不管免稅與否 雅虎決分拆其阿里股權

09/30/2015

　　雅虎（代號YHOO）表示﹐就算分拆其在阿里巴巴（代號BABA）股權未必可以免稅﹐仍會按計劃進行分拆﹐消息刺激其股價周二一度上升5.9％。
　　雅虎今年內股價已跌大約45％﹐周二早段曾升至29.23美元﹐比周一收市價上升5.9％﹐其後回落﹐最終收報28.26美元﹐上升0.66美元﹐或2.39％。
　　雅虎曾私自去信要求美國稅局就分拆阿里巴巴股權﹐確實是否需要繳稅。但美國稅局沒有回應雅虎的要求。雅虎這項分拆涉資約達230億美元﹐納稅額不輕。
    若果美國稅局稍後決定不讓雅虎享有免稅﹐股東可能需要支付大約90億美元稅項。
　　美國稅局本月較早前表示﹐正在修改有關分拆業務的稅務規定。不過﹐其後一名官員補充說﹐任何修改均不會追溯過去的交易﹐這意味雅虎分拆阿里巴巴或可以免稅。
　　Mizuho Securities分析員在投資簡報中指出﹐他們認為美國稅局在這個議題上﹐會保持已作規定﹐不修改指引。因此﹐相信雅虎分拆阿里巴巴股權應該能夠享有免稅。
　　雅虎預料這項交易將於截至12月31日的第四季度內完成。
　　SunTrust Robinson Humphrey分析員Robert Peck在研究簡報中表示﹐在美國稅局新規定落實前﹐雅虎或已完成了交易。
　　雅虎正積極推動把其核心網上廣告業務發展﹐行政總裁Marissa Mayer受到股東愈來愈大的壓力﹐要求盡快把所持有的15％阿里巴巴股權分拆。
　　今年內﹐雅虎在阿里巴巴股權的價值跌掉一半﹐原因是阿里巴巴受累於中國經濟增長放緩﹐以及競爭對手貼身角逐﹐股價急挫。
　　Mizuho基於阿里巴巴較低的股價﹐相應把雅虎的目標價從43美元削減40美元。在此之前﹐已有多間經紀公司把雅虎股價調低。

加國保守黨政府終扭轉連續6年財赤

09/26/2015

    加國聯邦政府在7月份錄得1.5億元財政盈餘﹐因為稅項收入增長快過支出增長。在2015至2016財政年度的首4個月內﹐累積財政盈餘達51.6億元。
    而在2014至2015財政年度4月份至7月份的首4個月內﹐卻錄得財政赤字8.07億元﹐當中包括2014年7月份的12.3億元赤字。
    據聯邦政府的春季財政預算案﹐在截至明年3月份的2015至2016年財政年度內﹐預計盈餘為14億元。
    聯邦政府財政部的月度財政報告顯示﹐7月份收入比去年同期增加21.2億元﹐或接近10％﹔來自企業利得稅和貨勞稅的財政收入均上升。
    7月份聯邦政府開支按年增加8.58億元﹐或大約4％﹐這主要因為擴大及提升幼兒護理福利。
    受惠於利率下降﹐政府公眾債項支出減少1.19億元﹐或差不多5％。
    7月份的聯邦政府財政數據顯得特別重要﹐由於正值聯邦大選﹐各個政黨領袖以此為自己利益或政綱造勢。
    總理哈珀曾表示﹐正按計劃今年內達到收支平衡。　
    本月較早時﹐財政部表示﹐聯邦政府在2014至2015財政年末﹐取得19億元財政盈餘﹐遠勝春季財政預算案中預測的20億元赤字。
    在保守黨領導的加國政府﹐連續錄得6個年度的財政赤字﹐在2014至2015財政年度終於扭虧為盈。

道明鍾穎輝﹕油價金價短期難脫弱勢

09/26/2015

    道明自管投資亞洲業務總監鍾穎輝引述道明的報告指出﹐油價弱勢未除﹐預料在未來6個月內﹐紐約期油仍然在每桶50美元以下徘徊。另外﹐金價受壓於美元呈強﹐在今年末季度內﹐紐約期金每盎司平均價格料為1,075美元。
    鍾穎輝表示﹐根據道明報告的分析﹐在過去1年內﹐油價從高位急挫﹐主要受累石油供應過剩﹐油組堅持不減產。但近期油價的跌勢﹐因為市場憂慮新興國家尤其是中國經濟增長放緩﹐壓抑了石油需求﹐令油價回升乏力。據最近公布的財新中國製造業採購經理指數（PMI）﹐9月份初值跌至47﹐是2009年3月以來最低位﹐也低過8月份錄得47.3的終值。
    道明報告指出﹐隨著環球經濟明年逐漸好轉﹐2016年紐約期油每桶平均價格可望回升至54.75美元﹐略高過2015年的49.4美元平均價﹐在2017年底或許升至70美元 。
    鍾穎輝進一步引述道明報告指出﹐在最近幾個月內金價狹幅上落﹐趨勢向下﹐主要因為美元一直處於強勢。道明仍然預測聯儲局在明年首季度才開始加息﹐相信美元強勢將持續至明年首季度﹐與美元逆向而行的金價料將繼續受壓﹐從現在到明年首季度可能下試每盎司1,050美元。一旦美元攀至這次升浪的頂位﹐金價壓力稍為紓緩﹐在明年底可能重返1,200美元。
    美股周五先升後跌﹐下午2時後﹐大市顯著向下﹐最後道指保住升勢﹐但標普500指數及納指均下跌收市﹐主要受生物科技股下挫拖累。加股走勢與美股相似﹐最終仍能以上升收市。
    道指早段曾上揚264點﹐最後升幅收窄﹐仍升113.35﹐或0.7％﹐收報16,314.67﹔標普500指數下跌0.9﹐或0.05％﹐收報1,931.34﹔納指下跌47.98﹐或1.01％﹐收報4,686.5﹔多指上升39.9﹐或0.3％﹐收報13,378.57。
    美加股市周五早段的升勢﹐受聯儲局主席耶倫周四收市後的演講促動﹐她暗示將在今年底前加息﹐因為美國經濟轉強。另外﹐美國商務部把次季度本地生產總值增長向上修訂為3.9％﹐高過之前公布的3.7％。
    不過﹐美國共和黨議長博納突然宣布10月30日起辭任議員﹐結束他的國會議員與議長生涯。
    Capitol Advisors高級投資經理Channing Smith表示﹐博納的決定給股市淋了冷水﹐增添市場不明朗因素﹐特別是投資者現時對環球經濟增長及聯儲局的貨幣政策都捉拿不定。　

BMO高級經濟師陳蔚純博士﹕加國3大政黨經濟政策比較

09/26/2015

    距離10月份的加國聯邦大選剩下不到一個月的時間了，3大政黨的辯論較量進行得如火如荼，雖說每個選民們在決定將票投給哪個黨時所看重的東西不盡相同，但大多數人都會考量比較各政黨的經濟政策，畢竟這是事關多數人的工作、收入和生活水平。
    此次3大黨經濟政策的不同性主要反映在政府預算、基建投資和稅收上邊。總的來講，保守黨是試圖把無為當做最大的作為，盡量在各項經濟政策上都維持原狀或者只有小幅度的調整﹔自由黨的重點和亮點在於基建投資﹔新民主黨的側重在於稅率和家庭福利的調整。3者的側重點和各自政黨長期以來堅持的大方向以及在民眾心目中形成的既定印象非常符合。
    今年保守黨終於在2008年以來第一次實現了政府收支盈餘，此也成為保守黨競選過程中手裏持有的一張牌。與此形成鮮明對比的是自由黨提出要大幅度增加基礎建設投資﹐因此政府準備忍受3年接近100億每年的預算赤字。
    理論上來講，預算赤字也不是什麼洪水猛獸，目前加拿大的政府負債和GDP的比率在G7國家中數低的，只要赤字每年不超過200億，不導致政府債務和GDP的比率明顯上升，這樣的赤字應該就不會引發評級機構﹐以及市場對我們財政狀況的過分擔憂。
    自由黨提出用赤字來換得基礎建設投資的增加，問題是基建一般都是大手筆，投入時間也很長，政治家牽頭參與的投資項目更是有可能過於注重其拉選票的短期效果而非長期經濟利益。自由黨需要有一個更具體一點的計劃來讓選民相信錢不會被投到不該投的地方，而且這些投資項目在未來能有一定的收益使得赤字可以在幾年後被消除。目前似乎自由黨還沒有想到那麼多的具體細節。
    新民主黨的對大企業加稅並大幅提高家庭育兒福利以及最低工資的做法，在我看來可能是對目前加拿大的就業市場和經濟增長最沒有幫助的。儘管新民主黨提出對中小企業小幅度降低稅率，但問題是在現在的經濟現狀，有多少家庭企業會把從稅收上邊省下來的一點錢﹐用於再投資或招募新僱員？而對大企業的加稅則很可能就迫使他們收縮投資或進行裁員，尤其是在搖搖欲墜的能源行業。
    當然，每個選民根據自己的現狀對政黨政綱的關注點各有不同，但因為經濟政策和我們每個人的生活息息相關，我們不得不多花點時間去思考比較哪個黨領能給我們帶來更合理且可行性更高的政策。

GDPNow﹕美第三季經濟增長1.5％

09/24/2015

    美國經濟復蘇之路並不平坦﹐今年首季度只有輕微增長﹐次季度顯著反彈﹐但有權威調查指出﹐第三季度的本地生產總值（GDP）可能僅得按年計1.5％增長﹐這促使聯儲局明年才開始的加息的言論再現。　
    受市場人士廣泛信賴的阿特蘭大聯儲銀行預測工具GDPNow顯示﹐美國第三季度GDP按年增長1.5％。但次季度GDP的增長高達3.7％﹐從首季度的0.6％大幅回升。
    美國第三季度經濟增長減慢﹐看來因為美元呈強﹐導致出口疲弱﹐衝擊了製造業﹐而且企業投資不甚活躍。　
    阿特蘭大聯儲銀行將根據具體情況及最新發展﹐作出多次預測修訂。而從最近的調查所得﹐在美國經濟體系內﹐只有樓市顯現更大增長動力。
    美國經濟復蘇之路持續6年﹐2015年看似是較強勁的1年﹐但從現時觀察所得﹐前景仍然充滿波折。市場原來預期美國經濟正恢復健康增長﹐聯儲局於上周四議息後公布開始加息﹐但最後卻按兵不動﹐反映了聯儲局對美國未來經濟前景還有保留。
    總部位於紐約的Convergex首席市場策略員Nicolas Colas表示﹐美國經濟目前的增長速度﹐比很多市場人士覺得或想見到的慢。
    事實上﹐聯儲局上周四在議息公布中指出﹐最近的環球經濟及金融發展﹐或許某程度上妨礙了經濟增長﹐短期內可能進一步給通脹造成下行壓力。
    聯儲局自2008年以來﹐一直把聯邦基金利率控制在近乎零的水平﹐目的是刺激美國經濟復蘇。
    Markit首席經濟分析員Chris Williamson指出﹐美國以至全球經濟增長放緩﹐而且通脹極溫和﹐或促使聯儲局再作觀察﹐到2016年才加息。
    他續稱﹐美元匯價上升﹐主要出口市場尤其是從前快速增長的國家例如中國經濟轉弱﹐給美國製造商帶來經營壓力。
    不過﹐還有不少經濟分析員預料聯儲局在未來幾個月內加息。他們的理據是美國就業市場已顯著改善﹐消費者保持相當程度的消費。
    阿特蘭大聯儲銀行估計第三季度消費者開支將有3.2％增長﹔消費者開支佔了美國經濟七成比率。
    另據MarketWatch調查所得﹐經濟分析員平均預測美國第三季度GDP增長2.5％﹔Blue Chip的調查結果也是2.5％。

加國過「中國感恩節」 佳節不再倍思親

09/23/2015

    過幾天便是中秋節﹐是中國傳統大節之一。在中港台﹐自然有熱烈慶祝﹐當地民眾就算無暇賞月﹐總會吃點月餅。
    筆者二十多年前移民多倫多﹐舉目無親﹐過第一個中秋節時﹐真正感到什麼是每逢佳節倍思親。記得當時華人開設的店舖不多﹐無法與今天相比﹐加上正值經濟衰退﹐市道非常蕭條﹐人人節衣縮食﹐完全沒有過節氣氛。
    月餅這種貴價應節食物﹐好像沒有零售。還好的是筆者在港親人寄來一張月餅卡﹐可到加國一家代理商提取月餅。這盒港製月餅拿在手﹐頓然百感交雜﹐很珍惜又很感動。
    二十多年後的多倫多﹐華人社區較前成熟得多。華人重視的中國傳統節日﹐例如中秋節﹐端午節和農曆新年﹐這裏都有人慶祝﹐只要你有時間﹐不愁沒有節目﹐而應節食物更是應有盡有。
    在中秋節前一個多月﹐多倫多不少華人超級市場已在入口當眼處擺滿各式月餅﹐來自中港台的月餅任選。本地麵包店亦加入戰團﹐連一些較具規模的酒樓食肆也推出自家品牌﹐爭奪高利潤的月餅市場。
    有一年的中秋節晚上﹐筆者與朋友及各自的家人提燈籠在鄰舍漫步兼賞月﹐引起一些西人的興趣。朋友以「中國感恩節」來比喻中秋節﹐西人笑著點頭稱是﹐看似很明白。這樣的比喻雖然不是很貼切﹐卻很富神髓呢﹗

恩愛營重燃夫婦愛火 鐵漢也柔情

09/21/2015

    在剛過去的周末﹐10對夫婦參加了由家庭更新協會加拿大分會舉辦的「第五十九屇恩愛夫婦營」﹐他（她）們在三日兩夜營會的告別會上盡訴心中情﹐不少妻子感動地泣說營會後感到婚姻狀況以倍數躍進﹐有自覺是鐵漢的大男人直言變得柔情起來。
    這個在安省多倫多近郊Cranberry度假村舉行的恩愛夫婦營﹐採用了邱清泰博士自創的一套「恩愛夫婦訓練課程」。有參加者說﹐課程很有用﹐參加夫婦在營會後有得著﹐婚姻生活有改進﹐家庭更和睦愉快。若從家庭出發﹐把積極正面向前看的精神﹐向鄰社以至整個社會伸展﹐這肯定是加國之福。
    有專家指出﹐離婚數字在世界各地﹐當中包括加拿大正直線上升。離婚帶來的傷害不限於異離的夫婦﹐夫婦的下一代和有關親戚朋友不能倖免﹐帶來重大社會成本。
    據介紹﹐「恩愛夫婦營」是根據優良的婚姻治療法與重建婚姻的基本要素﹐融匯中國文化中家庭的獨特色彩與動力﹐經過二十多年在世界各地華人社區試用並證明有效的訓練營。「恩愛夫婦營」目的是建立和鞏固夫婦的恩愛關係﹐幫助夫婦促進溝通同心同行。
    家庭更新協會加拿大分會將於10月3日（周六）舉行步行籌款﹐計劃籌集3萬元經費填補財政赤字及資助有需要的夫婦參加「恩愛夫婦營」﹐並推動事工發展﹐讓更多的華人婚姻和家庭得到祝福。步行集合地點在烈治文山Richmond Green Park﹔有關查詢可致電647-298-7376（John Feng）。

甲骨文力拓雲端業務惟收入仍遜預期

09/17/2015

    甲骨文（代號ORCL）周三收市後公布首季度業績﹐收入遜分析員預期﹐尤其市場重視的雲端業務收入﹐股價在收市後扭轉了正常交易日升勢。
    甲骨文在截至8月底的2016年度首季度內﹐錄得收入84.5億美元﹐比去年同期的86億美元下跌1.7％﹐當中的雲端業務收入為6.11億美元。
    據FactSet調查所得﹐分析員平均預測甲骨文首季度收入為85.3億美元﹐雲端業務收入為6.3億美元。
    甲骨文表示﹐收入下跌﹐受到美元兌其他貨幣強勢影響。若果剔除匯價影響﹐首季度收入按年上升7％。　　
    在軟件科技界﹐雲端業務是未來重要增長源頭﹐甲骨文對此非常重視﹐為求與Salesforce（代號CRM）等新冒升雲端軟件對手競爭﹐在2016年首季度內﹐已把雲端業務佔總收入的比重提高至7％﹐高過去年同期的5％。
    甲骨文積極加強雲端業務﹐已裁掉部分Java軟件的頂級推廣者﹐上月收購以雲端為基礎的流動推廣軟件生產商Maxymiser。
    甲骨文首季度錄得盈利為17.5億美元﹐或每股40美仙﹐比去年同期的21.8億美元﹐或48％﹐下跌19.7％﹐但經調整後每股盈利為53美仙﹐超越分析員預測的52美仙。
    在首季度業績公布前﹐SunTrust Robinson Humphrey分析員把甲骨文的投資評級﹐從「中性」調高至「吸納」﹐12個月目標價訂為48美元。被唱好後﹐甲骨文上升0.3美元﹐或0.79％﹐收報38.29美元﹐但在首季度業績公布後﹐股價回落0.12美元或0.31％﹐至38.15美元。

Target伙Instacart推雜貨付運抗亞馬遜

09/16/2015

    Target（代號TGT）周二宣布﹐伙同Instacart提供雜貨付運服務﹐以圖與亞馬遜（代號AMZN）的雜貨付運服務競爭。雜貨在訂購當日送到顧客家中﹐每張訂單運費為3.99美元。
　　這家美國折扣零售集團將在其總部城市明尼阿波里斯試行這項服務﹐部分地區的顧客將可在網上向兩家Target店舖訂購食物﹑寵物用品和嬰兒用品﹐所購貨品將會送到他們家中。以三藩市為基地的Instacart是專門提供網購雜貨運送服務的新起動公司。
    Target被顧客投訴雜貨不新鮮和質素有問題後﹐正進行改革。雜貨業務改革是集團行政總裁Brian Cornell首要處理的工作﹐因為雜貨分部去年銷售額約180億美元﹐貢獻逾兩成的收入。
    Target還為顧客提供更多網購選擇﹐雜貨訂單若超過25美元﹐可享5天內免運費優惠。
    若以每張訂單3.99美元運費計算﹐顧客若訂購75次﹐總費用與亞馬遜的299美元雜貨運送年費相等。
    據市場調查公司IbisWorld的12月份報告﹐美國的雜貨網購金額高達109億美元﹐從現在至2019年﹐年度增長率料為9.6％。業內主導者是亞馬遜旗下的Amazon Fresh﹐其業務遍及西雅圖﹑紐約﹑費城和加州南部。
    Target這次是跟隨同業如Whole Foods Market（代號WFM）和Costco Wholesale（代號COST）﹐它們已伙同Instacart提供雜貨付運服務。

華府不續出口信貸 GE遷500職位至歐中

09/16/2015

    通用電氣（代號GE）周二宣布﹐可能把大約500個美國職位移到海外﹐因為美國國會沒有延續一個政府融助計劃﹐該計劃讓外國公司從美國進出口銀行貸款購買美國產品。
    據公布﹐美國國會在6月不批准美國進出口銀行放款﹐它們被迫於7月1日停止貸款。從前﹐外國公司若取不到私人銀行貸款﹐可從美國進出口銀行貸款購買昂貴的美國產品。
    通用電氣表示﹐法國出口融資機關已同意向顧客提供信貸﹐以支持通用電氣取得部分環球發電項目﹐但條件是把生產重型燃氣渦輪的工廠搬到法國Belfort﹐這令美國南卡羅來納州﹑緬因州和紐約州流失400個職位。　
    通用電氣還表示﹐在美國休士頓一家燃氣渦輪工廠的100個職位﹐將於2016年轉移到匈牙利和中國﹐由於這些國家給顧客提供借貸。
    總部在康州Fairfield的跨國綜合集團正積極爭取環球工業項目﹐集團副主席John Rice表示﹐他們已盡全力游說國會批准美國進出口銀行繼續進行融資﹐但在今年夏天終告失敗。
    他續稱﹐若果美國進出口銀行恢復貸款﹐業務將回復正常。
    通用電氣正在競投總值110億美元的國際發電項目﹐這都需要出口信貸機構融資﹐當中部分項目是在印尼。
    Rice表示﹐將很快公布與那些外國出口信貸機構達成協議﹐以融資顧客購買其產品。
    飛機製造商波音（代號BA）也表示﹐因為美國進出口銀行的融資前景未明﹐正在考慮把美國職位移往海外。

道明鍾穎輝﹕美餐廳業仍具增長前景

09/12/2015

    道明自管投資亞洲業務總監鍾穎輝引述道明的報告指出﹐美國餐廳行業在未來12個月內前景看好﹐主要因為美國經濟料將有溫和增長﹐而且一些有國際業務的餐廳集團將受惠於新興國家較強的經濟增長。
    報告揭示﹐美國每月平均創造20萬份職位﹐預示美國經濟開始復蘇﹐稍後增長料可加快﹐市場上已出現聯儲局將於下周可能宣布加息的各種揣測。雖然消費者仍然審慎消費﹐但還會出外用膳﹐令餐廳行業取得銷售增長﹐預料2015年內同店銷售將有低單位數的增長。　
    報告還指出﹐美國餐廳行業曾受累於食物價格上升﹐邊際利潤下降。但在未來幾季內﹐隨著商品價格續跌﹐將有助降低餐廳的營運成本﹐有利改善業績。
    鍾穎輝引述報告進一步指出﹐一些有國際業務的連鎖餐廳集團例如Starbucks（代號SBUX）和Yum Brands（代號YUM）──旗下餐廳包括必勝客和肯德基家鄉雞等﹐將可受惠於新興市場較強的經濟增長。
    他續稱﹐截至周五收市﹐標普餐廳指數在過去1年內上升19.66％﹐而標普500指數同期卻跌2.13％。被看的Starbucks和Yum Brands的12個月目標價分別為65美元和100美元﹔非快餐式餐廳集團Darden Restaurants（代號DRI）和BJ's Restaurants（代號BJRI）的目標價分別為76美元和58美元。

龐巴迪C系列飛機明年付運首名顧客

09/11/2015

    龐巴迪（代號BBD.B）周四表示﹐其新研製的窄體中程C系列飛機已通過85％的驗證﹐完成了逾2,400個小時的飛行測試﹐準備在明年付運給首名顧客。儘管該公司並沒有宣布任何新訂單﹐只表示市場對這款新飛機有「強烈興趣」﹐但股價卻顯著上揚。
    總部位於滿地可的龐巴迪預計在今年底通過所有驗證﹐於2016年上半年交付予德航擁有的瑞士航空。龐巴迪表示﹐對C系列飛機的訂購感到安心。
    龐巴迪負責C系列飛機的副總裁Rob Dewar在多倫多的新飛機展示會上表示﹐感到相當滿意。
    據公布﹐C系列飛機目前有243架確實訂單﹐而自2014年9月以來﹐該公司沒有再獲確實訂單。在昨天C系列飛機向傳媒及本地政客展示的場合上﹐亦沒有公布任何新訂單。
    龐巴迪商務飛機總裁Fred Cromer表示﹐仍然有信心C系列飛機在投入服務時﹐能夠達到300架確實訂單的目標﹐因為市場對新飛機有「強烈興趣」。他指出﹐部分顧客對新飛機存觀察態度是自然現象。
    龐巴迪還表示﹐測試結果顯示﹐C系列飛機是在同一級別中最寧靜的飛機。
    C系列飛機的進度已比原來計劃遲了兩年﹐亦比原來預算的34億元支出﹐超出20億元。
    部分分析員擔心C系列飛機現有訂單可能有變﹐甚至不保。Republic Airway原來訂購40架﹐但最近表示﹐因為財政困難﹐或許縮減整個機隊。
    龐巴迪收報1.88元﹐上升0.42元﹐或28.77％。

Capstone暫停開發智利銅礦抗低沉市道

09/10/2015

    商品價格低沉不起﹐Capstone Mining（代號CS）被迫暫停開發旗下Santo Domingo銅礦項目﹐將裁減其智利辦事處大部分員工。
    總部位於溫哥華的Capstone周三宣布﹐這項決定將影響在智利兩個辦事處31名員工中的23人。該公司預料這項行動將造成每年200萬元的社區關係成本。
    據2014年6月所作的估算﹐這個銅礦項目的起動成本為17億元。Capstone擁有七成股權﹐另外三成股權由Korea Resources擁有。
    Capstone表示﹐其在加國育空地區﹑美國亞利桑那州和墨西哥薩卡特卡斯的礦藏正按預期達到2015年的產出指引。
    Capstone行政總裁Darren Pylot表示﹐仍然相信Santo Domingo是一個卓越的項目。但他們需要考慮多項因素﹐例如未來的銅價趨勢及項目的融資﹐而現在最重要的事情是保留資本。
    他表示﹐暫停開發Santo Domingo是經過審慎衡量﹐在條件改善時﹐將來還有可能發展。
    Capstone表示﹐在白馬西北面的Minto礦藏表現勝預期﹐但在墨西哥的Cozamin礦藏表現則遜預期。因此﹐2015年度的整體產出料將達到指引﹐但個別礦藏會有調整。
   目前﹐Capstone的目標是把每磅銅的生產成本控制在介乎1.95至2.05元﹐比之前的指引範圍降低5仙。

霍氏與美國國家地理學會組合資企業

09/10/2015

    傳媒集團二十一世紀霍氏（代號FOXA）與美國國家地理學會周三宣布﹐成立一家新合資企業﹐該企業將併合國家地理電視頻道與霍氏的其他媒體。
    霍氏與非牟利的國家地理已有18年的伙伴關係﹐兩個機構透過聯盟合作營運國家地理電視頻道。
    霍氏與國家地理學會合資成立新企業的交易預料在今年底完成﹐合資企業估值達7.25億美元﹐霍氏將佔有73％股權。
    國家地理學會首席傳媒主管Declan Moore將擔任合資企業行政總裁。
    霍氏行政總裁James Murdoch表示﹐雙方全力專注發展最吸引消費者的品牌電視節目。他補充說﹐這次把合作擴大﹐可以在數碼廣播市場爭取更多發展機會。

亞馬遜擬聖誕推50美元平板電腦搶客

09/09/2015

    據MarketWatch引述消息人士說﹐亞馬遜（代號AMZN）為求搶客﹐準備在今年聖誕新年旺季﹐推出6吋屏幕﹐只售50美元的平板電腦﹐價格僅是亞馬遜現售6吋Fire HD平板電腦的一半。相信這將是市場上其中一種最平宜的平板電腦。　
    消息人士指出﹐Fire平板電腦銷售不理想﹐亞馬遜期望平價平板電腦能吸引只求簡單功能的買家。這些顧客以此在家瀏覽視像﹐以及在亞馬遜網站購物。受價錢所限﹐新平板電腦屏幕質素較差﹐電池壽命與持久力較弱﹐難與Fire和蘋果（代號AAPL）的iPad比較。舉例來說﹐50美元的新平電腦只有單聲道揚聲器﹐並非身歷聲提聲器。
    消息人士又說﹐這款新平板電腦是亞馬遜今年內計劃推出連串產品之一。除了6吋屏幕外﹐新平板電腦還有8吋和10吋供顧客選購。
    亞馬遜一直以來在硬件銷售上﹐寧願不追求利潤﹐割價與競爭對手搶市場。集團行政總裁Jeff Bezos曾表示﹐他們希望透過這些硬件出售ebook和視像租賃等服務﹐從服務中圖利。

CAE售亞洲客戶1.3億模擬器及飛行培訓

09/09/2015

    CAE（代號CAE）周二宣布﹐出售6個飛行模擬器及簽訂了飛行培訓合約﹐總值逾1.3億元﹐顧客主要在亞洲。
    總部位於滿地可的CAE表示﹐4個飛行模擬器是應用在波音飛機﹐兩個培訓器售予中國東方航空公司在上海的附屬飛行培訓中心。另外﹐1個用在空中巴士A320的飛行模擬器﹐以及1個機師過渡培訓器是售予空中巴士的亞洲培訓中心。
    俄羅斯航空設備公司New Information Technologies in Aviation﹐也為其航空學校訂購了CAE的新一代模擬﹐將用在波音737飛行培訓上。
    除了出售模擬器外﹐CAE還與南韓首爾Eastar Jet延續了1份為期5年的飛行培訓合約。並與1名沒公布身分的亞洲顧客更新了1份空中巴士機師培訓合約。
    此外﹐透過旗下CAE Parc Aviation承接另1名沒公布身分的亞洲顧客的機組人員外判工作。
    CAE還與東方航空簽訂了5年期合約﹐為東航在美國提供波音737機師培訓。

百仕通斥39.3億購地產信託Strategic Hotels

09/09/2015

    私人股本公司百仕通（代號BX）斥39.3億美元現金﹐收購地產投資信託Strategic Hotels & Resorts（代號BEE）。若包括百仕通將承擔Strategic Hotels的債項﹐交易涉資60億美元。
    據周二的公布﹐百仕通透過旗下地產基金Real Estate Partners VIII LP以每股14.25美元﹐收購Strategic Hotels。若以上周五收市價比較﹐收購價只包含4.8％溢價。不過﹐是項收購早被彭博通訊社率先報道﹐股價已揚升﹐若以7月23日（報道前1天）收市價比較﹐溢價達13％。
    買賣雙方預料這項收購將於2016年首季完成。
    總部位於芝加哥的Strategic Hotels擁有的酒店都是由知名酒店管理公司營運﹐它們包括凱悅（代號H）﹑InterContinental Hotel（代號IHG）和萬豪（代號MAR）。現有17項物業﹐共7,921間房間。
    Strategic Hotels在8月曾表示﹐董事局已聘請JP摩根為財務顧問﹐研究各種策略方案﹐當中出售的可能。

美Dover斥4.25億歐元購法油站設備商Tokheim

09/08/2015

    美國工業集團Dover（代號DOV）周一宣布﹐斥4.25億歐元（折合4.7358億美元）收購法國油站設備供應公司Tokheim旗下加油機及系統業務﹐以擴大其流體分部。
    據公布﹐Dover這次收購Tokheim的加油機及系統業務﹐並不包括其銷售與服務部門。Dover購入的加油機及系統業務﹐將併入Dover的流體分部其中一個名為OPW的部門。
    Tokheim的銷售與服務部門將成為一家獨立公司﹐仍然由Tokheim現有股東擁有。
    收購預期在2016年初完成﹐當中還需要滿足部分監管規定與慣常條款﹐以及與部分Tokheim工廠理事會完成討論。
    Dover預測﹐這項收購將為集團2016年度的每股持續盈利增添大約7美仙。
    總部位於巴黎的Tokheim是具領導地位的加油機﹑零售自動系統和付款系統製造商﹐已有過百年經營歷史﹐目前在歐洲﹑中國﹑印度和巴西均有生產作業。
    以伊利諾伊州Downers Grove為基地的Dover上周五收報58.66美元﹐下跌0.8美元﹐或1.35％。周一是勞工日公眾假期﹐美股休市﹐是項收購未及反映在其股價上。

GE能否購下法Alstom 歐盟下周五定奪

09/05/2015

    歐盟委員會將於下周五決定是否批准通用電氣（代號GE）收購法國Alstom的發電設備業務﹐一旦收購獲批准通過﹐可讓這家美國大型工業集團進行重大削支重整。
    此項涉資約達135億美元的交易﹐是通用電氣歷來最大的收購﹐早在2014年4月便對外公布﹐正等待歐盟委員會的審核結果﹐預期委員會將於9月11日作出最後決定。若果收購得以落實﹐將併合全球其中兩家最大的發電廠硬件製造公司。
    歐洲的監管機關一直關注新合併公司將壟斷了燃氣渦輪市場﹐而通用電氣仍然未透露將作出怎樣的改變﹐以爭取歐洲反壟斷監管機關的支持。
    通用電氣在5月時曾向投資者表示﹐若併合Alstom的發電設備業務﹐在未來5年內﹐將可削減30億美元支出﹐金額比16個月前宣布這項收購時高出逾1倍。
   通用電氣還預期透過這項交易﹐能夠在2018年度增添每股盈利15至20美仙。根據湯遜路透調查分析員預測的2018年度盈利﹐所增添的盈利佔集團總盈利接近一成。
    通用電氣曾表示﹐為了達到削支增添盈利的目標﹐需要整合生產作業﹐削減重覆的人手﹐縮減採購開支。不過﹐集團為求法國政府同意收購﹐去年已答應在法國增添1,000個職位﹐這勢將限制通用電氣削支節約的能力。
    通用電氣去年表示﹐Alstom有涉及這項交易的1.8萬員工是在法國以外的歐洲國家工作。
    T. Rowe Price投資經理Peter Bates表示﹐對通用電氣來說﹐收購一家龐大又業務集中在歐洲的公司是一項挑戰﹐從過去的經驗可見﹐要在歐洲取得協同效益很困難。他仍然認為﹐通用電氣可能撤回收購。
    通用電氣還要面對其他困難﹐例如環球經濟增長放緩﹐短期內將減少對發電設備的需求﹐尤其是在發展中市場﹐削弱了集團的收入前景。

Lands' End春夏裝失寵次季少賺三成六

09/05/2015

    Lands' End（ 代號LE）的春季與夏季服裝款式均未能迎合顧客要求﹐在截至7月31日的次季度內﹐收入下跌10％﹔盈利大跌36.78％﹐當中還因為匯價波動的損失及宣傳推廣開支增加。雖然如此﹐盈利與收入仍勝市場預期﹐股價不跌反升。
    Lands' End是於2014年4月從Sears（代號SHLD）分拆出來﹐周五公布在次季度內錄得盈利746萬美元﹐或每股23仙﹐顯著少過去年同期的1,180萬美元﹐或每股37美仙﹔次季度收入按年下跌一成至3.124億美元。
    據湯遜路透調查所得﹐分析員平均預測其每股盈利僅7仙﹐收入為3.05億美元。
    Lands' End行政總裁Federica Marchionni（見圖）在電話會議上向分析員坦承次季度業績不能接受﹐表現令人失望。但正專注於改善營運基礎﹐例如每張訂單的平均單價及顧客流量。
    她指出﹐顧客不接受其春季與夏季服裝款式。而且﹐繼續受累於匯價反覆﹐以及同業加強宣傳推廣的競爭壓力。
    Lands' End在次季度內發現銷售下跌時﹐便增加宣傳以圖谷高銷售﹐但卻削減了邊際利潤2.6個百分點至46.7％。
    次季度內﹐透過互聯網和產品目錄的直接銷售下跌9.5％至2.647億美元。設在Sears百貨公司的店舖零售下跌13％至4,760萬美元﹐這因為店舖減少及同店銷售下降7.5％。
    Lands' End周五收報28.31美元﹐上升0.86美元﹐或3.13％。

道明鍾穎輝﹕美經濟呈強利美地區銀行

09/05/2015

    道明自管投資亞洲業務總監鍾穎輝引述道明的報告指出﹐雖然環球經濟前景不明朗﹐但美國經濟增長料將持續﹐並可能加快﹐這有利業務集中於本地市場的美國地區銀行﹐它們的股價均有上升潛力。
    他舉4家較具代表性的地區銀行來說﹐BBT&T（代號BBT）的12個月目標價為45美元﹔KeyCorp（代號KEY）的目標價為17美元﹔SunTrust（代號STI）和Zions（代號Zion）分別為49美元及34美元。
    鍾穎輝還引述報告指出﹐除了美國宏觀經濟轉好外﹐美國房屋市道復蘇﹐屋價續升﹐幫助地區銀行擴大房屋按揭業務﹐增加未來收入。此外﹐預期2016年及以後﹐美國中長期債券孳息趨升﹐將幫助當地地區銀行增加利差收入。
    報告提到﹐美國地區銀行都享有高資本水平﹐料將把多餘資金透過增加股息退還股東﹐或者回購股票﹐這既增加股東投資回報﹐又可助提升銀行股價。
    鍾穎輝根據報告進一步指出﹐2015年次季度內﹐美國地區銀行盈利按年下跌1.5％﹐收入持平﹔在2015年全年度內﹐盈利料將按年下跌少於1％﹐收入則增加1％。到2016年將有顯著改善﹐預期全年度盈利按年上升接近10％﹐收入料有4.5％增長。

AOL斥2.5億美元購Millennial Media

09/04/2015

    Verizon Communications（代號VZ）旗下AOL周四宣布﹐斥大約2.5億美元﹐收購廣告及推銷公司Millennial Media（代號MM）﹐以圖擴大其應用程式貨幣化服務。
    AOL以每股1.75美元收購Millennial Media﹐若以Millennial Media前天收市價1.34美元比較﹐包含31％溢價。　
    創辦於2006年的Millennial Media﹐總部位於美國馬里蘭州巴爾的摩﹐是具領導地位的端對端流動平台﹐平台上共有超過6.5萬個應用程式。公司主要業務是向流動與網絡為基礎的產品﹐提供廣告及貨幣化服務。
    AOL總裁Bob Lord表示﹐繼續投資提升他們的平台與科技﹐收購Millennial Media﹐能夠加速屬下ONE品牌流動服務發展﹐強化其為應用程式發展商提供一站式貨幣化平台的地位。
    AOL還表示﹐是項收購有助集團加快在新加坡﹑日本和德國等市場的發展。　　
    Millennial Media行政總裁Michael Barret表示﹐加入AOL後﹐將可為其正在擴大的科技資產增添流動服務專才。
    交易預料在今年秋季完成﹐Millennial Media將成為AOL的全資附屬公司。
    Millennial Media被TheStreet Ratings列入「沽售」行列﹐原因是該公司在多方面都積弱﹐包括令人失望的股本回報﹑一直以來不濟的股價表現﹐盈利下跌。

Imvescor Restaurant第三季多賺四成

09/04/2015

    營運Pizza Delight﹑Baton Rouge和Mikes等加國東部餐廳的集團Imvescor Restaurant（IRG）第三季度內盈利勁升四成﹐刺激其股價曾升逾9％。
    Imvescor周四宣布﹐在截至7月26日的第三季度內﹐錄得盈利250萬元﹐每股4仙﹐高過去年同期的178萬元﹐或每股3仙。
    集團旗下餐廳第三季度的總銷售為9,670萬元﹐比去年同期的9,590萬元﹐增加0.8％。
    開業最少1年的餐廳銷售按年增加1.2％﹐但去年同期卻下跌3.1％。
    Imvescor集團本身的收入﹐則從1,151萬元下跌4.1％至1,104萬元。
    截至第三季度末﹐集團在加國大西洋地區﹑魁省和安省以不同品牌﹐營運228間餐廳﹐比去年同期少7間。
    Imvescor其中一個重要發展策略﹐是為參與的特許經營餐廳支付最多兩成的店舖翻新費用。集團行政總裁Frank Hennessey表示﹐從第三季度業績可見﹐這項策略改善了銷售與盈利﹐對此感到非常鼓舞。翻新計劃還未全部落實﹐集團預期在2018年底﹐最少翻新100間餐廳。
    Imvescor周四股價一度升至2.2元﹐比周三收市價高出9.45％。

旋風忍者∕魔法精靈暢銷 樂高半年多賺三成一

09/03/2015

    玩具生產集團樂高(Lego)周三宣布﹐受惠於旋風忍者和魔法精靈兩套玩具的強勁銷售﹐加上匯價的得益﹐在今年上半年內盈利跳升31％。
    這家私營丹麥公司沒有公布季度業績﹐在今年上半年內﹐錄得35.5億丹麥克朗（折合5.375億美元）盈利﹐高過比去年同期的27.2億丹麥克朗。
    半年度收入方面﹐增加23％至141.4億丹麥克朗。
    樂高表示﹐盈利升勢由旋風忍者和魔法精靈強兩套玩具的勁銷售促動﹐而且丹麥克朗與歐元兌大部分主要貨幣匯價下跌﹐亦提供助力。
    樂高在公布中指出﹐匯價波動給其業績顯著影響。因為業績是以丹麥克朗入帳﹐單是匯價變動﹐便增添了5％銷售額。
    集團續稱﹐18％的潛在收入增長令人鼓舞﹐由於這是與2014年上半年的強勁業績比較。
    美國同業Mattel（代號MAT）的表現失色得多﹐上半年收入下跌4.9％至19.1億美元﹐主要受累於其王牌玩具芭比銷售下跌。

美經濟數據佳北京救市 美股大反彈

09/03/2015

    美國公布良好的經濟數據﹐加上中國政府再度救市﹐紓緩了投資者的憂慮﹐北美股市經過周二大跌後﹐美股周三顯著反彈﹐加股略為回升。美國科技股帶領美股上揚﹐加股升勢有限﹐主要受能源股下跌拖累。
    道指上升293.03﹐或1.82％﹐收報16,351.38﹐主要動力源自蘋果（代號AAPL）和微軟（代號MSFT）﹐兩者分別上升3.43％和3.68％。市傳蘋果可能透過租賃iPhone增加銷售﹔但未見特別消息刺激微軟股價上揚。　　
    標普500指數上升35.01﹐或1.83％﹐收報1,9478.86﹔納指上升113.87﹐或2.46％﹐收報4,749.98﹔多指上升63.35﹐或0.47％﹐收報13,545.25。
    中國政府在抗戰70周年大閱兵前一個交易日﹐推出新一輪救市措施﹐上證指數周三早段一度急挫4.66％﹐但最後僅小跌0.2％收市。
    美國人力資源顧問公司ADP周三開市前公布的調查結果顯示﹐美國私人機構職位於8月增加19萬份﹐經濟分析員平均預測增加20萬份。ADP就業數據被市場視為將在周五公布的非農業就業數據的先行指標。
    美國地區經濟報告──褐皮書周三中午後公布﹐褐皮書顯示﹐美國勞動市場開始緊張﹐足令在最近幾周內部分行業的工人工資略為上升﹐但部分企業卻感受到中國經濟增長放緩的壓力。褐皮書公布後﹐美股上升動力加強。
    State Street Global Advisors首席投資策略員Michael Arone表示﹐周五公布的美國8月份就業報告預料將符合市場預期﹐但數據未足以讓投資者確定聯儲局將在何時開始加息。因此﹐在9月16日至17日聯儲局議息前﹐股市料將繼續反覆。
    油價周三先跌後回升﹐加國能源股下跌0.7％﹐抵消其他股系升勢﹐多指最終只有63點進帳。

Westport購Fuel Systems擴引擎生產領域

09/02/2015

    加國天然氣汽車引擎生產公司Westport Innovations（代號WPRT）周二宣布﹐以換股方式收購美國同業Fuel Systems Solutions（代號FSYS）﹐以圖把汽車引擎生產領域從貨車與巴士﹐擴大至中小型汽車。
    原油價格急挫後﹐令汽車用的柴油與天然氣價格差距收窄﹐消費者轉用天然氣引擎汽車的意願下降。這兩家公司是次併合﹐既為了應付新的市場發展形勢﹐並期望加強競爭能力。
    據公布﹐Fuel Systems股東以1股股票﹐換取2.129股Westport股票。若以周一Fuel Systems在納市的收市價計算﹐Westport的每股收購價為7.54美元﹐包含10％溢價。
    若以兩家公司周一的收市價計算﹐收購完成後﹐將創建1家市值3.51億美元的新公司。
    兩家公司表示﹐新公司於2015年度的總收入介乎3.8億至4.05億美元。
    總部在溫哥華的Westport﹐其引擎業務集中於富豪﹑福士和快意佳士拿製造的重型汽車﹐而以紐約為基地的Fuel Systems專注向通用汽車（代號GM）﹑福特（代號F）和三菱的輕型與中型汽車提供天然氣引擎。

中國經濟放緩憂慮再度推跌美加股市

09/02/2015

    中國官方周二公布﹐8月份製造業採購經理指數（PMI）跌穿50﹐降至49.7﹐較上月回落0.3個百分點﹐是半年來首次跌穿50﹐並創3年低位。美加股市周二開市﹐便被拖累下挫。
    最後道指下跌469.68﹐或2.84％﹐收報16,058.35﹐標普500指數下跌58.33﹐2.96％﹐收報1,913.85﹔納指下跌140.4﹐或2.94％﹐收報4,636.1﹔多指下跌377.22﹐或2.72％﹐收報13,481.9。
    道明自管投資亞洲業務總監鍾穎輝表示﹐美加股市大跌源自投資者再度對中國經濟增長放緩的憂慮﹐擔心環球經濟受到影響﹐美國企業海外尤其是來自中國的收入受損。中國政府剛公布的PMI這麼疲弱﹐便成為跌市的觸發點。
    他續稱﹐較早前公布的8月份財新中國製造業採購經理指數（PMI）初值僅47.1﹐是2009年3月以來最低﹐並遜市場預期的48.2以及7月終值的47.8。周二公布的終值為47.3﹐雖較初值略高﹐也是低於50的榮枯分界線。
    鍾穎輝指出﹐道明有鑑於市場對中國經濟前景的顧慮﹐以及近期反覆的金融市道﹐已把美國聯儲局加息的預測時間﹐從之前估計的今年9月﹐推遲至明年3月。
    BMO Capital Markets高級經濟師陳蔚純表示﹐在9月中聯儲局議息前﹐美加股市料將繼續反覆﹐很容易受經濟數據左右。這些數據不一定來自中國﹐有關美國的經濟數據也會對現時非常敏感的股市產生影響。
    她舉例來說﹐私人僱傭機構ADP周三公布的最新就業數據﹐對周五公布的美國官方8月份就業報告有相當的預示﹐因此ADP的數據不能忽視﹐美加股市可能受到牽動。