陳蔚純﹕加中經貿關係料續擴大加深

12/31/2012

    滿銀資本市場(BMO Capital Markets )經濟師陳蔚純博士（Dr. Christy Chen）表示﹐加中兩國的經貿關係在2012年是非常有意義的一年。展望2013年，相信兩國的經貿往來會繼續擴大和加深。中國持續的城鎮化和產業升級，以及進一步由出口及政府投資導向型經濟向居民消費型經濟的轉型﹐將使得中國對資源﹑清潔能源﹑農產品﹑信息技術產品和金融服務產品等的需求進一步增加，而這些都是加拿大的優勢行業。
    她指出﹐加國今年的雙邊貿易預計比上一年增長接近10％，其中加拿大對中國的出口增長超過18％。從2009年至2011年，中加貿易從446億加元增至656億加元，增長近50％，中國目前是加拿大前十大出口市場中唯一一個連續3年保持增長的市場。兩國間的直接投資也大幅增長，中國目前已躍居加拿大第五大境外直接投資來源國。
    陳博士以實例說明今年加中的經貿關係加深。全球第二大網絡通訊設備生產商中國華為在年初得到為加拿大貝爾及Telus升級無線網絡的機會，從而進入加拿大市場，並在安省萬錦市建起佔地4.6萬平方尺的加國總部，僱員400人，其在渥太華的研發中心也從安省政府獲得650萬的資金。
    在能源行業方面，中加兩國的經貿往來在今年達到一個新高度。中海油以150億加元收購Nexen的議案﹐在經過近半年的討論終於在年底通過，此收購是中國企業在海外數額最大的一次購併，使得中國在加的直接投資預計在2012年達到250億加元，比去年120億加元增加逾一倍。
    為了進一步推動加中經貿往來，兩國於10月份簽訂了外商投資保護條例，此條例使得在中國投資的加拿大企業在面臨被中國政府區別對待﹐或者在資源產權上發生糾紛時有更多的保障，從而減少了加企業在華的運營風險。
    加拿大企業也在積極開拓中國市場，例如滿地可銀行（代號BMO）收購中糧信託股權，搶灘中國財富市場﹔Imax公司目前幾乎壟斷了整個中國巨熒幕市場﹔加拿大運輸製造業巨擘龐巴迪也在上海設立了辦事處。
    但陳蔚純同時指出﹐加中兩國經貿關係的發展向來不是平坦無阻，而過去的一年也見證了許多反面的聲音。繼美國指華為可能威脅國家安全後，加拿大政府於10月引入一個國家安全例外條款，以允許政府在不違反國際貿易義務的前提下﹐區別性地對待某些對政府網絡系統構成潛在隱患的企業，強烈暗示加拿大將排除華為參與一些計劃中的政府通訊網絡項目。
    中海油對Nexen的收購案曾在下半年﹐引發加國國民關於是否讓外國國有企業進一步投資加能源業的熱議。儘管最終渥京批准了中海油的收購，但同時推出新的更為嚴厲的關於審核外國國企來加投資的條規。比如中國企業對加國油砂公司的控股收購將在可預見的未來變得非常困難，而加國聯邦政府對中國企業的審核也將更為嚴苛，以確保外國政府的政治影響力不會通過該企業傳遞至加國市場。這些新的條款將使中國國企在未來可能不得不重新專注於較小規模的非控股併購﹐或以成本更高的合資形式進入加國市場。

Pearson入股B&N電子書分部Nook

12/30/2012

    教科書出版公司Pearson周五表示﹐同意收購連鎖書店集團Barnes & Noble（代號BKS）旗下電子書分部Nook的5％股權﹐繼微軟（代號MSFT）後﹐成為Nook第二名入股股東。
    據公布﹐Pearson斥8,950萬美元現金﹐取得5％Nook股權﹐這意味Nook總值達17.9億美元﹐比Barnes & Noble的市值高出逾1倍。
    Pearson入股Nook消息公布後﹐Barnes & Noble股價顯著上揚。但總部在紐約的Barnes & Noble同時宣布﹐在聖誕旺季銷售遜預期﹐而且Nook明年業績將不能達到預期。
    Janney Montgomery分析員David Strasser表示﹐Pearson的行動再次確認Nook的價值。儘管Barnes & Noble公布的消息有好有壞﹐而Pearson入股Nook﹐對該集團於未來5年﹐甚至10年業務將有很大影響。
    仍在掙扎經營的Barnes & Noble﹐憑著Nook搶佔電子書市場。軟件巨擘微軟看中Nook未來發展前景﹐在今年4月入股Nook﹐以當時投資金額計﹐Nook的估值約17億美元。
    若以周四收市價計算﹐Barnes & Noble的市值僅8.83億美元﹐遠低過Nook的價值。
    Pearson入股Nook後﹐Barnes & Noble將持有78.2％的Nook股權﹐微軟佔16.8％。據公布﹐Pearson有選擇權增購5％股權。
    Barnes & Noble在紐約證券交易所﹐股價一度升至15.74美元﹐比周四收市價上升9.69％﹐最後收報14.97美元﹐上升0.62美元﹐或4.32％。　

中國需求料回復殷切 鐵礦石看漲

12/30/2012

    受惠於中國的殷切需求將重現﹐鐵礦石價格錄得大約兩年來最強勁的升勢。分析員預測﹐中國這名鐵礦石全球最大買家﹐在2013年進口的鐵礦石將達到紀錄高位﹐這因為中國經濟加速增長﹐對鋼材的需求增加。
    據彭博調查10名分析員意見所得﹐他們預測的中位數是在2013年內﹐輸往中國的鐵礦石將增加6.9％﹐至7.78億噸﹐這佔全球付運量的65％。
    根據摩根士丹利的統計﹐明年全球海運鐵礦石的需求將超越供應﹐這種市場現象已維持起碼10年。
    Westpac Banking Corp.分析員Justin Smirk預測﹐在明年6月時﹐鐵礦石價格可能上升22％﹐至每噸170美元。他曾準確預測今年內鐵礦石大跌價。
    鐵礦石價格於今年9月﹐一度跌至3年內最低位﹐這因為中國經濟連續7個季度放緩。不過﹐隨著市場有信心中國經濟將在未來起碼6個月內﹐將會加快增長﹐鐵礦石價格從谷底顯著反彈﹐升幅達56％﹐是2010年以來最大。
    據彭博調查所得﹐分析員普遍預期鐵礦石最大出口商Vale SA（代號VALE）的盈利因此將會乘勢上升﹐預料該公司明年盈利將增加19％。
    駐澳洲悉尼的Smirk表示﹐鐵礦石從現在開始可以看好。原因是中國經濟回復增長﹐當國政府把貨幣政策從收緊調整至稍為寬鬆。
    天津港價格是全球鐵礦石指標價格﹐天津港鐵礦石最新報價是每噸139.4美元﹐按年計上升0.6％﹐在第四季度內平均價格為119.88美元。
    據彭博調查14名分析員意見所得﹐明年首季度鐵礦石預測中位價為平均每噸119美元﹐次季度將升至122美元。

道明﹕明年金價逐季升 年底迫近$2000

12/30/2012

    道明宏達理財業務發展經理徐澤麟引述道明的報告指出﹐2013年底時﹐金價料將升近每盎司2,000美元的周期高峰。
    道明分析員預料明年金價將逐季攀升﹐第一季至第四季的平均金價分別為1,825美元﹑1,875美元﹑1,925美元及1,950美元。昨天﹐紐約2月期金收報1,656.3美元﹐下跌7.8美元或0.4％。
    徐澤麟表示﹐支持金價的理據﹐包括美國聯儲局﹑歐洲中央銀行﹑中國人民銀行﹐以及其他國家中央銀行繼續推出更寬鬆的貨幣政策﹐提升了通脹預期﹐刺激有對沖通脹的黃金需求。
    另外﹐多國中央銀行增持黃金作儲備﹐亦促動金價上揚。道明估計﹐明年各國中央銀行將增購525噸黃金。
    徐澤麟指出﹐若相信金價回升﹐可考慮投資在與實金掛勾的黃金交易所買賣基金（ETF）﹐在美國交易的ETF代號為GLD﹔在加國交易的代號為CGL或CGL.C﹐前者具有貨幣對沖功能﹐後者沒有貨幣對沖功能。
    他提到﹐白金與銀的價格與金價走勢同步﹐而白金和銀還具有工業用途﹐假如環球經濟加快復蘇﹐推動工業需求﹐這兩種貴重金屬的價格或將更有力上升。
    對於基本金屬明年發展前景﹐道明較看好鋅﹐建議持有。鋅與其他基本金屬一樣﹐受惠商品進口大國──中國經濟加速增長﹐美國財政懸崖問題解決﹐以及更寬鬆的貨幣刺激政策。道明認為﹐鋅價落後於近期銅與鉛價升勢﹐一旦整體商品市道回升﹐鋅料將取得較大升幅。　　　　

加股明年料將連續第三年跑輸美股

12/30/2012

    根據彭博一項調查﹐分析員相信﹐加股在2013年將連續第三年跑輸美股﹐主要因為加國消費者債務升至紀錄高位﹐樓市從高位回落﹐本國未來經濟增長料將遜環球經濟復蘇步伐。
    彭博訪問了7名分析員﹐他們平均預測到明年底﹐加股多指將以12,886點結束﹐若以今年12月27日收市點數計算﹐上升4.1％。據彭博訪問14名分析員所得﹐他們平均預測美股標普500指數在2013年將錄得8％升幅。
    加股曾連續7年超越美股﹐但在2010年完結﹔於2011年及2012年﹐美股表現均勝加股。
    截至本周四﹐多指今年內只升3.5％﹐但標普500指數已有13％進帳。在2月份時﹐多指曾從年內高位急挫11％﹐主要受累於歐洲債務危機惡化﹐投資者恐怕環球經濟重陷衰退﹐側重天然資源又對經濟較敏感的加股首當其衝。　　　
    今年多指表現差過所有已發展國家股市﹐除卻西班牙與葡萄牙股市。
    分析員指出﹐2013年內多指料將受累於消費者債務高企﹐以及樓市轉弱﹐這將壓抑加國金融股﹐並抵消能源及物料股的反彈。隨著中國經濟加速增加﹐加國商品股料將受惠上升﹐但未足以全面帶動加股上揚。
    Russell Investments高級投資分析員Shailesh Kshatriya表示﹐拖累多指﹐尤其是佔了多指33％比率的金融股的最重要因素﹐仍然是加國樓市放緩﹐以及加拿大人債務升至紀錄高峰。消費者減少借貸﹐直接衝擊商業銀行盈利﹐加上樓市回落﹐銀行經營面對挑戰。
    加拿大統計局表示﹐在今年第三季度內﹐本國消費者債務佔了可使用收入的164.6％。加國央行簡尼曾多番警告說﹐不能讓債務進一步攀升。
    加國經濟的潛在隱憂﹐已令國際貨幣基金組織關注﹐該組織預測2013年加國經濟增長略低於2％。另據彭博的調查﹐經濟分析員普遍預測明年環球經濟將有2.4％增長﹐高過2012年的2.2％預測增長率。

公平看香港迪士尼樂園

12/26/2012

    在加國不時聽到人們批評香港迪士尼樂園面積太小，吸引力不大，若與美國兩個迪士尼樂園比較，更沒看頭。最近回香港省親，特陪年老雙親到迪士尼走一走，兩天在樂園所見所聞所感，並不同意香港的迪士尼樂園沒有吸引力，只覺不枉此行。
    香港迪士尼樂園確是不大，但麻雀雖小，五臟俱全，行程可以更加緊湊，而精彩不乏。筆者在美國迪士尼樂園所見的主題特色，差不多全見於香港。兩個劇場的劇目與在美國所看的，水準一樣高，其中之一的「米奇金獎音樂劇」，內容顯然地結合了中國元素，花木蘭是多個重點角色之一。
    香港迪士尼樂園的職員告訴筆者，中國內地是主要客源，大陸客很易辨認，就算不聽他們說普通話，從裝扮已可得知。男內地客喜歡穿得整整齊齊，西裝皮鞋很平常，女內地客短裙高跟鞋不罕見。看來他（她）們遊園的心態和心情，與到美國迪士尼樂園遊玩，大多穿著隨便的遊客不太相同。
    與美國迪士尼樂園一樣，香港迪士尼樂園提供的餐飲價格比樂園以外的貴一倍以上，但質素不見得高，甚至差過外面，唯有可取的，是有較迎合華人口味的食物，例如湯麵和炒飯。
    老父行動緩慢，在場租了輪椅代步。所到之處，樂園職員悉心照顧，幫助他上落，態度友善，筆者由衷感謝。這些年輕人親切的服務，正可反映香港迪士尼樂園與別不同的優點。
    臨離開時，筆者走到大門的賓客關係部，寫下個人的觀察與感受，給予香港迪士尼樂園公平的評價。

KingSett擬44億購Primaris 擴商場組合

12/06/2012

    由私人股本基金公司KingSett Capital牽頭的財團周三向Primaris Retail地產信託（代號PMZ.UN）提出大約26億元的收購﹐以圖擴大其加國商場物業組合﹐迎接不斷北上的美國零售集團。
    KingSett是專注投資於地產的私人股本公司﹐在未經要求下﹐KingSett向Primaris提出以每單位26元收購﹐如以周二收市價計﹐收購價包含12.85％溢價。若果KingSett同時承擔Primaris的債項﹐整項交易涉資44億元。
    加國最大地產信託RioCan（代號REI.UN）已同意﹐在這項收購完成後﹐將斥資11億元購入Primaris部分資產﹐當中包括5個地區商場及另外3個購物中心。
    KingSett表示﹐財團成員包括安省退休金管理局及旗下部分投資基金﹐而這些基金的伙伴﹐諸如阿省投資管理公司﹑Ivanhoe Cambridge和多名具領導地位的加國地產機構投資者都支持這項收購。
    美國大型零售集團例如Target（代號TGT）相繼宣布進軍加國市場﹐令本國商場需求增加﹐KingSett希望乘勢擴大商場物業。
    KingSett董事合伙人Jon Love表示﹐對Primaris單位持有人來說﹐KingSett的出價很吸引﹐在現時單位價格到頂之際﹐他們仍能取得溢價。
    在收購消息公布後﹐Primaris單位價格周三升穿26元﹐最高見26.5元﹐比周二收市價上升15.02％﹐意味投資者期望有更高的出價。全日收報26.38元﹐上升3.34元﹐或14.5％。
    BMO Capital Markets兩名分析員Karine MacIndoe和Pauline Alimchandani表示﹐加國商業地產市道有過好景﹐Primaris的出價已算合理﹐但是透過討價還價﹐收購價或可達28元。

龍銀Q4多賺逾七成 兩年四度增派息

12/06/2012

    受惠於兩項收購的收入貢獻﹐龍順銀行（代號LB）末季度盈利大升逾七成﹐但調整後的盈利遜市場預期。不過﹐該銀行仍然宣布增加派息﹐這是少於兩年內第四次。
    總部位於滿地可龍銀昨天公布﹐在截至10月底的末季度內﹐錄得盈利4,570萬﹐或每股1.51元﹐比去年同期的2,670萬元﹐或每股0.99元﹐高出71.16％。
    若剔除一次過項目﹐龍銀今年末季度內的盈利為3,620萬元﹐或每股1.17元。但據湯遜路透調整所得﹐分析員平均預測其經調整後每股盈利為1.31元。
    季度收入方面﹐從1.824億元﹐增加15.35％﹐至2.104億元﹐購入的兩家公司AGF Trust和MRS Cos.分別貢獻了2,000萬元及1,030萬元收入。
    不過﹐分析員平均預期龍銀在末季度收入可達2.14億元。
    龍銀同時宣布﹐把季度派息增加4％﹐或每股2仙﹐至49仙﹐將於2月派發給截至2013年1月3日登記的股東。
   該銀行是自2011年6月以來第四次調高派息﹐但投資者對此沒有正面反應﹐看來不滿意其盈利與收入均遜市場預期﹐股價不升反跌﹐收報44.56元﹐下跌1.19元﹐或2.6％。
    若以全年計﹐龍銀在2012年度錄得盈利與收入分別為1.405億元和7.966億元﹐高過2011年的1.237億元及7.383億元。
    龍銀行政總裁Rejean Robitaille表示﹐雖然零售銀行業面對很大挑戰﹐又處於低息環境﹐但龍銀仍然取得破紀錄的2012年度盈利﹐還錄得連續第八個年度每股盈利增長。
    透過收購與內部業務增長﹐龍銀總資產增加60億元﹐至349億元﹔股本回報升至14.2％。

Petronas﹕准購Progress 加大LNG廠產容

12/05/2012

    馬來西亞國營能源集團Petronas表示﹐若果收購加國同業Progress Energy Resources（代號PRQ）﹐獲得加國聯邦政府批准﹐將擴大在卑詩省合資建造的液化天然氣(LNG)廠生產容量﹐把出口量提高六成。
    兩家公司周二共同宣布﹐合資建造的Pacific Northwest液化天然氣廠﹐將開始建設工程。這個項目對卑詩省經濟很重要﹐可以把加國過剩的天然氣經過液化處理後﹐通過貨船出口到有殷切需求的亞洲市場。這一來可以創造出口價值﹐二來可以緩和北美洲天然氣價格跌勢。
    Petronas擬收購Progress﹐已遭渥京以對加國沒有「淨利益」而否決﹐但在11月下旬Petronas呈交了修訂收購建議﹐正等待聯邦工業部最後決定。
    瑞銀相信﹐渥京應在11月19日左右開始重新審核﹐估計在今年底將有決定。該行仍然認為﹐這項收購最終將被加國政府批准﹐並重申對PRQ的目標價為22元﹐以反映Petronas向PRQ建議的收購價。
    Petronas表示﹐兩家公司原來計劃建造的液化天然氣廠具有每年出口760萬噸的能力﹐有可能提高至1,140萬噸。
    不過﹐Petronas揚言﹐若果渥京批准該公司收購Progress﹐將把液化天然氣廠生產能力提升﹐每年可以出口1,200萬噸﹐並可能提高至1,800萬噸﹐比原來計劃增加六成。
    它們表示﹐這個項目的總成本介乎90億至110億元﹐視乎最後的生產規模。但有分析員估計﹐成本可能高達200億元。
    總部位於卡加利的Progress周三在多倫多證券交易所收報20.13元﹐下跌0.19元﹐或0.935％。
    聯邦財長費拉逖周三表示﹐加國政府很快就會宣布有關外國企業收購本國公司的新指引﹐他並沒有具體說明日期。
    費拉逖指出﹐加國聯邦政府已注意到在批准大型併購案上﹐需要澄清規定。不過﹐這是很重要的事﹐政府需要時間進行。
    上周﹐加國聯邦工業部部長Christian Paradis曾表示﹐這次訂定的新指引﹐是獨立於這兩項大型收購。政府在審查中海油與Petronas對加國公司的收購﹐仍然是基於現有加國投資法規定﹐即是收購有否給加國帶來「淨利益」。

加央行行長簡尼仍持傾向加息態度

12/05/2012

    加國央行如市場預期﹐周二議息後宣布維持1厘的隔夜利率不變﹐但行長簡尼仍然持傾向加息態度﹐他預期明年加國經濟增長將加快。
    簡尼在議息後的公布中指出﹐未來仍然有需要撤走貨幣政策的刺激﹐以圖達到2％的通脹目標。
    加國央行已維持現行1厘隔夜利率超過兩年﹐周二決定利率不變﹐與彭博調查26名經濟分析員的意見一致。
    央行表示﹐目前加國經濟表現比預期疲弱﹐但這只是受累於短暫因素﹐預料在2013年經濟將加快增長。
    上周﹐加國統計局公布﹐第三季度本地生產總值(GDP)只有按年計0.6％的增長﹐差過市場預期的0.8％增幅。
    加國央行是七大工業國央行中﹐唯一家央行仍然暗示有加息的可能。其他國家先後加強貨幣政策刺激措施﹐包括聯儲局於去年底推出第三輪量化寬鬆(QE3)。
    簡尼將在明年6月出任英倫銀行行長﹐據彭博調查所得﹐經濟分析員相信﹐在他離任前﹐加國經濟未強勁到可以加息。
    BMO Capital Markets副首席經濟分析員Doug Porter表示﹐簡尼需要等待美國國會在財政懸崖問題取得共識後﹐才能對利率調整有所行動。Porter認為﹐加國央行或許相信共識結果將有利加國經濟增長。　　　　　　　　　

資本市場盈利倍升 滿銀Q4多賺43％

12/05/2012

    受惠於資本市場業務盈利倍升﹐貸款虧損撥備減少﹐滿地可銀行（代號BMO）在末季度內盈利上升43％。
    總部位於多倫多的滿銀是加國第四大銀行﹐周二宣布在截至10月底的末季度內﹐錄得盈利11億元﹐或每股1.59元﹐比去年同期的7.68億元﹐或每股1.12元﹐高出43％。
    季度收入方面﹐上升9％ 至41.8億元。
    末季度貸款虧損撥備為1.92億元﹐比去年同期的3.62億元﹐減少47％。
    若剔除一次過項目﹐滿銀在今年末季度內每股盈利達1.65元﹐高過分析員平均預測的1.42元。
    在今年末季度內﹐滿銀的資本市場業務獲利2.93億元﹐比去年同期的1.43億元﹐激增1.05倍﹐這因為交易收入與顧問費用增加。
    分析員預料加國各大銀行在末季度內﹐從它們的投資銀行部門取得可觀盈利增長﹐原因是去年同期的業務不尋常的疲弱﹐突顯了今年的良好表現。上周四﹐加拿大皇家銀行（代號RY）公布末季度業績﹐其資本市場業務盈利也有顯著升幅。
    滿銀的加國零售銀行業務在今年末季度內﹐錄得4.46億元盈利﹐比去年同期的4.39億元﹐僅增2％。這因為在低息環境下﹐加上業內競爭激烈﹐利息差的邊際利潤縮少。
    該銀行末季度內在美國的個人與商業銀行業務盈利為1.41億元﹐比去年同期的1.71億元﹐減少18％。
    滿銀專門服務富裕顧客的私人客戶部的盈利則從1.43億元﹐上升20％至1.71億元。
    滿銀沒有增加派息﹐但宣布計劃回購最高達1,500萬股普通股股票。
    該銀行行政總裁Bill Downe表示﹐末季度以強勢結束2012財政年度。
    巴克萊資本分析員John Aiken表示﹐滿銀盈利受惠於多個因素﹐包括較低的稅項﹐而核心盈利不是太強勁。
    滿銀在多倫多證券交易所收報59.63元﹐上升0.34元。　    　　　

波音飛機發展與生產明確分工 圖增產

12/04/2012

    波音公司（代號BA）為求增加工廠產出﹐周一宣布成立一個名為「飛機發展」的新部門﹐把從前在生產部門進行的飛機發展工作抽調出來。
    波音計劃在未來18個月﹐把工廠產出增加25％﹐並希望發展5個衍生機種﹐以滿足顧客對較長程飛行﹑較省油飛機的需求﹐並更有能力與歐洲競爭對手空中巴士角逐市場。
    據公布﹐主管777飛機計劃的Scott Fincher將領導新成立的「飛機發展」部。新部門將處理目前還在圖紙設計階段的飛機設計與飛行驗證﹐這些飛機包括737 MAX﹑767 Tanker﹑787-9﹑777-X 和787-10X等。
    波音商用飛機業務部主管Ray Conner在給僱員的內部通告中指出﹐成功平衡飛機生產與發展次序﹐對公司與顧客未來共同發展很重要。
    他表示﹐這次改動即時執行﹐將可以幫助訂明責任﹐縮減決定時間﹐加速進行具優先次序的工作。
    在新的安排下﹐創建一個名為「飛機計劃」的分部﹐由現時負責生產的高級副總裁Pat Shan領導﹐該分部將負責飛機生產計劃的盈虧﹐以及新飛機從發展過渡至生產。
    波音發言人Marc Birthed表示﹐新安排令分工明確﹐Shan可專注於生產。
    波音在紐約證券交易所收報74.02美元﹐下跌0.26美元。

安省證監指安永審核嘉漢林業不達標

12/04/2012

    安省證監會周一發表公布指出﹐安永會計師事務所於2007年至2010年在審核嘉漢林業資產擁有權與數目時﹐沒有達到「相關業內標準」﹐相信該會計事務所違反安省證券法例。
    總部在安省密西沙加的嘉漢大部分業務都在中國和香港﹐被指誇大中國林地價值﹐涉嫌詐騙﹐其股票已於2012年5月在多倫多證券交易所被除牌買賣。
    安省證監會執行部總監Tom Atkinson表示﹐在調查嘉漢涉嫌詐騙上﹐現時把力量集中在「看門人」﹐他們包括核數師與企業顧問等。
    安永表示﹐已配合安省證監會對嘉漢的調查﹐並有信心加國分部以專業標準履行職責。
    安省證監會於去年5月中曾發表聲明﹐首次指控嘉漢及5名行政人員涉嫌參與一項「複雜的詐騙計劃」﹐誤導投資者有關該公司的資產及收入。
    除了安省證監會外﹐嘉漢還被加拿大騎警(RCMP)調查。

RIM被Canaccord唱淡 BB10沒大不了

12/04/2012

    Research In Motion（代號RIM）近日被美加分析員唱好後﹐股價曾顯著反彈﹐但周二卻被證券行Canaccord Genuity分析員Michael Walkley唱淡﹐更把其投資評級降至「沽售」﹐股價即時受壓下跌。　　
    Walkley把RIM的目標價定在10美元﹐基於這個目標價﹐該公司的投資評級從「持有」降至「沽售」。
    他把RIM的企業訂戶﹑伺服器基礎設施與專利全部加起來﹐估計總值為52.7億美元﹐因此得出每股10美元的目標價。　　
    他在分析報告中指出﹐儘管RIM將於明年1月30日推出的嶄新智能手機BlackBerry 10﹐若與蘋果（代號AAPL）的iPhone與Android手機相比﹐具有較大競爭力﹐但估計消費者需求有限。　
    Walkley還指出﹐就算有消費者與無線電訊服務供應商的推動﹐加上RIM對BlackBerry 10的熱切寄望﹐不見到該公司可以扭轉目前的經營劣勢﹐並可保持有利可圖。　
    他更認為﹐在競爭非常激烈的智能手機市場﹐BlackBerry 10難以持久爭得一席位﹐尤其是推出的時間是在重要的假期銷售旺季之後。他相信﹐RIM未來的出路﹐是出售資產﹐甚至出售整家公司﹐或者把商業模式大幅改變﹐轉化為規模較小但具專門科技的公司。
    Walkley的報告發表後﹐投資者對RIM的熱情減退﹐在多倫多證券交易所以11.3元低開﹐曾跌至11.18元﹐跌幅為3.53％﹐全日收報11.55元﹐下跌0.04元。
    但在11月20日﹐美國證券行Jefferies分析員Peter Misek把RIM目標價提高至10美元﹐其後國家銀行（代號NA）與加拿大帝國商業銀行（代號CM）旗下投資銀行的分析員更把其目標價分別提升至15元及17元。在這些分析員相繼唱好後﹐RIM股價曾升12元。

傳達美購新航所持維珍航空49％股權

12/03/2012

    據英國《星期日泰晤士報》報道﹐美國第二大航空公司達美航空（代號DAL）正洽商購入新加坡航空公司在維珍航空的49％股權﹐這為達美收購富商Richard Branson擁有的維珍航空鋪路。
    該報沒有引述消息來源指﹐達美的歐洲伙伴法國航空∕KLM可能從Branson購入他持有餘下51％股權的一部分。若果這兩項交易落實﹐是Branson首次放棄在維珍的控制權。
    消息人士向彭博透露﹐談判還在初期﹐可能達不成協議。
    達美﹑維珍﹑法航與新航發言人均拒絕對此項報道置評。
    達美上周五在紐約證券交易所收報10美元﹐下跌0.05美元﹐或0.5％﹐收市後再跌0.02美元﹐至9.98美元。
    據《星期日泰晤士報》的報道﹐法航參與這項收購﹐受到歐洲航空法例規定。該法例定明歐洲航空公司必須由歐洲人控持。
    彭博的資料顯示﹐新航是於1999年以6.003 億英鎊購入維珍的股權﹐若以現時的匯價折算﹐約值9.61億美元。
    維珍是英國航空公司在倫敦希斯路機場最大競爭對手﹐一直在尋找伙伴﹐並於2010年聘請德意志銀行研究各種策略安排。一旦達美與維珍結成伙伴﹐可令達美加強進軍這個歐洲最繁忙的機場﹐爭取更多利潤較高的跨太平洋商務飛行業務。
    總部位於亞特蘭大的達美積極擴大國際業務﹐計劃投資12億美元改善在紐約肯尼迪國際機場的設施﹐以圖與競爭對手已提升的設施看齊。達美已是全球第二大航空公司。
    維珍沒有加入目前三大環球航空公司聯盟﹐面對環球經濟前景不明朗﹐燃油價格上升﹐經營愈益困難。在截至2月的財政年度內﹐錄得8,020萬英鎊稅前虧損。　　維珍已極力改善營運﹐增添英國城市例如來往希斯路與曼徹斯特的短途航班﹐希望更能配合乘客飛往亞洲與美國。同時﹐正找尋適合人選替代將於明年初退休的行政總裁Steve Ridgway。
    其他獨立航空公司已陸續加入環球航空公司聯盟﹐今年卡塔爾航空與柏林航空已加入英航所屬的「寰宇一家」。　　　　　

道明﹕加國銀行前景還可看好

12/01/2012

    道明宏達理財優惠投資經紀亞洲業務總監鍾穎輝引述道明的報告指出﹐今年末季度加國銀行雖然面對逆風﹐預料在明年首季度時﹐逆風將會緩和﹐加國銀行前景還是可以看好。
    鍾穎輝表示﹐加拿大皇家銀行（代號RY）剛於周四公布截至10月底的末季度業績﹐下周二滿地可銀行（代號BMO）將公布末季度業績﹐道明預料其每股盈利為1.39元﹔加拿大帝國商業銀行（代號CM）﹑國家銀行（代號NA）和道明銀行（代號TD）將於下周四公布業績﹐道明預測它們的每股盈利分別為1.97元﹑1.92元及1.76元﹔豐業銀行（代號BNS）的業績將於下周五公布﹐道明估計其每股盈利為1.16元。
    道明分析員預測﹐在末季度業績公布時﹐可能宣布提高派息的銀行是國銀與龍順銀行（代號LB）﹐其他較大的銀行於第三季度業績公布時已宣布提高派息。
    道明的分析報告指出﹐加國銀行於末季度都遇到房屋按揭及個人借貸減少的壓力﹔而且在低利率環境下﹐銀行的利息差收入縮減﹐影響了邊際利潤。另外﹐受累於美國財政懸崖問題﹐以及歐洲債務危機﹐證券市場表現較弱﹐削減了銀行收入。除此以外﹐在末季度時﹐銀行為了完成手上項目﹐支出增加﹐盈利相應減少。
    不過﹐道明分析員認為﹐在2013年度首季時﹐上述情況料將開始好轉。
    下周加國兩家重要零售集團Lululemon（代號LLL）和Dollarama（代號DOL）將公布最新季度業績﹐道明預測它們的每股盈利分別為0.36元及0.7元。　　　　　　　　
    投資者的焦點仍在美國財政懸崖問題﹐市場憂慮美國國會未必可於今年底前取得共識。此外﹐美國公布的經濟數據好壞參半﹐周五美股在拉鋸局面下表現反覆﹐最後差不多平收﹐加股錄得少許升勢。道指微升3.76﹐或0.03％﹐收報13,025.58﹔標普500指數上升0.23﹐或0.02％﹐收報1,416.18﹔納指下跌1.79﹐或0.06％﹐收報3,010.24﹔多指上升36.51﹐或0.3％﹐收報12,239.36。不過﹐納指取得自2009年以來最佳的11月份表現﹐月內上升1.1％。
    美國眾議院議John Boehner繼周四表示財政懸崖談判無實質進展後﹐周五續稱現時的談判差不多毫無進展。在他發言前﹐據共和黨公布﹐白宮計劃加稅1.6萬億美元﹐另有500億美元額外刺激性開支。
    Key Private Bank總監Nick Raich表示﹐財政懸崖問題最終將有協議﹐但料不會在12月31日或左右達成﹐因此市場人士不敢抱太過樂觀態度。
    ING Investment Management首席市場策略員Doug Cote表示﹐消費者消費是美國經濟支柱之一﹐而最新消費數字遜預期﹐投資者不歡迎。
    據美國商務部公布﹐10月個人支出按月減少0.2％﹐差過市場預期的持平﹔個人所得按月持平﹐低過市場預期的增加0.2％﹐是4月以來最差。
    不過﹐美國供應管理協會公布﹐11月芝加哥採購經理人指數（PMI）﹐由10月的49.9﹐上升至50.4﹐是8月以來首次高於50的盛衰分界線。這抵消了消費數據部分負面影響。

加油砂投資13億改善油砂開採基礎設施

12/01/2012

    加拿大油砂公司（代號COS）周五表示﹐計劃明年投資大約13億元在其Syncrude油砂合資公司﹐以改善開採的基礎設施﹐令未來長遠生產更加穩定。與此同時﹐該公司預料﹐從Syncrude油砂提取的輕原油將以折扣價格出售﹐原因是北美洲的輕油產量增加。
    Syncrude是位於阿省北部兩大油砂田項目之一﹐每天原油產量大約35萬桶。加拿大油砂是Syncrude最大股東﹐佔有37％股權﹐其他股東包括Nexen（代號NXY）﹑Suncor Energy（代號SU）和中國石化。
    加拿大油砂這次投資的大約六成﹐或8.36億元﹐計劃用作基礎設施的更換與調配﹐並加建處理副產品的設施﹔其餘投資將用作一般維修保養。
    加拿大油砂表示﹐預料在2013年從Syncrude生產1.05億至1.15億桶原油。在10月時曾表示﹐2012年的產量料為1.05億至1.08億桶。
    該公司預測﹐2013年內減除原油購買與運輸支出的銷售額為32.3億元﹐年內每桶原油的成本為36.67元﹐比2012年的預測成本低大約3％。
    加拿大油砂行政總裁Marcel Coutu表示﹐改善了基礎設施後﹐在未來幾十年將有穩定和持續的輕原油生產。
    對於產自Syncrude的輕原油價格﹐加拿大油砂估計可能比美國西得州中級石油價格每桶低出5美元。該公司預測﹐明年西得州中級石油平均價格為85美元。據加拿大油砂的解釋﹐Syncrude的輕原油以折扣價出售﹐因為北美洲的輕油產量不斷增加。
    Coutu在電話會議上向分析員坦言﹐很難以科學方法預測油價﹐因此他們寧願保守估計。他還表示﹐計劃把現時每季派息35仙﹐維持至2013年。
    加拿大油砂目前市值為99.1億元﹐今年以來股價下跌15％﹐周五在多倫多證券交易所收報20.16元﹐下跌0.27元﹐或1.32％。　

DragonWave吸納諾基亞西門子中國業務

12/01/2012

    DragonWave（代號DWI）周五股價曾彈升逾兩成﹐這受惠於該公司完成收購諾基亞西門子網絡公司在中國的部分業務﹐增添大約100名員工。
   總部位於渥太華的DragonWave在多倫多證券交易所以2.08元稍為高開後﹐股價節節上揚﹐一度升至2.48元﹐比周四收市價上升20.39％﹐最後收報2.4元﹐進帳0.34元﹐或16.5％。
    DragonWave行政總裁Peter Allen在公布中表示﹐歡迎中國的新同事加入其團隊。
    為了收購這些中國業務﹐DragonWave支付大約1,540萬美元現金﹐另加大約200萬股DragonWave普通股﹐股票總值大約480萬元。
    該公司表示﹐交易符合了中國的監管規定。
    DragonWave生產的微波廣播系統﹐能夠以無線方式在通訊塔與服務供應商的網絡之間傳遞話音與數據﹐並可與新興﹑較快速的網絡兼容﹐而這些網絡可以處理大量數據。　

Gildan投資8500萬美國南部設紡紗廠

11/30/2012

    Gildan Activewear（代號GIL）周四宣布﹐投資8,500萬美元在美國南部的紡紗廠﹐這是該公司首次擴大美國的生產。Gildan還公布了強勁的末季度業績﹐盈利跳升83.5％﹐並宣布增加派息。
    Gildan表示﹐這次投資的美國紡紗廠生產的紗線將運往Gildan在其他國家的低成本製造中心製成布﹐然後免稅出口到美國。
    總部位於滿地可的Gildan是T恤﹑襪和其他衣服製造商﹐預期於明年在美國新建的紡紗廠將僱用大約200名員工。Gildan在喬治亞州與北卡羅來納州現有兩家工廠﹐僱用了230名員工。
    幾年前﹐Gildan關閉了在美國與加拿大成本高昂的成衣製造廠﹐把生產轉往中美洲和加勒比地區﹐現在重新在美國投資。
    Gildan財務總監Laurence Sellyn表示﹐是次投資在美國﹐能夠享用當地的低電費及專業經驗。這將是該公司在美國的首項重大工廠投資。
    Gildan表示﹐自行紡紗﹐可以較接近生產棉的農夫﹐所製紗線更具成本效益。
    該公司公布﹐在截至9月30日的末季度內﹐錄得盈利8,900萬美元﹐或每股73美仙﹐比去年同期的4,850萬美元﹐或每股40美仙﹐增加83.5％。
    若剔除重整與收購有關的支出﹐末季度盈利為9,490萬美元﹐或每股78美仙。據湯透路透調查所得﹐分析員平均預測其調整後每股盈利為79美仙。
    末季度淨銷售額為5.616億美元﹐比去年同期的4.816億美元﹐增加16.61％﹐但少過分析員預期的5.6247億美元。
    不過﹐Gildan預測明年首季度未計入特殊項目的每股盈利為28至31美仙﹐高過分析員平均預測的25美仙。
    Gildan宣布﹐季度派息增加20％﹐至每股9美仙﹐將於明年1月7日派發予在12月13日前登記的股東。
    Gildan在多倫多證券交易所收報33.98元﹐上升0.89元﹐或2.69％。