譚新強﹕美股上升不全因為特朗普

05/18/2017

    對於美股近期表現﹐中環資產投資行政總裁譚新強表示﹐特朗普給美股帶來的蜜月期來得早，也會結束得早。標普500指數從他普當選至今升了大約11%，最快速就是他上台前的兩個多月。今年升市非常窄，10隻龍頭股如蘋果（代號AAPL）、亞馬遜（代號AMZN）等已佔了近半的標指升幅。
    譚新強指出﹐過去半年的美股升幅可分成三部分，約一半是由於美國企業盈利從第四季恢復增長，這趨勢應能再維持至少一年；20%可能來自外圍因素﹐諸如中國宏觀經濟穩定，歐洲復蘇，民粹主義沒有席捲法國；剩下來的30%至40%才歸功特朗普。目前﹐美匯指數和美10年債息都已差不多回到特朗普當選前的水平﹐這是美股上升不全因為特朗普的佐證。
    他續稱﹐特朗普的醜聞愈來愈嚴重﹐最關鍵是他的競選團隊跟俄國在大選時的關係。周前特朗普炒掉聯邦調查局局長科米，科米不忿，爆料特朗普曾要求他放過前國安顧問弗林，如果屬實，或構成可被彈劾的妨礙司法公正罪。國會終於指派了德高望重的科米為特別檢察官「獨立」調查。消息在上周三公布﹐即時推倒美股，標普大跌1.8%。
    譚新強認為﹐理論上這「俄國門」比前總統尼克遜的水門事件更嚴重﹐勾通外敵，可算叛國。雖不知結果怎樣，他有三點觀察：
    第一﹐特別檢察官的調查將需很長時間，對特朗普的執政肯定有影響。稅改、基建都必定推遲，但不等如不能通過。連民主黨都支持給予企業海外現金回流的稅務優惠﹐而基建幾乎是一個緊急的安全問題，很多橋樑、公路、機場等設施已比第三世界國家差。
    第二﹐二戰後美國人反蘇情緒曾非常高漲，但現在已不太仇視俄國。雖說特別檢察官是獨立，但時代背景還是很重要。況且﹐如單憑特朗普一句話就入罪，似乎有點兒戲。
    第三﹐美國的民主制度雖然非常成熟，但未必承受得了俄國改變大選結果的結論。連特朗普的最大仇家CNN，指控俄國干擾大選，跟特朗普團隊勾結，但每次報道都必補充一句，一切行動都沒有改變選舉的結果。