量寬政策累聯儲主席伯南克無法連任

09/31/2013

    市場相信﹐美國總統奧巴馬表面上不滿聯儲局主席伯南克任內過度寬鬆的貨幣政策，破壞了美元與聯儲局的信譽﹐令伯南克無法續任。但冠一資產管理首席策略師王冠一認為﹐實質兩人關係非比尋常，如非伯南克屢屢出手相助，奧巴馬任內幾乎肯定無法見到經濟復蘇的曙光。伯南克願意拋出所謂的退市路線圖，可能是最後一次為奧巴馬臉上貼金，只可惜民主黨在國會勢弱，伯南克無奈成為政治鬥爭的犧牲品，不得再連任。
    他還認為﹐論能力、論資格，聯儲局副主席Janet Yellen的能力，絕對勝任主席一職；而且她在全球央行圈子頗吃得開，人緣亦佳，實在找不到不提名她接替伯南克的理由。不過，她的貨幣政策思維實在跟伯南克太相近，萬一當選，不單會延續伯南克路線，甚至可能會把超寬鬆貨幣政策發揚光大。
    王冠一表示﹐聯儲局到底何時具備退市條件，最終仍要視乎美國經濟「兩隻腳」﹕樓市與股市的表現，但極其矛盾的事實是，樓市股市愈向好，退市機會愈大；反觀樓市股市轉差，退市機會則降低。
    他相信﹐美國樓市似乎短暫的小陽春快將結束，自6月起，按揭貸款活動似有放緩迹象。按揭貸款商主要從事兩大生意：購房貸款與再融資貸款，前者的表現跟房屋銷售數據息息相關，而後者的表現則視乎息口的走勢。
    執美國樓按市場牛耳的富國銀行，近日宣布計劃裁減近兩成按揭部門職位，理由是按息急升已嚴重打擊再融資貸款生意。按息上升，全因為聯儲局退市的堅定立場，把美國國債投資者嚇得雞飛狗走；美債息率上升，自然拉高按揭息率。另一方面，7月份新屋銷售出乎市場意料跌幅達雙位數，意味購房貸款的生意亦轉趨悲觀。
    股市方面，近期利好納指表現的消息如雪片飛來，科技股成為撐住美股表現的中堅份子。本來股市抗跌力強是投資者的佳音，只可惜股市向好，反而吸引美債資金回流股市，令美債沽壓更重。