特朗普下令 被擱美加油管計劃復活

01/25/2017

    美國總統特朗普在正式上任第二天簽署行政命令﹐指示美國政府進行Keystone XL和Dakota Access石油管道興建﹐實現其競選承諾。原來計劃興建Keystone管道的加國管道公司TransCanada(代號TRP)股價乘勢上升﹔若貫通美加的管道興建完成﹐料可運送逾五分一加國石油至美國﹐有利加國能源業發展。
    周二加國能源股顯著上揚﹐推動加股上升﹐扭轉多指周一跌勢。在美國科技股及金融股上升推動下﹐標普500指數和納指均創收市新高。
    特朗普簽署了行政命令後﹐可讓TransCanada重新申請興建Keystone XL管道﹐這個項目被美國前任總統奧巴馬以環保為由否決。總部位於石油重鎮卡加利的TransCanada股價一度升至64.48元的52周最高位﹐最後收報64.24元﹐上升1.7元﹐或2.72％。
    加國能源股系上升2.27％﹐是升幅最大的加國股系。市場人士指出﹐能源股做好﹐除了特朗普這項行動外﹐油價上升﹐亦提振了投資者吸納加國能源股的興趣。紐約3月期油周二每桶上升0.43美元﹐或0.8％﹐收報53.18美元﹐差不多收復周一下跌0.9％的失地。
    石油輸出國組織在剛過去的周日表示﹐已經落實了減產承諾大約八成﹐但市場恐怕美國乘油價回升增產﹐抵消減產的正面影響。Schneider Electric商品分析員Robbie Fraser表示﹐油市好友正在等待機會﹐若有跡象顯示美國生產動力減弱﹐便順勢入市。
    油股做好﹐配合其他9個股系上升﹐多指上升130.56﹐或0.84％﹐收報15,610.69。
    對於美股強勢﹐Voya Financial高級市場策略員Karyn Cavanaugh認為﹐這因為美國企業盈利普遍勝市場預期﹐而且經濟數據良好。中期內﹐美股料將向上。
    道指再度向20,000點進發﹐上升112.86﹐或0.57％﹐收報19,912.71﹔標普500指數上升14.87﹐或0.66％﹐收報2,280.07﹔納指上升48.01﹐或0.86％﹐收報5,600.96。　

特朗普就職重申美國優先 美股先升後回

01/20/2017

    在特朗普周五發表就職演說前﹐美股全面上揚﹐道指一度上升111.54點。在他發表重申美國優先的演說後﹐大市回落﹐升幅收窄﹐但尾市反彈﹐最後上升收市﹐但1周內三大指數齊跌。加股雖然中段亦有過回落﹐但升幅比美股顯著﹐主要得助於油價和金價上升﹐推高加國能源股及物料股。 
    特朗普在演講中強調優先購買美國貨﹐優先聘請美國人。部分策略員表示﹐他這樣的言論﹐令投資者擔心新政府實行貿易保護政策。也市場人士指出﹐有所謂「藉大選買入﹐趁就職沽售」現象﹐所以過去1周內美股下跌。
    對於美股中段回落﹐Federated Investors首席股票市場策略員Phil Orlando指出﹐在特朗普宣布當選美國總統首個月美股上揚﹐主要因為投資者先行計入他上任後刺激經濟政策的好處﹐但現在人們開始擔心美元過強﹐貿易戰和關稅帶來的負面影響。　　　　
    Harris Financial董事合伙人Jamie Cox表示﹐特朗普重申美國優先立場﹐令市場關注特朗普的貿易政策。
    道指周五早段曾升至19,843.94全日最高位﹐最後上升94.85﹐或0.48％﹐收報19,827.25﹔標普500指數上升7.62﹐或0.34％﹐收報2,271.31﹔納指上升15.25﹐或0.28％﹐收報5,555.33。在過去1周內﹐道指﹑標普500指數和納指分別下跌0.3％﹑0.2％和0.3％。
    油價及金價分別上升2％和0.32％﹐加國能源股及物料股上揚0.82％和1.64％﹐幫助多指上升138.07﹐或0.9％﹐收報15,547.88。在過去1周內﹐上升0.3％。

特朗普唱淡美元 Walmart通用汽車響應號召

01/17/2017

    候任美國總統特朗普打破以往總統不直接評論匯價的慣例﹐在接受《華爾街日報》訪問時直指美元太強﹐並稱部分由於中國壓低人民幣匯價。他這番言論衝擊了美元﹐美股亦受壓向下。
    而在特朗普周五就職總統前﹐美國兩家具影響的企業Walmart(代號WMT)和通用汽車(代號GM)都響應特朗普號召﹐擴大在美國投資﹐創造更多職位﹐但看來無助提振美股。
    油價和金價上升﹐促動加國能源股及物料股做好﹐但抵消不了其他股系跌勢﹐加股跟隨美股下跌。
美匯指數急挫1.26％
    美匯指數(代號DXY)周二急挫1.28﹐或1.26％﹐收報100.29。影響所及﹐道指下跌58.96﹐或0.3％﹐收報19,826.77﹔標普500指數下跌6.75﹐或0.3％﹐收報2,267.89﹔納指下跌35.39﹐0.63％﹐收報5,538.73。　
    油價和金價分別上升0.2％和1.4％﹐把加國能源股及物料股推高0.38％和0.15％﹐但不足以扭轉大市跌勢﹐多指下跌37.93﹐或0.25％﹐收報15,441.36。　
    強勁美元雖然預示美國經濟良好﹐但卻給擁有大比例海外業務的美國企業帶來壓力﹐因為它們從國外賺取的收入﹐受累於美元兌換其他貨幣強勢。
    特朗普一直強調以美國利益為本﹐他不滿美元過強﹐恐怕損害美國利益﹐還極力要求美國企業投資在本國﹐避免職位流失到國外。
    Walmart昨天便宣布﹐計劃在美國增加大約1萬零售職位。此外﹐這家全球最大零售集團表示﹐還將會創造約2.4萬個建築工作職位﹐因為將有59家全新﹑擴大及遷移的Walmart和Sam's Club設施。
    Walmart擬在今後一個財政年度內在美國投資68億美元資本﹐其中包括商店和配送中心的建設和改造﹐以及擴大新的服務如網上零售。
    Walmart周二收報68.42美元﹐上升1.29美元﹐或1.92％。
    另據通用汽車周二公布﹐將增撥10億美元投放在美國的車廠發展用途﹐創造5,000個新職位。這家美國最大汽車集團表示﹐新的安排最終可於未來數年內創造或保留7,000個美國工作職位﹐當中包括保留2,000個職位﹐以及創造5,000個研發新科技與財務融資的工作職位。
    通用汽車行政總裁Mary Barra表示﹐美國是通用的本土市場﹐集團致力推動有利僱員﹑交易商及供應商的增長﹐並繼續進行提高股東回報的行動。
    通用汽車收報37.31美元﹐下跌0.03美元﹐或0.08％。

特朗普未交代政策細節 金價創7周高位

01/12/2017

    特朗普在當選後首個發布會未交代貿易、減稅及刺激經濟政策細節，投資者降低對財政刺激政策預期，「特朗普式通脹」(Trumpflation)交易轉弱，美加股市周四全面回落﹐納指扭轉連續7個交易日升勢﹐美元續跌﹐具避險功能的黃金受投資者追捧﹐金價一度升穿每盎司1,200美元﹐創7周高位。有分析指﹐短期內金價向1,225美元邁進。
    量度美元與其他主要貨幣表現的美匯指數(代號DXY)曾跌穿101﹐至100.72的聯儲局上月中加息前水平﹐最後收報101.35﹐下跌0.38﹐或0.37％。與美元逆向而行的金價繼周三上升0.9％後﹐周四續升。紐約2月期金每盎司一度上升至1,207.2美元全日最高位﹐其後回落﹐但收市時仍升3.2美元﹐或0.3％﹐收報1,199.8美元﹐是去年11月22日以來最高收市價。　　　　　
    自特朗普於11月當選以來，市場一直憧憬其刺激政策帶動美國經濟增長及通脹加快，令押注「特朗普式通脹」的交易火熱。美匯指數衝上14年高位﹐美國國債孳息上升﹐美股屢創新高。但周三特朗普在記者會內容空洞的講話，沒有談論到其刺激計劃的推行時間和規模等，令投資者重新評估其提振經濟的影響力。
    花旗分析指，特朗普的發布會未有為其上任首百天的施政帶來新信息。特朗普只是重申其貿易保護措施，擬向將工廠移出美國的公司徵收大筆邊境稅。
    瑞銀分析指，投資者之前傾向於淡化新政府實施貿易保護主義措施的風險，但發布會的風格令這種觀點可能面臨調整。
    Gaitame.com研究中心稱，特朗普經濟政策缺乏內容，美元在大選後的升勢似乎完結，預計在下周就職前美元下行壓力仍會持續。
    The 7:00's Report共同編輯Tyler Richey表示﹐市場對特朗普的失望情緒顯現。這反映在金市上﹐推高了金價。
    Investing Haven首席分析員Taki Tsaklanos表示﹐短期內金價料將升至1,225美元。

吳國成﹕特朗普上台黃金再度強大

01/09/2017

    Maison Placements Canada總裁吳國成表示﹐特朗普去年競逐總統時曾揚言﹐要令美國再度強大﹐今年他正式上任﹐相信也將是黃金再度強大的時候﹐在未來18個月內金價料可以升至每盎司2,200美元。
    吳國成指出﹐特朗普早在2015年7月接受彭博通訊社訪問時已表示﹐美國曾經是非常穩固的國家﹐因為是以黃金為本位。
    追溯歷史﹐從1789年至1971年﹐美國是以黃金作貨幣本位﹐在那個時候﹐黃金就是金錢。吳國成提到﹐自1973年以來﹐美國共和黨政府一直對黃金持正面態度。特朗普這次當選總統﹐其中一位功臣是出色對沖基金經理Robert Mercer。Mercer鼓吹強硬貨幣政策﹐致力恢復金本位。而且﹐特朗普內閣的一些成員亦想再次建立金本位﹐候任副總統Mike Pence也支持重新考慮黃金在國際市場的角色。
    在特朗普的顧問團隊中﹐不乏黃金支持者﹐包括推動黃金支持債券的Judy Shelton和剛被委任為白宮經濟顧問委員會主席的Lawrence Kudlow。　
    吳國成認為﹐儘管特朗普新政府短期內難以恢復金本位﹐但他減稅﹑增加基建支出﹐放寬管制等刺激經濟的政策﹐卻令財政赤字無法消失﹐美國還要繼續印銀紙。這將導致貨幣貶值﹐通貨膨脹上升﹐黃金勢被追捧。
    他指出﹐特朗普宣布當選總統後﹐金價有過下跌壓力﹐但近兩周已回升﹐短期內料在1,225美元遇到阻力。不過﹐在未來18個月內向2,200美元邁進。
    上周五﹐紐約2月期金收報1,173.4美元﹐在過去1周內上升21.7美元﹐之前1周已有18.1美元進帳。2016年金價上升逾8％﹐扭轉連續3年跌勢。
    吳國成續稱﹐人民幣下跌﹐在中國帶來殷切的實金需求。況且﹐北京政府已在購買黃金﹐以圖對沖3萬億外匯儲備的風險﹐目前這筆巨額外匯儲備包含大量美國債券。中國政府買金﹐正是跟隨以俄羅斯牽頭的其他中央銀行同樣行動﹔俄羅斯政府已連續21個月吸納黃金。　

人民幣彈升 比特幣急挫兩成

01/05/2017

    比特幣周四急挫達兩成﹐市場人士認為﹐這主要受累於中國人民幣大幅上升。以歐洲為基地的Bitstamp交易中心的交易顯示﹐比特幣在過去兩周內彈升逾40％﹐周三曾升至每枚1,139.89美元的3年高位﹐接近1,163美元的紀錄高位。不過﹐因為人民幣在離岸交易跳升逾1％﹐導致比特幣周四一度急挫至885.41美元。
    電子貨幣比特幣在今年元旦日升穿1,000美元大關，是2013年以來首次。目前﹐比特幣價格主要由中國市場推動，中國市場佔全球交易量九成以上。
    一些批評者指出﹐比特幣的反彈具備了新一輪投機泡沫的所有特徵﹐就像一隻炒作過度的科技股﹐並非實用貨幣﹐這種劇烈波動阻止比特幣發展成為穩定的實用貨幣。
    比特幣於2013年底創下逾1,000美元後不久﹐當時最大的比特幣交換中心Mt Gox發生被黑客入侵事故﹐價格即時受壓急挫﹐最低見400美元。其後﹐比特幣價格在兩年內保持平穩﹐2016年再度冒升﹐成交量上升一成。
    由於中國、印度和委內瑞拉等實行資本及貨幣限制，促使投資者購買電子貨幣保值，推動投資者不斷買入比特幣。不過﹐面對於中國政府力阻資金外流，離岸人民幣隔夜拆息急升。淡友急於補倉，人民幣出現自2010年以來最大的兩天升幅，令到比特幣面臨沽壓。
    分析認為，比特幣能否維持高位，關鍵在於交易量。火幣網指出，比特幣在2013年破頂時，每周交易量為39.3萬枚比特幣，交易量非常小，如今比特幣交易量是2013年的37倍，價格波幅亦比當年小，市場已相對當年穩定。

龐巴迪脫困一年 危機轉生機

01/01/2017

    龐巴迪（代號BBD.B）受累於C系列飛機研製嚴重超支﹐新飛機付運多番推遲﹐一度令集團財政緊絀﹐在2016年2月8日股價被推跌至0.72元全年最低位。其後因為相繼獲得C系列飛機大額訂單﹐新飛機開始付運予買家﹐加上鐵路設備分部取得新訂單﹐配合削支措施﹐以及魁省政府10億美元注資﹐財政逐漸改善﹐股價重返1元以上﹐4月28日曾升至2.28元全年最高位﹐之後在1.5至2元之間徘徊。
    達美航空（代號DAL）在4月底宣布﹐向龐巴迪訂購75架CS100飛機﹐涉資56億美元﹐是龐巴迪爭取國際市場買家來提高盈利能力的成功例子。加拿大航空公司（代號AC）在6月底宣布﹐訂購45架C系列飛機﹐合約金額達38億美元﹐另有增購30架的選擇權。龐巴迪於12月初表示﹐已獲360架C系列飛機確實訂單。
    龐巴迪首架CS100客機在6月底交付瑞士航空﹐瑞航共訂購15架CS100和15架CS300飛機。龐巴迪在11月10日公布第三季度業績時透露﹐預期2016年內付運7架C系列飛機﹐2017年將付運30至35架。
    地區飛機一直是龐巴迪最擅長生產的飛機﹐據其12月8日公布﹐共獲得571架Q400飛機確實訂單。
    龐巴迪鐵路設備部門在11月底獲得法國國營鐵路公司SNCF一份總值6.2億美元合約，將向SNCF供應40輛OMNEO升級版雙層地區列車﹐該合約可保留在法國Crespin工廠的員工職位至2021年。10月時龐巴迪曾宣布裁減7,500個職位﹐佔全球整體員工逾10％﹐大部分屬於鐵路部門。
    龐巴迪在9月2日宣布﹐已獲魁省政府第二期5億美元注資﹐魁省政府10億美元注資全部落實。龐巴迪曾要求聯邦政府也注資10億美元﹐但至今仍未獲聯邦政府答允。
    集團透過積極降低成本﹐在截至9月底止的第三季度內﹐虧損大幅縮窄98.07％至蝕9,400萬美元。龐巴迪在年底表示﹐期望2020年度取得逾17.5億美元稅前盈利﹐收入可達250億美元﹐高過2016年度的165億美元。2017年度綜合收入料將增加1％至3％﹐主要由鐵路和C系列業務增長推動﹔未計利息與稅項前盈利介乎5.3至6.3億美元﹐按年增加大約50％。

美聯儲2016年加息舉棋不定 僅12月加息

01/01/2017

    美國聯儲局在2016年的加息步伐舉棋不定﹐主要受制於環球經濟環境及美國總統大選﹐最終在年底加息一次。於12月14日議息後﹐各成員一致同意把聯邦基金利率調高0.25厘至介至0.5厘至0.75厘﹐預期2017年加息3次。聯儲局表示﹐仍會以「漸進」方式加息﹐預期未來3年內本地生產總值（GDP）每年平均增長2％﹐期間失業率企穩在4.6％水平。
    聯儲局於2015年12月作出近10年內首次加息﹐當時市場猜測在2016年內﹐可能加息達4次。但在2016年1月和2月時美股顯著下跌﹐環球經濟增長放緩﹐市場迅速調整對聯儲局年內加息預期﹐2月下旬已有分析員預測﹐聯儲局在2016年整年維持利率不變。
    達拉斯聯儲銀行行長Robert Kaplan在3月初曾表示聯儲局在決定加息時﹐需要「耐性及進一步盡職調查」﹐原因是環球金融市道收緊﹐影響了美國經濟增長。　
    儲局主席耶倫於3月底在紐約經濟學會發表演說時表示﹐加息應該「審慎」進行﹐因為若隱若現的環球風險給美國經濟帶來影響﹐令通脹未必持續。
    聯儲局在1月和3月議息後都不加息﹐對於會否在4月加息﹐亞特蘭大聯儲銀行行長Dennis Lockhart曾表示﹐加息非絕對有需要。結果4月沒有加息。
    英國6月公投決定脫離歐盟後﹐道指1日內跌逾610點。利率期貨市場的交易曾反映﹐美國減息的機會大過加息。因此﹐6月和7月議息時聯儲局均維持利率不變。
    8月初﹐美國公布7月新增25.5萬份職位﹐遠超越市場預期﹐反映美國經濟持續增長﹐刺激美股顯著上揚﹐市場開始預期聯儲局加息﹐但9月仍沒有加息﹐儘管有個別聯儲局成員反對。
    11月議息僅在美國總統大選前幾天﹐聯儲局不敢有大動作﹐維持利率不變。特朗普勝出大選後﹐投資者預料他的減稅﹑增加政府開支和放寬對金融業與醫療業管制﹐將推動美國進一步經濟﹐美股屢創新高﹐聯儲局乘勢在12月加息。

美股2016年先跌後升 加股豐收

01/01/2017

    美加股市在2016年上半年﹐極受油價影響﹐差不多與油價同步上落﹐下半年主要受制於英國脫歐公投﹑美國總統大選及聯儲局加息動向。整年縱有反覆﹐但在特朗普當選總統當日起﹐大市便顯著上揚﹐聯儲局於12月14日加息後﹐升勢止住並回落﹐但翌日便反彈。四大指數上升結束2016年﹐道指上升13.4％﹔標普500指數上升9.5％﹔納指上升7.5％﹔多指上升17.5％。
    油價在年頭下跌﹐在1月20日跌至34.55美元全年低位﹐道指受累跌至15,450.56的全年最低位﹐多指也跌至11,531.2的全年最低位。隨後油價反覆回升﹐道指和多指大致同步向上。
    6月24日英國公布脫歐﹐美加股市跟隨大跌﹐道指跌逾610點﹐錄得自2015年8月24日以來的最大單日百分率跌幅。加股跌勢較美股輕﹐主要得助於金價上升﹐推動包含金礦股的加國物料股上揚﹐但多指仍跌240點﹐是自2月以最大跌幅。但脫歐衝擊非常短暫﹐跌了兩天便反彈。
    7月開始﹐美股升勢顯現﹐主要受惠於美國公布遠勝市場預期的6月份職位增長後﹐加上其他經濟數據相繼顯示﹐美國經濟持續增長﹐市場開始預期聯儲局蓄勢加息。在8月11日﹐乘著油價強烈反彈﹐百貨集團Macy's（代號M）和Kohl's（代號KSS）次季度盈利勝市場預期﹐美國首次申領失業救濟金人數回落﹐美股三大指數齊創收市新高﹐是1999年以來首見。
    在11月8日美國大選前﹐特朗普與希拉里爭持激烈﹐一度令美股反覆向下﹐但在特朗普勝出後﹐聯儲宣布加息前上升差不多9％﹐投資者預期他的減稅﹑增加開支與放寬管制﹐將加快美國經濟增長﹐推動企業盈利增長﹐儘管市場預期聯儲局加息在即﹐美股仍然節節上升﹐屢創新高﹐加股亦被帶動上揚。
    聯儲局12月14日議息後宣布加息0.25厘﹐並預測2017年加息3次﹐當天美加股市回落﹐但升勢不久便恢復。