愛心媽媽籌建特殊需要孩子成長後居所

09/29/20104

    10位有自閉症孩子的母親﹐在過去8年來互相扶持鼓勵﹐經歷不少困難的時刻。隨著孩子長大﹐她們心裏有個共同目標﹐就是為有特殊需要的成人建立具備日常生活支援的居所。這個居所不單為她們的下一代﹐也同時照顧社會上其他有特殊需要的成人。　
    這10位媽媽聯同家人和熱心義工﹐構思了一個名為「Home Away From Home」的居所計劃﹐期望大家關注快將長大成人的特殊需要孩童﹐並給予支持﹐還希望慈善組織和政府撥款資助建立。
    她們明白這樣一個居所計劃﹐需要極大資源投入﹐現只在初步籌劃﹐部分有宗教信仰的媽媽憑信心先走出第一步﹐於過去連續3個周六早上在萬錦市舉行車房賣物會。在第一個周六﹐天氣突然轉冷﹐又下著濛濛細雨﹐仍籌得八百多元。第二個周六共籌得一千多元﹐總算是好的開始。第三個周六天朗氣清﹐成績亦不錯﹐籌得大約一千元。　　　
    總結3周的經驗﹐媽媽們發現來買東西的人﹐包羅不同族裔﹐反應比想像好。而且﹐熱心人士捐出新的物品﹐並非舊物﹐容易吸引買家。另外﹐不少基督徒朋友事前事後或即場積極幫助﹐大愛精神表露無遺。　　　
    儘管她們知道未來的路一點也不易走﹐卻盡心盡力而為﹐準備陸續以其他形式籌款﹐並藉活動喚起公眾對這群有特殊需要成人的關心及慷慨支持。

程守宗領導下 BlackBerry開始扭轉頹勢

09/27/2014

    BlackBerry（代號BBRY/BB）在新任行政總裁程守宗（見圖）領導下﹐開始見到轉機﹐周五公布遠少過市場預期的經調整後虧損﹐而且周三推出的方屏手機Passport初售反應良好﹐並被分析員稱許他的重整工作﹐股價乘勢上揚。
    BlackBerry表示﹐在截至8月30日的次季度內﹐錄得2.07億美元﹐或每股39美仙虧損﹐少過去年同期的9.65億美元﹐或每股1.84美元。
    更重要的是剔除一次過項目的經調整後每股虧損僅2美仙﹐據路透調查所得﹐分析員平均預測經調整後每股虧損達16美仙。
    業績顯著改善﹐主要受惠於削支有成﹐以及智能手機銷售回穩。程守宗把手機出售對象﹐從一般消費者轉向企業用家和專業人士。周三推出的Passport新手機已傳捷報﹐本周售出了20萬部。據稱﹐亞馬遜（代號AMZN）於開售首6小時內便售罄。
    程守宗在電話會議上表示﹐Passport售出的數量已令這種新產品有利可圖。
    他續稱﹐人力的重整工作已經完成﹐目前專注於爭取收入增長﹐並作明智的投資﹐確保BlackBerry在企業用流動設施及保密方面進一步領導同業。
    自程守宗在去年11月份上任以來﹐積極節流開源﹐除裁員和外判製造業務外﹐還出售旗下物業﹐並在商業服務及BBM即時信息服務等領域開拓新收入來源。
    集團今年次季度錄得收入9.16億美元﹐比去年同期的15.7億美元﹐減少41.66％。
    對於他的重整工作﹐Morningstar分析員Brian Colello稱許說﹐BlackBerry的亮點是企業軟件特許業務的增長﹐厲行削支所獲效果﹐以及優化了集團規模。
    集團在次季度內﹐只用了3,600萬美元現金﹐顯著少過去年同期的2.55億美元﹐並少過RBC Capital Markets分析員Mark Sue預測的1.45億美元﹐
    BlackBerry的目標是在本財政年度末﹐即是2015年2月份﹐流動現金可以達到平衡局面。在下個財政度﹐能夠恢復盈利。　
    BGC Partners分析員Colin Gillis表示﹐BlackBerry走對了方向﹐但卻嫌次季度收入太少。
    BlackBerry在美市收報收報10.26美元﹐上升0.46美元﹐或4.69％﹔在多市收報11.44元﹐上升0.56元﹐或5.15％。

道明看好北美大型金融機構長遠前景

09/27/2014

    道明自管投資亞洲業務總監鍾穎輝引述道明的報告指出﹐看好北美大型金融機構長遠發展前景﹔對有耐性的投資者來說﹐投資在這些機構﹐料將有可觀的回報。道明指出﹐值得考慮的對象包括摩根大通（代號JPM）﹑富國（代號WFC）及花旗（代號C）。
    道明分析員認為﹐投資北美大型金融機構吸引之處﹐是它們的股價吸引﹐股票回購與派息可能持續增加﹐而且隨著美國經濟加快發展﹐將加速它們的商業及工業貸款增長。
    鍾穎輝表示﹐道明看好北美大型金融機構長遠發展的理據有5個。首先﹐它們的資本比率與資產負債表均有改善﹔與過去的股價比較﹐現股價處於相對低位﹐具有長線上升的潛力﹔盈利增加﹐有助它們增加股票回購與派息﹔利率趨升﹐淨利差邊際利潤將可提升﹔環球經濟復蘇﹐將增加它們的資本市場及傳統借貸收入。
    不過﹐道明同時提醒說﹐其實也有一些投資風險。美國監管機關不斷加強監管﹐部分大型金融機構在資本使用上或許受限。另外﹐在2008年環球金融危機期間發生的次按風波﹐令涉嫌誤導投資者的大型金融機構需作出和解賠償﹐既拖累了它們的盈利﹐亦影響投資者的投資信心。
    美國國次季度本地生產總值被調升﹐鼓動了投資者重新入市﹐在周四美股大挫後﹐部分投資者周五趁低吸納﹐推高了美股三大指數﹐加股亦跟隨反彈。
    道指上升167.35﹐或0.99％﹐收報17,113.15﹔標普500指數上升16.86﹐或0.86％﹐收報1,982.85﹔納指上升45.45﹐或1.02％﹐收報4,512.19﹔多指上升133.2﹐或0.89％﹐收報15,026.77。
    Schaeffer's Investment Research高級技術策略員Ryan Detrick表示﹐美股在超賣後﹐受良好的美國本地生產總值數據刺激﹐周五全面回升。
    Northland Wealth Management投資經理David Cockfield指出﹐周五並沒有什麼壞消息影響投資者的入市興趣。　
    美國第二季度本地生產總值數字向上修訂﹐經濟增長速度是兩年半以來最高。根據美國商務部的周五公布的終值數字﹐第二季度本地生產總值從之前公布的上升4.2％﹐修訂為上升4.6％﹐升幅是2011年第四季度以來最大﹐符合經濟分析員預測。
    另外﹐美國消費信心於9月份續升﹐升至14個月以來最高水平﹐也成為美股回升的藉口。據密歇根大學周五公布的調查報告﹐美國9月份消費信心指數終值為84.6點﹐是去年7月份以來最高﹐較8月份指數高2.1點﹐是連續第二個月上升。經濟分析員原來預測﹐9月份指數升至84.7點。

傳Petronas放棄投資卑詩液化天然氣項目

09/26/2014

    據英國《金融時報》報道﹐馬來西亞國營能源集團Petronas威脅放棄在卑詩省北部的液化天然氣項目﹐原因是卑詩省徵收新稅項及來自美國頁岩天然氣競爭愈來愈大。
    Petronas行政總裁Shamsul Abbas原來計劃投資100億元的液化天然氣計劃一旦不能落實﹐將影響多個伙伴包括中國石化。而且﹐Petronas與加國管道公司TransCanada（代號TRP）的合作項目料將亦受到影響。
    Abbas將在本周稍後訪問加國﹐出訪前向《金融時報》透露﹐加國的液化天然氣發展前景變到不明朗﹐項目被推延﹐有關當局短視﹐缺乏適合的鼓勵。
    今年卑詩省政府建議對出口或作本地用途的液化天然氣徵收分別為1.5％和7％的兩種稅項。新稅項預期在明年初實行。
    Petronas對開展加國能源事業有過很大期望﹐在2012年斥55億元收購Progress Energy﹐當時曾被聯邦政府嚴格審查。此外﹐在過去兩年大力推動液化天然氣發展﹐希望開發卑詩省東北部的天然氣﹐經過液化後﹐以貨船運往有殷切需求的亞洲市場。
    由Petronas牽頭的Pacific Northwest LNG項目﹐準備在卑詩省Prince Rupert建立液化天然氣生產基地﹐伙伴包括中國石化（佔15％股權）﹑Japex Montney（佔10％股權）﹑印度石油公司（佔10％股權）和PetroleumBrunei（佔3％股權）。
    美國近年積極開發頁岩天然氣﹐分析員指出﹐市場對加國天然氣需求勢將減少﹐給加國液化天然氣計劃造成壓力。
    Abbas警告說﹐加國在這場競爭中「落後40年」﹐美國從前是天然氣最大買家﹐但現在已變為供應競爭對手﹐還遠超越加國。　　　　
    Petronas曾與TransCanada協定﹐建造一條長逾900公里的天然氣管道。

加元一度跌穿90美仙關鍵支持位

09/25/2014

    加元匯價周三一度跌至6個月低位﹐跌穿1加元兌90美仙的關鍵支持位。有分析指﹐這受累於遜市場預期的加國7月份零售銷售﹐以及加國央行溫和的利率立場﹐加元弱勢料將持續﹐可能下試89.29美仙。
    加元兌美元周三連續第四個交易日下跌﹐曾跌至1加元兌89.98美仙﹐是3月26日以來最低位﹐其後反彈。
    CIBC外匯交易部執行董事Don Mikolich表示﹐在過去幾個交易日內﹐加元是表現最疲弱的貨幣之一。顯然地﹐周二公布的7月份加國零售銷售令人失望是原因之一。本周若沒有任何強勁的經濟數據公布﹐加上加國央行一直以來的溫利取態﹐加元看來將持續疲弱。此外﹐商品價格下跌﹐亦是拖累加元的因素。
    加國統計局周二表示﹐7月份零售銷售按月下跌0.1％﹐差過分析員普遍預期的增長0.5％。
    加國央行近期多次表示﹐通脹回升只是暫時現象﹐而且經濟還未全面復蘇﹐將繼續保持低利率。有分析員預測﹐最少1年後才會加息﹐加元因此受壓。
    Mikolich估計﹐加元下一個支持位料是89.29美仙至89.69美仙。但短期內﹐預料不會跌穿這個支位區間。

Actavis與Allergan爭奪Salix

09/25/2014

    據美國財經頻道CNBC周三報道﹐Actavis（代號ACT）正洽商收購Salix Pharmaceuticals（代號SLXP）﹐與此同時Allergan（代號AGN）再提出收購Salix﹐以圖抵禦Valeant Pharmaceuticals（代號VRX）的敵購。
    Actavis本身是輝瑞（代號PFE）的收購對象﹐若擊敗Allergan﹐成功購入Salix﹐將是今年藥業第三大收購﹐僅次於Warner Chilcott與Forest Laboratories兩宗收購。　
    Allergan一直拒絕Valeant的敵購﹐質疑其業務增長與商業模式﹐並指財政公布「不透明」。
    不過﹐Valeant周三反駁說﹐這樣的指責「完全沒有根據」。
    據消息人士向彭博透露﹐Allergan洽購Salix沉寂了一段時間﹐因為Salix要價高過Allergan願意付出的。兩者雖然重談收購﹐但未必能夠達成協議。
    Allergan這次再次洽商收購Salix﹐目的是令公司規模擴大﹐以阻撓Valeant的敵購。
    Valeant今年4月聯同美國股壇狙擊手Bill Ackman﹐提出總值540億美元現金加股票的收購建議﹔其後提價兩次至每股72美元加0.83股Valeant股票﹐但仍無法打動Allergan。
    Ackman周二向Allergan董事局發信警告說﹐Allergan洽商Salix﹐若沒有讓Valeant參與﹐相信不合法。
    Valeant行政總裁Chief Executive Michael Pearson周三向Allergan董事局發信表示﹐在第三季度內﹐集團收入料會超越分析員普遍預期﹔在每股現金盈利﹑內部增長﹑重整支出與經調整後營運流動現金等方面﹐均超越第二季度時提出的指引。

爭取較高利潤 飛利浦分拆成兩公司

09/24/2014

    飛利浦（代號PHG）周二宣布﹐把集團分拆成為兩間公司。此舉標誌著這家荷蘭大型綜合集團將邁向新發展里程﹐消息刺激其美國預託證券價格顯著上揚。
    飛利浦表示﹐屬下健康護理及消費商品與生活時尚產品業務將合併成為一間新公司﹐命名為HealthTech﹔照明業務則分拆成為另一間獨立公司。
    集團在分析員會議上指出﹐這兩間公司將繼續持有飛利浦品牌。分拆完成後﹐預料將可取得長期業務增長。
    飛利浦正積極整頓業務﹐專注發展邊際利潤較高的業務﹐昨天的宣布是集團最新的改革。連串行動目的是結束昔日的綜合集團營運模式﹐不再把剃刀﹑燈泡和醫院掃描檢測儀等業務都包羅在內。
    飛利浦行政總裁Frans van Houten表示﹐高興能夠作出這項大手整頓的決定。目前是踏出重要策略步伐的良好時機﹐他們將繼續落實改革。
    集團估計﹐最新行動將在2015年度帶來1億歐元（折合1.285億美元）成本節約﹐並將於2016年度進一步節約2億歐元。
   飛利浦周二在紐約證券交易所買賣的預託證券收報31.26美元﹐上升1.12美元﹐或3.72％。

加7月零售銷售意外跌0.1％ 7個月首見

09/24/2014

    加國7月份零售銷售意外地下跌0.1％﹐是7個月內首見﹐主要受累於一般商品店舖銷售表現不濟。
    加拿大統計局周二公布﹐7月份零售銷售比6月份的紀錄高位﹐下滑0.1％至425億元。據路透調查經濟分析員意見所得﹐他們的預測中位數為按月增加0.5％。
    7月份一般商品店舖﹐當中包括百貨公司與折扣店的銷售額按月下跌2.7％至53億元﹔而衣服與服飾店舖的銷售則下跌2.3％至23億元。不過﹐汽車與零件銷售按月上升1.6％至102億元。
    若果剔除汽車與零件部分﹐7月份零售銷售下跌0.6％﹐差過經濟分析員普遍預期的沒有改變。
    CIBC World Markets經濟分析員Nick Exarhos表示﹐7月份與汽車有關的銷售仍處強勢﹐但加拿大人在汽車以外的消費並沒有增加。過去兩個季度內零售銷售持續增加﹐是因為加拿大人提取他們的儲蓄消費。7月份的零售銷售數字或許顯示他們停止這樣做。
    道明證券策略員Mazen Issa表示﹐7月份零售銷售下跌﹐可能只是從6月份的紀錄高位向下稍為調整﹐並不一定是消費者大幅減縮開支的開始。
    過去就算勞動市場表現令人失望﹐但加國消費者開支一直支持經濟增長。雖然7月份零售銷售稍降﹐經濟分析員仍然預料今年第三季度的加國經濟按年增長大約3％﹐大致與次季度的3.1％增幅看齊。
    Issa表示﹐第三季的加國經濟增長料將高過央行預測的2.3％﹐預示加國經濟仍具增長潛力。
    加拿大統計局將在下周二公布7月份本地生產總值﹐已經公布的7月份出口與製造業銷售數據均現強勢﹐僅批發貿易按月下跌0.3％。
    據公布﹐7月份零售銷售的11個類別中有5個下跌﹐它們佔了總銷售額的55％。
    樓市續旺﹐與家居用品與裝修有關的零售店在7月份的銷售持續上升﹐加國統計局表示﹐家具銷售按月上升4％至14億元。

社會政治形勢緊張 香港人再臨艱難抉擇

09/24/2014

    有統計數字顯示﹐今年1月至7月已有12,672名香港人申請「良民證」﹐較去年全年增67％。所謂「良民證」﹐即是無犯罪紀錄證明﹐香港人若想申請移民﹐必須先取得警方發出的「良民證」。因此﹐「良民證」數目可以側面反映香港人移民的意欲。
    筆者幾名朋友從香港省親回加不久﹐聽他們說﹐在香港期間﹐感覺到香港人對現況有些不安﹐有能力移民的都開始考慮﹐最後會否落實﹐可能還要進一步觀察。
    朋友又說﹐香港人移民國外﹐加拿大是目的地之一﹐台灣也是一個選擇﹐因為台灣在語言﹑文化﹑生活環境和地理距離上﹐都接近香港﹐較加拿大和澳洲等地容易適應。
    據加拿大移民部較早前的公布﹐在2013年來自香港的移民申請個案有717宗﹐略高過2012年的698宗﹐而2011年的數字為568宗﹐在這3年內﹐確實有增加趨勢。
    筆者在加國住了二十多年﹐從日常觀察和政府公布得悉﹐近十幾年﹐香港人移民加國大減﹐不能與1989年六四事件後﹐以及1984年前後相比﹐我想這由於不少香港人從多方面清楚了解到移民代價不菲﹐非到最後關頭也不會走。
    可是﹐今天香港的政治與社會形勢﹐讓很多香港人不安心或不開心。部分人或許覺得若朝這個方向發展下去﹐是否即將到達他們認為的最後關頭﹖
    香港有移民顧問指出﹐每次移民潮都是「信心問題」﹐離開的人對香港前景信心動搖。1997年回歸中國前的香港移民潮屬「恐慌性」﹐但今次卻是「實體性」﹐即是說香港人現已直接親身感受到衝擊。

香港中大商學院組安省校友會 海外首個

09/23/2014

    香港中文大學商學院在中港台現有6個校友會﹐在海外還未有分會﹐該學院畢業的校友兼安省華人地產專業協會副會長吳樹聲聯同幾名熱心校友﹐正積極在多倫多建立首個中大商學院海外校友會﹐上周末舉行了第二次午餐會﹐反應熱烈。籌組的校友希望能夠凝聚安省校友的力量﹐為母校商學院與個人事業發展以至本地社區盡一分力。　
    香港中文大學安省校友會前會長朱起彊也是商學院畢業生﹐他表示﹐在多倫多的商學院校友較少﹐數目難與中港台相比﹐因此邀請了經濟系畢業同學加入﹐組統暫稱為「安省經商網絡」﹐並歡迎其他學系畢業的校友以嘉賓身份參加。在上周末的午餐會﹐有不少商學院與經濟系以外的校友。
    午餐會上﹐英文系畢業的校友分享創辦釀酒公司的經驗﹐還有試酒會。同時﹐特許會計師校友講述創業的有關會計與稅務知識。朱起彊表示﹐將陸續舉辦涉及不同行業的分享會。隨著香港社會與政局轉變﹐日後若有更多校友移民加國﹐組織可以幫助他們盡快融入職場或創業﹐盡早安居樂業﹐落地生根。

巴里續被分析員唱好 大好友看125美元

09/23/2014

    阿里巴巴（代號BABA）周一從高位回落﹐但繼續有分析員唱好﹐MKM Partners分析員Rob Sanderson估計在未來12個月內﹐可望升至125美元﹐比招股價高出83％。
    阿里上周五在紐約證券交易所首天上市﹐即時受到投資者熱烈追捧﹐股價一度推高至99.7美元﹐比招股價68美元高出47％﹐最後以93.89美元收市﹐周一一度回落至89.5美元。Sanderson毋懼跌勢﹐周一在分析報告中給予阿里「吸納」的投資評級﹐12個月目標價為125美元﹐比招股價高出83％。
    Sanderson形容阿里是當今互聯網絡零售界最具增長潛力市場的「發電站」。
    他看好阿里的四大理由是﹕中國電子商貿正蓬勃發展﹔阿里具主導市場地位﹔中國電子商貿市場很大﹐但滲透率仍然低﹔阿里的商業模式非常有利可圖。
    不過﹐他同時提出一些顧慮。例如阿里複雜的股權結構﹐令市場對其管理層誠信存疑。另外﹐雲端發展短期內可能影響收入增長。　
    上周﹐最少有兩家證券行唱好阿里。上周五Cantor Fitzgerald給予「吸納」的評級﹐目標價為90美元﹔上周三﹐CRT Capital建議「吸納」﹐目標價為95美元。早在9月11日﹐Wedbush已給予「跑贏大市」的評級﹐目標價為80美元﹐當時阿里還未定出最後招股價。
    目前﹐有5名分析員給予阿里吸納的「投資」評級﹐他們的平均目標價為97.5美元。
    阿里周一收報89.89美元﹐下跌4美元﹐或4.26％。

RadioShack圖避破產 洽改供應商條款

09/23/2014

    財困的電子產品零售集團RadioShack（代號RSH）周一表示﹐正與主要供應商洽商改變商務安排﹐以圖幫助集團重整財務﹐從而避過破產厄運。
    據RadioShack周一向美國證券及交易委員會呈交的文件﹐集團和部分最大債權人已與重要供應商洽商有關修訂商務關係的可能﹐這樣或有利集團財務重整。
    RadioShack指出﹐這些洽商並未能夠改變商務關係﹐但仍然繼續進行。集團續稱﹐不能確保討論能夠取得結果。
    證券行BB&T Capital Markets分析員Anthony Chukumba表示﹐這是很壞的信號﹐意味RadioShack希望取得較佳的條款﹐否則便會破產。不過﹐供應商卻拒絕。
    他給予RadioShack「持有」的投資評級。
    總部位於得州Fort Worth的RadioShack現金短缺﹐正積極改善資產負債表及整頓營運﹐冀能與電子商貿對手競爭。
    截至8月2日﹐集團有3,050萬元現金。大股東Standard General與瑞銀正安排拯救融資計劃﹐讓集團可增加存貨﹐以應付聖誕新年旺季的需求。
    在9月11日RadioShack宣布﹐次季度虧損擴大至1.374億元﹐同店銷售下挫大約兩成。
    RadioShack周一收報0.91美元﹐無起跌。

U.S. Steel賣加國資產勢所必然

09/22/2014

    U.S. Steel（代號X）的加國業務多年來一直虧損經營﹐上周已向加國法庭申請了破產保護令﹐但業內人士相信﹐這將無法改變集團最終把部分或全部加國資產出售的命運。有人猜測﹐ArcelorMittal（代號MT）旗下Dofasco可能收購在安省咸美頓的部分資產。另外﹐專門收購財困公司﹐然後整頓出售的狙擊手或有興趣。
    U.S. Steel發言人Trevor Harris上周五曾透露﹐透過法庭監督的破產保護程序﹐可與有關持份者商討重整﹐並有機會尋求有興趣買家﹐把部分或大部資產出售。
    有不願透露名字的律師表示﹐U.S. Steel必須與加國政府與當地工會﹐就咸美頓環境保護與工人退休金問題達成協議﹐加國資產才能找到潛在買家。
    咸美頓的污染清理問題﹐可追溯至100年前﹐退休金問題則糾纏不清。
    U.S. Steel的加國業務有逾7.5億元退休金短缺﹐現有員工逾2,300人﹐但卻要要支付超過1.4萬名退休工人的退休金。　　
    U.S. Steel在2007年透過收購加國同業Stelco﹐取得了在咸美頓及安省Nanticoke的Lake  Erie資產。但2008年環球金融危機之後﹐鋼材需求下跌﹐其加國業務一直虧本經營。Lake Erie生產設施較新﹐較有價值﹐消息人士表示﹐集團有意保留Lake Erie資產﹐但出售咸美頓作業。
    資深金屬分析員Charles Bradford指出﹐市場上有願意吸納最差垃圾資產的買家。他猜測億萬富豪Wilbur Ross可能有興趣。
    Bradford表示﹐雖然咸美頓的舊資產﹐比在Lake Erie於1980年才開始使用的工廠難出售﹐但咸美頓工廠過去與汽車製造業有良好合作關係。
    鋼鐵集團ArcelorMittal被視為有興趣收購咸美頓資產的買家﹐因為其屬下Dofasco在咸美頓也有作業。
    ArcelorMittal對此未及置評。

加國財長﹕無意突變現行房屋融資制度

09/22/2014

    加國財長奧利弗（見圖）周日強調﹐聯邦政府無意突然改變現行房屋融資制度﹐大手調整按揭規定﹐他此番言論看來是針對市場對渥京準備降低在加國樓市參與的猜測。
    聯邦政府透過加拿大按揭及房屋公司（CHMC）為支付少於兩成首期付款的房屋買家提供按揭保險﹐加國銀行有了這項擔保﹐得以在它們的資產負債表減低借貸風險。　
    不過﹐CMHC行政總裁Evan Siddall上周五發表演說指﹐正尋求方法管理好政府在房屋市場的參與。CHMC不想承擔太多風險﹐因而扭曲了市場運作。
    他又提到﹐CHMC期望改善房屋融資系統﹐當中包括與借貸者分擔風險。
    Siddall的言論﹐引起市場猜測﹐渥京是否擔心加國樓市仍然過熱﹐以行政措施降溫。事實上﹐聯邦政府在過去幾年﹐陸續收緊按揭規定﹐以圖防止一些邊緣買家﹐利用低利率環境﹐過份進取入市﹐從而導致樓市泡沫。　　
    奧利弗在參加在澳洲Cairns舉行的20國財長與央行會議時向傳媒透露﹐他們希望較長期內減少政府在加國房屋按揭市場的參與﹐但只是逐步減少﹐並非完全撤出。他表明﹐聯邦政府正進行研究﹐但不會有重大舉動。
    奧利弗重申﹐渥京考慮的行動﹐與過去5年所作相似﹐就是要在市樓抽走泡沬。
    儘管仍然有人擔心加國樓市內藏泡沫﹐可能出現爆破現象﹐奧利弗對此不以為然。他上周五對路透表示﹐政府一直關注樓市發展﹐並密切留意加國家庭高負債﹐但不相信樓市有泡沬。
    加國樓市至今並未出現過顯著向下調整﹐最新數據顯示﹐無論房屋重售﹑新屋興建與價格都正在加速上升。
    對於渥京與銀行分擔風險的建議﹐奧利弗表示﹐聯邦政府對此並未有任何決定。
    其實﹐CHMC近期曾作出一些措施﹐以圖令其總保險金額控制在6,000億元上限。例如﹐在6月宣布﹐不再為柏文提供按揭保險﹔在2月曾表示﹐把按揭保金平均增加15％。

SAP斥74億購美Concur 拓雲端運算業務

09/20/2014

    德國軟件巨擘SAP（代號SAP）周五宣布﹐斥74億美元現金收購美國Concur Technologies（代號CNQR）﹐力圖擴大雲端運算業務。這是SAP成立42年以來最大的收購﹐有分析員認為收購價過高。
    SAP以每股129美元收購Concur﹐若以9月2日收市價比較﹐包含28％溢價。彭博於9月3日報道總部在華盛頓Bellevue的Concur正與SAP洽商出售股權﹐當時已刺激其股價彈升。
    SAP的雲端運算業務落後於競爭對手﹐而傳統的軟件業務發展停滯不前﹐行政總裁Bill McDermott希望以收購急起直追。他揚言﹐Concur是全球增長最快速的服務軟件供應公司之一。
    Concur的軟件可讓用戶在互聯網絡或流動設施訂機票﹐呈交申請或批准支出。據公布﹐Concur目前有2.3萬名顧客﹐當中有企業﹑政府機關和大學﹐企業顧客中包括Google（代號GOOG）﹑家樂氏（代號K）和Hess（代號HES）等﹐逾2,500萬名用戶使用其旅遊和支出管理軟件　
    SAP若成功購下Concur﹐雲端用戶將可從3,800萬名增至5,000萬名。集團擬以最多70億歐元（折合90億美元）信貸融資這項收購。交易預料在2015年度首季完成。
    華爾街證券行Bertstein分析員在簡報中指出﹐看來SAP支付昂貴代價。但該行相信Concur是業內領袖﹐潛在的協同效益可為SAP添加價值。
    法國興業銀行分析員指出﹐從SAP的高價收購﹐以及甲骨文（代號ORCL）周四收市後公布遜色的首季度業績來看﹐SAP股價應該受壓。
    瑞銀分析員Brent Thill表示﹐SAP與甲骨文正進行大型收購壯大﹐這將加快雲端軟件公司的併購步伐。
    以德國Walldorf為基地的SAP收購Concur的金額﹐超越其在2007年以68億美元收購法國Business Objects﹔自2010年以來﹐集團已花費超過130億美元從事收購。
    Concur周五收報126.82美元﹐上升19.02美元，或17.64％；SAP美國預託證券收報73.97美元﹐下跌3.38美元﹐或4.37％。

8月加通脹突升 道明料央行不急加息

09/20/2014

    道明自管投資亞洲業務總監鍾穎輝引述道明的報告指出﹐雖然8月份加國核心通脹出人意表地按年上升2.1％﹐高過7月份的1.7％﹐但不要太著意1個月的數據。最新通脹數據並沒有改變道明的預測﹐仍然相信加國央行將維持目前的利率最少1年。
    道明分析員指出﹐8月份通脹上升﹐反映加國經濟持續改善﹐預料在今年第三季度﹐將連續兩個季度取得逾3％的按年計經濟增長。不過﹐加國經濟體系內﹐還有不少閒置未被使用的資源。去年﹐加國失業率便一直高企於7％。
    道明分析員還指出﹐一些與經濟周期有密切關係的貨品價格﹐在8月份的升速正在減弱。舉例來說﹐非必須的消費品價格在8月份按年升幅回落至1.7％﹐低過7月份的2.1％。加速8月份核心通脹升勢﹐主要源自包括互聯網絡服務等服務類別﹐價格按年上升2.4％﹐高過7月份的2％﹐當中互聯網絡服務價格按年彈升11％。
    鍾穎輝表示﹐道明分析員綜合分析後﹐認為8月份超越2％的通脹只是短暫現象。因此﹐預料加國央行不會改變對利率的取態﹐目前1厘的隔夜利率將會保持最少1年。

Penn West分類錯誤 改正不當會計帳目

09/19/2014

    Penn West Petroleum（代號PWT）檢討過其不當會計帳目後﹐周四宣布把大約8,000萬元的資本預算改正為營運支出﹐並且發現過去有過億元的支出是分類錯誤。
    Penn West表示﹐會計帳目改正後﹐2014年度的資本預算將從9億元下降至8.2億元。不過﹐這樣的改變不會影響集團的發展計劃。
    Penn West新任財務總監在春季期間發覺沒有足夠文件支持過去部分營運支出的分類﹐因此重訂2012年度﹑2013年度及2014年度首季財政報告。
    集團發現﹐部分支出錯誤地分類為物業﹑工廠與設備成本﹐而不是營運支出﹐而部分營運支出卻被分類為特許權使用費。
    影響所及﹐Penn West在2012年度的盈利被調低2,400萬元或16％﹐但2013年度的盈利則被調高2,900萬元或3％。在2014年度首季的盈利則被調高700萬元或7％。
    集團表示﹐核數委員會的帳目審核追溯至2007年度。
    Penn West指出﹐以採取行動防止這些不當帳目再發生﹐而導致這次帳目重訂的高級財務與會計職員已經離職。
    Penn West行政總裁Dave Roberts（見圖）表示﹐顯然地這次事件並沒有影響生產與業務運作﹐集團財政狀況繼續改善。
    Penn West同時宣布﹐在截至6月30日的次季度內﹐錄得盈利1.43億元﹐或每股29仙﹐扭轉了去年同期的5,300萬元或每股11仙虧損。
    季度收入方面﹐從7.45億元下跌12.75％至6.5億元。　　
    受累於會計帳目重訂﹐Penn West的次季度財政報告延遲至昨天才正式公布。
    總部位於卡加利的Penn West是本國大型石油與天然氣生產商﹐周四收報8.33元﹐上升0.6元﹐或7.77％。但集團在8月公布宣布需要檢討財政報告時﹐引起集體訴訟﹐股價曾急跌。

Family Dollar再拒Dollar General敵購

09/18/2014

    Dollar General（代號DG）上周提出91億美元敵購Family Dollar Stores（代號FDO）﹐周三再遭拒絕。Family Dollar發表聲明指出﹐董事局一致認為﹐這項具高度條件性的收購「虛幻」﹐相信Dollar General不能按建議的條款完成收購。
    Family Dollar主席兼行政總裁Howard Levine表示﹐向Dollar General交出股票沒有意義﹐因為Dollar General不能購入他們交出的股票。
    他指出﹐否決Dollar General的收購﹐基於反壟斷監管規定的考慮。事實上﹐Dollar General這次敵購所包含的條款﹐與之前提出的收購建議沒有分別﹐而董事局當時已經拒絕。
    Levine表示﹐經過詳細檢討後﹐認為Dollar General的收購有非常真確與實在的風險﹐將令交易無法完成。
    Family Dollar重申支持Dollar Tree（代號DLTR）的85億美元收購。Dollar Tree現有店舖數目比Dollar General少大約6,500間﹐而且與Family Dollar店舖地點較少重覆。
    總部位於田納西州Goodlettville的Dollar General在9月10日宣布﹐以每股80美元現金直接向Family Dollar股東提出收購﹐希望誘使其股東撤銷已與Dollar Tree達成的收購協議﹐轉投Dollar General。

帝銀新CEO﹕審慎爭取業務增長

09/18/2014

    上任不到1周的加拿大帝國商業銀行（代號CM）行政總裁Victor Dodig（見圖）周三明言﹐以審慎態度爭取業務增長。增長主要來自帝銀現有資產﹐並以更專注的目標改善盈利。
    他在帝銀於滿地可舉辦的業內會議上發表上述看法。
    原來是帝銀財富管理部主管的Dodig﹐揚言美國業務的發展重點﹐將是專注於具極大經濟吸引力的財富管業務﹐並不想成為美國的主要零售銀行。
    帝銀去年斥10億美元﹐收購了American Century Investments和Atlantic Trust﹐Dodig表示將會加強它們的財富管理業務﹐首要工作是服務好富裕客戶。
    他表示﹐希望擴大美國財富管理分部﹐向最大的10個至20個市場的富裕投資者提供服務﹐目標是在美國全國建立業務。
    Dodig指出﹐除了投資在銀行內部業務外﹐還爭取收購機會。
    數月前﹐在報道指﹐帝銀有意動用最多30億美元收購美國財富管理公司Russell Investments﹐但最終沒有成事。Dodig表示﹐他正尋求大約20億美元的收購目標。他補充說﹐對於收購﹐帝銀相當審慎。
    帝銀前行政總裁Gerry McCaughey突然宣布提早退休﹐Dodig在周一走馬上任。
    Dodig上任不久﹐即作出重大高層調動﹐包括宣布營運總監Richard Nesbitt退休﹐擴大David Williamson職權﹐讓他負責的零售與商業銀行業務分部包含FirstCaribbean International Bank。
    帝銀自20年代便在加勒比地區開展業務﹐目前該地區經濟疲弱。Dodig坦承﹐當地宏觀經濟環球非常具挑戰﹐但加勒比地區有帝銀非常重要的顧客。短期內﹐帝銀積極控制FirstCaribbean開支﹐推行緊縮措施。

分析員對C系機明年上半年投入服務存疑

09/17/2014

    龐巴迪（代號BBD.B）的C系列飛機雖然在9月7日恢復試飛﹐但分析員還是對其能在2015年上半年投入服務存疑﹐估計要到2016年才能實現。事實上﹐C系列計劃已推延了兩年。
    據追蹤C系列飛機計劃的分析員表示﹐這款龐巴迪新研發的飛機可能第三次推延﹐估計要到2016年才能開始投入商業服務。
    C系列飛機在今年5月發生引擎故障後﹐被逼暫停試飛﹐到9月7日才恢復試飛﹐龐巴迪當時重申在2015年投入商業服務的目標。
    債券研究公司Gimme Credit分析員Evan Mann表示﹐若果C系列飛機再出現延誤﹐勢將影響龐巴迪的流動現金。龐巴迪的7.5億美元債券將於2016年1月到期﹐而飛機買家通常要在收貨時才支付大部分貨金。
    Mann指出﹐若果再出現延誤﹐看來龐巴迪需要籌集更多資金。她給予龐巴迪債券「跑輸大市」的投資評級。　
    Teal Group宇航顧問Richard Aboulafia表示﹐不相信C系列飛機能夠達到2015年投入服務的目標。他認為﹐若能夠在2016年上半年做到﹐對龐巴迪來說﹐已是一項策略勝利。
    龐巴迪發言人Marc Duchesne上周五向彭博表示﹐仍然預期C系列飛機在2015年投入商業服務。
    總部在滿地可的龐巴迪﹐是全球第三大飛機製造商﹐C系列飛機將是其最大型飛機。該公司周二收報3.67元﹐跌0.02元。

加7月製造業銷售增2.5％創新高超預期

09/17/2014

    加國7月份製造業銷售按月增加2.5％﹐既超越市場預期﹐又創新高﹐這預示美國經濟增長加快﹐提振了加國製造業。
    加拿大統計局周二公布﹐7月份經季節調整後的製造業銷售額為536.6億元﹐超越2008年7月份所創的532.2億元。7月份製造業銷售量則按月增加2.8％﹐銷售量被視為對實質經濟增長更重要的數據。
    據路透調查所得﹐分析員平均預測7月份加國製造業銷售只增加1％。
    加國統計局還把6月份製造業銷售增長﹐從之前公布的0.6％﹐向上修訂為增長0.9％。
    7月份製造業銷售按年增長8.2％﹐是自2012年6月以來最大增幅。
    7月份的銷售增幅主要來自汽車﹑宇航和基本金屬行業。汽車與零件製造業錄得最大金額增長﹐增加了6.34億元﹐大部產品是出口至美國。
    據加國統計局之前公布﹐7月份加國貿易盈餘跳升﹐由於出口增加1.4％﹐這主要由汽車與零件出口金額增加6.05億元帶動。
    加國央行極力鼓吹未來的加國經濟增長﹐需要倚靠出口與企業投資推動。

加央行行長﹕不嘗試操控加元匯價

09/17/2014

    加拿大中央銀行行長Stephen Poloz周二表示﹐不會嘗試操控加元匯價﹐只會由市場決定。他還提到﹐這樣做將可令加國央行不用追隨美國加息﹐能有自行調整利率的自由。
    Poloz在魁省發表演說時指出﹐讓加元匯價自由浮動幫助加國抵受環球經濟風浪﹐不致出現過熱或者呆滯不前。
    這是Poloz自2013年6月出任加國央行行長以來﹐首次就加元匯價發表演講。他表示﹐央行若嘗試固定加元匯價﹐將給加國失業情況﹑產出和通脹﹐造成更大波動﹐到頭來並不能幫助加國保持國際競爭能力。
    市場上不少分析員曾經猜測﹐作為加國出口發展公司前主管的Poloz﹐傾向於支持疲弱加元﹐因為這有利刺激加國出口﹐推動經濟增長。尤其是Poloz多番表示﹐希望加國未來經濟增長﹐需由出口推動﹐而不是本國家庭消費。
    自Poloz出任加國央行行長以來﹐加元兌美元下跌了7％。
    上次經濟衰退之後﹐加國出口最近才恢復增長。Poloz昨天指出﹐對於加國未來出口審慎樂觀。他認為﹐需要觀察多幾個月﹐才能見到加國出口的發展趨勢。
    Poloz指出﹐如果加國央行為了固定加元匯價﹐或要迫於跟隨美國加息﹐這樣做將冒上把加國通脹推低至央行目標以下的風險。他強調﹐假若央行嘗試操控加國匯價﹐將喪失獨立的貨幣政策。
    在本月初﹐加國央行議息後﹐決定維持1厘的隔夜利率不變﹐原因是加國經濟增長仍然溫和。這已是4年來沒有改變利率﹐也是自50年代以來最長一次沒有改變利率。
    Poloz表示﹐美國經濟增長加快﹐當地投資上升﹐料將會帶動加國出口。雖然如此﹐他憂慮環球經濟前景不明朗﹐其中歐洲更是「一個最大問號」。
   道明證券首席加國宏觀經濟策略員David Tulk指出﹐Poloz對加國未來經濟增長只是「勉強樂觀」。

道明﹕國際石油勘探及生產商跑贏大市

09/13/2014

    道明自管投資亞洲業務總監鍾穎輝引述道明的報告指出﹐長遠來看﹐國際石油勘探及生產公司表現將跑贏大市﹐給予「增持」的投資評級﹐業內多家加國公司的12個月目標價均高過現股價。
    道明的報告指出﹐國際石油勘探及生產公司的表現﹐較受布蘭特油價影響﹐而布蘭特油價一直高過西得州中級石油（WTI）價格﹐預料這種趨勢將持續。短期內﹐油價將受地緣政治與投資者對環球經濟前景預期左右。無論如何﹐道明估計布蘭特油價仍然能夠維持在每桶90美元以上。
    鍾穎輝續稱﹐據道明分析員的分析﹐國際石油勘探及生產公司目前平均以每股資產淨值的0.49倍買賣﹐遠低過長期平均數0.6至0.7倍﹐這意味它們現股價相對便宜。若果市場上避險心態稍為緩和﹐願意吸納風險較高的國際石油勘探及生產公司﹐它們的表現應該超越其他股系。
    道明分析員認為﹐假如短期內避險情緒加深﹐推低了國際石油勘探及生產公司股價﹐可以考慮趁機收集。
    道指給予在多倫多主板上市的Niko Resources（代號NKO）﹑BNK Petroleum（代號BKX）和TransGlobe Energy（代號TGL）的目標價分別為7.5元﹑2.75元和10.5元﹔在溫哥華創業板買賣的Africa Oil（代號AOI）的目標價為13元。

美8月零售銷售增0.6％ 4月內最強增長

09/13/2014

    美國商務部周五公布﹐8月份零售銷售按月增長0.6％﹐是4月份以來最強增長﹐符合市場預測。另外﹐7月份與6月份數據均向上修訂﹐這促使經濟分析員調升對美國經濟未來增長的預測。
    最新數據公布後﹐法國巴黎銀行經濟分析員把美國第三季度本地生產總值增長預測﹐從之前的3％調高至3.2％。
    若剔除汽車部分﹐8月份零售銷售增長0.3％﹐好過市場預期。據MarketWatch調查所得﹐經濟分析員平均預測只增長0.2％。
    道明證券經濟分析員Millan Mulraine表示﹐整體來看﹐8月份零售銷售令人鼓舞﹔而且﹐7月份數據有顯著向下修訂。美國消費者繼續增加消費﹐預料可把第二季度的經濟強勢帶動下去。
    美國商務部把7月份的零售銷售修訂為增加0.3％﹐之前的公布是沒有改變﹔6月份的增長﹐從之前的0.2％調高至0.4％。
    聯儲局相信美國經濟逐步改善﹐足以令該局考慮在明年開始加息。下周聯儲局議息﹐市場焦點是在議息公布中﹐有沒有再提現行低利率將維持「相當一段時間」。
    8月份零售銷售增長非常全面﹐汽車銷售增長1.5％﹐是自3月份以來最大。只有一般商品店舖和百貨公司的銷售下跌﹔油站銷售下跌﹐主要原因是汽油價格下跌。

RadioShack重整債務 圖避破產

09/12/2014

    電子商品零售集團RadioShack（代號RSH）周四在宣布另一個季度的嚴重虧損後表示﹐正與債權人與其他機構洽商﹐以爭取更多營運資金﹐從而避過破產﹐消息刺激集團股價顯著上揚。
    據RadioShack公布﹐這些成熟的洽商涉及債務重整﹑整固現有店舖及其他措施﹐目的是改善目前的資產負債狀況。
    較早前彭博已報道﹐RadioShack正與Standard General和瑞銀商討貸款。
    RadioShack表示﹐重整若失敗﹐或將破產﹔另一個可能是把公司出售。
    集團行政總裁Joe Magnacca已極力改革旗下店舖和採購﹐以圖與亞馬遜（代號AMZN）和Wal-Mart（代號WMT）﹐但同店銷售疲弱多時﹐在今年次季度內下跌約20％。
    有93年經營歷史的RadioShack一度稱雄電子零售界﹐但在過去3年內﹐只有1個季度的同店銷售錄得增長。
    RadioShack表示﹐在截至8月2日的次季度內﹐錄得虧損1.374億美元﹐或每股1.35美元﹐顯著高過比去年同期的5,220萬美元或51美仙虧損。
    若剔除一次過項目﹐次季度每股虧損1美元﹐而分析員平均預測只蝕66美仙。
    季度收入減少22％至6.738億美元﹐主要受累於手機銷售下挫。
    International Strategy & Investment Group分析員Oliver Wintermantel表示﹐這　是個疲弱的季度。Wedbush Securities分析員Michael Pachter給予RadioShack「跑輸大步」的投資評級。　　
    RadioShack收報1.02美元上﹐上升0.09美元。今年以來﹐市值已蒸發大約三分一。

Eastman購Taminco 涉資28億美元

09/12/2014

    Eastman Chemical（代號EMN）周四宣布﹐收購特殊化工公司Taminco（代號TAM）﹐以加強在食物與農業市場的業務發展﹐交易涉資28億美元。
    總部位於美國田納西州Kingsport的Eastman表示﹐以每股26美元﹐總共18億美元收購Taminco﹐並承擔其10億美元負債﹐整項交易共花費28億美元。
    以賓州Allentown為基地的Taminco表示﹐大股東Appllo Global Management已同意這項收購。
    Taminco是全球最大烷基胺及烷基胺衍生產品製造商﹐該公司把氨混合酒精製成胺﹐以胺與其他化學品起化學作用﹐從而生產藥物﹑食品﹐莊稼化工產品與溶劑。
    Eastman專門生產化工﹑塑料產品和人造纖維﹐不斷以收購壯大。在6月份﹐已完成收購英國石油（代號BP）旗下環球航空引擎石油分部的資產。
    另外﹐收購窗薄膜與特殊薄膜生產商Commonweath Laminating & Coating的交易料將在今年下半年完成﹐Commonweath將成為Eastman先進物料業務的一份子。
    Eastman表示﹐收購Taminco﹐不單能夠強化其食品﹑飼料與農業業務﹐還可加快在個人護理﹑塗層﹑石油與天然氣市場的發展速度。行政總裁Mark Costa指出﹐是項收購顯示Eastman加速在集團內部和環球增長的承諾。
    Eastman還表示﹐兩家公司董事局已批准是項收購﹐並容許Taminco有30天找尋其他角逐出價。
    Eastman續稱﹐收購完成後﹐預料將可在2015年度每股盈利增添超過35美仙﹐在2016年度每股盈利增添60美仙。
    集團表示﹐將以手上現金和發債融資這項收購﹐交易料將在今年第四季度完成。
    Eastman在7月公布次季度業績﹐受惠於屬下主要業務銷售改善﹐抵消了在特種液體與中游業務弱勢﹐盈利增長11％。

滿交所推首項加元交割利率掉期期貨

09/11/2014

    滿地可證券交易所與Eris交易所達成協議﹐可以利用其計算方法後﹐周三宣布將推出首項加元交割利率掉期期貨。
    滿地可證券交易所行政總裁Alain Miquelon表示﹐在最近的監管改革下﹐環球掉期期貨市場冒起﹐而加國的監管規定則繼續演進。
    滿地可證券交易所還未訂定掉期期貨開始交易的日期。
    美國與歐洲的衍生投資工具交易所已相繼創建模擬掉期合約的期貨。這些期貨產品的出現﹐因應新的監管規定令場外交易合約成本增加﹐促使愈來愈多交易商使用衍生投資工具。舉例來說﹐掉期期貨所需的抵押資金﹐少過掉期合約。
    Eris交易所行政總裁Neal Brady向彭博表示﹐場外交易的清算成本不斷上升﹐令掉期期貨被更多交易商與投資者採用﹐因為他們可以較少資金進行交易。
    以加元交割的證券市場﹐不到美元交割證券市場的十分一。根據主導場外交易掉期清算的清算公司LCH.Clearnet網上資料顯示﹐處理大約價值9萬億美元的加元交割合約﹐而以美元交割的合約價值高達118萬億美元。

Dollar General直向Family Dollar股東提購

09/11/2014

    Dollar General（代號DG）提價至91億美元擬收購Family Dollar Stores（代號FDO）﹐但上周遭董事局拒絕﹐Dollar General周三終於向其股東直接提出收購建議。Family Dollar呼籲股東暫時不要對敵購建議採取行動。
    總部位於田納西州Goodlettville的Dollar Genera正式宣布﹐以每股80美元現金收購Family Dollar﹐目的是吸引其股東否決已與Dollar Tree（代號DLTR）達成的85億美元收購協議。
    Dollar General主席兼行政總裁Rick Dreiling表示﹐集團的91億美元收購價顯著高過Dollar Tree。這次直接向Family Dollar股東提出收購﹐希望讓股東發聲﹐並籲請他們交出股票。
    Family Dollar接受Dollar Tree較低的收購價﹐據稱這較容易獲得監管當局批准通過。
    以北卡羅來納州Matthews為基地的Family Dollar表示﹐正在檢視Dollar General的出價﹐並呼籲股東在董事局作出建議前﹐不要有所行動。
    Dollar General作為美國最大一元店連鎖集團﹐深明收購Family Dollar﹐勢將遇到監管當局阻撓﹐因此已揚言﹐在併合Family Dollar後﹐願意出售最多1,500間店舖﹐以圖通過反壟斷的審核。
    知情者表示﹐Dollar General這次提出敵購不是沒有風險﹐因為之前沒有機會審閱過Family Dollar的保密財政數據。在提出敵購後﹐是時候與美國聯邦貿易委員會商討怎樣通過反壟斷檢查。
    市場人士相信﹐聯邦貿易委員會恐怕一旦Dollar General與Family Dollar併合﹐將導致競爭降低﹐價格上升﹐損害消費者利益。
    若沒有延期﹐Dollar General的收購建議有效至10月8日。
    密歇根Ross商業學院教授Erik Gordon表示﹐除非Dollar Tree提價角逐﹐否則Dollar General勝出敵購機會很大﹐原因是Family Dollar機構投資者﹐沒有管理層那麼擔心反壟斷問題。
    證券行Edward Jones分析員Brian Yarbrough指出﹐目前要看Dollar Tree怎樣回應﹐但該公司缺乏足夠資源與Dollar General對抗。論規模﹐Dollar General比Dollar Tree大1倍。因此﹐他相信Dollar Tree不會提價競購。
    Family Dollar收報78.86美元﹐上升0.16美元﹔Dollar General收報63.7美元﹐上升0.28美元﹔Dollar Tree收報55.82美元﹐下跌0.09美元。

RBC唱好Netflix 調高目標價至600美元

09/10/2014

    專門提供互聯網絡隨選串流媒體播放的Netflix（代號NFLX）被分析員唱好﹐周二股價一度升至489.29美元的歷來最高位。今年以來﹐該公司股價已有三成升幅﹐顯著跑贏大市。
    RBC Capital Market分析員Mark Mahaney把Netflix的目標價﹐從530美元調高至600美元﹐這意味從現股價計﹐仍有高達24％的上升空間。
    投資者受到鼓動﹐Netflix周二以486.3美元高開﹐曾升至489.29美元新高﹐比前天收市價高出2.08％﹐最後收報479.01美元﹐倒跌0.32美元。　　
    Mahaney表示﹐投資者對Netflix的態度仍屬負面﹐這可見於沽空其股票處於歷來最高位﹐而且在大市值的互聯網絡股中﹐Netflix的「吸納」評級最少。
    他在最新的分析簡報中指出﹐他們仍然相信Netflix可以達到持續擴張的規模﹐增長和盈利能力﹐而這些優勢並未在其股價內顯現。
    據FactSet的統計﹐Mahaney現時給予Netflix的600美元目標價﹐是30名分析員所提供的目標價中最高﹔30名分析員的平均目標價為461.41美元。
在7月初﹐華爾街大行高盛把Netflix的投資評級﹐從「中性」調升至「吸納」﹐還將目標價從380美元大幅調高至590美元。該行的主要理據是隨著新顧客加入﹐Netflix的邊際利潤將上升。

EnCana售PrairieSky餘下股權 套現26億

09/10/2014

　　EnCana（代號ECA）財務總監Sherri Brillon（見圖）周二表示﹐在出售旗下PrairieSky Royalty（代號PSK）股權套現26億元後﹐將有更大財政靈活性進行收購。
　　Brillon在多倫多一個投資者推介會上表示﹐繼續重整資產組合﹐讓集團有更大靈活性落實發展策略。EnCana正利用機會收購新資產﹐加入現有作業內。
　　總部位於卡加利的EnCana是加國第二大天然氣生產商﹐前天收市後宣布﹐計劃在本月出售在PrairieSky的控制性股權。集團於5月以首次公開招股上市（IPO）﹐成功把PrairieSky分拆﹐成為14年內加國最大的IPO。
　　EnCana行政總裁Doug Suttles積極出售他認為非核心的資產﹐專注在價值較高的石油與液體天然氣領域發展。
　　EnCana在今年5月﹐斥資31億美元﹐從Freeport-McMoRan Copper & Gold（代號FCX）收購在美國得州石油豐富的Eagle Ford盆地的頁岩資產。集團通過是項收購﹐把石油產出增加1倍。Brillon表示﹐這類收購或許是EnCana未來將要做的事情。
　　Macquarie Group駐卡加利分析員Chris Feltin向彭博表示﹐EnCana取得巨額現金後﹐將可進行大型收購。
　　他續稱﹐在今年底﹐EnCana的負債料比現金僅多出5億美元﹐財政狀況非常健全。
　　Feltin表示﹐與加國相比﹐EnCana更有興趣收購美國資產﹐相信將擴大在Eagle Ford的作業 ﹐或者增添在丹佛Julesburg盆地的資產。他猜測﹐EnCana或將在Permian盆地開拓新業務﹐抽離仍在實驗階段的Tuscaloosa Marine頁岩作業。
　　EnCana宣布從Freeport-McMoRan買入 Eagle Ford資產後﹐Suttles在5月的電話會議上透露﹐現有計劃是專注在6個地區發展﹐有可能擴大至8個。
　　據彭博的資料顯示﹐購入Eagle Ford資產﹐是EnCana今年在北美能源業發展的第四項收購。之前3項交易是買入Whiting Petroleum﹑William Cos.和American Energy Partners。
　　Canaccord Genuity駐紐約分析員Phil Skolnick在研究簡報中指出 ﹐如果EnCana在新的核心地區進行大型收購﹐市場人士恐怕將會分散專注力度﹐除非該地區已發展成熟﹐能夠為集團創造新的流動現金來源。
　　EnCana收報25.5元﹐上升0.8元或3.24％。

CMHC﹕8月新屋動工跌3.7％ 5個月首跌

09/10/2014

    加拿大按揭及房屋公司（CMHC）周二公布﹐8月份經季節調整後的新屋動工量下跌3.7％﹐至按年計192,368間﹐是5個月內首次下跌﹐並遜市場預期。
    據彭博調查所得﹐經濟分析員的8月份新屋動工量預測中位數為195,000間。
    CMHC還把7月份的新屋動工量﹐從之前公布的200,098間﹐向下調整為199,813間。
    雖然8月份下跌﹐但6個月的移動平均數是189,837間﹐與過去12個月沒有太大分別。冬季加國經歷嚴重冰暴﹐衝擊了今年頭的新屋動工量﹐但在春季與夏季時顯著反彈﹐收復了失地。
    CIBC World Market經濟分析員Nick Exarhos表示﹐CMHC的最新數據顯示新屋動工量減慢﹐但趨勢仍然相當強勁﹐這是在幾個月前想像不到的。
    皇家銀行經濟分析員Laura Cooper表示﹐有鑑於今年到目前為止的新屋數工量﹐他們把2014年的全年新屋動工量向上修訂為188,000間﹐與2013年看齊。但在2015年﹐預料將減少至177,000間。
    8月份在安省都市地區﹐新屋動工量下跌26％至49,685間﹐但在卑詩省卻增加31％至33,631間。
    都市地區的多單位房屋動工量下跌4％至110,842間﹐而單戶房屋動工量則下跌3.3％至64,826間。
    CMHC首席經濟分析員Bob Dugan表示﹐共管柏文動工量減少﹐或許因為新建成﹑仍未入伙和正在興建的單位存量增加。

加國7月建築批則意外按月上升11.8％

09/09/2014

    加國7月份建築批則意外地按月上升11.8％至92億元的紀錄高位﹐主要由多倫多與溫哥華的共管大廈與柏文帶動。這已是連續第四月上升﹐更遠超越市場預期。
    據路透調查所得﹐經濟分析員原來預測7月份建築批則按月下跌6.8％。
    根據加拿大統計周一的公布﹐7月份內有5個省錄得建築批則上升﹐升幅最大的是安省﹐卑詩省與緬省緊隨其後。
    市政府發出的多單位房屋批則在7月份跳升43.4％至25.4億元﹐當中多倫多的批則上升29.6％至16.5億元﹔溫哥華彈升46.1％至7.18億元。
    加拿大統計局表示﹐7月份的建築批則升勢﹐主要靠安省與卑詩省的多戶建築計劃推動。此外﹐還有緬省的機構建築。
    加拿大帝國商業銀行經濟分析員Nick Exarhos表示﹐經過夏季兩個月的蓬勃表現後﹐市場普遍相信7月份建築批則稍為放緩﹐但事實並非如是。對預測者來說﹐低估加國建築業韌力是危險之舉。
    加拿大統計局還表示﹐7月份非住宅建築批則上升5.2％至42億元的紀錄高位﹐這已是連續第四個月上升﹔住宅建築批則上升18％至50億元﹐是連續第五個月上升。
   據公布﹐7月份獨立屋建築批則按月微跌0.5％至24億元﹐扭轉了之前連續3個月的升勢。

蘇皇銀IPO售美附屬Citizens 套40億美元

09/09/2014

    蘇格蘭皇家銀行（代號RBS）計劃本月在紐約透過首次公開招股上市（IPO）﹐出售其在美國附屬銀行Citizens﹐藉此籌集40億美元﹐這將是今年內最大的銀行股票出售。
    在2008年環球金融危機時﹐英國政府曾注資挽救財困的蘇皇銀﹐之後便擁有該銀行81％股權。英國監管機關一直要求蘇皇銀提高資本比率﹐並專注發展英國本地業務﹐而蘇皇銀已表明希望在今年內﹐通過IPO把Citizens的四分一股權出售。
    蘇皇銀周一宣布﹐擬在紐約以IPO﹐每股作價介乎23至25美元﹐出售1.4億股Citizens股票。另外﹐可讓包銷商超額出售2,100萬股票。
    因此﹐最多有29％Citizens股票將出售﹐若以每股25美元訂價計算﹐Citizens市值高達140億美元。
    蘇皇銀並沒有訂實上市日期﹐但據知情者向路透表示﹐可能在9月23日或前後的日子。
    Citizens在紐約證券交易所的上代號為CFG﹔摩根士丹利（代號MS）﹑高盛（代號GS）和JP摩根（代號JPM）擔任交易主要顧問。　　
    蘇皇銀表示﹐Citizens是次上市﹐將「顯著改善」銀行的資本狀況﹐對蘇皇銀和Citizens來說﹐都是重要的發展里程碑。
    分析員表示﹐若果蘇皇銀在明年上半年﹐出售最少一半的Citizens股權﹐其核心資本充足率將提升2至3個百分點。但在IPO初期﹐或許並未有這麼重大改進。
    蘇皇銀之前曾表示﹐期望在2016年底出售Citizens所有股權。
    Citizens在美國為大約500萬顧客提供零售與商業銀行服務﹐擁有大約1,300億美元資產﹐在美國是第十三大零售銀行。
    已有186年歷史的Citizens總部位於羅德島州Providence﹐於1988年被蘇皇銀購入﹐並透過25項收購壯大﹐當中包括在2004年購入Charter One。
   截至6月底﹐Citizens有1.8萬名僱員﹐旗下1,200間分行遍佈11個州﹐從新英格蘭到大西洋中部及中西部地區。在截至6月底的6個月內﹐錄得盈利4.79億美元﹐收入為26億美元。
    蘇皇銀周一在美國的預託證券收報11.01美元﹐下跌0.37美元﹐或3.25％。這主要因為投資者擔心蘇格蘭在9月18日的全民投票﹐結果是蘇格蘭居民決定獨立。

《巴倫》﹕10頂尖策略員料美股升勢未完

09/08/2014

    上周五標普指數以2,007.71點再創新高收市﹐據《巴倫》最近調查10名頂尖市場策略意見所得﹐普遍認為美股升勢未完﹐今年底標普500指數的預測中位數為2,030點﹐這意味在2014年餘下時間內仍有1.1％升幅。更有「好友」估計﹐在未來18至24個月內﹐標普500指數將邁向2,500點。
    據《巴倫》在今年9月的調查結果﹐策略員仍看好美股後市﹐因為美國企業強勁的盈利增長及低利率環境。
    今年以來標普500指數上揚8.6％﹐上周五升至2,007.71點的歷來最高收市位﹐超越了《巴倫》去年12月調查策略員所得的1,977點預測中位數。2013年﹐標普500指數已經大升30％。
    美股升勢持續的其中一個重要動力來源是美國企業盈利增長﹐而未來企業盈利前景看來相當樂觀。10名受訪策略員預測﹐標普500指數的成分公司在2014年仍有7％的盈利增長﹐達117.83美元的預測中位數﹐高過2013年的5.7％增幅。2015年的企業盈利增長加快﹐增幅料達8.1％至127.34美元。
    美股節節上升後﹐策略員承認若與全球其他股市比較﹐美股股價再沒有12個月前般偏低﹐部分原因是美國企業營運基礎改善。儘管如此﹐美股仍然比美國國庫債券便宜﹐美債勁升令其現債息處於歷來最低位。
    促動美股上揚的另一動力﹐是政策釐定者因而環球經濟環境所訂的低利率。雖然美國聯儲局預料將於今年10月結束買債計劃﹐但經濟分析員普遍估計聯儲局要到明年中才調高現行介乎零至0.25厘的聯邦基金利率。
    上周四﹐歐洲中央銀行把其主要借貸利率從0.15厘調低至0.05厘﹐還宣布下月將推出兩項新計劃﹐購買由歐元區銀行發行的資產抵押證券和債券。此外﹐日本政府將擴大其貨幣寬鬆政策以刺激經濟。
    BlackRock環球首席投資策略員Russ Koesterich表示﹐或許在秋季時美股略跌﹐但不相信有10％跌幅的典型調整市。他維持對標普500指數在今年底升至2,025點的預測。
    Federated Investors首席投資主管Stephen Auth表示﹐就算大市出現向下調整﹐估計只屬短暫﹐而且跌幅有限﹐他預測在未來18個24個月內﹐標普500指數有機會攀升至2,500點。這即是說﹐美股還有24.6％的上升空間。

SolarEdge擬明年紐約IPO集資逾1億美元

09/08/2014

    知情人士向彭博透露﹐太陽能電力優化系統開發公司SolarEdge Technologies計劃明年通過首次公開招股上市（IPO）籌集超過1億美元。
    總部位於以色列Hod Hasharon的SolarEdge有通用電氣（代號GE）旗下投資公司等財政支持者﹐據悉該公司正與金融機構商討﹐打算於明年夏季在紐約掛牌上市。
    SolarEdge財務總監Ronen Faier接受彭博電話專訪時表示﹐他們的發展目標是成為業內最大開發商之一﹐要達到目標需要大量金錢。
    Faier拒絕透露明年IPO計劃的詳情﹐他只稱以私人資金發展成為一家大公司非常困難。
    SolarEdge於2011年獲得Norwest Venture Partners牽頭的集團融資3,700萬美元﹐其他現有投資者包括Opus Capital Venture Partners﹑Walden International﹑Genesis Partners﹑Vertex Venture Capital﹑Lightspeed Venture Partners和通用電氣屬下能源金融服務分部。
    Faier表示﹐SolarEdge擬擴大其亞洲業務。
    SolarEdge創立於2006年﹐據其網站資料﹐已經付運了逾200萬台電源優化器到全球超過45個國家﹐裝置遍佈五大洲。
    Faier還表示﹐該公司的年度銷售額超過1億美元﹐接近有利可圖。

一元連鎖店集團Family Dollar爭奪戰升級

09/03/2014

    爭奪一元連鎖店集團Family Dollar Stores（代號FDO）的競購戰升級﹐業內一哥Dollar General（代號DG）周二宣布﹐把收購Family Dollar的出價提高至每股80美元﹐總共91億美元﹐並將採取相應行動以配合反壟斷機關的要求。
    Dollar General較早前提出的收購價為為每股78.5美元﹐並揚言若果反美國聯邦反壟斷監管當局有要求﹐願意把出售的店舖數目增至1,500間。
    Dollar General還表示﹐同意支付5億美元的拆伙費﹐一旦交易遭監管當否決。
    對於Dollar General的最新出價﹐Family Dollar表示﹐董事局將會檢視﹐但現時仍然同意接受Dollar Tree（代號DLTR）的收購。
    Dollar General行政總裁Rick Dreiling表示﹐有信心最新出價﹐足以解除Family Dollar董事局的任何顧慮。他指出﹐Family Dollar在否決Dollar General之前的收購建議時﹐並沒有與他們對話。Dreiling補充說﹐不排除直接向Family Dollar股東提出收購建議。
    上月﹐Family Dollar否決了Dollar General大約90億美元的收購建議。
    在Family Dollar與Dollar Tree達成涉資85億美元的現金加股票的收購後﹐Dollar General提出競購Family Dollar。
    Family Dollar是美國一元店零售業的第二大集團﹐曾再次確認被業內第三大集團Dollar Tree的收購﹐並指出Dollar General的收購建議﹐很可能被監管當局否決。
    不過﹐ Dollar General表示﹐據他們的反壟斷分析﹐其收購建議應該可以獲得批准通過。
    Neev Capital董事總經理Rahul Sharma表示﹐Dollar General這次提價收購﹐他認為出價足夠﹐Family Dollar沒有理由不考慮規模比它大的競爭對手。
    Wolfe Research在研究簡報中指出﹐對所有人來說﹐最佳的結果是Dollar General成功併合Family Dollar﹐以更大實力與Wal-Mart（代號WMT）角逐。
    Family Dollar收報80.22美元﹐上升0.39美元﹐或0.49％﹔Dollar General收報64.36美元﹐上升0.37美元﹐或0.58％﹔Dollar Tree收報54.56美元﹐上升0.84美元﹐或1.56％。