美6月料增新職21萬份 失業率企於6.3％

06/30/2014

    雖然美國首季度經濟萎縮2.9％﹐市場預料美國僱主仍然增聘人手﹐周四公布的6月份就業報告﹐分析員普遍預期有21萬份新職位增長﹐失業率維持在6.3％。
    自2月份以來﹐美國平均每月增添23.1萬份新職位﹐是擺脫2009年中經濟衰退以來第二佳的職位增長時期。通常美國政府於周五公布就業報告﹐但周五是美國獨立日公眾假期﹐提前在周四公布。
   市場普遍預期6月份美國創造21萬份新職位﹐失業率與5月份一樣﹐維持在6.3％﹐但據加國道明銀行的分析﹐新增職位或只得19.9萬份﹐失業率為6.3％﹔而滿地可銀行的預測是20萬份﹐失業率則降至6.2％。
    僱主繼續增聘人手﹐是美國經濟增長的重要信號之一﹐亦是次季度經濟扭轉首季度萎縮的主要原因。據MarketWatch調查所得﹐經濟分析員預料次季度美國本地生產總值將有3.6％的按年增長。
    有分指指﹐經歷了惡劣冬季後﹐天氣轉好﹐關鍵行業例如製造業增加招聘。隨著更多現金注入美國經濟﹐刺激了貨品與服務的需求﹐企業更願意增聘員工。
    滿銀預測在6月份新增20份萬職位後﹐美國失業率可降至6.2％﹐是投資銀行雷曼兄弟倒閉前的水平。
    滿銀經濟分析員指出﹐5月份美國私人企業工人時薪按年增長2.1％﹐預料6月份仍維持溫和增長。該行考慮到美國人的失業時間及兼職工人數字﹐就業市場仍存閒餘﹐相信大部分工人不敢要求大幅提高工資。
    道銀分析員持不同看法﹐預料美國工人在6月份的時薪或許意外地按月上升0.3％﹔並預料美國私人企業可能新增20萬份職位﹐製造業再增4,000份職位。
    市場人士指出﹐今年以來﹐美國製造業只增聘4.6萬名工人﹐僅佔2014年內新增職位的4.3％。而這些高薪職位﹐是推動美國經濟增長最需要的元素。
    事實上﹐沒有太多的高薪職位創造﹐是美國經濟自復蘇以來只能以正常水平的三分二增長。現時每月超過一半的新增職位﹐是來自零售業或服務業﹐這些行業員工的薪酬通常低過平均時薪。

美航空與公用事業股上半年強勢或不保

06/30/2014

    在今年上半年內﹐標普500指數中表現最佳的3個股系﹐依次序為航空股﹑藥物股及電力公用事業股。有分析指﹐除了藥物股外﹐其餘兩個股系的強勁升勢在今年下半年或許不保。
    據FactSet調查所得﹐航空股﹑藥物股和電力公用事業股在今年上半年內分別有42.75％﹑18.72％和17.6％的股價進帳﹐成為美股最大贏家。
    BMO Capital Markets首席投資策略員Brian Belski預測﹐在這三大贏家中﹐藥物股預料還可保持強勢﹐主要受惠於近期的製藥業收購與合併潮。
    不過﹐他提建「減持」公用事業股﹐因為它們股價太高。若果經濟改善﹐這個股系將受打擊。
    LPL Financial投資策略員兼經濟分析員John Canally指出﹐公用事業股上半年的亮麗表現﹐由於10年美國債息從3％回落﹐假如債息重回3％﹐更加資金將轉向周期性股系﹐減少投資在防禦性的公用事業股。
    對於航空股上半年的表現﹐Belski認為主要靠航空公司削減運載容量﹐提高成本效益﹐以及收取行李與機艙服務費用。他指出﹐一旦經濟轉好﹐航空公司將被迫增加運載量﹐給票價造成下跌壓力﹐勢將影響航空公司股價。　
    Canally提到﹐能源價格上升﹐令耗油量大的航空業營運受壓。
    Belski提醒說﹐不少投資者專注於那些在新興市場有業務的公司﹐忽略了北美洲經濟擴張。他指出﹐在北美洲有更多業務的公司﹐具有較佳的盈利前景﹐而且股價較吸引。

Halliburton股價表現亮麗 續被看好

06/30/2014

    全球第二大油田服務供應集團Halliburton（代號HAL）今年以來股價已跳升四成﹐接近紀錄高位﹐顯著跑贏美股大市﹐但仍被看好﹐有好友預料可見79美元。
    總部位於得州的Halliburton是水力壓裂服務主要供應商﹐同時提供離岸鑽探服務﹐受惠於過去10年美國擴大石油與天然氣開採﹐股價攀升﹐在上周五收報70.47美元﹐接近70.79美元的紀錄高位。今年以來﹐Halliburton股價上升40％﹐但標普500指數同期只升7.2％。
    儘管Halliburton股價表現已非常奪目﹐大部分分析員繼續看好其前景﹐據FactSet調查所得﹐34名分析員中有28名給予「吸納」或「增持」的投資評級﹐僅5名建議「持有」﹐1名提議「沽售」。
    Jefferies分析員James Wicklund還把Halliburton目標價提高1美元至79美元﹐他的理據是在未來幾年內﹐Halliburton是最能爭取收入﹑邊際利潤與回報增長的油田服務公司。
    有分析指﹐Halliburton股價表現如此強勁﹐還因為股票回購﹐在截至3月31日的財政年度內﹐減少了8％的流通股票數量。通常流通股票減少﹐有助其股價上揚。
    Halliburton在今年首季度內﹐收入增加5％至73億美元﹔盈利達6.22億美元﹐或每股73美仙﹐扭轉了去年同期的1,800萬美元或1美仙虧損。
    今年石油與天然氣價格節節上升﹐對Halliburton營運亦有相當助力。能源價格上揚﹐與地緣政治有關﹐中東政局尤其是伊拉克政局再度緊張﹐市場恐怕西歐國家所需的石油與天然氣供應受阻。
    有淡友警告說﹐美國大幅增加石油與天然氣生產﹐受到主要政黨支持﹐若果政治氣氛有變﹐將對Halliburton造成壓力﹐這是其長期風險所在。不過﹐短期內﹐整個石油與天然氣業應該未受到什麼影響。

Dimension兩場演出傳達香港情懷與文化

06/30/2014

    《香江情懷》（HKGN）旗下樂隊Dimension於周末與周日兩天﹐分別為頤康基金會的慈善步行慶祝會與萬錦「亞洲文化美食節」表演﹐傳揚香港文化﹐表彰香港核心價值﹐期間吸引了加國年輕一代的父母希望藉《香江情懷》舉辦的活動﹐讓本地土生子女了解更多香港獨有和有價值文化﹐珍惜和延續香港情懷。
    Dimension是由在加國出生或成長的年輕人組成的樂隊﹐當中有香港移民下一代﹐亦有西人。他們創作包含香港文化的歌曲﹐如原創歌《奶茶駌鴦》﹐也重新演繹香港流行一時的金曲﹐例如《上海灘》﹐同時演唱英文歌曲。成立不到兩年的Dimension已出版了為名《獅子山下的神話》（New Land）音樂專輯。
    《香江情懷》負責人期望這張音樂專輯﹐能夠用作聯繫全球對香港有份感情的人士﹐保存及推廣香港文化及價值﹐更希望向新一代推廣香港音樂與文化。因此﹐不打算出售圖利﹐只作慈善用途。而且﹐有興趣成為《香江情懷》之友的人士﹐可獲贈這張專輯。此外﹐今年9月初會在加國推廣專輯﹐明年1月將到香港推廣。
    萬錦「亞洲文化美食節」主席吳建忠非常支持Dimension演出所傳達的香港文化與精神﹐在酷熱天氣下﹐他周日全程參與Dimension的表演﹐《香江情懷》的核心成員大受感動。
    周末﹐在頤康基金會慈善步行慶祝會的演出期間﹐有參加者向《香江情懷》查詢如何讓她的子女認識更多香港文化﹐領略更多香港人力爭上游﹐創造經濟奇蹟的精神。
    《香江情懷》原本是一班移居安大略湖畔的香港人﹐嬰兒潮的一代﹐懷緬昔日香江歲月﹐生活點滴﹐希望在加國延續香江的生活情懷。《香江情懷》一直期望能夠透過特色飲食例如港式奶茶﹑清談﹑音樂和電影等活動保存及延續香江文化情懷和價值心態。
    於2013年6月23日﹐《香江情懷》在萬錦市城市廣場舉行成立宣告會。自此﹐舉辦了連串活動﹐包括Dimension的12場音樂會﹑《大笪地》玩樂日﹑《警界線》劇集欣賞與討論會和和加港視象時事交流會等。
     今年暑假﹐Dimension將再到卡加利﹐並到溫哥華進行推廣。另外﹐《香江情懷》3名董事現在逢周四下午1時至2時﹐在新時代電台清談香港舊日往事趣聞。
    若想成為《香江情懷》之友﹐可電郵contact@hkgn.net

PC市道回穩 英特爾戴爾可吼

06/28/2014

    道明自管投資亞洲業務總監鍾穎輝引述道明的報告指出﹐個人電腦(PC)業曾經受到平板電腦的衝擊而顯著下挫﹐但現在看來已逐漸穩定下來﹐因此個人電腦晶片主要供應商英特爾（代號INTC）與大型個人電腦製造集團惠普（代號HPQ）可以看好。
    分析報告揭示﹐2012年度個人電腦付運量下跌4％﹐在2013年度更跌逾10％﹐預料2014年度跌幅收窄至介乎3％至5％﹐明年或將持平。個人電腦市道回穩﹐主要因為仍然有需求﹐尤其在企業市場。微軟（代號MSFT）不再向視窗XP和其他較舊的操作系統提供支援﹐企業用戶需要更新﹐將創造更大的個人電腦需求。
    平板電腦雖然一度很流行﹐但正趨飽和﹐況且大部人還想在家庭保留一部個人電腦。在2012年前﹐一般消費者平均4年半更換個人電腦﹐現在或許是平均6年﹐消費者沉靜了一段時間後﹐可能開始考慮投資更新他們的個人電腦。
    鍾穎輝進一步引述報告指出﹐分析員給予英特爾的目標價為34美元﹐惠普的目標價為39美元﹐兩者均高過目前股價。分析員提到﹐英特爾較早前提升了未來前景預測﹐從之前預期2014年度銷售持平﹐調高至有增長﹐而毛利率料可達原來61％指引的高端。此外﹐隨著需求回穩﹐惠普的流動現金與資產負債表料將有所改善﹐這為其股價提供助力。

Michaels納市首天掛牌 反應平淡

06/28/2014

    工藝品零售集團Michaels（代號MIK）周五在納斯達克首次公開上市（IPO） ﹐開市不久股價即跌﹐其後收覆失地略升﹐與近期其他IPO比較﹐投資者的反應並不熱烈。
    總部位於得州Irving的Michaels﹐以Michaels與Aaron Brothers品牌經營工藝品零售業務﹐以每股17美元的市場預期最低招股價上市﹐發行2,780萬股股票﹐籌集4.72億美元。昨天開市後旋即潛水﹐曾跌至16.66美元﹐最後收報17.02美元﹐微升0.02美元﹐或0.12％。
    近期的IPO非常暢旺﹐據投資公司Renaissance Capital統計﹐本周是自2000年以來IPO第三最暢旺的一周。
    Michaels的IPO推延了兩年﹐因為前行政總裁John Menzer心臟病突發辭職。於2006年被私人股本公司Bain Capital和百仕通（代號BX）以60億美元購下的Michaels﹐原來計劃於2001年在紐約證券交易所以MIK代號上市﹐現在改在納市掛牌。
    Michaels這次上市﹐從首天市場反應來看﹐投資者對總值300億美元的工藝品零售業興趣不濃。上一次的大型工藝品零售集團IPO﹐是Container Store（代號TCS）於2013年底上市﹐該集團股價自上市以來下跌19％。
    在經濟大衰退時﹐Michaels曾很吃香﹐隨著市場競爭愈來愈激烈﹐優勢漸失。Wal-Mart（代號WMT）與亞馬遜（代號AMZN）都是主要角逐對手。
    Belus Capital Advisors行政總裁Brian S. Sozzi表示﹐Michaels仍然是業內領導者﹐但網上競爭日益顯著。
    Michaels很遲開展網上銷售﹐今年才推出電子商貿。
    於1973年在達拉斯創辦的Michaels﹐向監管當局表示﹐在北美洲的Michaels店舖可能增加至1,500間。目前﹐集團營運1,263間Michaels店舖﹐118間Aaron Brothers店舖。
    集團計劃於本財政年度內在北美洲10至15個地方﹐開設40至45間新Michaels店舖 ﹐只在網上出售部分產品。
    在截至2月1日的財政年度內﹐Michaels的銷售上升接近4％至46億美元﹐盈利按年增加21.5％至2.43億美元。
    集團擬從IPO集資所得削減債項﹐截至5月3日﹐負債達37億美元。

聯儲理事James Bullard料明年首季加息

06/27/2014

    聖路易斯聯邦儲備銀行行長James Bullard（見圖）預測﹐美國聯儲局將在2015年首季度開始調高利率﹐比聯儲局內大部分理事預料的早。他的理據是﹐美國失業率下降﹐而且通脹上升﹐正朝聯儲局的2％目標邁進。
    Bullard周四接受Fox財經電視頻道獨家專訪時表示﹐聯儲局接近達到目標的時間﹐比很多人預期早。
    他預測﹐大約在今年底﹐美國失業率或將降至6％以下﹐通脹將升至接近2％。
    聯儲局公開市場委員會正在辯論﹐在今年底結束買債計劃後﹐目前接近零的利率將維持多久。委員會於6月18日重申﹐在買債計劃結束後﹐超低利率將保持「相當時間」。
    據彭博在6月6日至11日期間調查經濟分析員意見所得﹐平均預測在2015年第三季度內﹐現時介乎零至0.25厘的聯邦基金利率﹐將上升至0.5厘。
    前天﹐美國公布經修訂後的首季度本地生產總值萎縮2.9％﹐Bullard形容這令他感到「燒心」﹐不過﹐市場人士卻對此不以為意。
    他表示﹐整體來看﹐對美國經濟發展前景樂觀﹐失業率下跌比他預期快。　
    對於有人憂慮聯儲局低利率及買債的刺激經濟政策﹐可能令投資者過度冒險投資﹐導致資產泡沫﹐Bullard認為﹐在美國經濟各個範疇﹐尤其是股市﹐並沒有出現泡沬。不過﹐他提醒說﹐聯儲局需要留意現時的情況。

Empire關50間表現不濟Sobeys超市

06/27/2014

    加國超市集團Sobeys母公司Empire（代號EMP.A）周四宣布﹐將關閉大約50間表現不濟的Sobeys超市﹐以爭取更大營運節約。Sobeys去年夏季收購了美國同業Safeway（代號SWY）的加國業務﹐鞏固了其加國第二大超市集團地位。
    Empire行政總裁Marc Poulin表示﹐關閉表現不濟的超市﹐將提升其店舖網絡質素﹐配合其他改善措施﹐能夠強化集團整體表現與盈利。
    據公布﹐大約六成受影響的店舖在加國西部﹐是次關店需要在其最近的季度內﹐作出1.698億元重整支出。此舉將在未來的年度銷售中﹐削減大約4億元或1.9％。
    Sobeys並沒有公布將有多少名員工將被裁掉。
    為了滿足加國競爭局就收購Safeway加國業務的要求﹐Empire去年在阿省已關閉了部分Sobeys店舖。
    Empire周四公布﹐在截至5月3日的2014年度末季度內﹐錄得盈利80萬元﹐或每股1仙﹐比去年同期的1.059億元﹐或每股1.56元﹐大跌99.2.％。
    季度綜合銷售則從42.6億元﹐增加39.4％至59.4億元﹐主要得助於斥資58億元收購加國Safeway。
    Sobeys的同店銷售上升0.2％。
    經調整後﹐2014年末季度內Empire的連續營運盈利為1.313億元﹐或每股1.42元﹐高過去年同期的9,570萬元﹐或每股1.40元。
    據湯透路透調查﹐分析員平均預測Empire經調整後盈利1.122億元﹐或每股1.29元。
    Empire還宣布﹐把季度每股派息提升1仙至27仙。
    Empire收報67.69元﹐上升0.59元。

阿里巴巴定紐交所上市 納市失落

06/27/2014

    中國網絡巨擘阿里巴巴（代號BABA）將在紐約證券交易所首次公開上市（IPO）﹐這項宣布鞏固了已有222年歷史的紐交所吸引科技公司掛牌的地位﹐這勢給競爭對手納斯達克市場一定衝擊﹐因為阿里巴巴是次上市或是美國歷來最大的IPO。
    據阿里巴巴周四向美國監管當局呈交的文件﹐已決定在紐交所掛牌﹐並計劃以BABA代號上市。這讓阿里巴巴在紐交所的地位突出﹐能夠成為該交易所內僅次於IBM（代號IBM）和甲骨文（代號ORCL）的第三大科技公司。
    據今年4月時的調查﹐分析員估計阿里巴巴價值約達1,680億美元。
    紐交所與納市發言人均拒絕就阿里巴巴的決定置評﹐阿里巴巴發言人未及作出評論。
    知情人透露﹐阿里巴巴在5月份呈交IPO申請﹐當時表示計劃出售大約12％股權。若以其股值計算﹐將籌集最多200億美元。
    一直是科技股集中地的納市正極力爭取最大科技公司的IPO﹐但紐交所並不示弱﹐在2013年內﹐在37宗美國科技與互聯網絡公司的IPO中﹐成功取得22宗﹐當中最矚目的當然是Twitter（代號TWTR）上市﹔今年更爭取了網上遊戲Candy Crush研發公司King Digital Entertainment（代號KING）首次掛牌。
    納市自80年代開始建立其聲譽﹐在90年代發展成為科技股的集中地﹐微軟（代號MSFT）和英特爾（代號INTC）等大型科技集團都是在納市掛牌。但自2012年﹐納市聲名受損﹐由於Facebook（代號FB）的IPO曾引起投資界混亂﹐交易延遲﹐令經紀商損失。
    人們原來以為納市是Google（代號GOOG）﹑蘋果（代號AAPL）和阿里巴巴股東雅虎（代號YHOO）掛牌之地﹐阿里巴巴作為冒升中的新興網絡公司﹐自然在納市上市﹐但最後卻被紐交所擊敗。
    據彭博的統計﹐在今年首季度內﹐10宗科技與互聯網絡公司的IPO﹐有7宗均選點在紐交所。
    對紐交所與納市來說﹐爭取到像阿里巴巴這樣高姿態的公司很重要﹐既能吸引其他公司加入﹐並可從中收取費用﹐增加收入來源。

傳美藥廠AbbVie提價至510億美元購Shire

06/26/2014

    彭博引述消息人士稱﹐美國藥業巨擘AbbVie（代號ABBV）曾提出3個不同方案收購以愛爾蘭為註冊地的Shire（代號SHPG）被拒後﹐有意提高收購價至大約300億英鎊（折合510億美元）﹐希望說服Shire董事接受收購。消息刺激兩家公司股價齊升。
    AbbVie重申收購Shire的收購建議﹐涉資大約463億美元。對於AbbVie有意提價收購Shire﹐其發言人Adelle Infante不予置評。　　　　
    Shire行政總裁Flemming Ornskov表示﹐AbbVie的出價低估了該公司的價值。他續稱﹐若果AbbVie能夠足夠補償其股東﹐並不反對被收購。他補充說﹐讓董事局作最後決定。
    Panmure Gordon分析員Savvas Neophytou﹐收購成功與否﹐視乎AbbVie的出價﹐他相信交易可以完成。
    AbbVie行政總裁Rick Gonzalez在電話會議上被問及﹐會否考慮敵意收購Shire﹐他回覆說﹐不願受限於法律選擇﹐但並沒有評論現階段將採取何種方法。
    不過﹐市場人士指出﹐AbbVie收購Shire的急切性提升﹐因為其他公司可能加入競購。 有華爾街分析員猜測﹐競購者包括必治妥施貴寶（代號BMY）﹐該公司或透過收購Shire﹐把企業總部遷往稅率較低的愛爾蘭﹐避過美國較高的稅率。另外﹐Allergan（代號AGN）可能收購Shire﹐以圖抵禦Valeant Pharmaceuticals International（代號VRX）敵意收購。
    Gonzalez曾向員工保證﹐將保持其營運總部在芝加哥近郊﹐但不清楚AbbVie會否把其功能基地移往愛爾蘭﹐以減輕稅項。Gonzalez在公開信件中強調﹐AbbVie在芝加哥地區的職位不受影響。
    AbbVie若果成功購下﹐可以擴大本身的產品領域﹐避免過份側重單一產品。現時﹐該公司主要收入來自關節炎藥Humira。而Shire研製多種藥物﹐用以治療神經病﹑罕見疾病﹑胃腸道和其他內科等疾病。
    AbbVie周三收報55美元﹐上升1.41美元﹐或2.63％﹔Shire收報231.14美元﹐上升7.87美元﹐或3.52％。

加國市區樓市興旺惠及渡假屋市道

06/26/2014

    加國市區樓市興旺﹐已惠及渡假屋市道。愈來愈多較年輕和較富裕的買家﹐把從主要大城市熾熱樓市所獲的利潤﹐投資在近郊的渡假屋。
    地產經紀集團Re/Max安省及加拿大大西洋地區執行副總裁Gurinder Sandhu表示﹐城市房屋漲價﹐導致消閑用的渡假屋需求增加。因此看到更多渡假屋轉手﹐而且價格穩步上升。
    據加拿大地產商會的統計﹐安省渡假勝地Muskoka的渡假屋在今年5月份的中間價為49.4萬元﹐比去年同期上升7％﹐升至歷來第二高水平。
    今年5月份多倫多的平均樓價上升8％至557,547元﹔從2003年至2013年﹐多倫多樓價上升了78％。
    Re/Max表示﹐加國主要城市興旺的樓市﹐帶動了消閑物業銷售。屋主從樓價上升所獲﹐用以購買另一物業。
   據Re/Max分析報告﹐在Port Carling的平均買家年紀介乎35至45歲﹐比之前幾年年輕。　　Re/Max還指出﹐雖然加拿大按揭及房屋公司最近決定取消第二份按揭的保險﹐對渡假屋銷售沒有什麼影響。Re/Max提到﹐加元續弱﹐促使買家購買加國渡假屋﹐不會南下美國選購。

雅芳再裁員600 圖扭虧為盈

06/25/2014

    全球最大美容產品直銷集團雅芳（代號AVP）繼去年12月份宣布裁減650個職位後﹐將再裁減600個職位﹐以圖削減開支﹐恢復盈利。
    據周二公布﹐這次裁員主要集中在其企業組織和北美洲業務﹐是雅芳整個重整計劃的一部分﹐集團希望該計劃將於2016年節省4億美元。
    雅芳是次裁員預料可以取得5,000萬至5,500萬美元年度節約﹐但此舉會導致4,500萬至5,000萬美元稅前支出﹐將在本季度內入帳。
    雅芳發言人表示﹐加國的裁員有限﹐但沒有透露具體數字。
    截至2013年底﹐集團僱用36,700名員工。　
    集團在過去6個季度內﹐有5個季度錄得虧損。雅芳除了需要面對業務虧損外﹐還有其他問題應付。集團上月表示﹐為美國聯邦政府就雅芳在中國和其他國家涉嫌行賄的調查﹐支付1.35億美元和解費用。
    Sheri McCoy於2012年出任行政總裁以來﹐極力削支和裁員﹐並撤出無利可圖的市場。
    雅芳周二收報14.55美元﹐下跌0.14美元。

心痛香港優勢漸失

06/04/2014

    瑞士洛桑國際管理學院公布了全球競爭力排名榜﹐香港較去年下跌一級至第四位﹐三甲不入﹐被勁敵新加坡超越。不過﹐香港部分激進派議員好像沒有危機感﹐繼續打著為民請命的旗幟與梁振英政府對著幹﹐還愈演愈烈﹐一些香港朋友告訴筆者﹐只當政治秀看他們的「正義」行動。若果政治環境惡化﹐進一步影響經濟發展﹐會考慮移民。
    近日﹐讀到兩位很受筆者尊重的經濟學者在電台節目﹐就香港競爭力下降的評論﹐深有同感。他們是中文大學全球經濟及金融研究所研究教授廖柏偉（圖右）﹐以及中大經濟系教授兼滬港發展聯合研究所所長宋恩榮（圖左）。筆者在中大念經濟時﹐曾上過他們的必修課﹐獲益良多。
     兩位教授有份聯署「13學者」政改方案﹐他們認為政治情況拖著香港的後腿﹐希望通過溫和的政改方案﹐改善行政立法關係﹐以免削弱香港的競爭力。
    廖教授指出﹐排名下跌對香港是一個警號﹐他認為香港背靠大陸﹐經濟發展並非大問題﹐但政治情況轉壞例如行政立法關係緊張﹐立法會議員「拉布」持續發生﹐恐怕令香港排名續跌。
    宋教授表示﹐政治表現明顯拖低香港競爭力的評分﹐要改善政治結構問題﹐就要進行政改﹐期望泛民與建制兩派議員最終取得共識﹐走中間溫和路線﹐增加通過政改的機會。宋教授指出﹐目前立法會選舉建基於小選區選舉與比例代表制﹐令更多激進和區域主義的議員躋身議會﹐不利施政﹐建議未來增加全港性選舉。
    他們這些話﹐香港人聽得入耳嗎﹖

龐巴迪C系列飛機引擎試驗出事 被唱淡

06/03/2014

    龐巴迪（代號BBD.B）的C系列飛機上周四在試飛時發現引擎出問題﹐4架被試驗的飛機即時被迫停飛﹐以查明原因。龐巴迪宇航總裁Guy Hachey周一表示﹐已收窄了出事的可能原因。有分析員對龐巴迪未來前景不看好﹐投資評級被降﹐目標價被削。
    Hachey在一個國際航空業會議上向路透表示﹐正設法找出出事原因﹐並收窄了幾個可能的原因。不過﹐他並沒有透露上周整件事件的詳情。
    據公布﹐C系列飛機的新研發Pratt & Whitney引擎在試驗期間發生事故。
    皇銀多美年證券分析員Walter Spracklin在昨天的研究報告﹐把龐巴迪的投資評級﹐從「跑贏大市」調低至「大市同步」﹐目標價從5元降至4元。他認為﹐龐巴迪股價再次比同業折讓50％是適合的。
    Spracklin表示﹐引擎問題將拖長龐巴迪的研發時間﹐並增添成本。
    JP摩根分析員Joseph Nadol指出﹐C系列飛機的引擎問題或令龐巴迪在Farnborough航空展上較難爭取訂單。這個大型航空展覽會將於7月14日在倫敦附近的地方舉行﹐是飛機製造公司吸納新訂單的重要場合。
    龐巴迪收報3.64元﹐下跌0.05元﹐或1.36％。

加TransForce斥3.1億購Transport America

06/03/2014

    加國運輸集團TransForce（代號TFI）周一宣布﹐以3.1億美元從私人股本公司Goldner Hawn Johnson & Morrison收購美國貨運公司Transport America﹐以爭取美國訂價較高的貨運業務。
    總部位於滿地可的TransForce表示﹐是項收購預期在6月底完成﹐Transport America將加入其美國作業﹐並為集團創造大約3.5億美元的年度收入。
    因為市場競爭加劇﹐削減了TransForce在2013年的貨車運載量與邊際利潤﹐集團力圖擴大作業補救。貨車運載業務佔了TransForce去年13％的總收入。
    TransForce行政總裁Alain Bedard表示﹐美國的貨車運載市場與加國很不同。美國仍然有增長﹐但加國發展停滯﹐今年加國市道雖然較去年好﹐但運載量還是不大。
    以明尼蘇達州Eagan為基地的Transport America現時營運大約1,500個拖頭及大約4,400輛拖車﹐在美國的運輸網絡包括12個終端站。在2013年度內﹐營運收入為3.475億美元﹐比2012年下跌逾4％。不過﹐純利卻增加80％至大約700萬美元。
    Transport America去年12月份已向美國監管當局申請﹐準備在納斯達克上市﹐代號為TRAM﹐打算通過首次公開招股上市﹐籌集大約7,500萬美元。
    TransForce表示﹐收購Transport America同時承擔其1.5億美元債項。Bedard預期﹐收購完成後﹐便即時增添集團盈利﹐對股東來說﹐是一項具良好回報的投資。
    他還稱許Transport America是一家有效率和管理完善的公司﹐創造了實在的營運邊際利潤。
    BMO Capital Markets分析員Fadi Chamoun表示﹐在加國收購具大型貨車運載業務的機會有限﹐他相信收購Transport America﹐是符合TransForce的發展策略。
    Chamoun指出﹐美國的貨車運載業務的營運基礎條件﹐比加國好得多。
    TransForce在加國與美國均有業務﹐除了貨車運輸業務﹐還提供速遞與專門服務例如廢物處理。

波音力撬空中巴士公司大客阿聯酋航空

06/02/2014

    波音（代號BA）正與阿聯酋航空商討出售其747-8飛機﹐讓這家空中巴士A380超級珍寶客機的最大營運商﹐改用波音類似競爭產品。　
    波音銷售與推廣部高級副總裁John Wojick向彭博表示﹐阿聯酋航空希望其最大的飛機能夠更省油﹐這為波音創造了機會。雙方已就出售747-8飛機開始商討。
    阿聯酋航空購買了已產的所有A380飛機的超過四分一﹐計劃下月接收第五十架A380飛機。該公司上周表示﹐希望空中巴士製造商在其A380飛機使用較新的引擎﹐令這款雙層飛機更省油。
    波音若能把阿聯酋納為顧客﹐對其747-8飛機是重大刺激﹐因為波音正極力為747-8爭取新訂單。　　　
    Wojick正在卡達首都多哈參加國際空中運輸協會的周年大會﹐據他透露﹐阿聯酋更求空中巴士公司使用的新引擎﹐波音已經獲得其中4部﹐相信已取得省油的好方法。
    Wojick表示﹐與阿聯酋航空的討論只是在初步階段﹐難以說實可能購買多少架747-8飛機。
    747-8現有4名顧客﹐德國漢沙航空是目前唯一一家航空公司正在營運這款飛機。波音指出﹐隨著阿聯酋有意購買﹐還見到其他公司有興趣。
    Wojick表示﹐正與對這款飛機有需要的可能客戶商討﹐而這款飛機適合阿聯酋航空。他明言﹐很想阿聯酋成為顧客。
    阿聯酋航空總裁Tim Clark表示﹐他專注於波音777X的大訂單﹐這項訂單於去年已外宣布。
    阿聯酋行政總裁於5月20日透露﹐雖然90架超級珍寶飛機還未付運﹐若果空中巴士公司能夠承諾增添新引擎﹐準備增購空中巴士。
    空中巴士公司營運總監John Leahy表示﹐Clark已表明希望A380使用新引擎﹐他們認真對待最大顧客的意見﹐但現時並未進行有關談判。
    波音上周五收報135.25美元﹐上升0.11美元﹐或0.08％。

憧憬經濟改善 美5月料增逾20萬職位

06/02/2014

    美國勞工部將在本周五公布5月份就業報告﹐據MarketWatch調查經濟分析員意見所得﹐他們平均預測最少增添20萬個新職位﹐即是連續第四個月錄得逾20萬個職位增長﹐也是經濟衰退結束以來首見。這讓市場期待美國經濟衰退於2009年6月結束後﹐最大的經濟增長即將來臨。
    投資者憧憬美國經濟增長加快﹐除了因為對就業報告的樂觀預期外﹐本周公布的建築業活動料將回升﹐汽車銷售呈強﹐美國製造業務有進一步增長。
    美國對上一次經濟衰退在2008年1月開始﹐到2009年中才結束。過去有過幾次美國經濟加快增長的期望﹐但都落空﹐其中一個原因是美國工人工資停滯不前。
    樂觀者或悲觀者都同意2014年內美國的新增職位﹐料是自2005年以最多﹔但新增職位對經濟的影響﹐當中有不同解讀。
    大部分分析員預測﹐新增職位速度加快﹐將提高工人工資﹐而從增加消費﹐並鼓勵企業投資。這種互相影響將可提高美國經濟增長﹐估計在今年下半年增長速度或許超越3％。
    Bank of the West首席經濟分析員Scott Anderson表示﹐看來美國經濟正在爬升﹐儘管未到頂峰﹐但正向頂峰邁進。
     不過﹐有少部分經濟分析員擔心企業招聘強度﹐未足以刺激美國經濟攀升。而且﹐美國人的收入增長﹐未足以支持消費﹐帶動經濟增長。他們認為﹐新增的職位質素不高﹐令工人工資只有少許增幅。
    Sterne Agee首席經濟分析員Lindsey Piegza表示﹐新創的職位是臨時工﹑兼職﹐都是低工資職位﹐這解釋了為何工人平均時薪停滯不前。
    今年4月份﹐美國工人平均周薪經通脹調整後比去年同期僅增0.2％﹔而實質時薪比去年同期則下跌0.1％。
    像Anderson的經濟分析員均指出﹐若果失業率持續下降﹐企業需要更積極招聘﹐工人工資應該上升。事實上﹐部分工人的工資已開始上升。Anderson強調﹐最重要是職位增長﹐這意味工人工資有機會上升。
    4月份美國失業率為6.3％﹐預料5月份將略升至6.4％。經濟分析員指出﹐就業市場改善﹐促使更多人重新找工作。無論如何﹐預料在今年底﹐失業率將降至6％以下。
    本周內受市場關注的還包括在周一公布的供應管理協會（ISM）製造業數據和建築業開支﹐以及周二公布的汽車銷售。

Kinross擬售厄瓜多爾金礦項目圖少蝕

05/31/2014

    5名了解內情的人向彭博透露﹐加國礦業集團Kinross Gold（代號K）正洽商出售在厄瓜多爾的Fruta del Norte金礦項目﹐以圖取回部分投資。集團已為這個中止開發的金礦項目撇帳7.2億美元。市傳在香港上市的莊勝礦產資源集團有限公司有興趣收購這個項目。
    據透露﹐因為厄瓜多爾政府加稅﹐Kinross去年已停止開發Fruta del Norte金礦項目﹐並打算把項目出售﹐希望取回大約3億美元。由於Kinross仍與厄瓜多爾政府與潛在買家商討﹐未必可以達成協議。
    Kinross發言人Andrea Mandel-Campbell曾在5月9日表示﹐正就退出這個金礦項目與厄瓜多爾政府商討﹐但沒有公布任何詳情﹐她至今對商討的進展並沒有進一步評論。
    厄瓜多爾非再生天然資源部長Pedro Merizalde與策略行業部長Rafael Poveda均沒有對傳言置評。
    2名消息人士表示﹐厄瓜多爾總統Rafael Correa的政府或許同意延續Kinross在Fruta del Norte金礦項目租有權﹐現時的租有權將於8月1日到期﹐從而消除Kinross出售該項目的障礙。消息人士又說﹐Kinross或許只是出售從開發過程所搜集的數據。
    據Kinross的2012年報顯示﹐厄瓜多爾政府在8月到期後﹐有權把其合約延續最多18個月。
    知情者透露﹐莊勝礦產資源是4家有興趣收購這個金礦項目的其中一家公司﹐這家香港上市公司在厄瓜多爾已擁有3個金礦。莊勝地區經理Yuedong Xu拒絕對是否正在洽購該項目置評。
    Kinross於2008年斥資12億元收購Aurelian Resouces時﹐同時控持了Fruta del Norte金礦項目。去年Kinross與厄瓜多爾政府在經濟與法律條款上無法達成協議﹐因而停止了開發工作。集團行政總裁J.Paul Rollinson去年曾表示﹐厄瓜多爾政府提出徵收70％暴利稅﹐Kinross不肯接受。Kinross原來計劃今年生產大約40萬盎司黃金。
    Fruta del Norte金礦項目被視為全球最大金礦發現之一﹐已證實及可能的黃金蘊藏量約670萬盎司﹐已證實及可能銀蘊藏量為900萬盎司。
    Kinross收報收報4.08元﹐上升0.04元。

加首季經濟僅增1.2％ 央行不用急加息

05/31/2014

    道明自管投資亞洲業務總監鍾穎輝引述道明的報告指出﹐加國今年首季度經濟按年增長1.2％﹐顯著低過去年末季度的2.7％增幅﹐這意味加國經濟仍有閑置容量﹐在2014年上半年度內本國經濟看來沒有顯著改善﹐這令加國央行在考慮加息前﹐還有大量時間。
    道明的報告指出﹐首季度加國本地生產總值只有1.2％的按年增長令人失望。但次季度料有改善﹐可能有介乎2％至2.5％的按年增長﹐當中一個重要變數是存貨量。累積存貨能否減少﹐將影響次季度的經濟表現。
    鍾穎輝表示﹐道明分析員認為﹐加國未來的經濟表現﹐端視美國經濟增長與加元匯價。美國近期公布的數據顯示﹐美國經濟正加快增長﹐預料將可促動加國在今年下半年的的出口。此外﹐若果加元匯價仍然比1年前低出5％﹐將有助刺激加國對美國出口。
    對於美國昨天公布的今年4月份個人消費開支數據﹐道明分析員指出﹐下跌0.1％﹐遠低過分析員普遍預期的0.2％升幅﹐這當然令人失望﹐但應該看到在今年2月份與3月份都錄得強勁增長。如果與去年同期比較﹐4月份的美國個人開支還有4.3％升幅﹐正處於加速趨勢。
    他引述道明的報告進一步指出﹐只是美國就業市場與美國人收入持續改善﹐預料在今年餘下時間內﹐美國個人消費將仍然對美國經濟增長作出支持。消費者消費佔了美國經濟活動七成份額﹐美國人能否繼續消費﹐對未來經濟增長有相當大影響。

美國經濟今年首季收縮1％ 3年首見

05/30/2014

    美國經濟在今年首季度按年計收縮1％﹐是3年內首見﹐主要因為惡劣天氣﹐影響了企業正常營運﹐拖慢的建築活動。雖然如此﹐這些衝擊正逐漸減退﹐並有廣泛跡象顯示﹐春季經濟已加快增長。
    美國商業部周四公布﹐在今年首3個月內﹐該國本地生產總值（GDP）按年計收縮1％。據商業部上月最初估計﹐首季度GDP料有經季節調整後0.1％的增長。
    首季度內﹐大部分經濟活動被迫推遲或停頓﹐但近期多項報告顯示﹐隨著春季來臨﹐天氣和暖﹐經濟重新活躍起來。
    據MarketWatch調查所得﹐經濟分析員普遍預測﹐次季度美國GDP將有3.8％的按年增長。很多分析員估計﹐直至今年下半年﹐美國經濟將有3％健康增長。
    不過﹐有少數經濟分析員不是這麼樂觀﹐他們恐怕首季度美國經濟收縮﹐不單只是受累於惡劣天氣﹐還因為企業投資持續疲弱。況且﹐消費者消費是由於醫療保健開支增加﹐以及暖氣與電力支出上升。若果在第二季度內潛在需求耗盡後﹐經濟能否繼續保持快速增長。
    富國證券高級經濟分析員Mark Vitner表示﹐不要單看今年初美國東部惡劣天氣對經濟的影響﹐還要看到存貨累積減少的現象。
    據公布﹐首季度內美國經濟收縮﹐主要因為出口大跌﹐新建房屋﹑寫字樓與工廠投資減少。
    不過﹐作為美國經濟主要動力來源的消費者消費在首季度只有少許變動﹐季內增加3.1％﹐略低過去年末季度的3.3％增幅﹐但仍然是3年內的第二大增幅﹐又是連續第二個季度增幅超越3％﹐預示美國消費者對未來經濟前景有信心﹐相信可以找到工作。

炒RadioShack牛證 股價跳升32.6％

05/30/2014

    仍然在掙扎經營的電子商品零售集團RadioShack（代號RSH）周四股價突然大升32.6％﹐升幅是自1980年以來最大。這主要受1名交易商花超過60萬美元購買RadioShack認購期權的刺激。投資者購買認購期權﹐預示看好其未來股價。
    據Trade Alert資料顯示﹐在周四上午10時25分﹐有於10月份到期的大約2萬個認購期權被購入﹐行使價為每股1.5美元。RadioShack股價隨即彈升至1.75美元﹐比周三收市價高出32.6％﹐但其後回落。
    證券行Sterne Agee & Leach股票衍生工具部董事總經理Alex Panagiotidis表示﹐有人對RadioShack股價很看好﹐這促動其股價上揚。
    RadioShack為了扭轉營運困境﹐計劃關閉表現不濟的店舖﹐在3月份時曾透露可能最多關閉1,100間店舖﹐但本月表示﹐因為債權人不同意﹐關閉的店舖數目較預期少。
    今年以來﹐RadioShack股價已損失四成。據集團3月公布﹐去年末季度淨虧損1.914億美元﹐是連續第八個季度虧蝕﹐開業超過1年的店舖銷售下跌19％。
    總部位於得州Fort Worth的RadioShack發言人Merianne Roth拒絕就股價變動置評。
    據彭博的統計﹐10月份到期的RadioShack每股行使價1.5美元的認購期權﹐是昨天交投最活躍的期權。
    JonesTrading Institutional Services衍生工具部董事總經理Mark Neuman表示﹐RadioShack股價突然大升﹐迫使空倉者買回股票補倉。他續稱﹐1.5美元是重大技術阻力位﹐一旦升破﹐便引發股價上揚。

帝銀次季少賺六成五 仍願多花錢收購

05/30/2014

    加拿大帝國商業銀行（代號CM）受累於加勒比分部撇帳與虧損﹐今年第二季度盈利急挫64.5％﹐但經調整後盈利仍超越市場預期﹐帝銀行政總裁Gerry McCaughey（見圖）透露﹐願意進行較之前預期大的收購。
    帝銀周四公布﹐在截至4月底的次季度內﹐錄得盈利3.06億元﹐每股73仙﹐少過去年同期的8.62億元﹐每股2.09元。
    帝銀已提前公布﹐在加勒比地區的業務錄得4.2億元非現金商譽減值撇帳﹐以及1.23億元信貸虧損﹐原因是當地經濟疲弱。
    該銀行營運總監Richard Nesbitt表示﹐仍將繼續在加勒比地區營運﹐但當地經濟擺脫弱勢的時間比他們預期長。
    若果剔除一次過撇帳和其他項目﹐帝銀經調整後盈利為8.87億元﹐每股2.17元﹐比去年同期增加3％﹐更超越分析員平均預測的2.07。
    帝銀還宣布﹐把季度派息每股提高2仙至1元。
    McCaughey在電話會議上透露﹐有意通過收購擴大財富管理業務。他去年曾表示﹐收購金額在10億元範圍﹐但昨天改了口風﹐願意為收購多付些代價。
    他表示﹐若果收購對象配合帝銀策略發展﹐願意進行較大型的收購﹐寧願發股融資超越10億元的收購。McCaughey不想為收購設定金額上限﹐但表示容忍發股攤薄每股盈利。
    巴克萊分析員John Aiken表示﹐帝銀次季度表現實在。他並沒有預期帝銀提高派息﹐認為此舉及超越市場預期的經調整後盈利﹐是正面的信號。
    RBC Capital Markets分析員Darko Mihelic表示﹐帝銀超預期的業績﹐主要因為批發銀行業務強勢﹐但加國零售與商業銀行業務盈利卻遜該行預測。
    帝銀財富管理業務盈利按年增加29％至1.17億元﹐批發銀行業務盈利上升19％至2.13億元。
    加國零售與商業銀行業務盈利下跌5％至5.46億元﹐主要受累於出售大約一半的Aeroplan信用卡業務。
    帝銀收報97.68元﹐下跌1.36元﹐或1.37％。