皇銀Paul Ferley﹕加樓市整固明年略跌

05/29/2014

    加拿大皇家銀行助理首席經濟師Paul Ferley周三表示﹐加國樓市經過多年蓬勃發展後﹐現在橫行整固是健康現象﹐預料不會出現一些悲觀者憂慮的大幅下挫兩成﹐今年的房屋重售與屋價估計還有溫和增長﹐明年或將有輕微向下調整。
    Ferley引述皇銀的報告指出﹐2014年的加國房屋重售量料為461,300間﹐比2013年仍有0.8％的增長﹔但到2015年﹐料將下降至455,300間﹐按年減少1.3％。2014年的房屋綜合價格為371,900元﹐比2013年增加3.4％﹔但到2015年﹐將按年下降0.1％至371,700元。他同時指出﹐樓市數據正負3％至4％並不是什麼大數目。
    他續稱﹐2013年的新屋動工量為188,000間﹑預測2014年與2015年的新屋動工量分別為181,000間和174,000間﹐逐年減少。　
    Ferley表示﹐明年樓市稍為向下﹐原因是市場人士對未來利率向上調升的預期。皇銀估計加國央行將於明年第二季開始加息﹐料將加息3次﹐每次0.25厘﹐即是到2015年底﹐加國基準利率將從現行的1厘﹐提高至1.75厘。加國央行自從2010年9月以來﹐一直維持1厘的基準利率至今。
    有人認為﹐加國樓市仍然有力再上﹐因為新移民當中包括中國移民從國外帶入資金買屋﹐部分人甚至不用按揭直接以現金購下。Ferley指出﹐現時並沒有實在和具體數據說明這種現象。
    雖然樓市對加國經濟增長的貢獻逐漸減少﹐但Ferley認為﹐隨著美國經濟增長加快﹐加國出口改善﹐企業投資增加﹐2014年的加國本地生產總值（GDP）料將有2.5％增長﹐高過2013年與2012年分別2％和1.7％的增幅﹔2015年的GDP增長料將達2.7％。
   若以省份來看﹐安省在2014年與2015年的GDP增長﹐預料分別為2.5％和2.9％﹐大致與全國看齊。阿省得助的能源業強勢﹐今明年兩年的GDP增長料達3.7％和3.5％﹐高過全國平均水平。
    他提到﹐加元兌美元匯價從2012年的平算一直滑落﹐2013年整年平均計算是1加元兌94美仙﹐2014年料將跌至87美仙﹐2015年或進一步跌至85美仙。加元兌美元續跌﹐其中一個原因是加國出口相對疲弱。　
    皇銀在Angus Glen高爾夫球會特為中文傳媒舉行經濟前景簡報會﹐照片由左至右為該銀行商業理財服務部區域副總裁Donna O'Reilly﹐Paul Ferley和商業理財服務部副總裁李嘉穎（Judy Lee）。

憧憬經濟改善 美消費者5月信心轉強

05/28/2014

    美國消費者在5月份比4月份較有信心﹐部分因為他們對未來的就業市場與收入增長較前樂觀。
    美國諮議局周二宣布﹐其編製的信心指數在5月份上升至83﹐高過4月份經修訂後的81.7﹐這是自2008年1月份以來的第二高位﹐僅低過3月份為83.9。
    Pantheon Macroeconomics首席經濟分析員Ian Shepherdson表示﹐4月份的消費者信心指數不錯﹐但未算強勁。
    指數於2009年2月份跌至25.3的低位﹐之後逐漸爬升﹐去年整年平均數為72.3﹐但未達健康水平。在2008年經濟衰退發生前﹐正常水平是逾90。
    諮議局表示﹐5月份的數字﹐可能受限於汽油價格上升。不過﹐整體來看﹐美國人對未來就業市場較從前樂觀得多。這或預示美國企業有更多人手招聘﹐美國勞工部將在6月6日公布5月份就業報告。
    據諮議局報告﹐相信較容易找工作的美國人數目升至6年高位。15.4％消費者預料在未來6個月內﹐企業將增加招聘﹐高過4月份錄得的14.7％。
    此外﹐調查發現接近五分一美國人預料在未來6個月內收入增加﹐是2007年12月份以來的最高位。而且﹐更多美國人表示﹐計劃在未來6個月內買車﹐但計劃買屋的人數百分率下跌至15個月內最低位。
    美國消費者信心指數受市場人士關注﹐由於消費者消費佔了美國七成的經濟活動。

豐銀次季多賺一成四 刺激股價創新高

05/28/2014

    豐銀周二公布次季度業績﹐受惠於加國本地消費者借貸和財富管理業務強勢﹐盈利增加14％﹐並超越市場預期﹐刺激其股價曾創新高。行政總裁Brian Porter透露﹐其強勁的資本基礎﹐可讓豐銀進行更多收購。
    豐銀在截至4月30日的次季度內﹐錄得盈利18億元﹐或每股1.39元﹐高過去年同期的15.8億元﹐或每股1.22元。剔除一次過項目的經調整後每股盈利為1.4元﹐高過彭博調查13名分析員平均預測的1.31元。
    季度收入增加10％至57.5億元﹐超越分析員平均預測的55.7億元。
    若以資產計﹐總部在多倫多的豐銀是加國第三大銀行﹐也是本國最國際化的銀行﹐周二同時宣布﹐在未來1年內﹐將回購最多1,200萬股股票﹐約佔現時流通股票的1％。
    利好消息刺激豐銀股價周二早段一度升至69.07元的歷來最高位﹐其後稍回落﹐仍上升0.77元或1.13％﹐收報68.77元。
    豐銀行政總裁Brian Porter（見圖）表示﹐旗下所有業務均取得良好表現﹐次季度業績尤其顯現其加國銀行與環球財富管理及保險業務強勢。他昨天在電話會議上透露﹐他們正尋求信用卡﹑在秘魯﹑哥倫比亞﹑墨西哥和智利等地財富管理與零售銀行業務的收購機會﹐　
    豐銀的加國銀行分部在今年次季度內﹐盈利按年增加11％至5.65億元﹐主要因為收入上升﹐息差利潤改善﹐信用卡與汽車貸款都有雙位數增長。
    財富管理與保險分部的盈利上升11％至3.55億元﹐這受惠於銷售增加﹐以及市道轉好。
    另外﹐環球銀行與市場分部盈利增加9.4％至3.85億元﹐增長動力來自固定入息﹑投資銀行與美國企業銀行業務。包銷與顧問服務費用增加14％至1.6億元﹔交易收入增加13％至4.25億元。
    不過﹐國際銀行分部盈利下跌約1％至4.63億元﹐主要受累於淨利息差收窄﹐信貸虧損撥備增加。
    豐銀現時在超過55個國家有業務營運﹐包括智利﹑墨西哥與泰國等。在今年次季度內﹐該銀行信貸虧損撥備按年增加9.3％至3.75億元。
    巴克萊資本分析員John Aiken表示﹐豐銀取得可觀的次季度業績﹐遠超越預期﹐但他同時提到﹐信貸虧損撥備增加﹐或許令部分投資者感到顧慮。

加4月通脹升 料無改央行中性利率立場

05/24/2014

    加國4月份通脹升至按年計2％﹐是兩年內最高位﹐主要因為能源﹐尤其是汽油與天然氣價格異乎尋常地跳升。經濟分析員普遍相信﹐這不會改變加國央行「中性」的利率立場﹐低息仍然維持﹐預料要到明年中才會考慮加息。
    加拿大統計周五公布﹐4月份消費物價指數按年上升2％﹐高過3月份的1.5％﹐當中能源價格上升8.4％。剔除8個價格反覆項目的核心通脹只升1.4％﹐略高過3月份的1.3％。
    無論是總體通脹和核心通脹﹐都符合彭博調查分析員所得的預測中位數字。這意味通脹回升﹐是市場早已預期。
    加國央行行長Stephen Poloz上月已明言﹐他將不理會「暫時性」的價格升幅﹐專注於閒置的生產容量﹐這將令核心通脹保持在2％以下直至2016年首季度。
    央行將於6月4日議息﹐這份最新通脹報告料受央行重視。央行自2010年9月以來﹐一直維持現行1厘隔夜利率不變。
    Capital Economics分析員David Madani表示﹐央行更擔心的事﹐應該不是物價壓力。他認為﹐央行關注的是仍然疲弱的加國經濟﹐通脹存在下跌的潛在風險﹐因此央行不可能改變其中性的利率立場。
    事實上﹐Poloz曾表示﹐利率未來的方向是中性﹐即是既不加亦不減。
    PNC Financial Services高級國際經濟分析員Bill Adams表示﹐加國央行正在找理由盡量維持利率不變。美國聯儲局今年內仍在進行減少買債計劃﹐相信Poloz此時不會收緊貨幣政策。　
    BMO Capital Markets首席經濟分析員Doug Porter表示﹐央行應該對現時的核心通脹感到安心﹐因為4月份的數字只是1.4％。
    加拿大皇銀銀行助理首席經濟分析員Paul Ferley指出﹐4月份的通脹報告﹐稍為緩和央行對潛在核心通脹徘徊在接近其目標範圍底部的憂慮﹐隔夜利率或許逐漸上升。據他估計﹐央行加息的時間將在明年第二季度。　
    除了能源外﹐食物是另一個推動通脹上升的重要類別﹐4月份上升1.9％﹐高過3月份的1.5％升幅﹐肉食﹑水果和蔬菜推高了食物價格。
    4月份整體通脹按月上升0.3％﹐核心通脹按月上升0.2％﹐而分析員的預測分別為0.4％和0.2％。

美4月新屋銷售反彈 升幅6個月最大

05/24/2014

    美國4月份新屋銷售上升﹐升幅是6個月內最大﹐反映買家趁按揭利率下跌入市。
    據美國商務部周五公布﹐4月份新獨立屋銷售按年計達43.3萬間﹐而3月份銷售則向上修訂為40.7萬間。據彭博調查所得﹐75名經濟分析員預測的中位數為42.5萬間。據公布﹐4月份的銷售升勢主要來看中西部。
    有分析指﹐新屋銷售上升﹐受惠於按揭利率下跌及職位增加。此外﹐新屋興建增加﹐減慢了價格升速﹐吸引更多買家入市。
    Nationwide Insurance首席經濟分析員David Berson表示﹐樓市冰凍期已結束﹐預料新屋銷售將持續上升。他同時指出﹐4月份銷售雖然改善﹐但未算強勁。
   富國證券經濟分析員在研究簡報中指出﹐4月份的數據﹐緩和了部分人對春季剛開始時疲弱銷售的失望情緒。
    Regional Financial首席經濟分析員Richard Moody指出﹐初看4月份的數字﹐雖然令人稍為釋然﹐但若仔細分析﹐其實銷售仍然疲弱。
    從地區來看﹐中西部表現最強勁﹐銷售增長大約47％﹐南部增長3％﹐西部沒有改變﹐東北部甚至下跌27％。
    4月份新屋售價中位數為275,800美元﹐按年下跌1.3％。4月份新屋供應有5.3個月存量﹐少過3月份的5.6個月存量。

道明﹕加股超買待整固 美股位高勢危

05/24/2014

    道明自管投資亞洲業務總監鍾穎輝引述道明的報告指出，加股多指已升破14,300點的重要阻力位﹐正向15,000點的歷來最高位邁進﹐從技術分析﹐已處超買局面﹐可能在未來幾個月內出現整固。美股主要指數中長期仍然看好﹐但短期內﹐需要提防在夏天傳統淡季回落。
    鍾穎輝表示﹐道明技術分析員警告說﹐多指正邁向2008年的高位﹐這是極大的阻力位置﹐更已處於超買局面﹐可能在未來幾個月內向下調整。在多指各個股系中﹐加國電訊股系特別被分析員點出﹐估計將會出現短期獲利沽售現象。
    另一方面﹐道明分析員卻看好加國工業股系﹐這個股系今年以來跑輸大市﹐但近期技術走勢已改善﹐預料在未來幾個月內續有改善﹐更建議增持工業股系。
    道明分析員還指出﹐標普500的電訊服務股系突破了1年來的相對弱勢﹐在最近幾周回升﹐但未來進一步升幅料將有限﹐建議藉近期強勢減持﹐AT&T（代號T）被點名減持或沽售。
    鍾穎輝引述道明報告說﹐觸發美股短期內回落的警告信號包括美國政府債券孳息持續下降﹔美國消費者非必需品股繼續跑輸消費者必需品股﹐意味投資者降低風險﹔較反覆的高beta指數例如納指與Russell 2000表現差過其他指數。
    美國4月份新屋銷售錄得6個月內最大升幅﹐並超越市場預期﹐刺激美股第三天上升﹐標普500指數創新高收市﹐首次升穿1,900點﹐加股跟隨﹐但只是微升收市。
    周五道指上升63.19﹐或0.38％﹐收報16,606.27﹔標普500指數上升8.04﹐或0.42％﹐收報1,900.53﹔納指上升31.47﹐或0.76％﹐收報4,185.81﹔多指上升5.81﹐或0.04％﹐收報14,708.10。
    U.S. Bank Wealth Management首席股票策略員Terry Sandven表示﹐美國樓市回升﹐增添了消費者信心與財富﹐促使美國消費者消費﹐這都有利美股。
    4月份新獨立屋銷售按年計達43.3萬間﹐高過市場預期的42.5萬間﹐而且3月份銷售向上修訂為40.7萬間。
    多指差不多持平收市﹐因為物料股及消費者必需品股分別下跌0.29％和0.23％﹐抵消了其他股系升勢。
    在過去1周內﹐道指﹑標普500指數﹑納指和多指分別上升0.7％﹑1.2％﹑2.3％和1.3％。

Hess售零售業務予Speedway 套現26億

05/23/2014

    Hess（代號HES）周四宣布﹐出售其零售業務予Marathon Petroleum（代號MPC）旗下Speedway﹐套現26億美元。
    Hess在今年較早前曾向監管當局申請把零售分部分拆﹐但不排除出售的可能。
    Marathon表示﹐這項交易包括Hess所有零售點﹑運輸作業與管道的客戶紀錄﹐這些管道包括每天運送大約4萬桶石油的Colonial管道。
    Speedway總裁Tony Kenney表示﹐在收購完成後﹐若以收入計算﹐Speedway將成為美國以公司擁有與公司營運的最大連鎖便利店。
    Marathon將以23.7億美元現金﹐另加估計約2.3億元營運資本﹐購入Hess的零售分部Hess Retail Holdings。
   Marathon表示﹐交易還包括2.74億元資本租賃﹐因此總價值約達28.7億元。預料交易將於第三季度末完成﹐Marathon將以手上現金與發債融資是項收購。
    Marathon行政總裁Gary Heminger表示﹐這項收購對Marathon與Speedway有改造作用﹐購入Hess在東岸與東南部的零售點﹐將顯著地把集團的零售業務從9個州擴及23個州。
    Marathon表示﹐Hess是在東岸最大的便利店營運商﹐也是以公司營運店舖計美國第五大便利店集團。合併的零售業務在2013年的備考收入超過270億元﹐共有逾2,700個零售點。
    Hess收報90.29美元﹐上升0.99美元﹔Marathon收報86.9美元﹐下跌0.79美元。

皇銀次季多賺15.8％ 股價乘勢創新高

05/23/2014

    加拿大皇家銀行（代號RY）受惠於財富管理盈利創新高﹐在次季度內盈利增加15.8％﹐並超越市場預期﹐刺激其股價升至紀錄高位。
    皇銀周四宣布﹐在截至4月30的次季度內﹐錄得盈利22億元﹐或每股1.47元﹐高過去年同期的19億元﹐或每股1.25元。
    若剔除一次過項目﹐皇銀在次季度的經調整後盈為19.4億元﹐按年增加13％﹔折合每股盈利1.49元﹐超越彭博調查11名分析員平均預測的1.43元。
    皇銀表示﹐旗下財富管理部錄得破紀錄的2.78億元盈利﹐比去年同期增加5,600萬元或25％。
    另外﹐資本市場部盈利增加32％至5.07億元﹐主要因為交易業績強勁﹐美國貸款增長。
    皇銀最重要的加國銀行業務在次季度內盈利增加8,600萬元或8％至11.1億元﹐原因是屬下所有業務均有增長﹐以及信貸虧損撥備減少。
    今年次季度內貸款虧損撥備為2.44億元﹐比去年同期的2.87億元﹐減少15％。
    不過﹐保險業務盈利按年下降1,000萬元或6％﹐至1.54億元。
    巴克萊分析員John Aiken表示﹐或許有人質疑皇銀減少信貸虧損撥備﹐但不能否認的是皇銀繼續有可觀的業績表現﹐次季度的盈利料受市場充分認可。
    皇銀行政總裁Gordon Nixon於8月1日退休後﹐將由現任總裁David McKay接任。McKay在投資者電話會議上表示﹐正尋求在美國的擴張機會﹐但未有即時要進行的收購。皇銀有興趣的收購對象﹐是可與現有業務相互配合﹐例如財富與資產管理﹑信貸﹑支付﹑針對高財富客戶的私人銀行等。以分行形式存在的大眾化銀行業務﹐皇銀並沒有興趣。
    他指出﹐繼續專注於平衡業務增長與保持強勁邊際利潤﹐從而創造利潤。
    皇銀的股本回報﹐從去年次季度的18.7％上升至今年次季度的19.1％。
    皇銀周四股價一度升至75.94元的歷來最高位﹐最後收報75.46元﹐上升1.17元﹐或1.57％。

股東籲阿斯利康重新考慮輝瑞收購

05/21/2014

    製藥業巨擘美國輝瑞（代號PFE）收購英國第二大製藥集團阿斯利康（AstraZeneca﹐代號AZN）﹐日前再次被拒絕後﹐阿斯利康股東施羅德集團周二呼籲重新考慮輝瑞的收購建議。總部在英國的基金公司施羅德目前持有阿斯利康2％股權﹐是其第十二大股東。
    阿斯利康在英國周一當地時間﹐拒絕輝瑞每股55英鎊的收購建議﹐而輝瑞已揚言這個已提升的出價是最後收購價。
    阿斯利康表示﹐輝瑞提出折合1,190億美元的收購價﹐顯著地低估了該公司價值﹐並指現時輝瑞的收購建議很大可能不能落實。
    此前﹐阿斯利康已於5月2日拒絕了輝瑞每股50英鎊的收購建議。
    施羅德在公布中指出﹐希望阿斯利康管理層重新開展與輝瑞的談判﹐然後再與股東對話。
    施羅德還表示﹐對於阿斯利康董事局這麼快拒絕﹐而輝瑞過早地表明這是最後出價而中止談判感到失望。
    除了施羅德外﹐阿斯利康其他股東例如Axa Investments和Jupiter Fund Management都對阿斯利康決定不與股東更詳細討論輝瑞的收購感到失望。
    不過﹐其他股東例如Woodford Investment Management﹑Aberdeen Asset Management和M&G Investments卻支持阿斯利康保持獨立。
    輝瑞收報29.25美元﹐下跌0.03美元﹔阿斯利康的美國預託證券收報72.2美元﹐1.56美元或2.21％。

Valeant預告提價敵購美同業Allergan

05/21/2014

    加國製藥集團Valeant Pharmaceuticals International（代號VRX）敵購美國同業Allergan（代號AGN）被拒絕及攻擊後﹐周二表示將在下周提出較佳的收購建議﹐但不會是全現金收購。
    Valeant已安排於5月28日在紐約舉行會議﹐到時將釋除Allergan對Valeant商業模式的質疑﹐並回應Allergan指控Valeant在過去的收購中把研究與發展部門取消﹐不承諾創新。Allergan擔心一旦接納收購﹐Valeant的27億美元成本節約計劃﹐勢將扼殺其未來增長。
    Valeant表示﹐將在下周三宣布﹐如何改善其現有收購建議。據Valeant在4月22日提出的收購建議﹐Allergan股東可以1股股票﹐換取0.83股Valeant股票及48.3美元現金﹐交易涉資457億美元。
    上周﹐Allergan董事局已正式拒絕收購﹐並指出價太低。
    Valeant周二在公布中指出﹐關注到Allergan股東希望更多現金﹐較少Valeant股票。但他們想清楚表明﹐雖然收購建議會有改善﹐但不會是全現金收購。
    Valeant這次聯同股壇狙擊手Bill Ackman收購Allergan﹐是有備而來。現時擁有9.7％Allergan股權的Pershing Sqaure Capital Management已同意交出股票﹐並表示只換取股票﹐而Pershing正是由Ackman控持的對沖基金公司。
    Allergan拒絕收購之餘﹐還質疑Valeant的增長前景與商業模式。Allergan行政總裁David Pyott認為﹐Valeant的收購只顧裁減省錢節約。
    Ackman周一向Allergan首席董事去信指出﹐Pyott涉及利益衝突﹐因為他恐怕在收購完成後﹐失去行政總裁職位﹐因此他不應該代表Allergan決定是項收購。
   Allergan周二不同意Ackman的觀點﹐並表示收到醫生﹑病人組織和醫學協會500封信﹐希望這家生產除皺紋注射藥物Botox的藥廠保持獨立地位。
    Valeant揚言﹐下周將清楚交代集團過去﹑現在和未來的營運表現﹐並以詳盡認真的數據回應Allergan各項指控。
    Valeant行政總裁Michael Pearson昨天在該公司股東周年大會上表示﹐這項收購將改善Allergan營運﹐還加快其業務增長。
    Valeant周二在紐交所收報130.97美元﹐上升3.76美元或2.96％﹔Allergan收報161.9美元﹐上升2.2美元或1.38％。

傳百仕通售波士頓5寫字樓予Oxford Pro.

05/20/2014

    知情人士向彭博透露﹐美國私人股本公司百仕通（代號BX）同意出售旗下在波士頓的5幢高層寫字樓予由加拿大地產投資者Oxford Properties牽頭的財團﹐套現大約21億美元。
    據悉﹐這5幢寫字樓的總面積差不多330萬平方呎﹐大部分在波士頓市中心。這項寫字樓出售﹐是地產市道崩圍後百仕通的最大額美國物業交易。
    《華爾街日報》曾引述消息人士指出﹐Oxford購入100 High St.和125 Summer所有股權﹔Oxford伙同摩根大通（代號JPM）的資產管理分部收購60 State St.﹑225 Franklin St.和在劍橋附近的One Memorial Dr.。
    消息人士向彭博表示﹐百仕通出售在波士頓第六幢寫字樓與相連酒店（物業名為Rowes Wharf）的大約一半股權﹐予現有伙伴摩根士丹利（代號MS）﹐套取大約2億美元現金。
    百仕通發言人Peter Rose﹑Oxford Properties發言人Claire McIntyre﹑摩根士丹利發言人Matt Burkhard和摩根大通發言人Kristen Chambers均拒絕對傳言置評。
    百仕通於2007年以390億美元從億萬富豪Sam Zell購入美國最大寫字樓擁有者Equity Office物業信託﹐百仕通在地產崩圍前已出售大部分物業﹐還剩下在波士頓與加州的寫字樓。
    百仕通是次出售波士頓物業﹐是藉美國沿岸樓市反彈套現。據穆迪投資與Real Capital Analytics調查﹐在中心商業區的寫字樓在截至今年3月份的12個月內﹐價格上升25％。
    據《華爾街日報》報道﹐與Oxford Properties角逐的競購者包括新加坡政府﹐挪威主權財富基金與MetLife（代號MET）合資財團。　
    百仕通出售這6幢寫字樓總共套現23億美元﹐接近其25億美元目標﹔25億美元是以Rowes Wharf全部股權計算。
   Oxford Properties是安省市府員工退休金管理公司的地產物業分部﹐擁有大約5,000萬平方呎的寫字樓﹑零售﹑工業﹑柏文與酒店物業股權﹐這些物業分佈加國﹑美國與英國。
    Oxford Properties過去集中投資在紐約與華盛頓的寫字樓與零售物業﹐正想分散至其他城市例如波士頓﹑洛杉磯與三藩市。
    百仕通周一收報29.77美元﹐上升0.57美元﹐或1.95％。

需求跌 金寶湯降2014年銷售增長預測

05/20/2014

    金寶湯（代號CPB）調低了2014年度銷售增長預測﹐而且在第三季度內盈利與收入均遜市場預期﹐股價一度受壓下挫7.1％。
    金寶湯周一公布截至4月27日的2014財政年度第三季度業績時﹐把2014年度全年的銷售增長預測﹐從之前公布的介乎4％至5％﹐調低至3％。另外﹐預期調整後每股盈利將在其預測2.53至2.58美元的低端。
    集團表示﹐調低2014年度銷售增長﹐因為美國消費者減少購買金寶湯﹐尤其是濃縮湯。
    不利消息公布後﹐金寶湯周一以42.55美元顯著低開﹐更進一步跌至41.92美元的低位﹐比上周五收市價下跌7.1％﹐最後收報44.06美元﹐下跌1.06美元﹐或2.35％。
    總部位於新澤西Camden的金寶湯已推出新品種﹐加強推廣﹐以圖扭轉營運﹐但在第三季度內﹐盈利僅升1.7％﹐從去年同期的1.81億美元﹐或每股57美仙﹐增至1.84億美元﹐或每股58美仙。若剔除業務重整支出與其他項目﹐第三季度內的經調整後每股盈利為62美仙﹐與去年同期持平。
    季度銷售按年僅升0.4％至19.7億美元。
    據湯遜路透調查所得﹐分析員平均預測集團每股盈利達59美仙﹐銷售收入為20億美元。
    集團表示﹐第三季度在美國的簡單餐錄得7％按年銷售增長﹐但湯銷售只與去年第三季度看齊。國際簡單餐與飲料銷售則按年下跌17％﹐主要受累於銷售弱勢及負面的匯價影響。

GM延遲回收問題汽車 被重罰3500萬

05/17/2014

    通用汽車（代號GM）被美國運輸部罰款3,500萬美元﹐這是美國車廠延遲回收有問題汽車歷來最大的罰款﹐通用確實支付﹐還同意進行重大與廣泛的內部調整﹐以檢視安全問題及如何決定回收。
    通用周五承認沒有在法例規定的5天內﹐報告部分小型汽車點火電門出現問題。該車廠旗下Chevrolet Cobalts﹑Saturn Ions和其他小型汽車因為點火電門故障﹐令汽車失去動力﹐在美國導致13人死亡。
    美國運輸部長Anthony Foxx表示﹐通用沒有及時作出行動和通報運輸部﹐違反了法例﹐沒有履行公眾安全責任。
    通用與美國政府的和解協議﹐涉及違反美國聯邦高速公路安全法例﹐以及在260萬輛汽車安裝了有問題的點火電門。　
    通用行政總裁Mary Barra（見圖）表示﹐從這次汽車回收中學了很多。她們將專注如何成為業內的安全領袖﹐通用將從這次事件中演進成為更強大的公司。
    周五早段﹐市場等待消息公布﹐通用股價曾下跌接近2％﹐在罰款詳情公布後﹐一度反彈至34.65美元﹐其後回落﹐收報34美元﹐下跌0.36美元﹐或1.05％。截至周四﹐今年股價下跌了16％。

美雅培藥廠29億購智利CFR Pharma

05/17/2014

    美國雅培藥廠（Abbott,代號ABT）周五宣布﹐以29億美元現金﹐收購智利同業CFR Pharmaceuticals﹐將可在增長快速的拉丁美洲市場把其名牌非專利藥物業務增加逾1倍。
    雅培將收購間接擁有73％CFR股權的控股公司Kalo Pharma Internacional﹐並將以現金收購餘下的流通股票。雅培的收購價比CFR在周四收市價計算所得的1.05萬億智利披索（折合18.9億美元）市值﹐高出53％。
    雅培表示﹐透過這項收購﹐能夠在總值730億美元的拉丁美洲藥業市場﹐把其藥物銷售增加逾1倍。
    雅培計劃在大約14至15個迅速增長的新興市場﹐專注推動名牌非專利藥物業務﹔在已發展國家﹐這類產品的增長並不吸引。目前﹐雅培的名牌非專利藥物銷售並未符合投資者預期。
    雅培是心臟支架與成人營養飲料的最大製告商﹐正跟隨近期的醫療保健業收購潮擴張。雅培行政總裁Miles White表示﹐這次動用29億美元收購CFR﹐並沒有妨礙他們未來更多的收購。
    他在電話會議上透露﹐不特別感到受限於現有資源。集團繼續考慮其他收購機會﹐希望擴大對雅培有重要作用的市場與業務。
    雅培收購CFR的每股出價為0.3465美元﹐或大約190.54智利披索。CFR周四在聖地牙哥股市收報124.51智利披索﹐周五跳升46％至181.2智利披索。
    Banchile Inversiones高級分析員Claudia Cavada表示﹐雅培這項收購令人很意外﹐若以CFR周四收市價比較﹐雅培出價很好。他還指出﹐智利是一個吸引的市場﹐但對製藥公司來說﹐競爭相當大。
    JP摩根分析員Michael Weinstein指出﹐雅培是項收購﹐可以填補其在拉美市場的空白。
    現時﹐CFR在拉美市場出售大約1,000種藥物。在智利﹑哥倫比亞﹑秘魯和阿根廷的研究發展中心與製造廠僱用7,000名員工。
    據湯遜路透調查所得﹐分析員預料雅培在2015年的銷售額為237億美元。雅培透過這項收購﹐或可在2015年增添9億美元銷售。
    雅培預料收購將在第三季度完成﹐在第四季便有銷售貢獻。
    雅培收報39.06美元﹐下跌0.18美元。

道明﹕加國地產投資信託具升值潛力

05/17/2014

    道明自管投資亞洲業務總監鍾穎輝引述道明的報告指出，隨著天氣轉好﹐整體地產物業市道再度活躍﹐加國地產投資信託（REIT）值得留意﹐預料將有升值潛力。道明較看好主攻寫字樓的Dundee REIT（代號D.UN）和包含寫字樓﹑零售商場與工業物業的H&R REIT（代號HR.UN）。
    鍾穎輝表示﹐道明分析員認為雖然2013年內加國REIT表現遠遜大市﹐但今年以來已顯著改善﹐與大市的差距收窄﹐反映投資者目前對REIT信心加強。以4月份為例﹐多指REIT指數上升1.7％﹐稍遜多指的2.4％升幅﹔今年以來這項分類指數上升7.6％﹐略低過多指的8.6％。
    道明分析員估計REIT將有進一步上升空間﹐原因是政府債券孳息經過大幅波動後﹐現已較為平穩﹐若果孳息能維持在現水平﹐有利主要靠派息的REIT單位價格上升。另外﹐從盈利角度來看﹐REIT前景看好﹐因為地產市場基礎良好﹐而且在低息環境下﹐REIT可以多利用借貸﹐從事收購擴張。
    道明的報告指出﹐在芸芸REIT中﹐無論是專注於寫字樓﹑柏文﹑商場與工業物業的REIT均有強勁潛在增長動力。道明看來的Dundee REIT和H&R REIT目標單位價格分別為37元和27元。

加息周期未開始 加國樓市韌力猶在

 05/16/2014

    加國樓市仍然穩步上揚﹐4月份二手房屋銷售按月增加2.7％﹐主要動力來自多倫多與溫哥華﹔4月份全國平均樓價按年上升7.6％。加拿大地產商會認為﹐目前加國樓市還處於平衡局面﹐有分析指﹐反彈市道預料在夏季持續﹐直至加國央行開始加息。
    加拿大地產商會周四公布﹐經過惡劣冬季買家暫時退縮後﹐4月份二手房屋銷售比3月份上升2.7％﹐保持過去兩個月的升勢﹐是自去年8月份以來第三個月﹐也是最大的按月升勢。
    不過﹐未經季節調整的4月份實際銷售﹐比去年4月份微跌0.3％﹐低過去年8月份的歷來最高位﹐當時市場預期利率將掉頭回升﹐買家搶先入市。
    加拿大地產商會指出﹐全國一半的市場均錄得銷售上升﹐主導反彈的市場是大多倫多市與大溫哥華市﹐兩個地區的升勢掩蓋了部分較小市場較弱的銷售。
    據該會統計﹐4月份全國房屋平均售價為409,708元﹐比去年同期上升7.6％﹐大多倫多市與大溫哥華市繼續幫助推高售價。不過﹐就算剔除這兩個地區﹐仍然有4.8％的按年升幅。
    該會表示﹐4月份全國銷售與新掛樓盤的比率為51.9％﹐基本上與3月份的52％一樣﹐比1月份與2月份的52.3％只是略跌。自2010年初以來﹐這個比率一直介乎40％至60％﹐而這個範圍被視為平衡局面。
    久候的春季終於來臨﹐經濟分析員等待4月份的樓市數據﹐以評估未來的市道將是降溫﹐或是再度上揚。
    道明證券首席加國宏觀經濟策略員David Tulk表示﹐預料樓市從春季到夏季將有相當溫和的反彈﹐直至利率逐步回升。
    市場對加國央行將何時加息未有一致估計﹐但普遍相信﹐要到明年中或較後時間央行才會考慮加息。
    聯邦政府自2008年以來4次收緊按揭規定﹐目的是防範加國樓市過熱﹐可能導致泡沫爆破。
    加拿大地產商會首席經濟分析員Gregory Klump表示﹐4月份及今年以來房屋銷售在超過六成市場都低於10年平均水平﹐顯示了聯邦政府收緊按揭規定的影響﹐雖然按揭利率仍然在異乎尋常的低位。

百仕通17.3億從德銀購拉斯維加斯Cosmo

05/16/2014

    私人股本公司百仕通（代號BX）同意以17.3億美元現金﹐從德意志銀行（代號DBK）購入其拉斯維加斯酒店與賭場Cosmopolitan of Las Vegas﹐令德銀結束虧蝕6年的業務。
    德銀投資了大約40億美元興建Cosmo﹐原來只是貸款銀行﹐卻因為在金融危機時項目發展商倒閉而接管Cosmo﹐並成為東主。德銀這次止蝕離場﹐是拉斯維加斯歷來單一項目最大虧蝕之一。
    德銀非核心業務部主管Pius Sprenger周四表示﹐為求資本有效運用﹐承諾削減非核心業務﹐這對德銀股東有利。
    現時﹐德銀盈利下跌﹐並要滿足新銀行規定。據該銀行昨天的公布﹐出售Cosmo對德銀的一級資本比率有「正面影響」﹐而一級資本是量度銀行財政狀況的重要指標。
    德銀是德國最大銀行﹐其發言人拒絕透露投資在Cosmo的整體虧損。
    百仕通高級董事總經理Tyler Henritze表示﹐能夠加入Cosmo感到興奮﹐準備 與其員工與管理層為進一步發展共同合作。
    目前還未知道百仕通如何扭轉Cosmo營運劣勢﹐總部位於紐約的百仕通在賭場經營上經驗有限﹐只在波多黎各有少許賭業參與。
    Cosmo於2010年底開業﹐有兩幢高樓﹐共2,995間房間﹐1間1,800座位影院﹐14間餐廳和1間夜總會。　
    百仕通收報29.07美元﹐下跌0.54美元﹐或1.82％﹔德銀收報42.07美元﹐下跌0.48美元﹐或1.13％。

思科第三季盈收勝預期 望恢復增長

05/15/2014

    道指成分股思科系統（代號CSCO）周三收市後公布最新季度業績﹐盈利下跌12％﹐收入減少5.74％﹐但兩者都超越市場預期﹐收市後股價曾反彈逾7％﹐扭轉在正常交易時段的跌勢。　
    思科在截至4月26日的2014財政年度第三季度內﹐錄得盈利22億美元﹐或每股42美仙﹐少過去年同期的25億美元﹐或46美仙。經調整後﹐2014年度第三季度每股盈利51美仙。季度收入從122億美元﹐下跌至115億美元。
    據FactSet調查員所得﹐分析員平均預測思科經調整後每股盈利48美仙﹐收入為113.6億美元。
    最新季度業績公布後﹐思科股價曾反彈1.64美元或7.19％﹐至24.45美元﹐在正常交易時段﹐收報22.81美元﹐下跌0.05美元﹐或0.22％。今年以來﹐這家龍頭科技公司股價上升大約2％。
   思科行政總裁John Chambers在公布中指出﹐第三季度實際業績超越他們在次季度時提供的指引﹐顯示集團業務回復增長。
    思科預測﹐第四季度內收入將下跌介乎1％至3％﹐但好過市場預期。據湯遜調查所得﹐分析員平均預測跌幅為5％。
    思科第三季度內的產品收入下跌7.7％至88.2億美元﹐而服務收入增加2.6％至27.3億美元﹔邊際毛利率從61.5％﹐收窄至60.7％。
    一些分析員仍然關注思科能否有效地應付軟件定義網絡（software-defined networking）的挑戰﹐這威脅到思科的核心交換器與路由器業務。目前﹐思科是網絡連接硬件的重要供應商。
    所謂軟件定義網絡﹐是讓企業減少倚賴網絡硬件﹐可以利用軟件系統作數據中心的運作。
    Janney Capital分析員Bill Choi曾在給客戶的簡報中指出﹐毫無疑問地﹐思科是企業網絡的主導供應商﹐其高端和高度綜合的專有硬件與軟件讓思科向顧客收取高價﹐從而賺取豐厚利潤。不過﹐這些交換器與路由器不再是高增長的業務。
    瑞士信貸分析員Kulbinder Garcha重申對思科「跑輸大市」的投資評級﹐目標價為20美元。Garcha指出﹐思科正面對交換器﹑路由器和頂盒等產品過渡期的挑戰﹐而且新興市場疲弱﹐加上軟件定義網絡冒起﹐壓低了整個行業的毛利。　

人流減銷售跌 Macy's削支應付

05/15/2014

    美國第二大百貨集團Macy's（代號M）厲行削支﹐以應付首季度商場人流減少﹐銷售收入下降。集團維持其年度盈利預測﹐並增加股票回購。
    Macy's周三公布﹐在截至5月3日的首季度內﹐盈利上升3.2％至2.24億美元﹐或每股60美仙﹐符合市場預期。集團表示﹐維持今年的盈利預測﹐而且將回購股票的金額比原來計劃增加15億美元﹐並會提高派息。
    面對商場人流減少和惡劣天氣﹐Macy's行政總裁Terry Lundgren以裁員削支應付﹐今年已裁減大約1,800個職位﹐年度節省大約1億美元。
    Stifel Financial分析員Richard Jaffe表示﹐Macy's能嚴格控制開支﹐他建議吸納該公司股票。
    集團首季度銷售收入下跌1.7％至62.8億美元﹐而分析員平均預測收入增至64.7億美元。
    銷售﹑一般和行政支出從20.4億美元縮減至20億美元﹔Macy's還把邊際毛利率提升至38.9％﹐略高過去年首季度的38.8％﹐更高過分析員平均預測的38.7％。
    集團仍然預測在截至2015月1日的2014財政年度內﹐每股盈利介乎4.4至4.5美元﹐分析員平均預測為4.46美元。
    Macy's宣布﹐把季度每股派息從現時的25美仙提高至31.25美仙。在6月13日前登記的股東﹐將在7月1日獲派發新股息。
    Macy's收報57.83美元﹐下跌0.01美元。

傳AT&T斥500億購衛星電視DirecTV

05/14/2014

    消息人士向路透表示﹐AT&T（代號T）正積極與衛星電視服務供應商DirecTV（代號DTV）洽商收購﹐可能在未來幾周內達成協議﹐交易涉資接近500億美元。
    據悉﹐AT&T的每股收購價在90美元的低至中端範圍﹐高過DirecTV周二的收市價86.08美元。
    如果AT&T每股出價接近95美元﹐意味DirecTV總市值超過480億美元。AT&T有興趣收購DirecTV的消息早於5月1日便傳出﹐若以當天之前的股價比較﹐95美元的收購價包含逾20％溢價。
    不願透露身分的靈通消息人士指出﹐雙方還在討價還價﹐最後價格未確定﹐有關財政條款或仍有變。
    協議的其他條款例如拆伙費﹐DirecTV行政總裁Mike White將擔任什麼職位﹐還未有共識。
    美國電訊﹑有線電視和衛星電視界湧現著多項潛在龐大併購案﹐Comcast（代號CMCSA）斥資450億美元收購時代華納有線（代號TWC）便是矚目之舉。
    AT&T與DirecTV都拒絕對市場傳聞置評。
    彭博亦有報道關於AT&T收購DirecTV的傳言﹐消息人士告訴彭博AT&T甚至可能以每股100美元﹐收購DirecTV這家美國最大衛星電視服務供應商。DirecTV管理層將可繼續管理該公司﹐White則計劃在2015年後退休。
    路透上周已報道﹐在AT&T提出收購後﹐DirecTV正與包括高盛（代號GS）等顧問評估可能的合併。
    AT&T與DirecTV併合後﹐將創建一家付費電視巨人集團﹐規模接近Comcast將完成收購時代華納有線後的新公司。正因為這個原因﹐AT&T向DirecTV提出收購﹐勢將面對監管機關對付費電視進一步併購的監控。
    ReconAnalytics分析員Roger Entner表示﹐AT&T與DirecTV想合併相信已有起碼10年﹐現時看來時機適合﹐但對監管機關來說﹐卻未必是好時機。　
    他認為﹐AT&T收購DirecTV﹐就好像Comcast收購時代華納有線﹐在衛星電視跌勢下﹐AT&T提出收購﹐對DirecTV具有意義。
    有市場人士揣測DirectTV或與規模較小的同業Dish Network（代號DISH）合併。但Dish主席Charlie Ergen上周表示﹐逾10年前已想收購DirecTV。就算兩家公司合併可以帶來很多益處﹐卻無意以現時股價再次考慮收購。

加國城北華基教會母親節鮮花贈母親

05/12/20104

    昨天是母親節﹐每年這天位於加國安省烈治文山的城北華人基督教會﹐都會向參加崇拜的母親送上鮮花﹐慶祝母親節﹐今年不例外。三位母親開心地收到鮮花﹐不忘傳達祝福﹐願天下母親快樂健康﹐主恩常在。　
    母親節（ Mother's Day ）﹐是一個感謝母親的節日。這個節日最早出現在古希臘﹔而現代的母親節起源於美國﹐是每年5月的第二個星期日。母親們在這一天通常會收到禮物﹐康乃馨被視為獻給母親的花﹐而中國的母親花是萱草花﹐又叫忘憂草。
    在香港﹐母親節雖然不是法定假日﹐但香港市民慶祝母親節已成為習慣。一般人以送禮物﹑康乃馨或陪同母親飲茶來表示感謝母親。
    關於德國母親節由來﹐傳聞是希特勒紀念他自己的親生母親﹐訂立一天為母親節。並用母親象徵的偉大意義﹐鼓勵年輕女子生產報國。
    母親節跟其他節慶一樣﹐如聖誕節和情人節﹐淪為商業下的犧牲品﹐商人炒作賺取暴利。據稱﹐母親節發起人美國費城的安娜（Ana Jarvis）死前痛苦地表示﹐她後悔發起訂定母親節。

加4月意外流失2.89萬職位 低息料維持

05/10/2014

    加國4月份意外地流失2.89萬份職位﹐是過去3個月內第二次。預示加國經濟第二季度轉弱﹐並非如加國央行預期般加快增長﹐分析員認為﹐這將促使央行繼續保持「中性」立場﹐不會變動目前1厘的隔夜利率。
    加拿大統計局周五公布﹐4月份職位流失2.89萬份﹐失業率維持在6.9％﹐因為2.56萬人離開勞動隊伍。4月份勞動參與率跌至66.1％﹐低過3月份的66.2％﹐是自2001年11月以來最低位。
    據彭博調查經濟分析員意見所得﹐他們的預測中位數是職位增加1.35萬份﹐失業率保持在6.9％水平。
    市場對最新就業報告反應負面﹐數字公布後﹐加元兌加元曾下挫達0.8％﹐是7周內最大跌幅。
    加拿大皇家銀行經濟分析員Nathan Janzen表示﹐就業數據相當難好。匯豐控股加國分部首席經濟分析員David Watt指出﹐加國經濟缺乏增長動力。
    上月﹐加國央行曾預測﹐今年第二季度加國經濟將按年增長2.5％﹐高過首季度的1.5％﹐市場人士相信目前看來難以達到。
    Janzen因此估計央行行長Stephen Poloz（見圖）需要繼續保持對利率的「中性」立場﹐即是不改動現時1厘的隔夜利率。
    BMO Capital Markets高級經濟分析員Sal Guatieri表示﹐4月份的加國就業報告肯定令加國央行按兵不動﹐不會隨便加息。
    加國央行自2010年9月以來﹐一直保持利率不變﹐上月議息後重申「中性」立場﹐「中性」的意思是央行下次行動﹐既不會加息亦不會減息。
    對於加國國勞動參與率跌到這麼低﹐Watt認為這值得關注﹐他指出﹐加國擺脫2008年經濟衰退復蘇以來已逾5年﹐但勞動參與率卻停留在13年前的低位。
    加拿大統計局表示﹐4月份私營公司裁減2.86萬名工人﹐公營部門的職位減少1.74萬份。住宿與食物服務行業在4月份職位流失最多﹐達3.22萬份。
    該局還表示﹐4月份加國永久員工平均時薪按年增加1.6％﹐低過3月份的2.4％增幅。
    統計局在其報告中指出﹐自2013年8月以來﹐加國整體職位增長不大。

爭權爭位 Omnicom與Publicis合併告吹

05/10/2014

    廣告業兩大巨擘美國Omnicom（代號OMC）與法國Publicis（代號PUBGY）擬合併
成為全球最大廣告集團﹐這項涉資達350億美元的龐大交易告吹。
    消息人士向《華爾街日報》透露﹐原來被稱為「平等合併」的交易﹐卻因為控制權與職位爭奪而不能落實﹐當中還有其他困難例如複雜的稅項和監管當局批准等。而且﹐最後由誰作收購者亦未能取得共識。
    兩家公司周四晚發表聯合公布指出﹐不少挑戰仍然無法克服﹐加上進展緩慢﹐對雙方和它們的員工﹑客戶與股東的利益都做成不明朗前景。
    Omnicom與Publicis在去年7月宣布合併﹐交易預期於2013底完成。一旦成功合併﹐將更有能力與Google（代號GOOG）和Facebook（代號FB）等爭奪數碼廣告。目前﹐數碼廣告佔了全球推廣開支接近四分一。
    按原定計劃﹐兩家公司股東在新合併集團Publicis Omnicom中各佔大約一半股權。在交易完成後﹐兩家公司行政總裁將輪流掌舵30個月。
    不過﹐Publicis行政總裁Maurice Levy對路透表示﹐Omnicom希望取得合併集團行政總裁﹑財務總監與總法律顧問職位﹐他認為太過份了。
    消息人士又說﹐儘管交易被稱為平等合併﹐但因為會計規定﹐技術上﹐需有一方收購另一方。不過﹐兩家公司在誰是收購者上無法取得共識﹐而這些資料需要向美國證券及交易委員會填報。
    Omnicom周五收報67.66美元﹐上升1.46美元﹐或2.21％﹔Publicis在美國的預託證券收報20.71美元﹐下跌0.14美元。

道明﹕美職位增長料續勝加國

05/10/2014

    道明自管投資亞洲業務總監鍾穎輝引述道明的報告指出，加國4月份意外地流失2.89萬份職位﹐但美國4月份出人意表地勁增28.8萬份職位﹐是逾兩年的最大增幅。從兩國就業市場的發展趨勢來看﹐在可見將來內﹐美國的職位增長預料繼續勝過加國。
    道明的報告指出﹐周五公布的加國4月份就業報告揭示﹐加國內部增長引擎出了問題。這因為加國三級政府仍然在削減財政赤字﹐而且消費者面對高企的債項﹐需要繼續節約。此外﹐雖然4月份新屋動工量反彈﹐但6個月的較長期趨勢卻顯示加國樓市仍在降溫﹐減少對經濟增長的貢獻。這些因素料將影響加國很多服務行業在來幾年內的招聘意欲。
    鍾穎輝引用道明的報告進一步指出﹐由於服務行業職位佔了加國所有職位的78％﹐就算商品製造行業有良好增長﹐在服務行業拖累下﹐整體職位增長將受到限制。
    不過﹐道明分析員提到﹐在2014年餘下時間﹐隨美國經濟轉強﹐加國經濟或相應改善﹐加國企業追加人手﹐預料以後每月可能有1.5萬至2萬份職位增長。

Telus首季盈利升3％ 符合市場預測

05/09/2014

    Telus(代號T)周四表示，受惠無線通訊、電視與互聯網業務錄得增長，推動第一季度盈利上升3％，表現符合市場預測。
    總部位於溫哥華的通訊集團Telus，首季度錄得盈利3.77億元，每股61仙，去年同期為3.66億元，每股56仙，季度收入上升5.45％，至29億元，去年同期為27.5億元。
    湯遜路透調查分析員，平均預期Telus首季度每股盈利61仙，收入28.7億元。
    Telus亦宣布，把季度股息提高2仙，或5.56％，至每股38仙。
    該集團表示，季內淨新增4.8萬名後繳無線通訊用戶，較去同期的5.9萬名增幅，減少18.6％；至於季度無線通訊業務收入則上升5.3％，至14.4億元；包括電視、互聯網及電話服務的固網業務收入上升4.4％，至13.4億元。
    Telus亦表示，首季內電視用戶淨增長2.7萬，但增幅較去年同期少7,000名；而截至首季度末的電視用戶總數達84.2萬名，較去年同期上升18％，或13萬。
    至於高速互聯網用戶淨新增2.1萬名，較去年同期增加5,000名；截至季度末的高速互聯網用戶總數達140萬，較去年同期上升5.5％，或7.4萬名。
    集團行政總裁Darren Entwistle表示，無線通訊與固網業務再度錄得強勁表現，引致首季度收入與盈利均錄得增長。
    擔任Telus行政總裁一職已有14年的Entwistle，昨天出席完股東周年大會後便隨即退下，但會擔任執行主席一職，其行政總裁一職將由商務總監Joe Natale接任。
    Telus股價周四收報39.85元，上升0.4元，或1.01％。

豐銀5億入股加拿大輪胎金融服務部兩成

05/09/2014

    豐業銀行(代號BNS)周四宣布以5億元現金，向加拿大輪胎(代號CTC.A)收購其金融服務部門的兩成權益；有分析員指出，是項交易對豐銀的盈利僅有輕微影響。
    豐銀日後會向加胎的金融服務部門提供22.5億元信用卡應收帳款融資。
    另根據協議，豐銀有權在未來10年內，可再增購該金融服務部門的29％權益，而豐銀將成為向加胎顧客提供金融產品的獨家伙伴。
    豐銀表示，是項收購所需資金主要來自流動現金。
    豐銀行政總裁Brian Porter表示，是項收購，是豐銀擴大高邊際利潤信用卡業務，吸納新顧客策略的行動之一；Porter上月已表示，發展信用卡業務是豐銀推動盈利增長的首要工作。
    Porter表示，入股加胎金融服務部門，正好顯現每天吸納新客戶的目標。
    豐銀零售產品與服務部執行副總裁Robin Hibberd表示，該行將與加胎作出策略合作，既可吸引新顧客，亦可向現有客戶提供新服務。
    加胎的金融服務部門，是加國第八大信用卡發行商，擁有180萬名活躍客戶，年度總消費額達120億元，應收帳款達44億元。
    加胎行政總裁Stephen Wetmore（見圖）表示，與豐銀合作，能為零售顧客創造利益，並可擴展集團業務。
    巴克萊資本分析員John Aiken表示，交易「令人感興趣」，但短期而言，對豐銀的盈利僅有輕微影響；他指出，豐銀伙加胎，並入股其金融服務部門，將給豐銀帶來較長遠利益。
    另外，加胎周四公布，由於索契冬季奧運會期間的廣告費用大幅上升，令第一季度盈利倒退3.3％。
    加胎截至3月29日止首季度，錄得盈利7,060萬元，每股88仙，去年同期為7,300萬元，每股90仙。
    受運動用品業務FGL Sports、工作服飾零售商Mark's的強勁銷售、零售汽油價格上升及信用卡收費調高所推動，季度收入上升3.8％，至25.7億元。
    加胎表示，季內金融服務業務部門佔首季度總收入的10％，而旗下信用卡業務目前擁有180萬名活躍客戶，年度消費額達120億元。
    加胎亦表示，將季度股息由每股43.75仙，調高至50仙。
    加胎目前經營近1,700間分店及零售汽油站，股價周四收報107.69元，下跌0.16元；豐銀收報66.71元，上升0.15元。

亞里巴巴IPO疑團多 抵消耶倫積極言論

05/08/2014

    聯儲局主席耶倫周三重申維持低利率「相當長時間」﹐道指與標普500指數先跌後升﹐扭轉周二顯著跌勢。納指卻續跌﹐可能因為阿里巴巴周二收市後提出在美國首次公開上市（IPO）﹐但沒有公布具體詳情﹐引來重重疑團﹐加上Twitter（代號TWTR）股票禁售期已過﹐大量股票被沽售﹐導致一眾網絡股下挫。多指股跟隨道指與標普500指數﹐亦是先跌後升。
    道指上升117.52﹐或0.72％﹐收報16,518.54﹔標普500指數上升10.49﹐或0.56％﹐收報1,878.21﹔納指下跌13.09﹐或0.32％﹐收報4,067.67﹔多指上升44.12﹐或0.3％﹐收報14,656.4。
    雖然耶倫基本上重覆聯儲局較早前提出的觀點﹐但投資者對於她堅持刺激經濟的政策表示歡迎﹐除了納指外﹐美加大市都作出正面反應。
    BNP Paribas經濟分析員Lauren Rosener表示﹐耶倫周三聽證的言論傾向溫和。
    中國網絡巨擘阿里巴巴在公布中﹐沒有包括準備出售多少股票或招股價﹐也沒有說明在哪個交易所掛牌﹐是什麼公司代號。
    Forrester分析員Kelland Willis表示﹐西方投資者對中國公司的營運方式存疑﹐希望見到有關阿里巴巴上市的具體詳情。
    在納市上市的Whole Foods Market（代號WFM）股價急挫18.81％﹐亦被投資者視為拖累納指下跌的原因之一。這家美國高端超市集團把全年盈利與同店銷售預測調低﹐導致股價錄得7年內最大單日跌幅。

赫斯基首季多賺24％ 勝市場預期

05/08/2014

    受惠於原油﹑液體天然氣與從油砂抽取的瀝青價格上升﹐赫斯基能源（代號HSE）首季度內盈利上升24％﹐並勝市場預期。
    由香港富商李嘉誠控持的赫斯基周三公布﹐首季度盈利6.62億元﹐或每股66仙﹐高過去年同期的5.35億元﹐或每股54仙。若剔除一次過項目﹐今年首季度每股盈利73仙﹐顯著高過湯遜路透調查分析員平均預測的62仙。　
    赫斯基是加國第三大綜合能源集團﹐業務遍及原油﹑天然氣與油砂開採﹐在截至3月31日的首季度內﹐每桶能源價格平均售價為87.32美元﹐高過去年同期的68.32美元。
    至於量度能源集團支付新項目發展的流動現金﹐赫斯基在首季度亦有良好表現﹐按年增加20％至15億元。
    目前﹐赫斯基在加國與東南亞均有石油與天然氣生產﹐並且在北美4間提煉廠擁有全部或部分股權﹐在沙省Lloydminster營運重油提煉廠。
    集團表示﹐在3月底﹐在中國南部離岸的荔灣天然氣項目開始營運﹐4月底開始出售天然氣﹐赫斯基在這個項目擁有四成股權。
    總部在卡加利的赫斯基收報36.15元，上升0.66元，或1.86％。

支出增 Tim Hortons首季盈利遜預期

05/08/2014

    Tim Hortons（代號THI）首季度盈利雖然增加5.5％﹐但遜市場預期﹐主要受累於推出自己品牌信用與忠誠卡﹐導致支出增加。
    Tim Hortons周三公布﹐在今年首季度內﹐錄得盈利9,090萬元﹐或每股66仙﹐高過去年同期的8,620萬元﹐或每股56仙。據湯遜路透調查所得﹐分析員平均預測每股盈利達68仙。
    這家加國最大咖啡與甜餅圈連銷店集團表示﹐季度收入增加4.8％至7.664億元﹐高過去年同期的7.315億元。
    Tim Hortons指出﹐首季度營運開支增加7.3％﹐由於租金和裝修費用上升﹐以及開設新餐廳。而且﹐推出自己品牌的信用與忠誠卡Double Double Card﹐導致310萬元開支。
    集團行政總裁Marc Caira表示﹐快速落實2月時公布的改革策略﹐今年內在關鍵領域將有進一步改進﹐他們致力保持業務長遠增長。
    他指出﹐首季度內專注的工作產生即時效果﹐包括簡化營運﹐提升餐廳服務水平﹐推出創新餐單。
    儘管天氣惡劣﹐Tim Hortons首季度內加國同店銷售增長1.6％﹐美國同店銷售增長1.9％。
    集團首季度內在加國開設了23間餐廳﹐在美國開設了11間餐廳。2月時曾公布﹐打算在未來幾年內﹐在加國﹑美國與波斯灣地區開設大約800間新餐廳。
    Tim Hortons收報58.89元﹐下跌0.79元﹐或1.32％。

面對躍升中國 香港人如何恰如其分

05/07/2014

    香港科技大學工商管理學院經濟學系主任雷鼎鳴教授最近指出﹐香港與中國在政治上討價還價的能力愈來愈弱﹐他從其擅長的經濟領域引伸分析﹐1990年香港的GDP佔中國的經濟比重是25％﹐去年急挫至2.2％左右﹐10年內可能跌到少於1％。
    筆者同意雷教授的分析﹐現今的世界政治﹐怎可以不與經濟掛勾。強與美國﹐面對已躍升為全球第二大的經濟體中國﹐再不敢掉以輕心﹐從過去敵對的態度﹐改變為尋求互利合作。儘管部分仍持大美國主義的美國人很不願意﹐一些仇華偏激份子繼續杯葛﹐但華府不得不順應最新國際形勢﹐讓北京在世界政經舞台有較多話語權。
    香港確是創造過經濟奇蹟﹐又在中國1978年重新開放門戶初期﹐為瀕臨經濟破產的中國貢獻良多﹐相信中南海諸君和世人都心中有數。筆者於八十年初開始替跨國企業在華工作﹐曾親身體驗香港人對中國這場翻天覆地的經濟改革所作所獲。　
    從增長角度來看﹐中國這三十多年的經濟改革非常成功﹐今天的中國消費者是各國商家瞄準的目標。被香港人謔稱為「強國人」的大陸人大手消費﹐支持香港各行各業尤其是零售業發展﹐香港人與大陸人的角色現在對調﹐當然很不好受。特別是部分大陸人財大氣粗的氣焰﹐缺乏公德的表現﹐令香港人很難忍﹐中港矛盾日益加深。
    香港人未來怎樣在中港政治與經濟上扮演恰如其分的角色﹐看來是香港上下必須面對又要做好的艱難課題。　

默克售消費保健業務予拜耳 套142億

05/07/2014

    美國知名藥廠默克（代號MRK）周二宣布﹐將旗下非處方藥物和消費保健業務以142億美元售予德國製藥巨擘拜耳﹐交易預料於今年下半年完成。交易完成後﹐拜耳將成為全球第二大成藥（Over-The-Counter Drug）製造商。
    默克行政總裁Kenneth C. Frazier表示﹐出售這項業務﹐是配合公司業務重整策略﹐默克的發展目標是向尖端精密藥物研究邁進。是次套現所得﹐將投資在具最高增長潛力的業務領域。
    默克與其他大型藥廠一樣﹐銷售不斷下滑﹐因為所擁有的名牌藥物專利權到期﹐受到非專利藥物製造商愈來愈的競爭。未來的出路﹐必須加強利潤率較高的新藥研發﹐以爭取較大收入與盈利。
    總部在新澤西Whitehouse Station的默克上月底公布﹐今年首季度盈利上升7％﹐這主要因為極力削減行政與推廣支出與研究開支。在首季度度﹐裁減全球員工2,000人至7.4萬人。　　　　　　　
    默克出售給拜耳的業務中﹐包括抗過敏藥物Claritin﹑緩解鼻塞的血管收縮藥Afrin﹑Dr. Scholl腳護理產品和Coppertone太陽油等。
    以德國Leverkusen為基地的拜耳表示﹐兩家公司的消費保健業務合併後﹐將以拜耳在新澤西Whippany的辦事處為總部。
    拜耳行政總裁Marijn Dekkers表示﹐他們致力登上全球非處方藥領袖﹐這項收購是重大里程碑。默克表示﹐稅後得益將達80至90億美元﹐預計今年下半完成交易。
    這項收購是2006年拜耳買下同業Schering以來﹐德國醫療業最大規模的併購﹐拜耳將一舉躍上全球第二大成藥（Over-The-Counter Drug）製造商﹐銷售額約74億美元﹐僅次於美國藥廠強生（代號JNJ）。
    默克與拜耳還達成全球策略協議﹐同意合作開發心血管疾病治療藥物﹐包括高血壓治療藥物Adempas。目前該藥在美國﹑歐洲和日本銷售。默克表示，將與拜耳在合作中均攤成本﹐利潤則對半分成。
    雙方合作還將包括臨床開發拜耳目前處於第二階段臨床試驗的藥物vericiguat﹐該藥用於治療心力衰竭惡化﹔另外還有拜耳其他處於初期研發階段的復方藥物的研發。默克表示﹐拜耳將獲得10億美元預付金﹐在達到特定銷售目標時還可能獲得另外的履約付款。
    默克收報57.11美元﹐下跌1.52美元﹐或2.59％。

BlackBerry 3億物業售美Spear Street Capital

05/06/2014

    BlackBerry（代號BBRY∕BB）周一宣布﹐美國地產投資公司Spear Street Capital已經豁免了交易協議中的盡職調查條件﹐以3.05億元收購BlackBerry加國大部分地產物業。
    BlackBerry於3月21日曾表示﹐已達成出售旗下大部分加國地產物業的協議﹐但售價與買家不能對外公布﹐但當協議主要條件符合或豁免後﹐將公布更多內容。
    總部位於安省滑鐵盧的BlackBerry在新任行政總裁程守宗掌舵下﹐正極力扭轉經營困局﹐在連串改革行動中﹐出售加國地產物業套現是重要策略之一﹐此舉可以強化公司資產負債表。
    BlackBerry表示﹐買賣雙方預期整項交易約八成金額的物業出售將於本月稍後完成﹐餘下部分將在第三季度內完成。
    在與Spear Street的協議下﹐BlackBerry將出售超過300萬平方呎的空間與空置土地﹐並租回部分物業。BlackBerry堅稱﹐滑鐵盧仍將是集團的環球總部。
    兼任BlackBerry執行主席的程守宗揚言﹐BlackBerry繼續承諾在加國保持強大業務參與。
    自去年底出任BlackBerry行政總裁以來﹐程守宗已提出多項整頓計劃﹐當中包括裁減大約四成員工﹐希望藉此削減支出﹐保持財政靈活性。
    在開源方面﹐BlackBerry去年10月把其信息應用軟件BlackBerry Messenger（簡稱BBM）推廣至使用Android平台的手機與蘋果（代號AAPL）iPhone用戶﹐增長迅速﹐最近用戶超越8,500萬人。在今年3月底﹐集團宣布有關從BBM創造收入的計劃﹐擬從BBM衍生BBM商店﹐商店將出售可下載的「虛擬商品」例如貼紙。集團並將繼續嘗試各種方法﹐把BBM服務貨幣化。
    以三藩市為基地的Spear Street是特色地產投資公司﹐在2001年開始營運﹐現時的投資包括公司園區﹑單獨物業﹑物業組合﹐以及部分和全部發展項目。
    BlackBerry在納市收報7.93美元﹐下跌0.22美元﹐或2.7％﹔在加國股市收報8.68元﹐下跌0.27元﹐或3.02％。

Staples斥7400萬購加軟件製造商PNI

05/06/2014

    美國文儀用品零售集團Staples（代號SPLS）周一宣布﹐以大約7,400萬元收購加拿大軟件製造商PNI Digital Media（代號PN）。PNI的軟件能讓Staples在旗下店舖內進行照片﹑日曆與婚禮邀請等印刷。
    總部位於麻省Framingham的Staples同意以每股1.7元﹐收購1股PNI股票﹐若以PNI上周五在多倫多證券交易所的收市價比較﹐收購價包含32％溢價。
    消息公布後﹐以溫哥華為基地的PNI昨天股價大升﹐一度升穿收購價至1.71元﹐最後收報1.7元﹐上升0.41元﹐或31.78％。
    PNI表示﹐預期在Staples支持下﹐可令其服務顯著地擴大至Staples零售店與其伙伴。PNI的軟件可以在Staples店內與網上平台使用﹐目前使用該公司軟件的零售集團包括Costco（代號COST）與Walmart（代號WMT）加國分部。
    據公布﹐控持PNI接近18％股權的股東﹐當中包括所有董事﹑行政人員及投資公司Invesco Canada都接受Staples的收購﹐同意交出手上股票。
    PNI董事局建議股東在股東大會上支持這項收購﹐股東大會將於7月8日或左右舉行。

美歐大藥廠擬售舊藥套現研發新藥

05/05/2014

    美歐大型藥廠已開始研究如何把旗下較舊的知名配方藥物出售﹐以圖套取大筆現金發展新藥﹐爭取較高利潤。美國默克（代號MRK）和雅培（代號ABT）﹐以及法國賽諾菲（代號SNY）都傳正積極向這方面部署。
    路透引述消息人士說﹐這三家藥廠正尋求途徑出售已沒有專利保護的成熟藥物。不過﹐三家公司均不對這項報道置評。
    據消息人士估計﹐賽諾菲若成功出售藥物﹐最多可套現超過70億美元﹔默克可套取150億美元以上﹔雅培可套現逾50億美元。它們可利用金額相當龐大的現金﹐發展或購買具發展前景的實驗性藥物。
    大藥廠這樣的行動還具有另一作用﹐就是消除了價格壓力﹐因為大部分較舊的藥物在新興市場市場﹐都被當地政府不斷要求降價出售。
    SunTrust Robinson Humphrey分析員John Boris表示﹐大藥廠把拖累邊際利潤的低增長資產出售是有意思之舉﹐它們可以套現投進具較高價值的創新生物科技資產。
    BMO Capital Markets分析員Alex Arfaei相信﹐加國製藥公司Valeant Pharmaceuticals （代號VRX）會有興趣默克的資產﹐由於Valeant現時四分一收入是來自在新興市場出售的知名非惠利藥物。
    Valeant行政總裁曾明言﹐寧願收購成熟的藥物﹐也不投放現金在高風險的研發項目。
    市場人士估計﹐默克可能出售的藥物包括控制血壓藥物Cozaar和Hyzaar﹐去年兩者的銷售額為10億美元﹔控制膽固醇藥物Zocor﹐去年銷售額為3.01億美元﹔以及去年銷售額為2.83億美元的毛髮增長藥物Propecia。
    被雅培視為「舊藥」的藥物﹐去年銷售額下跌3％至49.7億美元﹐已令不少雅培股東不滿。
    上周三﹐葛蘭素史克（代號GSK）公布首季度業績時﹐特意把舊藥分部業績分開。今天﹐輝瑞（代號PFE）將公布首季度業績﹐預料也會這樣做﹐為其最後把成熟藥物出售作準備。
   有分析員指﹐輝瑞若成功購下英國第二大藥廠阿斯利康（代號AZN）﹐有利輝瑞把兩家公司的成熟藥物部門合併﹐並可作一次大手的出售或分拆。

Torstar售浪漫小說出版商 套現4.55億

05/03/2014

    《多倫多星報》控股集團Torstar（代號TS.B）周五股價曾跳升近兩成﹐因為集團把屬下浪漫小說出版商Harlequin Enterprises售予新聞集團（代號NWSA）旗下分部HarperCollins Publishers﹐套現4.55億元。
    Torstar表示﹐這項資產出售將強化集團財政﹐部分現金將用作還償。
    Torstar行政總裁David Holland（見圖）表示﹐雖然這是項難作的決定﹐但出售Harlequin是正確之舉﹐有信心可為股東帶來優良價值﹐更最重要的是能夠進一步強化財政和資本基礎﹐繼續讓Torstar向前演進。
    他補充說﹐HarperCollins將是Harlequin「好歸宿」﹐未來將有增長。
    Harlequin於65年前創辦﹐現已發展成為全球最大的浪漫小說出版商﹐39年前被Torstar收購。新聞集團行政總裁Robert Thomson希望HarperCollins向環球化與數碼化發展﹐購入Harlequin後﹐可把業務擴及11個國家﹐並吸納了翻譯專才﹐而且可藉Harlequin在全球與網上出售內容。
    Harlequin為超過1,300名作者出版書籍﹐每月以34種語言出版逾110本書﹐而HarperCollins目前出版的絕大部分書籍都是英文。
    Harlequin在加國僱用逾350名員工﹐Holland表示﹐HarperCollins計劃把Harlequin總部保留在多倫多。
    Torstar周五早段股價曾彈升至8.35元﹐比周四收市價高出25％﹐最後收報8.15元﹐上升1.47元﹐或22.01％﹔新聞集團收報17.31美元﹐微升0.01美元。

美4月增28.8萬新職 引明年中加息猜測

05/03/2014

    美國4月份出人意表地勁增28.8萬份職位﹐是逾兩年的最大增幅﹐並超越市場預期﹐失業率跌至6.3％的近6年低位。分析員認為﹐良好就業數據支持聯儲局逐步減少買債決定﹐並令市場預期聯儲局於明年6月加息的機會提升。
    美國勞工部周五公布﹐4月份新增職位數量﹐是自2012年1月以來最多﹐並把2月份和3月份兩個月的新增位職位﹐向上修訂為多增添3.6萬份。
    據MarketWatch調查所得﹐經濟分析員平均預測4月份只增加21.5萬份職位﹐而實質數字比預測高出7.3萬份。
    失業率從3月份的6.7％﹐下跌至4月份6.3％﹐是31年內最大單月跌幅﹐也是2008年9月份以來最低水平。勞工統計局專員Erica Groshen表示﹐失業率急跌﹐主要因為進入勞動市場的美國人比平常少很多。
    4月份勞工隊伍縮減80.6萬人﹐是6個月內最大跌幅﹐這使勞動參與率從63.2％跌至62.8％的35年低位。勞動參與率是16歲或以上的美國人已有或想有一份工作的比率。
    CIBC World Markets經濟分析員Avery Shenfeld表示﹐4月份就業報告是春季經濟反彈的另一項信號。今年以來﹐平均每月增添21.4萬份職位﹐而2013年平均每月只增添19.4萬份。
   Fathom Financial Consulting經濟分析員Laura Eaton表示﹐美國經濟弱勢已過﹐料將繼續強勁復蘇。巴克萊高級美國經濟分析員Michael Gapen表示﹐過渡了冬季惡劣天氣後﹐美國經濟重拾動力。　
    最新就業報告公布後不久﹐從聯邦基金期貨合約買賣可見﹐交易商對聯儲局於2015年6月議息時開始加息的機會率提高至50％﹐高過周四時的46％。
    Sterne Agee & Leach首席經濟分析員Lindsey Piegza表示﹐周五公布的就業報告完全支持聯儲局周三對美國經濟改善的判斷﹐看來前景正在改善﹐這可讓聯儲局逐步減少買債。
    聯儲局周三議息後公布維持接近零的聯邦基金利率﹐並把每月買債規模進一步縮減100億美元至450億美元。

道明﹕經濟好轉 聯儲局或今年底全退市

05/03/2014

    道明自管投資亞洲業務總監鍾穎輝引述道明的報告指出，美國4月份增添28.8萬份職位﹐遠超市場預期的21.5萬份﹐被該分析員以「全壘打」來形容此優異表現﹐並認為這是美國經濟加速增長的信號﹐相信聯儲局可能在今年底左右完全退市。
    鍾穎輝指出﹐周三聯儲局議息後公布把每月買債規模縮減100億美元至450億美元。道明分析員估計若果美國經濟持續改善﹐聯儲局在今年餘下時間的議息會議上﹐將陸續公布進一步減少買債﹐直至整個買債計劃完全結束。
    道明報告特別提到﹐除了4月份新增職位強勁外﹐2月份和3月份的新職位都被向上修訂至分別為22.2萬份和20.3萬份﹐這即是說在過去3個月內﹐每月平均增加了23.8萬份﹐是1年內最快增長速度。而且﹐私營企業在4月份新增職位達27.3萬份﹐遠高過市場普遍預期的21.5萬份。
    不過﹐鍾穎輝表示﹐道明分析員對報告的一些內容有所顧慮﹐例如4月份工人平均時薪與周薪按月計都是持平。若按年計﹐4月份平均時薪增幅為1.9％﹐少過3月份的2.1％﹔4月份周薪增幅為2.2％﹐略高過3月份的2.1％。分析員認為﹐工人薪酬加速增長﹐才能夠支持消費者增加消費﹐從而推動美國經濟繼續向前增長。另外﹐4月份勞動參與率下降至62.8％﹐亦是潛在負面元素。

恐新機燒錢太快 龐巴迪股價曾挫8.16％

05/02/2014

   投資者擔心龐巴迪（代號BBD.B）為發展C系列新飛機「燒錢」太快﹐周四股價曾下挫8.16％﹐是11周內最大跌幅。這家加國飛機生產集團首季度經調整後盈利雖然符合市場預測﹐但收入卻遜預期。
    龐巴迪周四公布今年首季度業績﹐季內耗用了9.15億美元現金﹐比去年同期的5.9億美元﹐大幅增加55.08％。
    截至3月底﹐龐巴迪的短期資本減少至39億美元﹐當中包括25億美元現金。但在去年12月底﹐短期資本達48億美元﹐當中34億美元是現金。
    RBC Capital Markets分析員Walter Spracklin在給客戶的簡報中指出﹐整體來看﹐龐巴迪首季度財政表現屬負面﹐主要因為流動現金耗用比預期大。目前關鍵問題是近期發債所籌資本﹐能否足夠應付在未來幾年內開發C系列飛機的資本開支。
    龐巴迪行政總裁Pierre Beaudoin（見圖）表示﹐他們不預期再需要任何方法以增加流動現金﹐現時有充裕流動現金以推行旗下發展計劃。集團重申2014年全年資本開支介乎16億至19億美元。
    Beaudoin強調﹐集團預期投資將逐步減少﹐在末季度時將有良好流動現金﹐因為末季度是傳統付運旺季。
    JP摩根分析員Joseph Nadol指出﹐龐巴迪首季度業績最令人困擾的部分是現金消耗﹐儘管在飛機的投資已從接近6億美元﹐減少至4.84億美元。若果集團進一步減少在新飛機的投資﹐他預期龐巴迪將能夠達到把投資減少至介乎16億至19億美元的目標。
    為了減少開支﹐龐巴迪最近宣布凍結大約3.8萬名非工會員工薪酬﹔計劃裁減的1,700名宇航部員工﹐已裁掉1,431人。
    龐巴迪首季度總收入減少大約2％至43.5億美元﹐少過湯遜路透調查分析員所得的45.8億美元平均預測。宇航部收入下跌9％至21億美元﹐但鐵路設備部收入增加接近10％至23億美元。
    首季度盈利1.15億美元﹐或每股6美仙﹐比去年同期的1.48億美元﹐或每股8美仙﹐下跌22.3％。若剔除一次過項目﹐經調整後每股盈利8美仙﹐符合分析員平均預測。
    龐巴迪周四早段股價曾跌至4.05元﹐比周三收市價下跌8.16％﹐是2月13日以來最大跌幅﹐最後收報4.15元﹐下跌0.26元﹐或5.9％。

Goldcorp產金成本降 首季盈利勝預期

05/02/2014

    加國黃金生產集團Goldcorp（代號G）首季度內盈利雖然下跌﹐但經調整後盈利超越分析員預測﹐主要受惠於黃金生產成本下跌。
    Goldcorp周四表示﹐今年首季度內錄得盈利9,800萬美元﹐或每股12美仙﹐比去年同期的3.09億美元﹐或每股33美仙﹐下跌68.28％。
    若剔除一次過項目﹐經調整後盈利為2.09億美元﹐或每股26美仙﹐比去年同期的2.53億美元﹐或每股31美仙﹐減少17.39％。據彭博調查所得﹐分析員平均預測其經調整後每股盈利為14美仙。
    季度收入方面﹐從9.64億美元﹐下跌6.85％﹐至8.98億美元。
    Goldcorp表示﹐今年首季度內﹐全在維持成本（All-in sustaining costs）每盎司為840美元﹐顯著少過去年同期的1,134萬元﹔集團於4月9日預期約為875美元。
    在今年首季度內﹐黃金平均價值為每盎司為1,292美元﹐比去年同期下跌21％。
    Goldcorp重申其產量指引﹐預料在2014年產量介乎295萬至310萬盎司﹐全在維持成本每盎司介乎950至1,000美元﹐資本開支介乎23億至25億美元。
    Goldcorp收報27.12元﹐上升0.05元。

宏利轉型增收益有成 首季多賺逾五成

05/02/2014

    受惠於較佳的投資表現及財富管理費用增加﹐抵消了保險銷售弱勢﹐宏利金融（代號MFC）在首季度內﹐盈利增加51.48％。
    宏利周四公布﹐今年首季度錄得盈利8.18億元﹐或每股42仙﹐高過去年同期的5.4億元﹐或每股28仙。
    剔除一次過項目的核心盈利為7.19億元﹐或每股37仙﹐比去年首季度的6.19億元﹐或每股32仙﹐增加16.16％。據湯遜路透調查所得﹐分析員平均預測其每股核心盈利為39仙。
    宏利是加國最大人壽保險集團﹐正逐步把人壽保險業務﹐轉向財富管理業務發展﹐這一來因為所需資本較少﹐二來費用收入較能預見﹐三來潛在客戶更多﹐因為嬰兒潮人士接近退休﹐需要更多資金管理服務。
    宏利首季度的財富管理產品當中包括互惠基金銷售按年增加5％﹐至138億元。但是保險業務的銷售額按年下跌15.3％﹐至5.37億元。
    首季度內﹐與投資有關的盈利增至2.25億元﹐比去年同期的9,700萬元﹐增加1.32倍。
    截至首季度末﹐宏利管理的資產總值6,350億元。
    國銀金融分析員Peter Routledge表示﹐宏利首季度表現大致符合預期﹐財富管理具增長動力﹐尤其是在北美市場﹐預料動力將持續。
    宏利財務總監Steve Roder表示﹐加拿大與美國市場是盈利的主要源頭﹐但視亞洲是關鍵增長地區﹐繼續在當地尋求收購目標。
    總部在多倫多的宏利收報20.74元﹐上升0.16元。

經濟改善 聯儲每月減購債至450億美元

05/01/2014

    聯儲局表示﹐消費者增加消費﹐給美國經濟增添動力﹐聯儲局繼續縮減買債規模﹐把每月買債進一步減少至450億美元。
    聯儲局公開市場委員會經過兩天議息後﹐周三在公布中指出﹐美國經濟曾經顯著放緩﹐但最近經濟活動已回升。家庭開支看來更加快速地上升。
    公開市場委員會宣布﹐把每月買債數目削減至450億美元﹐這是連續第四次削減100億美元。
    聯儲局的第三期量化寬鬆計劃每月買債850億美元﹐從今年1月份起﹐已經相繼每月減少購買100億美元債券。
    美國經濟今年首季度僅有0.1％的按年增長﹐但有跡象顯示正在回升﹐耶倫部署逐步撤走買債計劃。
    聯儲局重申﹐在買債計劃結束後﹐可能保持接近零的聯邦基金利率「相當長時間」。
    環球金融海嘯爆發後﹐聯儲局自2008年12月以來﹐一直實行接近零的聯邦基金利率﹐至今沒有改變。
    聯儲局理事重覆表示﹐長期通脹預期保持穩定。聯儲局較喜歡用作量度通脹的消費者物價指數在2月份僅升0.9％﹐並沒有超越聯儲局自2012年3月份以來所訂的2％目標。
    據公布﹐在最新的450億美元買債中﹐250億美元是國庫券﹐200億美元是按揭債券。
    聯儲局還表示﹐在決定何時調高聯邦基金利率時﹐將考慮「廣泛資料」。
    據聯儲局昨天的公布﹐消費者消費維持3％的增長強勢﹐而且最近的美國工人薪酬﹑製造業和零售銷售等數據﹐均顯示美國經濟增強。
    經濟分析員普遍預測在次季度內﹐美國經濟增長將加快至3％。
    3月份美國私營企業的職位數量﹐首次超越經濟衰退前的水平﹔剔除政府部門的職位增加了19.2萬份。
    美國勞工部將於周五公布4月份就業報告﹐據彭博調查所得﹐經濟分析員普遍預測﹐將再增添21.5萬份職位﹐失業率從3月份的6.7％下降至6.6％。
    Nuveen Asset Management首席經濟分析員Keith Hembre表示﹐經歷首季度出人意表的疲弱表現後﹐美國經濟肯定正在回升。

加國GDP連升兩月 2月續升0.2％

05/01/2014

    受惠於銅與鎳礦開採業﹑石油生產業及製造業產出增加﹐加國2月份本地生產總值(GDP)第二個月上升。
    加拿大統計局昨天公布﹐2月份本地生產總值按月上升0.2％﹐至年度計1.61萬億元。這符合彭博調查20名經濟分析員所得的預測中位數。
    2月份加國本地生產總值按月增長0.2％ ﹐支持加國央行對首季度經濟按年增長1.5％的預測。
    不過﹐央行在4月16日表示﹐第二季度開始時﹐加國經濟增長預料加快至2.5％﹐這得助於美國需求和加元續弱。
    皇家銀行助理首席經濟分析員Dawn Desjardins表示﹐2月份加國本地生產總值增長0.2％應屬正常﹐但預料未來加國出口產品的需求將會回升。
    加國統計局表示﹐礦業產出增加4.8％﹐主要是銅礦與鎳礦產量增加。另外﹐天然氣產出增加﹐推動了石油與天然氣業產出上升0.7％。工廠生產增加0.6％﹐少過1月份的1.6％增幅。
    林木業與農業產出下降1.5％﹐因為穀物收成減少。
    道明銀行經濟分析員Leslie Preston表示﹐雖然加國經濟逐步改善﹐預料仍需多幾個季度﹐才能消耗過剩的經濟容量。