帝銀建議政府舉債增開支刺激經濟

07/31/2012

    環球經濟持續下滑﹐加國經濟無可避免地被拖累﹐甚至有人擔心可能再陷衰退。CIBC World Markets首席經濟分析員Avery Shenfeld建議﹐為了防範未然﹐加國聯邦政府應該考慮增加開支﹐推出新一輪的財政刺激政策。
    在對上一次經濟衰退﹐加國聯邦及地方政府透過大手增加開支﹐創造就業﹐令經濟在較短時間內回復增長。與此同時﹐加國央行把利率大幅調低﹐以寬鬆貨幣政策配合。加國得以在七大工業國中﹐首先擺脫衰退。
    Shenfeld在周一發表的研究報告中指出﹐目前加國隔夜利率已低至1厘的歷來低位﹐再減息的空間有限。況且﹐央行若進一步調低利率﹐只會增加消費者的負債﹐促使更多房屋準買家入市﹐將推高加國家庭負債比率﹐長遠對加國經濟不利。
    不過﹐他建議聯邦政府多舉債﹐增加基礎建設項目的花費﹐以刺激經濟增長。對於政府增加借貸﹐Shenfeld認為值得﹐因為目前的30年債券借貸利率﹐低過加國長遠經濟增長率。換言之﹐政府增加借貸導致的額外利息支出在本地生產總值的比例﹐會隨經濟增長而收縮。
    另外﹐Shenfeld相信﹐政府加大基礎建設能夠推動經濟增長﹐最終為庫房增添稅務進帳﹐將可抵消多增的借貸成本。
    Shenfeld預料加國不會陷入經濟衰退﹐但政府增加開支的刺激財政政策﹐可作為應急方案。尤其現時環球經濟前景愈益不明朗﹐歐洲仍然處於債務危機﹐美國與中國經濟增長都在放緩。
    上周五﹐美國公布次季度本地生產總值﹐只增加1.5％﹐雖然勝過市場預期的1.4％﹐但低過首季度的2％。
    加國5月份本地生產總值在周二公布﹐分析員普遍預期比4月份增加大約0.3％。到目前為止﹐加國經濟尚算不錯﹐不過很多經濟分析員指出﹐一旦環球經濟惡化﹐歐洲債務危機蔓延﹐加國難以獨善其身。

經濟持續滑落 憧憬聯儲推QE3益增

07/30/2012

    環球經濟轉弱﹐美國不能倖免﹐將於周五公布的美國7月份就業報告﹐市場人士不看好﹐估計失業率高居於逾8％不下﹐而分別於周二和周三公布的消費者信心及製造業數據亦難寄厚望。況且﹐上周五美國公布的第二季度本地生產總值僅有1.5％增長。投資者因此對聯儲局本周議息後宣布或暗示將有更大刺激經濟措施﹐抱有很大憧憬。
    據彭博調查68名經濟分析員所得﹐他們對7月份美國新增職位的預測中位數為10萬個﹐稍為高過6月份的8萬個﹔失業率料將維持在8.2％。自2009年2月以來﹐每月失業率都超過8％﹐這是自1948年以來從未見過的現象。
    在今年4月至6月期間﹐美國每月平均新增職位為7.5萬個﹐但在首季度內﹐每月新增職位達22.6萬個。
    RBS Securities美國經濟分析員Omair Sharif表示﹐美國職位增長相當疲弱﹐失業率難以改善。目前全球經濟轉差﹐美國經濟增長減慢﹐僱主不敢增聘人手。
    聯儲局主席伯南克最近在國會聽證時承認﹐美國經濟增長速度不足以吸納勞動市場的新加入者﹐要壓低失業率的機會看來很低。
    上周五公布的美國次季度本地生產總值雖然略高過市場預期的1.4％﹐但低過首季度的2％。令市場憂慮的﹐是在次季度內﹐佔本地生產總值七成的家庭開支僅增1.5％﹐顯著低過首季度的2.4％。　
    周二公布的7月消費者信心指數﹐經濟分析員普遍預期為61.5﹐低過之前1個月的62。周三公布的管理供應協會的製造業數據﹐估計只有溫和增長﹐料為50.5﹐稍高過50的擴張與收縮分界線﹔6月時錄得49.7﹐是自2009年中以來的最低水平。
    BNP Paribas經濟分析員Yelena Shulyateva指出﹐不相信美國將陷入雙底衰退﹐但沒有什麼數據支持經濟可以加速增長。
    Prudential International首席投資策略員John Praveen表示﹐在次季度本地生產總值報告公布後﹐聯儲局推出第三輪量化寬鬆（QE3）措施的機會大增。聯儲局本周議息後﹐或許宣布於8月份將有行動﹐不然的話﹐便太接近美國總統大選。他還預測﹐聯儲局若有行動﹐一定是大手﹐因為象徵式的刺激措施難有作為。
    投資者憧憬歐洲及美國央行將有進一步刺激行動﹐上周已把美股推高﹐標普500指數整周上升1.7％。

加元兌美元升近平算 炒家乘勢造淡

07/30/2012

    市場憧憬歐美央行增加刺激經濟措施﹐投資者對風險較大的資產需求增加﹐被視為「資源貨幣」的加元受到追捧﹐連續第三周上揚。儘管有經濟分析員仍然看好加元前景﹐但短期內期貨交易商則看跌。
    據7月27日華盛頓商品期貨交易委員會公布的數據顯﹐較多期貨交易商相信加元兌美元將下跌。於7月24日﹐對沖基金與其他大型投機者的加元淨淡倉（「淨沽空」,net short）數目為2,432﹐多過1周前的1,208。淨淡倉數目愈多﹐預示愈多短期投機者看淡加元。
    在過去1周內﹐加元兌美元的50天﹑100天和200天移動平均線都升近平算水平﹐而對上一次的平算是在5月15日錄得。這已是連續第三周上升﹐是自2月份以來最長的一次升勢。
    上周五在加國匯市﹐加元兌美元收報99.56美仙﹐高過比上周四的99.04美仙。
    有市場人士指出﹐歐洲央行行長德拉吉﹑德國總理默克爾及法國總統奧朗德相繼表示﹐會竭盡所能保護歐元﹐這意味歐洲各國將推出更加刺激經濟措施。另一方面﹐美國經濟仍然相對疲弱﹐第二季度本地生產總值只有1.5％增長﹐市場揣測聯儲局本周議息時﹐可能宣布第三輪量化寬鬆措施。
    野村控股公司貨幣研究部董事總經理Jens Nordvig指出﹐市場對挽救計劃充滿憧憬﹐但這些計劃會否在本周宣布是個疑問。　
    加拿大皇家銀行首席經濟分析員Craig Wright表示﹐歐洲領袖支持歐元的聲音﹐擴大投資者吸納較高風險資產的胃納﹐風險較高的加元乘勢而上﹐而且近期商品市道已回穩。他估計﹐加元再向上升的機會較大。
    豐業銀行貨幣策略部主管Camilla Sutton表示﹐仍然看好加元。不過﹐據他的預測﹐加元兌美元在今年底料在99美仙﹐2013年料在97美仙﹐兩者低過上周五加國收市價。
    據彭博調查41名分析員意見所得﹐他們普遍預測今年底1加元兌98.04美仙。

美建屋商DR Horton翻身 連續6季獲利

07/28/2012

    受惠於一項龐大稅務得益及銷售增長﹐美國最大建屋公司D.R. Horton（代號DHI）第三季度盈利勁升26倍。
    D.R. Horton在截至6月30的第三季度內﹐錄得盈利7.878億美元﹐每股2.22美元﹐顯著高過去年同期的2,870萬美元﹐每股9美仙。　　　
    該公司在最新一季內的盈利﹐包括7.167億美元的非現金稅務得益。這項得益源自美國房地產低潮時﹐虧蝕的建屋商可獲一項名為遞延稅務資產的寬減﹐讓建屋商重新獲利時可以此抵消未來需要繳交的稅項。
    若剔除一次過稅務得益﹐D.R. Horton第三季度每股盈利為22美仙﹔房屋興建收入上升14％﹐至11.2億美元。
    分析員平均預測D.R. Horton每股盈利20美仙﹐收入為11.9億美元。
    D.R. Horton已是連續6個季度獲得盈利﹐在第三季度內﹐訂單比去年同期增加25％至6,079宗﹐J.P Morgan預料只有15％增幅﹔訂單取消比率下降至23％﹐少過去年同期的27％。
    獨立研究公司Housing Research Center創辦人兼分析員Alex Barron表示﹐D.R. Horton已經轉勢﹐盈利能夠持續增長。　
    富國銀行分析員Adam Rudiger指出﹐D.R. Horton的第三季度訂單增長超越市場預期﹐但收入稍遜。他仍然給予其「跑贏大市」的投資評級。
    D.R. Horton周五在紐約證券交易所收報18.39美元﹐下跌0.41美元﹐或2.18％。

Petronas加碼至51.7億購Progress Energy

07/28/2012

    馬來西亞國營能源企業Petronas加碼7.58％至51.7億元﹐收購加國同業Progress Energy Resources（代號PRQ）﹐Progress股價乘勢跳升近14％。
    總部位於卡加利的Progress周五宣布﹐Petronas把收購價從每股20.45元﹐提高至22元。若以收購消息公布前6月27日的收市價比較﹐Petronas加碼後的收購價包含90％溢價。
    Progress指出﹐Petronas考慮到第三者競購角逐﹐因此把收購價提高。該公司董事局已經批准了Petronas的最新收購建議。　　
    Progress財務總監Art MacNichil向彭博透露﹐受限於與Petronas簽訂的保密協議﹐不能公布角逐者的名字。
    投資者歡迎這項消息﹐Progress股價在多倫多證券交易所顯著高開後﹐續有升勢﹐收報22.85元﹐上升2.77元﹐或13.80％。
    根據Progress於6月28日的公布﹐若接受其他更高價的收購建議﹐或者取消與Petronas的協議﹐需向Petronas支付1.5億元拆伙費。
    Progress在卑詩省Montney和阿省Deep Basin擁有天然氣資產﹐已與Petronas有合作項目。去年﹐Petronas以10.7億元﹐收購Progress一個頁岩天然井的一半股權。雙方承諾就液化天然氣出口亞洲市場﹐進行可行性研究。
    在北美市場﹐天然氣供應過剩﹐令價格長期低企﹐大部分天然氣生產商難以獲利。但亞洲市場卻供不應求﹐當地天然氣價格比北美的價格高出幾倍。
    Progress行政總裁Michael Culbert於6月底曾表示﹐需要龐大資金打入國際液化天然氣市場。Petronas能讓該公司規模擴大﹐進一步發展液化天然氣業務﹐不受流動現金限制。
    Petronas天然氣及電力業務部主管Datuk Anuar Ahmed當時表示﹐是項收購結合了Petronas在環球液化天然氣建設的專業知識﹐以及Progress在非傳統資源發展的廣泛經驗﹐將在加國建立一個強大﹑持續增長的世界級能源基地。
    兩家公司表示﹐這項跨境收購需要獲得加拿大投資部門﹑競爭局和股東批准。

天氣異常 利農業相關股

07/28/2012

    道明宏達理財優惠投資經紀亞洲業務總監鍾穎輝引述道明剛公布的報告指﹐最近6周全球天氣異常﹐例如美國乾旱和中國暴雨成災﹐影響了農作物收成﹐農產品價格顯著上揚﹐將促使農夫增加產量﹐這有利與農業有關的公司。
    道明的報告指出﹐7月15日時美國生產的玉米屬「好」或「極好」品級的﹐僅佔全部產量的31％﹐但在7月初及6月初時﹐比率分別為40％及72％。由此可見﹐異常天氣對農產品收成有極負面影響。所以﹐在過去兩個月內﹐美國玉米價格跳升40％。
    道明分析員認為﹐農產品價格上升﹐短期以至中期內將刺激農夫增加生產﹐對肥料生產商﹑食物加工商及運輸公司都有好處。在這3個行業中﹐道明建議投資者留意Agrium（代號AGU）﹑Maple Leaf Foods（代號MFI）及加拿大太平洋鐵路（代號CP）﹐它們的1年目標價分別為115元﹑14元和78元。
    下周四﹐Agrium及Enbridge（代號ENB）將公布季度業績﹐道明預測它們的每股盈利分別為5.45元及0.38元﹔Enbridge的1年目標價為45元。

亞馬遜加大投資推動增長 短期損盈利

07/27/2012

    亞馬遜（代號AMZN）為求保持增長動力﹐加大投資與花費﹐但削弱了邊際利潤﹐次季度盈利大跌96％。不過﹐該公司認為﹐長遠來看﹐這些舉動將提高盈利能力。
    這家全球最大網上零售公司周四收市後宣布﹐在今年次季度內﹐錄得盈利700萬美元﹐每股1美仙﹐但去年同期獲利1.91億美元﹐每股41美仙。分析員平均預測亞馬遜次季度每股盈利2美仙。
    亞馬遜在今年次季度的業績包括6,500萬美元與收購Kiva System有關的虧損。
    今年5月﹐亞馬遜完成涉資7.74億美元Kiva的收購﹐該公司預期這項收購可令分銷網絡更具營運效率。
    次季度的淨銷售額增加29％﹐至128.3億美元﹔4月時曾預測淨銷售額為119億至133億美元。
    季度營運邊際利潤從2％﹐收窄至0.8％。
    該公司預料在本季度（第三季度）內淨銷售額為129億至143億美元﹐分析員估計為140.9億美元。
    亞馬遜從網上賣書開始﹐現已把業務多元化﹐正積極投資發展新付運中心﹑數據中心和網上視像業務等。該公司揚言﹐在最近幾個季度內﹐盈利受到壓力﹐但是收入增加﹐公司具長遠發展前景。
    在正常交易時段﹐亞馬遜收報220.01美元﹐上升2.96美元﹐或1.36％。在最新業績於收市後公布不久﹐股價曾下跌﹐但其後回升3.95美元﹐或1.8％﹐至223.96美元。

中國投資撇帳 累Potash次季盈利跌37％

07/27/2012

    受累於在中國一項投資減值撇帳﹐Potash（代號POT）次季度盈利下跌37.86％。該公司警告說﹐2012年盈利料將少過預期。
    Potash周四宣布﹐今年次季度內錄得盈利5.22億美元﹐每股60美仙﹐少過去年同期的8.4億美元﹐每股96美仙。若剔除一次過項目﹐每股盈利為1.01美元﹐而據彭博調查24名分析員所得﹐平均預測其每股盈利為1.02美元。
    季度銷售額方面﹐從23.3億美元增至24億美元﹐高過分析員平均預測的23.8億美元。
    Potash表示﹐今年次季度盈利減少﹐因為投資在中化化肥控股有限公司失利﹐被逼作出3.41億美元減值撇帳。
    該公司行政總裁Bill Doyle表示﹐雖然錄得大金額撇帳﹐但次季度內業務仍呈潛在強勢。鉀肥需求上升﹐他們相應增加了產量。
    不過﹐Potash把2012年全年盈利預測下調至每股2.8至3.2美元﹐低過4月時估計的3.2至3.6美元﹐主要原因是生產成本增加。
    鉀肥收入佔了Potash於2011年總收入的46％﹐其餘收入來自磷肥和氫肥。
    Potash預料﹐今年內全球鉀肥的需求量為5,300萬至5,600萬公頓﹐與之前的預測沒變。
    總部在沙省沙斯卡通的Potash是全球最大肥料生產公司﹐在多倫多證券交易所收報45.54元﹐上升0.25元。　

Barrick成本失控 股價節節下挫

07/27/2012

    全球最大黃金生產公司Barrick Gold（代號ABX）次季度盈利下挫35.34％﹐並遠遜市場預期。該公司還警告旗下一個大型金礦Pascua-Lama支出激增﹐投資者大表失望﹐周四股價一度急瀉近10％。
    總部位於多倫多的Barrick宣布﹐今年次季度內﹐錄得盈利7.5億美元﹐每股75美仙﹐少過去年同期的11.6億美元﹐每股1.16美仙。
    若剔除一次過項目﹐次季度內每股盈利78美仙﹐但據彭博調查22名分析員所得﹐平均預測Barrick每股盈利可達93美仙。
    Barrick表示﹐在智利與阿根廷邊界之間的Pascua-Lama金礦﹐發展成本超支﹐比較早前估計的47億至50億美元﹐高出大約50至60％。而且﹐投產時間料將延後至2014年中﹐遲過之前預測的2013年中。
    在1年前﹐Barrick已把這個金礦項目的成本預測增加14億美元。
    Stifel Nicolaus & Co.分析員George Topping指出﹐Barrick再把這個重要金礦成本大幅提高﹐顯示該公司在成本上已失去控制。
    上月才接任行政總裁的Jamie Sokalsky更表示﹐在目前的經濟環境下﹐多個正在發展的項目並不可行。此外﹐在智利的Cerro Casale項目及在阿拉斯加的Donlin Gold項目﹐都不能符合公司的投資要求。
    重重壞消息打擊投資者信心﹐Barrick周四在多倫多證券交易所低開後﹐股價進一步下跌﹐曾跌至31.18元﹐跌幅達9.6％﹐跌破於7月24日所造的33.62元52周最低位﹐最後收報33.04元﹐下跌1.45元﹐或4.2％。周五早段﹐再跌0.79元。
    在今年次度內﹐Barrick生產174萬盎司黃金﹐比去年同期的198萬盎司﹐少12.12％。RBC Capital Markets分析員Stephen Walker預測能有184萬盎司產量。
    在每盎司現金生產成本方面﹐從445美元增至613美元﹐Topping估計只是564美元。
    Barrick在次季度的銷售額為32.8億美元﹐比去年同期的34.2億美元﹐下跌4.09％。
    該公司重申﹐2012年的黃金產量預測為730萬至780萬盎司﹔每盎司現金成本從之前估計的520至560美元﹐提高到550至575美元。

Zynga業績差 累FB市後股價跌7％

07/26/2012

    雖然收入增加﹐但成本上揚﹐網上遊戲供應商Zynga（代號ZNGA）周三收市後公布季度虧損﹐收市後股價應聲下挫36.79％。這家極倚賴Facebook（代號FB）平台的科技公司業績差勁﹐拖累了Facebook在收市後股價下跌7.19％。
    Zynga還把全年盈利預測大幅降低﹐原因是經營環境愈益艱難﹐現有網上遊戲市道跌勢將加劇。這令投資者對該公司﹐以至Facebook前景更感憂慮。
   總部在三藩市的Zynga表示﹐全年每股盈利料為4至9美仙﹐收入為11.5億至12.3億美元﹐但在4月時﹐估計每股盈利為23至29美仙﹐收入為14.3億至15億美元。
    Zynga的網上遊戲FarmVille和Words With Friends等都很受歡迎﹐供Facebook用戶使用。
    該公司表示﹐在次季度內﹐錄得虧損2,280萬美元﹐每股3美仙﹐但去年同期獲利140萬美元。若剔除一次過項目﹐每股季度盈利從5美仙下跌至1美仙。
    收入方面﹐下跌9.8％至3.016億美元。
    據湯遜路透調查所得﹐分析員平均預測其每股盈利5美仙﹐收入為3.44億美元。
    Zynga在最新的季度內﹐支出大增39％﹐研究與發展開支跳升79％。
    Zynga在周三收市後﹐股價急跌1.87美元﹐或36.79％至3.20美元﹔但在正常交易時段﹐收報5.08美元﹐上升0.16美元﹐或3.32％。Facebook收市後股價下跌2.11美元﹐或7.19美元至27.23美元﹔在正常交易時段﹐收報29.34美元﹐上升0.89美元﹐或3.13％。

Teck受累全球不明經濟前景 少賺五成

07/26/2012

    加國大型礦業公司Teck Resources（代號TCK.B）周三宣布﹐次季度盈利下挫52.94％﹐主要受累於環球經濟前景不明朗﹐商品市道滑落﹐股價應聲下跌。
    中國投資公司是Teck最大單一股東﹐中國是該公司關鍵出口市場之一。作為全球最大商品進口國家﹐中國經濟增長放緩﹐自然影響Teck業績。
    總部位於溫哥華的Teck表示﹐歐洲和美國經濟前景持續不明朗﹐加上中國及印度等新興國家的經濟增長減慢﹐衝擊了商品需求及部分產品價格。
    Teck指出﹐雖然他們相信中期及較長期內﹐冶煉用煤﹑銅和鋅的基礎市道將會回升﹐但短期內﹐這幾種商品的需求料將仍然疲弱。
    Teck的主要產品包括煤﹑銅﹑鋅﹑銀﹑鉛和鉬等。以生產規模與影響來看﹐該公司可與其他世界級對手如BHP Billiton和Rio Tinto競爭。
    Teck表示﹐在今年次季度內錄得盈利3.12億元﹐每股53仙﹐顯著少過去年同的6.63億元﹐每股1.12元。
    據彭博調查所得﹐分析員平均預測Teck次季度每股盈利65仙。
    該公司今年次季度收入為26億元﹐超越分析員預測的24.9億元﹐但比去年同期的28億元少7.14％。
    Teck生產的礦物在次季度內平均價格均下跌﹐尤其是其主要產品──銅。次季度內﹐銅價跌至每磅3.57美元﹐比去年同期的4.14美元﹐下跌13.77％。
    Teck在多倫多證券交易所收報27.27元﹐下跌2.14元﹐或7.28％。

加兩大鐵路表現懸殊 CN前老總授命催谷CP

07/26/2012

    加國兩大鐵路公司周三公布次季度業績﹐加拿大太平洋鐵路公司（CP﹐代號CP）盈利下跌19.53％﹐加拿大國家鐵路公司（CN﹐代號CNR）盈利卻上升17.28％。經過激烈權力鬥爭後﹐CP大股東美國對沖基金Pershing Square Capital Management終把行政總裁Fred Green拉下﹐由CN前行政總裁Hunter Harrison接任。
    Harrison揚言﹐期望與現有團隊合作﹐改善CP的服務及提高股東回報。
    總部在卡加利的CP是北美洲營運效率最低的鐵路公司﹐在截至6月30日的次季度內﹐錄得盈利1.03億元﹐或每股60仙﹐少過比去年同期的1.28億元﹐或每股75仙。若剔除管理高層變動導致的支出及稅率修訂的影響﹐每股盈利為90仙﹐超越彭博調查23名分析員平均預測的85仙。　
    截至5月31日﹐Pershing持有CP的14.1％股權﹐該公司主腦William Ackman於5月舉行的股東周年大會上﹐成功利用股東授權書﹐逼使Green及主席John Cleghorn下台﹐並安插了Harrison和7名董事。
    Harrison上任的其中一個重要任務﹐是與工會恢復談判﹐工會就退休金問題與資方未能達成協議﹐曾於5月罷工9天。據稱﹐這9天罷工令CP每股盈利減少25至30仙。
    CP次季度收入增加8％﹐至13.7億元。
    以滿地可為基地的CN﹐在次季度內錄得盈利6.31億元﹐多過去年同期為5.38億元。經調整後的每股盈利上升19％﹐至1.50仙﹐超越分析員平均預測的1.47仙。
    CN的次季度收入增加13％﹐至25.4億元。
    CP的工潮令CN得益﹐次季度內貨運量增加﹔CN周三還把全年貨運量預測調高15％。
    CN一直反對Harrison接任CP行政總裁﹐並稱Harrison違反與CN簽訂的退休協議﹐更警告不會撤回在今年較早時向他提出的訴訟。
    CP在多倫多證券交易所收報78.97元﹐上升3.91元﹐或5.21％﹐CN收報86.83元﹐0.48元﹐或0.55％。　　　　　　　　　　　　　

羅渣士次季盈利雖跌 但勝預期

07/25/2012

    在市場競爭加劇下﹐羅渣士通訊（代號RCI.B）在今年次季度內﹐收入差不多持平﹐盈利下跌﹐但經調整後每股盈利卻勝分析員預期﹐股價不跌反升。
    總部位於多倫多的羅渣士周二宣布﹐今年次季度錄得盈利4億元﹐每股75仙（流通股票減少）﹐比去年同期的4.1億元﹐每股74仙﹐下跌2.44％。
    不過﹐經調整後的盈利達4.78億元﹐每股91仙﹐顯著好過市場預期。據湯遜路透調查所得﹐分析員平均預測羅渣士次季度每股盈利86仙。
    今年次季度收入為31.1億元﹐比去年同期的31億元﹐略升0.32％﹐但少過分析員預測的31.4億元。
    投資者看來對羅渣士削支增盈利的舉措表示歡迎﹐在多倫多證券交易所高開後﹐繼續上揚﹐股價一度升至39.40元﹐最後收報39.01元﹐上升1.77元﹐或4.75％。
    羅渣士今年以來﹐已經削減超過650個職位﹐以圖降低成本﹐提高盈利。雖然如此﹐該公司明白到最終還是要爭取收入增長。
    羅渣士行政總裁Nadir Mohamed在電話會議上透露﹐顯然地﹐較長期來看﹐需要收入增長。該公司在次季度內無線電訊及有線電視業務只是穩定或溫和增長﹐他們正積極改善。
    6月時﹐羅渣士宣布﹐市場競爭加劇﹐被逼裁減375個職位﹐在3月已宣布裁減300個職位。Mohamed昨天沒有透露削支行動將持續多久﹐也沒有透露會否再裁員﹐只表示將繼續控制成本及提高生產力。
    羅渣士的無線電訊業務分部在今年次季度的邊際利潤率為48.2％﹐高過去年同期的46.5％。投資者從這個比率﹐可以透視其控制成本的成效。
    次季度內﹐該公司增添了8.7萬名後繳費用訂戶﹐這類客戶通常簽訂了3年期使用協議﹐使用BlackBerry﹑iPhone和Android智能手機。現時使用智能手機的用戶佔了羅渣士後繳費用訂戶的63％﹐高過去年次季度的48％。
    不過﹐來自每名無線電訊客戶的每月平均收入下跌至68.46元﹐少過去年次季度的70.07元。
    另外﹐有線電視的基本訂戶在次季度淨損失2.1萬名﹐主要受累於中學學期結束﹐學生流失﹐並有貝爾公司的網上電視加強角逐爭奪客戶。

全球經濟轉差 道明調低金銀油價預測

07/21/2012

    道明宏達理財優惠投資經紀亞洲業務總監鍾穎輝表示﹐環球經濟轉弱﹐勢將壓抑商品需求﹐道明分析員最近調低了第三季度及第四季度黃金﹑銀與石油的價格預測。
    道明的報告指出﹐歐洲債務問題短期內難以解決﹐中國經濟增長放緩﹐美國與加國經濟亦被拖累。因此﹐預料今年第三季度及第四季度黃金每盎司價格分別為1,650美元及1,800美元﹐但在2月時﹐道明分析員估計這兩個季度的金價分別可達1,975美元和2,150美元。
    同樣地受需求減少影響﹐第三季度和第四季度的銀價﹐分別從2月時估計的每盎司40.70美元及45美元﹐調低至30美元與35美元。
    道明預測第三季度和第四季度石油每桶價格分別為83美元及87美元﹐低過2月時預測的100美元及105美元。
    下周﹐幾家加國重要能源公司將公布最新季度業績﹐道明預測赫斯基能源（代號HSE）每股盈利0.37元﹐1年目標價為26元﹔Suncor（代號SU）每股盈利0.74元﹐目標價為37元﹔帝國石油（代號IMO）每股盈利0.88元﹐目標價為43元。
    另外﹐道明給予加國最大黃金生產商Barrick Gold（代號ABX）及本國最大化肥生產公司Potash（代號POT）的目標價分別為53元及62元。　　
    美股連升3日後﹐周五回落﹐主要受累於歐洲債務危機憂慮重現﹐投資者藉機鎖定既有利潤。加股不能倖免﹐跟隨美股下跌。
    道指下跌120.79﹐或0.93％﹐收報12,822.57﹔標普500指數損失13.85﹐或1.01％﹐收報1,362.66﹔納指下挫40.60﹐或1.37％﹐收報2,925.30﹔多指下跌42.79﹐或0.37％﹐收報11,622.91。　　　　　
    西班牙再度面臨財政考驗﹐該國一個負債沉重的省份正式向政府尋求援助。另外﹐西班牙預期﹐經濟衰退可能延續至明年。
    Prudential Financial市場策略員Quincy Krosby指出﹐前幾天歐洲債務危機看似緩和﹐美股乘勢上揚﹐但周五歐洲問題再受投資者關注﹐拖累大市下跌。
    Schaeffer's Investment Research高級技術策略員Ryan Detrick表示﹐歐洲問題重現﹐而且大部分已公布季度業績的公司﹐收入均令人失望﹐股市掉頭向下。
    有分析指﹐儘管不少企業盈利勝預期﹐但大多是透過壓縮支出及裁員取得﹐收入並沒有增長﹐這反映了美國企業營運難避環球經濟轉差影響。
    Lazard Capital Markets董事總經理Art Hogan表示﹐市場對企業盈利的要求定得很低﹐容易讓企業過關。其實﹐大部分企業收入均沒有顯著增長。

通脹低 加國央行不用急加息

07/21/2012

    加國6月份通脹低過預期﹐主要得助於燃料價格持續下跌﹐分析員相信﹐這令加國央行更有條件把目前的利率維持至起碼明年。
    據加拿大統計局周五公布﹐6月份加國消費物價指數按年上升1.5％﹐而5月份的按年升幅為1.2％。若剔除8個價格反覆的項目﹐6月份核心通脹率為2％﹐5月份為1.8％。
    據彭博調查所得﹐分析員平均預測6月份消費物價按年升幅為1.7％﹐核心通脹率為2.3％。
    加國央行一直希望把通脹控制在2％之內﹐並以此作為調整利率的重要依據之一。本周二央行議息後﹐保持現時的1厘隔夜利率不變﹐並表示在未來1年內﹐通脹料將繼續顯著低於2％。
    BMO Capital Markets副首席經濟分析員Doug Porter表示﹐最新的加國通脹報告﹐基本上不會改變加國央行對本國經濟前景的看法。而通脹出人意表地留在低位﹐將使央行保持現行利率更長時間。
    較早前﹐Porter已預期央行將維持1厘利率至明年底。近幾個月內環球經濟轉差﹐多國央行都相繼調低利率﹐以刺激經濟﹐加國央行亦從4月時暗示加息﹐轉調至保持利率不變。
    加拿大豐匯銀行駐多倫多首席經濟分析員David Watt表示﹐加國溫和的通脹﹐讓央行有更大空間﹐不用急於改變現行利率﹐可以靜心觀察環球經濟變化。
    Watt預料﹐央行行長簡尼在2014年前不用調高利率。
    6月份天然氣價格按年下跌13.7％﹐在5月時已錄得16.6％跌幅。另外﹐汽油價格下跌1.8％﹐已是連續第二個月下跌。
    視像設備價格下跌14.9％﹐按揭利率成本下跌1％﹐都是令消費物價僅溫和增長的原因。
   不過﹐載客汽車價格按年上升3.9％﹐電費上升5.9％。
    若與5月份比較﹐6月份通脹及核心通脹指數都是下降0.4％。經濟分析員預測前者下跌0.2％﹐後者下跌0.1％。

風險胃納增 加元升至兩個月高位

07/20/2012

    投資者憧憬聯儲局及中國政府將採取進一步行動﹐刺激經濟增長﹐較高風險的資產例如加元的需求驟增﹐加上商品價格顯著反彈﹐加元兌美元周四曾升至兩個月高位。
    加元兌美元一度升至99.34美仙﹐是自5月16日以來的最高位。
    據技術分析﹐加元兌美元已升破50天﹑100天與200天移動平均線﹐正向平算進發﹔對上1次加元兌美元平算交易﹐是於5月中錄得。
    Credit Agricole SA駐倫敦的高級外匯策略員Stephen Gallo表示﹐市場對加元與澳元等資源貨幣仍然有追捧。
    滿地可銀行機構外匯交易部董事總經理Blake Jespersen表示﹐預料加元兌美元將可以保持升勢。
    市場人士指出﹐天然資源被視為對經濟敏感的商品﹐若果各國央行加強刺激經濟措施﹐幫助環球經濟持續增長﹐有利商品市道﹐加元可以乘勢回升。
    自今年5月初以來﹐加元兌美元跌穿平算水平﹐這既因為宏觀經濟轉壞﹐亦受制商品價格下跌。
    聯儲局主席伯南克周二及周三在美國國會聽證﹐雖然沒有對推出第三輪量化寬鬆（QE3）明確表態﹐但表明若果有需要﹐將隨時採取進一步刺激行動。投資者的理解是﹐伯南克並沒有完全排除推出QE3的可能。　
   另一方面﹐較早前中國人民銀行1個月內第二次減息﹐下調1年期存款基準利率0.25厘至3厘﹐1年期貸款基準利率下調0.31厘至6厘﹐市場流傳為了促動中國經濟增長﹐人行可能再推出刺激經濟措施。
    此外﹐本月初歐洲中央銀行宣布減息0.25厘﹐至0.75厘﹔英倫銀行向市場增加500億英鎊注資。
    中東政局再度緊張﹐投資者擔心當地石油供應或許受阻﹐昨天紐約8月期油每桶曾上升2.69美元﹐至92.56美元的7周高位。
    影響所及﹐具避險作用的黃金價格反彈﹐紐約8月期金每盎司曾上升16.8美元﹐至2,587.60美元﹐連銅等基本金屬價格亦顯著上升。
    被稱為「油元」的加元﹐在油價及相關商品價格回升下藉勢上揚。

微軟86年上市以來首季虧蝕

07/20/2012

    微軟（代號MSFT）周四收市後宣布﹐因為一項反映其網上廣告業務弱勢的會計調整﹐令該集團錄得上市以來首季虧損。
    微軟指出﹐因為在2007年購入的網上廣告服務公司aQuantive﹐未能取得管理層預期的回報﹐撇帳62億美元。
    通常當企業旗下資產價值下跌時﹐便要進行非現金調整。當年﹐微軟以63億美元收購aQuantive﹐以抗衡競爭對手Google（代號GOOG）不斷擴大網上廣告市場。
    微軟為aQuantive所作的撇帳﹐令截至6月底的末季度內﹐錄得虧損4.92億美元﹐每股6美仙﹐但在去年同期獲利58.7億美元﹐每股69美仙。季度收入則上升4％﹐至180.6億美元。
    若果剔除會計調整及與推出視窗8有關的部分延後收入﹐微軟末季度每股盈利73美仙。
    據FactSet調查所得﹐分析員平均預測微軟每股盈利62美仙﹐收入為181.5億美元。
    最新業績公布後﹐微軟收市後股價進一步上升0.78美元﹐至31.44美元﹔在正常交易時段﹐收報30.67美元﹐上升0.22美元﹐或0.71％。
    總部位於華盛頓州Redmond的微軟自1986年3月上市以來﹐從未錄得季度虧損。雖然收購aQuantive失利﹐令微軟末季度虧蝕﹐但投資者抱前瞻態度﹐看來並不介意該集團這項錯失。

Holloway Lodging拒3項收購合併建議

07/19/2012

    Holloway Lodging投資信託（代號HLR.UN）周三表示﹐拒絕了在最近幾個月內收到的3個收購與合併建議﹐原因是未能符合單位持有人的最佳利益。
    總部位於哈里法斯的Holloway表示﹐董事局認為沒有1個建議令他們感到滿意﹐寧願維持現狀﹐保持獨立經營。
    不過﹐Holloway董事局歡迎對單位持有人有利的任何建議。
    Holloway主席Michael Rapps在公布中指出﹐在過去1年內﹐極力削減債項﹐已取得穩健的資產負債表。未來將專注提高每個單位的資產淨值﹐並改善財政狀況﹐讓信託爭取最多的發展機會。
    他提到﹐有興趣擴大現有酒店組合﹐若果有增值的良好機會﹐願意收購更多酒店。
    現時﹐Holloway擁有17間酒店﹐總共1,665間客房。
    Rapps表示﹐自2月28日以來﹐收到3個策略建議﹐1個是全現金收購﹐另1個全股票合併﹐還有1個是有意旗下10間酒店。
    Holloway是地產投資信託﹐專門收購﹑擁有和營運提供有限服務的酒店﹐在一些郊區擁有提供全面服務的酒店。
    Holloway在多倫多證券交易所收報3.56元﹐下跌0.44元﹐或11％。

央行﹕連續4季加國經濟僅溫和增長

07/19/2012

    環球和加國本地經濟轉弱﹐加拿大中央銀行周三表示﹐在連續4個季度內﹐加國經濟增長料將只有溫和增長。周二﹐有鑑於出口需求減弱﹐央行議息後宣布維持利率不變﹐並調低今明兩年經濟增長預測。
    央行周三公布最新貨幣政策檢討報告﹐指出加國是環球經濟問題的受害者之一。今年第二季經濟增長數據將公布﹐央行估計只有1.8％增長﹐比4月時央行預測的2.5％低0.7個百分點。在以後3個季度內﹐央行預期的增長率分別為2.0％﹑2.3％和2.3％。
    央行的報告指出﹐短期內加國經濟前景比想像疲弱。預料要到明年下半年﹐加國經濟才將全面營運﹐所需時間比之前預期長。
    央行行長簡尼承認﹐造成加國這種現象﹐其中一個主要原因﹐是加拿大出口的結構問題。長期以來﹐加國出口集中在經濟低增長的國家﹐例如美國。
    周二﹐簡尼已調低了加國2012年及2013年經濟增長預測至2.1％及2.3％﹐低過4月時預測的2.4％和2.4％。
    展望未來經濟發展﹐央行認為動力將來自企業投資及消費者消費﹐這些投資與消費受低利率促動。儘管如此﹐企業投資與消費者消費對加國經濟增長的貢獻料將少過預期。
    曾為加國經濟作過重要貢獻的房地產業﹐在聯邦政府再次收緊房屋按揭規定後﹐將料回軟。另外﹐政府陸續減少開支﹐也是拖累經濟增長的原因。
    央行指出﹐加國出口是整體經濟表現最差的環節之一。雖然加國天然資源豐富﹐卻未因新興國家對商品的殷切需求﹐在出口方面顯著受惠。
    在最近幾年﹐加國在環球出口的佔有率不斷下降。央行指出﹐在2000年時﹐加國的佔有率達到4.5％的高峰﹐但到2010年﹐跌至2.7％。目前﹐加國出口還未回復至經濟衰退前的水平。
    央行表示﹐與其他主要貿易競爭對手比較﹐加國企業面對加元持續呈強對出口的衝擊﹐而且生產力低﹐都影響加國貨品與服務出口海外市場。
    央行預測今明兩年環球經濟都只有3.1％增長﹐比去年低0.7個百分點。　　　　　　　

Heroux-Devtek賣1/3業務 專攻起落架

07/18/2012

    魁省宇航及工業產品製造商Heroux-Devtek（代號HRX）周二宣布﹐出售旗下大約三分一業務予一家美國公司﹐套現3億元﹐刺激其股價彈升至歷來最高位。
    總部在Longueuil的Heroux-Devtek周二開市前宣布這項消息﹐在多倫多證券交易所以10.05元高開﹐早段曾升至11.75元新高價﹐最後收報10.42元﹐跳升2.57元﹐或32.74％。對上1次最高位是於2001年底所創﹐當時的股價為10元。
    購入Heroux-Devtek業務的買家是Precision Castparts Corp.（代號PCP）。以奧勒崗州為基地的Precision是跨國企業﹐專攻宇航﹑發電和通用工業產品市場。
    據公布﹐Precision收購Heroux-Devtek屬下宇航結構及工業產品分部﹐在最近的財政年度內﹐該分部貢獻了Heroux-Devtek大約1.3億元銷售﹐約佔Heroux-Devtek總收入的三分一。
    是項交易將影響在滿地可附近的Dorval﹑墨西哥﹑美國得州和俄亥俄的作業﹐總共僱用大約440名員工。
    Heroux-Devtek表示﹐將保留所有起落架業務﹐當中包括設計﹑工程與製造。
    交易料於截至9月30日的次季度完成﹐Heroux-Devtek售出這部分業務後﹐仍將在加國和美國僱用超過1,000名員工﹐年度收入約為2.5億元﹐還剩三分二業務。
    Heroux-Devtek行政總裁Gilles Labbe表示﹐是項交易能夠為股東創造顯著回報﹐並且提供財力﹐讓該公司繼續發展餘下業務﹐以及透過收購壯大。
    他在公布中指出﹐Heroux-Devtek有多個令人興奮的增長機會﹐在財力增強後﹐將可令他們進一步加強在起落架市場的滲透。該公司的發展目標﹐是要在其核心業務創建一家以魁省為基地的世界級企業。
    Labbe提到﹐Precision是一家多元化金屬元件及產品製造集團﹐業務遍及全球﹐這項交易既可強化其業務﹐又讓Heroux-Devtek落實增長策略﹐對所有參與者都有利。　
    Precision在紐約證券交易所收報164.24美元﹐上升1.5美元﹐或0.92％。

TD Ameritrade削支抗逆市 盈利勝預期

07/18/2012

    TD Ameritrade（代號AMTD）第三季度盈利下跌2.29％﹐但勝預期﹐主要受惠於支出下降﹐而且投資者投放更多資金在該公司。
    這家與加國道明銀行（代號TD）聯營的美國網上經紀公司周二宣布﹐在截至6月30日的第三季度內﹐錄得盈利1.538億美元﹐每股28美仙﹐少過去年同期的1.574億美元﹐每股27美仙（當中因為公司回購部分股份﹐令股票流通量減少）。
    據FactSet調查所得﹐分析員平均預測TD Ameritrade每股盈利26美仙。
    TD Ameritrade表示﹐第三季度內的收入為6.673億美元﹐比去年同期的6.848億美元﹐減少2.56％﹔分析員估計其收入為6.598億美元。
    TD Ameritrade行政總裁Fred Tomczyk表示﹐集團相信現行策略能夠抵禦目前具挑戰的市場形勢。目前﹐資產負債狀況良好﹐足以應付不明朗的宏觀經濟環境。
    TD Ameritrade的收入源自向投資者收取的交易佣金﹐以及資產管理費用。
    總部在Omaha的TD Ameritrade表示﹐截至第三季度末﹐新客戶資產淨增長9％。現時集團託管4,450億美元的客戶資產﹐而1年前託管的客戶資產為4,137億美元。
    TD Ameritrade在紐約證券交易所收報16.27美元﹐下跌0.13美元﹐或0.79％。

加航控股公司從多交所主板降至NEX

07/17/2012

    加國航空控股公司ACE Aviation Holdings（代號ACE）陸續出售及分拆旗下資產後﹐周一表示﹐準備從多倫多證券交易所﹐撤至加國創業板的NEX交易平台。
    NEX是加國創業板以外的另一個交易平台﹐讓那些不能滿足創業板交易規定的公司繼續買賣﹐與多倫多證券交所同屬一個集團。
    ACE預料將於9月17日﹐正式從多交所撤到NEX﹐但須先獲NEX方面批准。
    總部位於滿地可的ACE﹐在2003年創立﹐當時加航申請破產令﹐在法庭監督下進行業務重整﹐ACE擔任加航控股公司的角色。其後加航脫離破產保護令重生﹐ACE亦相繼把附屬公司及有關資產分拆或出售﹐目前所剩業務有限。
    多交所已通知ACE﹐已不能滿足上市要求﹐ACE需於9月14日除牌﹐股票停止買賣。7月9日至13日期內﹐ACE在多交所的股票交易量少於7,000股。
    ACE周一交投量顯著增加至5.288萬股﹐收報2.72元﹐比上周五下跌0.03元。

花旗次季盈利跌近12％但勝預期

07/17/2012

    花旗集團（代號C）次季度盈利下跌11.68％﹐但勝預期。有分析員認為這家美國第三大銀行正逐漸扭轉經營逆勢。
    總部位於紐約的花旗表示﹐今年次季度錄得盈利29.5億美元﹐每股95美仙﹐少過去年同期的33.4億美元﹐每股1.09美仙。若剔除會計上的調整及出售在1家土耳其銀行股權的虧損﹐每股盈利為1美元。據彭博調查18名分析員意見所得﹐平均預測其次季度每股盈利為89美仙。
    RBC Capital Markets股票研究部董事總經理Gerard Cassidy表示﹐花旗穩定地扭轉營運﹐但1家這樣龐大的金融集團﹐要扭轉逆勢需要時間﹐而該集團的基礎正在改善。
    據花旗公布﹐剔除會計上的調整及出售土耳其銀行Akbank TAS的影響﹐次季度的收入為188億美元﹐比去年同期減少7％﹐但支出減少6％﹐至121億美元。
    花旗在收購及合併的顧問收入增加2％﹐至2.01億美元﹔債券管理費用收入下跌21％﹐至4.86億美元﹔股票包銷費用收入下跌39％﹐至1.67億美元。
    另外﹐企業借貸收入增加70％﹐至6.08億美元。
    股票及債券交易收入下跌9％﹐至33.7億美元﹔固定入息投資工具交易收入下跌4％﹐至28.2億美元。
    花旗消費者銀行分部的北美洲收入增加4％﹐至51.4億美元。
    花旗行政總裁Vikram Pandit表示﹐次季度業績表現「實在」﹐這受惠於業務多元化。而且﹐季內支出下跌。他重申﹐集團將繼續專注於削減營運成本。
    花旗周一在紐約證券交易所收報26.81美元﹐上升0.16美元﹐或0.6％。
　　　　　　　　　　　　　

加國經濟夠韌力 獲IMF稱許

07/17/2012

    環球經濟轉差﹐但加國經濟仍具韌力﹐被國際貨幣基金組織（IMF）稱許﹐預料2012年本國經濟增長2.1％﹐2013年增長2.2％﹐表現比其他很多經濟發達國家好。
    在4月時﹐IMF預期加國今年及明年經濟增長率分別為2.0％及2.2％。在過去幾個月內﹐環球經濟急轉直下﹐歐洲債務危機惡化﹐中國經濟增長放緩﹐但IMF仍把2012年加國經濟增長預測略為提高0.1個百分點﹐並指加國經濟有出人意表的良好表現。
    相反地﹐IMF把2012年及2013年環球經濟增長預測﹐分別削減0.1個和0.2個百分點﹐至3.5％及3.9％﹐預示這個由188個國家組成的國際組織對環球經濟前景稍為看淡。
    在七大工業國中﹐若以經濟增長計﹐加國在今年及明年均名列第二。IMF預測今年日本經濟增長率為2.4％﹐排第一位﹔在2013年﹐美國將居首﹐IMF預測其經濟增長率為2.3％。
    儘管加國經濟保持穩健增長﹐但仍遜加國中央銀行預測。本國央行曾預測2012年及2013年加國經濟增長都能達到2.4％﹐不過民間經濟分析員普遍認為央行預測太過樂觀。
    周二﹐加國央行舉行議息會議﹐絕大部分經濟分析員均相信加國央行將保持利率不變。部分分析員指出﹐在環球經濟前景不明朗下﹐央行將把目前的低利率維持至少1年﹐同時還會調低未來加國經濟增長預測。　
    有分析指﹐其實加國經濟仍然無可避免地受到歐洲債務危機﹑美國與中國經濟增長放緩的影響。特別是IMF剛把加國最大貿易伙伴──美國今年的經濟增長預測降至2％﹐低過4月時預測的2.1％﹔2013年美國的經濟增長料將增長2.3％﹐少過4月時預測的2.4％。
    IMF提到﹐環球經濟未來其中一個重大潛在風險﹐是歐洲決策者能否落實上月在歐盟高峰會上所作的承諾﹐一方面嚴格削減財政支出﹐另一方面把歐洲銀行的監管收緊及規範化。

環球經濟差 料加央行保持低利率多1年

07/16/2012

    加國央行周二議息﹐分析員相信央行將繼續維持利率不變﹐並把現時1厘的隔夜利率最低限度保持多1年﹐這受累於環球經濟前景不明朗﹐而且多國中央銀行相繼減息及實施更加寬鬆的貨幣政策。影響所及﹐加元匯價料將受壓向下。
    加國央行自2010年9月以來﹐把1厘的隔夜利率維持至今﹐市場普遍預期央行周二議息時﹐不會作任何改變。人們最關注的是央行對加國及環球經濟前景的最新看法﹐從而揣測加國未來利率動向。
    BMO Capital Markets副首席經濟分析員Doug Porter預料﹐加國央行有很大可能把利率的看法﹐重新調整至更加「中性」的立場。換言之﹐央行將不急於加息。
    他提到﹐若果央行短期內不打算收緊銀根﹐又大幅調低對加國經濟增長的預測﹐加元匯價料將略為下跌。
    Porter指出﹐於今年4月時﹐加國央行曾暗示將會調高利率﹐市場人士相應提升加息的預期。可是﹐環球經濟轉差﹐加國利率動向有變。BMO Capital Markets現時預測﹐央行可能要在1年後才會考慮加息。
    歐洲債務危機惡化﹐中國經濟增長放緩。多國央行不敢怠慢﹐本月初歐洲中央銀行宣布減息0.25厘﹐至0.75厘﹐以刺激當地疲弱的經濟。另外﹐英倫銀行向市場增加500億英鎊注資﹔中國人民銀行1個月內第二次減息﹐下調1年期存款基準利率0.25厘至3厘；1年期貸款基準利率下調0.31厘至6厘。
    Porter認為﹐這些中央銀行的行動﹐預示全球經濟形勢不妙﹐投資者更加相信加國央行不敢隨便輕易加息。
    自5月初以來﹐加元兌美元已跌穿平算﹐這既因為宏觀經濟轉壞﹐還受制於商品市道下滑。對經濟敏感﹐尤其是容易受商品價格左右的加元﹐上周五在加國匯市收報1加元兌98.56美仙。
    Porter指出﹐加元在97至98美仙上落之時﹐油價則從5月初高位下挫差不多兩成﹐銅價下跌大約12％。
    他認為﹐若僅以目前的商品價格計算﹐加元現時是以高於所謂「公正價值」買賣﹐因此加元走勢應該向下。

《巴倫》唱好Jakks 股價料見20美元

07/16/2012

    《巴倫》（Barron's）周刊唱好Jakks Pacific（代號JAKK）﹐預料其股價在未來1年內﹐有機會升至20美元﹐比現股價上升26.18％。Jakks是玩具﹑家具和服飾特許製造商﹐即將推出連串新產品。
    《巴倫》給予Jakks的目標價﹐是私人股本公司Oaktree Capital Management於去年9月時向Jakks提出敵意收購時的出價。上月﹐這項收購的談判破裂。
    據《巴倫》的報道﹐Jakks現市值加淨負債﹐是其剔除利息﹑稅項﹑折舊與攤還前盈利的4.9倍﹐與其他玩具生產商的8倍比率﹐顯著低出。
    《巴倫》指出﹐就算Jakks的市盈率只升至7倍較貼近實際的比率﹐股價應該可以升至25美元﹐與上周五在納斯達克的收市價15.85美元比較﹐仍有57.73％上升空間。
    Jakks與多家公司簽訂了特許協議﹐替它們生產玩具﹐這些公司包括迪士尼（代號DIS）﹑Cabbage Patch Kids﹑Graco（代號GGG）﹑Hello Kitty﹑Pokemon和其他專攻兒童市場的品牌。
    目前﹐大型零售集團Wal-Mart（代號WMT）﹑Target（代號TGT）及玩具反斗城是Jakks最大3名顧客﹐去年它們分別佔了Jakks的24.6％﹑19.4％和12.6％淨銷售額。
    本年初﹐Jakks推出Monsuno玩具生產線﹐該生產線的產品基於2月首播的Nicktoons動畫劇集。
    本年底﹐Jakks將推出多個英雄人物玩具﹐這些人物都是多部賣座電影的主角﹐包括復仇者（The Avengers）﹑神奇的蜘蛛俠（The Amazing Spider-Man）和即將播映的黑暗騎士崛起（The Dark Knight Rises）。
    《巴倫》的報道指﹐Jakks財政狀況良好﹐現有1.75億美元現金﹐負債僅9,200萬美元﹐每股淨現金為3.81美元。
    總部位於美國加州Malibu的Jakks將於7月17日公布次季度業績。

價升息高 加國電訊股值得長期持有

07/13/2012

    道明宏達理財優惠投資經紀亞洲業務總監鍾穎輝表示﹐目前股市仍然非常反覆﹐道明分析員建議持有對經濟不太敏感的電訊股。因為長期來看﹐電訊股的回報能夠跑贏大市。
    鍾穎輝引用道明的研究報告指出﹐在過去10年內﹐加國電訊股的股價增長為10％﹐若果包括股息﹐回報率達14.77％。而同期多指成分股的股價增長和股息總回報率僅為7.56％。
    展望加國電訊業﹐道明的報告指出﹐聯邦政府準備開放市場予更多外國公司加入競爭﹐預料將導致業內更多併購。電訊公司通過併購整合﹐料可創造成本效益﹐這有利它們的股價向上。
    鍾穎輝指出﹐加國大型電訊公司派息收入不俗。舉例來說﹐若以7月12日股計算﹐羅渣士通訊（代號RCI.B）﹑BCE（代號BCE）﹑Shaw Communications（代號SJR.B）及Manitoba Telecom Services（代號MBT）的派息率分別為4.22％﹑5％﹑4.92和5.11％。就算短期內它們的股價無甚表現﹐股息回報也高過一般銀行存款戶口的利息收入。
    下周美國有多家龍頭公司公布次季度業績﹐道明預料通用電氣（代號GE）﹑高盛（代號GS）及Google（代號GOOG）的每股盈利分別為0.37美元﹑1.56美元和10.15美元。道明給予它們的1年目標價分別為24美元﹑115美元及675美元。　
    美股周五顯著反彈﹐道指與標普500指數扭轉了連續6個交易日跌勢﹐主要動力源自摩根大通（代號JPM）公布勝預期的次季度盈利﹐而摩通在今年以來卻錄得58億美元的交易虧損。
    道指上升203.82﹐或1.62％﹐收報12,777.09﹔標普500指數進帳22.02﹐或1.65％﹐收報1,356.78﹔納指上揚42.28﹐或1.48％﹐收報2,908.47﹔多指上升89.05﹐或0.78％﹐收報11,514.53。
    Rockwell Global Capital首席經濟分析員Peter Cardillo表示﹐摩通的業績公布消除了市場的憂慮﹐部分人恐怕該銀行的交易虧損可能更大。摩通已採取的行動﹐幫助重建人們對該銀行的信心。
    BMT Asset Management投資經理Chip Cobb稱許說﹐無論在美國本地或全球﹐摩通是最好的銀行。
    摩通股價升近6％﹐並起帶導作用﹐其他美國大型銀行﹐例如美國銀行（代號BAC）﹑摩根士丹利（MS）﹑花旗（C）和高盛（代號GS）都有3％至6％的股價進帳。
    投資情緒轉好﹐商品市道亦上揚﹐紐約8月期油上升1.02美元﹐或1.20％﹐收報87.10美元﹔紐約8月期金每盎司上升26.70美元﹐或1.70％﹐收報1,592美元﹐影響所及﹐加國能源股及物料股分別上升0.96％及1.08％﹐幫助加股造好。

挪威DNO收購加國Calvalley彈弓手

07/14/2012

    加國能源開發公司Calvalley Petroleum（代號CVI.A）周五揚言﹐繼續進行策略檢討﹐投資者相信該公司還可能出售﹐股價反彈。但在周四該公司股價下挫16％﹐主要受累於原打算提出正式收購建議的挪威石油公司DNO International打退堂鼓。
    總部位於卡加利的Calvalley在多倫多證券交易所收報2.26元﹐回升0.14元﹐或6.60％。
    據Calvalley周五的公布﹐一個由4名董事組成的委員會﹐獨立於公司管理層﹐將進行策略檢討。委員會主席由Nikolas Perrault擔任。
    Calvalley表示﹐將繼續探討和考慮各種可能策略﹐為所有股東創造最大回報。
    上周﹐DNO曾宣布﹐準備於7月12日向Calvalley提出正式收購建議﹐當時透露可能以每股2.30元收購Calvalley。前天DNO表示﹐不打算出價﹐但還可能重回談判桌。消息公布後﹐Calvalley股價應聲下跌﹐周四收報2.12元。
    DNO改變主意﹐原因是Calvalley於7月6日作出一項宣布﹐令DNO需要重新考慮﹐待看清楚形勢後才出手。
    根據Calvalley日前的宣布﹐該公司在也門9地段的能源開發區﹐其中1名伙伴計劃出售其25％股權﹐Calvalley作為這個開發區的最大股東﹐有優先權購入還未擁有的股權。Calvalley的董事局已即時開會﹐研究是否收購。
    Calvalley還表示﹐因為可能購入也門9地段伙伴的股權﹐因此暫時不想與其他公司進行收購談判。
    周四開市前﹐Calvalley宣布﹐董事局申請引入股東權益計劃﹐俗稱「毒丸」﹐以防範敵意收購。該公司董事局解釋說﹐他們正在研究各種對股東有利的可能策略﹐因此需以「毒丸」防止不想要的收購。
    Calvalley表示﹐若以伙伴出售其在也門9地段股權的價格計算﹐這項資產總值1.8億至1.9億美元。加上該公司現有約值8,800萬美元的營運資本和原油儲存﹐整家公司每股約值2.87至2.98元。
    Calvalley的主要資產在也門﹐也在埃塞俄比亞全資擁有Blue Nile盆地的Metema能源地段。

富銀賠1.75億擺平歧視貸款指控

07/13/2012

    富國銀行（代號WFC）周四宣布﹐與美國司法部達成賠償1.75億美元的和解協議﹐該銀行被指違反公平借貸法例﹐引導黑人與西班牙裔貸款者到次級按揭。
    美國司法部稱﹐1.25億美元和解款項是用作補償受害貸款者。司法部指﹐這些因為他們的族裔與國家來源的貸款者﹐並不是因為他們的信用或其他金融風險﹐被富國銀行引導到次級按揭﹐他們因此需要支付比白人貸款者多的費用與利率。
    副檢察總長James M. Cole表示﹐銀行應該以按揭申請者的信用﹐而非他的膚色﹐決定其借貸資格。
    富銀是美國最大的按揭貸款機構﹐否認有關指控﹐但表示願意賠償司法所指的受害者。是次涉及的按揭﹐是由獨立按揭經紀人透過該銀行批發渠道售予這批借貸者。
    司法部還宣布﹐富銀將在受歧視的社區﹐向當地借貸者提供5,000萬元直接首期付款資助。
    富銀房屋按揭部總裁Mike Heid表示﹐他們繼續為所有有需要的顧客服務﹐並全面承諾提供公平和負責任的借貸。
    富銀在紐約證券交易所收報32.85美元﹐下跌0.42美元﹐或1.26％。

上半年加國新創職位既多又好

07/13/2012

    在今年首6個月內﹐加國就業市場顯著改善﹐令人感到意外的﹐是職位質素提升。不過﹐這樣的趨勢或許不能持續。
    加拿大帝國商業銀行剛公布最新就業質素報告﹐揭示在今年上半年內﹐加國創造15.5萬個新職位﹐超越市場預期﹐而更重要的是大部分新創職位﹐是全職及高薪酬。
    根據帝銀過去的就業質素報告﹐自2008年至2009年經濟衰退以來﹐加國創造的新職位較多是薪酬較低的服務行業職位﹑兼職或是自僱。　
    帝銀副首席經濟分析員Benjamin Tal表示﹐喜見今年首6個月內創造了15.5萬新職位﹐在質素上更有令人驚喜之處。但是﹐在下半年時質素或將掉頭下降。
    帝銀的報告指出﹐上半年內全職職位增加1.1％﹐比兼職職位增長高出10倍。
    另外﹐受僱人數上升1％﹐而自僱人士僅升0.1％﹐通常自僱人士的收入比正式受僱人員少起碼兩成。
    或許最重要的是﹐高薪酬行業的員工數目增長速度加快﹐比低薪酬行業員工數目的增長﹐高出逾1倍。
    帝銀編纂的加國就業質素指數因此上升1.2％﹐至自經濟衰退以來的最高水平。
    Tal解釋說﹐就業市場改善﹐主要受惠於製造業轉好﹐上半年增添了大約8.8萬職位﹐貢獻了超過一半的新職位增長。而這些新創職位多是高薪酬﹐它們分佈在高科技和重型機械等行業。
    報告還揭示﹐高薪酬職位還見於石油與煤生產﹑石油與天然氣開採﹑重型與土木工程和運輸設備製造等行業。
    對於這樣良好的發展勢頭﹐Tal相信未必可以維持﹐因為地產市道開始轉弱﹐過去興旺的地產市道為建築業及出口行業創造了不少高薪酬職位。此外﹐加國政府機構尤其是聯邦部門減少員工僱用﹐甚至裁員。
    本周初﹐加拿大統計局公布﹐5月份連續第二個月錄得貿易赤字﹐預示環球經濟放緩正衝擊加國出口。
    若以地區來看﹐卑詩省的就業質素指數有最顯著改善﹐接近九成的職位是全職及來自高薪酬行業。安省的指數也錄得強勁升勢﹐動力源自製造業。

Goldcorp發預警 股價跌逾10％

07/12/2012

    加國黃金開採公司Goldcorp（代號G）削減2012年產量預測﹐投資者不悅﹐把其股價推低逾10％。有分析員相應把該公司目標價下調近6％。
    總部位於溫哥華的Goldcorp是加國第二大黃金生產商﹐在周二收市後宣布﹐預料在2012年內的黃金產量為235萬至245萬盎司。但該公司較早前估計﹐年產量達260萬盎司。
    據公布﹐2012年黃金產量預測被調低﹐主要因為安省Red Lake金礦及墨西哥Penasquito金礦出現問題。因為產量減少﹐Goldcorp把黃金現金生產成本預測﹐從之前估計的每盎司250至275美元﹐調高到310至340美元。　
    Goldcorp周三在多倫多證券交易所以34.65元低開﹐一度跌至33.59元﹐跌幅達10.74％﹐最後收報33.80元﹐下跌3.83元﹐或10.18％。
    豐業銀行（代號BNS）分析員Tanya Jakusconek雖然仍然維持對Goldcorp「跑贏大市」的投資評級﹐但把其目標價從58.50元降至55元﹐降幅為5.98％。
    她在給投資者的簡報中指出﹐Red Lake金礦產量下降﹐是市場早已預期的﹐但Penasquito金礦產量也被調低﹐卻是意料之外﹐Goldcorp股價自然受壓。
    Jakusconek提到﹐Penasquito金礦的乾旱問題﹐令產量下降﹐相信只會影響2012年的生產。
    她還表示﹐Goldcorp現時持有的准許證﹐可確保足夠的水供應﹐該公司正加緊鑽探更多水井﹐以增加水源。
    除了削減黃金產量預測外﹐Goldcorp也把多種金礦開採副產品產量預測調低。
    該公司預測在2012年內﹐銀產量為3,000萬至3,100萬盎司﹐少過之前估計的3,400萬盎司。
    此外﹐預料年內鋅產量約為3.1億至3.25億磅﹔鉛產量為1.55億至1.6億磅。較早前的估計分別為4億磅及1.8億磅。
    銅在2012年的產量預測則沒有改變﹐維持為1.1億磅。
    Goldcorp在加國﹑美國﹑墨西哥﹑阿根廷和危地馬拉等地﹐從事礦藏勘探與開發。

皇家地產﹕加國樓市可能見頂

07/11/2012

    皇家地產的最新報告顯示﹐在今年第二季內﹐加國整體樓價仍然向上﹐在一些地區例如多倫多與溫尼辟﹐樓價可能進一步上升。不過﹐本國樓市看來已到「頂點」﹐在部分地區﹐現時的樓價或許已經太貴。
    據皇家地產周二發表的報告﹐單層平房﹑兩層獨立屋和柏文的全國平均價都上升。今年次季內﹐平房全國平均價為376,311元﹐高過去年同期的356,625元及今年首季的356,306元。
    在今年次季內﹐兩層獨立屋的全國平均價為408,423元﹐高過去年次季的390,163元及今年首季的398,282元﹔柏文的全國平均價為245,825元﹐高過去年次季的238,064元及今年首季的243,153元。
    皇家地產指出﹐在該公司追蹤的大部分城市中﹐今年次季內﹐當地樓價都比今年首季及去年次季高。雖然如此﹐一些市場的某類型房屋價格下跌﹐但屬於少數。
    舉例來說﹐於今年次季在維多利亞的平房平均售價跌至46萬元﹐低過首季的47萬元﹐也低過去年次季的47.5萬元。在今年次季﹐紐賓士域省聖約翰的平房平均售價為175,037元﹐低過首季的191,000元﹐也低過去年次季的179,950元。
    皇家地產行政總裁Phil Soper表示﹐人們對加國樓市的信心還實在。但是﹐樓價升勢不可能無止境地﹐高過一般人薪酬及潛在經濟增長。
    他注意到﹐在部分地區﹐樓價已經到達﹐或者超越了人們能夠負擔的高端水平。過去﹐房屋按揭利率企於歷來最低位﹐幫助不少人入市。
    Soper提到﹐加國聯邦財長費拉逖在過去4年內﹐多次收緊按揭規定﹐已令一些人無法入市﹐尤其是那些首次買家﹐他們佔了房屋交易者的一半。　
    費拉逖上月宣布的最近一次按揭收緊規定﹐剛在周一實行。
    Soper指出﹐渥京多次收緊規定的累積影響﹐給首次入市的年輕買家造成愈來愈大的障礙﹐尤其是在樓市逐漸退溫的時候。他形容渥京最近一次的干預是「不幸」。
    對於未來加國樓市前景﹐看淡的意見陸續浮現。
    加拿大帝國商業銀行經濟分析員Emanuella Enanajor表示﹐房屋按揭申請減少﹐消費者負債上升﹐預示明年或以後的時間﹐樓價可能下跌大約10％。
    Enanajor指出﹐低利率支持房屋需求﹐而利率已經穩定下來﹐不會再跌。目前穩定的利率對樓市的正面影響正在淡化。

多大New Dragons龍舟隊揚威香港大賽

07/11/2012

    在2011年「多倫多國際龍舟節」中獲得全場第二名的多倫多大學New Dragons龍舟隊﹐日前代表加國參加在香港舉行的「第八屆國際龍舟聯合會世界俱樂部錦標賽及香港國際龍舟邀請賽」﹐勇奪18至23歲200米﹑500米及2,000米標準龍混合組與公開組6項比賽中﹐5面金牌和1面銀牌。
    New Dragons龍舟隊這次備戰充足﹐隊員臨場士氣高昂﹐信心十足。不過﹐在標準龍200米公開組比賽中﹐其中1名主將因傷缺陣﹐但隊員繼續奮力應戰﹐最後仍能取得銀牌。
    這項國際大賽由香港龍舟協會主辦﹐香港旅遊發展局合辦﹐於2012年7月2日及4日至8日﹐在尖沙咀海濱花園舉行。
    除了歷史悠久的「香港國際龍舟邀請賽」外﹐今年香港更首度舉辦世界第二大龍舟賽事──「第八屆國際龍舟聯合會世界俱樂部錦標賽」。兩項大賽均以維多利亞港為舞台﹐吸引超過6,000名來自全球各地的健兒參加﹐成為香港有史以來最大型的團體運動賽事。

道明﹕加國醫護股次季盈利增長佳

07/07/2012

    道明宏達理財優惠投資經紀亞洲業務總監鍾穎輝表示﹐加國企業下周開始陸續公布次季度業績﹐據道明的研究報告﹐預料只有醫療護理﹑公用事業﹑工業和生活必需品這4個股系錄得按年盈利增長﹐增幅分別為53％﹑20％﹑13％和2％。
    道明分析員指出﹐醫療護理股系的盈利增長如此突出﹐主要受惠於製藥公司Valeant Pharmaceuticals（代號VRX）在過去12個月內﹐透過連串收購﹐大幅推高盈利。
    在其餘6個盈利下跌的股系中﹐以加國科技股系的表現最差﹐道明估計該股系次季度內按年盈利下跌71％﹐這主要受業績不濟的Research In Motion（代號RIM）拖累。
    鍾穎輝指出﹐次季度加國企業盈利較前遜色﹐與歐洲債務危機﹑美國及中國經濟增長放緩有關。所以﹐在企業公布最新季度業績時﹐特別要留意企業主腦對未來環球經濟及盈利的預測。
    展望加國就業前景﹐道明估計在未來幾個月內﹐加國每月將創造大約1.5萬個新職位﹔經濟前景未明朗﹐預期加國央行將於2013年頭才考慮加息。　
    鍾穎輝表示﹐在美國公布令人失望的6月份就業數據後﹐短期內美加股市料將受壓﹐調整後才有機會回升。據道明的技術分析﹐短期內多指的支持位為10,800﹐阻力位為11,900﹔標普500指數若跌穿1,325﹐下一個支持位為1,225﹐阻力位為1,425。
    美國勞工部周五公布遜預期的6月份就業報告﹐投資者擔心美國經濟轉差﹐美股即時全面下跌﹐加股不能倖免。能源股及物料股跌勢較勁﹐這受累於經濟前景向淡﹐避險資金湧入美元資產﹐美元上升﹐推低商品價格。
    道指下跌124.20﹐或0.96％﹐收報12,772.47﹔標普500指數損失12.90﹐或0.94％﹐收報1,354.68﹔納指下挫38.79﹐或1.30％﹐收報2,937.33﹔多指下跌157.38﹐或1.33％﹐收報11,659.65。
    美股尾段略有回升﹐由於市傳聯儲局將有所行動。有報道指﹐6月份令人失望的就業數據﹐將促使聯儲局推出QE3。
    Evercore Partners董事總經理Douglas DePietro表示﹐市場人士愈來愈擔心未來經濟前景﹐若果職位沒有明顯增長﹐經濟怎會復蘇。
    OppenheimerFunds首席經濟分析員Jerry Webman指出﹐買股票和增聘人手﹐都顯示投資者與僱主願意承擔較大風險。但以目前的經濟情況來看﹐大家都不願承受風險﹐所以市場沒有太多新增職位﹐而且沒有人敢買股票﹐股市自然向下。
    市場憂慮情緒不單反映在股市上﹐商品市道亦受壓﹐紐約8月期油每桶下跌2.77美元﹐或3.20％﹐收報84.45美元﹔紐約8期金每盎司下跌30.50美元﹐或1.90％﹐收報1,578.90美元。影響所及﹐加國能源股及物料股分別下跌1.82％及2.27％。

美6月創新職少 勢迫聯儲推QE3救市

07/07/2012

    美國公布令人失望的6月份就業報告﹐該月只創造8萬個新職位﹐遠遜市場預期的10萬個﹐最新數據預示美國經濟增長放緩﹐市場對聯儲局推出第三輪量化寬鬆（QE3）措施的期望重現。
    美國勞工部周五公布﹐6月份失業率維持在8.2％不變。
    Huntington National Bank經濟研究部總監George Mokrzan表示﹐這是一份令人失望的報告﹐美國經濟疲弱﹐新職位增長有限。
    美國就業市道使人憂慮﹐因為新職位創造每況愈下。在今年第二季度內﹐每月平均僅創造7.5萬個新職位﹐但在第一季度內﹐每月平均創造22.6萬個新職位。
    BMO Capital Markets高級經濟分析員Jennifer Lee表示﹐首季度新職位增長強勢轉弱﹐在進入下半年時﹐弱勢未改。美國企業現時增聘人手﹐都比以前猶豫。
    美國勞工部還把4月份的新職位從7.7萬個﹐向下修訂為6.8萬個﹔而5月份的新增職位﹐由之前公布的6.9萬元﹐調升至7.7萬個。
    不管如何﹐若以過去3個月的新職位創造速度估算﹐很難把失業率壓低至經濟衰退前的水平。據經濟分析員的計算﹐美國經濟需要在未來幾年內﹐每月新增逾25萬個職位﹐才能夠把失業率推低至大約6％。
    面對日趨疲弱的就業市道﹐投資者再次憧憬聯儲局加大刺激經濟措施﹐例如推出QE3。聯儲局於6月份議息會議後﹐雖然把2012年美國經濟增長預測﹐從2.4％調低至1.9％﹐但聯儲局主席伯南克當時沒有表示會推出QE3﹐只是把「扭曲操作」延至年底。
    在6月份最新就業報告公布後﹐QE3的揣測再起。
    富國銀行首席經濟分析員John Silvia表示﹐聯儲局在本月底議息時﹐未必會增加刺激經濟力度。不過﹐若果在未來幾個月內﹐美國就業市場仍沒有改善﹐聯儲局可能在9月份推出QE3﹐透過購買債券﹐降低長期利率﹐鼓勵更多借貸和消費。
    Destination Wealth Management行政總裁Michael Yoshikami表示﹐聯儲局若再沒有清楚果斷的行動﹐市場人士擔心美國經濟將變得更差。他認為﹐本周已有歐洲和中國中央銀行推出更大刺激經濟措施﹐聯儲局若相應配合﹐將可推動環球經濟再次起動。
    不過﹐Pension Partners LLC首席投資策略員Michael Gayed指出﹐目前的債券孳息已處歷史低位﹐他不認為QE3可起很大作用。

新貴殺入 CP再有舊董事辭職

07/07/2012

    加拿大太平洋鐵路公司（代號CP）在大股東Pershing Square Capital Management強烈迫壓下﹐終於換掉行政總裁Fred Green﹐舊董事陸續離去。該公司昨天宣布﹐另一名董事Tony Ingram辭職﹐他是第三名舊董事離任。
    在此之前﹐Suncor Energy（代號SU）前行政總裁Rick George及David Raisbeck已辭掉CP董事職務。
    美國對沖基金Pershing一直不滿CP表現﹐在最近的周年大會上﹐利用股東授權書謀求變革﹐成功迫使主席John Cleghorn及Green下台﹐由加拿大國家鐵路公司（代號CNR）前行政總裁Hunter Harrison接替Green﹐主席則由Paul Haggis接任。Pershing還提名了8人進入董事局。
    Ingram與已經辭職的兩名董事George和Raisbeck離開後﹐CP不打算填補這3個空缺。
    Haggis在公布中指出﹐董事局感謝Ingram為CP所作貢獻﹐特別是他的指導與遠見。
    Ingram曾擔任CSX Transportation行政總裁﹐去年底才加入CP董事局。　
    總部位於卡加利的CP是加國第二大鐵路公司﹐Pershing主腦William Ackman極力催促該公司大手改革﹐以提高營運效率和盈利。據稱﹐CP是北美主要鐵路運輸公司中﹐營運效率最低的一家。
    CP在多倫多證券交易所收報75.03元﹐下跌0.73元﹐或0.96％。

歐央行減息 加元兌歐元升至兩年高位

07/06/2012

    加元兌歐元周四曾升至兩年高位﹐這受惠於歐洲中央銀行宣布減息0.25厘﹐至0.75厘﹐以刺激當地疲弱的經濟。
    另外﹐英倫銀行向市場增加500億英鎊注資﹔中國人民銀行1個月內第二次減息﹐下調1年期存款基準利率0.25厘至3厘；1年期貸款基準利率下調0.31厘至6厘。
    豐業銀行貨幣策略部主管Camilla Sutton表示﹐歐洲﹑英國和中國的中央銀行這些行動﹐維護金融市場穩定﹐支持環球經濟增長﹐有利商品貨幣例如加元。
    加元兌歐元匯價曾上升1.1％﹐至1加元兌0.7968歐元﹐是自2010年6月以來的最高水平。
    不過﹐加元兌美元先升後跌﹐周四早段曾微升0.02美仙﹐至98.72美仙﹐在加國匯市收報98.58美仙﹐比周三下跌0.12美仙。這因為美元匯價呈強﹐量度美元與6種主要環球貨幣的美元指數（代號DXY）收報82.81﹐上升0.62﹐或0.75％。
    市場人士指出﹐美元上升﹐或與就業市場改善有關﹐周五美國將公布6月份就業報告﹐而昨天ADP Employer Services的最新資料顯示﹐美國企業在6月份增添了17.6萬個職位﹐而據彭博調查所得﹐分析員的預測中位數為10萬個。

諮議局﹕加國錯失中國的直接投資

07/06/2012

    加拿大諮議局表示﹐因為聯邦政府對外國企業收購本國公司的規定太混亂﹐錯過了現金充裕的中國企業直接投資在加國的機會。
    這個渥太華智囊組織一直支持中國參與加國的天然資源開發﹐並聲稱中國的投資將在本國創造新職位﹐有助促動加國經濟增長。
    諮議局周四發表研究報告指出﹐加拿大投資法訂明外國企業投資在加國﹐要為加國創造「淨利益」的規定太難理解﹐不少投資者或許恐怕被渥京否決﹐寧願投資別國。對中國國國營企業來說﹐這種情況更加明顯﹐因為它們都被人以懷疑眼光看待。
    諮議局提到﹐也是資源豐富的澳洲卻能夠吸引多過加拿大兩倍的中國投資。
    因此﹐諮議局建議﹐加國政府應該採取像澳洲政府評估外國投資的方法﹐清楚界定有關擁有權與管理的規定。同時﹐建議進行全國安全測試及全國利益測試﹐從而作出更加明確的評估。
    該局高級副總裁兼首席經濟分析員Glen Hodgson表示﹐他們認為中國投資是加國全國利益所在。中國正積極投資在天然資源豐富的國家﹐以滿足日益殷切的需求﹐而加國正要把資源出口多元化。
    Hodgson指出﹐中國企業投資在加國容易引起政治顧慮的兩大原因﹕一是中國企業集中投資在天然資源﹔二是它們大多是國營企業。若果加國有明確的制度﹐減少武斷的政治干預﹐可能有利這些中國投資。
    加國諮議局過去的研究調查已經指出﹐在全球外國直接投資份額中﹐加國於1970年的佔有率為16％﹐但到2009年﹐下跌至3％。諮議局認為﹐中國的直接投資將可幫助加國扭轉跌勢﹐該局預料在2015年時﹐中國有機會成為本國第三大外來直接投資國家﹐到2020年﹐更可能成為第二大外來直接投資國﹐僅次於美國。
    2010年時渥京以缺乏「淨利益」為由﹐並擔心天然資源落入外人之手﹐不利經濟長遠發展﹐否決了加國最大肥料生產商Potash（代號POT）被BHP收購﹐當時聯邦政府表示﹐已就外國投資理清了有關規定。

Maple收購TMX通過兩大關卡

07/05/2012

    加國聯邦競爭局周三表示﹐沒有計劃挑戰Maple Group Acquisition Corp向TMX Group（代號X）的收購﹐意味這項充滿爭議的交易接近完成﹐TMX股價顯著上揚。
    由加國13家大型金融機構組成的Maple﹐擊退倫敦證券交易所後﹐其收購TMX的建議需要獲得股東及本國多個監管機關批准才能夠成事﹐其中一個最大關卡是聯邦競爭局。TMX股東早已同意是項收購。　
    競爭局專員Melanie Aitken周三發表聲明表示﹐該局沒打算向競爭法庭提出申請﹐並同意Maple收購另類股票交易所Alpha Group﹐以及票據交易所Canadian Depository Services（CDS）。
    較早前﹐市場擔心競爭局可能阻撓Maple的收購﹐因為Maple除了收購多倫多證券交易所控股公司TMX外﹐還收購Alpha及CDS﹐將會壟斷加國證券市場。
    在Maple競購TMX整個過程﹐競爭局一直緊密注視這項涉資達37.3億元的交易﹐昨天才正式表態。
    在競爭局的公布同日﹐Maple宣布安省證監會已就該集團對TMX的收購﹐批准最後確認文件。在此之前﹐魁省證監會也批准了確認文件。
    Aitken在公布中指出﹐競爭局亦對是項收購自行檢視﹐並已建議安省證監會讓交易落實進行。
    投資者對這項糾纏多時的收購的最新發展感到鼓舞﹐TMX周三在多倫多證券交易所高開後﹐股價穩步上揚﹐最後收報48.41元﹐上升1.56元﹐或3.33％。
    不過﹐到目前為止﹐卑詩證監會及阿省證監會還在進行檢視﹐仍未有正式公布﹐而收購也須獲得這兩個監管機關批准。
    Maple發言人Luc Bertrand表示﹐他們喜見現時的重大進展﹐現正等待餘下監管機關的批准。Maple期望在加國建設更具環球競爭力的交易所。
    TMX行政總裁Tom Kloet表示﹐獲得監管機關的最後確認後﹐既能強化監管﹐又為有效和具環球競爭力的交易所建立基礎。　　　

RIM被電訊商迫減傳訊費

07/05/2012

    儘管Research In Motion（代號RIM）行政總裁Thorsten Heins堅決否認該公司正處「死亡螺旋」（Death Spiral）﹐但市場卻一直有此擔心﹐尤其是流動電訊服務供應公司正向RIM施壓﹐要求削減傳訊費用。
    RIM周三表示﹐正面對客戶例如美國AT&T（代號T）削減傳訊費用的要求。RIM向電訊商收取的傳訊費用﹐佔了其收入逾三分一。
    總部在安省滑鐵盧的RIM上周四公布截至6月2日的首季度業績﹐季內銷售收入為28億美元﹐比去年同期急挫43％。若果傳訊費用被削﹐該公司未來收入勢將進一步下跌。
    Northern Securities科技分析員Sameet Kanade表示﹐若果RIM本身也作出聲明﹐說明電訊商要求削減傳訊費用的談判肯定在進行。
    Kanade估計﹐RIM在本財政年度的月費收入將下降17％﹐至34億美元﹐到2014財政年度時﹐將再減18％﹐至28億美元。他建議沽售RIM。　
    AT&T和Verizon Wireless（代號VZ）等美國大型電訊服務供應商為求爭取較佳回報﹐吸納更大顧客﹐正極力削減費用。而目前只有RIM一家手機製造公司收取這項傳訊費用。
    無線電訊服務供應商的訂戶若利用BlackBerry的伺服器基礎設施﹐RIM便向這些電訊商收取傳訊費用。Kanade指出﹐電訊公司為了滿足顧客降低月費的要求﹐愈來愈難把這些傳訊費用轉嫁給最終用戶。
    AT&T和Verizon﹐以及加國兩大電訊商BCE（代號BCE）和羅渣士通訊（代號RCI.B）發言人都拒絕評論有無與RIM進行談判。
    RIM在多倫多證券交易所收報7.44元﹐無起跌。

巴銀加籍COO涉操縱利率 被迫下台

07/04/2012

    英國巴克萊銀行被指控操縱倫敦銀行同業拆借利率（Libor）和歐洲銀行同業歐元拆借利率（Euribor）﹐3名要員辭職﹐當中包括加籍的營運總監(Chief Operating Officer))Jerry del Missier。
    巴克萊銀行周二宣布﹐行政總裁Bob Diamond辭職﹐即時生效。Diamond屬下﹐剛於6月底被擢升的Missier亦辭職。Missier在升任之前﹐擔任巴克萊企業及投資銀行部共同行政總裁。
    現年50歲的在安省薩伯利（Sudbury）出生﹐畢業於皇后大學﹐在多倫多豐業銀行（代號BNS）服務了5年後﹐轉職到英國倫敦銀行業﹐在倫敦大部分時間服務於巴克萊銀行。
    巴克萊表示﹐主席Marcus Agius在找到Diamond接任人後﹐亦將離任。
    據巴克萊的帳戶顯示﹐Missier可能是這宗醜聞的中心人物﹐因為有關資料是由Diamond交予Missier﹐然後再到銀行的交易員﹐交易可能涉及這項被指控的利率操縱。
    Missier就是次辭職發表簡短聲明﹐表示有信心巴克萊董事局及行政管理層將成功執行他們的計劃﹐並祝他們好運。

RIM行政總裁否認處「死亡螺旋」

07/04/2012

    雖然Research In Motion（代號RIM）行政總裁Thorsten Heins強烈自辯現時公司沒有什麼出錯﹐更堅決否認RIM正處「死亡螺旋」（death spiral）﹐該公司股價周二稍為反彈後﹐又回復跌勢。
    所謂「死亡螺旋」是一個死亡遊戲﹐玩者能力像螺旋般不斷減退﹐最終難逃一死。引伸在RIM上﹐幾經掙扎後﹐動力逐漸消失﹐最後被市場淘汰出局。
    周二早段RIM在多倫多證券交易所曾升至7.59元﹐其後跌勢重現﹐最後收報7.44元﹐下跌0.10元﹐或1.32％。　　　
    面對愈來愈大的競爭﹐RIM旗艦智能手機市場BlackBerry銷售遠遠落後蘋果（代號AAPL）iPhone及使用Google（代號GOOG）Android平台的手機﹐股價年前已大幅下挫。市場一直有傳言RIM將分拆為兩家上市公司﹐或者出售部分或全部資產予規模較大的競爭對手﹐上周RIM公布差勁的季度業績﹐新操作系統BlackBerry 10將推遲面世﹐投資者對RIM信心跌至低谷﹐股價進一步下瀉。
    總部在安省滑鐵盧的RIM揚言竭力重整﹐並裁減大約5,000名員工﹐以削減開支﹐保持競爭能力。Heins周二在加拿大廣播電台的清晨節目Metro Morning表示﹐現時的RIM並沒有什麼出錯。他特別強調的是RIM現況﹐並非6個月前他接任行政總裁的狀況。
    Heins指出﹐自今年1月他上任以來﹐已在管理層和業務發展目標上﹐作出了重大調整﹐把RIM演進為一家具新科技平台的公司。
    RIM創辦人兼共同行政總裁Jim Balsillie及Mike Lazaridis已被迫下台﹐5月初委任了前新力流動通訊執行副總裁Kristian Tear為營運總監﹐並羅致前LightSquared策略﹑推廣與銷售部執行副總裁﹐曾在Vodafone及Orange任高職的Frank Boulben為首席推廣主管。
    6月中﹐RIM宣布委任私人股本公司TPG Capital高級合伙人﹑前高盛亞洲投資銀行部主管Timothy Dattels為董事﹐接替Antonia Viana-Baptista。
    Heins承認重奪美國市場佔有率有困難﹐但堅決否認RIM正處於「死亡螺旋」的經營困局。
    他還表示﹐在世界其他市場﹐BlackBerry的銷售仍然強勁。
    對於被市場視為可以挽救RIM的BlackBerry 10﹐他強調這不僅是一項新產品﹐而是讓RIM以完全不同的方式滿足現代流動通訊的需要。
    不過﹐在RIM明年初推出BlackBerry 10前﹐該公司必須在2012年餘下時間繼續生存。有分析員擔心﹐若果RIM仍以舊款的BlackBerry智能手機與強橫對手角逐﹐肯定大為落後﹐尤其是新型號的iPhone和Android手機可能將於今年秋季面世。

地產霸權 加國幸未見

07/04/2012

    據加拿大地產商會的資料﹐多倫多平均屋價五十多萬﹐溫哥華的平均屋價逾七十八萬元。另據加拿大統計局的統計﹐加國家庭除稅後收入中位數約為六萬五千元。由此可見﹐普通家庭要負擔一間獨立屋並不容易﹐新婚夫婦更加困難。
    幸好超低利率仍然維持﹐讓準業主以較大的按揭買屋﹐但利率總會掉頭回升﹐若利率逐步攀升﹐將給勉強上車的新業主沉重負擔。所以﹐聯邦財長費拉逖最近宣布第四次收緊房屋按揭規定﹐以防加拿人大負債過巨﹐增加本國經濟的內部風險。可以預見的是﹐買不起屋的加拿大人將愈來愈多。
    這種情況也發生在香港﹐較早前有專業人士夫婦透過電台向曾特首投訴買不起樓。其實﹐香港高樓價已長存多年﹐就算樓價有過急挫﹐不太久便重上高峰。國際知名華裔數學家丘成桐教授曾感慨說﹐香港政府無意推動科研﹐只重視地產和金融發展﹐甚至直斥香港政府僅聽從數名商人的指示。言下之意﹐政府助地產商攖取暴利﹐普羅大眾淪為樓奴。
    無論加國屋價升得幾高﹐筆者不太聽到對本地地產發展商謀取暴利的投訴﹐反聽到不少中國買家炒賣圖利的傳言﹐特別是在一度極熾熱的溫哥華市場。
    上月﹐安省萬錦市一個熱賣大型屋盤推出﹐首期供不應求﹐有價又有市。發展商承諾把部分買屋所得作慈善用途﹐還慷慨地說﹐大生意做得成﹐並不吝嗇幾百萬元捐款。不管是博宣傳或是真心做善事﹐加國發展商這樣的舉動﹐起碼不會招惹地產霸權的惡評。

戴爾擬斥24億購Quest 擴軟件業務

07/03/2012

    戴爾（代號DELL）為降低對正走下坡的個人電腦業務的倚賴﹐斥資24億美元收購信息科技管理公司Quest Software﹐以圖擴大其軟件業務。
    戴爾周一宣布﹐以每股28美元收購Quest﹐希望擊退角逐對手私人投資公司Insight Ventures。戴爾預期在2013財政年度的第三季內完成這項交易。該公司的財政年度是在2月4日開始。
    Insight於3月提出以每股23美元收購這家企業管理軟件製造商﹐戴爾在6月以每股25.50美元競購﹐周一進一步提價﹐看來志在必得。
    Topeka Capital Markets分析員Brian White指出﹐儘管已捲入收購戰﹐但戴爾的出價仍算合理﹐符合市場人士預期。戴爾的收購價是其2012年度每股預測盈利的17倍﹐或其2013年度每股預測盈利的15倍。
    戴爾估計﹐其企業軟件及服務業務從現在至2016財政年度的每年平均增長率為10％。
    總部在得州Round Rock的戴爾正把收入來源多元化﹐以應付消費者需求減弱的市場現實。該公司積極爭取利潤較高的企業客戶﹐向中小企業提供科技服務﹐減少利潤較低的個人電腦銷售。
    面對較大的競爭對手如惠普（代號HPQ）及IBM（代號IBM）﹐戴爾發覺顯著落後﹐已不斷透過收購﹐已經購入信息科技服務公司Perot Systems和保安公司SonicWall﹐以壯大軟件服務實力。
    戴爾屬下軟件公司總裁John Swainson表示﹐增添了Quest後﹐讓該公司可向客戶提供更具競爭力的伺服器﹑儲存﹑網絡和終端用戶運算解決方案與服務。
    在電話會議上﹐雖被分析員多番追問﹐戴爾負責人並沒有透露這項投資的預期回報﹐但表示將可在2014財政年度內增添流動現金。
    Mizuho Securities分析員Abney Lamba指出﹐戴爾過去在提高盈利方面令人顧慮﹐對於這次收購Quest﹐他有所保留。
    但White認為﹐這項收購令戴爾未來有增長的空間。
    戴爾在納斯達克市場收報12.39美元﹐下跌0.13美元﹐或1％。

施貴寶53億購Amylin 闖糖尿病藥市場

07/03/2012

    美國製藥公司必治妥施貴寶（Bristol-Myers Squibb﹐代號BMY）斥資53億美元﹐收購治療糖尿病藥物製造商Amylin Pharmaceuticals（代號AMLN）﹐讓施貴寶即時進入正不斷增長的糖尿病藥物市場。分析員預期類似收購將陸續出現。
    總部在紐約的施貴寶在周五收市後宣布﹐以每股31美元﹐收購以聖地牙哥為基地的Amylin﹐若以周五收市價計算﹐是項收購包含10％溢價。施貴寶還宣布﹐英國阿斯利康（AstraZeneca﹐代號AZN）將支付34億美元﹐幫助發展Amylin的藥物。
    施貴寶與阿斯利康的伙伴合作﹐令雙方既分擔藥物治療的風險﹐並同時分享回報。
    施貴寶期望透過收購Amylin﹐可以幫助加速治療糖尿病新藥物Bydureon的銷售﹐Bydureon是舊藥物Byetta的改良版本﹐於本年初已通過了美國監管機關的檢定。
    JP摩根分析員Chris Schott表示﹐Bydureon和Byetta的年度銷售額需要達到15億至20億美元﹐才使施貴寶這項收購具有價值。
    據Amylin公布﹐首季度Bydureon的銷售額為690萬美元﹐而Byetta於2011年全年的銷售額為5.18億美元。　　　　
    Amylin周一在納斯達克市場股價早段曾升至30.75美元﹐升幅達9.04％﹐最後收報30.71美元﹐上升2.51美元﹐或8.88％。於3月27日﹐Amylin股價才15.39美元﹐翌日市場傳出施貴寶將以每股22美元收購﹐當時已刺激其股價彈升。
    施貴寶在紐交所收報36.05美元﹐微升0.10美元﹐或0.29％。
    施貴寶的暢銷薄血藥Plavix專利權已結束﹐在5月首次面對非專利藥製造商的競爭﹐因此須爭取更大收入來源。施貴寶這次收購Amylin﹐是今年內第二宗。　
    據彭博的統計﹐各大製藥廠去年損失的專利藥物保護權﹐若以年度銷售額計﹐達到340億美元﹐到2015年時﹐金額將上升至1,470億美元。
    Leerink Swann & Co.分析員Seamus Fernandez表示﹐施貴寶這項收購是2012年內業內涉資逾10億美元收購的第五宗。但在之前兩年內﹐每年僅3宗﹐他預料將有更多類似的交易。
    Fernandez指出﹐現正踏入併購潮的另一波﹐製藥廠不能僅靠本身的收入增長。去年﹐收購步伐稍為放慢﹐但現在加快速度。Fernandez估計﹐阿斯利康﹑輝瑞（代號PFE）和默克（MRK）即將加入收購行列。
    他指出﹐AstraZeneca和輝瑞沒作什麼收購多時﹐預料它們將再次出擊﹐可能正在計劃更大型的收購。

加國經濟4月意外增長0.3％

06/30/2012

    加國經濟在4月份出乎意料地增長0.3％﹐主要受惠於石油與天然氣生產商經過今年初短暫停產後恢復生產﹐而且礦業公司增加產量。
    加拿統計局周五公布﹐4月份本地生產總值上升0.3％﹐高過3月份錄得的0.1％升幅。據彭博調查23名經濟分析員所得﹐升幅預測的中位數為0.2％。
    最新統計顯示﹐礦業﹑石油與天然氣開採業有突出表現﹐4月份錄得2.7％增長﹐但在之前兩個月﹐因為維修保養而停工﹐產量下降。
    加拿大皇家銀行助理首席經濟分析員Paul Ferley表示﹐4月份的經濟增長加快﹐幫助加國應付來自歐洲債務危機的金融市場壓力﹐他預見加國央行短期內將繼續實行寬鬆的貨幣政策。
    加國央行自2010年9月以以來﹐保持隔夜利厘於1厘不變。
    加國央行行長簡尼於4月份曾預測﹐在首兩季度內﹐加國經濟增長或可達2.5％。可是﹐今年首季度本地生產總值僅錄得1.9％增幅。
    有分析員認為﹐若果4月份的增長勢頭能夠維持﹐在次季度內﹐加國本地生產總值可能有略高於2％的增長。
    但也有分析員持保留態度﹐道明銀行高級經濟分析員Sonya Gulati表示﹐4月份經濟加速增長﹐或許是短暫現象﹐在未來幾個月未必持續。在4月份﹐礦業﹑石油與天然氣開採業從2月份及3月份的不濟表現反彈﹐這兩個月分別下跌2％及1.1％。
    值得留意的是﹐4月份零售﹑製造業﹑建築業﹑酒店與餐飲服務及公營部門均錄得跌勢。
    Desjardins Capital Markets分析員Jimmy Jean指出﹐零售下跌0.8％﹐是超過1年內的最大跌幅﹐而且是今年內第三個月收縮。他認為﹐若較深入分析﹐4月份的經濟表現並不可觀。
    在對上一次經濟衰退與復蘇﹐大部分時間內消費者仍然消費﹐但現時消費者的消費比前審慎﹐被一些分析員視為負面信號。
    Jean表示﹐他可能把加國次季度經濟增長調低至1.5％。

道明﹕美國信息科技股具實在基礎

06/30/2012

    道明宏達理財優惠投資經紀亞洲業務總監鍾穎輝表示﹐從具吸引力的股價﹑較高的盈利增長前景和強勁的資產負債表等角度分析﹐美國信息科技股具有實在的基礎。
    他引述道明的報告指出﹐美國信息科技公司歷來都以顯著高於大市的溢價交易﹔標普500指數內的信息科技公司交易價﹐比標普500指數成分公司交易價平均高出35％。不過﹐現時信息科技公司的市盈率僅13.8倍﹐而標普500指數成分公司的市盈率為13.2％﹐只是高出4.5％。
    道明指出﹐若果過去的巨額溢價復見﹐目前的美國信息科技公司的股價具有吸引力。
    此外﹐美國信息科技公司的長期盈利增長預測﹐按年計達13％﹐而標普500指數成分公司的長期盈利增長預測為6％至7％。道明認為﹐若以信息科技公司較高的盈利增長前景﹐以及它們現時的股價來看﹐吸引力更加明顯。
    道明還指出﹐信息科技公司的資產負債表是標普500指數分成公司內最強勁的一部分。這些公司的現金佔它們總資產的13.7％﹐屬最高水平﹐因此有額外的財政穩定性。
    道明分析員從技術分析﹐相對於標普500指數﹐標普500的信息科技股仍處健康上升趨勢。
    納指方面﹐近期衝破2,900點的關鍵長期阻力位。道明認為﹐大市若能穩定下來﹐納指料將可進一步上升。　
    歐盟領導人連夜開會後﹐終於制定了長期承諾和短期措施﹐刺激美加股市彈升﹐美股周五全面上揚﹐3大指數在2012年上半年內﹐上升逾5％。雖然Research In Motion（代號RIM）股價大跌逾兩成﹐拖累加國信息科技股系下跌1.26％﹐成為唯一下跌股系﹐但加股仍能跟隨美股上升。
    道指上升277.83﹐或2.20％﹐收報12,880.09﹔標普500指數上升33.12﹐或2.49％﹐收報1,362.16﹔納指上升85.56﹐或3.00％﹐錄得2012年內最大單日升幅﹐收報2,935.05﹔多指上升171.86﹐或1.50％﹐收報11,596.56。
    美股周四回落﹐受累於市場人士估計歐盟高峰會難有重大議決﹐但結果卻有點出人意表﹐周五大市乘勢強烈反彈。
    歐盟領袖同意放寬歐洲紓困基金使用限制﹐允許用來穩定歐元國債市﹐並可直接向區內銀行注資﹐不致拖累主權國債務。西球牙及意大利債息從7厘高位回落﹐預示歐債危機或可紓緩。
    LEK Securities交易部董事Frank Davis表示﹐歐盟領袖及時作出一些挽救歐洲債務危機的舉動﹐是非常良好的信號﹐大市即有正面反應。
    Banyan Partners首席市場策略員Robert Pavlik表示﹐市場突出現樂觀氣氛﹐掃除較早前的憂慮﹐觸發沽空盤補倉﹐進一步推高大市。
    油價和金價顯著反彈﹐加國能源股及物料股分別上升3.25％及3.41％﹐成為加股升市最大動力來源。