獨立分析﹕多項理據看好摩根大通

01/21/2016

    摩根大通（代號JPM）雖然公布了勝預期的去年末季盈利與收入﹐但看淡者卻誇大其投資風險。有分析指﹐從盈利前景﹑股價﹑違債風險和派息等角度來看﹐摩通是值得吸納的良好避險股。
    獨立分析員Jeff Reeves指出﹐投資者若是長線投資﹐以平均水平吸納具質素公司﹐而不是等待撈底機會﹐現時是考慮購買摩通股票的機會。
    他表示﹐摩通去年末季盈利與收入均超越分析員預測﹐最矚目的是盈利取得雙位數的按年增長。法律支出顯著下降﹐配合其他針對性的削支行動﹐幫助提升盈利。
    摩通去年以溫和溢價買賣﹐而現在則以其帳面值折讓買賣﹐市盈率更只是8.5倍。況且﹐摩通不像其他能源公司﹐違債風險很低。
    Reeves提到﹐美國聯儲局去年12月開始加息﹐預料到2016年底左右﹐聯邦基金利率將上升至介乎1.25厘至1.5厘。隨著美國利率逐步回升﹐將有助提高摩通的淨利息差邊際利潤。
    有看淡者指出﹐自上次環球金融危機以來﹐摩通的股本回報還未超越10％﹐這受累於監管機關更嚴格的交易監管﹐以及槓杆買賣受到限制。但Reeves指出﹐儘管如此﹐摩通連續第二年盈利破紀錄。
    他還指出﹐以現股價計算﹐摩通的派息率達3％。而且﹐雖然更高的資本要求及官僚作風影響摩通的派息潛力﹐但目前其派息比金融危機前高出15％。