美國銀行股價距歷來最高位一半

03/12/2013

    雖然道指近日屢創新高﹐但美國銀行股離歷來最高位仍然低出50％。無論如何﹐經歷了對上一次環球金融海嘯﹐美國股行股從2009年3月的低位﹐反彈接近兩倍﹐升幅超越差不多所有股系。
    標普500指數距2007年錄得的歷來最高位少於1％﹐而標普金融股在強勁反彈後﹐現時仍只及歷來最高位的一半。
    毫無疑問地﹐若與2007年比較﹐美國銀行的財政已有很大改善﹐資本較前充足﹐資產負債較健全﹐信貸質素提升﹐貸款需求回穩。不過﹐銀行的盈利大不如前。
    證券行Raymond James銀行分析員Anthony Polini表示﹐美國經濟增長依然緩慢﹐利率仍處於超低水平﹐這壓縮銀行的盈利。　
    根據聯邦存款保險公司的數據﹐去年底美國銀行的淨利息差毛利率﹐下跌至5年內最低位。淨利息差毛利率是量度銀行盈利能力的重要指標。
    據Thomson Baseline統計﹐美國銀行（代號BAC）去年的股本回報率低於5％﹐遠低過2007年的逾10％﹐以及2006年的接近20％﹔股本回報是銀行為股東貢獻盈利的量度數字。
    花旗（代號C）去年的股本回報略高於6％﹐但顯著低過2007年的18％及2006年的 31％。摩根士丹利（代號MS）﹑高盛（代號GS）和富國（代號WFC）都有類似情況。
    美國銀行為了谷高盈利﹐大手裁員﹐並減少呆壞貸款虧損撥備﹐但看來還是不足。KBW銀行分析員Chris Mustascio表示﹐銀行還需要面對愈來愈嚴厲的監管要求﹐這將增加營運成本。