再通脹毋礙中國發展

01/08/2011

    有證券大行預測﹐今年全球將進入3R時代。美國將繼續進行Rebalance（再平衡）﹐期望可以此促動經濟復蘇﹐繼續扮演世界經濟火車頭角色。不過﹐兩年前的金融海嘯衝擊太大﹐今年美國本地生產總值或僅增長2％。
    歐洲料將進入Reconciliation（再調和）﹐歐元區國家需要全力解決主權債務問題﹐幫助一些嚴重財困的成員脫險。
    經濟不斷冒升的中國卻反向而行﹐預料將步入Reflation（再通脹）階段。中國通脹日益加劇﹐但在北京當局調控下﹐消費者物價指數有望從去年11月公布的5.1％逐步下降。人民銀行行長周小川日前預測中國本地生產總值增長約達10％﹐市場人士估計中國企業盈利續有5％增長。
    投資者喜歡比較中國與印度兩大超級新興經濟體﹐從企業市盈率來看﹐中國的平均水平為18倍﹐遠低於印度的24倍﹐意味中國股市上升潛力較大。況且﹐中國未來的基礎建設較整體全面﹐而印度仍只是局部零星開發。
    因此﹐綜觀全球經濟與投資形勢﹐縱有3R造成的潛在威脅﹐中國股市仍可被看高一線。