升值有益何用相逼

06/16/2008

　　中美兩國第四輪的戰略經濟對話﹐將於本周在美國馬利蘭州安納波利舉行﹐預料重點仍在匯率問題上。另一方面﹐中國人民銀行於6月7日突然宣布提高存款準備金率1％﹐市場人士估計﹐人行此舉或是北京政府推出未來一連串措施的序幕。
　　5月份中國通脹終於回落﹐但通脹壓力與預期依然嚴峻。目前通脹肆虐全球﹐中國情況尤其嚴重。有分析家指出﹐為緩和外購原材料價格跳升帶來的通脹壓力﹐北京政府只好讓人民幣匯價上升。單靠中國本身的貨幣政策﹐例如加息﹐並不能完全解決因全球商品價格大幅上升導致的通脹問題。
　　若果人民幣匯價上升﹐能夠幫助中國緩和通脹﹐不用外國苦苦相逼﹐北京也會這樣做。可是﹐西方國家包括加拿大卻不斷直接或間接﹐正式或非正式地要求北京調高人民幣匯率。
　　不少人誤以為﹐外國政府施壓可以奏效﹐特別北京為了紓緩與美國會談時的政治壓力。不過﹐西班牙BBVA銀行首席中國經濟分析員劉利剛指出﹐若以客觀數據分析﹐在過去兩年﹐國外壓力對人民幣匯價短期或有較大波動﹐但這些壓力未令人民幣匯價產生顯著和持續的影響。
　　反之﹐中國政府從本身的政策考慮﹐例如人民幣的沖銷成本﹐卻是影響人民幣升值速度的主要因素。