「賭王」向香港富豪響警鐘

02/01/2011

    澳門「賭王」何鴻燊未死﹐已發生四房人爭產鬧劇﹐拖累了旗下博彩公司澳博股價﹐大股東與散戶利益受損。富戶爭產峰迴路轉﹐比肥皂劇更引人入勝﹐連日成為香港報章頭條新聞﹐把華叔喪禮與香港無線電視股權易手等政經大事蓋過。
    國際傳媒及各大通訊社亦把「賭王」事件放大處理﹐真是「好事不出門﹐醜事傳千里」。「賭王」一世精明﹐建立了連拉斯維加斯大享亦羡慕的賭業王國﹐但他一定想不到在晚年身心極度疲弱之時﹐如此「無能為力」﹐香港有社工更以「虐老」來形容何鴻燊現時的處境。
    香港眾多富豪們看在眼裏﹐不知有何感想。他們此時有無想過全球第一及第二富豪「股神」巴菲特及微軟創辦人蓋茨的選擇﹐就是趁頭腦仍然清晰﹐身體健壯時﹐把大部分財富捐出並成立慈善基金﹐由專業人才管理﹐既讓基金不斷增值﹐又造福許許多多有需要的人。更重要的是﹐避免了家人爭產﹐安享晚年之餘﹐還帶譽離開。
    巴菲特與蓋茨去年專程到中國向富豪勸捐﹐但卻沒有在香港推介他們的慈善哲學﹐香港富豪現在才取經仍不算遲呢﹗　

埃及局勢仍動盪 油升股市金跌加元跌

02/01/2011

    埃及局勢仍然動盪﹐資金流向較具防禦作用的美元和商品例如石油﹐加元則繼續受壓。金價在上周五顯著反彈後﹐昨天回落﹐有分析員相信可能有人獲利回吐﹔不過﹐若果埃及緊張形勢在中東地區蔓延﹐金價蓄勢上揚。
    加元匯價昨天早段曾升至1.0037美元﹐這得助於加國統計局公布勝預期的11月經濟增長。但升勢不保﹐最後在加國匯市收報99.85美仙﹐比上周五下跌0.04美仙。
    CanadianForex副總裁John Curran表示﹐埃及形勢拉緊﹐市場人士關注區內緊張局面會否蔓延。
    加元今年以來強勢持續﹐但在埃及反政府示威升級後﹐上周五收市時兌美元跌穿平算﹐這是2011年內首見﹐昨天續跌。

    紐約3月期油繼上周五彈升﹐昨天每桶跳升2.85美元﹐或3.2％﹐收報92.19美元﹐創2008年10月以來新高。
    Moody's Economy.com分析員Melanie Bowler表示﹐埃及政治局勢持續不穩﹐威脅環球金融市場﹐進一步推高正在攀升的油價。
    黃金有保值及避險功能﹐上周五因中東形勢彈升近2％。不過﹐昨天紐約2月期金每盎司下跌6.9美元﹐或0.5％﹐收報1,333.8美元。
    Lind-Waldock高級市場分析員Adam Klopfenstein指出﹐上周五已有很多人吸納黃金﹐目前的形勢看來﹐緊張局面或未蔓延至其他阿拉伯國家﹐部分人決定獲利回吐。
    雖然如此﹐仍然有人看好金價。芝加哥MF Global貴重金屬分析員Tom Pawlicki指出﹐本周金價料將向上﹐原因是埃及和中東形勢依然緊張﹐歐洲債務問題持續﹐而且正值農曆新年﹐亞洲地區對黃金的需求增加。
    另一方面﹐埃及緊張局勢沒有嚇怕股市投資者﹐市場焦點在美國較佳的經濟數據﹐以及埃克森美孚（代號XOM）公布勝預期的季度盈利。美股扭轉上周五跌勢﹐全面反彈﹐加股受惠於油價及能源股上升﹐繼續上揚。
    道指上升68.23﹐或0.58％﹐收報11,891.93﹔標普500指數上升9.78﹐或0.77％﹐收報1,286.12﹔納指反彈13.19﹐或0.49％﹐收報2,700.08　。
    在今年1月份﹐道指上升2.7％﹐是14年內最佳的1月表現。
    油價上揚﹐加國能源股造好﹐加上加國金融股亦上升﹐多指進帳114.41﹐或0.85％﹐收報13,551.99。　
    美國採購供應專業協會芝加哥分會周一公布﹐ 1月採購經理指數從12月的66.8升到68.8﹐是1988年7月以來最高﹐而且是連續第三個月上升。經濟分析員原來估計﹐指數跌至65。
    道指成分股埃克森美孚公布良好業績﹐股價上升2.14％﹐道指乘勢而上。

埃及動盪恐蔓延 股市料調整宜鎖定利潤

01/31/2011

    埃及的反政府行動持續﹐投資者恐怕不穩定局面可能蔓延﹐令中東地區形勢告急﹐美股可能受累而進一步下挫。有技術分析員指出﹐市場人士著眼於標普500指數兩個支持位﹐分別為1,271點及1,263點。
    有分析員表示﹐若果本周企業公布的去年末季度業績未如預期﹐將令投資者信心更加動搖﹐大市可能藉勢再向下調整。將於周五公布的美國1月就業報告﹐預料不會有什麼驚喜﹐美股看來缺乏上升誘因。
    上周五﹐埃及爆發大規模示威後﹐美股遭受兩個月來最大單日跌幅﹐道指﹑標普500指數及納指分別急挫1.39％﹑1.78％及2.48％﹔道指連續8周升勢中斷。
    Cumberland Advisors首席投資主管David Kotok    表示﹐風險正在蔓延﹐這是他不喜歡的。
    埃及首都開羅繼續有幾千人遊行﹐民眾堅決要求該國總統穆巴拉克下台。受示威影響﹐埃及金融市場今天將繼續休市﹐銀行也繼續暫停營業。
    不過﹐埃及的港口仍然運作﹐該國紅海港口管理局表示﹐未有收到政府停航的指示﹐全國10個港口目前仍正常運作﹐貨運暫未有受到現時局勢影響。
    連日來﹐埃及的示威衝突已造成逾100人死亡﹐大約2,000人受傷。
    埃及接近主要產油國﹐並控制歐亞非海運﹐局勢岌岌可危令原油價格彈升。上周五﹐紐約3月期油每桶跳升3.7美元或4.32％﹐收報89.34美元。
    若果油價持續上揚﹐有分析家擔心或會衝擊環球經濟復蘇﹐令投資者更有理由獲利回吐。尤其是股市近期已錄得顯著升勢﹐隨時以埃及緊張政局作為沽售藉口。
    自去年9月市場傳出美國聯儲局推出第二輪量貨寬鬆刺激政策後﹐標普500指數至今已升了大約18％。
    丹佛資產管理公司Geneva Funds Partners首席投資主管Marshall Gause表示﹐因為投資者對埃及局勢的憂慮﹐今天開市時﹐標普500指數或許下跌0.5％至0.75％﹐但不排除臨尾回升高收的可能。
    紐約MF Global技術分析研究部共同主管Craig Peskin指出﹐市場焦聚焦於1,271點及1,263點這兩個標普500指數的關鍵支持位。
    Bahl & Gaynor Inc.投資經理Matt McCormick建議客戶﹐手上已有利可圖的股票﹐特別是那些受惠於第二輪量化寬鬆又非優質的股票﹐是時候出售鎖定利潤﹐轉買升幅未跟上的藍籌股。　

BMO:四大元素促加元續強

01/31/2011

    埃及局勢拉緊﹐避險資金轉投美元﹐加元受壓下跌﹐上周五跌穿平算。雖然如此﹐有分析員綜合分析基本因素後﹐認為加元仍具上升空間﹐有力升至1.03美元水平。
    受中東緊張形勢刺激﹐上周五美匯指數彈升0.55％。影響所及﹐加元兌美元收報99.89美仙﹐比上周四下跌0.66美仙。
    BMO Capital Markets經濟分析員Benjamin Reitzes在最新的研究報告預測﹐於2011年及2012年內﹐加元兌美元可在平算或以上徘徊。加國央行料於5月開始連串加息﹐這有利加上往上爬升﹐可能升至1.03美元。
    Reitzes看好加元﹐有4個依據。首先﹐加國是天然資源出口國家﹐而商品市道見俏﹐這是加元上升的重要原因。他指出﹐新興經濟體對天然資源需求殷切﹐加上這些國家的中產階級冒起﹐加國將是受惠者。
    儘管今年環球經濟增長稍為放緩﹐但商品價格料將溫和上揚﹐BMO Capital Markets估計平均油價為每桶90美元﹐其他商品價格將企穩﹐這幫助加國國際貿易轉好。
    其次﹐加國政府良好財政狀況及本國穩健金融系統﹐都是加元保持強勢的基礎。Reitzes指出﹐聯邦政府大手增加開支刺激經濟後﹐已開始逐步縮減﹐以平衡財政預算。因此﹐加國AAA的主權信貸評級﹐比美國﹑大部分歐洲國家和日本都要穩定。況且﹐在2010年﹐加國銀行連續第三年被世界經濟論壇評為全球最穩健。　　
    就算目前加國的家庭債務上升﹐但憑著本地出色的金融系統﹐相信仍能使加拿大成為吸引投資的目的地。
    Reitzes進一步指出﹐加國經濟在七大工業國中率先復蘇﹐央行去年6月便恢復提高利率﹐連續加息3次後才暫停﹐現時的隔夜拆息已被調升至1厘。
    美國方面﹐經濟復蘇緩慢﹐聯儲局繼續把聯邦基金利率保持在接近零﹐去年11月更推出第二輪量化寬鬆政策。相反地﹐加國央行料於今年5月再加息﹐BMO Capital Markets估計到年底時﹐本國利率將升至2厘。此消彼長﹐加國與美國的息差擴大﹐是促動加元續上的第三個因素。
    最後﹐Reitzes提到﹐美元弱勢令加元呈強。他指出﹐美國龐大財政赤字及金融業潛在問題﹐依然困擾美國經濟。若果環球經濟復蘇更加實在﹐投資者願意吸納風險較高的資產﹐具避險作用的美元將受到較大下跌壓力。
    在過去1年內﹐外國人購買加國債券金額跳升至1,020億元紀錄高位﹔購買加國股票的興趣也不少﹐流入本國股市的資金達150億元。

宏利﹕亞洲管理資產5年料增1倍

01/29/2011

    加拿大最大保險集團宏利金融(代號MFC)表示，未來5年，旗下亞洲財富管理業務部門所管理的資產，或增長近1倍，這主要因當地對股票及固定入息基金的需求不斷上升。
    宏利資產管理亞洲部總裁Michael Dommermuth表示，目前管理的資產總額約380億美元，但5年前僅約120億美元。
    他指出，若以這增長速度計算，未來5年，集團所管理的資產上升至750億美元，這並不令人感到奇怪。
    宏利金融的總部在多倫多﹐集團金融行政總裁Donald Guloien早於去年11月已向投資者表示，亞洲業務銷售上升，協助集團於2015年時，可把盈利提高至40億元；屆時，源自亞洲的盈利料達15億元，而2010年首9個月，盈利為2.84億元。
    Dommermuth表示，亞洲市場增長可觀，且增長速度遠超美國或歐洲；他指出，宏利旗下產品，如亞洲總回報基金，於過去1年的回報率約11％，而彭博編纂的基金活躍指數只上升4.2％；據宏利網上資料顯示，該項基金主要投資在亞洲的政府與企業債券，以及貨幣。
    宏利在亞洲經營逾百年，在香港、台灣、中國、新加坡、日本、印尼、馬來西亞、泰國、越南及菲律賓等地提供基金及其他財富管理產品。
    宏利去年進一步擴大亞洲業務，購入富通银行(Fortis Bank SA/NV)在中國財富管理合資企業的49％權益，該部門現稱泰達宏利基金管理有限公司。
    宏利美國聯營公司──波士頓John Hancock Financial，在中港台三地亦僱有80名投資顧問；Dommermuth表示，為配合未來業務發展，將繼續增聘員工。
    印度是宏利計劃擴展的市場之一，去年已跟Kotak Mahindra(UK)Ltd.簽訂協議，提供印度股票顧問服務。
    Dommermuth指出，對印度市場甚感興趣，因印度在剛起步階段，集團應盡早參與。
    宏利將於2月10日公布第四季度業績，昨天在多市股價收報17.35元，下跌0.41元，或2.31％。

埃及影響難料 美股下周上落或不大

01/29/2011

    埃及局勢緊張，美股受壓；道明宏達理財優惠投資經紀亞洲業務總監鍾穎輝表示，下周會否繼續受中東政局牽動，現難說實，但據道銀報告，下周美股預期在不太大的幅度內上落。
    鍾穎輝引述道明宏達理財報告指，標普500較長線阻力位1,300點，支持位1,280點；多指則分別為13,750點及13,150點。
    他指，美加企業季度業績公布期未完，估計下周首4天，業績及前景預測好壞對大市有較大影響，下周五美加公布1月份就業數據將成為市場焦點；道明宏達理財預料美加兩國失業率分別維持在9.4％及7.6％。
    鍾穎輝指，本周首數天金價受壓，因為企業業績佳，資金流向股市，但昨天中東再度動盪，避險資金投入金市，金價回升。道明宏達理財上周已預言，黃金超賣，跌近每盎司1,320美元支持位後會出現反彈。
    鍾穎輝指，下周公布業績公司中，值得留意與能源有關公司，尤其埃及局勢拉緊後，包括加國Suncor Energy(代號SU)、帝國石油(代號IMO)及Enbridge(代號ENB)，及美國埃克森美孚(代號XOM)。
    道明宏達理財也相信，未公布業績的標普500成份股中，科技股預將有較佳表現，因經濟復蘇期間，經濟敏感科技公司較受惠。
    美國經濟很受消費影響，故道明宏達理財指出，下周公布業績的兩大信用卡公司──萬事達(MA)及Visa(代號V)不容忽視。

中國領新興體冒起

01/29/2011

    達沃斯論壇2011年會(一年一度的世界經濟論壇)周三在瑞士開幕﹐多國商界和政界出席了本屆年會﹐參加者普遍認為﹐世界經濟或已擺脫2008年的危機﹐但卻面對巨大風險﹐當中包括食品和大宗商品價格飛漲﹐以及貿易戰和貨幣戰可能爆發。而且﹐經濟失衡不斷擴大﹐威脅全球經濟穩定。
    儘管沒有中國最高領導人出席本屆年會﹐但中國高官（如中國經濟部長陳德明）和知名企業家在達沃斯的行蹤仍是傳媒焦點。今年年會設有4個中國專題論壇﹐是歷年來最多﹐內容遍及中國出口模式﹑中國企業參與國際競爭﹐以及中國房地產市場等。
    中國派出歷來規模最大的代表團參加論壇﹐世界經濟論壇主席克勞斯施瓦布表示﹐對來自中國等新興經濟體的眾多代表出席感到高興﹐他認為這些代表能夠在達沃斯展現本國實力。
    在專組討論上﹐參與者同意全球復蘇不均衡﹐歐洲經濟復蘇溫和﹐美國則緩慢﹐但許多新興經濟體卻快速。他們更注意到財富的轉移不僅從西方流向東方﹐還流向全球南部﹐拉丁美洲及非洲的表現令人印象深刻。過去的金磚四國正演變為包括印尼和越南等一系列新興國家。

Shoppers行政總裁突辭職 股價受壓

01/28/2011

    加國最大連鎖藥房集團Shoppers Drug Mart（代號SC）行政總裁Jurgen Schreiber突然宣布﹐在2月中離職﹐令投資者震驚﹐分析員表示憂慮﹐該集團昨天股價受壓﹐一度損失逾6％。
    Schreiber辭職消息在周三收市後公布﹐周四開市時﹐Shoppers股價曾跌至36.67元﹐跌幅達6.4％。最後收報37.19元﹐下跌1.99元﹐或5.08％。
    這項消息除了不受投資者歡迎外﹐亦令很多分析員感到意外﹐他們相信這對Shoppers帶來負面影響。
    瑞銀投資研究部分析員Vishal Shreedhar指出﹐Schreiber辭職﹐令部分投資者對Shoppers未來發展策略及前景存疑。
    去年夏季﹐安省政府實行非名牌藥物價格改革﹐已令Shoppers盈利受損﹐是項改革的第二期將於今年4月1日推行。
    Shreedhar在研究簡報中指出﹐不少投資者購買Shoppers股票﹐因為對Schreiber有信心﹐相信他有能力把集團重新納入增長軌跡。
    他提到﹐短期內Shoppers股價將會受壓﹐但未來股價將視乎其盈利表現。
    BMO利時證券零售分析員Peter Sklar表示﹐市場人士普遍相信﹐Schreiber將推出各項措施以扭轉Shoppers的經營困局。可是﹐他即將離開﹐會帶來不明朗前景。
    據公布﹐Schreiber準備在北美洲以外的私人股本行業﹐尋找發展機會。　Shoppers未找到接任人選前﹐集團主席David Williams將暫代行政總裁。一些分析員猜測﹐Loblaw前總裁John Lederer可能是繼任人大熱人選。　　　　　

人民幣升值事在必行

01/27/2011

    中國國家主席胡錦濤上周官式訪問美國﹐與美國總統奧巴馬會談後﹐發表了中美聯合聲明﹐當中包括北京政府承諾增強人民幣匯率彈性。
    市場開始有更多關於人民幣的評論﹐美國前國務卿基辛格曾向CNN表示﹐如果中國在人民幣問題上沒有採取行動﹐他會感到「失望」。
    其後﹐國際貨幣基金組織（IMF）首席經濟分析員Olivier Blanchard對外表示﹐中國可以採取更多行動讓人民幣加快升值。
    Blanchard還指出﹐中國開始聚焦發展國內需求﹐這是一項正確決定﹐而北京政府讓人民幣升值是一種合理行為﹐將有利於中國及世界其他國家發展。看來﹐令人民幣逐步升值是今年中國政府必做之事﹐問題只是幅度而已。
    早於去年7月上旬﹐Blanchard已指出﹐IMF對中國增加人民幣匯率彈性的做法表示歡迎﹐但預料人民幣不太可能迅速升值。他當時提到﹐除了擴大內需外﹐北京政府亦需透過讓人民幣升值﹐令整體經濟結構取得平衡發展。
    對於全球經濟發展形勢﹐Blanchard認為﹐許多新興經濟體可能需要收緊貨幣政策﹐以遏制通脹。據他分析﹐2011年全球經濟將繼續加快復蘇﹐而新興市場增長幅度將遠超發達經濟體。

通脹溫和 加央行不須急加息

01/26/2011

    受到汽油價格上升的影響，加國去年12月通脹上升2.4％，但升幅仍較經濟分析員預期低，將令加拿大中央銀行不需急於恢復加息。
    加拿大統計局公布，12月消費物價指數(CPI)按年上升2.4％，較11月的2％高；若剔除8個價格較反覆的項目後，12月核心CPI為1.5％，略高於11月份的1.4％。
    據彭博調查25名經濟分析員所得，平均預期12月綜合CPI及核心CPI的預測中位數分別為2.5％及1.6％。
    滿地可銀行高級經濟分析員Sal Guatieri表示，通脹沒有預期般高，主要因為衣履類別價格下跌；但整體而言，由於燃油價格持續高企，令通脹再上升，若剔除汽油環節，通脹仍算溫和。
    加拿大統計局表示，去年12月汽油價格較2009年12月上升13％，電費上升6.2％，汽車保費上升4.3％，但衣履價格下跌2％。
    若按月計，12月綜合消費物價沒有變動，11月則上升0.1％；至於12月核心通脹下跌0.3％；經濟分析員普遍預期，12月綜合CPI按月上升0.1％，核心CPI下跌0.1％。
    BMO Capital Markets副首席經濟分析員Douglas Porter表示，最新通脹數據不會令人改變對央行利率政策的看法。
    他表示，由於通脹較預期溫和，可令央行不須急於加息。
    道明銀行分析員Diana Petramala表示，市場終於開始接受一個想法，是央行暫時不需要收緊銀根。
她表示，若果加國經濟沒有突然急升，央行可把目前企於1厘的隔夜拆息維持至7月。
    央行利率政策的其中一個指標，是把核心通脹控制在1％至3％範圍內；現時，核心通脹只為1.5％，央行大可放心。
    道銀經濟分析員Derek Burleton指出，加國經濟內仍有不少未曾使用的容量。
    最新通脹數據公布，加上商品價格下跌，加元兌美元回落，在加國匯市，昨天收報1.0024美元，較周一下跌0.3美仙。

人民幣升值 要讓北京不丟臉

01/26/2011

    中國國家主席胡錦濤上周訪問美國﹐美國總統奧巴馬以最高規格接待﹐還請了美國前國務卿基辛格當貴賓﹐歡迎胡主席。基辛格是為美中關係破冰的功臣﹐很受北京重視﹐奧巴馬極力想與中國修好關係﹐當然善用基老這只有用棋子。
    基辛格最近接受CNN電視頻道採訪時表示﹐如果中國在人民幣問題上沒有採取行動﹐他會感到「失望」。這番話或許反映美中兩國之間﹐可能已就人民幣升值有了共識。　
    基老不愧為「中國通」﹐他深明中南海高層不想失臉子。他相信美國財長蓋特納已經設計出方案﹐以便配合中國在這個問題上的自尊心理﹐讓北京看上去不像是屈服於美國的壓力。
    他提到﹐要令人感到不是北京當局的失敗。最可行的方法﹐是在1年時間內﹐美中各自作出某種讓步來解決問題。不過﹐人民幣升值的幅度未必是華盛頓所想。
    其實﹐讓人民幣升值﹐有紓緩中國愈來愈大的通脹壓力﹐對中國不是沒有好處。若果如美國所指﹐人民幣真是被低估大約40％﹐雖有利出口﹐但卻推高進口成本﹐最後會轉嫁予消費者。

讓中國年青人才出頭

01/25/2011

   數學泰斗丘成桐旅居美國多年﹐現任哈佛大學數學系主任﹐囊括了數學界最高的幾個獎項﹐包括菲爾茲獎(Fields Medal)及沃爾夫數學獎(Wolf Prize)。他雖在國際享有盛譽﹐但一直致力推動中國的數學研究和人才培養。
    1994年﹐丘教授在香港中文大學建立數學研究所﹔1996年﹐在中國科學院數學所建立晨興數學中心﹔2002年建立浙江大學數學中心﹔2009年12月﹐再在清華大學建立一個數學中心。
    早於1979年﹐他首次訪問中國﹔80年代數度往中科院數學所進行學術交流﹐並被聘為數學所學術委員會的名譽委員﹔1994年﹐當選中科院首批外籍院士之一﹔2003年﹐獲頒中國國際科技合作獎。
    筆者上周乘丘教授到訪多倫多﹐有機會與他短暫交談﹐聽他分析中美兩國對人才的培訓﹐很有得著。他說﹐目前中國在薪酬待遇上﹐還是較重視年長﹑德高望重的研究人員。但是﹐在美國﹐具潛質有能力的青年才俊﹐大學盡量給予機會﹐資深的教授全力支持他們發展﹐待遇亦相應提高﹐成就便易見。
    深懷中國情的丘教授﹐已建議中國政府作出改善。

道明宏達理財﹕今年美加精選股

01/22/2011

    美加股市連續上升兩年後﹐道明宏達理財優惠投資經紀亞洲業務總監鍾穎輝預料今年將繼續上揚﹐美股整體升幅為7％至11％﹐當中包括2％股息回報。
    鍾穎輝引用該公司報告指出﹐美股標普500指數於今年底時﹐料將升到1,300至1,500水平﹔加股多指料可達13,750至14,300﹐較傾向於預測範圍的上端結束2011年。
    道明宏達理財建議今年可考慮美股是派息高的跨國企業﹐例如寶潔（代號PG）﹑百事可樂（代號PEP）及強生（代號JNJ）﹐以及經濟敏感的科技股如微軟（代號MSFT）﹑IBM（代號IBM）和思科系統（代號CSCO）。美國金融股預料今年表現可勝去年﹐高盛（代號GS）和摩根大通（代號JPM）值得留意。
    加國能源股是今年加股焦點一之﹐既因為油價看升﹐還受新興國家如中國的殷切需求促動。道明宏達理財建議的股票是Suncor Energy（代號SU）及EnCana（代號ECA）。
    本國5大銀行可在考慮之列﹐由於目前它們的市盈率仍然合理﹐更可能在今年內隨著業績改善而提高派息﹐豐業銀行（BNS）較被看好。
    另外﹐加國高派息股﹐諸如Power Corp.（代號POW）及TransCanada（代號TRP）具防禦功能﹐又有穩定股息﹐亦是在建議名單內。
    對於近年屢創新高的金價﹐道明宏達理財相信今年將在每盎司1,300美元徘徊。黃金具避險及對沖通脹作用﹐很受環球政經形勢影響﹐並受美元匯價牽動﹐估計金價今年仍將與美元反向而行。在投資組合內﹐保留5％至10％與黃金有關的投資﹐有平衡及對沖風險的作用。
    鍾穎輝表示﹐道明宏達理比較過去25年標普500指數及金價每年的平均升幅﹐前者為9％﹐而後者是4.6％。
    美加股市被看好﹐與宏觀經濟表現有關﹐該公司分析員預測﹐美加今年的經濟增長為2.5％至3％。年內﹐房屋市道和就業狀況料有改善﹐帶動公司業績向上。
    中國經濟在2011年內的增長料達9.5％至10％﹐亞洲地區的增長率為6.1％。歐洲的債務危機威脅未完全消除﹐經濟增長率料只得1.5％。
    全球來看﹐今年經濟增長料為3.9％。

中石化投1億參建加國55億石油管道

01/22/2011

    加國管道集團Enbridge（代號ENB）表示，獲得中國石油化工股份有限公司入股逾1億美元，參與所建議的55億美元石油管道計劃，該管道接連石油至加國西部；另外，藉中國近年加強參與加國天然資源發展，中國主權基金──中國投資公司前天正式在多倫多開業。
    《彭博通訊社》引用Enbridge行政總裁Patrick Daniel的演講稿指出，由加國生產商與東南亞石油提煉商組成的投資財團，籌集了Enbridge所需資金，讓集團能夠通過監管審查，令這條Northern Gateway管道獲得批准建造。
    Daniel表示，中國最大提煉公司──中國石化是其中1名融資伙伴，但不能透露其他有關公司；投資財團可獲取權益，並分享管道容量佔有率。
    Enbridge曾建議建造一條管道，最多可每天運送52.5萬桶石油，從加國油砂田運至西岸，再從西岸運至亞洲及美國等市場。
    中國石化入股這條管道的消息，仍未獲該公司證實。
    另外，中國投資公司在多倫多設立的代表處於本周四正式開幕，這是該公司設在中國及香港以外的第一個代表處；多倫多代表處由加籍華人徐秉清擔任首席代表，他曾任中投首席投資主管特別顧問。
    中投董事長樓繼偉表示，未來將充分利用多倫多金融中心的有利地位，及加拿大開放、寬鬆、透明及穩定的投資政策環境，積極拓展加國投資業務。
    分析員指出，多倫多有大量中國移民，又是加拿大不少大型退休基金的總部，而中國投資加拿大礦業及能源業的濃厚興趣，相信是中投選擇多倫多的首要原因。
    去年，中投以8.17億元收購Penn West能源信託（剛改名為Penn West石油公司）旗下阿省1個油砂項目的45％權益，同時亦以4.35億元購入該公司5％股權；最矚目是2009年以35.4億美元入股加國最大礦業集團Teck Resources（代號TCK.B），成為最大單一股東。
    中投管理的總資產逾5,000億美元，成為僅次於中東阿布扎比投資局的全球第二大主權基金；有市場人士估計，北京政府將從2.5萬億美元外匯儲備中，再撥出2,000億美元注入中投，以加強海外投資；據悉，中投2009年度在全球投資的總額達580億美元。
    另據《華爾街日報》網上報道﹐中國工商銀行(ICBC)已同意收購香港東亞銀行美國分部大部分股權。東亞銀行美國分部主管未對傳言作出即時評論。
    中國主席胡錦濤正在官式訪問美國﹐中美雙方已簽署了多項巨額合約。

中國工商銀行歐洲危中找機

01/22/2011

    歐洲債務危機未除﹐中國大型金融機構反而繼續在這個麻煩地擴展﹐或許這正是中國人所說的「危中有機」。　
    中國工商銀行是全球市值最大﹑盈利最高和存款最多中國銀行﹐周一在盧森堡宣布﹐該行法國巴黎﹑比利時布魯塞爾﹑荷蘭阿姆斯特丹﹑意大利米蘭和西班牙馬德里5家分行正式營業。
    工行董事長姜建清表示﹐他們歷來十分重視歐洲市場的長期增長潛力。
    這是中國金融企業在歐洲債飛危機後最新的國際擴張之舉﹐於此同時﹐北京當局正增加持有歐元區的債券。
    在這些新分行營運後﹐工行在歐洲9個國家擁有營業機構﹐建立起較完整的服務網絡。據公布﹐工行歐洲5國新分行將為中歐之間的客戶提供存貸款﹑結算﹑貿易融資和投資銀行等金融服務﹐為促進中歐經貿和投資往來的發展發揮橋梁和紐帶作用。
    目前總部在北京的工行於全球28個國家與地區設有200家分行﹐但與西方國家的金融機構如美國花旗集團等相比﹐工行的海外布局規模還是有限。

加國經濟料溫和復蘇 增長遜美國

01/20/2011

    加國央行預測﹐加國經濟將溫和復蘇﹐但強勁加元限制本國出口﹐從現在至2012年逐步減少貨幣政策刺激﹐將可令通脹受到控制。同時﹐央行行長簡尼呼籲企業提高生產力﹐以應付較艱難的競爭環境。
    央行周二宣布維持利率不變﹐昨天公布較詳細的季度預測報告﹐央行在報告指出﹐加國今年首季的按年經濟增長料為2.5％﹐略高過去年末季的2.3％﹐但低過較早前預測的2.6％。　
    不過﹐央行把今年最後3個季度的經濟增長預測調高﹐預料在第三季與末季增長率可達3％。
    在渥太華發表的報告提到﹐加國經濟正處於較溫和增長時期﹐企業面對生產力挑戰及加元高企壓力﹐淨出口或未能夠全面實質恢復。
    央行前天議息後﹐如市場預期維持隔夜拆息1厘不變﹐並重申審慎考慮未來加息。當日﹐簡尼已經提出加元強勢與歐洲債務危機﹐對加國經濟復蘇的可能威脅。
    簡尼昨天對傳媒補充說﹐本國企業投資在新機械設備是正確發展方向﹐在經濟衰退後仍然較艱難的經營環境﹐更要提高生產效率以增加競爭能力﹐但提高生產力需要長久保持。
    根據央行貨幣報告﹐今年加國經濟增長料為2.4％﹐2012年將升至2.8％﹐要到明年底﹐才能全面發揮經濟潛力。這樣的估算﹐包含了逐步減少貨幣政策刺激至明年底的影響。
    央行還調高了對加元的預測﹐由兌美元98美仙﹐提高至平算水平﹐這是基於近期的交易估算。
    另外﹐央行重申﹐剔除8個價格反覆項目的核心通脹﹐至2012年底時﹐料將升至2％。通脹的風險「上升」﹐但大致上屬「平衡」。
    對於加國最大的貿易伙伴──美國的經濟前景﹐央行在報告中指出﹐今明年兩年的增長率預料分別為3.3％及3.2％﹐高過較早前估計的2.3％及3.3％。　　　　

與時並進 不搞對抗

01/20/2011

    據英國《金融時報》的調查﹐中國國家開發銀行和進出口銀行在2009和2010兩年內﹐向發展中國家的政府和企業提供至少1,100億美元貸款。
   但從2008年中到2010年中這兩年內﹐世界銀行向發展中國家貸款1,003億美元。中國在這方面的貸款額﹐比世銀高出一成。
    有分析家指出﹐北京政府利用兩萬億美元龐大外匯儲備﹐向一些難以吸引外資﹐又擁有豐富天然資源的國家提供貸款﹐從而取得能源及礦物等長期穩定供應﹐以支持中國持續高速經濟發展。
    這種互惠合作﹐不僅密切了中國與發展中國家的經濟關係﹐還提升中國在第三世界的政治地位﹐有利中國在國際舞台冒升。
    中國重新開放門戶才三十多年﹐從一窮二白近乎亡國﹐到今天躍升為世界第二大經濟體﹐愈來愈受發展中國家歡迎﹐歐洲諸國已不敢輕視中國的崛起﹐美國這個超級大國也放下身段﹐與中國談友好合作。
    美國總統奧巴馬對中國主席胡錦濤這次訪美非常重視﹐儘管有些激進議員抗議﹐華府以最高規格歡迎胡主席﹐擺明要與北京同舟共濟﹐與時並進﹐不搞抵制對抗。

10年黃金不再是爛銅

01/19/2011

    從2001年至2010年的10年內﹐黃金價格節節攀升﹐沒有1年下跌﹐勢頭強勁。期內由每盎司255美元﹐升至1,421美元高位﹐升幅達457％。有人因此擔心黃金或已含泡沫﹐提防可能爆破。　
    筆者翻查過去10年金價紀錄﹐在表現最亮麗的7年內﹐年度升幅介乎17.92％至30.98％。最差是2001年﹐升幅為2.46％﹐其餘兩年的升幅分別是5.54％及5.77％。　　
    從前有人埋怨﹕「10年黃金變爛銅」﹐這應該是指2001年前的事。1991年至2000年這10年間﹐金價確是令投資者沮喪﹐每盎司浮沉於300美元至400美元之間﹐投入金市的資金如「死水」﹐沒什麼進帳﹐倒不如買股票。
    道明宏達理財優惠投資經紀亞洲業務總監鍾穎輝對筆者說﹐該公司分析員比較過去25年美股標普500指數與金價每年的平均升幅﹐前者達9％﹐後者僅4.6％。若以長線投資角度來看﹐股票回報高過黃金。
    今年初﹐投資者對環球經濟前景轉趨樂觀﹐更多資金投往股市及美元資產﹐黃金作為資金避難所的吸引力一度下降﹐紐約2月期金在1月4日急速回落﹐每盎司大跌44.10美元﹐或3.1％﹐是自去年7月以來最大單日跌幅﹐收報1,378.80美元。
    雖然如此﹐世界黃金協會遠東區董事總經理鄭良豪告訴筆者﹐金價料將延續向上趨勢﹐因為投資需求增長的態勢﹐以及各國央行對黃金儲備的態度不改。而中國去年黃金投資需求量比前年翻倍﹐今年續將以雙位數增速上升。

復蘇有顧慮 加央行不敢加息

01/19/2011

    加國央行如市場預期﹐維持隔夜利率於1厘不變﹐並調高經濟增長預測﹐而且重申加息與否﹐將會「審慎考慮」﹐因為加元強勁及歐洲債務危機可能威脅加國經濟復蘇。
    央行行長簡尼自去年9月起暫停加息﹐昨天議息後決定維持利率不變。彭博之前調查32名分析員﹐全部估計央行繼續按兵不動。
    央行把今年及2012年經濟增長預測調高﹐但補充說﹐加元強勢限制本國出口復蘇﹐而歐洲是前景不明朗的主要來源地。
    對於會否減少貨幣政策的刺激﹐央行在公布中指出﹐需要審慎考慮。並稱保持一定的貨幣刺激﹐是要在加國剩餘的生產容量下﹐達到2％通脹的目標。
    自去年6月以來﹐加元匯價上升了大約6％﹐原因之一是加拿大是七大工業國中﹐首個國家提高利率﹐還連續加息3次。加元節節上升﹐降低加國製造商的出口競爭能力﹐衝擊了出口及拖慢經濟復蘇。
    央行表示﹐今年加國本地生產總值預料增長2.4％﹐明年增長率為2.8％﹔較早前﹐估計分別增長2.3％及2.6％。
    此外﹐央行重申加國經濟在2012年底前﹐不會達到全面生產。而且﹐在明年底﹐核心通脹不會加速上升至2％。
    滿地可銀行高級經濟分析員Michael Gregory表示﹐加國央行的取向很平衡。一方面對美國經濟前景較樂觀﹐另一方面對加元較憂慮。這反映在利率政策上﹐變成兩者爭持局面。
    Gregory預測﹐央行要到5月才恢復加息。
    加國央行表示﹐美國經濟增長﹐受到延長減稅措施及第二輪6,000億美元量化寬鬆促動。
    CIBC World Markets經濟分析員Krishen Rangasamy表示﹐加元呈強﹐令央行小心考慮加息。他預測下次加息是於5月﹐到今年底時﹐利率料將回升至2厘。
    在央行公布議息決定及前景看法後﹐加元兌美元即時回落0.5％﹐至1.008美元﹐最後在加國匯市收報1.007美元﹐比周一下跌0.6美仙。

解救歐元中國有益

01/19/2011

    希臘和愛爾蘭相繼出現主權債務危機﹐一些歐元區國家財政也很困難﹐歐元正面臨自1999年創建以來生死存亡的時刻。作為當今世界第二大經濟體和龐大外匯儲備國﹐中國的態度和政策引人關注。北京方面已表明﹐對於歐元危機﹐中國不會袖手旁觀。
    去年年底﹐中國表示將購買40至50億歐元的葡萄牙國債﹐現已獲證實﹐中國將於2011年首季度在國債標售或二級市場購買該國債券。
    有分析家指出﹐歐盟是中國的最大貿易伙伴﹐而且是第二大貿易順差來源地﹐解救歐元其實符合中國國家利益。
    事實上﹐從曲折磨難創建以來﹐歐元儘管沒有當初預期般強勁﹐足以挑戰美元﹐但曾有過一段短時間的強勢﹐並非無藥可救的貨幣。
    歐盟是中國產品重要出口地區﹐而出口在中國經濟發展和社會穩定中仍然起著關鍵作用。因此﹐北京協助穩定歐元﹐令歐元區的投資和貿易持續發展﹐繼續吸納中國產品﹐是對歐中雙方都有利的現實選擇。
    況且﹐在歐盟危難時出手救助﹐中國可以爭取歐洲政客對華更大的靠攏﹐提升
中國的世界政壇地位﹐並可抵消美國可能的打壓﹐平衡國際政治局面。

法拉利在華翻生

01/18/2011

     近期有西方傳媒就中國汽車市場會否出現泡沫造文章﹐但世界各大車廠看來不單沒有擔心﹐更進一步在華投資增產﹐奢侈品牌汽車繼續長驅直進。
    過去3年內﹐中國豪華車市場保持雙位數以上增長﹐德國與英國車廠早嘗甜頭。
    意大利法拉利在發達國家已少人問津﹐但進入中國以來銷量將過千輛﹐第九百九十九位車主剛出現。若把香港和台灣的銷售計算在內﹐大中華已成為法拉利全球前五大市場之一。
    法拉利車廠最近宣布﹐截至2010年12月底﹐去年在華的銷售接近300輛﹐比對上1年增加接近50％。法拉利全球首席執行官Amedeo Felisa表示﹐這6年在華取得的成績是近年大力投入的結果。
    今年法拉利在中國的授權經銷商網絡將進一步完善﹐在原有10家經銷商的基礎上擴展到15家﹐由目前的一線城市和沿海城市﹐逐步向二線城市及內陸城市發展。　　
    為求在中國扎根﹐加強影響﹐法拉利向清華大學汽車工程學院學生提供專項教育資助﹐受資助的清華學生在意大利完成學習後﹐被派往法拉利總部馬拉內羅工廠實習。

數學泰斗丘成桐著力推廣科普教育

01/17/2011

    普世聞名的數學家丘成桐教授(Prof. Shing-Tung Yau)，受Fields Institute邀約，擔任傑出學人﹐本周訪問多倫多數天﹐並舉行公開講座。
    丘成桐將於1月19日下午6時在多倫多大學Earth Sciences Auditorium（5 Bancroft Ave. Toronto）公開演說﹐題目是﹕「內空間是什麼形狀﹖」（What is the Shape of Inner Space﹖）﹐對象是普羅大眾。
    他現正環遊全球循迴演講同一題目，已到過英國劍橋、澳洲墨爾本和悉梨、美國波士頓、華盛頓和羅省﹐以及亞洲的香港、北京和三亞等地。
    現任哈佛大學數學系系主任﹑香港中文大學數學科學研究所所長的丘成桐﹐囊括了數學界最高的幾個獎項﹐包括菲爾茲獎(1982 Fields Medal)及沃爾夫數學獎(2010 Wolf Prize)。他在兩岸三地建立了多個大型數學中心，培育眾多華人數學家。
    丘教授學術成就斐然，仍然不遺餘力推廣科普教育。更難得的是他一向率真敢言，在海內外成為一股積極進步的能量，影響力毋遠弗屆。
    丘教授最近推出新著《內空間之形﹕弦理論和宇宙隱秘維度幾何學》（The Shape of Inner Space:String Theory and the Geometry of the Universe's Hidden Dimensions）﹐耗時4年寫成﹐破天荒以通俗﹑簡單的方式講解先進的科學與數學理論﹐讓更多人能夠理解在地球上原只有少數人看得懂的理論﹐就如霍金所著的《時間簡史》一樣。
    講座詳情見於Fields Institute網址（http://www.fields.utoronto.ca/programs/scientific/10-11/DLS_Yau）。