Dollarama或加價抵禦加元貶值負面影響

03/28/2015

    加國連鎖折扣店集團Dollarama(代號DOL)末季度盈利增20.8％﹐並勝市場預期﹐還提高派息12.5％﹐刺激股價升逾4％。
    截至2月1日的2015年度末季度﹐Dollarama賺1.003億元﹐每股76仙﹐較分析員平均預測多5仙，也勝1年前的8,300萬元、每股59仙。
    收入增14.9％至6.691億元﹐遜分析員平均預測的6.76億元。Dollarama還宣布﹐把季度每股派息提高1仙，至9仙﹐將在5月7日派發。
    季內同店銷售增加8.5％﹐這因為交易數目增加3.6％﹐每宗交易的平均金額增加4.7％。
油價挫衝擊加西經濟 但業務不受影響
    油價下挫衝擊加西尤其阿省經濟﹐但Dollarama表示﹐在加西或阿省的業務並沒有受到打擊。
    集團表示﹐末季度內新開設27間店舖﹐在2015年度整年內﹐增加81間新店﹐截至年度末﹐總共有955間店舖。
    Dollarama在23年前創辦時﹐所有貨品均以1元或以下出售﹐但在3年後﹐開始同時出售介乎1.25元至3元的貨品。在2015年度末季度內﹐售出的貨品中有71.5％高於1元﹐而在2014年同期只有61％出售貨品是高於1元。
    隨着加元下跌﹐Dollarama要保持每項貨品售價在3元或以下有困難。行政總裁Larry Rossy向分析員表示﹐正竭力保持低價﹐但在加元貶值的壓力下﹐可能會把每項貨品價格提高至3元以上。
    除了加元貶值的壓力外﹐Dollarama還要面對美國同業Dollar Tree(代號DLTR)和Wal-Mart(代號WMT)愈來愈大的挑戰。

加諮議局料5年內油價最高只達80美元

03/28/2015

    加拿大諮議局對未來油價作出悲觀的預測﹐相信未來5年每桶油價最高只達80美元。
    紐約期油去年6月見每桶107美元﹐近日在49美元徘徊。
    諮議局預測﹐油價中期難越百美元﹐從現在至2019年底僅可升至80美元﹐受累美國頁岩資源開發﹐供應將大增。
    諮議局指出﹐受惠科技突破﹐美國頁岩油井已大量出產石油﹐並成為是次油價急挫的原因之一。如油價反彈至80美元﹐美國能源公司將大舉開發頁岩油井﹐迅速增加石油供應﹐令油價停留在80美元﹐難以進一步攀升。
    該局還指﹐今次油價反彈力度遠不及對上次反彈。在2009年短短半年內﹐油價從140美元急挫至33美元﹐跌勢急過今次﹐但2011年已回升越100美元。
    諮議局去年首季度預測﹐當時至2019年﹐油價每桶最高可至110美元。
    據諮議局估算﹐加國石油業在2015年內的收入將按年減少37％﹐稅前虧損達30億元﹐職位將比去年減少8,000份。

道銀CEO﹕非銀行新加入者加劇競爭

03/28/2015

    道明銀行(代號TD)行政總裁Bharat Masrani(見圖)在股東年會指出﹐加國銀行目前經營環境更具挑戰﹐收入增長料減慢；新加入者令競爭更激烈﹐顧客要求也更高。
    他預料﹐今年加國消費貸款與地產業務難見增長﹐油價挫將繼續衝擊消費信心。
Masrani預測道銀美國業務受惠美國經濟加快增長，但不敢過分樂觀﹐因為美國利率仍然處於極低水平﹐當地地產復蘇緩慢﹐距離經濟蓬勃局面還遠。
    他補充說﹐金融機構的利潤受制於過低的利率﹐以及長期與短期債息差距收窄。
    他還說﹐除了來自經濟環境﹑政府監管規定與業內競爭的壓力外﹐顧客的要求愈來愈高﹐也給銀行經營壓力。
    Masrani提到﹐傳統銀行還須面對新加入者競爭。它們很多是家傳戶曉的非金融機構﹐而提供的金融服務無須受像傳統銀行監管的約束﹐故此能有巨大增長機會。
    他沒說明它們是什麼公司﹐估計是像蘋果(代號AAPL)提供的流動付款服務。
    因此﹐Masrani要求監管當局對這些新公司作適當的監管﹐以保障消費者的利益﹐確保付款與金融制度的穩健。

道明鍾穎輝﹕建造工程業前景看俏

03/28/2015

    道明自管投資亞洲業務總監鍾穎輝引述道明的報告指出﹐美國建造及工程業在2015年的發展前景可以看好﹐業內幾家公司值得考慮吸納﹐它們的12個月目標價都顯著高過現股價。
    報告作者指出﹐長期來看﹐美國建造及工程業將受惠於私營部門與政府繼續開展各類項目。估計來自私營部門的石油與天然氣﹑化工﹑基礎建設及環保的建造工程持續進行。而且﹐在新的排氣管制下﹐於未來幾年內﹐將為建造及工程行業帶來更多新訂單。
    另外﹐儘管美國聯邦政府可能削減財政預算﹐緊縮開支﹐但相信在運輸﹑信息系統和國土安全等範疇的關鍵建設項目﹐將仍然按計劃開展。
    美國政府在截至9月的2015年度新聯邦預算案中﹐維持已承諾的大約400億美元聯邦資助高速公路建設﹐並增加美國陸軍工兵隊和聯邦總務署的撥款﹐但減少美國國家環境保護局的預算大約3億美元﹐另削減軍用建築經費18億美元至715億美元。
    據報告分析﹐建造及工程業的併購活動相信將會更加頻繁﹐由於借貸成本低企﹐而且有可能被收購的公司市盈率吸引。
    現時建造及工程業分類指數成份公司的平均市盈率接近15倍（以2015年盈利預測計算）﹐比大市低出10％。預料在2015年業內公司每股盈利增長大約26％﹐在2014年則跌了4.7％。
    鍾穎輝進一步引述報告指出﹐由於建造及工程業公司目前的股價遠低於過去的平均水平﹐而未來的長遠發展前景樂觀﹐在未來12個月內﹐那些業務與市場多元化的業者料將跑贏大市。

    被看好的公司包括Chicago Bridge & Iron（代號CBI）﹑Fluor（代號FLR）﹑Jacobs Engineering Group（代號JEC）和Quanta Services（代號PWR）﹐它們的目標價分別為60美元﹑75美元﹑50美元和41美元。

渣打經濟研究部主管料美聯儲9月加息

03/23/2015

    渣打銀行經濟研究部主管John Calverley（見圖）表示﹐美國聯儲局在上周三議息後的公布中﹐把「耐心」等待加息這個詞彙撤掉﹐若從現時美國經濟狀況分析﹐聯儲局很可能在今年9月加息。加國方面﹐受累於油價急挫﹐經濟增長放緩﹐加國央行或許在今年4月再減息0.25厘。
    Calverley預測﹐今年美國實質本地生產總值將有2.8％增長﹐高過2014年的2.4％﹐到2016年﹐將重回2.4％增長率。在這樣的經濟形勢下﹐聯儲局加息步伐料將循序漸進﹐每兩次議息才調高聯邦基金利率1次﹐每次調高0.25厘﹐直至2厘。目前﹐美國聯邦基金利率接近零。　
    加國去年實質本地生產總值增長2.5％後﹐Calverley預料今年將大幅回落至0.8％﹐明年的增長率仍停留在0.8％的低位。原因是加國是原油出口國﹐而油價從去年6月的高位已大跌六成﹐正衝擊加國各行各業﹐側重石油業的阿省經濟所受打擊尤為嚴重。
    因此他估計﹐加國央行或將在今年4月議息後宣布再減息0.25厘。
    在今年1月﹐加國央行突然宣布減息0.25厘至0.75厘﹐希望以此抵禦油價下挫對加國經濟的衝擊。當時﹐央行在其季度貨幣政策報告預測今年和明年加國經濟增長分別為2.1％和2.4％。
    加國經濟轉弱﹐央行出人意表地減息﹐令加元兌美元匯價不斷下滑。若果央行在4月再減息﹐加元料將進一步受壓。Calverley預料﹐在今年次季度內﹐加元兌美元平均匯價將跌至1加元兌76.92美仙﹐低過首季度的79.36美仙。上周五﹐收報79.37美仙。
    對於歐洲央行從3月9日起﹐全面啟動量化寬鬆貨幣政策，Calverley認為此舉可以促動歐洲經濟回升﹐預料今年歐盟地區實質本地生產總值將有1.5％增長﹐明年的增長可達2.1％﹐遠高過去年的0.9％。
    一旦歐洲經濟回復正常增長﹐美國經濟增長加快﹐中國經濟保住7％增長﹐Calverley相信油價將可從低位逐漸回升﹐預料在今年次季度內﹐紐約期油每桶平均價格為58美元﹐在第三季度和第四季度內﹐分別上升至75美元及84美元。上周五﹐紐約5月期油收報46.57美元。

道明﹕經濟改善惠及通訊設備製造商

03/21/2015

    道明自管投資亞洲業務總監鍾穎輝引述道明的報告指出﹐受惠於美國經濟改善﹐歐洲經濟開始復蘇﹐通訊服務供應商與企業客戶需求上升﹐通訊設備製造公司在今年的發展前景良好﹐業內多家公司可以考慮吸納﹐它們的12個月目標價都高過現股價。
    報告揭示﹐平板電腦和智能手機被廣泛應用﹐使用者對數據傳遞的速度與容量要求愈來愈高﹐通訊服務供應商必需提升網絡功能﹐應用LTE（長期演進）等新科技﹐以配合顧客需要。
    此外﹐對企業客戶來說﹐為了提高營運效率﹐加強安全保障﹐需要增添或更新現有通訊設備﹐例如加入雲端科技。
    這樣的市場形勢﹐為通訊設備製造公司提供更多商機。
    鍾穎輝提到﹐客戶現時要求設備包含廣泛的應用﹐諸如通訊﹑數據儲存和雲端運算等﹐通訊設備製造商急謀對策﹐最直接的方法是透過收購同業﹐吸納所欠缺的科技。
    Alcatel-Lucent（代號ALU）﹑Ciena（代號CIEN）﹑思科系統（代號CSCO）和Juniper Networks（代號JNPR）都被看好﹐它們的目標價分別為4美元﹑25美元﹑34美元和25美元。

短暫卻寶貴的一年 曾為樹仁學生為榮

03/20/2015

    香港大學在3月19日向樹仁大學校監胡鴻烈頒授名譽社會科學博士學位﹐表揚胡鴻烈對香港專上教育和創立香港首間私立大學的貢獻。95歲的胡鴻烈表示﹐很高興獲得認同﹐並指會將此榮譽送給去年離世的太太兼樹仁大學校長鍾期榮。
    筆者雖然只在樹仁書院讀了一年大學預科﹐但深深感受到鍾校長和胡校監辦學的熱忱﹐在開學首天他倆逐個班房探訪﹐態度親切。當時校舍不大﹐設施未臻完善﹐鍾校長坦白承認﹐並表示會盡力改善。
    儘管這些「硬件」不足﹐但「軟件」卻十分齊備﹐足見鍾校長何等用心辦學。「軟件」包括盡心盡力的老師﹑良好的課堂學習氣氛﹑充實的課外活動﹑同學互助互愛的精神。
    從第一天在樹仁上堂到最後一天離開﹐以至今天在加拿大聽到胡校監獲港大頒授名譽社會科學博士學位﹐筆者以曾為樹仁學生為榮。

大馬flymojo有意購20架龐巴迪CS100

03/18/2015

    龐巴迪（代號BBD.B）周二宣布﹐與馬來西亞新創立航空公司Fly Mojo Sdn Bhd（簡稱flymojo）簽訂了意向書﹐擬出售20架新研發C系列飛機的CS100型號客機。
    根據龐巴迪的標價﹐若flymojo決定採購﹐合約金額為14.7億美元。假如flymojo落實多20架CS100認購權﹐合約金額將達29.4億美元。
    一旦flymojo的意向書成為確實訂單﹐將成為有110至125個座位CS100飛機在東南亞區內的首名龐巴迪客戶和營運者。
    龐巴迪的C系列飛機﹐當中包括CS100 和較大的CS300﹐至今共收到603架的購買意向或附帶條件訂單﹐確實訂單只有243架。
    國銀金融分析員Cameron Doerksen表示﹐從市場的反應來看﹐這算不上一項大訂單。他同時指出﹐在意向書簽訂儀式上﹐有多名馬來西亞高級政府官員參加﹐顯示最後終成為確實訂單。
    Doerksen在分析報告中指出﹐flymojo購買CS100的承諾是具意義的﹐因為它將是C系列飛機在東南亞的首名顧客﹐而東南亞是航空界重要的增長市場。
    他提到﹐龐巴迪已差不多收齊C系列飛機首24個月生產的訂單﹐這讓該公　司有更多空間爭取新訂單﹐以及落實還未確定的購買意向。
    C系列飛機整個研發計劃遇到一波三折﹐試飛多番延誤﹐導致成本大幅上漲﹐潛在顧客卻步。卡塔爾航空前周三稱不再考慮買C系列飛機後﹐上周四德國漢莎航空表示﹐把現用飛機轉往附屬奧地利航空﹐不打算購買龐巴迪的新飛機。
    豐業銀行分析員Turan Quettawala曾在研究簡報中指出﹐據該行的分析﹐這個研發項目成本太高﹐就算以龐巴迪管理層較樂觀預測的估算﹐不太可能為該公司創造附加價值﹐建議把計劃撇掉。另一折衷方法是龐巴迪把C系列飛機項目出售﹐雖然損失主權﹐卻可取回一半或以上的研發成本。
    RBC Capital Markets分析員Walter Spracklin質疑100至149座位飛機的市場發展潛力﹐對C系列飛機前景未敢看好。
    龐巴迪收報2.48元﹐下跌0.01元。

道明鍾穎輝﹕看好汽車零件製造商

03/14/2015

    道明自管投資亞洲業務總監鍾穎輝引述道明的報告指出﹐在未來12個月內﹐汽車零件與設備業前景可以看好﹐主要因為美國和其他新興國家包括中國的需求上升。歐洲方面﹐相信最壞境況已經過去﹐但在2015年內可能仍然相對疲弱。
    報告分析員預料﹐在2015年內﹐美國新輕型汽車銷售量將按年增加2.7％至1,690萬輛﹐其他地區料亦有銷售增長。
    展望全球形勢﹐由中國牽頭的新興市場儘管部分地區經濟增長有所放緩﹐但仍有力推動環球汽車需求增長。歐洲在2015年內的需求應該略有上升﹐而俄羅斯和南美市場或許存在挑戰。
    若以美國市場來看﹐多個因素有利今年汽車行業營運。首先﹐潛在消費者與企業需求將釋放﹐消費者較容易取得信貸﹐汽車的平均使用年份達11年﹐是歷來最高水平。而且﹐油價續跌﹐汽油價格低企。
    汽車零件與設備製造商受惠於美國與海外汽車需求上升﹐盈利與流動現金均可增加。加上原材料成本下降﹐配合削支措施﹐邊際利潤可以進一步改善。
    分析員同時指出﹐不少汽車零件供應商從美國以外取得愈來愈多的收入﹐這因為當地市場需求增長﹐而且勞動成本較低。
    在2014年內﹐標普汽車零件與設備分類指數上升2％﹐而標普500指數上升10.9％。不過﹐在2013年內﹐該分類指數跳升62.4％﹐標普500指數升幅為30.1％。
    在未來12個月內﹐多家汽車零件與設備製造公司的股價預料將有上升潛力﹐當中包括總部在加國安省奧羅拉的Magna International（代號MGA）﹐目標價為117美元。
    美國業者包括Delphi（代號DLPH）﹑Johnson Controls（代號JCI）﹑Standard Motor Products（代號SMP）和Tenneco（代號TEN） ﹐它們的12個月目標價分別為81美元﹑66美元﹑43美元及65美元。　

香港中大與加國滑大校長共通之處

03/11/2015

    香港中文大學校長沈祖堯今年初受邀到矽谷及灣區訪問﹐在美國的旅程中﹐沈校長接觸了幾位到當地發展科技事業的香港青年﹐領悟到香港大專學院未來的使命是要為年輕人日後發揮創意做好準備﹐培養同學的創業精神。香港的大學可以和灣區的校友組織聯繫﹐為工程﹑理科﹑管理和巿場推廣的畢業生找門路﹐令他們能在本土以至海外拓展事業。
    被一些人譽為「加國麻省理工學院」的滑鐵盧大學﹐除了工程與會計學科出類拔萃外﹐其在學實習（Co-op）計劃亦辦得很出色。滑大校長漢杜拉普（Feridun Hamdullahpur）去年4月率領該校代表團﹐訪問中國幾家大學﹐並與清華大學簽署協議﹐使清華大學學生可以在滑大學習1年。在此之前﹐滑大和清大已有不少聯繫﹐包括雙方共建了量子計算合作中心﹐分享研究專長。
    漢杜拉普又在去年11月出訪香港﹑南韓與新加坡﹐既加強與亞洲一流大學的學術交流﹐亦藉機為滑大學生創造更多在亞洲學習﹑研究﹑實習及工作的機會﹐同時為滑大的Co-op學生爭取更多亞洲經驗。
    從沈校長所言及漢杜拉普所做﹐清楚看到﹐進取的大學校長都積極推動和鼓勵師生向國際發展﹐目光放遠。若朝這個方向邁進﹐不難看到愈來愈多中港學生和學者到滑大和美加著名大學來。另一方面﹐將有更多滑大學生到亞洲工作實習。
    筆者直接或間接認識幾名滑大Co-op學生﹐今年相繼往亞洲去﹐香港是其中一個目的地。
　

獲聯邦保守黨提名 常斌出戰愛靜閣選區

03/09/2015

    常斌博士(圖)剛獲得加國聯邦保守黨提名﹐正式成為安省士嘉堡──愛靜閣選區的國會議員候選人。常博士是第一位來自中國大陸的女性候選人﹐為聯邦保守黨參選。
    常斌稱：「我非常高興能成為聯邦保守黨候選人﹐因為哈珀總理領導的聯邦保守黨組成的政府遵循家庭的基本價值觀念﹐頒布減稅計劃﹐反對大麻合法化的宣傳﹐打擊並減低刑事犯罪活動。聯邦保守黨了解士嘉堡──愛靜閣選區民眾的需要。」
    常斌現任安大略省科技大學金融系主任﹐為終身教授﹔獲多倫多大學金融博士學位﹐皇后大學的經濟系碩士。
    之前﹐她在加拿大帝國商業銀行和多倫多大學先後任職。
    常博士曾參與多倫多商會經濟發展委員會﹑多倫多金融界聯會﹐以及安省科技大學的養老金委員會等的運作。她還為約克大學拓建士嘉堡校園﹐推展徵集簽名活動﹐目前已收集到4,300餘簽名。
    常斌於去年的安省市選中﹐在萬錦市角逐區域議員失敗﹐這次捲土重來﹐挑戰現任華裔國會議員陳家諾。陳家諾於2013年在士嘉堡──愛靜閣選區補選中當選國會議員﹐成為國會中安省唯一的自由黨華裔議員。現年48歲的陳家諾畢業於卑詩大學法學院﹐父母是來自香港的移民。

營運基礎好 化工股Cabot/Westlake可吼

03/07/2015

    道明自管投資亞洲業務總監鍾穎輝引述道明的報告指出﹐美國化工行業營運環境仍然良好﹐看好業內兩家公司Cabot（代號CBT）和Westlake Chemical（代號WLK）。
    據分析報告﹐美國化工行業受惠於多個因素﹐首先環球經濟料將持續增長﹐尤其是美國。預料2015年美國實質本地生產總值將有3.1％增長﹐高過2014年的2.3％預期增幅﹐以及2013年的2.2％增幅。
    此外﹐美國汽車行業繼續增長﹐房屋市道逐漸復蘇﹐都是有利化工行業在未來12個月的發展。
    更值得注意的是﹐美國天然氣價格相對其他國家低﹐而且油價續在低水平徘徊﹐配合美元強勢﹐美國化工廠的進料成本得以保持在低位﹐加強美國業者競爭能力﹐既促動出口﹐又可抵禦外來進口競爭。
    舉例來說﹐在美國市場﹐應用在水處理﹑消毒和其他領域的氯在2014年內產量增長逾4％﹔而應用在木漿漂白﹑水處理﹑石油提煉﹑礬土生產與紡織的氫氧化鈉在2014年內產量增加大約5％。　
    Cabot和Westlake Chemical是被看好的化工業者﹐它們的12個月目標價分別為52美元和80美元﹐顯著高過現股價。

加1月貿赤第二高 低息料至明年下半年

03/07/2015

    據加拿大統計局周五公布﹐受累於油價下挫﹐加國今年1月貿易赤字擴大至25億元﹐多過市場預期﹐而且是有紀錄以來第二大。有分析指﹐最新的貿易報告顯示加國經濟增長乏力﹐預料加國央行將維持現時0.75厘的隔夜利率至明年下半年。
    統計局還把去年12月的貿易赤字向上修訂為12億元﹐多過之前公布的6.49億元。
    據湯遜路透調查所得﹐經濟分析員原來預測1月加國貿易赤字為10億元。
    1月的貿易赤字﹐僅次於在2012年7月錄得的28.7億元最高紀錄。
    滿地可銀行高級經濟分析員Benjamin Reitzes指出﹐1月錄得歷來第二高的貿易赤字﹐反映了油價下挫對加國經濟的負面影響。
    加國央行有鑑於此﹐在1月議息時﹐突然宣布調低隔夜利厘0.25厘至0.75厘﹐目的是要應付油價急挫對加國經濟的打擊。
    道明銀行經濟分析員Brian DePratto表示﹐預料今年首季度的本地生產總值只有溫和增長。展望未來加國經濟發展﹐在油價低跌的影響下﹐仍然預料央行將保持現行0.75厘利厘至明年下半年。　　
    Reitzes表示﹐1月的貿易赤字會否拖低今年首季度的加國本地生產總值﹐現時言之尚早。幸好工業與電子設備出口取得大幅增長﹐或許預示加國企業投資未必如想像般疲弱。
    紐約期油在1月底曾跌至每桶46美元﹐其後略為回升﹐目前在大約50美元上落。
    加拿大統計局表示﹐1月出口下跌2.8％﹐而進口大致沒變﹐令貿易赤字擴大。
    因為能源價格下跌﹐出口價格下跌1.5％﹐而出口量則下跌1.3％﹔進口價格上升0.1％﹐但進口量卻下跌0.1％。
    美國是加國最大貿易伙伴﹐在1月從美國的進口按月減少0.1％至305億元﹐而出口卻下跌3.1％至318億元﹐導致加國對美國的貿易盈餘收窄至12億元﹐少過去年12月的22億元。
    加國1月輸往其他國家的出口下跌1.9％至109億元﹐而進口則增加0.2％至145億元﹐這令加國對美國以外其他國家的貿易赤字擴大至37元﹐多過去年12月34億元。　　

SNC-Lavalin弱勢未脫 或成收購對象

03/06/2015

    SNC-Lavalin（代號SNC）去年末季度經調整後盈利差不多沒有增長﹐展望2015年的核心業務經調整後每股盈利遜市場預期﹐股價曾急挫5.9％﹐至逾兩年最低位。
    這家涉嫌在比利亞詐騙並被皇家騎警調查的工程建築集團﹐周四在公布去年末季度業績時表示﹐爭取在2015年內其工程與建築業務的經調整後每股盈利可達1.3至1.6元﹐遠低過彭博調查分析員所得的2.24元平均預測。
    集團行政總裁Robert Card（見圖）表示﹐2015年的市道將具挑戰性﹐但對SNC的長期業績表現仍然樂觀。
    在去年末季度內﹐SNC盈利跳升至11.5億元﹐或每股7.51元﹐比2013年同期的9,550萬元﹐或每股61仙﹐跳升11倍。這主要得助於出售旗下AltaLink予巴菲特控持集團Berkshire Hathaway（代號BRK.B）的附屬公司。
    剔除一次過項目後﹐SNC在去年末季度內經調整後盈利為1.0667億元﹐比2013年同期的1.0607億元﹐微增0.56％。
    季度收入方面﹐從21.2億元增加33％至28.2億元。
    今年以來SNC股價已下跌10.7％﹐部分分析員猜測該公司可能成為收購對象。周四股價一度跌至37.22元﹐比周三收市價跌掉5.9％。

CNQ增產抵禦低油價 末季多購1.9倍

03/06/2015

    加國最大重油生產集團Canadian Natural Resources（代號CNQ）在去年末季度內﹐增加產量以應付油價下跌﹐盈利得以跳升1.9倍﹐還有能力提高派息﹐刺激股價上揚。
    Canadian Natural周四宣布﹐去年末季度內﹐錄得盈利12億元﹐或每股1.09元﹐顯著高過2013年同期的4.13億元﹐或每股0.38元。剔除一次過項目後的經調整每股盈利為0.69元﹐高過彭博調查14名分析員所得的0.67元平均預測。
    集團還宣布﹐把季度派息從每股22.5仙﹐調高至23仙。這有別於同業﹐在油價急挫下﹐其他石油生產商相繼削減派息﹐甚至取消派息。
    在去年第四季度內﹐紐約期油每桶下跌25％﹐至平均73.47美元。Canadian Natural在末季度內把石油產量提高至每天860,920桶﹐比2013年同期的677,242桶﹐增加27.12％。
    Raymond James分析員Chris Cox表示﹐預料Canadian Natural今年產量將比去年大幅上升﹐這受惠於兩項大型收購﹐來自Horizon的產量增加﹐Primrose的問題解決﹐Kirby產量增長。
    Canadian Natural表示﹐在2015年度內﹐將進一步削減資本開支1.5億元﹐在今年1月﹐集團已宣布削減資本開支24億元至62億元﹐以應對油價下挫的衝擊。而且﹐管理委員會成員減薪10％。
    此外﹐把部分已計劃的保養工作推遲至2016年﹐令Horizon油砂項目的停工日子﹐從35天減少至6天。集團指出﹐這些安排將把每天石油產量增加1萬桶。
    Canadian Natural仍然在考慮如何處理旗下油田開採使用權業務。同業Encana（代號ECA）在去年5月﹐把屬下開採使用權公司分拆﹐套現大量現金﹐而這項分拆更成為14年內加國最大的首次公開上市交易。
    Canadian Natural股價周四一度上升5.71％﹐至全日最高位38.88元﹐最後收報38.64元﹐上升1.88元﹐或5.06％。

CREATE激起安省烈市青少年藝術熱情

03/05/2015

    CREATE（Council for Richmond Hill's Emerging Artists and Teen Expression）是一個非牟利獨立文化藝術組織﹐於2014年2月由4名居住在列治文山市的高中學生提出設想﹐並於當年9月正式成立。4名具創造力的青少年將熱愛人生和藝術的理念和價值觀﹐通過CREATE表達出來。
    CREATE其中1名創辦學生劉錫海（Andrew Liu）表示﹐他們的使命是加強列治文山市的文化和藝術活動﹐特別是鼓勵列市青少年對藝術的熱愛﹐為他們提供表達才華的機會﹐並進一步融入社區﹐豐富區內的文化生活。
    據悉﹐列治文山市政府相當重視這個青少年文化藝術組織﹐市政府城市文化發展部門將CREATE列入城市文化發展的一部分﹐市長巴羅（Dave Barrow）寫信祝賀﹐更撥款支持。
    劉錫海表示﹐青少年達人秀Top of The Hill是CREATE組織的第一個活動﹐在顧問Gillian Hards帶領下﹐經過5個月的籌備和策劃﹐已於1月30日在列治文山藝術表演中心圓滿舉行。來自列治文山市灣景中學﹑列治文山高中及於人村高中等學校的18名具藝術才華的青少年﹐與150多名年輕觀眾分享了他們精彩表演。巴羅親自出席﹐並發表講話讚揚列治文山市青少年們的創新意識﹐還同青少年們一起載歌載舞（見圖）。

分析﹕龐巴迪撇掉或出售C系列飛機

03/05/2015

    龐巴迪（代號BBD.B）研製的C系列飛機經過多番延誤後﹐令成本高漲﹐更使顧客卻步。有分析員認為﹐龐巴迪或要為這個研發項目撇帳﹐或者把整個項目出售﹐套取部分現金。龐巴迪股價受壓下跌。
    卡達航空行政總裁Akbar Al Baker周三表示﹐龐巴迪研製的C系列飛機再三延誤推出﹐他已沒有興趣訂購。　
    Baker在德國柏林舉行的ITB航空展上向路透表示﹐已完全忘記C系列飛機﹐因為他們不可能無限期地等待。
    與此同時﹐豐業銀行分析員Turan Quettawala唱淡C系列飛機。他在研究簡報中指出﹐據他們的分析﹐這個研發項目成本太高﹐就算以龐巴迪管理層較樂觀預測的估算﹐不太可能為該公司創造附加價值。因此﹐他們相信龐巴迪新任行政總裁Alain Bellemare或許把計劃撇帳算了。
    Quettawala預測﹐在未來10年內﹐龐巴迪將每年付運大約65架C系列飛機﹐而研發計劃耗資高達54億元﹐這為龐巴迪帶來的價值是負數。就算以龐巴迪管理預測的每年100架付運量計算﹐在未來20年內﹐完全沒有給龐巴迪創造任何價值﹐甚至是負回報。因為研發計劃多番延誤﹐成本已經推高了20億元。
    他進一步指出﹐C系列飛機不單研發成本高昂﹐而且龐巴迪的生產計劃是基於該公司的樂觀預測。因此﹐若果龐巴迪先把項目撇掉﹐並把預測調較至較低的水平﹐這樣將可提升未來盈利的機會率﹐並可幫助龐巴迪與美國波音（代號BA）和歐洲空中巴中競爭。
    龐巴迪若果真是撇帳算數﹐未知市場反應如何﹐而該公司所花金錢是沒有回頭。
    Quettawala提出另一個折衷方法是龐巴迪把C系列飛機項目出售﹐雖然損失主權﹐卻可取回一半或以上的研發成本。
    不過﹐他補充說﹐不肯定龐巴迪管理層是否願意放棄﹐特別是現時的政治氣氛未必容許該公司這樣做。
    龐巴迪周三股價一度下跌6.22％﹐至全日最低位2.26元﹐最後收報2.3元﹐下跌0.11元﹐或4.56％。