BCE斥6.7億元購Glentel 增美加零售點

11/29/2014

    加國最大電訊集團BCE（代號BCE）周五宣布﹐以總值6.7億元股票和現金收購Glentel（代號GLN）﹐並將承擔其債項﹐刺激其股價跳升逾倍。交易料於2015年首季度末完成﹐BCE將可以在加國與美國增添流動電話零售點。
    據公布﹐Glentel股東可以1股股票﹐換取26.5元現金﹐或者0.4974股BCE股票。BCE計劃以一半現金及一半股票收購Glentel。
    另外﹐BCE將承擔Glentel債項並收購其少數股東權益﹐需花大約7,800萬元。
    目前﹐Glentel在加國有接近500個零售點﹐出售來自貝爾﹑羅渣士（代號RCI.B）﹑Chartr﹑Fido﹑SaskTel和Virgin Mobile等無線電訊服務供應商的產品和服務。
    Glentel還在美國營運735個零售點﹐在澳洲與菲律賓也有147個零售點。
    總部在卑詩省本拿比的Glentel於2013年度錄得14億元收入﹐當中大約57％來自美國﹐31％來自加國。
    BCE去年收入達204億元﹐絕大部分作業和資產都在加拿大。
    BCE旗下貝爾流動總裁Wade Oosterman表示﹐這項收購給集團在無線電訊業務發展清晰的增長機會﹐將可顯著增加帶有2年或3年服務合約的流動電訊客戶數目﹐這些顧客可以在未來兩年內重訂他們的合約﹐以及轉換服務供應商﹐這是聯邦政府於2013年落實的新規定。貝爾已準備爭取這批顧客加入。
    BCE這項收購預料於2015年首季度末完成﹐還有待監管機關和股東批准。
    Desjardins分析Maher Yaghi在投資簡報指出﹐喜歡BCE是項收購﹐這是該集團具防禦性行動﹐能夠保障其長期分銷容量﹐並可鞏固其在加國重要的零售地位。
    Yaghi認為﹐加國市場競爭激烈﹐BCE的收購具策略意義﹐可以爭取更大市場佔有率。
    他同時提到﹐收購價偏高﹐但收購金額不大﹐預料不會影響BCE的財政穩定性。　
    Glentel收報25.75元﹐跳升13.05元﹐或102.76％。BCE收報53.34元﹐微升0.01元﹐或0.02％。

道明﹕美股傳統年末升市料今年重臨

11/29/2014

    道明自管投資亞洲業務總監鍾穎輝引述道明的報告指出﹐12月份通常是美股上升的月份﹐從現時經濟情況觀察﹐今年12月份美股料將繼續上升。
    道指分析員看好今年12月份美股走勢﹐因為「黑色星期五」美國零售市場反應良好﹐預料在今年整個聖誕銷售旺季內﹐零售銷售將有3.5％至3.8％的按年增長﹐大過2013年的3.1％增幅﹐並勝過過去10年內的3.3％平均增幅。
    此外﹐10月份美國增添了21.4萬份職位後﹐預料在11月份繼續有實在的職位增長﹐預示美國經濟將加快增長。況且﹐標普500指數成分公司在今年第三季度內大部分的盈利勝市場預期﹐道銀分析員相信美國企業第四季的盈利增長將可超越市場預期。這都是推動美股上升的有利因素。
    美股曾在9月24日至10月15日期間回落﹐但其後已完全收復失地﹔在11月份內﹐道指和標普500指數都有2.5％升幅﹐納指則上升3.5％﹐預料12月份升勢將可持續。
    鍾穎輝進一步引述報告指出﹐從過去歷史可見﹐12月份通常是美股升市月。自1900年以來﹐12月份標普500指數的平均升幅為1.36％﹔自1990年以來﹐12月份的平均升幅為1.93％。另外﹐自1946年以來﹐若果是在美國總統中期選舉年﹐12月份標普500指數的平均升幅為2.1％﹐而今年正是美國總統中期選舉年。

滬深指數今年漲兩成 表現遠超歐美日股

11/29/2014

    今年以來﹐在全球主要股市中﹐中國股市表現最佳﹐滬深300指數升幅達20.5％﹐扭轉了2013年的7.6％跌勢。今年屢創新高的美股﹐表現遠不及中國股市。
    據BMO Capital Markets編纂的最新數據﹐中國滬深300指數周五收報2,809﹐今年以來上升了20.5％。滬深300指數是由上海和深圳證券市場中選取300隻A股作為樣本編製而成的成份股指數。
    紐約道瓊斯工業平均指數周五再創新高收市﹐收報17,828﹐今年以來上升了7.6％﹐但若與滬深300指數比較﹐表現遠有不及。不過﹐道指在2013年全年已上升26.5％。
    反觀滬深300指數﹐在2013年全年跌了7.6％﹐今年的反彈非常強勁。
    截至周五﹐幅蓋比道指廣泛的美股標普500指數及美國科技雲集的納斯達克指數分別上升11.9％及14.7％。標普500指數曾於周三以今年內第四十七次破紀錄收市。
    至於多倫多綜合指數﹐今年以來錄得8.2％升幅﹐略少過2013年全年的9.6％升幅。
    德國法蘭克福指數和日本日經指數周五分別收報9,981和17,460﹐今年以來分別上升4.5％和7.2％。
    周五﹐滬深兩市合計成交量爆出7,104億元人民幣﹐不僅連續第2天創下歷史新高﹐更超越2007年7月26日美股史上的最大量995億美元(約6,100億人民幣)﹐刷新人類歷史上單一國家股市日成交量的新紀錄。
    中國登記結算公司11月25日公布的最新資料顯示﹐11月17至21日新增股票帳戶數為23.41萬戶﹐已經連續第6周突破20萬戶﹐入市意願之強烈史上罕見。《21世紀經濟報導》指出﹐樂觀的市場情緒仍在蔓延﹐有券商描述稱﹐這是近5年人氣最高的時候。
    國泰君安證券首席經濟學家林采宜建議中國投資者﹐降低黃金和儲蓄存款類資產配置比例﹐賣掉房子買股票。

加Q3經常帳赤字收窄至84億元 6年最佳

11/28/2014

    加拿大第三季度經常帳戶赤字意外地收窄至84億元﹐是6年內最佳表現﹐主要因為非能源出口增加﹐投資與旅遊的赤字減少。
    加拿大統計局周四還把第二季度的經常帳戶赤字﹐從之前公布的118.7億元﹐向下修訂為99.1億元。
    據彭博調查13名分析員意見所得﹐他們對第三季度赤字的預測中位數為112億元。
    加拿大在2008年第三季度錄得39.7億元的經常帳戶盈餘﹐但之後錄得連串赤字均高過84億元。
    統計局表示﹐在第三季度的貿易貨品盈餘增至29億元﹐高過第二季度的23.3億元。金屬與非金屬礦產出口增加13億元﹐汽車與零件付運增加4億元﹐足以抵消油價下跌導致的11億元能源出口跌幅。
    另外﹐旅遊服務的赤字從第二季度的45.5億元﹐收窄至第三季度的43.8億元﹐由於較少加拿大人到美國旅遊。
    在投資收入方面﹐赤字由51.4億元﹐減少至47.6億元﹐因為加拿大人從他們控持的海外公司賺取更多利潤。
    加國經常帳戶是量度包括貨品﹑服務與投資等貿易的最廣泛和通用的指標。有分析指﹐第三季度經常帳戶赤字減少﹐或許預示加國經濟可以擺脫疲弱增長﹐開始加快發展。
    不過﹐CIBC World Markets首席經濟分析員Avery Shenfeld對此表示懷疑﹐他認為近期油價急跌﹐第四季度加國經常帳戶進一步縮減的機會不大。今年以來﹐紐約期油價格下跌26％﹐而原油是加國最重要出口產品之一﹐疲弱的油價勢將衝擊第四季度的加國經常帳戶。
    加拿大統計局周四還公布﹐非農業工人在9月份的平均周薪按年上升3.4％﹔平均工作時間從32.8小時增至33小時。9月份受薪工人的數目與8月份只有少許變動。

IMF﹕加國銀行應負較大按揭風險

11/27/2014

    國際貨幣基金組織（IMF）周三呼籲加國銀行應該負起較大的按揭風險﹐並且預測明年加國經濟將有2.4％的增長﹐這得助於美國較強的經濟增長推動。
    IMF派出專責小組訪問完加國後﹐周三發表聲明指出﹐加國銀行及其他按揭借貸者應讓聯邦政府減少承受加國樓市下滑導致的風險﹐進一步降低納稅人在加國樓市的參與﹐並鼓勵私人部門承擔適當的風險。　　
    現時﹐國營機構加拿大按揭房屋公司（CMHC）所提供的保險﹐全部由聯邦政府支持。根據加國法例﹐所有首期付款少於20％的按揭必需有保險。此外﹐政府還為私營保險公司提供的按揭保險作出九成擔保。
    不過﹐CMHC在今年6月已停止向柏文提供按揭保險。
    對於加國樓市﹐IMF警告說﹐單戶家庭房屋價格顯現了偏高跡象﹐尤其是與高端買家有關的房屋。
    IMF還表示﹐在過去1年內﹐加國經濟表現相對良好﹐預料明年經濟增長2.4％﹐這受惠於美國經濟將有3.1％的增長﹐能夠支持加國廣泛的復蘇和高於潛在能力的增長。
    IMF同時指出﹐還有待加國經濟增長從家庭開支促動﹐轉向企業投資推動。該組織認為﹐加國公司投資在他們的作業仍然猶豫。
    加國央行行長Stephen Poloz上月在發表央行貨幣政策報告時﹐也作出與IMF類似的評論。

樓價雖升 加人供樓負擔能力卻改善

11/27/2014

    雖然加國整體樓價仍然上升﹐但據加拿大皇家銀行的最新分析報告﹐在第三季度內加拿大人的供樓負擔能力卻略有改善。這受惠於家庭收入上升﹐持續低企的利息及大部分地方的公用事業收費下降。
    皇銀編纂的供樓負擔能力指數周三公布﹐在第三季度內﹐從全國來看﹐兩層獨立屋的指數下跌0.2個百分點至47.8％﹔柏文的指數下跌0.3個百分點至27.1％﹔平房的指數則微升0.1百分點至42.6％。
    皇銀表示﹐這項指數是供樓所有開支（當中包括按揭支出﹑地稅和公用事業費用）與稅前家庭收入中位數的比率。所以指數愈低﹐表示加拿大供樓負擔能力愈有改善。
    皇銀指出﹐一些城市的供樓負擔能力例如多倫多於過去4年內持續轉差﹐但是在第三季內卻有改善。至於市道仍然熾熱的卡加利﹐儘管當地人在第三季度內的供樓負擔能力轉差﹐但與其他城市比較﹐以及以過去的水平來看﹐現時卡加利的供樓負擔能力指數還是相當具吸引力。
    第三季度內的整體供樓負擔能力有所改善﹐皇銀認為﹐有多個有利因素﹐固定按揭利率今年初下調是其中之一﹐而且家庭收入上升﹐配合加國大部分地方的公用事業收費下降﹐都令供樓開支減少。
    皇銀預測加國央行將在明年中開始加息﹐而較長期利率將在加國央行加息前調升。通常按揭利率的走向﹐貼近較長期利率。
     皇銀首席經濟分析員Craig Wright表示﹐自2010年初以來﹐加國二手房屋銷售接近歷來最高位。目前﹐加國樓市還是相當實在的。
    皇銀表示﹐在10月份﹐二手房屋銷售上升﹐是過去9個月內第八個月上升﹐動力主要來自多倫多﹑卡加利和溫哥華。　　
    不過﹐他同時指出﹐隨著利息逐步調高﹐樓價繼續上升﹐在過去1年內供樓負擔能力改善的現象或許逆轉﹐將會壓抑買家需求。因此﹐加國樓市周期將進入下一階段發展﹐料見較少的房屋重售﹐樓價升勢減慢。

BlackBerry搶客 550美元誘iPhone用戶

11/26/2014

    BlackBerry（代號BBRY/BB）周二宣布﹐蘋果（代號AAPL）iPhone使用者若轉用其Passport手機﹐最多可獲550美元回報。
    總部在安省滑鐵盧的BlackBerry為了谷高新推出的Passport智能手機銷售﹐圖藉聖誕新年旺季搶走部分iPhone使用者。揚言只要iPhone用戶把現有手機﹐交換帶鍵盤的Passport手機﹐BlackBerry給交換者最多400美元﹐具體金額視乎其iPhone手機型號和機件狀況。另外﹐加送150美元禮品券。
    BlackBerry表示﹐這次推廣活動僅限於北美市場﹐從12月份開始﹐直至2月13日。
    BlackBerry的智能手機一度是市場領導者﹐但自iPhone及以Google（代號GOOG）Android為操作平台的手機面世後﹐BlackBerry的市場佔有率大失。重整後的BlackBerry專注於企業與政府用戶﹐並以鍵盤為其手機重要賣點之一。具更闊屏幕的Passport手機﹐便是以鍵盤招徠。
    BlackBerry周一已宣布連串假期推廣活動﹐而周二才公布的iPhone換Passport是其中一部分。是次推廣還包括黑色星期五促銷﹑新的融資計劃﹐以及紅色與白色Passport手機。
    整頓BlackBerry初見成果的行政總裁程守宗曾表示﹐希望有一天重返普羅消費者市場。
    BlackBerry在納市收報10.36美元﹐下跌0.05美元﹔在多市收報11.62元﹐下跌0.14元。

蘋果股價創新高 市值首越7000億美元

11/26/2014

    蘋果（代號AAPL）被分析員唱好﹐周二股價一度升至119.75美元的歷來日內最高位﹐把市值推至7,011億美元新高﹐首次超越7,000億美元關口﹐令蘋果進一步鞏固其全球最有價值公司地位。
    美國證券公司Stifel Nicolaus分析員Aaron Rakers對蘋果明年推出Apple Watch（見圖）抱樂觀預期﹐把其目標價調高13％至130美元。
    Rakers估計Apple Watch將於2015年首季度末推出﹐初步預測約有1,960萬部銷售量﹐毛利率為40％﹐因此他把蘋果於2015年的每股盈利與收入預測﹐分別從7.69美元和2,133億美元﹐調高至7.85美元及2,189億美元。
    此外﹐他把蘋果在2016年的每股盈利與收入預測﹐分別從8.88美元和2,422億美元﹐調高至9.22美元及2,533億美元。
    Raker還提到﹐iPhone銷售強勢逐步顯現﹐有可能把蘋果在2015年上半年的盈利預測再向上調高。
    蘋果被唱好﹐周二在納市以119.07美元高開後﹐迅即續升至119.75美元的歷來日內最高位﹐比周一收市價高出0.94％﹐並把市值推高至7,011億美元﹐突破7,000億美元大關。截至周二最高位﹐今年以來蘋果股價已上升49％﹐顯著高過期內標普500指數12％的升幅。
    蘋果股價創新高後﹐便出現獲利回吐﹐中午曾回落至117.45美元的低位。
    當蘋果市值升至7,011美元時﹐比排第二位的埃克森美孚（代號XOM）的4,025億美元市值高出2,986億美元﹐遠遠拋離最貼近的對手。
    蘋果股價呈強是自4月底開始﹐當時該公司宣布一系列谷高股價的行動﹕把股票分拆﹐是9年內首次﹔揚言再回購價值300億美元股票﹔提高季度派息。而在這些積極行動宣布前﹐蘋果股價比其於2012年9月所創的高位﹐跌了大約25％。

皇銀重整財富管理業務傳裁三百人

11/22/2014

    加拿大皇家銀行（代號RY）周五發表聲明表示﹐結束在加勒比的國際客戶財富管理業務﹐以及在加國和美國部分國際顧問業務﹐同時開始策略檢視旗下歐洲RBC Suisse業務。這些重整行動﹐預料將會削減一些職位。
    這家加國最大銀行指出﹐重整其國際業務是皇銀專注發展策略的一部分。此舉將可在優先發展的市場﹐取得持續及在控制範圍內的增長。
    皇銀發言人Claire Holland表示﹐遺憾地將會有部分職位削減﹐但目前未是成熟時候估計有多少員工受到影響﹐因為他們仍然在考慮這些業務的各種可能策略方案。
    有市場人士揣測﹐皇銀是次業務重整可能影響大約300名員工﹐當中包括多倫多和滿地可的經紀和私人銀行業務員工。
    皇銀表示﹐有關改變只影響全部財富管理業務的小部分。
    總部位於多倫多的皇銀強調﹐其長期發展目標是要令財富管理業務更專注﹐在加國﹑美國﹑不列顛群島和亞洲的關鍵營運中心﹐服務富裕及非富裕的客戶。
    皇銀在數月前宣布﹐出售其牙買加銀行業務予Sagicor Group Jamaica SJ.JS﹐周五再宣布撤出加勒比的客戶財富管理業務。
    不過﹐皇銀同時表示﹐仍然留在加勒比發展﹐但只專注在具有較大市場佔有率的地區。
    Edward Jones分析員Craig Fehr表示﹐現時各家銀行正對旗下業務作全面重估﹐以尋求長期發展。他認為﹐加國銀行正審慎重整它們的業務﹐為利潤較低的業務範疇作好準備。
    本月較早前﹐豐業銀行（代號BNS）宣布﹐其國際業務分部將關閉120家海外分行﹐當中包括墨西哥和加勒比地區的分行﹐並計劃裁員1,500人﹐其中三分二是加國員工。
    加拿大帝國商業銀行（代號CM）自1920年便在加勒比開展業務﹐雖然承諾繼續在當地營運﹐但在9月時表示﹐專注於控制該地區開支。　　　
    皇銀收報82.53元﹐下跌0.51元﹐或0.614％。

道明﹕美股有力再升 加國鐵沾邊上

11/22/2014

    道明自管投資亞洲業務總監鍾穎輝引述道明的報告指出﹐美股接連創新高後﹐兩項指標均預示這股升勢將可持續至今年底。道明分析員認為﹐隨著美國經濟增長加快﹐美股續升﹐在美國運輸業有廣泛參與加拿大國家鐵路公司（代號CNR）可以看好。
    據道明的分析報告﹐帶領經濟增長的美國運輸業表現繼續強勁﹐道瓊斯運輸行業交易所買賣基金（代號IYT）升至新高﹐預示美國經濟發展向好﹐這是有利美股上揚的指標之一。
    道明分析員指出﹐美國經濟增長加快﹐利率料將調高﹐會進一步推動美元上升﹐而與美元反向而行的油價或再跌﹐耗油量大的美國運輸業料將受惠。
    道明還指出﹐投資者若試透過加拿大公司分享美國運輸業﹐以至美國經濟增長成果﹐加拿大國家鐵路公司是其中一隻首選股。
    鍾穎輝再引用道明報告表示﹐美國細市值股從10月低位反彈﹐是預示美股續升的另一項指標。這些細市值股上升﹐動力主要來自消費非必需品供應商與規模較小的地區銀行﹐反映了美國消費者的強勁消費﹐以及美國經濟復蘇範圍擴大。　　
    道指與標普500指數周五再創新高﹐加股跟隨美股上升﹐主要因為中國人民銀行出人意表地降低基準借貸與存款利率﹐是逾兩年來首次。其後﹐歐洲央行行長德拉吉重申﹐若有需要﹐將推出更多量化寬鬆措施﹐以圖刺激歐洲經濟。
    道指上升91.06﹐或0.51％﹐收報17,810.06﹔標普500指數上升10.75﹐或0.52％﹐收報2,063.5﹔納指上升11.1﹐或0.24％﹐收報4,712.97﹔多指上升36.28﹐或0.24％﹐收報15,111.46。
    Wedbush Securities股票交易部董事總經理Michael James表示﹐中國央行減息﹐歐洲央行行長德拉吉的言論﹐推高了亞洲與歐洲股市﹐周五美股隨勢上揚。
    中國人民銀行宣布﹐自2014年11月22日起下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率。金融機構1年期貸款基準利率下調0.4厘點至5.6厘﹔1年期存款基準利率下調0.25厘至2.75厘。
    中國人行的行動與德拉吉言論﹐刺激紐約12月期金每盎司上升6.8美元﹐或0.6％﹐收報1,197.7美元﹔紐約1月期油每桶上升0.66美元﹐或0.9％﹐收報76.51美元。影響所及﹐加國物料股及能源股分別上升0.79％和1.82％﹐部分抵消了金融股下跌0.24％的負面影響。加拿大皇家銀行（代號RY）周五表示﹐重整財富管理業務並可能裁員﹐股價下跌0.6％﹐還拖累部分同業。

加Nevsun傳將被中東基金10億美元洽購

11/21/2014

　　加國礦業公司Nevsun Resources（代號NSU）傳被以大約10億美元收購﹐周四股價一度彈升25％。
　　消息人士向彭博透露﹐由摩根大通（代號JPM）前銀行家Lloyd Pengilly管理的礦業基金公司QKR﹐準備向Nevsun提出收購。
　　不願表露身份的消息人士指出﹐QKR與Nevsun正在商討﹐雙方不一定能夠達成協議。總部位於溫哥華的Nevsun﹐現時擁有在東非厄立特里亞Bisha黃金﹑銅及鋅礦藏的六成股權。
　　Nevsun發表聲明指出﹐最近多個團體表示有興趣收購該公司﹐但所有討論都是在初步階段﹐不能確定將會達成任何交易。而且﹐管理層沒被知會有公司正式提出收購建議。
　　Bisha礦藏若被QKR購下﹐將是該基金公司第二項收購﹐在今年7月已斥資1.1億美元收購AngloGold Ashanti（代號ANG）在非洲那米比亞的Navachab礦藏。QKR的資金來由卡達主權基金及波蘭首富Jan Kulczyk。
　　Raymond James Financial分析員Adam Low表示﹐Nevsun擁有全球其中一個最高品級和最高邊際利潤的露天礦﹐具有極大的勘探潛質。而且﹐該公司的現金充裕﹐沒有債務﹐是一個差不多能夠自行營運的收購目標。
　　QKR拒絕就傳言置評﹔Nevsun在聲明中指出﹐不會評論市場謠言。
　　Nevsun上月公布今年首9個月業績﹐錄得4.163億美元銷售﹐7,150萬美元盈利。期內生產6.51萬噸精銅﹐營運資金5.19億美元﹐當中包括3.8億美元現金及1.13億美元應收未收款項。去年﹐停止生產黃金。
　　Nevsun行政總裁Cliff Davis在10月31日的電話會議上表示﹐預料今年將可產生1.2億美元扣除稅項及資本開支後的流動現金。
　　若以Nevsun周三在多交所收市價4.24加元計算﹐市值為8.65億加元﹐折合7.46億美元。周四以4.27加元高開後﹐曾彈升至5.3加元﹐比周三收市價高出25％﹐其後回落﹐最後收報4.72加元﹐上升0.48加元﹐或11.32％。

Best Buy擺脫經營頹勢 股價彈升8.9％

11/21/2014

    全球最大電子產品零售集團Best Buy（代號BBY）第三季度盈利跳升98％並勝預期﹐收入回升﹐扭轉7個季度的跌勢﹐預示集團終擺脫經營頹勢﹐刺激股價一度彈升8.9％﹐是自2月以來最大升幅。
　　Best Buy周四宣布﹐在截至11月1日的第三季度內﹐錄得盈利1.07億美元﹐或每股30美仙﹐顯著高過去年同期的5,400萬美元﹐或每股16美仙。
    今年第三季度內﹐剔除一次過項目後的每股盈利為32美仙﹐據彭博調查所得﹐分析員平均預測僅25美仙。
    季度收入從93.2億美元﹐微升0.64％至93.8億美元。不過﹐更受業內人士關注的同店銷售上升2.2％﹐但分析員原來預測下跌2％。
    集團行政總裁Hubert Joly兩年前上任後﹐厲行削支﹐已取得初步成績﹐現正推動他的扭轉營運計劃第二部分﹐即是推動銷售增長。第三季度出人意表的同店銷售增長﹐動力來自高清電視。
    不過﹐Best Buy預測第四季度的收入與同店銷售將接近持平﹐因為消費者電子產品例如手機銷售下跌。
    Joly在電話會議上表示﹐第四季度的盈利將受多個因素影響﹐當中有內部因素﹐例如較低邊際利潤的產品銷售增長較快﹐低利潤的網上業務增速較大。
    Best Buy還需面對網上零售商諸如亞馬遜（代號AMZN）的激烈競爭﹐愈來愈多顧客在網上購買智能手機及膝上電腦等電子產品。
    Best Buy股價昨天曾升至38.69美元﹐比周三高出8.9％。而截至周三﹐今年以來跌了11％。最後收報37.99美元，上升2.45美元，或6.89％。

Target美同店銷售升 加表現不能接受

11/20/2014

    美國第四大零售集團Target（代號TGT）在第三季度內﹐盈利勝市場預期﹐美國同店銷售上升﹐是4個季度內首見﹔加國業務的虧損雖然收窄﹐但集團負責人認為表現仍然「不能接受」。
    Target周四宣布﹐在截至11月1日的第三季度內﹐錄得盈利3.52億美元﹐或每股55美仙﹐比去年同期的3.41億美元﹐或每股54美仙﹐增加3.2％。若剔除一次過項目﹐第三季度的經調整後每股盈利為54美仙﹐高過彭博調查分析員平均預測的47美仙。
    集團第三季度的美國同店銷售上升1.2％﹐比Consensus Metrix調查分析員所得的平均預測高出1倍。
    季度收入增加2.8％至177.3億美元﹐據Zacks調查﹐分析員平均預測175.3億美元。
    Target加國的133間店舖在第三季度內﹐錄得營運虧損2.11億美元﹐比去年同期的2.38億美元﹐減少11.3％。銷售從3.33億美元﹐增加43.8％至4.79億美元﹐同店銷售增長1.6％。
    集團財務總監John Mulligan在傳媒電話會議上明言﹐加國業績仍然不能接受﹐有必要改善﹐現在還有很多工作要做。他續稱﹐加國所有店舖表現均遠遜集團預期﹐但他不預測加國業務將何時可以扭虧為盈。
    Mulligan還表示﹐Target預測在第四季度內﹐美國同店銷售上升2％﹐這受惠於消費者信心改善及燃油價格下跌。
    Target預測第四季度的每股盈利介乎1.13至1.23美元﹐而分析員預測其經調整後每股盈利為1.24美元。　　　　　
    另外﹐Target把2014年度的經調整後每股盈利範圍收窄至介乎3.15至3.25美元﹐之前的預測是介乎3.1至3.3美元。
    Robert W. Baird分析員Peter Benedict表示﹐投資者對Target的預期愈來愈高﹐集團行政總裁Brian Cornell能否勾劃出一個可行計劃令業績持續改善﹐是其未來發展關鍵所在。
    Target收報72.5美元﹐上升4.99美元﹐或7.39％。

大摩﹕醜聞累巴西石油減值81億美元

11/20/2014

    據摩根士丹利估計﹐巴西石油公司（代號PBR）受累於涉嫌貪污與洗黑錢的調查﹐或要削減資產價值達210億巴西雷亞爾（折合81億美元）﹐並需減少派息。
    大摩分析員Bruno Montanari在給客戶的簡報中指出﹐因為巴西石油的醜聞﹐現正檢視該公司及重新評估其盈利。
    Montanari表示﹐在紐約證券交易上市的巴西石油﹐被美國聯邦檢察當局發現該公司在過去幾年內有刑事違法營運證據﹐巴西石油行政總裁Maria das Gracas Foster已開展了內部調查。這可能導致介乎50億至210億巴西雷亞爾的資產減值。
    他提到﹐巴西石油可能減息﹐這將影響其普通股股價。
    這家巴西政府控持的石油公司一度是巴西經濟的貴重資產﹐但近年光彩大失。
    巴西石油被指有計劃地向包承商多付﹐上周被迫推遲公布第三季度業績。檢控者表示﹐那些多付的金錢可能流入政治組統。
    Montanari還指出﹐若果美國聯邦政府及巴西石油公司的內部調查時間比預期長﹐並搜集到更多違法的證據﹐其融資勢將受限﹐到時將要增加舉債﹐或需發新股集資。
    投資者擔心該公司若不能在年底前公布經審核的盈利﹐技術上﹐其大約120億美元環球債券或已陷入違債局面。

加國總理三度訪華 中國商機勿再讓人

11/19/2014

    加拿大總理哈珀最近第三次出訪中國﹐這次訪華是參加亞太經濟合作組織(APEC)會議﹐當然同時與中國領導人如主席習近平（見圖）和商界高層會面﹐既為了緊密加中兩國政治關係﹐亦希望幫助加國商人爭取更多中國商機。
    從經濟和商業角度來看﹐哈珀此行最大成就相信是成功令多倫多成為北美洲首個人民幣離岸中心。中國人民銀行乘哈珀在華時宣布﹐授權中國工商銀行（加拿大）擔任多倫多人民幣業務清算行。
    多倫多能夠成為人民幣離岸中心﹐不單有利加中貿易發展﹐惠及加國商界﹐更可提升多倫多的金融中心地位﹐具有短期和長期利益。目前﹐人民幣離岸中心僅在香港﹑倫敦﹑新加坡﹑巴黎﹑法蘭克福﹑首爾和杜哈等城市。
    哈珀出訪中國首站是阿里巴巴總部所在的杭州﹐與這家全球最大電子商貿集團創辦人馬雲見面。阿里巴巴(代號BABA)於9月中在紐約證券交易所首次公開上市（IPO）﹐創造紐交所開設200多年以來最大的IPO。首天股價曾升至99.7美元﹐比招股價68美元高出47％﹐馬雲身家跳升至250億美元。
    中國首富馬雲向哈珀開玩笑說﹐要在11月11日中國光棍日﹐透過旗下商網出售加國20萬隻鮮龍蝦。加國當然沒有這麼大量供應1天的需求﹐但卻充分說明﹐中國市場潛力之大﹐是加國商人不容忽視的。
    對於拓展中國市場﹐加國其實落後於很多國家﹐若不急起直追﹐龐大商機只為繼續拱手讓給別人﹗

Halliburton購Baker成油田服務業一哥

11/18/2014

    全球第二大油田服務供應集團Halliburton（代號HAL）斥資346億美元﹐收購第三大的Baker Hughes（代號BHI）﹐合併新公司將超越最大的Schlumberger（代號SLB）﹐是項交易是過去3年內最大的美國能源公司收購。
    據周一公布的收購協議﹐Baker Hughes股東將可以1股股票﹐換取1.12股Halliburton股票﹐另加19美元現金﹐折合每股78.62美元﹔若以Baker Hughes上周五收市價計算﹐Halliburton的收購價包含31％溢價。
    對於市場關注收購會否被反壟斷的監管機關阻撓﹐Halliburton主席兼行政總裁Dave Lesar在電話會議上表示﹐已有最好的反壟斷顧問提供意見﹐絕對有信心可獲批准通過。
    若監管當局要求﹐Halliburton願意出售能創造多達75億美元的業務。不過﹐集團預期最後需要出售的業務﹐將顯著少過這個數目。
    如果合併成功﹐新公司的總收入將超越Schlumberger。
    Lesar表示﹐合併新公司將更具韌力﹐可向全球客戶提供更廣泛的服務。在周期性的能源行業﹐更強的公司在市場更具競爭能力。
    RBC Capital Markets油田服務分析員Kurt Hallead表示﹐這項收購失敗的機會很低。
    油價不斷下跌﹐拖累了整個能源行業﹐開採商對鑽探服務的需求減弱﹐油田服務公司股價下挫。在收購消息泄漏前﹐Baker Hughes股價自7月以來下跌了32％﹐周一在收購消息確實後﹐再升5.34美元﹐或8.92％﹐收報65.23美元。Halliburton下跌5.85美元﹐或10.62％﹐收報49.23美元。

Allergan接受Actavis收購 Valeant認輸

11/18/2014

    Allergan（代號AGN）周一宣布﹐接受Actavis（代號ACT）的收購﹐交易涉資660億美元﹐Valeant Pharmaceuticals International（代號VRX）與狙擊手William Ackman認輸﹐不再與Actavis競購Allergan。
    據Actavis的現金加股票收購建議﹐以每股219美元收購Allergan﹐高過Valeant最近提出的每股200美元﹔若以總價計﹐高出60億美元。
    Actavis表示﹐以每股129.22美元現金﹐另加0.3633股Actavis股票﹐收購1股Allergan股票。
    Valeant主席兼行政總裁J. Michael Pearson指出﹐每股以219美元或更高代價收購Allergan﹐難以向股東交代。他表示﹐Valeant將繼續專注現有業務發展﹐審慎和有規律地評估收購機會﹐為股東爭取最大利益。
    Valeant與Ackman開始把收購目標轉向動物健康藥物製造商Zoetis（代號ZTS）﹐而Zoetis最近採取了為期1年的「毒丸」計劃以防敵意收購﹐若有人購入其15％股權﹐毒丸計劃便生效。Ackman控持的Pershing Square Management已經購入8.5％的Zoetis股權。
    Allergan在過去6個月﹐力抗Valeant聯同Ackman的敵意收購﹐雙方爭拗曾訴諸於法庭。Allergan行政總裁David Pyott曾表示﹐若接受Valeant收購﹐股東利益受損﹐因為Valeant會極力削支﹐尤其是在研究與發展的開支﹐這將阻礙Allergan的發展。他還質疑Valeant的會計帳目。
    Actavis行政總裁Brent Saunders將領導合併的新公司﹐新公司收入將達230億美元﹐業務包括Allergan的眼科﹑神經科和皮膚科藥物﹐以及Actavis的治療腸胃病藥物和婦女健康業務。
    Actavis表示﹐是項合併料可節約18億美元﹐還有Allergan在今年所獲的4.75億美元節約﹔年度研究與發展開支則為17億美元。
    BMO Capital Markets分析員David Maris表示﹐Actavis的收購建議料將獲得Allergan股東的廣泛支持。
    Allergan收報209.2美元﹐上升10.55美元﹐或5.31％﹔Actavis收報247.94美元﹐上升4.17美元﹐或1.71％﹔Valeant收報136.73美元﹐上升2.52美元﹐或1.88％。

《巴倫》﹕福特股價年內可望升三成

11/17/2014

    據《巴倫》最新一期專文分析﹐福特汽車（代號F）經過2014年的艱苦經營後﹐明後兩年盈利料將回升﹐配合美國最暢銷汽車F-150改良版上周開始生產﹐福特股價料將可以扭轉跌勢﹐在未來1年內可望上升30％。
    福特上周五上升0.21美元﹐或1.41％﹐收報15.14美元。若果《巴倫》的估計準確﹐1年後股價將可上升至19.68美元。
    新版的F-150小型客貨車以鋁代替鋼﹐重量減少幾百磅﹐福特表示﹐車主可以節省兩成汽油費用。除了節能外﹐新車的性能獲Wards Auto車評人高度評價。
    福特股價在過去1年內下跌11％﹐但標普500指數同期卻有14％升幅。這樣差勁的表現﹐有多個原因。
    新任福特行政總裁Mark Fields（見圖）在9月底的投資者會議上﹐已把所有壞消息如盤托出。壞消息包括今年的汽車保用開支高達10億美元﹐當中一半是與有問題的氣袋有關﹔歐洲和南美的虧損大過預期﹔為新車重整F系列汽車生產線﹐導致成本上升。因此﹐福特把今年稅前盈利預測調低至60億美元﹐低過之前的70至80億美元目標。
    不過﹐好消息還是有的。福特今年在全球推出23個新車型﹐是歷來最多﹐這將令福特今年的全球市場佔有率持續上升﹐去年的全球佔有率為7.3％﹐高過前年的6.9％。另一方面﹐汽車底盤數量今年減至15個﹐少過7年前的27個﹐福特表示﹐到2016年將減少至9個﹐這可減少生產成本。
    福特繼續減少歐洲產量﹐明年當地虧損將可大幅縮減﹐到2016年料有利可圖。福特在中國市場的佔有率自2012年以來﹐增加逾1倍至3.5％。集團旗下所有國際業務明年料將恢復盈利。此外﹐北美業務將進一步好轉。
    華爾街分析員普遍預期福特今年每股盈利為1.11美元﹐下跌31％﹔收入為1,371億美元﹐下跌2％。2015年內收入將反彈7％﹐每股盈利回升至1.61美元。2016年的每股盈利料將接近2美元﹐若以此計算﹐福特現時只以預測盈利的7.5倍買賣。
    若果福特股價上升至20美元﹐也不過是兩年後盈利回復至正常的每股2美元的10倍而已。

中大校友溫情 雪中送炭銘記於心

11/15/2014

    1990年9月筆者從香港移民到加拿大﹐在多倫多住上不到一個月﹐獲鄰居介紹﹐找到一間成衣進口商貨倉雜工的工作。第一天上班﹐刮著大風雪﹐穿得不夠暖﹐搭公車迷途下錯站﹐徒步走了十多二十分鐘﹐風雪打在臉頰和身上﹐又凍又濕﹐真想馬上回家不幹。
    其後轉行推銷手表﹐背著幾十磅港製非名牌手表向零售店硬銷﹐連續多天「吃白果」﹐心灰意冷。太太叮囑下班後買點火腿回家﹐作明早的三文治。在超級市場的凍肉櫃徘徊十幾分鐘﹐苦苦買不下手﹐心想整天沒賺分文﹐怎有資格花錢買火腿﹐吃白麵包好了。
    當手提電話推銷員時間不長﹐但最令我難忘的是第一個手提電話是賣給Re/Max致富地產經紀公司東主吳樹聲的下屬。見面前不知道這位替僱員洽購的老闆是香港中文大學的學長﹐當晚吳師兄還請我吃飯﹐更做成生意﹐這份雪中送炭的溫情﹐一直銘記於心。
    23年後﹐在中大校友的一次午餐會上﹐筆者向近40位校友親述這件事﹐並正式向吳師兄道謝﹐席上掌聲雷動。

Pinnacle 1.75億買蛋白質食物製造商

11/15/2014

    Pinnacle Foods（代號PF）周五宣布﹐以1.75億元收購植物為本蛋白質食物製造商Garden Protein International﹐Garden創辦人Yves Potvin和私人股本公司TSG Consumer Partners均同意出讓股權。
    總部位於溫哥華的Garden以「Gardein」品牌出售旗下產品﹐於2009年由Potvin創辦。Pinnacle表示﹐這個品牌的食物在2014年內﹐預料可產生大約6,500萬元淨銷售收入。　
     「Gardein」品牌的急凍植物為本蛋白質食物﹐可用作傳統動物為本食物例如雞肉﹑牛肉和魚片的替代品。目前﹐在北美洲超過2.2萬零售點有售﹐當中包括Kroger（代號KR）和Target（TGT）等。
    以新澤西州Parsippany為基地的Pinnacle﹐出售的產品包括「Birds Eye」品牌急凍蔬菜﹐集團表示﹐將以手上現金收購Garden。
    Pinnacle還表示﹐將在2015年大手投資在「Gardein」品牌﹐預料對明年集團盈利只帶來有限正面貢獻。
    集團是項收購同時吸納Garden接近250百員工及1家製造廠﹐交易昨天完成。
    Pinnacle行政總裁Bob Gamgort相信﹐植物為本蛋白質食物正處於演進成為主流食物的臨界點。
    在Tyson Foods（代號TSN）提出收購Hillshire Brands（HSH）後﹐Hillshire在6月撤回向股東建議讓Pinnacle斥資66億美元的收購。
    Pinnacle在11月12日公布第三季度業績﹐盈利跳升2.3倍﹐主要受惠於Hillshire支付的1.63億美元拆伙費。第三季度收入增加9％﹐因為去年收購Wish-Bone品牌沙律醬的持續得益。
    Perella Weinberg Partners擔任Pinnacle是次收購的財務顧問﹐Houlihan Lokey則任Garden的財務顧問。
    Pinnacle收報33.65美元﹐0.02美元﹐或0.06％。

道明﹕美經濟轉強 美股料續升

11/15/2014

    道明自管投資亞洲業務總監鍾穎輝引述道明的報告指出﹐美國10月份零售銷售強烈反彈﹐料將帶動第四季度美國經濟增長﹐這樣的宏觀經濟發展趨勢﹐加上美國企業第三季度的良好盈利表現﹐預料美股經歷10月份回落後﹐在傳統12月份的旺季﹐將可續升並以強勢結束2014年。
    道明的報告指出﹐10月份美國零售銷售按月上升0.3％﹐超越市場預期的0.2％。剔除汽車與汽油的核心銷售按月上升0.6％﹐超越市場預期的0.4％。道明分析員認為﹐這顯示美國消費者從汽油價格下跌節省所得﹐多花在體育用品﹑個人護理和飲食上﹐這為未來幾個月的美國零售市道展示美好前景。　
    道明分析員相信﹐美國就業市場持續改善﹐消費信心上升﹐燃油價格若能保持在現時的低位﹐美國消費者開支續強﹐將可推動第四季度美國經濟增長。
    鍾穎輝引述道明報告進一步指出﹐美股10月份有過短暫回落﹐但近日節節上升﹐道指與標普500指數再創新高。道明分析員認為﹐只要美國經濟繼續有良好表現﹐加上美國企業最近公布的第三季度盈利大多超越市場預期﹐估計美股有力再升﹐蓄勢以強勢結束2014年。

香港中大安省經商校友網絡座談地產

11/15/2014

    「香港中文大學安省經商校友網絡」第三次午餐例會於11月15日在多倫多味皇山莊舉行﹐主題為加拿大地產市道回顧與前瞻﹐吸引近40名校友參加﹐討論氣氛熱烈﹐與會者咸稱獲益良多。
    兩位講者都是中大商學院校友﹐他們是安省華人地產專業協會副會長吳樹聲（下圖）及Sherwood Mortgage Group東主郭澤文（上圖）。吳校友也是Re/Max Goldenway Realty Inc. Brokerage東主﹐在加國從事地產經紀業務30年﹐與校友分享了他創業的經過﹐還回顧過去30年的加國地產發展週期﹐並預測未來市道前景。
    郭校友是特許會計師﹐精通地產按揭與借貸安排﹐他的經驗之談很具啟發性﹐席上勾劃了利率走勢﹐給校友在物業投資上提供有用的參考意見。
    「香港中文大學安省經商校友網絡」骨幹成員是商學院與經濟系畢業校友﹐歡迎其他學系校友以嘉賓身份參加。自2014年6月成立以來﹐反應良好﹐籌組的校友希望能夠凝聚安省校友的力量﹐為母校商學院與個人事業發展以至加國本地社區盡一分力。

BlackBerry伙三星推銷其電話管理服務

11/14/2014

    BlackBerry（代號BBRY∕BB）周四宣布﹐伙同南韓三星推銷其電話管理服務﹐以圖與蘋果（代號AAPL）與IBM（代號IBM）的聯盟競爭。BlackBerry此舉受投資者歡迎﹐股價曾被推高逾7％。
    據BlackBerry與三星的合作協議﹐BlackBerry向Android操作系統提供流動保安科技。明年﹐企業用戶將可使用在三星Galaxy手機和平板電腦的軟件﹐而這些軟件會連接上名為BlackBerry Enterprise Service 12（簡稱BES12）的伺服器。
    總部位於安省滑鐵盧的BlackBerry在公布中指出﹐三星旗下專門提供安全工作應用裝置的Knox﹐將在BlackBerry的BES12新伺服器上運行。
    BlackBerry表示﹐新伺服器能讓企業用戶安全地管理它們的設施和溝通。
    流動設施管理市場不斷擴展﹐蘋果與IBM於7月宣布共同發展企業服務﹐在公布當天﹐BlackBerry股價即時受壓下挫12％。BlackBerry從後追趕﹐與三星結盟迎戰。
    BlackBerry企業服務部主管John Sims表示﹐BlackBerry已與三星有緊密合作關係﹐彼此承諾長期地加強雙方工程與產品發展團隊的合作。
    BlackBerry行政總裁程守宗1年前上任以來﹐專注於吸引企業用戶﹐把部分設施製造工作外判。伙伴聯盟看來是他發展計劃的下一代﹐希望以此令BlackBerry能在2016年度扭虧為盈。
    幾天前﹐程守宗與中國手機製造商小米與聯想負責人見面﹐有意透過聯盟在中國擴展業務。
    程守宗的改革獲得投資者支持﹐截至周三﹐BlackBerry股價上升51％﹐升幅超越納指同期的升幅﹐這是自2009年以來首見。周四﹐在納市收報12.06美元﹐上升0.79美元﹐或7.01％﹔在多市收報13.74元﹐上升0.98元﹐或7.68％。
    據監管當局在11月7日的文件﹐截至9月30日﹐安省教師退休金計劃管理公司增持BlackBerry股權至1.6％。

「債王」Bill Gross警告通縮機會愈來愈大

11/12/2014

    有「債王」之稱的Bill Gross（見圖）警告說﹐雖然全球中央銀行推出積極的貨幣政策﹐以圖刺激經濟增長﹐但通縮的機會愈來愈大。
    Gross日前在轉投Janus Capital後發表第二份投資前景預測報告﹐據他分析﹐經濟總會經歷通脹和通縮﹐兩者都是經濟穩定與增長的敵人。
    他認為﹐環球央行極力想谷高通脹﹐但它們的努力只推高了金融資產價格﹐但實際經濟的價格並沒有上升。
    Gross進一步闡釋說﹐自金融危機以來﹐全球3家最大的中央銀行把大約7萬億美元注入金融系統﹐谷高的是證券價格﹐並非貨物成本和工人工資。價格是上升了﹐但不是在正確的地方。
    舉例來說﹐阿里巴巴（代號BABA）在紐約證券交易所首次公開上市當天﹐首分鐘內股價從68美元﹐彈升至92美元。可是﹐工人工資卻在3年內沒有上升。
    Gross指出﹐經濟體系內金融方面表現蓬勃﹐但實質方面卻凋零。
    自2008年以來﹐美國聯儲局﹑日本中央銀行及歐洲中央銀行推出異乎尋常的措施﹐以圖穩定經濟之餘﹐還推動溫和的通脹。不過﹐成果令人失望﹐三大央行都無法把通脹推至它們希望達到的大約2％水平。
    今年9月份﹐美國個人消費開支物價指數（該指數是聯儲局傾向用作量度通脹的指標）連續第二十九個月低於聯儲局2％的目標。與去年同期比較﹐指數只上升1.4％。
    價格增長持續不前﹐預示經濟疲弱。Gross指出﹐在歐元區和日本﹐人們愈來愈擔心可能陷入通縮。
    周前﹐日本中央銀行擴大量寬﹐是逾兩年半首見﹐反映了近期日本經濟疲弱﹐日本央行希望藉此避免通縮來臨。
    Gross是全球最大債券管理公司Pimco創辦人﹐在9月離開。

加Eldorado擬售華金礦4中國買家有興趣

11/08/2014

    消息人士向彭博透露﹐Eldorado Gold（代號ELD）有意出售其在中國的金礦﹐索價高達15億美元。目前﹐有興趣的潛在買家包括中國黃金集團公司﹑山東招金礦業﹑紫金礦業和江西銅業股份。
    總部位於溫哥華的Eldorado是中國最大的外國黃金生產集團﹐於10月30日已表示﹐聘請美國銀行研究在香港交易所把其中國業務作首次公開上市的可能。
    Eldorado採取雙軌並行的方式﹐即是一邊研究上市﹐另一邊求售﹐目的是迫使買家在業務上市前出價。
    Eldorado目前在中國的3個金礦每年生產大約30萬盎司黃金﹐除了中國業務外﹐集團還在土耳其﹑希臘和巴西採礦。
    Eldorado發言人GoldKrista Muhr拒絕對傳言置評﹔4名可能買家則未及置評。
    道明證券分析員Daryl Young表示﹐Eldorado以15億美元出售中國資產﹐價格「非常吸引」。不管最後是出售或首次公開上市﹐都可令Eldorado更加專注發展歐洲業務。
    消息人士又說﹐最後若是首次公開上市﹐Eldorado計劃從中套取大約2.5億美元﹐明年將向香港交易所申請上市。
    Eldorado在中國的資產包括在青海省西北部的灘間山露天金礦﹑吉林省的白山地下金礦。
    今年2月﹐中國私人股本公司鼎暉投資同意投資4,000萬美元﹐換取Eldorado東方龍金礦項目的兩成股權。Eldorado行政總裁Paul Wright 在10月31日的分析員電話會議上表示﹐在獲得中國政府批准後﹐希望在明年夏季恢復東方龍礦藏的建設工作。

道明﹕潛在困難仍在 加明年10月才加息

11/08/2014

    道明自管投資業務發展經理徐澤麟（見圖）引述道明的報告指出，雖然加國10月份增添4.3萬份職位﹐失業率從9月份的6.8％﹐下跌至10月份的6.5％ ﹐但加國經濟還需面對潛在的困難﹐因此加國央行有足充理由對利率保持審慎態度﹐道明把加國央行加息的預測時間﹐從明年中推遲至明年10月份。
    道明分析員指出﹐繼9月份取得職位增長後﹐10月份再錄得4.3萬份職位增長﹐看似掃除了加國央行對經濟緩慢增長的憂慮。不過﹐近期油價節節下挫﹐而且環球經濟前景仍然不明朗﹐這都是加國經濟未來增長的逆風﹐勢將衝擊加國企業盈利。
    道明分析員提到﹐日本央行最近宣布擴大量寬措施﹐前天歐洲央行議息後﹐行長德拉吉暗示將隨日本央行﹐擴大量寬以刺激歐洲疲弱的經濟。影響所及﹐環球債券孳息受壓下跌﹐道明相應調低了美國與加國政府債券孳息預測。
    徐澤麟進一步引述道明報告說﹐在這樣的環球形勢下﹐加上與加國經濟關係密切的油價從高位下挫﹐預料還將企於低位﹐加國央行保持其溫和的利率立場有其道理。儘管近兩個月加國就業市場改善﹐卻無改道明對央行加息的預期﹔若同時考慮全球經濟環境﹐道明分析員更把加息預測時間從明年中推遲至明年10月份。

加8月經濟意外收縮0.1％ 今年內首跌

11/01/2014

    加國經濟8月份意外地收縮﹐是自去年12月份以來首見﹐主要受累於石油與天然氣產出減少及製造業生產下降。
   加拿大統計周五表示﹐8份本地生產總值比7月份下跌0.1％﹐7月份則是持平。據多名經濟分析員估算﹐若以目前的發展形勢來看﹐加國第三季度本地生產總值或只有按年計2％增長﹐低過第二季度的3.1％﹐亦低過加國央行預測的2.3％。
    據路透調查所得﹐分析員普遍預預測8月份加國本地生產總值沒有增長。
    加國統計局表示﹐8月份石油與天然氣開採按月下跌2.5％﹐在7月份已錄得1.6％跌幅。8月份石油與天然氣產量減少﹐受維修保養停工影響。
    此外﹐製造業產出在連升3個月後﹐8月份回落1.2％。耐用品製造下跌1％﹔而非耐用品製造下跌1.3％。
    雖然包括天然資源和製造業的貨物生產下跌1％﹐但服務行業產出上升0.2％。
    BMO Capital Markets首席經濟分析員Doug Porter表示﹐7月份及8月份內﹐加國整體產出下跌。在過去3個月內﹐加國經濟按年計增長少於1％。他補充說﹐告慰的是﹐弱勢主要來自石油與天然氣生產業﹐而這部分關乎維修保養停工﹐經濟體系其餘部分仍有增長。
    據加拿大統計統計﹐8月份採礦業增長2％﹐動力來自銅﹑鎳﹑鉛和鋅開採。

道明﹕美量寬雖結束 料明年中才加息

11/01/2014

    道明自管投資業務發展經理徐澤麟引述道明的報告指出，美國聯儲局周三議息後發表的聲明﹐語調較前強硬﹐並指出就業市場已有改善﹐引起市場對聯儲局可能提前加息的猜測﹐但道明分析員仍然認為聯儲局要到明年中才會加息 。
    徐澤麟據道明的分析報告說﹐聯儲局於9月17日議息後表示﹐美國勞動資源使用顯著偏低﹐但在10月29日的聲明中卻表示勞動資源使用偏低的情況正逐步消失﹐預示美國就業市場改善﹐經濟持續增長﹐量化寬鬆計劃可以結束。不過﹐聯儲局不一定有條件提前加息﹐道明分析員認為還要同時考慮到美國以外的經濟環境﹐從現況來看﹐道明維持對聯儲局明年中才加息的預測。這即是說﹐從目前至明年中﹐聯邦基金利率仍保持在介乎零至0.25厘水平。
    道明分析員提到﹐現時歐洲﹑中國與日本的經濟相對美國疲弱﹐料對石油需求減少﹐影響所及﹐油價已從高位回落至每桶大約80美元。如果石油輸出國組織在11月22日開會時﹐未能就減產取得共識﹐油價可能跌至75美元。
    此外﹐與油價關係密切的加元料將隨油價下挫而進一步下跌﹐道明分析員估計﹐在明年首季與次季內﹐加元兌美元可能跌至1加元兌87美仙。