復蘇在望 基本金屬股被看好

05/24/2009

　　加拿大基本金屬股股價去年下斷下滑﹐部分損失超過三分二﹐這受累於物料需求急降﹐而且股市出現恐慌性拋售。不過﹐自今年3月初﹐這些公司股價已顯著反彈﹐個別股票已有逾1倍的升幅。
　　有分析員指出﹐這輪升勢或許過快﹐因為實際需求還未如此強烈回升﹐有可能回落。可是﹐較長期來看﹐經濟接近谷底﹐蓄勢復蘇﹐這預示基本金屬類股票還是有相當上升潛力。
　　多倫多Desjardins Securities礦業分析員John Hughes指出﹐近今年底至2010年﹐增持基本金屬股看來必要﹐事實上﹐在今年夏季可能見到不錯的升浪。
　　Hughes表示﹐相對黃金股﹐基本金屬股更值得看好。在過去10周內﹐側重基本金屬的多指礦業分類指數有103％升幅。同期﹐黃金類別股票只穩步上揚20％。
　　他認為﹐基本金屬股或許有短暫持平買賣﹐甚至從高位回落。但在今年稍後﹐隨著金屬需求轉趨殷切﹐基本金屬股料將進一步上揚。
　　Hughs指出﹐相對過去的市盈率﹐此類股票股價並不算昂貴。較長期的正常市盈率應在7至9倍範圍。
　　舉例來說﹐基本金屬開採公司Teck Resources（代號TCK.B）以2010年盈利計﹐現時的市盈率為6.6倍﹐銅生產商First Quantum（代號FM）的市盈率為6.7倍﹐銅及鋅生產公司HudBay Minerals（代號HBM）市盈率是7倍。Hughes給予這3間公司「吸納」的投資評級。
　　CIBC World Markets首席經濟分析員Avery Shenfeld在最近的研究報告中指出﹐對加國投資者來說﹐投資基本金屬股﹐是爭取在經濟復蘇獲益的最佳途徑。
　　Shenfeld表示﹐基本金屬股雖然已有明顯升幅﹐但離高峰時期的最高點還有大約50％的差距。
　　他提到﹐從過去的經驗可見﹐在經濟衰退末期及復蘇早期﹐基本金屬股是首先跑出的資源類別股﹐表現跑贏大市。
　　U.S. Global Investors屬下資源基金共同經理Evan Smith表示﹐有跡象顯示基本金屬市場復蘇持續﹐就算在現市價﹐這類公司股價比應有的股價低。
　　基本金屬業另1個被人看好的原因﹐是資本敏感的礦業一度受制於緊縮的信貸市場。目前﹐信貸市道已經好轉﹐業內公司融資較容易﹐Teck最近便發行了43億美元債券﹐償還了部分周轉貸款﹐減輕了財務負擔。