劉民和﹕渥京低估大麻合法化負面影響

04/30/2017

    曾經是吸毒者的劉民和牧師（見圖）日前表示﹐加國政府把大麻合法化﹐低估了重大的負面影響。他相信﹐儘管加國政府與有關組織和機構可以取得短期的經濟利益﹐但長遠來看﹐加拿大人將要負上沉重的社會代價。
    他最近到訪多倫多﹐在一個交流會上以吸毒者的過來人身份表示﹐吸食大麻上癮後﹐可能進一步追求更強勁的毒物﹐一旦毒癮加深﹐對本人的身心肯定造成壞影響﹐並隨時加重家人和社會的精神和經濟負擔。
   劉牧師預見﹐大麻在加國合法後﹐料將有更多吸毒者需要他們的戒毒服務。而他亦準備向更多有需要的本地人士提供服務﹐雖然這項工作愈來愈艱巨。　　
    有黑社會背景的劉民和牧師曾吸過毒﹐被送到香港晨曦島福音戒毒中心戒毒。之後從戒毒者逐漸成為該中心的重要伙伴，於1984年9月被差派到台灣﹐在當地成立第一所福音戒毒機構──台灣晨曦會。並自1984年1月﹐開展金三角的反毒戒毒工作﹔另從2004年起﹐在美國﹑加拿大﹑中國雲南保山﹑緬甸果敢及印度地區﹐設立福音戒毒中心。
    受加國聯邦政府委託的美國顧問公司指出﹐各國政府在落實大麻合法化後的頭幾年內﹐因為取締了大麻非法販賣活動﹐料將有「難以置信的高銷售」增長。
    顧問公司Marijuana Policy Group始創合伙人Adam Orens表示﹐與加拿大衛生部已有合約關係﹐不獲授權具體討論他對加國大麻市場的研究結果。
    不過﹐從該公司對美國科羅拉多受管制大麻業銷售的估算﹐加國合法化大麻的直接與間接經濟活動﹐每年料可達幾十億元。
    總部在丹佛的顧問公司發現﹐科羅拉多受管制大麻銷售從2014年至2015年期間﹐跳升42.4％﹐至9.96億美元。而2014年是該州大麻合法化的第一年。他們估計在其他大麻合法化的州份例如華盛頓州﹑加州和俄勒岡州﹐也有同樣高的銷售增長。
    據去年11月加拿大國會財政預算案辦公室的估算﹐2018年的大麻銷售稅收（聯邦和各省總和）最低為3.56億元﹐最高可達9.59億元。估算是基於合法大麻零售價每克9元﹐與目前黑市價看齊。
    德勤會計師事務所去年秋季估計﹐加國合法化大麻業料可產生價值高達226億元的經濟活動。


 

美顧問﹕大麻合法化後銷售增長高得難以置信

04/30/2017

    受加國聯邦政府委託的美國顧問公司指出﹐各國政府在落實大麻合法化後的頭幾年內﹐因為取締了大麻非法販賣活動﹐料將有「難以置信的高銷售」增長。
    顧問公司Marijuana Policy Group始創合伙人Adam Orens表示﹐與加拿大衛生部已有合約關係﹐不獲授權具體討論他對加國大麻市場的研究結果。
    不過﹐從該公司對美國科羅拉多受管制大麻業銷售的估算﹐加國合法化大麻的直接與間接經濟活動﹐每年料可達幾十億元。
    據Marijuana Policy Group去年秋季公布的研究結果﹐在2015年內科羅拉多的大麻業帶來價值近24億美元的經濟活動﹐創造了1.8萬個全職工作機會﹐該地政府獲得1.21億美元稅收。
    總部在丹佛的顧問公司發現﹐科羅拉多受管制大麻銷售從2014年至2015年期間﹐跳升42.4％﹐至9.96億美元。而2014年是該州大麻合法化的第一年。
    Orens接受加新社訪問時表示﹐科羅拉多的大麻年度銷售增長是難以置信的高。他們估計在其他大麻合法化的州份例如華盛頓州﹑加州和俄勒岡州﹐也有同樣高的銷售增長。
    他進一步指出﹐從已有非法的市場轉為合法受管制的市場﹐大麻銷售非常快速的增長能夠持續幾年。不過﹐高銷售增長過後﹐增長速度便會減慢。他們估計科羅拉多在2020年的大麻銷售增長放緩至13.1％。　
    加拿大衛生部發言人Eric Morrissette表示﹐Marijuana Policy Group被合約聘用分析加國非藥用大麻未來的需求。他在回應加新社的電郵中指出﹐有關分析結果將幫助渥京制訂落實大麻法例的有關政策﹐並與部分現有公開研究結果互相配合使用。
    據去年11月國會財政預算案辦公室的估算﹐2018年的大麻銷售稅收（聯邦和各省總和）最低為3.56億元﹐最高可達9.59億元。估算是基於合法大麻零售價每克9元﹐與目前黑市價看齊。
    德勤會計師事務所去年秋季估計﹐加國合法化大麻業料可產生價值高達226億元的經濟活動。

SNC-Lavalin斥36億元購英WS Atkins

04/21/2017

    加拿大工程及建築集團SNC-Lavalin （代號SNC）確實斥資大約21億英鎊（折合36億元）﹐收購英國工程顧問公司WS Atkins﹐創建一家年度收入達121億元的環球專業服務及項目管理公司。
    總部在滿地可SNC表示﹐以每股2,080便士收購Atkins﹐與於4月3日暗示的收購價一樣﹐若以3月31日Atkins的收市價比較﹐包含35.1％溢價。
    SNC行政總裁Neil Bruce表示﹐把兩家業務非常配合的公司合併﹐能夠增加服務的深度與廣度﹐可與公營與私營顧客結成優異的伙伴。
    兩家公司合併後﹐將有員工5.3萬名﹐年度收入達121億元。交易預料將在今年第三季度完成。
    Bruce表示﹐透過削減企業支出及併合辦事處﹐合併料可以帶來1.2億元節約﹐當中9,000萬元是來自Atkins﹐3,000萬元則來自SNC。
    Bruce續稱﹐與Atkins合併後﹐可強化其核能﹑鐵路﹑運輸及基建等核心業務﹐但減少在石油與天然氣業的參與。　　
    Atkins主席兼行政總裁Allan Cook表示﹐雖然他們可以自行執行增長策略﹐但SNC的收購價吸引﹐並為股東帶來相當數目的現金價值。
    SNC表示﹐Atkins董事認為收購條款合理﹐會向股東推薦接納收購。
    投資者歡迎SNC這項收購﹐周五股價曾升至54.65元全日最高位﹐上升3.02％﹐其後回落﹐但仍升1.22元﹐或2.3％﹐收報54.27元。

山東天業不買Barrick一半Kalgoorlie股權

04/19/2017

    中國上市公司山東天業股份（600807）周三表示﹐收購加國Barrick Gold（代號ABX）旗下Kalgoorlie金礦五成股權的談判中止﹐沒有達成任何協議﹐這受阻於中國的新資本及收購規定。
    全球最大黃金生產集團Barrick對天業的公布拒絕置評﹐集團將在4月24日發表首季度業績。
    天業股份表示﹐曾與Barrick接觸﹐洽商收購其在Kalgoorlie金礦的股權﹐但沒有達成任何正式收購協議。該公司在向上海證券交易所呈交的文件中指出﹐沒有繼續與Barrick商討﹐原因是中國政府對資本流出的管制﹐以及對海外收購更嚴格的審核。
    消息人士曾向路透社表示﹐天業的出價高過澳洲﹑中國與加拿大的角逐對手。
    據去年11月路透社的報道﹐Barrick在檢視天業子公司明加爾金源公司大約13億美元出價的背後財政實力。
    在今年2月﹐Barrick總裁Kelvin Dushnisky曾表示﹐正與一名買家進行深入商討﹐若果價格適合﹐Barrick樂意出售其股權。不過﹐集團也願意繼續擁有Kalgoorlie金礦。
    Newmont Mining（代號NEM）是Barrick在Kalgoorlie金礦的合資伙伴﹐並且是營運者。Newmont曾表示﹐有興趣購入Barrick的股權﹐但在價格上談不攏。
    Newmont發言人Omar Jabara周三表示﹐若果Barrick願意﹐他們可以繼續洽商收購。
    天業股份隸屬於私營山東天業集團﹐該集團的業務遍及地產﹑礦業﹑金融及風險投資。

Transcontinental再售旗下報章 撤出報行

04/18/2017

    Transcontinental（代號TCL.A）周二宣布﹐出售其在魁省及安省的報章﹐而在幾天前﹐這家總部在滿地可的傳媒及出版集團才宣布﹐出售在Atlantic Canada的股權。
    Transcontinental表示﹐是次出售料將持續幾個月﹐涉及93份本地與地區報章﹐ 以及它們的相關網站。
    集團還表示﹐旗下專門商業﹑金融及建築出版物﹑教育課本出版與分銷業務並不包括在是次出售行動。
    Transcontinental正逐步撤出報章行業﹐上周已宣布出售在Atlantic Canada的27份報紙予SaltWire Network﹐去年出售了沙省的傳媒資產。
    集團表示﹐若安省與魁省的報章成功出售﹐Transcontinental仍想繼續為它們印刷和分銷。至於沒打算的出版物﹐集團仍然是出版者。

美國北韓關係緊張 金價創逾5個月高位

04/17/2017

    美國與北韓關係緊張﹐推低了美元﹐刺激金價連續第四個交易日上升﹐至逾5個月最高位﹐並向1,300美元邁進。
    紐約6月期金周一一度升至每盎司1,297.4美元的全日高位﹐其後雖然回落﹐仍升3.4美元﹐或0.3％﹐收報1,291.9美元﹐是去年11月首周以來最高收市價。上周﹐金價已上升大約2.5％。
    北韓在導彈試射失敗後﹐上周末舉行太陽節大型閱兵巡遊。美國副總裁彭斯周一警告北韓不要試驗美國總統特朗普動武的決心﹐或美國的軍事力量。
    INTL FCStone獨立商品顧間Edward MeirI表示﹐北韓政治局勢持續緊張﹐令市場人士不安。而且﹐法國總統大選約在1周後便舉行﹐促使金價上揚。
    美元匯價向下﹐有利與美元逆向而行的金價。量度美元與其他主要貨幣表現的美匯指數（代號DXY）周一曾跌至100﹐下跌0.55％。特朗普上周曾出口術﹐批評美元過強。
    ThinkMarkets首席市場分析員Naeem Aslam表示﹐地緣政治拉緊﹐美元續弱﹐仍然是投資者主要顧慮所在。北韓核試再次失敗後﹐市場關注美國與其聯盟的反應。
    Aslam續稱﹐具避險功能的黃金受追捧﹐金價向他的目標價1,300美元邁進。他相信金價上升動力持續﹐有力再上。　
    不過﹐美股周一反彈﹐資金重投股市﹐削弱了部分黃金投資需求﹐限制金價升勢。

投資者憧憬美企首季盈利佳 美加股反彈

04/17/2017

    投資者對地緣政治的憂慮似有緩和﹐焦點轉向美國企業首季度業績﹐由於投資者對美企盈利抱良好憧憬﹐周一在金融股帶動下﹐美股三大指數顯著上升。加股受惠於銀行股和能源股造好﹐多指扭轉上周四跌勢﹐上升近150點。　　
    Wunderlich Equity Capital Markets首席市場策略員Art Hogan表示﹐投資者的焦點都在美國企業首季度業績﹐而美企的盈利料將勝市場預期﹐短期內或會推動美股上揚。
    據湯遜路透調查﹐分析員預測標普500指數成分公司首季度盈利上升10.4％﹐是自2014年度第三季度以來首次雙位數百分率升幅。
    First Standard Financial首席市場經濟分析員Peter Cardillo表示﹐儘管地緣政治風險還未解除﹐但周一投資者的憂慮似乎有所緩和。在過去兩周內﹐地緣政治風險一直困擾美股。
    本周有大量美國企業公布首季度業績﹐當中包括高盛（代號GS）和美國銀（代號BAC）。標普500金融指數周一上升1.6％﹐是帶動美股上升的重要動力。　　
    另外﹐標普500科技指數上升0.97％﹐也為大市增添上升動力。
    道指上升183.67﹐或0.9％﹐收報20,636.92﹔標普500指數上升20.06﹐或0.86％﹐收報2,349.01﹔納指上升51.64﹐或0.89％﹐收報5,856.79。
    多指上升149.41﹐或0.96％﹐收報15,684.89﹐主要受惠於金融股系上升1.42％。能源股上升1.13％﹐也幫助多指上揚。

聯航首季盈利勝預期 老總認衰 股價升

04/17/2017

    聯合航空母公司United Continental（代號UAL）周一收市後公布第一季度業績﹐經調整後盈利勝市場預期﹐收市後股價續升。集團行政總裁Oscar Munoz在業績公布的聲明中表示﹐強拉乘客事件是「令人羞愧」的經驗。
    聯航在4月9日發生強拉乘客下機事件﹐令全球嘩然﹐股價曾經受挫﹐這次公布業績特別受投資者關注。
    據United Continental公布﹐第一季度內錄得盈利9,600萬美元﹐或每股0.31美元﹐比2016年同期的3.13億美元﹐或0.88美元﹐下跌69.3％。
    剔除一次過項目﹐經調整後每股盈利0.41美元﹐低過1年前同期的1.23美元﹐但超越FactSet調查分析員所得的平均預測0.38美元。
    季度收入方面﹐上升2.7％至84億美元﹐並超越分析員預測的83.8億美元。
    對於強拉乘客下機﹐Munoz已經為此道歉。周一﹐他表示﹐這件事是令人羞愧的經驗﹐他負起全部責任。　
    Munoz續稱﹐對集團來說﹐此事是一個分水嶺。自此以後﹐他們更加專注於顧客服務﹐這比任何事情重要。　　　  　  
    在正常交易時段﹐United Continental上升1.7美元﹐或2.46％﹐收報70.77美元。收市後股價續升0.67元﹐或0.96％至71.45美元。
    醜聞曾令United Continental股價受挫﹐事件的片段在網上廣泛流傳後﹐於4月11日市值蒸發大約2.55億美元。

多美年﹕Canada Goose具強勁增長動力

04/13/2017

    皇銀多美年證券開始分析Canada Goose（代號GOOS）﹐給予「跑贏大市」的投資評級﹐目標價為25元﹐原因是GOOS的知品名牌﹐又具有強勁增長動力。該行估計﹐在未來3至5年內﹐年度收入將有介乎15至20％的增長。
    多美年指出﹐GOOS的優勢顯現在其優質產品﹑高技術製造﹑悠久歷史和顧客忠誠（84％顧客願意再次購買）﹐以及經驗豐富的管理團隊。
    該行預料GOOS的盈利逐年增長﹐估計2017年度﹑2018年度與2019年度每股盈利分別為0.39元﹑0.45元和0.57元。
    Canada Goose於2017年3月16日在加美股市同步上市﹐每股訂價17元﹐上市首天在多倫多證券交所股價曾彈升27％至21.53元﹐最後上升10％或2.45元收市。周五收報21.55元﹐上升0.23元﹐或1.08％。

地緣政治風險加劇 美加股市三連跌

03/13/2017

    美軍空襲阿富汗極端組織﹐加劇了地緣政治風險﹐投資者在美加長周末前沽售股票﹐令大市受壓。就算摩根大通（代號JPM）和花旗（代號C）公布超越市場預期的季度業績﹐仍無法挽救美股跌勢。美加股市周四連續第三日下跌﹐道指與多指錄得逾百點跌幅。
    Edward Jones首席投資策略員Kate Warne表示﹐地緣政治風險促使投資者把資金轉投具避險功能的美國債券﹐推低債券孳息﹐給股市造成下跌壓力。
    投資者已對敘利亞與北韓的日益緊張政治局勢有所憂慮﹐美國國防部周四表示，美軍在阿富汗東部打擊極端組織「伊斯蘭國」的武裝分子時﹐投擲一枚俗稱「炸彈之母」的GBU-43大型炸彈﹐令市場不安情緒加劇。
    瑞銀交易部總監Art Cashin表示﹐在長周末前﹐美軍襲阿汗富的消息令投資者更加焦慮。
    周五是美加公眾假期﹐兩地股市都休市。
    道指下跌138.61﹐或0.67％﹐收報20,453.25﹔標普500指數下跌15.98﹐或0.68％﹐收報2,328.95﹔納指下跌31.01﹐或0.53％﹐收報5,805.15。標普500能源指數及金融指數分別下跌1.83％和1.25％。　
    多指下跌112.92﹐或0.72％﹐收報15,535.48﹐能源﹑物料及金融股三大支柱股均跌﹐當中以能源股跌幅最大﹐下跌1.56％。

聯儲官員Robert Kaplan主張今年「縮表」

04/12/2017

    達拉斯聯儲銀行行長Robert Kaplan（見圖）附和其他聯儲局官員的主張﹐周三表示﹐就算聯儲局逐漸及有耐性地加息﹐仍或可在今年稍後開始縮減4.5萬億美元的資產負債表。
    他在Fort Worth舉行的Cornerstone信用合作社聯會的年會上表示﹐為了減少對市場的影響﹐聯儲局縮減資產負債表最好是按階段逐步進行。
    在會議後﹐Kaplan向傳媒表示﹐仍然相信今年內加息3次。聯儲局縮減資產負債表計劃﹐沒有改變他對加息次數的預測。
    聯儲局多年前推出量化寬鬆政策﹐透過購買幾萬億美元的國庫券及按揭抵押證券﹐以推低長期借貸成本﹐藉此刺激美國經濟﹐擺脫大衰退。現時﹐美國美國經濟已復蘇﹐就業市場改善﹐通脹升近聯儲局的2％目標水平。聯儲局官員最近相繼表示﹐是時候縮減資產負債表。
    上次聯儲局暗示需要改變資產負債表是在2013年﹐當時是由前主席伯南克提出﹐但即時令孳息迅速彈升﹐迫使聯儲局推遲有關計劃。
    不過﹐從上周公布的3月份聯儲局會議紀錄可見﹐部分與會者重提縮減資產負債表﹐但並沒有在時間表及細節上定案。
    自3月份會議以來﹐一些聯儲局官員已表示﹐或可在今年底或明年初開始縮減資產負債表。
    Kaplan表示﹐儘管美國未至全民就業﹐但正接近。因為通脹上升﹐聯儲局應該加息。與此同時﹐結構性問題例如勞動人口老化﹐令經濟增長慢過以前。因此﹐需要逐漸及有耐性地加息。
    Kaplan是今年有投票權的聯儲局政策委員會成員。

BlackBerry獲高通8.149億美元仲裁賠償

04/12/2017

    BlackBerry（代號BB∕BBRY）周三宣布﹐獲得8.149億美元與高通（代號QCOM）有關專利費用糾紛的仲裁賠償。有分析指﹐這對BlackBerry有利﹐該公司可能利用這筆資金進行收購﹐以擴大其業務。消息刺激BlackBerry股價曾跳升18.99％﹐至逾1年最高位。
    BlackBerry與高通去年4月同意就雙方在專利費的糾紛進行仲裁﹐有關爭拗是在高通的特許協議下﹐BlackBerry部分專利費用應付的上限。聆訊於2月27日至3月3日在加州聖地牙哥進行。
    BlackBerry行政總裁程守宗表示﹐喜見仲裁小組作出對該公司有利的裁決﹐並期待與高通合作。他補充說﹐兩家公司有長期的合作關係﹐他們繼續視高通為有價值的伙伴。
    高通表示﹐不同意這項仲裁決定﹐但裁決具約束性﹐而且不能上訴。
    BlackBerry表示﹐包括利息與合理訴訟費用的最後一筆賠償﹐將於5月30日的聆訊後發出。
    Canaccord Genuity分析員Michael Walker表示﹐BlackBerry獲得的全部賠償是其現市值的大約20％。這筆意外現金將可改善該公司的資產負債表﹐並可能以此進行收購﹐推動其業務增長。事實上﹐BlackBerry正計劃投資在軟件業務上。
    道明證券同意說﹐BlackBerry可能在物聯網（Internet of Things）和保安軟件領域進行收購。該行分析員Daniel Chan表示﹐任何收購能夠擴大BlackBerry的物聯網渠道﹐都是具吸引力的。而且﹐該公司所獲現金可用作建立自己的銷售團隊。
    Chan提到﹐這筆賠償相等於每股1.38美元的價值﹐將可把BlackBerry的每股淨現金從1.85美元提高至3.23美元。
    道明證券給予BlackBerry「吸納」的投資評級。
    Walker維持對BlackBerry「持有」的投資評級﹐但目標價則從8美元調高至9.5美元。
　　

聯航惡對乘客 一天市值蒸發2.5億美元

04/11/2017

    美國聯合航空把搭客從座位強拉出機艙的事件﹐全球嘩然﹐此舉令其母公司United Continental Holdings(代號UAL)周二股價下跌1.13％﹐蒸發了大約2.55億美元市值。United Continental收市時股價跌幅顯著收窄﹐不然的話﹐損失更加慘重。有證券業人士認為﹐是次事件雖然衝擊United Continental股價﹐但負面影響預料僅屬短暫。
    聯航強把搭客拉下飛機事件發生在星期日晚上﹐但United Continental周一股價不跌反升0.9％。不過﹐有關事件的片段在網上廣泛流傳後﹐受到網民嚴厲批評﹐周二在開市前的交易﹐股價一度急挫6％。於正常交易時段﹐曾跌至68.36美元的全日最低位﹐比周一收市價71.52美元下跌4.42％。儘管其後收復部分失地﹐最終仍跌0.81美元﹐或1.13％﹐收報70.71美元。
    醜聞發生後﹐證券公司Cowen & Co.分析員卻提高United Continental的目標價﹐理由是其3月份載客量令人鼓舞﹐沒有提及星期日晚發生的事情。通常上市公司被分析員唱好﹐股價會乘勢上揚﹐但周二這種情況並沒有出現在United Continental。
    皇銀多美年證券副總裁潘啟鴻表示﹐從United Continental周二股價大跌後尾段跌幅收窄來看﹐事件對該公司的衝擊未必會持續很長時間﹐影響料將短暫。況且﹐United Continental員工是按政策辦事﹐當投資者對事件逐漸淡忘﹐負面影響緩和後﹐股價料將不再受壓。

香港8大與中大同頌一起走過的美好歲月

04/08/2017

    香港中文大學安省校友會周末舉行《一起走過的歲月》周年餐舞會﹐當晚還選出新任會長張振英。香港其他8間大專院校的安省校友會也派代表參加﹐與張振英會長一起在台上合唱緬懷舊日美好日子的金曲。這8間大專院校為樹仁大學﹐浸會大學﹑香港大學﹑理工大學﹑科技大學﹑珠海學院﹑城市大學﹑嶺南大學。
    香港9間大專院校的安省校友近年加強接觸﹐逐漸形成鞏固網絡﹐不僅限於聯誼﹐有校友相信﹐若能深化彼此聯繫與合作﹐可在加國和香港的學術﹑經貿及文化交流上作出實在貢獻。　

美炸敘利亞 金價曾彈升美加股略跌

04/07/2017

    美軍空襲敘利亞﹐中東政治局勢拉緊﹐加上3月份美國職位增長遠遜市場預期﹐投資者追捧具避險功能的黃金﹐周五金價一度彈升至5個月高位﹐但收市前升勢減弱。
    紐約6月期金每盎司收報1,257.3美元﹐上升4美元﹐或0.3％﹐早段曾升至1,273.3美元﹐彈升20美元﹐或1.6％。在過去1周內﹐金價上升0.5％。
    美軍對敘利亞執行化武攻擊的空軍基地發射近60枚戰斧飛彈。Kitco環球交易部總監Peter Hug就此表示﹐美國或許不會進一步襲擊敘利亞﹐但這次空襲將令美國與俄羅斯關係更加緊張﹐中東地局政局不穩。而且﹐這預示美國干預國際事務的新姿態﹐可能對北韓立場更強硬。所有不明朗因素﹐足以推高金價。　
    市場人士指出﹐金價早段升勢﹐還因為美國公布3月份職位增長僅增9.8萬份﹐遠遜經濟分析員預測的18.5萬份。
    有分析員指出﹐投資者還緊盯美國總統特朗普與中國主席習近平會面結果。若果結果不理想﹐料將促使資本轉投金市。
    金價尾段升勢轉弱﹐市場人士認為﹐因為與金價逆向而行的美元跌後回升﹐美股也先跌後升。
    Commerzbank分析員指出﹐金價若能升穿200天移動平均線﹐可以築底進一步上升。
    FactSet資料顯示﹐目前金價的200天移動平均線在1,269美元。
    美股周五早段下跌﹐中段回升﹐尾段再跌﹐三大指數最後微跌收市。有分析指﹐美軍空襲敘利亞﹐3月份美國職位增長遜市場預期﹐令投資者暫時腳步﹐但影響料將有限。
    Cornerstone Financial Partners首席投資主管Chris Zaccarelli表示﹐美國最新就業報告使人失望﹐儘管投資者不著緊於1個月數據﹐但這已是一個負面預兆﹐促使他們暫離股市。　
    不過﹐Wells Fargo Investment Institute高級環球股票策略員Scott Wren指出﹐對於過去24小時發生的事情﹐美股沒有太劇烈反應﹐這不令他覺得奇怪﹐因為這並沒有改變市場對美國經濟的看法。Wren認為﹐3月份美國就業報告只是不夠好的報告﹐算不上壞。
    對於美股只是微跌收市﹐Schwab Center for Financial Research董事總經理Randy Frederick表示﹐市場視美軍空襲敘利亞僅是獨立事件﹐若不升級至地面部隊進入敘利亞﹐相信影響有限。
    道指下跌6.85﹐或0.03％﹐收報20,656.1﹔標普500指數下跌1.95﹐或0.08﹐收報2,355.54﹔納指下跌1.14﹐或0.02％﹐收報5,877.81。
    加股差不多全日處於下跌軌﹐多指下跌30.05﹐或0.19％﹐收報15,667.13﹐金融﹑能源及物料三大股系齊跌。　　　
　　　　

加拿大國家郵報母公司次季續蝕2650萬

04/06/20107

    Postmedia（代號PNC.B）表示﹐第二季度內虧損大幅收窄88.2％﹐因為沒錄得資產減值及營運支出下降。不過﹐受累於紙媒廣告減少﹐收入下跌13.5％。
    擁有《國家郵報》和其他報紙的Postmedia周四宣布﹐在截至2月28日的第二季度內﹐錄得虧損2,650萬元﹐或每股0.28元﹐在2016年度同期虧損高達2.251億元﹐或每股0.8元。
    次季度並沒有資產減值入帳﹐但1年前同卻錄得1.87億元資產減值。集團表示﹐虧損減少還因為營運支出減少2,160萬元﹐這主要得助於成本節約措施。
    次季度紙媒廣告下降﹐Postmedia總收入減少2,830萬元﹐至1.808億元。不過﹐數碼業務收入增加260萬元﹐或10.3％﹐至2,810萬元。
    與其他傳媒一樣﹐Postmedia受累於紙媒廣告與銷量下跌﹐集團被迫裁減旗下報紙員工。

王冠一﹕加拿大油砂陷尷尬局面

04/06/2017

    產油技術中成本較高、生產過程又涉及大量碳排污染問題的，首推油砂莫屬。眾所周知，加拿大過去靠油砂成功在國際石油市場搶佔一席位，全因為當年油價近百美元一桶！可惜油價多年來未見起色，據聞目前要紐約WTI期油價格達到每桶50至60美元水平，加拿大油砂產油才可以收支平衡；再者，未來如果加拿大政府落實收緊環保政策，例如徵收碳排稅，當地油砂業只會雪上加霜。如此微薄的利潤，終於迫使多家大型國際能源企業，紛紛選擇退出加拿大油砂業務。
    為挽救本國石油戰略工業，相信不少國家會選擇以國有化方式，由政府接管相關油企的營運。但根據別國經驗，通常油企國有化之後，石油產品在國際市場反而失去了競爭優勢（除非國家補貼，但又可能遭遇別國抵制與報復）。
    於是加拿大今次選擇以本國油企，主動從打算撤退的外資油企手上，以較大折讓作價接手經營，期望這類中型本國油企，更懂得精打細算；不像那些跨國超級油企的做法，只懂投下巨大資本，以量取勝，遇上油價不濟，就顯得一籌莫展。
    正如加拿大總理杜魯多表示：總不能丟着1,730億桶藏量的油田不管！不過，對於加國本土的油公司而言，如何再一次令油砂變成賺錢生意，挑戰的確艱巨，因為這些公司不像國際大型油企，可以隨時隨地在國際金融市場融資。更令人憂心的是，世界正邁向多事之秋，國與國之間的軍事衝突有機會阻斷正常供應，短暫令油價急升，但油價在這情况下被推高，其實產油國不見得特別高興。
   唯有期望環球經濟良性復蘇，重建國際石油需求，這樣加拿大油砂出口自然有市場。然而，若期待加元短期能再次靠石油東山再起而回勇，恐怕樂觀太早。
                                                                                       王冠一財經頻道創辦人 王冠一

從經濟角度看耶穌如何走上十架路

04/06/2017

    依基督教的節期，本周日是棕枝主日。紀念耶穌釘十字架前的幾天，耶穌進入耶路撒冷。根據聖經的記載，耶穌騎驢進耶路撒冷，受到群眾夾道歡迎。有人將衣服鋪在地下，有人砍下棕樹枝搖動揮舞，大聲歡呼，所以有棕枝主日的稱呼。怎知4天之後，群眾又高呼要將他釘十字架。為甚麼幾天之內群眾對待耶穌有這麼極端的變化，捧上天又踩在腳下？傳統教會的解釋是民眾期待政治上解放他們的君王，怎知這個彌賽亞∕救世主卻只關心民眾心靈的解救。過高期盼的失落就要致人於死地？說服力顯然不足。
    這個疑問如果用經濟角度分析就淺白得多，經濟學就私人的利害解釋人的行為，人歡迎令自己經濟獲益的人，抗拒令自己經濟受損的人。
    首先要問，耶路撒冷的經濟命脈何在？第一世紀的耶路撒冷政治上受羅馬統治，猶太人只有將精力放在宗教和經濟範疇。耶路撒冷的經濟核心乃聖殿。耶路撒冷最剎食的賣點就是聖殿，虔誠的猶太人每年要上耶路撒冷一次去獻祭。獻祭需要飛禽牲口，養活了飼養、屠宰業、皮革業及神職人員。交聖殿稅需要找#錢銀業，因為來自五湖四海携帶刻有人像的錢幣違反了不可雕刻偶像的誡命，不得在聖殿使用，必須找換成本地沒有人像的錢幣。進香客又帶旺了飲食、旅館業。可以說聖殿乃本地人生計的支柱。
    對於任何能吸引進香客的當然大受歡迎。聖經記載耶穌入城時許多本地人並不認識他，打聽之下才知這來自北方加利利的先知，教導有新意，會行神蹟，醫病趕鬼。換言之，他有助吸引更多人流，人多帶來生意，當然大受歡迎。
    怎知耶穌入城後的言行處處與聖殿對著幹。他趕走在聖殿進行買賣活動的人士，推倒#換錢銀商人的桌子和賣鴿子小販的凳子，譴責及挑戰擁有宗教權威的祭司及經學教師。一下子得罪了兌換業、飼養業及宗教界人士。他更危言聳聽，預言聖殿的拆毀，沒有一塊石頭留在另一塊上面，而耶路撒冷城會荒廢。
    耶路撒冷居民的生計與聖殿息息相關，聖殿被毀肯定會令民眾失去經濟來源。任何唱衰聖殿與耶路撒冷的言行都會打破本地人的飯碗，動搖社會安定。斷人財路猶如殺人父母，犯眾怒引起公憤。以為迎接財神，怎知來了個斷財路瘟神，難怪群情洶湧，要求嚴處冒犯本地利益的外來客。                                                                                                                   江大惠

特習會前投資者審慎 美股先揚後回落

04/06/2017

    在金融股反彈﹐以及能源股帶動下﹐美股三大指數周四回升﹐道指曾有過近百點進帳﹐但尾市升幅收窄﹐只能略升收市。有分析指﹐美國總統特朗普與中國主席習近平會面前﹐投資者入市態度審慎。加股亦扭轉周三跌勢﹐也是主要得助於金融股及能源股造好。　
    KKM Financial董事總經理Daniel Deming表示﹐特朗普與習近平會面在即﹐投資者有所顧慮﹐美股尾段升勢減慢。
    市場人士估計﹐兩人周四晚和周五會面﹐討論焦點料將在美中的貿易關係及北韓核武問題。
    美國金融股連跌4個交易日後﹐周四回升﹐標普500金融指數上升0.56％。PSW Investments行政總裁Phil Davis表示﹐雖然美股已超買﹐但大市看來仍然有力再上。下周美國的銀行開始公布首季度業務﹐從中可見金融業的真正實力。
    油價上升1.1％﹐把標普500能源指數推高0.8％。  　
    道指中段曾升至20,746.46的全日最高位﹐上升98.31﹐最後僅升14.8﹐或0.07％﹐收報20,662.95﹔標普指數上升4.54﹐或0.19％﹐收報2,357.49﹔納指上升14.47﹐或0.25％﹐收報5,878.95。
    多指上升54.19﹐或0.35％﹐收報15,697.18﹐主要得助於能源股及金融股分別上升0.49％和0.27％。

山東黃金擬購Barrick五成Veladero股權

04/05/2017

    消息人士向路透社表示﹐中國山東黃金礦業公司洽購加拿大Barrick Gold（代號ABX）旗下阿根廷Veladero金礦（見圖）的五成股權﹐已到最後階段﹐雙方正在協商具體條款和價格。估計Barrick可從這項交易﹐套現逾10億美元。
    消息人士又說﹐中國紫金礦業集團已沒有洽商收購Veladero金礦股權。據去年10月25日路透社報道﹐這兩家中國公司分別與Barrick洽商。
    消息人士續稱﹐山東黃金也可能收購Barrick在附近未發展的Pascua-Lama金銀礦項目。該項目位於阿根廷與智利邊界﹐在2013年因為環保﹑政客反對﹑勞資糾紛和開發成本高漲至85億美元等問題﹐而被迫暫停開發。
    Veladero金礦管道上周破裂﹐污染環境﹐有消息指﹐或許會推遲山東黃金與Barrick的洽商﹐可能先討論這宗意外﹐但這不減中國公司對這個金礦的興趣。
    有分析指﹐中國是全球最大黃金消耗國﹐而大型低成本金礦缺乏﹐中國買家不會受環保問題阻撓他們的收購。　
    對於有關收購傳言﹐山東黃金未及回應﹐但該公司股票在上海證券交易所暫停買賣﹔Barrick與紫金均拒絕置評。
    Veladero是Barrick的5個核心金礦之一﹐這次管道破裂是過去18個月內第三次。意外發生後﹐Veladero所在San Juan省份的政府負責人已否決Barrick提出的採礦計劃。
    San Juan省長與礦業廳長已就意外與Barrick總裁Kelvin Dushnisky及其他行政人員會面﹐並即將安排第二次會議。
    Barrick發言人表示﹐集團將與阿根廷當局合作﹐了解他們的關注﹐並作出所需調整。

納指首季升近10％ 多指僅升1.71％

03/301/2017

    美股在第一季最後1個交易日﹐三大指數齊跌﹐投資者恐怕美國企業首季度盈利未必能達到預期﹐升勢難以維持。不過﹐首季內美股卻錄得顯著升幅﹐納指有近10％升幅﹐主要受惠市場憧憬美國總統特朗普將推行刺激經濟政策。加股亦跌﹐主要被金融股及鐵路股拖累﹐但BlackBerry（代號BB）股價上揚﹐帶起信息科技股﹐抵消了部分跌勢﹐多指首季內錄得溫和進帳。　
    Robert W. Baird & Co首席投資策略員Bruce Bittles指出﹐美股股價已升至高位﹐若果美國企業首季度盈利未達預期增長速度﹐美股升勢能否維持成疑。
    據湯遜路透的調查﹐分析員平均預測標普500指數成分公司首季度盈利增加10.1％。
    Russell Investments首席市場策略員Stephen Wood表示﹐美股或許高處不勝寒﹐大市的短期上升動力與樂觀情緒未必可以長久保持。
    特朗普的醫改方案未能在國會表決後﹐市場開始擔心他的刺激經濟方案可能在國會受阻或推延﹐已令近日美股表現反覆。
    道指周五下跌65.27﹐或0.31％﹐收報20,663.22﹔標普500指數下跌5.34﹐或0.23％﹐收報2,362.72﹔納指下跌2.61﹐或0.04％﹐收報5,911.74。在首季內﹐道指﹑標普500指數與納指分別上升4.6％﹑5.5％和9.8％。
    多指下跌31.01﹐或0.2％﹐收報15,547.75﹐但信息科技股上升0.67％﹔首季內多指上升1.71％。

聯儲兩鴿派成員認為不用急於加息

03/31/2017

    聖路易斯聯儲銀行行長James Bullard（上圖）周五表示﹐以目前美國的經濟環境來看﹐聯儲局不用急於今年內再加息。紐約聯儲銀行行長William Dudley（下圖）同日發表預測﹐聯儲局今年內再加息兩次看來合理﹐但他補充說還要視乎實際經濟表現。
    Bullard在接受彭博電視訪問時表示﹐為了令通脹接近目標﹐略為加息是應該﹐但不需要重大調整利率。他指出﹐現時美國的經濟環境未至迫使聯儲局要採取行動。
    上月﹐Bullard預測聯儲局今年只需加息1次﹐明年和後年都不用加息。在聯儲局成員預測利率趨勢的「點陣圖」（dot plot）中﹐他的預測是在圖中的底部。「點陣圖」的中位數預測是今年再加息兩次。　
    Bullard周五貫徹其頜派立場﹐不認為今年需要再加息1次。
    Bullard不認為通脹值得憂慮﹐雖然通脹離目標不遠﹐但未達危害性的3％。他指出﹐人們感覺通脹正在攀升﹐但通脹也有可能減弱。現時的經濟環境未至要防範通脹上升的地步。
    Bullard表示﹐自2015年以來﹐美國經濟保持在低增長狀態﹐今年首季本地生產總值增長料將減慢至按年計0.9％。
    Dudley在彭博電視訪問中也提出不用急於快速加息的論調。他認為今年內再加息兩次看來合理﹐但補充說﹐若經濟比預期強﹐可加多一點﹐若經濟比預期差﹐應加少一點。
    Dudley表示﹐預測利率走勢並不實際。他舉例來說﹐2016年原來預期加息4次﹐最後只加息1次。
    Dudley指出﹐美國通脹仍略低過目標。2月經調整後個人消費支出（PCE）通脹仍然在1.8％水平。這預示聯儲局不用急於快速收緊銀根﹐經濟還未過熱。

Amaya創辦人David Baazov續大手減持

03/31/2017

    Amaya（代號AYA）創辦人兼前行政總裁David Baazov（見圖）出售他餘下68.2％股票﹐套現2.677億元。經過本月第二次減持後﹐Baazov現時僅持有3.8％的Amaya股票。Amaya是總部位於滿地可的加國網上博彩公司﹐擁有旗艦網站PokerStar。
    據周四收市後的公布﹐Baazov在周四和周三共出售了1,200萬股Amaya股票﹐平均售價為22.31元。在這次出售之前﹐Baazov擁有1,760萬股Amaya股票﹐佔該公司普通股的12％。　
    在這兩天沽售後﹐Baazov現持有Amaya股票的比率下降至3.8％。
    這是Baazov本月內第二次減持Amaya股票﹐他於3月7日宣布﹐出售了700萬股股票﹐平均售價為19元﹐套現1.33億元。
    去年﹐Baazov曾提出收購Amaya﹐並把公司私有化。但在捲入法律訴訟後﹐於去年12月撤走收購建議。
   Baazov曾被調查透過關係密切的伙伴在5年內進行內幕交易﹐其後被有關當局控告﹐但他已否認這些指控。