售Bruce核電廠股權 Cameco多賺13.6倍

04/30/2014

    鈾生產集團Cameco（代號CCO）昨天宣布﹐今年首季度內﹐盈利大幅增加13.55倍至1.31億元﹐主要受惠於出售在核電廠Bruce Power Limited Partnership（見圖）所持股權。
    若以每股計算﹐Cameco在截至3月31日的首季度內﹐盈利為33仙﹐顯著高過去年同期的900萬元﹐或每股2仙。
    若剔除一次過項目﹐當中包括出售在安省Bruce核電廠股權所得的1.27億元﹐集團在今年首季度內獲利3,600萬元﹐或每股9仙﹐比去年同期的2,700萬元﹐或每股7仙﹐增加33.33％。
    季度收入則從4.44億元﹐下跌5.6％至4.19億元。
    Cameco表示﹐盈利上升因為鈾銷售量增加﹐以及較高的售價。
    在首季度內﹐Cameco生產570萬磅鈾﹐出售了690萬磅﹔去年首季度的產量與售量分別為590萬磅和510萬磅。
    鈾每磅平均售價從48.25元﹐增至50.58元﹐加元匯價疲弱是其中一個原因。
    上月Cameco宣布﹐在沙省北部暫停生產多時的Cigar Lake鈾礦開始生產。該礦是與法國核電巨擘Areva合作﹐在2006年首先發現嚴重水浸﹐於2010年工作人員可以再度進入礦藏﹐但去年因為修理漏水庫被迫暫停。
    總部在沙省沙斯卡通的Cameco收報23.27元﹐下跌0.86元﹐或3.56％。

低潮已過 蘋果股價蓄勢重返600美元

04/30/2014

    蘋果（代號AAPL）周二股價曾升至52周高位﹐蓄勢升至600美元。若果成事﹐將是2012年11月1日以來最高水平。蘋果並計劃發債﹐以融資更大規模的股票回購計劃。　
    蘋果周二股價一度升至595.98美元的52周最高位﹐最後收報592.33美元﹐下跌1.76美元﹐或0.3％。投資者緊盯著這家市值最大的公司﹐股價能否重返600美元的重要心理關口。
    在3月下旬﹐《巴倫》（Barron's）財經周刊曾發表專文指﹐蘋果在未來1年內﹐股價有機會上升20％﹐當中不包括股息回報﹐主要動力來自預料於今年夏末或秋季推出的iPhone 6﹐屏幕較大的新iPhone 6將讓原來iPhone的用家換機﹐或挽回轉用其他品牌手機的用家。《巴倫》專文當時還指出﹐蘋果現股價以顯著折讓交易。
    蘋果在2012年9月股價創新高後﹐至今已下挫逾兩成﹐但近期顯著回勇﹐尤其是在4月23日收市後公布次季度盈利與收入超越分析員預期﹐以及把股票1拆7之後。
    證券行Cowen & Co分析員Timothy Arcuri表示﹐蘋果股價表現與其按年收入增長有密切關係﹐他相信蘋果的收入增長將顯著加快。Arcuri給蘋果的投資評級為「跑贏大市」﹐並把目標價從590美元﹐調高至630美元。
    蘋果在截至3月底的今年次季度內﹐錄得收入為456億美元﹐高過去年同期436億美元收入﹐並高過分析員平均預測的436.7億美元。
    瑞銀分析員Steve Milunovich指出﹐蘋果經歷過低沉時期﹐看來上升動力重現。蘋果行政總裁Tim Cook準備推出新產品﹐投資者推高股價表示歡迎。
    市場期待即將推出的新iPhone 6﹐擁有介乎4.7吋至5.5吋屏幕﹐將可刺激蘋果的手機銷售。
    投資者還關注到蘋果從6月9日起﹐1股股票將分拆為7股﹐並承諾把股票回購金額從600億美元﹐增至900億美元。
    據消息人士透露﹐蘋果為了融資900億美元的股票回購計劃﹐擬發行7種不同債券﹐年期從3年30年﹐有固定和浮動息率。
    Calvert Investments投資經理Matthew Duch相信﹐蘋果寧願發債籌集資金﹐也不動用海外現金﹐目的是避免調回現金時需納遣返稅。

汽車回收兼天氣差 福特首季少賺38.6％

04/26/2014

    受累於汽車召回修理支出增加和惡劣天氣﹐福特汽車（代號F）首季度盈利下挫38.6％﹐並遜市場預期﹐股價一度下跌3.74％。
    福特是美國第二大汽車製造集團﹐周五宣布在今年首季度內﹐錄得盈利9.89億美元﹐或每股24美仙﹐少過去年同期的16.1億美元﹐或每股40美元。
    若剔除一次過項目﹐首季度經調整後每股盈利25美仙﹐少過分析員平均預測的31美仙﹐這是自2011年以來首次盈利遜分析員預期。
    福特解釋說﹐盈利遜市場預測﹐因為4億美元額外汽車保修與召回修理支出﹑南美洲虧損擴大及北美洲惡劣天氣。集團財務總監Bob Shanks表示﹐2008年至2013年出廠汽車召回修理的支出上升﹐不限一個特定汽車型號。
    集團在今年首季度內的收入達359億美元﹐比去年同期的356億美元﹐略增0.8％﹐超越分析員預測的340.6億美元。首季度汽車批發付運量按年增加6％至160萬輛。
    福特在首季度內南美洲的稅前虧損擴大至5.1億美元﹐多過去年同期的2.18億美元。集團表示﹐現時預料今年在南美洲的虧損﹐將多過去年的3,400萬美元。Shanks預測﹐在今年餘下時間﹐該地區的財政或許可以收支平衡。
    福特預料歐洲市場明年將恢復盈利﹐今年首季度內稅前虧損縮減至1.94億美元﹐少過去年同期的4.25億美元。上月﹐在歐洲銷售上升14％。
    亞太區是福特的亮點﹐今年首季度錄得2.91億美元稅前盈利﹐是歷來最佳成績﹐扭轉去年同期的2,800萬美元虧損。首季度內集團在中國的銷售跳升45％﹐取得破紀錄的4.5％市場佔有率﹐在華銷售超越日本豐田。
    福特首季度在北美洲的稅前盈利下跌36％至15億美元﹐反映了整體汽車銷售跌勢﹐售價下調﹐以及顧客傾向選購利潤率較低的車型。對於銷售弱勢﹐福特指出﹐與美國冬季的惡劣天氣有關。
    福特行政總裁Alan Mulally在分析員會議上透露﹐將留任至今年底任期完畢﹐並沒有改變原來計劃。較早時﹐曾有報道指﹐福特即將委任營運總監Mark Fields接替Mulally。
    福特周五早段股價曾跌至15.71美元﹐比周四收市價下跌3.74％﹐最後收報15.78美元﹐下跌0.54美元﹐或3.31％。

Prestige Brands斥7.5億購Insight Pharm

04/26/2014

    Prestige Brands（代號PBH）周五宣布﹐以7.5億美元現金收購私營女姓健康護理產品製造商Insight Pharmaceuticals。
    Insight製造不用醫生處方的EPT家庭驗孕產品﹑Monistat陰道酵母菌感染治療藥物等女姓健康護理產品。
    Prestige行政總裁Matthew M. Mannelly表示﹐Monistat將是旗下最大又是首個達1億美元銷售額的品牌。
    現時Prestige生產多種成藥﹐例如Clear Eyes眼藥水和Chloraseptic紓緩喉痛產品﹐以及家庭清潔用品。
    Prestige預料透過這項收購﹐能夠在2015財政年度內﹐創造大約3億美元未計利息﹑稅項﹑折舊與攤銷的經調整後盈利。
    Mannelly補充說﹐交易完成後﹐可把Prestige年度收入增至大約8億美元。
    在本月初﹐Prestige收購了在澳洲與新西蘭出售的口服補液製造商Hydralyte。
    Prestige收報32.26美元﹐上升4.95美元﹐或18.13％。但截至周四﹐今年以來股價損失24％。

微軟新舵手力推雲端服務求突破

04/26/2014

    微軟（代號MSFT）在2014財政年度第三季度內﹐盈利與收入分別下跌6.6％和0.44％﹐但都能超越市場預期﹐周四收市後股價續升2.71％。
    由新任行政總裁Satya Nadella掌舵下的微軟﹐在周四收市後公布其截至3月底的第三季度業績特別受市場注目﹐投資者希望了解Nadella如何領導這家全球最大軟件集團尋求突破發展。
    據公布﹐第三季度內錄得盈利56.6億美元﹐或每股68美仙﹐少過去年同期的60.6億美元﹐或每股72美仙﹔季度收入為204億美元﹐少過去年同期的204.9億美元。而據FactSet調查所得﹐分析員平均預測微軟第三季度的每股盈利與收入為63美仙及203.9億美元。
    微軟還宣布﹐周五完成收購諾基亞設施與服務業務﹐交易涉資72億美元。
    微軟周四在正常交易時段收報39.86美元﹐上升0.17美元﹐或0.43％。最新季度業績公布後﹐續升1.08美元或2.71％﹐至40.94美元。　　　　　　　
    FBR & Co分析員Daniel Ives表示﹐微軟的雲端業務續見強勢﹐這受惠於企業在信息科技開支增加。但是其核心視窗軟件業務料續面對逆風﹐因為個人電腦市場仍具挑戰﹐無論如何﹐從第三季度業績可見﹐這方面的業務並不是太壞。他給予微軟「持有」的投資評級。
    Nadella上任以來﹐積極推動透過互聯網絡出售設施與軟件﹐產品不限於微軟自己的視窗操作系統﹐還包括競爭對手的程式。他還監督用於蘋果（代號AAPL）iPhone的Office雲端版發放。
    Evercore分析員Kirk Materne認為﹐微軟管理層已盡力符合市場預期﹐在此過渡時期減少任何出人意表的衝擊﹐力圖盈利更能被市場預測。
    自去年8月前任行政總裁Steve Ballmerthe宣布退休後﹐微軟股價上升25％﹐而自今年2月Nadella被委任為接任人後﹐股價至今上升8％﹐更在今年4月2日﹐曾升至41.66美元的多年來高位。

美股料轉弱 消費必需品股較可取

04/26/2014

    道明自管投資亞洲業務總監鍾穎輝引述道明的報告指出，美股將進入5月至10月的傳統弱市時期﹐加上今年是美國總統中期選舉年﹐大市面對較多不確定因素﹐投資者策略宜較保守﹐消費必需品股可看高一線。因此把美國消費必需品股的投資評級﹐從之前的「減持」調高至「持平」。
    鍾穎輝表示﹐美國消費必需品股被分析員視為典型防禦性股﹐既由於股息吸引﹐還因為若與長期平均值比較﹐這個股系現時的股價相對低。
    報告分析員還指出﹐自1990年以來﹐於5月至10月的弱市時期﹐在標普500指數成分股中﹐美國消費必需品股是表現第二佳的股系。期內消費必需品股有七成時間跑贏大市﹐若平均計算﹐美國消費必需品股有4.6％升幅﹐而標普500指數僅得1.3％升幅。
    今年以來﹐美國消費必需品股表現大致與標普500指數看齊。2014年和2015年這個股系的盈利增長預料分別為5.9％及8.7％﹔它們的派息率平均為2.7％﹐高過標普500指數成分股的2.1％。
    鍾穎輝表示﹐報告還指出﹐投資者若想投資在較大範圍的美國消費必需品股﹐可以考慮該股系最大的交易所買賣基金（ETF）──消費必需品行業SPDR（代號XLP）。在個別股票方面﹐Constellation Brands（代號STZ）和卡夫食物（代號KRFT）都屬「強烈吸納」投資評級﹐它們的目標價分別為80美元和57美元。

化肥市道回穩 Potash首季盈收超預期

04/25/2014

    北美最大鉀肥製造集團Potash（代號POT）首季度盈利與銷售收入均勝市場預期﹐主要受惠於化肥價格經過去年大跌後開始回穩。
    據集團周四公布﹐在今年首季度錄得盈利3.4億美元﹐或每股40美仙﹐比去年同期的5.56億美元﹐或63美仙﹐下跌38.85％。若剔除一項中國投資撇帳﹐經調整後每股盈利44美仙﹐據彭博調查26名分析員所得﹐平均預測經調整後每股盈利為35美仙。
    首季度銷售收入雖然下跌20％至16.8億美元﹐但能超越分析員平均預測的15.8億美元。
    美國證券行Edward Jones分析員Jeff Nelson表示﹐在最近幾個月內﹐化肥市道已經轉好﹐價格趨穩﹐生產商存貨減少。
    去年7月全球最大化肥生產商俄羅斯OAO Uralkali放棄集體銷售協議﹐並自行增加銷售﹐導致化肥價格下挫。其後Potash削減產量﹐北美存貨減少。今年買家重新進入市場﹐Potash已與中國與印度買家簽訂了長期銷售協議。
    Potash表示﹐今年首季度內鉀肥平均售價為每噸250美元﹐低過去年同期的363美元。雖然如此﹐集團仍能出售230萬公噸﹐多過去年同期的220萬公噸。
    Potash重申2014年全年業內鉀肥付貨量預測為5,500萬至5,700萬噸﹔並把集團全年盈利預測修訂為介乎1.5至1.8美元﹐之前的預測為1.4至1.8美元。
    Potash行政總裁Bill Doyle表示﹐經歷2013年下半年具挑戰的經營環境後﹐今年需求回升﹐市道逐漸穩定。他將於7月退任﹐由Inmet Mining前行政總裁Jochen Tilk接替。
    Potash收報39.02元﹐上升0.67元﹐或1.75％。

蘋果次季盈收超預期 股票1拆7

04/24/2014

    蘋果（代號AAPL）周三收市後公布2014年度次季度業績﹐盈利與收入分別按年上升7.37％和4.59％﹐並超越市場預期。集團還宣布﹐把股票1股分拆為7股。
    蘋果表示﹐截至3月底的次季度內﹐錄得盈利102億美元﹐或每股11.62美元﹐收入為456億美元﹐高過去年同期的95億美元或每股10.09美元盈利﹐以及436億美元收入。據FactSet調查所得﹐分析員平均預測蘋果每股盈利10.19美元﹐收入為436.7億美元。
    蘋果還表示﹐從6月9日起﹐1股股票將分拆為7股。並且承諾將擴大其資本償還計劃至超過1,300億美元﹐還將把股票回購金額從600億美元﹐增至900億美元。
   蘋果昨天收報524.75美元﹐下跌6.95美元﹐或1.31％。次季度業績報喜﹐刺激其收市後股價反彈7.05％至561.75美元。集團是市值最高的美國公司﹐在2012年9月股價創新高後﹐至今已下挫24％﹐今年以來損失逾5％。
    總部在加州Cupertino的蘋果力圖突破銷售﹐今年初伙同中國移動通信在華推出iPhone。據公布﹐在次季度內﹐iPhone銷量達4,370萬部﹐超越分析員平均預測的3,770萬部。
    在流動設施競爭日益激烈﹐漸趨飽和的市場形勢下﹐蘋果的智能手機iPhone和平板電腦iPad銷售遜同業﹐已引起分析員與投資者的不滿﹐批評蘋果沒有共同創辦人Steve Jobs掌舵時的創新和突破性產品。
    據IDC統計﹐去年蘋果出售1.53億部iPhones﹐比2013年僅增13％﹐但市場整體銷售增長38％。另據Gartner統計﹐蘋果去年出售7,000萬部iPads﹐按年增幅僅15％﹐但整體市場增長68％。蘋果從iPhone與iPad取得的利潤﹐比大多數競爭對手的同樣產品多﹐但其去年整體利潤卻下跌。
    有市場人士認為﹐蘋果是回復昔日光輝﹐行政總裁Tim Cook需要在增長較快的市場推出高利潤的產品。亦有評論指﹐蘋果要給市場一些驚喜﹐例如在全新領域推出新產品﹐大型收購或大手股票回購。

TD Ameritrade次季淨收入破紀錄

04/24/2014

    美國最大折扣經紀商TD Ameritrade（代號AMTD）在次季度內﹐盈利上升34.7％至1.94億美元﹐主要受惠於新客戶資產淨值達122億美元﹐以及頻密交易﹐令季內收入創新高。
    若以每股計算﹐集團在截至3月31日的次季度盈利為35美仙﹐按年上升35％﹐與湯遜路透調查分析員所得的平均預測符合。
    據集團周三公布﹐在今年次季度內﹐淨收入破紀錄﹐達到8.12億美元﹐按年上升20％。客戶每天平均交易量為49.2萬宗﹐亦達破紀錄水平。
    TD Ameritrade財務總監William Gerber在電話會議上向分析員表示﹐預料在截至9月30日的2014年度內﹐每股盈利能夠達到之前預測1.2至1.4美元的高端。
    在今年首6個月內﹐集團每股盈利為70美仙﹐比去年同期增加53％。
    集團行政總裁Fred Tomczyk對路透表示﹐希望客戶像次季度末般繼續頻密交易並不實際。部分原因是社交媒體﹑生物科技和其他科技股等TD Ameritrade顧客喜愛的股價都下跌。
    Tomczyk指出﹐在次季度內﹐散戶對整體股市愈來愈看好﹐令每天平均交易量達49.2萬宗﹐按年上升30％。與此同時﹐顧客的孖展借貸亦增加﹐而顧客的現金餘額則下降至14.8％﹐通常是在介乎15至20％水平。
    富國證券分析員Christopher Harris指出﹐顧客孖展借貸給TD Ameritrade帶來1.52％較預期高的淨利息差。影響所及﹐集團的稅前邊際利潤上升至39％﹐高過去年次季度的34％。
    TD Ameritrade收報32.23美元﹐下跌0.61美元﹐或1.86％。

美國3月份新屋銷售大跌14.5％

04/24/2014

    美國3月份新屋銷售大跌14.5％﹐至經調整後年率38.4萬間﹐是自去年7月份以來最低水平﹐這引起經濟分析員對未來房屋需求的顧慮。
    據之前公布﹐2月份按年計新屋銷售為44萬間﹐但美國商務部周三向上修訂為44.9萬間。若與新修訂數字比較﹐3月份新屋銷售下跌14.5％。3月份內﹐4個地區中3個均錄得銷售跌勢。
    據MarketWatch調查所得﹐經濟分析員預測3月份新屋銷售為45萬間。
    經濟分析員指出﹐較長期來看﹐房屋銷售受制於按揭利率上升﹐屋價上揚﹐以及存量低企。而且﹐在最近幾個內﹐惡劣天氣或影響了銷售。
    MFR美國經濟分析員Joshua Sharpiro表示﹐經過去年夏季弱勢後﹐新屋銷售在過去6個月內相當穩定。但他同時指出﹐房屋按揭申請繼繼減少﹐反映利率上升和屋樓之前的升勢﹐已衝擊房屋需求。
    Renaissance Macro Research美國經濟部主管Neil Dutta表示﹐潛在買家取得按揭有困難﹐房屋建造商需要減慢屋價漲勢。
    在3月份﹐房屋中間價為29萬美元﹐按年上升12.6％。3月份新屋供應增至6個月的存貨量﹐2月份則有5個月的存貨量。
    道明證券美國研究及策略部副主管Millan Mulraine指出﹐3月份疲弱的新屋銷售﹐未必完全因為惡劣天氣。雖然部分州份地上仍然積了厚雪﹐但美國樓市差不多全面回落﹐顯示復蘇動力放緩。

Valeant擬購Allergan 涉資457億美元

04/23/2014

    加國製藥集團Valeant Pharmaceuticals（代號VRX）聯同股壇狙擊手Bill Ackman﹐擬收購專門藥物生產商Allergan（代號AGN）﹐交易涉資457億美元。據收購建議﹐製造除皺紋注射藥物的Allergan股東可以1股股票﹐換取0.83股Valeant股票及48.3美元現金。
    現時擁有9.7％Allergan股權的Pershing Sqaure Capital Management同意交出手上股票﹐並表示只換取股票。Pershing由Ackman控持﹐是Allergan最大股東。
    Valeant周二表示﹐若與4月10日Allergan的股價比較﹐收購價包括顯著溢價。當時是Pershing在Allergan股權超越5％及迅速開始收集其股票前一天﹐股價並未被收購消息影響。
    總部位於滿地可的Valeant是加國最大製藥廠之一﹐昨天表示﹐併合以加州為基地的Allergan﹐對兩家公司股東都有利。收購若成功落實﹐Allergan將擁有合併公司43％股權。
    Valeant主席兼行政總裁Michael Pearson表示﹐Allergan行政總裁David Pyott及其董事局已表明不想談論這項收購。但Pearson指出﹐提出這項收購建議可讓雙方「進入具建設性的討論」。
    不斷透過收購壯大的Valeant預料﹐併合Allergan後﹐每年可以節約逾27億美元。Valeant揚言﹐將可創建一個無敵的增長平台﹐並可為股東創造價值。
    Allergan一直被市場視為明星級的專門藥物生產商。去年該公司生產的除皺紋注射藥物Botox銷售增加12％至接近20億美元。2014年的總收入為63億美元﹐比2012年增加12％。
    Valeant與Ackman均認為﹐Allergan現時的股價偏低﹐是一項具吸引力的投資。
    Valeant昨天還把2014年全年盈利預測從之前的每股8.25至8.75元﹐調高至8.55至8.8美元。同時﹐把收入指引從介乎82至86億美元﹐調高至介乎83至87億美元。
    據FactSet調查所得﹐分析員平均預測其2014年盈利每股9.63美元。
   Canaccord Genuity分析員Neil Maruoka重申對Valeant吸納的評級﹐目標價168美元﹐他認為這項收購是兩者美好的策略性結合。
    Allergan收報163.65美元﹐上升21.65美元﹐或15.25％﹔Valeant收報135.41美元﹐上升9.4美元﹐或7.46％。

Lululemon被分析員唱淡 股價曾挫近7％

04/22/2014

    瑜伽服裝零售集團Lululemon Athletica（代號LULU）被分析員唱淡﹐周一股價應聲下挫﹐一度跌近7％﹐是逾3個月內最大跌幅。
    美國證券行Sterne Agee & Leach發表報告指出﹐Lululemon在最近一次發布會上﹐並沒有提供改善銷售的清晰策略﹐集團在紐約證券交易所開市後急挫﹐曾跌至48.16美元﹐比上周四收市價下跌6.87％﹐是自1月13日以來的最大日內跌幅﹐最後收報49.07美元﹐下跌2.64美元﹐或5.11％。
    若不計周一的跌幅﹐總部位於溫哥華的Lululemon今年以來股價已下跌12％。
    Sterne Agee分析員Sam Poser在分析簡報中指出﹐Lululemon管理層於上周的分析員與投資者發布會上﹐並沒有提供爭取新顧客或吸引現有顧客增加消費的具體計劃。他給予Lululemon等同「沽售」的投資評級。
    Lululemon上月表示﹐若以定值美元基礎計算﹐開業最少1年的店舖在財政末季度內﹐銷售下跌2％。
    Poser指出﹐若要重建Lululemon成功的高質素品牌﹐在改善產品之餘﹐還要詳細又具建設性的計劃﹐而且不能光靠說話﹐要有實際行動。他認為﹐集團管理層大部分人沒意識到忠誠顧客感到品牌已破壞﹐而Lululemon公司發展及其股價長期的成功﹐端視能否吸引到新顧客。
    Lululemon新行政總裁Laurent Potdevin在3月底揚言﹐計劃加快環球新市場業務擴展﹐並改善產品質素。Potdevin坦承﹐在過去1年內集團受挫多次﹐但具守禦的經營﹐令他們對所做感到驕傲。
    Potdevin於今年1月替代Christine Day接任行政總裁﹐在Day任內﹐出現「透視褲」風波﹐產品被逼回收﹐銷售與股價都受到衝擊。Day曾極力挽救﹐最終宣布辭職。集團創辦人Chip Wilson在電視曾自辯說﹐「透視褲」問題不一定出於其製造﹐還與過肥女士不當穿著有關﹐他這番言論令部分顧客反應﹐給Lululemon名聲造成傷害。

傳輝瑞1010億美元購英同業阿斯利康

04/21/2014

    製藥業巨擘美國輝瑞（代號PFE）傳以600億英鎊（折合1,010億美元）﹐收購英國第二大製藥集團阿斯利康（AstraZeneca﹐代號AZN）。若果收購成功﹐將超越輝瑞於2000年斥870億美元收購華納∕蘭伯特﹐成為歷來最大的藥廠併購。
    據英國《星期日泰晤士報》引述資深投資銀行家與業內消息人士報道﹐輝瑞與阿斯利康曾就收購開展非正式對話﹐但在阿斯利康拒絕瑞輝的收購建議後﹐兩者現時並沒有任何商討。
    總部位於紐約的輝瑞發言人Joan Campion向彭博表示﹐一如平常業務發展﹐集團繼續尋求機會以提高股東的回報。她續稱﹐不會對市場傳聞與謠言置評。
    以倫敦為基地的阿斯利康發言人Esra Erkal-Paler亦不對《星期日泰晤士報》的報道置評。　
    阿斯利康不斷被傳是收購對象﹐英國同業葛蘭素史克和瑞士製藥廠諾華都被傳過是潛在收購者。但葛蘭素史克已公開表示﹐在最近幾年內﹐沒有興趣進行大型收購。
    2010年接任輝瑞行政總裁的Ian Read於2012年1月曾在電話會議上表示﹐很不願考慮另一大型收購。但他補充說﹐從不會說永不可能。
    在2013年7月﹐Read再被問及收購。他的答覆是將會檢視各種類型的收購﹐對於有意義的較大型收購﹐從不會說永不可能。
    據彭博的統計﹐輝瑞於2000年斥資870億美元收購華納∕蘭伯特。而一直以來﹐輝瑞在全球最大型藥廠收購中扮演重要角色﹐在過去20年內﹐10宗涉資逾300億美元的收購﹐輝瑞佔了3宗。
    阿斯利康多種暢銷藥物的專利權即將到期﹐而輝瑞亦面對旗下藥物損失專利權的情況﹐當中包括抗膽固醇著名藥物Lipitor。
    阿斯利康能引起輝瑞的興趣﹐是其正在發展的試驗性抗癌藥物。況且﹐兩家公司都熟悉彼此的產品﹐共同合作過。
    另外﹐輝瑞在海外附屬公司累積的現金若調回美國﹐將被抽重稅﹐促使輝瑞考慮以這些現金收購同業擴展。
    輝瑞上周四收報30.25美元﹐上升0.16美元﹐或0.53％﹔阿斯利康的美國預託證券收報63.49美元﹐下跌0.04美元﹐或0.06％﹐但收市後微升0.01美元至63.5美元。

GM投120億美元拓華市場 明年多建5廠

04/21/2014

    通用汽車（代號GM）為與競爭對手角逐全球最大汽車市場﹐計劃於2014年至2017年投資120億美元在中國﹐明年在華將興建更多車廠。
    通用汽車中國部總裁Matt Tsien周日在北京舉行的中國汽車展上表示﹐在華明智投資﹐加快汽車產品發展與生產﹐以配合中國需求﹐從2014年至2017年期間﹐預料將總共投資120億美元。
    這家美國最大的汽車集團透露﹐明年將在中國多建5家工廠﹐作為把生產容量於2020年增加65％的部分計劃內容。
    通用汽車這5家新工廠將位於武漢﹑重慶﹑金橋和瀋陽4地﹐當中4家是汽車裝配廠﹐第五家是位於瀋陽的引擎製造廠。
    金橋工廠將生產通用汽車的Cadillac旗艦房車﹐集團的目標是於2015年在中國出售10萬輛﹐遠高過去年的大約5萬輛。
    Tsien表示﹐Cadillac的增長動力源自新車型﹐自推出XTS後﹐銷售量增至5萬輛﹐今年將推出另一重要車型﹐明年再推另一車型。
    通用汽車預料今年在華的整體銷量將增加8％至10％﹐與中國車市增長看齊。其德國對手福士與中國本地對手上海汽車集團正極力爭取更大市場佔有率。
    市場人士估計中國汽車市場今年將有8％與10％增長﹐增幅低過2013年的13.9％﹐去年共出售2,198萬輛汽車﹐是全球銷量最多的市場。排第二的美國市場2013年銷量增加7.6％至1,560萬輛。　
   福士比通用汽車早打入中國市場﹐過去專攻發展迅速的華東省份﹐現時向中國西部推進。
    福士行政總裁Rupert Stadler表示﹐奧迪豪華車系將瞄準在中國中部與西部省份較小的重要城市。預料未來3年內﹐汽車代理數目將增加大約一半至500家。
    Stadler相信新商業機會現正冒升﹐他還表示﹐福士在北京與上海並不需要增加代理。
    福士去年超越通用汽車﹐成為中國最暢銷的外國品牌﹐正全力鞏固其領導地位。

通用電氣回歸工業強項成績終顯現

04/18/2014

    通用電氣（代號GE）首季度盈利與收入均下跌﹐但營運盈利超越市場預期﹐刺激股價上升。
    通用電氣正積極加強傳統工業業務發展﹐減少倚賴金融業務﹐周四宣布在今年首季度內﹐錄得盈利30億美元﹐每股30美仙﹐比去年同期的35.3億美元﹐或每股34美仙﹐下跌15％。
    若剔除一次過項目﹐每股營運盈利從每股39美仙﹐下跌至33美仙。據湯遜路透調查所得﹐分析員平均預測為32美仙。
    季度收入方面﹐下跌2.2％至341.8億美元﹐少過分析員平均預測的343.6億美元。
    通用電氣在首季度內的工業業務收入增加8.3％至245.5億美元﹐當中石油與天然氣﹑電力及水分部的收入有雙位數字的增幅。首季度內基礎建設訂單持平在237美元﹔截至今年首季度末﹐設備與服務的未完成訂單金額達2,450億美元﹐高過去年首季度末的2,160億美元。
    不過﹐來自資本分部的收入則下跌8.3％至105.2億美元﹐集團繼續縮減該分部作業。另外﹐地產分部收入下挫62％至6.31億美元。　
    Solaris Asset Management首席投資主管Tim Ghriskey表示﹐通用電氣重新加強及專注於工業業務發展﹐終於見到成績。
    通用電氣行政總裁Jeff Immelt表示﹐在大部分市場﹐包括電力﹑水﹑航空﹑石油與天然氣顯現強勢。而且﹐營運環境向好﹐符合集團預期。
    通用電氣收報26.56美元﹐上升0.44美元﹐或1.68％。

加核心通脹仍溫和 央行不用急於加息

04/18/2014

    能源價格上升﹐促使加國3月份通脹回升至1.5％﹐至差不多兩年內最高水平﹐但核心通脹仍然溫和﹐經濟分析員認為這可令加國央行可以維持現行利率一段時間﹐不用急於加息。
    加拿大統計局周四公布﹐3月份加國通脹為1.5％﹐高過2月份的1.1％。若剔除價格反覆的8個項目當中包括汽油﹐3月份核心通脹為1.3％﹐略高過2月份的1.2％。
    據彭博調查所得﹐經濟分析員對3月份通脹的預測中位數為1.4％﹐核心通脹為1.3％。
    BMO Capital Markets首席經濟分析員Doug Porter表示﹐3月份通脹雖然超越市場預期﹐但核心通脹仍然在1.3％低位﹐這可讓加國央行保持現行利率一段時間。
    加國央行自2010年9月以來實施1厘的隔夜利率﹐至今沒有改變。
    加國央行行長Stephen Poloz曾表示﹐更能反映加國潛在價格壓力的核心通脹預料要到2016年初﹐才升至央行2％的目標水平。
    經濟分析員普遍預期﹐在核心通脹升至央行的目標水平﹐預示加國經濟已全面營運﹐這將是央行開始調高利率的時候。
    Poloz周三表示﹐預期在未來幾個月表面通脹持續上升﹐這因為短暫因素﹐尤其是由能源價格促動。
    加國統計局表示﹐3月份天然氣價格大升17.9％﹐燃油價格上升9.1％﹐電費上升5％。影響所及﹐該月的住宿開支上升2.7％﹐是自2010年12月以來最大升幅。住宿開支佔了消費物價指數26％的比率。
    另外﹐3月份食物價格上升1.5％﹐香煙價格上升7.6％﹐因為聯邦香煙稅調升。
    經濟分析員預料油價繼續上揚﹐或將推動通脹進一步上升。Desjardins Capital Markets分析員Jimmy Jean表示﹐可能早在下月﹐加國統計局將公布通脹升達2％。

道明鍾穎輝﹕看好加國能源股 建議增持

04/18/2014

    道明自管投資亞洲業務總監鍾穎輝引述道明的報告指出，看好加國能源股系﹐把其投資評級從「持平」調升至「增持」﹔影響所及﹐今年底時﹐多指的目標水平被相應調高。
    鍾穎輝表示﹐道明分析員在最新報告中指出﹐加國能源公司未來發展前景料將轉好﹐而能源股系佔了多指26％的比重﹐因此把多指的今年底的目標水平﹐從之前估計的14,250點﹐調高至14,650點。至於美股標普500指數﹐則維持原來預測的1,960點。
    道明分析員還指出﹐在今年首季度內﹐加股表現勝美股﹔期內多指上升5.2％﹐而標普500指數只有1.3％升幅。此外﹐在最近幾周內﹐股市的資金正在轉移﹐從高增長動力股轉往價值型股﹐例如加國能源股。
    對於現時北美的股市﹐鍾穎輝指出﹐道明分析員認為從2009年低位已有顯著升幅﹐若以過去的長期平均水平來看﹐現在股市處於高位。不過﹐受惠於企業盈利改善﹐預料2014年內仍然可以進一步上升。
    鍾穎輝續稱﹐道明分析員相信﹐宏觀經濟有利美加股市持續做好。估計美國本地生產總值在2014年將有2.7％增長﹐高過2013年的1.9％增長。與美國經濟息息相關的加國經濟預料亦將加快增長。
    另外﹐從技術分析﹐標普500指數長期趨勢向上﹐已升越其50周移動平均線﹔多指升破了在2013年末季度的12,900點關鍵阻力位﹐近期更突破14,300點的另一關口。

Zebra購Motorola Solutions企業分部

04/16/2014

    條碼印刷商Zebra Technologies（代號ZBRA）周二宣布﹐以34.5億美元現金收購Motorola Solutions（代號MSI）旗下企業分部﹐該分部生產堅固耐用的流動電腦﹑平板電腦與條碼掃描器。
    Zebra透過是項收購﹐可以爭取到各種各樣設施（從汽車到煙霧深測器）連接到互聯網絡的商業機會。Zebra現時生產的產品﹐幫助亞馬遜（代號AMZN）等公司追蹤存貨與供應鏈的狀況。
    Motorola Solutions企業分部現時的客戶包括Wal-Mart（代號WMT）和TNT Express（代號TNTEY）等。該分部的收入佔了Motorola Solutions總收入的大約三分一﹐目前經營困難﹐因為顧客推延訂單和削減開支。
    Motorola Solutions出售了商業分部後﹐將僅餘其核心政府與公眾保安業務。其行政總裁Greg Brown表示﹐在交易完成後﹐將盡快把所得退還股東。
    Zebra表示﹐收購料將於今年底完成﹐並即時增添集團盈利﹐到時大約4,500名Motorola Solutions員工將加入Zebra。
    Zebra於去年12月收購了專門提供以網絡之本的零售業存貨管理軟件。
    Zebra收報61.39美元﹐下跌6.89美元﹔Motorola Solutions收報63.37美元﹐下跌0.41美元或％。

可樂首季中國銷售勁 抵銷歐銷售跌勢

04/16/2014

    可口可樂（代號KO）在今年首季度內﹐盈利與收入均下跌﹐但收入卻勝市場預期﹐主要受惠於中國銷售強勁﹐抵銷了歐洲銷售跌勢及北美持平表現。
    可樂股價在過去12個月內下跌3.4％﹐但周二在最新季度業績公布後﹐曾升至40.47美元﹐比周一收市價高出4.49％﹐一度幫助推高美股。最後收報40.18美元﹐上升1.45美元或3.74％。
    據公布﹐在截至3月28日的首季度內﹐可樂在全球出售的箱數增加2％﹐而售予中國的箱數勁增12％﹐因為在中國農曆新年期間加強了宣傳促銷。
    可樂並沒有把中國的銷售金額細分出來﹐當地的銷售數字歸入亞太地區。若以收入計算﹐亞太地區是可樂全球第二大市場﹐在2013年度該地區貢獻了集團13％的總銷售金額。
    北美是可樂最大市場﹐儘管經歷了惡劣的嚴寒冬季﹐而且消費者減少飲用有汽飲品﹐但集團在北美的銷售仍然穩定。與去年同期比較﹐今年首季度的銷售持平。
    不過﹐歐洲銷售下跌4％﹐印度和俄羅斯卻都有6％增長。
    可樂行政總裁Muhtar Kent在美國財經電視頻道CNBC表示﹐開始再見到增長動力。他極力削減支出﹐發展無汽飲品及開拓新業務﹐以圖提升盈利。
    可樂購入了咖啡製造商Keurig Green Mountain的一成股權﹐希望共同開發出售凍飲和茶的機器。
    可樂表示﹐將把節約所得﹐投放在宣傳推廣﹐以促動2014年度的銷售增長。
    證券行RBC Capital Markets分析員Nik Modi指出﹐冬季天氣惡劣﹐美元呈強﹐美國與俄羅斯的關係緊張﹐可樂在首季度內仍取得環球銷售量增長「尤其矚目」。他相信﹐從現在開始﹐銷售量將會加快增長。
    可樂在今年首季度內收入按年下跌4％至105.8億美元﹐但超越湯遜路透調查分析員所得的105.5億美元平均預測。
    季度盈利方面﹐從17.5億美元﹐或每股39美仙﹐下跌7.4％至16.2億美元﹐或每股36美仙。若剔除一次過項目﹐經調整後每股盈利44仙﹐符合分析員的平均預測。

摩通首季盈收齊跌 遠遜市場預期

04/12/2014

    如分析員所料﹐摩根大通（代號JPM）首季度業績受累於固定入息投資工具交易與按揭業務弱勢﹐盈利與收入分別下跌19.3％和8.5％﹐而且遜市場預期﹐股價一度跌近5％。
    摩通是美國最大銀行﹐又美國大型銀行中率先公布首季度業績的銀行之一﹐其表現甚受投資者關注。摩通周五宣布﹐在今年首季度內﹐錄得盈利52.7億美元﹐或每股1.28美元﹐少過去年同期的65.3億美元﹐或每股1.59美元。據湯遜路透調查所得﹐分析員平均預每股盈利可達1.4美元。
    若剔除一次過項目﹐摩通經調整後每股盈利1.35美元﹐少過彭博調查10名分析員所得的1.46美元平均預測。　　
    季度收入按年下跌8.5％至223億美元﹔若剔除信用卡證券化的影響及以同等稅基比較﹐則下跌7.7％至238.6億美元﹐少過分析員平均預測的245.3億元。
    固定入息投資工具交易是摩通的業務強項﹐但在首季度內這方面的業務收入下跌20.8％至37.6億美元。
    按揭是摩通另一重點業務﹐首季度按揭業務收入下挫42.3％至15.7億美元。
    在最新季度業績公布﹐摩通早段股價曾跌至54.55美元﹐比周四收市價下跌4.97％﹐最後收報　55.3美元﹐下跌2.1美元﹐或3.7％。　
    Standard Life Invesment美國股票部主管Jeff Morris表示﹐摩通這次不能如過去般給投資者意外警喜。就算摩通已於2月時警告交易收入將會下跌﹐但沒料到首季度跌幅這麼大﹐大過很多人預期。而且﹐按揭業務受到壓力。　
    摩通財務總監Marianne Lake在電話會議上表示﹐本月到目前為止﹐交易業務並未改善。Lake坦言﹐不能預測交易業務﹐就如不能預測利率一樣。不過﹐希望交易將可回升。
    摩通在首季度也有亮點﹐主要來自消費者與企業貸款﹔屬下商業銀行業務部平均貸款餘額為1,377億美元﹐比去年同期增加大約6％﹐比去年末季度增加2％。
    摩通行政總裁Jamie Dimon表示﹐對未來經濟前景信心增強﹐消費者和企業財政狀況改善﹐而且大部分市場的樓市正扭轉弱勢。

道明﹕看好美國非必需消費品股

04/12/2014

    道明自管投資亞洲業務總監鍾穎輝引述道明的報告指出，美國企業開始公布首季度業績﹐電訊股系及非必需消費品股系預料是盈利增長顯著的兩個股系﹐分別按年增加40％和8.4％﹐料是市場焦點所在。但以投資角度看﹐非必需消費品股系被看高一線。
    鍾穎輝表示﹐報告分析員認為標普500指數內的電訊股系能有這麼突出的按年盈利表現﹐主要因為去年同期業績太弱。但非必需消費品股系表現一直穩定﹐就算在去年末季度時﹐惡劣天氣衝擊了大部分零售商﹐非必需消費品股系仍錄得7.5％的強勁盈利增長。
    鍾穎輝指出﹐整體來看﹐分析員普遍預測標普500指數的成分公司今年首季度的盈利按年下跌0.2％﹐但在1月1日時﹐分析員普遍預測可有5％的按年盈利增長。　
    分析員提到﹐非必需消費品股系被看好的另一原因是﹐這個股系在今年首季度的收入料有13.2％的按年增長﹐相信是收入增長最強的股系。反觀電訊股系﹐首季度的收入料按年下跌11.7％。由此觀察﹐非必需消費品股系並非單靠削支維持利潤﹐並有健康的銷售增長。
    鍾穎輝指出﹐投資者若想投資在非必需消費品股﹐又不想過份倚賴單一公司﹐可以考慮相關的交易所買賣基金（ETF）﹐非必需消費品的ETF是Select Sector SPDR-Consumer Discretionary（代號XLY）﹐目標價為64美元﹐投資評級是「增持」。

廣告收入差 Postmedia次季多蝕六成

04/11/2014

    擁有《國家郵報》及多份加國主要報章例如《溫哥華太陽報》和Ottawa Citizen的Postmedia Network Canada（代號PNC.B）﹐在2014財政年度次季度內虧損擴大六成﹐主要受累於報章廣告收入下降及重整與折舊支出。
    Postmedia周四宣布﹐在截至2月28日的2014年度次季度內﹐錄得虧損2,530萬元﹐或每股63仙﹐比去年同期的1,580萬元﹐或每股39仙﹐高出60.13％。
    季度收入按年下跌9.1％﹐至1.625億元﹐大部分跌幅源自報章廣告銷售﹐這已是過去幾年內整個報章行業的趨勢。
    次季度正是聖誕與新年假期﹐通常是廣告收入的旺季。不過﹐Postmedia期內的報章廣告銷售按年減少1,500萬元﹐或14.7％﹐而來自報章發行與數碼出版的收入僅輕微下降。
    Postmedia指出﹐次季度虧損擴大﹐還因為360萬元與重整作業有關的支出﹐以及440萬元折舊支出﹐這與資產價值有關。
    若果剔除折舊﹑攤銷和重整支出﹐Postmedia的營運盈利下跌11.7％至2,210萬元﹐少過去年同期的2,510萬元。
    Postmedia行政總裁Paul Godfrey（見圖）表示﹐繼續面對廣告收入下跌的壓力﹐但在改變成本結構方面﹐已有迅速進展。
    他指出﹐訂戶收入取得令人鼓舞的進展﹐並繼續爭取地產銷售﹐以加快還債。這都是讓集團重整以迎接未來數碼傳媒發展的關鍵元素。
    Postmedia收報2.1元﹐沒起跌。

Goldcorp提價至36億元競購Osisko

04/11/2014

    敵購Osisko Mining（代號OSK）的Goldcorp（代號G）周四把收購價提高至36億元﹐以圖擊敗角逐對手Yamana Gold（代號YRI）。有分析員認為﹐Goldcorp的收購建議較簡單﹐而且出價較高﹐看來對Osisko股東較有利。
    據Goldcorp修訂後的建議﹐將以每股價值7.65元的現金加股票收購Osisko﹐若以1月時的出價相比﹐高出大約19％。而Yamana於4月2日提出聯同加國兩大退休基公司收購Osisko﹐每股收購價為7.6元﹐總值34億元。
    Goldcorp行政總裁Chuck Jeannes表示﹐對Osisko股東來說﹐他們的新收購建議﹐既直接又具更大價值﹐並且交易增添Goldcorp股東的每股價值。
    在Goldcorp最新建議下﹐只需最少50.1％Osisko股票持有人交出股票﹐Osisko股東以1股股票﹐換取0.17股Goldcorp股票及2.92元現金。若以周三股價計算﹐每股收購價為7.65元。
    根據Yamana的建議﹐收購50％的Osisko作業與勘探資產﹐同時讓Osisko繼續成為獨立公司﹐負責營運其在魁省的Malartic金礦。
    Yamana的收購需要獲得Osisko的三分二股票與期權持有人批准通過﹐Osisko股東以1股股票﹐取得2.194元現金﹐以及0.2119股Yamana股票和1股Osisko新股票。
    另外﹐還要加拿大退休計劃投資管理局增加2.75億元備用信貸﹐而且每年出售3.75萬盎司Malartic金礦的黃金予Caisse de depot et placement du Quebec﹐從而取得2.75億元﹐以支付Osisko股東。　　　
    總部位於溫哥華的Goldcorp與Yamana爭購Osisko﹐主要因為Malartic金礦。Jeannes表示﹐從流動現金﹑產出與資產淨值分析﹐這是Goldcorp首要開發的金礦。
    他續稱﹐最近完成對Osisko盡職審查﹐確認了收購該公司所帶來的技術與金融優勢。
    Osisko曾拒絕Goldcorp的收購﹐認為出價太低。Osisko行政總裁Sean Roosen表示﹐將檢視Goldcorp的最新建議。
    Desjardins Securities分析員Michael Parkin表示﹐Yamana的收購建議太多變數﹐而Goldcorp的新建議較簡單和出價較高﹐對Osisko股東較有利。他認為﹐Yamana若想勝出競購﹐需要提高收購價。
    Osisko收報7.58元﹐上升0.03元﹔Goldcorp收報26.84元﹐下跌1元﹔Yamana收報9.44﹐下跌0.16元

豐銀全力拓展加國信用卡業務

04/09/2014

    豐業銀行（代號BNS）在信用卡業務一直遜同業﹐但其行政總裁Brian Porter周二表示﹐擴大豐銀在加國的信用卡業務是首要工作。
    總部在多倫多的豐銀於卑詩省Kelowna舉行年度投資者會議﹐會上Porter表示﹐市場競爭日益激烈﹐信用卡業務令豐銀更好地服務他們現有顧客﹐並可從中吸引新客戶。他認為﹐信用卡業務具有吸引的經風險調整後回報。
    加國銀行不斷透過收購及伙伴聯盟加強它們的信用卡業務﹐以抵銷房屋按揭業務放緩的壓力。道明銀行（代號TD）最早出擊﹐自2009年動用200億元進行連串信用卡業務收購﹐當中包括百貨集團Target（代號TGT）的信用卡﹐以及加拿大帝國商業銀行（代號CM）旗下Aerogold Visa信用卡。
    Porter表示﹐在過去18個月內﹐與美國運通（代號AXP）合作﹐已經發出25萬張旅遊獎勵卡﹐是歷來最成功的發卡行動。
    豐銀還伙同電影院集團Cineplex（代號CGX）發Scene Visa卡﹔並與全國冰球聯盟合作發行ScotiaHockey NHL Visa卡。
    據豐銀年報﹐在截至10月31日的財政年度內﹐信用卡業務收入增加6％。
    Porter表示﹐他們專注發展信用卡業務﹐預料在未來幾年內﹐加國信用卡業務
將有可觀的增長。

今年首季加國樓價按年升2.5％至5.4％

04/09/2014

    根據皇家地產(Royal LePage )周二發表的報告﹐今年首季度內﹐加國樓價繼續上升﹐不同類型房屋的平均價格升幅介乎2.5％至5.4％。
    皇家地產房屋價格調查的結果顯示﹐在加國大部分地區﹐樓價有健康按年升幅。在今年首季度內﹐雙層獨立屋的平均價格為428,943元﹐比去年同期上升5.4％﹔平房的平均價格為380,765元﹐按年上升4.4％﹔共管柏文平均價格為252,174元﹐按年上升2.5％。
    若以地區計﹐多倫多﹑溫尼辟﹑卡加利和愛蒙頓錄得最大按年升幅﹔加國大西洋省份部分地區仍然積雪﹐當地樓價升幅最小。
    據皇家地產的報告﹐多倫多雙層獨立屋與平房在首季度內的平均價格分別為716,698元和589,250元﹐升幅分別為6.8％及4.1％﹔共管柏文平均價格為364,979元﹐按年上升1.5％。
    曾被視為過熱的溫哥華樓市﹐調整過後恢復升勢﹐今年首季度內雙層獨立屋平均價格上升2.9％至1,148,473元﹔平房平均價格上升4.8％至1,062,318元﹔共管柏文平均價格微升0.3％至482,800元。
    皇家地產行政總裁Phil Soper表示﹐房屋賣家再度活躍﹐全國房屋存量回升﹐而且經過天氣惡劣的冬季後﹐市場積累相當潛在需求﹐預料將迎來蓬勃的春季樓市。他還指出﹐現時的市道有利買家﹐因為在不少城市﹐房屋供應增加﹐緩和了樓價升勢。
    Soper續稱﹐過去不斷有人提出加國樓市過熱與泡沬的看法﹐但現時已較少人這樣說。柏文的存量增加﹐短期來看﹐價格最容易受壓滑落﹐但是這種情況僅發生在少數城市。
    他仍然看好加國樓市﹐預料2013年下半年的強勢將可持續﹐原因是經濟增長﹐聯邦政府蓄勢平衡財政預算﹐而且利率保持在支持樓市的相對低位。
    加國央行預測2014年本地生產總值增長2.5％﹐主要金融機構例如皇家銀行與道明銀行分別預測今年加國經濟增長2.5％和2.3％。另外﹐3月份加國淨新增職位4.29萬份﹐較市場普遍預期的2萬份超出逾1倍﹐失業率則回落1個百分點至6.9％﹐較分析員預期的7％為低。

維持公平法制 公民要付代價

04/09/2014

    朋友在《記者眼》專欄寫過一宗哄動多倫多社區謀殺案的陪審員遴選﹐揭示了很多市民如何在法庭以各種各樣理由﹐希望不被選入陪審團。朋友結尾時說﹐有人認為當陪審員是件苦差﹐但她反而覺得這是難得體驗﹐更期望能做一次﹐最好是審理複雜和離奇的大案。
    筆者曾經兩次被隨機抽樣當候選陪審員﹐兩次體驗不同﹐第二次幾乎被選中。第一次﹐是到安省新市(Newmarket)的法庭﹐進入大門便要安全檢查﹐然後排隊登記﹐車程遠的候選人登記時即獲發車馬費﹐筆者是其中之一。然後與幾百名市民在一個大房間被唱名﹐經過首輪篩選後﹐剩下來的魚貫進入審訊廳。
    審訊廳內﹐被告在犯人欄﹐通常是刑事重犯﹐法官主持另一輪篩選﹐表明審訊持續起碼三周﹐並問在場候選人有無不想被選﹐但需申述理由﹐由法官定奪。筆者考慮到公司工作繁忙﹐為免加重同事負擔﹐舉手申述難處﹐法官即時批准放行﹐但有人當場遭否決﹐勒令返回座位。
    約兩年後﹐筆者第二次被召往當候選陪審員﹐在同一審訊廳以同樣理由要求免役﹐卻不被法官批准﹐唯有回座等候另一次篩選。這次候選人分成約八個小組﹐每組被安排在不同房間等候。控辯雙方律師逐個房間見候選人﹐被挑中的得接受任命。
    筆者被安排的一組排得比較後﹐當聽到快將滿額時﹐組員們顯得很緊張﹐幾個組員說﹐最好律師未進入我們房間前便全部選定。話音未落﹐法庭工作人員宣布陪審團已選出﹐我們可以離開﹐即時笑聲掌聲雷動。
    筆者大清早出門往法庭﹐驅車回家時已近黃昏。此刻深切體會到﹐維持公平法制﹐社會真要付出代價。

經濟前景改善 加企業較願增聘人手

04/08/2014

    加拿大央行周一發表的最新季度加國企業調查報告揭示﹐企業經理較願意增聘人手﹐預示他們對未來加國經濟前景較有信心﹐刺激加元匯價上升。
    央行3月時調查了100家具代表性企業的經理﹐當中表示將於未來12個月內計劃增聘人手的百分率﹐減去計劃削減員工的百分率﹐得出46個百分點﹐這是自2012年次季度以來最高百分點。
    央行表示﹐從春季的調查結果可見﹐美國經濟改善﹐近期加元匯價下跌﹐配合企業創造新機會的努力﹐讓人相信未來將有較佳的增長前景。
    不過﹐央行同時指出﹐企業經理表示﹐市場競爭激烈﹐本地經濟前景不明朗持續。不少企業所指的的不明朗因素﹐很多與本地需求有關﹐而有些是與行業本身或監管有關。
    道明銀行經濟分析員Connor McDonald表示﹐加國企業對前景較樂觀﹐是今明兩年加國經濟發展的良好信號。美國經濟前景轉強﹐加元疲弱﹐將繼續支持未來的企業銷售﹐從而幫助推動加國經濟溫和增長。
    加國央行的調查報告發表後﹐加元兌美元匯價上升0.1美仙﹐至1加元兌91.17美仙。
    加國央行的報告還揭示﹐加國企業普遍預期﹐加元匯價弱勢﹐將推高進口成本﹐但因為市場競爭激烈﹐企業不一定把成本轉嫁予消費者﹐因此對消費物價不會有太大影響。
    被調查的企業經理指出﹐加國通脹要相當時間才會加快上升。
    加國通脹低於加國央行的2％目標水平已有22個月﹐這是央行最大憂慮所在。
    加國央行表示﹐一些企業希望可把部分由加元匯價疲弱導致的成本漲幅﹐透過提高產品價格轉嫁給消費者。不過﹐其他企業尤其是加國中部與東部的企業﹐受制於激烈競爭﹐產品價格反而有下跌壓力。
    超過九成受訪企業表示﹐在未來兩年內﹐消費物價將維持在央行的1％至3％的安心範圍內。

美股牛市能否持續端視企業「有機」增長

04/07/2014

    美國企業下周開始公布首季度業績﹐帶頭是美國鋁業（代號AA）與摩根大通（代號JPM）﹐市場人士關注到企業盈利增長放緩﹐但美股卻節節上揚﹐屢創新高﹐恐怕高處不勝寒。有分析指﹐美股牛市能否維持﹐視乎企業能否有真正的核心業務增長及銷售增長。
    上周五美股雖然尾段急挫﹐三大指數最後大跌收市﹐但道指與標普500指數早段曾創新高。而且﹐這兩大指數以前已屢創新高。
    其實﹐在過去3年內﹐美國企業盈利只有疲弱增長﹐但每每在季度業績公布前﹐企業降低盈利指引﹐令實際盈利超越分析員已相應調低的預測。
    BMO Capital Markets首席投資策略員Brian Belski表示﹐這樣的伎倆未必繼續可行。企業未來需要爭取「有機增長」﹐即是從自己的核心業務增加產出﹐不是靠收購合併的外來得益。
    Belski認為﹐美股牛市的另一波﹐端視企業的銷售增長及所謂「有機增長」。
    首家道指成分公司摩通將於周五公布季度業績﹐據FactSet調查所得﹐分析員平均預測其首季度每股盈利1.42美元﹐收入為244億美元﹔前道指成分公司美鋁將在周二公布業績﹐仍被市場視為揭開首季度業績序幕的公司。
    據FactSet調查﹐標普500指數成分公司中﹐有93家發出了負面的每股盈利指引﹐接近最高紀錄﹔18家則發出正面指引。這是自FactSet於2006年開始追蹤企業指引以來﹐第二多盈警的季度。最多盈警的季度是在去年第四季度﹐共有95家公司發出盈警。
    分析員現時預測﹐標普500指數成分公司在今年首季度內盈利下降1.2％。若果真是出現﹐是自2012年第三季度以來﹐首次錄得按年盈利下跌。但在截至去年12月31日﹐分析員預測企業首季度盈利增長4.3％。
    Pavilion滿地可的策略員注意到﹐美股表現與企業盈利沒有直接關係﹐標普500指數自2011年9月以來上升大約72％﹐但指數內的企業每個季度的盈利升幅少過10％。美股升勢﹐顯然地受其他因素推動例如市盈率膨脹﹐這表示投資者願意為企業的實際盈利付出更大的股價。
    因此﹐Belski指出﹐2014年是一個過渡年份﹐牛市的動力來源將要從市盈率膨脹和聯儲局的寬鬆貨幣政策﹐轉向基本因素。

加大企業利潤納稅率高過法定利得稅率

04/07/2014

    雖然加國聯邦政府把企業利得稅降至新低﹐但周日公布的一項調查指出﹐本國大型企業去年平均支付從利潤所得的稅項與費用高過法定利得稅。
    一個代表150家加國最大企業的組織──加拿大行政總裁議會發表的調查結果顯示﹐若包括所有稅項﹐成員公司於2012年平均支付從利潤所得的33.4％予政府﹐高過在大部省份徵收的25％法定利得稅率。　　
    據負責這項調查的普華永道主管Lincoln Schreiner解釋﹐加國大型企業除了支付利得稅外﹐還要支付其他形式的稅項﹐例如員工保險供款﹑進口貨物的不能退還銷售稅﹐以及物業稅。
    加拿大行政總裁議會行政總裁John Manley（見圖）表示﹐這項調查不是以隨機抽樣進行﹐只是150家成員公司中63家自願申報﹐未算很確實。他期望這是以後年度調查的首年結果﹐從而建立一個有關稅項與其他指標的數據基礎。
    此外﹐是項調查未能代表加國整體徵稅狀況﹐因為規模較小的公司的法定稅率較低。
    Manley指出﹐希望這樣的調查能夠定期進行﹐從而察看到發展趨勢﹐並不只是一鱗半爪。
    他續稱﹐人們總以為企業利得稅已經削減﹐但其實企業所要支付的稅項與費用比法定利得稅多。
    曾有分析員批評哈珀政府面對經濟放緩﹐聯邦財政赤字擴大﹐還把加國利得稅率從大約22％調低至15％。後來分析員還發現不少企業寧願留住盈利﹐也不作投資﹐被當時的加國央行行長簡尼指是「死錢」﹐批評更加激烈。
    調查結果揭示﹐參與調查的63家企業在2012年支付了190億元稅款﹐另外57億元付予政府的費用包括林木收割權益費和頻譜特許費﹑租金與租賃費等。
    據調查結果﹐企業支付超過50種不同的稅項﹐為此企業需要平均花費450萬元﹐並僱用22名全職員工工作﹐以圖符合政府的稅務規定。

加航發盈喜 刺激股價彈升二成六

04/05/2014

    加拿大航空（代號AC.B）調高首季度盈利預測﹐並估計夏季將有強勁表現﹐股價彈升逾兩成六﹐至近兩個月最高位。
    加航周五表示﹐為了應付加元轉弱﹐以及去年冬季惡劣天氣影響﹐極力削減支出和增加收入﹐成績比預期好。預料在今年首季度內﹐未計利息﹑稅項﹑折舊﹑攤銷與租金盈利與去年同期差不多﹐比其2月時的指引高出1,500萬至3,000萬元。
    加航行政總裁Calin Rovinescu表示﹐從現時的訂票情況來看﹐今年夏天旅遊旺季將有強勁表現。
    證券行Canaccord Genuity分析員David Tyerman在分析報告中指出﹐加航從加元匯價衝擊中復元過來的表現比預期好﹐這令人鼓舞。
    他續稱﹐在過去幾次的成本衝擊中﹐例如2011年的汽油價格高漲﹐加航在之後的2至5個季度內﹐都能恢復盈利。
    Tyerman指出﹐加航採取多項改善業績措施﹐包括在大型的波音777客機增加座位﹐擴展低成本經營的Rouge附屬公司﹐今年內增添新的波音787客機﹐目的是削減15％成本﹐這都是推高加航股價的主要動力。
    另一證券行RBC Capital Markets分析員Walter Spracklin稱許加航的削支策略有效﹐這可讓加航有足夠靈活性﹐應付匯價轉變﹑燃油價格上落及日益激烈的競爭。
    他認為﹐加航把未計利息﹑稅項﹑折舊﹑攤銷與租金盈利預測調高﹐顯示管理層有能力有效地調整成本﹐並能發掘潛在需求。
    加航周四收市後宣布﹐首季度內運載量增加2.9％﹐而運載容量則增加3.8％﹐載客率因此略跌至80.3％。所有市場的運載量均增加﹐來往美國的增長最大﹐達5.7％。
    加航收報7.30元﹐上升1.54元﹐或26.74％。

美3月新增職位尚可 聯儲料續減買債

04/05/2014

    美國在3月份新增19.2萬份職位﹐遜市場預期的20萬份﹐失業率維持在6.7％﹐但私人企業職位首次超越經濟衰退前最高水平。分析員相信﹐這讓聯儲局保持低利率之時﹐仍可有繼續縮減買債。
    美國勞工部周五公布﹐3月份內﹐除了製造業外﹐所有行業均有職位增長﹐增長最強是在專業職級﹐以及在酒吧與餐廳。此外﹐把2月份和1月的新增長職位數量向上修訂﹐分別增至19.7萬份和14.4萬份﹐預示冬季惡劣天氣對就業市場的衝擊比預期低。
    隨著就業市道改善﹐更多美國人重投勞動市場找工作﹐令3月份失業率保持在6.7％不變﹔勞工參與率從2月份的63％﹐增至3月份的63.2％。有分析指﹐這是潛在的良好現象。
    TD Ameritrade首席策略員JJ Kinahan表示﹐美國就業市場趨勢向好﹐預示美國經濟穩定增長。
    IHS首席經濟分析員Nariman Behravesh同意說表示﹐這是份很好的就業報告。
    不過﹐據彭博調查經濟分析員意見所得﹐他們預測3月份新職位增長的中位數是20萬份。實際數字是略遜市場普遍預期。
    分析員特別留意的是﹐經過逾6年的經濟衰退及緩慢增長後﹐今年3月份私人企業職位（剔除政府職位）升至1.161億份的歷來最高位。而且﹐私人企業員工的總工時﹐在3月份彈升0.7％﹐這是8年內最大月度升幅。
    製造業在3月份流失1,000份職位﹐這是7個月內首次減少。不過﹐製造業工人的1周平均工作時間卻增至41.1小時﹐是政府於2006有紀錄以來最高。
    無論如何﹐仍然有大約2,300萬美國人現時是失業並正在找工作﹑不情願地兼職工作﹐或者想做工但卻不積極找工作。
    BMO Capital Markets高級經濟分析員Sal Guatieri表示﹐經歷惡劣的冬季後﹐美國企業再次以可觀的速度招聘人手。雖然3月份新職位略遜預期﹐但2月份與1月份新職位被調高﹐聯儲局可以繼續穩定地縮減買債規模。
    去年12月份﹐聯儲局宣布開始把每月買債規模﹐從850億美元減至750億美元﹐今年1月再宣布減至650億美元。市場預期﹐今年內內聯儲局將完全撤走買債計劃。

道明﹕明年下半年前美聯儲料不加息

04/05/2014

     道明自管投資亞洲業務總監鍾穎輝引述道明的報告指出，美國周五公布的3月份就業報告﹐可紓緩聯儲局對冬季惡劣天氣對經濟衝擊的憂慮﹐但工人薪酬增長受制﹐這令人顧慮美國消費者持續消費的能力及通脹的持續性。因此﹐聯儲局仍有保持寬鬆貨幣政策的充裕空間﹐預料在2015年下半年前不太可能調高利率。
    道明的報告指出﹐3月份美國工人平均每小時薪酬減少0.04％﹐比去年同期僅高出2.06％。
    鍾穎輝表示﹐道明分析員一直認為聯儲局要到明年下半年才會考慮加息。在3月19日﹐聯儲局主席耶倫暗示更早更快加息﹐令市場猜測聯儲局可能於2015年春季開始調高利率﹐但耶倫周一立場軟化。3月份美國就業報告昨天公布後﹐更令道明分析員相信﹐明年春季聯儲局不太可能有所行動﹐預料要到2015年下半年才會加息。
    道明分析員還指出﹐美國3月份新增職位19.2萬份﹐雖然低過市場預期的20萬份﹐但職位增長遍及差不多全部行業﹐而且大部分私人企業均錄得實在職位增長。
    對於3月份加國就業報告﹐鍾穎輝引述道明的報告說﹐2月份流失了7,000份職位後﹐3月份終錄得4.4萬份的可觀增長。不過﹐未來的增長料趨溫和﹐估計在今年餘下時間內﹐每月新職位平均增幅大約2萬份﹐這樣的預測建基於美國經濟反彈﹐以及加國本地生產總值在未來3個季度內﹐按年計平均大約增長2.5％。
    美國公布3月份新職位增長雖稍遜市場預期﹐但仍有穩定增長﹐周五早段把道指與標普500指數推上新高﹐但其後在動力股例如生物科技與互聯網絡股被大手拖售後﹐把美股三大指數大幅壓低﹐最後大跌收市。加股卻只是微跌﹐得助於能源﹑消費者必需品股和物料股上升﹐抵消了其他股系跌勢。
    納指跌勢最狠﹐收報4,127.73﹐下跌110.01﹐或2.6％﹐是兩個月最大跌幅﹔道指下跌159.84﹐或0.96％﹐收報16,412.71﹔標普500指數下跌23.68﹐或1.25％﹐收報1,865.09﹔多指下跌9.11﹐或0.06％﹐收報14,393.1。
    CMC Markets高級市場分析員Colin Cieszynski表示﹐過去股市上升﹐黃金與石油價格下跌﹐現在大勢逆轉。投資者拋售股價曾經高升的股票﹐例如Tesla（代號TSLA）和Facebook（代號FB）等﹐這或許是熊市警號。事實上﹐股市經過長時間上升後﹐是時候向下調整。
    紐約6月期金每盎司上升18.9美元﹐或1.5％﹐收報1,303.5美元﹔紐約5月期油每桶上升0.85美元﹐或0.9％﹐收報101.14美元。促動加國能源股及物料股分別上升0.49％及0.19％﹐減輕了加股下跌壓力﹐多指幅跌少於10點。

債王﹕無槓杆投資今年低/中單位數回報

04/04/2014

    全球最大債券基金Pimco投資經理Bill Gross周四表示﹐雖然經濟有相當增長﹐但今年內所有無槓杆投資的資產﹐以及圖以降低風險和爭取最大回報的多元化組合預料只有低至中的單位數回報。
    有「債王」之稱的Gross在給投資者的每月通訊中指出﹐Pimco建議增持債券﹐尤其是1年至5年期的企業債券。
    據Morningstar的初步數據﹐Pimco的旗艦基金Pimco Total Return基金在3月份有31億美元淨流出﹐該月表現比同業落後95％。該基金在最近幾個內﹐顯著減持企業債券。目前﹐Pimco Total Return基金管理2,320億美元資產。
    Gross提到1990年諾貝爾得獎者Harry Markowitz最近表示﹐另類投資例如對沖基金罕有地向投資者提供多元化得益。
    他續稱﹐2014年經濟應該有相當增長﹐因此所有無槓杆投資的資產﹐以及所謂Markowitz投資組合﹐預料只有低至中的單位數回報。
    Morningstar高級分析員Eric Jacobson表示﹐Pimco Total Return的表現在2月份開始掙扎﹐該基金大手減持美國投資評級的企業債券﹐這樣對其表現不利﹐由於整體投資評級企業債券指數在2月份有1.04％回報。質素愈差的債券﹐回報反而愈高。
    Pacific Investment Management Co.（簡稱Pimco）是歐洲金融服務集團Allianz的分部﹐截至2013年12月31日﹐擁有1.91萬億美元資產。

Barnes & Noble遭Liberty Media大手減持

04/04/2014

　　Barnes & Noble（代號BKS）股價周四急挫﹐主要受累於由John Malone控持的Liberty Media（代號LMCA）宣布把在Barnes & Noble持股比率削減至大約1.7％﹐遠低過2011年時持有的17％。
　　Liberty Media減持Barnes & Noble後﹐將沒有權在這家大型連鎖書店集團董事局內推選出兩名優先股董事﹐並在多項行動例如策略發展方向和發行優先股等沒有發言權。
　　Liberty Media行政總裁Greg Maffei將退出Barnes & Noble董事局﹐他表示﹐Barnes & Noble將有更大靈活性落實策略目標。
　　微軟（代號MSFT）仍持有於2012年取得的16.8％Nook Media股權﹔Pearson則持有5％。Nook Media的業務包括Barnes & Noble旗下Nook電子書與大學書店業務。
　　Barnes & Noble發言人Mary Ellen Keating表示﹐Liberty這次出售股權﹐並沒有改變Barnes & Noble的資本結構﹐或者Nook業務合理性計劃。目前﹐Nook佔了集團業務大約7.7％。她續稱﹐集團繼續尋求提高股東回報的的機會。
　　分析員指出﹐儘管Liberty Media大幅減持﹐短期內給其股價帶來不明朗前景﹐但長遠卻對Barnes & Noble有利。
　　Stifel分析員David Schick指出﹐較長期來看﹐這可以簡化Barnes & Noble複雜的股權結構。他預料﹐Barnes & Noble股權結構將有進一步改變﹐例如可能強化與微軟的關係﹐或者與第三者硬件製造商合作。
　　今年3月份﹐Barnes & Noble修訂了與微軟的協議﹐不再局限於發展Nook視窗8應用軟件。使用視窗8的Nook現已在32個國家推銷。
　　Barnes & Noble收報19.12美元﹐下跌2.99美元﹐或13.52％。

加併購發股再活躍 豐銀配合獲佳績

04/04/2014

    加國天然資源業併購與股票發行在今年首季度強烈反彈﹐豐業銀行（代號BNS）從中受惠﹐季內為8宗併購提供顧問服務﹐是各投資銀行之冠﹔並協助9宗股票發行﹐居業內次位。
    據湯遜路透周四公布的數據﹐得助於蓬勃的能源業與礦業活動﹐今年首季度內﹐加國併購金額比去年同期增加20％至357億美元﹔股票發行金額增加36％至83億加元（或75.2億美元）。
    豐銀在首季度內加國併購交易中佔26.3％比率﹔在股票發行的佔有率為13.8％﹐僅次於排在首位的加拿大皇家銀行（代號RY）。
    豐銀環球投資銀行部主管Adam Waterous表示﹐在能源業與礦業低潮時﹐部分競爭對手退縮﹐但豐銀在過去1年內卻積極爭取市場佔有率。　　　
    滿地可銀行（代號BMO）旗下BMO Capital Markets併購部主管Dan Barclay表示﹐能源業主導了首季度活躍的投資銀行業務。
    自2012年底加國政府限制了加國油砂業投資後﹐2013年內整個行業處於弱勢﹐但在今年首季度重新活躍﹐加國公司牽頭多宗大型交易﹐他預期將有更多交易﹐這因為能源公司股價回升。
    Barclay預測﹐在未來幾個季度內﹐能源業的併購與股票發行將非常熾熱。當中原因有商品價格轉變﹑潛在需求顯現﹐以及現有資本運用。
    今年首季度內﹐大型的併購包括Canadian Natural Resources（代號CNQ）斥28億美元收購Devon Energy（代號DVN）加國石油與天然氣資產﹔Baytex Energy（代號BTE）斥22億美元收購澳洲Aurora Oil & Gas。
    股票發行由兩大交易主導﹐一是Baytex的15億加元股票包銷﹐以融資收購Aurora﹔二是銅生產公司Turquoise Hill Resources（代號TRQ）發行26億加元股票。
    據湯遜路透統計﹐今年首季度內﹐加國併購有超過630宗﹐股票發行有接近180宗。

傳蘋果購Renesas SP Drivers大多數股權

04/02/2014

    據《日本經濟新聞》沒引述消息來源的報道﹐蘋果（代號AAPL）正在洽商收購日本Renesas Electronics（代號RNECY）旗下分部Renesas SP Drivers的55％股權﹐該分部為iPhone設計液晶顯示器晶片﹐蘋果這項股權的收購價大約500億日圓﹐折合4.83億美元。
    目前﹐Renesas在屬下Renesas SP Drivers擁有55％股權﹔Renesas SP Driver是Renesas與日本夏普和台灣Powerchip的合資企業。
    《日本經濟新聞》昨天的報道指出﹐蘋果期望於今年夏季左右完成這項股權收購。
    該報續稱﹐蘋果看來希望把核心顯示元件的設計併入其整體產品發展﹐原因是影象質素已成為智能手機的關鍵賣點。
    夏普擁有Renesas SP Drivers的25％股權﹐據《日本經濟新聞》報道﹐若果蘋果提出收購夏普手上股權﹐預料夏普也將會出售。
    Renesas經營受累於訂單減少﹐以及來自南韓三星等公司的競爭。
    於去年9月﹐Renesas獲得日本政府牽頭基金及其主要顧客的1,500億日圓救援﹐以抵禦美國私人股本公司KKR & Co.（代號KKR）的收購。
    蘋果在納市收報541.65美元﹐上升4.91美元或0.91％。

Surge購同業Longview Oil 涉資4.29億

04/02/2014

    Surge Energy（代號SGY）周二公布﹐友好收購同業Longview Oil（代號LNV）﹐交易涉資4.29億元﹐當中包括債項承擔。
    兩家以卡加利為總部的石油公司均表示﹐它們在加國西部擁有可以相互相承發展的業務。
    雙方均認為﹐兩家公司的股東將受惠於合併後新公司較高的派息。Surge的收購建議﹐還需要Longview股東批准通過。
    據公布﹐Surge若果成功併合Longview﹐年度派息預料將增加11％至每股0.6元﹐高過現時的0.54元。
    根據Surge的收購建議﹐Longview股東以1股股票﹐換取0.975股Surge股票。此外﹐Surge將承擔Longview的1.5億元債項。
    若以周一收市價計算﹐Surge的每股收購價為5.99元﹐比Longview周一的5.49元收市價﹐高出9.1％。
    Longview股東將在6月表決是否接受Surge的收購﹐Longview收報5.77元﹐上升0.28元或5.1％﹔Surge收報6.02元﹐下跌0.12元或1.95％。
    圖為Surge Energy 行政總裁Paul Colborne。

加元弱海外需求增 3月加國製造業回升

04/02/2014

    皇家銀行編製的加拿大製造業採購經理指數（PMI）周二發表﹐3月份指數上升至53.3﹐是自去年12月份以來最高水平﹐亦是連續第十二個月顯示加國製造業擴展。
    這項量度加國製造業營運狀況的指數在3月份經季節調整後升達53.3﹐高過2月份的52.9。指數高過50﹐反映製造業處於擴張狀態﹔低過50﹐則顯示製造業收縮。
    加拿大全國採購經理協會行政總裁Cheryl Paradowski表示﹐受惠於出口需求轉強﹐加國製造商的新訂單增加﹐預料這將促動3月份新職位增長。
    但他同時指出﹐加元匯價持續疲弱﹐大幅推高了進口價格。
    根據皇銀的PMI報告﹐3月份新出口訂單的增長速度是去年10月份以來第二快。不過﹐進口成本增速是自2011年5月以來最快。
    新出口訂單指數在3月份升至52.4﹐高過2月份的50.7﹐反映國外需求增長實在。
    進口價格指數於3月份升至68.2﹐至2011年5月份以來最高水平﹐高過2月份的65.1﹐並且是連續第四個月上升。據皇銀解釋﹐升勢主要因為加元持續疲弱。
    自2013年2月以來﹐加元兌美元跌穿平算﹐現時在1加元兌大約90美仙範圍上落﹐加國出口貨物價格因此較便宜﹐幫助提升加國製造商出口競爭能力﹐但卻導致進口貨品價格上升。
    近期加元顯著下跌﹐市場人士指出﹐這受累於多項因素﹐當中包括加國央行對未來利率較前溫和的立場。
    皇銀首席經濟分析員Craig Wright表示﹐他們仍然認為美國經濟轉強﹐加上加元走弱﹐短期內將推動加國製造業增長。
    PMI報告中的就業指數在3月份升至50.8﹐略高過2月份的50.4。加國官方3月份就業報告將於周五公布﹐分析員平均預測經過2月份職位流失後﹐3月份或會反彈。