市况雖好，但很多投資者問我天邊有什麼「黑天鵝」？我不喜歡這經常被濫用的名詞。它的定義是一件本以為概率非常低，但被低估了的事情；如一旦發生，後果非常嚴重。故弄玄虛，只不過是一些基本的統籌學概念。今年不少人把Brexit稱為黑天鵝，但其實公投前去、留兩方的支持率相當接近，Brexit勝出，只是一個小意外，怎算是黑天鵝。股市即時跌了一點，但很快全球股市就「挾爆頭」。獨憔悴的只有英鎊（仍然看淡）。
最多人擔心的下一隻所謂黑天鵝是特朗普勝出，導致世界大亂。擔心是應該的，因為他毫無經驗，言行幼稚（雖然已年屆古稀），基本上是一個情緒化的自大狂，連精神穩定性都備受質疑。
早前他曾一度在民調稍微領先希拉里。但禍從口出，特朗普不單攻擊穆斯林美軍死難英雄的家人，還支持俄國侵佔克里米亞，更鼓勵俄國黑客偷取希拉里電郵，言行接近叛國。特朗普的支持率已急速下滑，希拉里再度領先6.5個百分點。特朗普勝出的機會率已跌至兩成，但如勝出，仍不能算是非常意外的黑天鵝。
兩人齊退選 概率2.2％
那麼怎樣才算是黑天鵝？我認為美國大選可出現三隻「真」黑天鵝，小、中、大：
小：特朗普退選。這個可能性已成熱門話題，一些賭博公司開盤，賠率10/1，暗示退選概率高達9%。
中：希拉里退選。今次美國大選，參選人年紀都很大，如當選特朗普將是史上最老的。希拉里，亦會是第二老。兩個人都不願交出詳細的體檢報告。如懷疑特朗普的精神有問題，那麼希拉里的健康更明顯不佳。她曾在2012年暈倒，市場懷疑其實是小中風。近月記者拍到她頭頸不能自控地抽縮，有點像癲癇發作。
大：真正的黑天鵝是兩個都退選。表面看來，概率確很低。但問題是如兩人都退選，兩件事很可能是有關的。最近特朗普近乎鼓勵那些擁護持槍權利的極端主義者去「暗殺」希拉里。美國的槍擊事件不斷，如希拉里真的出事，那麼極可能特朗普也將被迫退選。
中環資產投資行政總裁 譚新強
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