「股神」巴菲特坦承低估亞馬遜 買錯IBM

05/10/2017

    「股神」巴菲特在今年的巴郡年度股東大會中，坦言自己低估了亞馬遜（代號AMZN）創辦人貝索斯（Jeff Bezos），並錯失入股兩大科網巨頭亞馬遜和Google（代號GOOGL）的機會。不過巴郡副主席芒格（Charlie Munger）補充，不後悔錯過了入股亞馬遜的機會，笑言在這段期間也發現了其他投資機會。
    在日前巴郡股東會中，巴菲特承認沒有看起亞馬遜，回首其實亞馬遜業務清晰易懂。巴菲特說：「我太愚蠢了，我尊敬貝索斯，但沒有意料到他會取得如此巨大成就，我完全未曾考慮買入亞馬遜的股票。」
    巴菲特相信亞馬遜的雲端和電商業務都有很大潛力，將會為整個市場帶來顛覆變化；但他過去不看好亞馬遜，曾指難以預計該公司能為零售業帶來多大威脅。其後芒格補充，不後悔錯過了入股亞馬遜，認為那較Google更難預計。
    安全邊際（Margin of Safety）是價值投資要點，簡單來說，投資者要預留計錯數的誤差空間，計算公司內在價值後留一個緩衝區。要是相當肯定心水公司的內在價值是每股30元，為防自己的計算過分樂觀，就預留4元的安全邊際，把內在價值定於每股26元。以26元為指標的話，投資者會發現在股價15元的時候，這隻股票依然非常吸引，但當股價升上24元的時候，吸引力將大幅下降。
    IBM（代號IBM）被巴菲特沽售是否這個因素呢？巴菲特過去一直反對投資科技公司，原因是對此不了解，直至6年前入股IBM，該公司波動及表現已不符合當初期望。「股神」承認投資IBM是一個錯誤，至於投資蘋果（代號AAPL），他解釋蘋果有別於IBM，它屬於生產消費品的公司，認為兩者的客戶完全不同。
    他稱投資兩間公司是不同決策下的產物，可能入股IBM做錯一些決定，但買入蘋果是否錯誤仍要拭目以待；指兩者不能相提並論。他稱「不會假裝擁有一名熱愛科技的15歲孩子般的智力水平」，坦言對科技沒有實質了解，但可能對消費者行為有一定見解。