將直接向管理局匯報﹐取消了次級的集團行政委員會。
    Quintin Price將加入管理局﹐主管德銀的資產管理部門﹐現任主管Michele Faissola將離職。
    Henry Ritchotte負責成立新的數據銀行。
    德銀上周五在紐約證券交易所收報29.58美元﹐上升0.29美元﹐或0.99％。

道明鍾穎輝﹕航空股受惠油價跌需求殷

10/17/2015

    道明自管投資亞洲業務總監鍾穎輝引述道明的報告指出﹐美國航空業在未來12個月內發展前景樂觀﹐當地航空公司未來的股價預料仍有上升空間。而標普航空股系去年顯著跑贏美股大市。
    據報告分析﹐儘管美國經濟增長溫和﹐但飛機旅遊尤其是商務旅行需求仍然強勁﹐加上燃油價格下跌﹐幫助航空公司降低營運成本﹐推動盈利上升。
    舉例來說﹐達美航空（代號DAL）周三公布第三季度業績﹐盈利跳升2.7倍﹐主要受惠於燃油價格下跌﹔季內燃油開支下降38％至11億美元。　
    他還指出﹐一旦美國經濟有更大增長﹐企業行政人員有更多商務旅行﹐將增加航空公司的乘客量。
    鍾穎輝進一步引述報告指出﹐值得留意的是﹐航空公司縮減乘客容量﹐令飛機較容易載滿乘客﹐並可讓航空公司加價。此外﹐航空公司收取行李費等額外費用﹐都有助提升盈利。
    道明看好幾家美國航空公司﹐達美航空的12個月目標價為60美元﹔聯合航空（代認UAL）和西南航空分別為（代號LUV）的目標價分別為92美元及55美元。
    美國周五公布的經濟數據參差﹐以及具影響力的企業第三季度業績好壞夾雜﹐美股周五早段表現反覆﹐但2時過後顯著上揚﹐動力來自通用電氣（代號GE）股價上揚﹐10月初美國消費信心指數勁升被投資者看重﹐最後三大指數上升結束。加股得助於Valeant Pharmaceuticals（代號VRX）從周四大跌後反彈4.92％﹐加上金融股做好﹐高開後在高位上落﹐最終微升收市。
    道指上升74.22﹐或0.43％﹐收報17,215.97﹔標普500指數上升9.25﹐或0.46％﹐收報2,033.11﹔納指上升16.59﹐或0.34％﹐收報4,886.69﹔多指上升9.13﹐或0.07％﹐收報13,838.1。
    Aberdeen Asset Management高級投資經理Doug Burtnick表示﹐周五美國企業公布的第三季度業績好壞夾雜﹐美股早段沒有明顯向下或向上方向。　
    通用電氣和Honeywell（代號HON）公布第三季度業績後﹐前者股價上升3.39％﹐但後者下跌1.49％。
    另外﹐密歇根大學編纂10月初美國消費信心指數彈升至92.1﹐是3個月內最高位﹐遠高過9月份的87.2。不過﹐據聯儲局公布﹐9月份美國工業產出下滑0.2％。

加Linamar斥11.6億購法同業Montupet

10/16/2015

    加國汽車零件製造集團Linamar（代號LNR）周四宣布﹐以11.6億元收購法國同業Montupet﹐從而擴大其國際業務及顧客基礎。
    總部位於安省貴湖的Linamar以每股71.53歐元（折合約107.3元）收購Montupet﹐若以Montupet周三的收市價計算﹐收購價包含15.5％溢價。
    Linamar還承擔Montupet大約6,300萬歐元（折合約9,450萬元）債項。
    Linamar表示﹐已為這項全現金收購安排好融資。
    集團行政總裁Linda Hasenfratz在巴黎的電話會議上表示﹐這是兩強互補長短的結合。
    Linamar透過這項收購﹐能夠首次踏足印度市場﹐並擴展其歐洲業務。目前﹐Montupet有大約5億歐元年度銷售額﹐當中大約七成是來自歐洲市場。
    Montupet約八成的收入是源自鋁汽車零部件﹐這些鋁零部件用在引擎﹑傳動器和其他汽車次系統。
Montupet的顧客包括福特﹑雷諾日產﹑標緻雪鐵龍﹑奧迪﹑富豪和戴姆勒。
    雷諾日產目前並非Linamar重要客戶﹐購入Montupet後﹐將增加Linamar與這家法日車廠的生意機會。
    Hasenfratz指出﹐這項交易非常正面﹐令Linamar擴大國際足爪。
    她補充說﹐Montupet是Linamar長期以來仰慕的公司﹐而兩家公司過去的合作﹐彼此都感到很愉快。
    Linamar已經取得Montupet董事局和主要股東的支持﹐這些股東擁有大約36.6％Montupet股票。但還需要監管當局批准﹐以及其他股東在12月初前同意接受收購。
    Montupet主席兼行政總裁Stephane Magnan表示﹐管理Montupet已有35年﹐年紀漸大﹐現在是出售公司的良機。

大多倫多地區共管柏文市道仍然火熱

10/16/2015

    大多倫多地區共管柏文市道仍然火熱﹐多倫多地產局總裁Mark McLean指出﹐於今年第3季度內﹐透過多倫多地產局多重放盤服務(MLS)系統出售的共管柏文﹐比去年同期增加接近11％至6,586戶。
    他表示﹐共管柏文是今年大多倫多地區房屋銷售的關鍵貢獻者。預料這股強勁銷售增長將持續至第4季度﹐勢令今年的共管柏文交易按預期創新高。
    McLean續稱﹐今年市場吸納共管柏文的速度比去年快﹐市道更加緊張﹐導致價格繼續上升。
    今年第3季度內在大多倫多地區內﹐共管柏文每戶平均重售價為379,006元﹐比去年同期的359,501元﹐上升5.4％。若以中間價計算﹐按年升幅為4.4％。
    共管柏文的租務市場也很活躍。McLean表示﹐在今年第3季度內﹐透過多倫多地產局多重放盤服務(MLS)系統租出9,635戶共管柏文﹐比去年同期增22.6％。
    1房共管柏文在今年第3季度內的平均租金為1,657元﹐按年上升1.9％﹔兩房共管柏文的平均租金為2,241元﹐按年上升2.2％。兩者均高過第3季度的按年計通脹。
    多倫多地產局市場分析部總監Jason Mercer表示﹐第3季度內共管柏文出租者之間的競爭﹐令租金升幅溫和。從過去紀錄來看﹐今年首3個季度的租務市道顯示共管柏文的空置率仍低。因此﹐有理由相信直至今年底及明年﹐平均租金升勢將持續。

「恩愛夫婦營」快樂的淚水鐵漢的柔情

10/16/2015

    筆者聽過多名友人談及家庭更新協會舉辦的「恩愛夫婦營」﹐他們稱許主辦者和帶領夫婦認真的引導﹐從營裏所學及參與者坦誠的分享非常受用﹐一些夫婦甚至在營後跨過離婚邊緣﹐重拾美滿婚姻。
    筆者最近有機會參加了這個三日兩夜的「恩愛夫婦營」﹐舉行地點在安省Collingwood的Cranberry度假村。冷眼觀察﹐個別夫婦特別是丈夫入營前﹐抱著不太在乎﹐且來看看的態度。但進營不久﹐他們便被融洽的氣氛﹑充實的課程﹐帶領夫婦用心的講解﹐以及與其他夫婦的交流所感動。
    在營會總結的最後分享時間﹐筆者目睹不少感人場面﹐有妻子泣說感到夫婦關係以倍數躍進﹐有自覺是鐵漢的大男人直言變得柔情起來。不管這是否一時感觸﹐但聽帶領夫婦說﹐之後還有多次跟進聚會﹐彼此互勉互勵﹐好讓美好的承諾兌現﹐快樂的時光更長久保持。
    筆者頓然想起典出《禮記》《大學》篇的「修身齊家治國平天下」。我們暫且不想什麼國家和世界大事﹐只管把自己與家庭的事做好﹐夫婦和睦相處﹐但不少人或已感到困難。當今愈來愈多夫婦掉以輕心﹐由初時不和惡化至關係破裂﹐最後離婚收場﹐個人﹑親戚朋友﹐以至社會都付上沉重代價。
    據介紹﹐邱清泰博士和妻子余竹君於1990年4月1日在美國加州創立家庭更新協會﹐現已發展成為國際組織﹐在加拿大﹑巴拉圭﹑智利﹑阿根廷﹑英國﹑北歐﹑香港﹑台灣﹑馬來西亞﹑新加坡和澳洲設有分會﹑聯絡處和協調小組。在2010年6月﹐國際家新總部由加州遷往香港。

受惠油價跌 達美航空第三季多賺2.7倍

10/15/2015

    達美航空（代號DAL）是首家美國航空公司公布第三季度業績﹐盈利跳升2.7倍﹐主要受惠於燃油價格下跌。這家美國第三大航空公司周三表示﹐明年不再擴大載客容量﹐藉此填滿更多客機﹐並以較高票價出售更多座位。達美股價乘勢上升。
    在第三季度內﹐達美錄得盈利13.2億美元﹐每股1.65美元﹐顯著高過去年同期的3.57億美元﹐或每股0.42美元。若剔除一次過項目﹐經調整後每股盈利1.74美元。
    在第三季度內﹐每加侖燃油價格1.8美元﹐比去年同期的2.9美元下跌38％﹔達美的燃油開支相應下降38％至11億美元。　　
    不過﹐受累於美元強勢和環球經濟前景不明的負面影響﹐收入按年下跌0.6％至111.1億美元。
    據湯遜路透調查所得﹐分析員平均預測達美經調整後每股盈利1.71美元﹐收入為111億美元。
    達美行政總裁Richard Anderson表示﹐強勁的業績料將延續第四季度。他指出﹐不管燃油價格走向如何﹐預料仍將繼續達到長期業績目標。
    達美預期第四季度內﹐每名乘客的收入將下跌2.5％至4.5％﹐營運邊際利潤介乎16％至18％。每加侖燃油成本介乎1.75至1.8美元﹔整體容量持平。
 達美總裁Ed Bastian表示﹐第四季度內載客容量持平﹐並正採取行動提升每名乘客收入。
    達美表示﹐以飛機總飛行里數計算的載客容量在2016年將只有介乎零至2％的增長﹐2015年的增長接近3％。　　　　　　
    證券行Sterne Agee分析員Adam Hackel表示﹐達美控制容量增長﹐對該公司以至整個航空業都有好處。

Element力圖鞏固北美車隊管理一哥地位

10/15/2015

    Element Financial（代號EFN）周三表示﹐計劃出售旗下加國商業與供應商金融業務﹐套現所得將投資在車隊管理﹐進一步強化其北美最大車隊管理與服務集團地位。
    總部位於多倫多的Element在6月以69億美元購入通用電氣（代號GE）在美國﹑墨西哥﹑澳洲和新西蘭的車隊管理業務﹐躍升成為北美洲的業內領導者。
    早在2013年﹐通用電氣已把加國車隊管理業務售予Element。
    Element融資和管理客戶的車隊﹐這些車隊是所屬公司用以接載員工和技術人員。
    截至9月底﹐Element的車隊管理業務佔了集團總資產的七成﹐或者192億元。
    集團行政總裁Steven Hudson表示﹐車隊管理業務具規模效益﹐在本季度及未來一季度內將有小型收購﹐從現在至2016年底﹐正瞄準更多大型收購。
    Element準備出售的加國商業與供應商金融業務﹐據Hudson說﹐已有銀行表示濃厚興趣。現時這個分部管理10億元的金融資產﹐佔集團總資產大約4.5％﹐員工逾100人。
    集團預料﹐在2016年首季度內﹐將為加國商業與供應商金融業務作出「行動計劃」。
    Element同時宣布﹐委任新營運總監Daniel Jauernig﹐他將負責併合通用電氣車隊業務。前任營運總監Bruce Smith將幫助商業與供應商金融部的策略發展。
    Element同時擴展其鐵路租賃業務﹐已與達拉斯Trinity Industries簽訂了4年協議﹐將可從Trinity的存貨﹐購入最高達10億美元的租賃車卡﹐從而把集團的2016年鐵路業務擴大約25％。

陳景祥:貧富愈懸殊 不滿抗爭愈激烈

10/13/2015

    有評論認為，今年諾貝爾經濟學獎頒給普林斯頓大學教授Angues Deaton有點爆冷，原因是他做的個體消費研究在1980年代進行，事隔近30年才獲獎，顯然是有「特別原因」。
    諾貝爾經濟學獎不時都反映當前經濟界的熱點，而當今之世，經濟界最熱門的話題是貧富差距愈來愈嚴重，2008年金融海嘯之後情况尤其惡化，佔領華爾街行動的「we are the 99％」的標語和口號，反映的是民眾不滿財富集中在1％的富人手上，令貧者愈貧、富者愈富的不公現象變本加厲。
    Deaton從個人消費行為着手，指出增加消費行為要增加窮人所得才有效，在貧富差距過大的社會，高收入階層即使繼續得到更多財富，也不會對振興消費帶來太大作用。
    全球貧富不均的情况到底有多嚴重？瑞士銀行日前公布的《全球財富報告》就提供了很具啓發性的數據。
    報告顯示，財富不均的問題自2008年金融海嘯以來變得更加嚴重，全球較貧困的一半人口只擁有全球財富不及1％，而較富有的10％卻掌握了88％財富；更誇張的是，最富的0.7％（約3,400萬人，還不到1％）掌握了全球財富的45.2％（近113萬億美元的資產）。財富進一步集中，令1％對 99％的極端情况變得更極端，成為0.7％對99.3％！
    資本主義的精神在於公平競爭，而非公平分配，競爭的動力來源自社會人人力爭上游，努力創富，結果令整個社會得益；而容許貧富有一定差距，是令有志上進者有奮鬥目標和努力不懈向上爬的基礎。可是，如今差距大得離譜，全球化令競爭更加激烈，「死做爛做」的確及不上「錢搵錢」更易積累財富，結果是年輕一代和草根階層愈來愈不滿、抗爭也愈來愈激烈。

道明鍾穎輝 ﹕網上零售商具增長前景

10/10/2015

 
    道明自管投資亞洲業務總監鍾穎輝引述道明的報告指出﹐一年一度的購物旺季即將來臨﹐零售公司受到投資者更大關注。近年網上購物愈益流行﹐令網上零售公司銷售急速增長﹐強勁增長趨勢料將持續﹐4家網上零售商亞馬遜（代號AMZN）﹑Netflix（代號NFLX）﹑Expedia（代號EXPE）和Priceline（代號PCLN）發展前景被看好。
    報告指出﹐2017年的美國電子商貿銷售額預料增加至3,700億美元﹐顯著多過2013年的2,620億美元﹐年度複式增長率達9％。增長強勢料將持續﹐主要因為全球消費者仍然願意多花費在娛樂﹑酒店和機票等非必需品上﹐而且在美國以外的市場﹐無論是發達國家或新興經濟體﹐電子商貿仍然有很大增長空間。
    亞馬遜和Netflix正透過自然增長積極在歐洲和亞洲擴展﹔Priceline和Expedia最近以收購爭取更大國際業務收入。
    鍾穎輝進一步引述報告指出﹐隨著先進科技的應用﹐網上購物更加方便安全。況且﹐網購讓顧客享有較多選擇和資訊﹐價格又比傳統店舖平宜。
    亞馬遜和Netflix的12個月目標價分別為650美元和128美元﹔Expedia和Priceline分別為128美元及1,400美元。
    跟隨環球股市連日升勢﹐配合商品價格反彈﹐周五美股升勢持續﹐但上升力度減弱﹐這與聯儲局成員放聲可能今年加息有關。加股先升後跌﹐主要受累於能源股從強勢回落。無論如何﹐道指連升6個交易日﹐標普500指數取得今年內最大1周升幅。
    道指上升33.74﹐或0.2％﹐收報17,084.49﹔標普500指數上升1.46﹐或0.07％﹐收報2,014.89﹔納指上升19.68﹐或0.41％﹐收報4,830.47﹔多指下跌14.3﹐或0.1％﹐收報13,964.36。
    在過去1周內﹐道指﹑標普500指數及納指分別上升3.7％﹑3.3％和2.6％﹔多指上升4.6％。
    Commonwealth Financial首席投資主管Bradford McMillan表示﹐聯儲局9月份會議紀錄揭示了委員對加息的溫和立場﹐加上美國9月份疲弱的就業數據﹐令市場相信今年內不會加息﹐連日來美股上揚。
    但他補充說﹐阿特蘭大聯儲銀行行長Dennis Lockhart表示﹐聯儲局還有可能在10月或12月加息﹐昨天令部分投資者不敢過分積極入市。
    紐約11月期油周五上升0.2美元或0.4％﹐收報49.63美元﹐是自7月21日以來最高位﹐1周內上升9％。紐約12月期金每盎司上升11.6美元或1％﹐收報1,155.9美元﹐是自8月21日以來最高位﹐1周內上升1.7％。

COS推「毒丸」抵禦Suncor Energy敵購

10/08/2015

    Canadian Oil Sands（代號COS）為了抵禦Suncor Energy（代號SU）涉資43億元的敵意收購﹐周三宣布以所謂「毒丸」迎戰﹐Suncor即時反擊﹐批評COS這種做法。
    「毒丸」是COS擺脫Suncor敵意收購的新股東權益計劃﹐若Suncor購入兩成或更多的流通股票﹐新股東權益計劃便生效﹐令COS其他股東能以折扣價買入該公司股票﹐這使Suncor以原來建議的收購價買入便缺乏吸引力。
    據公布﹐COS的新股東權益計劃維持120天﹐而Suncor的43億元換股收購到12月4日便結束。
    Suncor揚言會承擔COS的23億元債項﹐總收購價達66億元。不過﹐COS周三表示﹐Suncor最新收購建議對COS的估值﹐遠低過COS董事局於4月拒絕其每股11.84元的友好收購價。
    Suncor曾表示﹐在3月和4月被COS拒絕兩次後﹐才在周一提出敵意收購。
    Suncor行政總裁Steve Williams在公布指出﹐對COS董事局以「毒丸」抵禦感到失望﹐但不奇怪。他認為﹐這項不適合的抵禦策略限制了COS股東自行決定的能力。
    Williams表示﹐以0.25股Suncor股票﹐交換1股COS股票﹐是全面反映COS價值和合理的出價。　

Pandora Media斥4.5億購TicketFly

10/08/2015

    音樂串流服務公司Pandora Media（代號P）周三宣布﹐斥4.5億美元﹐當中包括一半股票和一半現金﹐收購入場券銷售及推廣軟件公司TicketFly﹐把業務擴展至門券銷售。
    Pandora還計劃利用兩家公司的合併數據﹐創建為音樂人賺錢的工具﹐以及改善給使用者的建議。
    總部位於加州Oakland的Pandora於2011年上市﹐現時每月有接近80萬名活躍使用者﹐2014年度錄得9.21億美元收入﹐大部分來自廣告收益﹐至今仍未取得年度盈利。　
    創立於2008年的Ticketfly在北美服務大約1,200個場館和活動推廣者﹐包括Burning Man和Pitchfork音樂節。在2014年﹐為逾9萬項現場表演活動出售了1,600萬張入場券﹐入場券累計金額超過10億美元。
    兩家公司表示﹐北美的演唱會門票銷售不斷上升﹐人們願意花更多錢在音樂﹐但是樂迷很多時不知道音樂人在他們所住之處舉行演唱會。
    Stifel Nicolaus分析員John Egbert表示﹐Pandora透過這項收購﹐能夠分享現場演唱業的增長﹔而亳無疑問地﹐串流音樂的急速發展為現場演唱會增長提供很大助力。此外﹐Pandora為音樂人創建了一站式平台﹐當中包括被樂迷發現﹑推廣和門票銷售。
    他續稱﹐Ticketfly在2014年度約有5,500萬美元收入﹐今年收入應有7,500萬美元。

美企第三季盈利料按年跌 5年首見

10/05/2015

    美國企業第三季度業績即將公布﹐有分析指﹐標普500指數成分公司可能錄得4.6％或5.1％按年盈利跌幅﹐這將是5年內首見。
    市場原來預期﹐美國企業今年首季度及次季度的盈利按年下跌﹐但最後均錄得升幅。S&P Capital IQ美國股票策略員Sam Stovall估計﹐第三季度美國企業盈利難再有按年升勢﹐標普500指數成分公司盈利料按年下跌4.6％﹐是2009年第三季度以內首次下跌﹐這主要受能源公司盈利下跌拖累。
    Stovall指出﹐在過去14個季度內﹐企業實際盈利比市場預測平均超出4個百分點。他相信﹐就算第三季度企業實際盈利再度比市場預期超出4個百分點﹐也難逃按年跌勢。
    FactSet高級企業盈利分析員John Butters估計的跌幅較大﹐預料達5.1％。
    不過﹐Butters指出﹐第三季度企業業績公布也有亮點。較少公司發盈利預警﹐而較多公司的盈利預測高過市場平均估計。　
    Butters表示﹐到目前為止﹐標普500指數成分公司中﹐僅76間發了第三季度盈警。這是自2012年次季度以來﹐最少的企業盈警。
    若果最終美國企業第三季度實際盈利較市場預期佳﹐或許被投資者視為良好預兆﹐可為後市打入較實在基礎﹐過渡8月份非常反覆的市道。事實上﹐大市經過近期的調整後﹐美國企業市盈率已相應下滑。
    在第三季度內﹐標普500指數成分公司的未來12個月計市盈率雖高過平均水平﹐但已顯著下跌。根據Butters的計算﹐現時的未來12個月計市盈率為15.1倍﹐儘管高過14.1倍的以往10年平均數﹐但低過第三季初的16.4倍。
    5間標普500指數成分公司﹕百事可樂（代號PEP）﹑Monsanto（代號MON）和Yum Brands（代號YUM）﹑Constellation Brands（代號STZ）和美鋁（代號AA）將在本周先後公布第三季度業績。
    在過去1周內﹐道指與標普500指數均上升1％﹐納指則進帳0.5％。

道明鍾穎輝﹕美特殊項目投資信託可吼

10/03/2015

    道明自管投資亞洲業務總監鍾穎輝引述道明的報告指出﹐美國特殊項目投資信託(Specialized REITs )前景可看好﹐這受惠於需求上升但供應不足﹐市場競爭並不激烈﹐促動這些投資信託的收入與盈利增加。特殊項目投資信託範圍廣泛﹐包括自存倉﹑林木場﹑數據中心﹑無線通訊與廣播塔等領域。
    報告指出﹐自存倉與搬屋活動關係密切﹐美國樓市復蘇﹐這方面的需求不斷增加﹐自存倉租用率上升﹐每平方呎租金上漲。業內公司Sovran Self Storage（代號SSS）的12個月目標價為103美元。
    此外﹐美國林木產品需求殷切﹐而且訂價上升﹐抵消了海外需求與訂價減弱的負面影響﹐林木場投資信託值得吸納﹐Plum Creek Timber（代號PCL）是表表者之一﹐其12個月目標價為42美元。
    鍾穎輝進一步引述報告指出﹐環球互聯網絡往來持續增長﹐對數據中心的需求有增無減。這個領域的投資信託Equinx（代號EQIX）發展前景樂觀﹐12個月目標價為310美元。
    無線電訊與廣播塔投資信託如American Tower（代號AMT）﹐乘無線電訊與廣播公司爭取長遠發展﹐而取得業務增長﹐其12個月目標價為103美元。
    美國9月份遠遜市場預期的就業數據公布後﹐美股周五開市後即大跌﹐道指一度急挫258點至16,013.66﹐但從全日最低點極速反彈﹐更上升收市﹐全日上下波幅達459點﹐標普500指數與納指走勢相似。加股多指早段曾跌155點﹐不久便顯著反彈﹐最後也是上升收市﹐上下波幅251點。
    道指上升200.36﹐或1.23％﹐收報16,472.37﹔標普500指數上升27.54﹐或1.43％﹐收報1,951.36﹔納指上升80.69﹐或1.74％﹐收報4,707.78﹔多指上升97.85﹐或0.74％﹐收報13,339.74。
    在過去1周內﹐道指﹑標普500指數和納指分別上升1％﹑1％和0.5％。多指下跌0.29％。　　
    Federated Investors首席股票策略員Phil Orlando表示﹐美股早段急挫﹐因為9月份美國疲弱的就業數據﹐令市場關注到商品市場弱勢﹐尤其是油價急挫是否已擴及經濟主體。他認為﹐美股後市將端視未來經濟數據及美國企業即將公布的第三季度盈利。
    據美國勞工部周五公布﹐9月份非農業新增職位僅14.2萬份﹐遜市場預期的20.3萬份﹐而且8月份數字亦由原先的17.3萬份向下修訂為13.6萬份。
    對於美股急跌後大幅反彈﹐Longbow Asset Management行政總裁Jake Dollarhide解釋說﹐令人失望的9月份就業數據﹐或許促使聯儲局把加息時間推遲至2016年首季度。

SNC和解非洲行賄指控 冗長訴訟跨前步

10/02/2015

    SNC-Lavalin（代號SNC）與非洲發展銀行周四宣布﹐已經達成協議﹐SNC同意支付150萬元罰款及接受部分條件﹐以和解該公司在非洲兩個國家行賄的指控。SNC希望此舉可為其和解在加國同類指控鋪路﹐消息刺激其股價逆跌市上升。
    非洲發展銀行表示﹐SNC-Lavalin旗下SNC-Lavalin International員工曾向官員行賄﹐以獲得兩份合約。SNC對這樣的指控沒有抗辯。
    該銀行指﹐一份合約是在2008年10月給予SNC﹐負責監督在莫桑比克的公路與橋興建﹔另一份在於2010年給予SNC﹐負責監督在烏干達改善一條公路。
    SNC除了罰款﹐還同意在兩年10個月內﹐滿足部分沒有公開的條件。這將令SNC附屬公司未來在這兩個國家競投合約解禁。
    即將離任的SNC-Lavalin行政總裁Robert Card表示﹐與非洲達成的和解協議﹐顯示可以通過有建設性的對話解決問題﹐讓該公司繼續向前發展。
    SNC期望加國可採用英國與美國解決問題的方式﹐支付了罰款後﹐被定罪的公司仍可競投政府合約。
    總部在滿地可的SNC將在10月16日上庭﹐以回應加拿大皇家騎警的刑事指控。SNC被指於2001年至2011年期間﹐向利比亞官員行賄近4,770萬元﹐以影響該國政府的決定。另外﹐其建築分部與SNC-Lavalin International被指詐騙及賄賂利比亞多個機關大約1.298億元。
    Dundee Capital Markets分析員Maxim Sytchev表示﹐SNC在非洲的和解協議﹐是解決冗長訴訟向前行的一小步。

Hudson's Bay料今明兩年盈收佳股價彈升

10/01/2015

   加國百貨集團Hudson's Bay（代號HBC）周三表示﹐2016財政年度與2017財政年度的銷售與盈利將「顯著上升」﹐這得助於削支及收購德國同業Galeria Kaufhof。消息刺激Hudson's Bay股價早段曾彈升13％。
    Hudson's Bay把截至2016年1月底的2016財政年度銷售預測調高至介乎110至115億元﹐高過之前公布的90至93億元。
    集團周二公布了精簡北美營運計劃﹐將裁減265個企業職位﹐並削減7,500萬元支出。
    Hudson's Bay預期北美新店﹐當中包括加國的Saks和Saks Off 5th店舖﹐將可增加銷售﹐預料2017財政年度內﹐銷售介乎145至155億美元。
    集團現時預測2016財政年度內﹐經調整後未計利息﹑稅項﹑折舊與攤銷前盈利介乎8.5至9.25億元﹐高過2015財政年度的6.12億元。
    Hudson's Bay還預測2017財政年度內﹐經調整後未計利息﹑稅項﹑折舊與攤銷前盈利介乎9.5至11億元。
    集團周三表示﹐已經完成涉資28億歐元向Kaufhof的收購。
    截至周二﹐Hudson's Bay股價今年內下跌15.6％﹐但周三一度反彈13％﹐最後收報22.58元﹐上升1.85元﹐或8.92％。

傳中國買家洽購Synaptics估值40億美元

10/01/2015

    消息人士向據彭博通訊社透露﹐觸屏晶片製造商Synaptics（代號SYNA）拒絕了中國政府支持投資集團的收購建議。若以每股出價110美元計算﹐Synaptics價值接近40億美元。
    彭博並沒有透露中國買家名字﹐據消息人士說﹐Synaptics與買家仍然在商討。Synaptics沒有興趣以每股110美元出售﹐希望可以爭取到125美元的收購價。
    若以每股110美元收購價計算﹐已比Synaptics周二收市價高出70％。
    截至周二﹐總部位於加州San Jose的Synaptics今年以來股價下跌了5.9％﹐但周三彈升17.7美元﹐或27.33％﹐收報82.46美元。　
    如果中國買家最終把收購價提高至每股125美元﹐以8月14日的流通股票數量計算﹐Synaptics的價值達45億美元。
    隨著更多人使用流動設施﹐以及更多傳統電腦增添觸屏﹐Synaptics收入上升。據彭博調查所得﹐分析員平均預測Synaptics今年銷售跳升53％﹐這將是連續第三年逾50％的增長。
    不過﹐Synaptics股價從6月的逾100美元﹐跌至本月低於70美元的水平﹐主要受累於市場預測環球個人電腦及流動電話銷售將減弱。
    目前﹐南韓三星是Synaptics最大顧客﹐蘋果（代號AAPL）也是其客戶。
    中國買家若想成功收購Synaptics﹐需要通過美國監管機關審查﹐獲得美國外國投資委員會批准。
    Synaptics行政總裁Rick Bergman拒絕對傳言置評。
    中國是全球最大的晶片市場﹐當地晶片製造商正積極提升本身科技﹐以滿足中國市場的需要﹔現時大約一成的晶片是由中國本地生產商供應。