Dollarama大股東沽清持股 套現近3億

06/30/2011

    加國一元平價商店集團Dollarama（代號DOL）周二宣布﹐其最大股東同意出售所擁有的股權﹐予一間沒有透露名字的金融機構﹐套現2.976億元。
    美國私人股本公司Bain Capital間接持有的Bain Dollarama (Luxembourg) One S.a.r.l表示﹐將以每股32.5元﹐出售餘下的的915.7萬股Dollarama股票。若以周一Dollarama在多市的32.75元收市價比較﹐Bain Dollarama的出售價略有折讓。
    Bain Dollarama在公布中透露﹐這項股權出售預料於6月30日完成。
    據湯遜路透的數據顯示﹐截至6月9日﹐Dollarama有大約7,365萬股流通股票﹐Bain Dollarama佔有12.4％Dollarama股權。
    總部在滿地可的Dollarama於2009年上市﹐市場反應熱烈﹐價股扶搖直上﹐首次公開招股價為17.5元﹐至今已有九成升幅﹐在6月24日曾升至33.31元的歷來最高位﹐周三回落﹐收報32.56元﹐跌0.19元或0.58％。周四加拿大國慶日前﹐上升0.21﹐或0.65％﹐收報32.67。
    儘管機構大股東出售股權﹐但據Zacks  Investment Research的調查﹐3名分析員給予Dollarama的投資評級為「強烈吸納」﹐2名是「吸納」﹐1名是「持有」。
    這或許反映了在經濟復蘇前景仍然不明朗下﹐消費者緊縮開支﹐寧願光顧平價商店﹐令Dollarama其門若市﹐促動其股價節節上升﹐並獲證券分析員繼續看好。
    上周三﹐聯儲局剛宣布維持利率不變﹐並調低今年美國經濟增長預測﹐加國中央銀行行長簡尼對刺激本國經濟未敢怠慢﹐上周五透過《華爾街日報》表示﹐加國經濟面對「顯著逆風」﹐或需要維持低利率。有部分經濟分析員認為﹐加國經濟轉弱﹐央行可能遲至明年1月才會考慮加息。　

中國貧富縣殊嚴重

06/30/2011

    一項由美國美林全球財富管理機構和法國凱捷諮詢公司進行的調查揭示﹐在2009年全球大約1,000萬名百萬富豪中﹐身價不低於100萬美元的中國富豪達47.7萬人﹐位居第四。
    另據世界銀行2009年4月發布的報告﹐中國貧困人口達2.54億﹐僅次於印度﹐排世界第二。
    兩項數字並列來看﹐中國貧富縣殊嚴重。
    反映貧富差距指標的基尼係數0.4是警戒線﹐若基尼係數超過0.4﹐表明財富已過度集中於少數人。
    在改革開放初期﹐中國的基尼係數只是0.28﹐但到2007年﹐升至0.48。目前已超越0.5﹐表示中國社會的貧富差距突破了合理限度。
    美林全球財富管理在英國及愛爾蘭業務負責人Nick Tucker表示﹐在高淨值富裕群體及其財富方面﹐亞洲已趕上歐洲。亞太地區和歐洲各擁有300萬名富豪﹐而亞洲富豪擁有的財富淨值為9.7萬億美元﹐略高於歐洲的9.5萬億美元。　
    據分析﹐亞洲富豪崛起的主要原因是去年香港﹑中國和印度的股市表現相對穩健。　
    富豪榜上居首三位的國家是美國﹑德國和日本﹐它們的百萬富豪人數約佔全球百萬富豪的一半。

中國人愛名牌 紳寶有市場

06/29/2011

    雖然近期中國汽車市道滑落﹐但部分中國人對一些國際名牌產品仍然鍾愛﹐紳寶（Saab）汽車還有中國買家。
    紳寶車廠母公司Swedish Automobile剛宣布﹐接到1名中國客戶的1,300萬歐元訂單﹐該中國客戶的名字並沒有公開。
    Swedish表示﹐中國客戶訂購了582架紳寶汽車﹐而且在本周內支付所有費用。因此﹐該公司有財政能力支付3,700名員工薪酬﹐更可償還積欠供應商的部分債務。可是﹐手頭資金還是不足以恢復生產。
    這家瑞典車廠於1949年推出第一款轎車﹐後來美國通用汽車在1989 年收購其半數股權。但發展路線不明﹐既未生產如德國福士的平價車﹐又不能打造出可與保時捷匹敵的跑車。
    通用汽車於2008年出售紳寶﹐新買家荷蘭豪華跑車製造商世爵汽車（Spyker）去年僅賣出3.2萬輛汽車。
    今年5月初﹐Swedish曾與中國華泰汽車達成約2.23億美元的融資協議﹐但華泰未獲中國當局認可﹐這項融資協議於5月12日宣告終止。
    面對經營困局﹐Swedish最近確認﹐續與俄羅斯富翁洽談入股事宜。不過﹐有分析員指出﹐潛中國投資者還是有可能的。

倫交所併TMX獲金融界猛人支持

06/28/2011

    一群加國金融界行政人員昨天公開表態﹐支持倫敦證券交易所與多倫多證券交易所控股公司TMX（代號X）合併﹐對衡Maple Group Acquisition向TMX的敵購建議﹐這令TMX股東周四的表決增加變數。
    上周﹐Maple強勢出擊﹐高調的公關宣傳﹐加上提價與倫交所角逐﹐配合加國富豪Stephen Jarislowsky力撐Maple Group Acquisition。表面看﹐Maple從後居上。
    不過﹐11名行政人員﹐當中包括TMX前行政總裁Rowling Fleming周一在電郵聲明中指出﹐倫交所與TMX的友好合併﹐保護了加國監管主權﹐認許加國行政管理﹐並能維持競爭能力﹐更令競爭公平進行。
    這群支持者還包括卑街著名人物如Caldwell Securities主席兼行政總裁Tom Caldwell﹑CI Fiancial（代號CIX）執行主席Bill Holland和Raymond James主席兼行政總裁Paul Allison等。
    他們警告說﹐若果由Maple收購TMX﹐只會造成市場壟斷﹐新財團控持了加國九成股票交易﹐幾乎沒有競爭。
    倫交所與Maple的併購建議經過上周修訂後﹐兩者涉價差不多﹐大約37億元。
    加國金融界行政人員的聲明提到﹐假如加國的證券﹑期貨與油氣合約交易所都由少數關係密切的金融機構擁有及控持﹐不會有最好的服務。而且﹐高度集中的擁有權﹐對加國資本市場與經濟都沒有好處。
    昨天﹐Maple透過投資者電話會議﹐極力在投票限期前向TMX股東游說﹐希望他們否決與倫交所的合併。
    較早前﹐TMX董事局及機構股東諮詢組織Institutional Shareholder Services都表示支持倫交所的合併建議。TMX周日重申﹐推薦股東接納倫交所的建議。
    Maple發言人Luc Bertrand昨天表示﹐根據他們的建購﹐併購後新公司的78％股權是公眾擁有﹐須遵守上市公司的監管規定﹐況且董事局成員大部分是獨立的。
    據路透上周調查所得﹐在11名TMX投資者中﹐有6名支持Maple的收購建議﹐3名支持倫交所﹐2名還未決定。
    Maple財團中的13家金融機構與退休金管理公司目前擁有大約6％TMX 股票。
    證券行Numis Securities分析員James Hamilton上周表示﹐倫交所現時的形勢不妙﹐儘管倫交所股東將批准這項合併﹐但未必能夠獲得TMX股東支持。
    TMX昨天在多交所收報43.89元﹐下跌1.31元﹐或2.9％。

中國助救歐債危機

06/28/2011

    高盛資產管理公司主席Jim O'Neill最近撰文指出﹐歐元區應向東方尋求債務危機的解決對策﹐來自中國等主權財富基金或願意投資歐洲債券。歐洲領袖應嘗試放下歧見﹐為尋找回報的亞洲投資者提供更大誘因﹐以圖過渡危機。　
    陷入財政困境的歐元區國家給全球財經市場造成很大威脅﹐有人擔心若沒有適當的國際救援與支持﹐恐怕演變成歐洲的雷曼危機。5月開始﹐美加股市反覆向下的原因之一﹐是希臘﹑葡萄牙和愛爾蘭財政岌岌可危﹐希臘還正面臨歐盟決定新救援方案的關鍵考驗。
    中國擁有龐大外匯儲備﹐愈來愈多人期望北京出手幫助挽救「歐豬五國」。事實上﹐中國政府近幾年大舉投資非洲﹑澳洲﹑拉丁美洲和美國﹐最近也對深陷主權債務危機的歐洲興趣轉濃。中國總理溫家寶9個月前首次訪問希臘﹑意大利和土耳其﹐當時已承諾購買希臘公債。
    周末溫總再訪歐洲﹐在匈牙利時表示﹐中國是歐洲主權債券市場的長期投資者﹐並將繼續支持歐元。他未透露將收購多少匈牙利公債﹐只表示會購買「特定數量」的匈牙利政府債券。

加股恐再向下調整一成

06/27/2011

    美國經濟仍弱﹐歐洲債務危機再次冒起﹐困擾著北美股市﹐加股所受壓力大過美股﹐部分原因是多指較側重經濟敏感的商品。有分析員估計多指可能跌至11,500點﹐即是還有10.91％的跌幅。
    據路透於過去兩周訪問逾20名策略員及基金經理所得﹐大部分認為多指還會向下跌。他們相信﹐在今年稍後經濟重新溫和復蘇前﹐多指可能再跌5％至10％。
    截至上周五﹐多指自2011年3月升至高峰以來﹐已經跌掉10％﹔今年內損失大約4％。
    不少分析員估計﹐多指可能跌至11,500點至12,500點﹔自去年8月以來﹐多指未曾跌至11,500點。
    若果最悲觀的預測應驗﹐加股回落兩成﹐技術上來說﹐便是陷入熊市的徵兆。
    Edward Jones加國市場策略員Kate Warne表示﹐投資者的憂慮未除﹐尤其是對歐洲債務危機的顧慮﹐國際貨幣基金組織如何出手拯救是關鍵所在。另外﹐股市受困於北美以至中國經濟增長放緩。
    加國匯豐高級股票分析員Douglas Rowat指出﹐加股有可能再下調5％﹐由於聯儲局在6月底便結束第二輪量化寬鬆政策﹐不印銀紙買美國債券。
    從去年9月傳出聯儲推出第二輪量化寬鬆到11月正式落實措施﹐多指扭轉了跌勢﹐但至今年5月﹐跌勢重現。
    本周市場焦點預料不離歐洲債務局勢的演變﹐以及美國經濟數據顯示的最新經濟發展。
    6月芝加哥地區採購經理指數將於周四公布﹐供應管理協會將在周五公布6月製造活動報告。分析員普遍估計兩項數據均略為下跌。
    Riverfront Investment Group首席投資主管Michael Jones表示﹐下周美國製造業數據較能反映製造業實際狀況﹐因為外部因素﹐特別是日本地震的影響應該逐漸減弱。
    歐洲央行行長謝里特上周三表示歐債危機可能影響銀行﹐國際信貸評級機構穆迪亦於上周四警告或調低意大利16家銀行及多家政府金融機構的評級。市場人士本周將密切注視歐洲方面的最新發展。
    Swiss Re首席美國經濟分析員Kurt Karl提到﹐油價與美國就業情況也是不能忽視的兩個重要元素。
    國際能源機構上周突然宣布﹐釋放策略石油儲備﹐有分析員相信美國為了壓低油價﹐以圖刺激疲弱的美國經濟﹐創造更多就業機會。
    雖然悲觀情緒籠罩股市﹐但有分析員指出﹐大市可能出現超賣反彈。
    Phase & Cycles技術分析員Ron Meisels表示﹐加股超過75％股票正在200天移動平均線以下水平交易﹐顯示了超賣信號﹐這反而良好跡象。

倫交所併TMX料難在多倫多過關

06/27/2011

    多倫多證券交易所控股公司TMX（代號X）與倫敦證券交易所股東﹐將於本周四同時表決兩間交易所的合併建議。分析員相信﹐倫交所在倫敦可以順利過關﹐但在多倫多將遇到強大挑戰。
    上周四﹐倫交所競爭對手Maple Group Acquisition提價角逐。這個由加國13家大型金融機構及退休金管理公司組成的財團﹐上周還發動了大範圍的公關宣傳配合提價建議﹐發言人Luc Bertrand巡迴會見傳媒﹐今天早上將舉行投資者電話會議﹐全力作最後衝刺。
    倫交所的優勢看來大減﹐雖獲TMX董事局及機構股東諮詢組織Institutional Shareholder Services表態支持﹐但證券行Numis Securities分析員James Hamilton相信倫交所現時的形勢不妙﹐他認為儘管倫交所股東將批准這項合併﹐但未必能夠獲得TMX股東支持。
    倫交所其中一名不願透露身分的最大股東向路透表示﹐若果倫交所失敗﹐其在兩年前接任Clara Furse的行政總裁Xavier Rolet﹐顯然地不能說服TMX的私人投資者﹐犯了政治錯誤。
    況且﹐就算倫交所最後可以通過TMX股東關鍵一關﹐亦要面對加國獲聯邦工業部就加國「淨利益」的嚴格審慎。
    一旦倫交所能與TMX合併﹐規模大增實力壯大﹐或可避過被競爭對手例如納斯達克（代號NDAQ）等敵購。納斯達克曾於2006年﹐兩次提出收購倫交所﹐但都不成功。
    有TMX股東認為﹐倫交所若想取勝﹐必須提高股票加現金派息的併購建議。
    倫交所周三提出﹐在交易完成後﹐TMX股東將可獲得每股4元現金特別派息﹐而倫交所股東也可以每股獲得84.1便士（折合大約1.32元）派息。提價後﹐倫交所的換股合併總價約為37億元。
    不過﹐Maple的最新出價已提高至每股50元﹐總價達38億元。此外﹐還把收購建
議的現金部分﹐從七成增至八成。

沈祖堯冀海內外華人團結和諧

06/27/2011

    對於近期在香港80後的年輕人動輒上街抗議﹐以及民主女神像在中大校園擺放等爭議性問題﹐香港中文大學校長沈祖堯教授在多倫多表示﹐中大校方及社會人士要有兼容並包的精神﹐互相尊重﹐容納不同的意見﹐把分歧和可能的破壞行為﹐化成積極的建設力量。
    他期望從校園﹑香港社會以至海內外﹐中國人是團結和諧的群體。
    沈教授昨天在多倫多﹐完成他在加國6個城市的巡迴生命見證分享會。沈祖堯於1992年在卡加利大學取得博士學位﹐現時在加國仍有很多「粉絲」。
    上周六在大溫地區的分享會上﹐有過去在香港被他診治的病人﹐特地向他獻花致謝。本周末在多倫多﹐分享會後不少參加者與沈祖堯拍照及要求簽名﹐還有部分中大校友出席。
    沈祖堯是2003年帶領香港抗「SARS」的勇士﹐曾被《時代周刊》譽為「亞洲英雄」。「SARS」過後﹐沈教授把這段刻骨銘心的經歷﹐記錄下來﹐出版成書﹐取名《不一樣的天空》。
    他這次來加在愛蒙頓﹑卡加利﹑溫哥華﹑滿地可﹑渥太華和多倫多﹐舉行9場生命見證分享會﹐講述自己在「SARS」期間的救人經歷﹐並呼籲大家尤其是年輕人珍惜生命。
    多名參加分享會人士表示﹐沈祖堯這次分享會的見證「好聽」﹐「他講得很好」。分享會由加拿大中信中心主辦。
    在去年7月獲委為中大第七任校長的沈祖堯﹐任重道遠﹐他深明困難和挑戰很多﹐願意放下校長身段﹐與學生坦誠溝通﹐上任不久﹐即跟學生打成一片﹐一齊深夜觀看世界盃決賽直播。

半年結「粉飾窗櫥」 股市料反彈

06/25/2011

    道明宏達理財優惠投資經紀亞洲業務總監鍾穎輝表示﹐下周加股只有4個交易日﹐並適逢6月底半年結﹐可能有「粉飾窗櫥」的買盤﹐美加股市料有反彈。況且﹐道指八成成分股跌至50天移動平均線水平﹐已呈超賣。
    他引述道明報告指出﹐短期內道指與多指的阻力位分別為12,400點及13,430點。另外﹐雖然多指昨天收報12,908.89點﹐但道明仍然認為其支持位在13,000點。他指出﹐判斷支持位是否跌穿﹐要多看一兩天﹐還要看有無大成交。
    道明估計金價將在窄幅上落﹐支持位及阻力位分別是每盎司1,515美元及1,550美元。油價方面﹐預料比利亞等中東產油國供應或仍有問題﹐加上新興市場需求殷切﹐近日回落後可望重上每桶100美元。油價若再度下跌﹐支持位是80美元。
    鍾穎輝表示﹐下周兩項加國經濟數據料是市場焦點﹐一是5月消費物價指數﹐道明預測按月核心通脹率為0.4％﹐高過其他分析員估計的0.2％﹔二是5月本地生產總值（GDP）﹐道明預料無增長。
    有鑑於加國經濟增長放緩﹐道明較早前已把加國央行加息預測時間﹐推後至明年1月。　　
    甲骨文（代號ORCL）公布令人失望的季度業績﹐穆迪投資檢視多間意大利銀行﹐就算美國公布較好的本地生產總值及耐用品訂單數據﹐仍無法抵消大市跌勢。
    道指周五下跌115.42﹐或0.96％﹐收報11,934.58﹔標普500指數下跌15.05﹐或1.17％﹐收報1,268.45﹔納指下挫33.86﹐或1.26％﹐收報2,652.89﹔多指下跌70.69﹐或0.56％﹐收報12,908.89﹐加國電訊服務股是唯一上升股系。
    Stifel, Nicolaus & Co.市場策略員Elliot Spar表示﹐大市向下﹐可能因為龍頭科技公司盈利遜預期﹐而且投資者憂慮歐洲銀行受累於當地債務危機。
    在過去1周內﹐道指﹑標普500指數及納指分別損失0.6％﹑0.2％。不過﹐納指在過去1周內﹐錄得1.4％升幅﹐是6周內以來首周上升。

加央行行長不敢逆風輕言加息

06/25/2011

    在聯儲局剛宣布維持利率不變﹐並調低今年美國經濟增長預測後不久﹐加國中央銀行行長簡尼(Mark Carney)對刺激本國經濟未敢怠慢﹐昨天透過《華爾街日報》表示﹐加國經濟面對「顯著逆風」﹐或需要維持低利率。　
    簡尼接受《華爾街日報》專訪時表明﹐為了填補加國產出的缺口﹐並把通脹目標控制在目標範圍內﹐央行的貨幣政策或許將要保持在刺激狀態。
    自去年9月以來﹐加國央行把隔夜利率維持在1厘至今﹐之前曾經3次提高利率﹐每次提高0.25厘。可是﹐本國及環球經濟形勢去年末季開始急轉向下﹐簡尼迅速回應﹐年內不敢輕易恢復加息。
    據路透於5月31日調查所得﹐經濟分析員普遍預測﹐加國央行將在9月議息時﹐恢復調高利率。不過﹐部分經濟分析員近日變得更加保留﹐原因是美國公布連串疲弱的經濟數據﹐而且歐洲債務危機再起。
    道明銀行曾把加國央行加息的預測時間﹐從7月延後至9月﹐最近把預測時間推後至明年1月。
    簡尼明言﹐妨礙加國經濟的兩大逆風是本國出口表現及通脹數據。這都與加元匯價有關。
    加元兌美元持續高企﹐今年以來超越了平算水平。加元高企﹐對加國出口不利﹐還衝擊本國製造業。若果央行調高利率﹐吸引更多國內外資金吸納加元資產﹐勢令加元高居難下﹐甚至進一步攀升。
    簡尼表示﹐就算加國經濟產能提升﹐未必需要把利率調升至「中性」水平。他提到﹐「中性」水平或許比環球金融海嘯前低。不過﹐簡尼沒有具體說明什麼是「中性」利率水平。
    加國樓市雖然略為降溫﹐但溫哥華市道仍然熾熱﹐令一些人憂慮本國樓市或會陷入泡沫。而且﹐加拿大人負債率持續上升。因此市場上有人提議﹐提高利率以壓抑過熱的樓市﹐並降低加拿大人的借貸意欲。
    簡尼指出﹐較高的短期利率可能是抑制高樓價的工具﹐但政府監管措施或許是首選方法。
    今年及去年春季﹐聯邦政府先後推出收緊房屋按揭規定﹐顯然地想防止樓市過熱。

加國富豪Jarislowsky撐Maple購TMX

06/25/2011

    在爭購多倫多證券交易所控股公司TMX Group（代號X）進入白熱化時﹐加國億萬富豪Stephen Jarislowsky高調地支持Maple Group Acquisition敵購TMX。
    由13間加國金融機構及退休管理公司組成的財團Maple昨天發布公布指﹐總部在滿地可的Jarislowsky Fraser Ltd.行政總裁Stephen Jarislowsky表示﹐喜見Maple冒起爭購TMX。
    Jarislowsky在公布中指出﹐Maple的商業模式實在﹐將可創造一個更強大的交易所﹐並可吸引到國際間更大的關注。對股東來說﹐強大的TMX﹐好過多交所與倫敦證券交易所合併。況且﹐倫交所正處跌勢。
    Maple在公布中﹐並沒有說明Jarislowsky是否TMX的股東。
    Jarislowsky去年的財富淨值達18.5億元﹐是加拿大全國排名第二十八位的富豪。
    6月30日﹐TMX股東將表決接受與倫交所的「平等合併」﹐或是Maple的收購。
    Maple發言人Luc Bertrand昨天表示﹐在與大型機構投資者接觸所得﹐他們一致支持Maple的收購。Maple有信心擊退倫交所。
    Bertrand這番話﹐顯然是要對衡ISS（Institution Shareholder  Services）周四的公布﹐這間機構股東諮詢公司揚言支持倫交所提出的合併建議。
    下周便是關鍵時刻﹐倫交所與Maple在周三及周四分別提高收購價﹐目的爭取股東最後支持。
    Maple前天把每股收購價﹐從48元提高至50元﹐並把現金部分由七成增至八成。在之前1天﹐倫交所在換股的合併建議中﹐加添每股4元的現金特別派息。
    TMX周五在多交所收報45.2元﹐跌0.1元﹐或0.22％。　　　　　　　　　　

一味追求經濟增長 絕對不足

06/25/2011

    中國超越日本﹐已成為全球第二大經濟體。何時躍上首位﹖有多方面的猜測。總的看法是這必然出現﹐只是遲早問題。
    《經濟學人》剛發表報告﹐預測中國將於2020年躍升為全球最大經濟體﹐但同時指出﹐過去的高速經濟增長將放緩。
    這其實很易理解﹐當一個新興經濟體系膨脹到相當程度時﹐從前10％或接近10％的增長率﹐自然不能持續。
    《經濟學人》的報告作者指出﹐雖然中國經濟發展仍然強勁﹐但需把經濟增長動力由出口轉為內需﹐還需要建立完善的福利制度﹐令中國居民增加消費和減少儲蓄。這些意見耳熟能詳﹐北京政府聽進幾多﹐又實行幾多呢﹖
    該報告還提到﹐因為農村遷移﹐人口增長放緩﹐以及人口老化問題加速﹐北京以內需刺激經濟的效果將會減弱。
    報告作者更指出其他更深遠的問題﹐值得長期關注及監察中國國情的海外人士留意﹐作者相信﹐明年北京政府將開始把權力移交新領導層﹐料會抵制急需的經濟和政治改革﹐並會繼續壓制不同意見。
    有識之士一直指出﹐一味追求經濟增長﹐肯定不是中國人之福﹐美好富足的國家也要有自由﹐公平和民主。

Maple反擊 加價至38億圖奪TMX

06/24/2011

    在股東即將表決多倫多證券交易所控股公司TMX Group（代號X）最後誰屬前﹐由加國13家加國金融機構與退休金管理公司組合的財團Maple Group Acquisition﹐昨天把每股收購價提高至50元﹐並增加現金部分﹐以圖擊退倫敦證券交易所。與此同時﹐股東諮詢公司ISS表態支持倫交所與TMX合併。
    周三﹐倫敦證券交易所為求提高角逐能力﹐以派發現金特別股息方式把收購價提高約6.6億元﹐令收價總價增至大約37億元﹐與Maple看齊。翌日﹐ISS(Institutional Shareholder Services) 推薦TMX股東接受與倫交所的換股併購建議﹐並稱此項交易具策略意義。
    Maple昨天反擊﹐把之前提出的每股48元敵意收購價﹐提高至50元﹐收購總金達38億元。此外﹐把收購建議的現金部分﹐從七成增至八成﹔非現金部分是Maple股票。
    若果八成TMX股票持有人要求現金﹐TMX股東將持有27.8％Maple股權﹐Maple投資者將持有餘下股權。　
    於6月30日TMX股東表決日之前﹐這場爭奪戰將愈演愈烈。
    加股周四下跌﹐但受爭購消息刺激﹐TMX股價上升1.05元﹐或2.37％﹐收報45.3元。
    Macquarie Group在紐約的交易所分析員Ed Ditmire表示﹐倫交所與Maple各自都有監管上的難題﹐目前爭購正處非常微妙局面。　
    TMX與倫交所一直聲稱這是「平等合併」﹐但市場人士的理解是倫交所併購TMX。因此﹐這項「合併」就算獲得股東支持﹐還需要聯邦工業部最後批准﹐渥京官員將檢視有沒有為加國帶來「淨利益」。
    相反地﹐因為Maple是加國本地財團﹐不用通過聯邦工業部審核。
    根據ISS的建議﹐倫交所與多交所的合併﹐能夠通過科技平台的結合﹐創造協同效益。而且﹐合併可以強化證券流通的深度﹐爭取更多新公司上市﹐同時提高多交所的環球競爭地位。
    不過﹐在新合併公司中﹐加國股東只擁有45％股權﹐而且倫交所在新董事局中持有8個席位，多交所只得7席。有加國業內人士擔心﹐控制權拱手讓給外人﹐不利多交所長遠發展。　　
    TMX董事局早已表示，支持與倫交所合併﹐還指Maple的收購建議所含的風險太大。
    市場人士認為所謂風險﹐是指Maple除收購TMX外﹐還計劃收購由加國銀行擁有的兩家另類證券交易所──Alpha Group及CDS票據交易所。一旦Maple成功把多交所與Alpha合併，將控制加國大約八成股票交易﹐這需要通過加國競爭局的公平審核。

倫交所加碼6.6億爭購TMX

06/23/2011

    爭購多倫多證券交易所控股公司TMX Group（代號X）的角逐趨白熱化﹐倫敦證券交易所為求提高競逐能力﹐把收購價提高大約6.6億元﹐與對手看齊。
    TMX昨天表示﹐若果倫交所贏得併購﹐在交易完成後﹐股東將可獲得每股4元現金特別派息。倫交所股東也可以每股獲得84.1便士派息﹐這折合大約1.32元﹐反映了兩間公司合併的比率。
    經過這次提價後﹐倫交所的收購總價約為37億元。
    雖然TMX與倫交所一直聲稱這是「平等合併」﹐但市場人士的理解是倫交所收購TMX﹐由於加國股東最終只擁有合併後新公司的45％股權﹐而且倫交所在新董事局中持有8個席位，多交所只得7席。
    因此﹐引來由加國銀行與退休金管理公司組合的財團Maple Group Acquisition與倫交所角逐﹐這個包括13間本國金融服務機構的財團提出大約37億元的收購建議﹐目的是要把TMX的控制權保留在加拿大人之手。
    倫交所增添特別派息﹐並承諾將有慷慨的派息政策﹐顯然要在本月底的關鍵時刻前﹐打動TMX股東。
    TMX股東將於6月30日的股東大會上﹐表決是否接受與倫交所的合併建議。
    Maple已向TMX股東郵寄每股48元的收購建議文件﹐Maple發言人Luc Bertrand曾於5月26日表明，繞過TMX董事局，直接向TMX股東提出收購建議，希望可說服個別股東。
    TMX董事局早已明言，支持與倫交所合併﹐還指Maple的收購建議所含風險太大。
    有市場人士指出﹐Maple除收購TMX外﹐還計劃收購由本國銀行擁有的兩家另類證券交易所──Alpha Group及CDS票據交易所。一旦Maple成功把多交所與Alpha合併，將可控制加國大約八成股票交易。
    部分人擔心假如倫交所與多交所合併失敗﹐現時在多交所掛牌的公司將失去更大的國際曝光機會﹐多交所的環球擴展亦受限。
    TMX昨天在多交所收報44.25元﹐上升0.45元﹐或1.03％。　　　　　　

美加買中概股像隔山買牛

06/23/2011

    近日在美國及加國股市﹐中國概念股成為重災區﹐一度被熱炒追捧的中概股乏人問津﹐甚至遭大手拋售﹐在多倫多證券交易所上市﹑涉嫌「篤數」的嘉漢林業（代號TRE）近兩周股價狂跌﹐周三大反彈。
    前天﹐中國新博潤集團（代號BORN）在紐約證券交易所也有異動﹐跳升20.7％至4.74美元﹐是紐交所當日百分率升幅最大的股票。
    翻查過去紀錄﹐該公司自2010年6月11日上市以來﹐股價表現很反覆﹐在去年10月15日曾升至20.5美元的最高位﹐但於6月14日跌至3.5美元最低位﹐上落17美元。
    有證券界資深從事員指出﹐在美加買中概股有點像隔山買牛﹐很難判斷公司的真正實力﹐公司自己披露的資料未必準確﹐一些證券行分析員的「客觀」評論﹐亦不一定可信﹐他們或受限於資料來源及人為因素。
    據網上介紹﹐新博潤是總部在山東的玉米食用酒精生產與銷售商﹐擁有山東省壽光市和黑龍江省大慶市兩家工廠﹐2004年正式涉足中國食用酒精行業﹐主要生產玉米食用酒精。
    山東廠的玉米食用酒精產能每年16萬噸﹐大慶廠設計產能為每年33萬噸﹐大部分酒精銷往山東及黑龍江的中高檔白酒生產廠商。

龐巴迪再獲新訂單 C系列飛機更有把握

06/22/2011

    龐巴迪（代號BBD.B）昨天再傳捷報﹐繼周一宣布獲得一份6.16億美元C系列中型客機合約後﹐周二宣布另外兩份合約。一份是嶄新的C系列飛機﹐另一份是企業用私人飛機﹐合共價值約13億美元。
    市場人士曾經擔心C系列飛機未必有足夠顧客﹐令龐巴迪這個新研發機種難以順利實現﹐但近期陸續接獲訂單﹐投資者以行動作積極回應﹐周二龐巴迪股價上升0.11元﹐或1.59％﹐收報7.03元。　　
    龐巴迪在巴黎航空展覽會上公布﹐大韓航空訂購10架C系列飛機﹐這是該公司首名亞洲客戶。若以標價計算﹐大韓航空的訂單價值大約6.6億美元。不過﹐展覽會上的顧客通常都有折扣﹐尤其是首名顧客所下的新訂單。
    大韓航空高級副總裁Walter Cho暗示獲得巨大折扣﹐他說﹐龐巴迪目的是出售飛機。
    龐巴迪與大韓簽署了意向書﹐短期內雙方將簽定確實協議。
    大韓還簽訂了增購10架飛機的選擇權及10架的購買權﹐若果全部落實﹐購買數目達30架。選購權是指需在某段時間內交付飛機﹐購買權並沒有註明特別付貨時間。
    Cho表示﹐在2015年前﹐大韓不會行使增購C系列飛機的選擇權。於2015年﹐C系列的CS300飛機將在大韓投入服務。
    C系列飛機所用的加國Pratt & Whitney引擎已在周一首次試飛時使用﹐而C系列飛機將於2012年上半年首次試飛。
    若計入大韓的訂單﹐龐巴迪的C系列飛機訂購總數達123架。
    Bombardier原來希望可以取得更多訂單﹐其中一名重大潛在客戶Qatar Airways周一表示﹐還未決定會否訂購可載110至145名乘客的C系列飛機。
    龐巴迪商用飛機分部總裁Gary Scott表示﹐繼續與Qatar商討。
    大韓表示﹐C系列飛機新增添在旗下機隊﹐將飛行中國﹑日本和東南亞地區等短程和中程航線。
     另外﹐龐巴由還宣布﹐瑞士VistaJet訂購10架Global 8000大型企業用私人飛機。若以標價計算﹐合約價值大約6.5億美元。VistaJet上月已訂購了兩架Challenger 605飛機﹐以及6架Global 6000飛機。

中國龐大外匯儲備不易管理

06/22/2011

    據美國財政部公布的數據﹐今年4月﹐中國增持美國國債76億美元至1.15萬億美元﹐這是中國在連續5個月減持美國國債後首次增持。
    在美國9.7萬億美元國債中﹐中國持有的1.15萬億美元﹐佔了其外匯儲備逾三分一。因此﹐有人警告說﹐一旦美國國債違約﹐導致美國信用評級下調﹐投資者信心喪失﹐美元下跌﹐中國持有的美元資產將大幅貶值。
    一直以來﹐中國內外都有人提議北京把外匯儲備作多元化投資﹐例如投在近年火熱的商口市場﹐總之不能過分偏重美元資產。
    中國外匯管理局副局長王小奕日前在一個論壇上表示﹐中國用外匯儲備買大宗商品不現實﹐主要因為外儲規模太大﹐投資在一些規模細小的市場不容易。
    他指出﹐若以2009年計﹐中國外匯儲備額相當於當年全球黃金市場價值的22倍﹔當年全球鐵礦石產量的12倍﹔當年石油產量的1.2倍。這些資產每年供需缺口很有限﹐北京若大規模參與這些市場﹐資產價格便被迅速推高。
    截至2011年3月末﹐中國外匯儲備餘額達3.04萬億美元﹐比去年期增長24.4％﹐比去年末增加6.93％。

「向錢看」歪風太過分

06/21/2011

    中國近十幾年「向錢看」的歪風實在太厲害﹐毒食物毒奶粉等已在社會造成極壞影響﹐並成為國際大新聞﹐可恥商人唯利是圖的行為已到令人髮指的地步。
    較奢侈的酒類飲品一樣有弄虛作假的違法行徑﹐既損害了本地消費者利益﹐更侵犯了外商權益﹐還影響他們和利潤。
    日前﹐北京公安在朝陽區金盞鄉雷庄村一處隱蔽平房採取行動﹐拘捕非法灌裝假酒之徒。工人把大瓶的北京純生啤酒﹐灌裝到貼有喜力﹑百威和嘉士伯等著名標簽的小啤酒瓶內﹐謀取暴利。
    此外﹐執法人員還發現假冒傑克丹尼﹑黑牌﹑軒尼詩﹑芝華士﹑伏特加和人頭馬VSOP洋酒成品160瓶﹑散裝原液酒1000餘公斤﹐各種洋酒假冒商標11,800餘套。
    外國名牌啤酒與洋酒藉優良酒質與商譽以較高價在華出售﹐中國不法商人以次級酒或假酒冒充﹐產品不一定含毒﹐但恐有損外商在華經營的信心﹐甚至可能削弱中國政府在國際政經舞台爭取較大發言權的力量。
    看來北京當局不能太過手軟﹐令「向錢看」歪風愈刮愈勁。

傳皇銀售美零售業務予PNC 套37億

06/18/2011

    靈通消息人士向彭博透露﹐加拿大皇家銀行（代號RY）正在最後談判階段﹐把旗下美國零售銀行業務﹐出售予PNC Financial Services Group（代號PNC）﹐隨時在幾天內便達成協議。
    消息人士又說﹐PNC可能要面對BB&T Corp.（代號BBT）的角逐。
    國銀金融分析員Peter Routledge表示﹐皇家或許可從這項交易中套取多達37億美元。
    Routledge對彭博表示﹐在美國經營個人及商業銀行﹐若果不具足夠規模﹐最好留在加國好了。對皇銀來說﹐假如無法在美國大幅擴張﹐正確的策略是向其他方面發展。
    一旦PNC把皇銀美國零售銀行分部購下﹐可以幫助其在美國東南部擴展﹐不局限於佛羅里達。
    皇銀美國零售分部以北卡羅來納州Raleigh為總部﹐現有超過420間分行﹐主要集中在東南地區6個州。
    PNC行政總裁Jim Rohr於6月3日曾告訴投資者﹐在收購上很「節制」﹐寧願在較大的城市﹐搶佔10％市場。
    美國證券行Edward Jones分析員Craig Fehr表示﹐若從PNC購入皇銀美國零售分部RBC Bank所獲的協同效益來看﹐值得PNC在這個具可觀增長潛力的地區發展。該行給PNC「吸納」的投資評級。
    PNC發言人Patrick McMahon表示﹐不會對任何謠言與市場揣測置評。總部在多倫多的皇銀發言人Katherine Gay亦拒絕置評。
    PNC目前在美國15個州及華盛頓首都擁有逾2,500間分行﹐於2009年時﹐以大約價值39億美元股票﹐收購了National City Corp.。
    Fehr指出﹐PNC穩定過渡了金融海嘯﹐並取得良好增長﹐在短時間內﹐成功融合了NatCity。這證明其消化收購對象資產的能力。
    皇銀的RBC Bank﹐是在大約10年前透過收購美國Centura Banks組成﹐當時涉資21.6億美元﹐
    在截至3月31日的次季度內﹐RBC Bank連續第十一季度錄得虧損﹐自2007年以來﹐年度虧蝕總額約達31億美元。
    皇銀的美國業務還包括財富管理與投資銀行RBC Capital Markets﹐RBC Bank是其美國業務中最小的部分。
    皇銀昨天在多市收報54.33元﹐上升0.64元﹐或1.19％﹔PNC在美市收報57.79美
元﹐下跌1.68美元﹐或2.82％。

多指標普500下周料超賣反彈

06/18/2011

    受累於歐債危機﹑美國經濟續弱及中印等新興經濟體的通脹威脅﹐美加股市不振﹐道明宏達理財優惠投資經紀亞洲業務總監鍾穎輝表示﹐據該公司分析員估算﹐多指及標普500指數已經超賣﹐短期內可能分別反彈至13,200點及1,317點。
    不過﹐由於環球經濟前景仍然未明朗﹐而且聯儲局的第二輪量化寬鬆（QE2）將在6月底結束﹐道明預測在第三季時﹐大市還是偏軟﹐多指或許在12,200點徘徊﹐標普500指數較難有顯著表現。
    國際經濟形勢不佳﹐道明再次把加國央行恢復加息的時間推後﹐之前已把預測從7月延後9月﹐最近估計明年1月才加息﹐明年底時將調升至2厘﹐到2013年底﹐料升至3厘。
    他指出﹐下周三聯儲局議息﹐很大機會維持利率不變﹐但聯儲局對未來經濟前景的預測及QE2的動向﹐肯定是市場焦點﹐這足以牽動股市。
    美國兩大龍頭企業聯邦快遞（代號FDX）和甲骨文（代號ORCL）下周將公布季度業績﹐它們的盈利表現值得關注。有美國分析員給它們的目標價分別為113美元和40美元。
    加國另一龍頭公司Research In Motion（代號RIM）本周公布遜預期的季度業績﹐股價急挫。鍾穎輝引述道明的報告指出﹐受制於激烈的市場競爭及不利宏觀經濟﹐RIM與美國兩大科技公司蘋果（代號AAPL）及Google（代號GOOG）一樣﹐股價都受到很大壓力﹐200天移動平均線已跌破﹐相信現時並非趁低吸納的時機。

歐債憂慮增 加元跌至3個月低位

06/17/2011

    市場憂慮希臘債務危機﹐可能引發大規模的債券違約﹐投資者紛紛把資金調往較安全的資產﹐例如美元﹐導致加元兌美元昨天跌至3個月低位﹐接近平算水平。
    周四早段﹐加元兌美元一度跌至兌1.0103美元﹐最後在加國匯市收報1.0171美元﹐下跌0.44美仙。
    周三歐洲官員不能就挽救希臘債務危機取得共識﹐昨天又有消息指歐盟推遲至7月才決定對希臘展開新一輪援助﹐歐洲財政形勢未見好轉﹐還看似愈來愈壞。
    Scotia Capital首席貨幣策略員Camilla Sutton表示﹐歐洲的前景愈益不明朗﹐投資者避險情緒高漲﹐加元兌美元跌至平算可以預見。
    他提到﹐加國經濟受美國經濟影響很大﹐近期美國公布連串疲弱的經濟數據﹐都不利加元匯價。
    美國中大西洋地區製造業於6月份出乎意料收縮﹐表現是差不多兩年來最差。費城聯邦儲備銀行昨天公布﹐6月份企業活動指數從5月份的3.9下跌至負7.7﹐是2009年7月以來最低﹐而且是去年10月以來首次處於0以下。經濟分析員原來估計﹐指數於6月份會上升到6.8。指數低於零﹐反映中大西洋地區製造業收縮。
    加拿大皇家銀行固定入息及貨幣策略部首席技術分析員George Davis表示﹐投資者希望減低風險﹐採取防禦策略﹐自然令加元受壓。
    Davis續稱﹐周三美國紐約州公布﹐製造業於6月出乎意料收縮﹐周四美國中大西洋地區製造業又報收縮﹐這都預示美國經濟前景不濟。不過﹐加元若能收於1.0127美元以上﹐或許意味開始轉勢。
    加元有「油元」之稱﹐甚受石油和其他商品價格影響﹐一旦環球經濟增長放緩﹐政局出現動盪﹐勢將衝擊商品需求﹐商品市道下落﹐加元便首當其衝﹐因此被視為風險較大的資產。過去﹐只要避險情緒升溫﹐加元即受壓。
   油價已從每桶過百美元不斷下滑﹐周四早段紐約7月期油每桶續跌﹐95美元曾不保。另外﹐基本金屬價格第二天顯現弱勢﹐紐約7月期銅每磅曾下跌4美仙﹐至4.08美元。

人民幣國際化先決條件

06/17/2011


    去年7月以來﹐離岸人民幣市場迅速成長。北京政策開放﹐企業和金融機構在香港開設交易帳戶﹐擴大了人民幣的交易結算。在中國南大門的香港是國際金融中心﹐作為人民幣離岸交易平台的角色愈益重要。
    很多人正在想﹐人民幣何時可以成為國際流通﹑自由兌換的「硬貨幣」﹖對此﹐香港金管局總裁陳德霖很有資格評論。
    陳德霖最近表示﹐人民幣回流機制是人民幣國際化重要一環﹐在岸市場與離岸市場之間﹐需要用貿易﹑直接投資和金融投資3座重要橋樑聯繫。
    從穩步推進人民幣國際化角度來看﹐貿易和實體經濟投資是推進重點。
    目前資金從中國流出多過流入﹐陳德霖認為屬正常現象﹐但最終仍需建立順暢的回流機制﹐讓資金可以服務實體經濟。中國的資金流出﹐一定要回流﹐在香港本地消化是不對的。
    他指出﹐現時貿易回流渠道已較暢通﹐人民幣出入比例已由去年的1比3﹐收窄至1比2﹐但境外機構持人民幣到中國直接的投資個案審批仍不甚理想﹐陳德霖希望北京政府推出較為規範和確實的回流方法。
    陳德霖提到﹐很多外商看準中國投資機會和市場﹐認為使用人民幣更具商務效益。可是﹐不少人並不瞭解使用人民幣結算的操作。
    有中國經濟學家指出﹐人民幣國際化的含義包括三個方面﹕第一﹐是人民幣現金在境外享有一定的流通度﹔第二﹐也是最重要的﹐是以人民幣計價的金融產品成為國際各主要金融機構包括中央銀行的投資工具﹐為此﹐以人民幣計價的金融市場規模需不斷擴大﹔第三﹐是國際貿易中以人民幣結算的交易要達到一定比重。
    上述是衡量貨幣包括人民幣國際化的通用標準﹐其中最主要的是後兩點。

華裔加國打拼要靠專業

06/16/2011

    多年來﹐能夠在加國較快企穩陣腳和發展﹐甚至獨當一面的華裔移民﹐不離兩大專業﹐一是電腦程式設計﹐二是會計。至今﹐這兩大專業仍然是華裔移民擅長的。筆者不少朋友服務於本地大銀行和主流機構﹐他們不是會計師﹐便是電腦專業人員。
    對於這種現象﹐大多數的解釋﹐是這兩大專業不太涉及加國本土文化﹐而且對英語的要求不必太高﹐很適合勤奮﹑專注和有鬥志的華裔移民。
    不過﹐據筆者觀察﹐就算已在加國扎根的移民的下一代﹐他們在會計與電腦行業還有很大興趣﹐成績也很驕人。
    前天﹐安省特許會計師協會公布2011年度「COIN」高中會計技能比賽結果﹐華裔學生囊括三甲。在最好成績的30名學生中﹐大部分是華裔。
    第一名的石心怡5歲時隨家人一起從中國福建移民加拿大﹐第二名的陳大衛是土生土長的華裔子弟。　
    雖然加國標榜是多元文化社會﹐但不能否認的事實是華裔移民或公民﹐要出人頭地﹐肯定要付出比西人大的努力﹐若選擇在本身較擅長的專長打拼﹐成功機會始終較大。

愛心校長與黑心商人

06/15/2011

    香港中文大學校長沈祖堯教授本周四開始﹐將在加國愛蒙頓﹑卡加利﹑溫哥華﹑滿地可﹑渥太華和多倫多6大城市﹐舉行9場生命見證分享會。
    沈教授是有承擔的基督徒﹐他這次來加﹐主辦者期望以他的動人見證﹐影響更多人的生命。
    沈校長在2003年﹐以基督大愛的精神﹐感動和團結上下醫療與護理人員﹐齊心力抗沙士﹐被《時代周刊》譽為「亞洲英雄」。
    沙士過後﹐沈教授把這段刻骨銘心的經歷﹐紀載下來出版了《不一樣的天空》。　
    據悉﹐沈教授將於8月19日再次來加﹐專程探訪多倫多的中大校友﹐本地校友將舉行盛大歡迎會。
   在去年7月升任中大第七任校長的沈祖堯﹐任重道遠﹐他深明困難和挑戰很多﹐願意放下校長身段﹐與學生坦誠溝通﹐上任不久﹐即跟學生打成一片﹐一齊深夜觀看世界盃決賽直播。他親切謙和的形象﹐贏盡大學內外稱譽。
    近年中國大陸和台灣「黑心」商人的「黑心」食物﹐令人慨嘆不已。沈校長以「愛心」救人﹐用「愛心」培育社會棟樑﹐大愛更要傳揚到加國﹐真希望這種崇高精神感染兩岸無良商人。

蘋果光環背後的「血汗工廠」

06/14/2011

    蘋果iPhone和iPad熱銷全球﹐代工生產商台灣鴻海集團屬下富士康﹐去年中在中國深圳的工廠鬧出連串悲劇﹐11名工人跳樓自殺﹐鴻海董事長郭台銘公開道歉﹐令人覺得鴻海大勢已去。
    日前﹐郭台銘在股東大會上揚言勇往直前﹐工作14小時不夠﹐就工作16小時甚至20小時。
    郭台銘還說﹐蘋果的產品是好產品﹐行政總裁Job Steve是偉大的人﹐這不僅在於他的智慧﹐也在其毅力及尊重工作和「生命價值」。
    諷刺的是國際公益組織Bread For All透過網絡發放一套紀錄短片﹐描述中國工人如何用自己生命的極限﹐不人道地去幫富士康為蘋果打造名氣產品。
    若果這套紀錄片全部都是真實的﹐蘋果的成就原來是建立在中國的「血汗工廠」。人們不禁會問﹕「為什麼還讓這種情況繼續下去﹖」
    從6.5分鐘的短片中﹐看到11跳自殺風波後﹐富士康在四川快速新建工廠﹐地方政府全力支持﹐要地給地﹐要人拉人。招募時說的好待遇﹐在員工進入富士康後完全兩樣。工人中間流傳幾句話﹕「女人當男人用﹐男人當機器用」﹔「起得比雞早﹐睡得比狗晚﹐吃得比豬差」。
    五月下旬﹐富士康在四川成都的iPad 2系列廠區﹐一幢廠房發生強烈爆炸﹐至少2死16傷﹐其中3人重傷。之後不久﹐1名20歲姓侯的員工﹐在宿舍跳樓身亡。不幸事件接踵發生。

加5月失業率意外跌至7.4％

06/11/2011

    加國5月失業率意外地下跌至7.4％﹐是2009年1月以來的最低水平﹐這因為月內創造了2.23萬個新職位﹐而且是8個月的第七個月錄得增長﹐同時找工作的人數減少。
    在4月時﹐新創職位高達5.8萬個。經濟分析員早已預料5月難再有如此強勁表現﹐分析員普遍預期5月創造2萬個新職位﹐失業率維持在7.6％不變。
    據加拿大統計局昨天的公布﹐私營企業在5月的職位增加3.71萬個﹐而公營部門則減少了4.43萬個職位。
    全職職位增加3.29萬個﹐兼職職位減少1.06萬個﹔自僱職位增加2.95萬個﹐受薪職位下跌7,300個。
    工業﹑零售與批發公司增加了3.44萬個新職位﹔教育界職位減少2.68萬個﹔製造業職位減少2.25萬個。
    另外﹐5月內積極找尋工作的人數減少2.75萬人。
    有分析指﹐自僱職位顯著增加並非良好現象﹐這或許顯示不少加拿大人無法找到傳統工作﹐被迫自創職位。
    Scotia Capital經濟研究部副總裁Derek Holt表示﹐新創造的職位質素差過預期﹐不能只看失業率下降的表面現象。
    Holt提到﹐5月工人工時按年僅增加0.3％﹐工資只增2.2％﹐但3月時的增幅是2.6％。若果剔除通脹﹐實質工資幾乎沒有增長﹐在目前燃料和雜貨支出不斷上升的情況下﹐相信一般家庭不敢隨便花錢。
    不過﹐仍有人持較樂觀看法。CIBC World Markets首席經濟分析員Avery Shenfeld指出﹐儘管就業增長並非太美好﹐但在4月強勁增長後﹐5月還有這樣的增幅已算不錯﹐尤其現時經濟正有回落跡象。
    Desjardins Capital Markets的Jimmy Jean表示﹐另一個正面元素﹐是隨著日本大地震導致的供應鏈問題逐步解決後﹐加國工廠生產或在恢復。
    12月銀行承兌合約孳息率﹐從周四的1.48％微升至1.49％﹐但從4月11日錄得的1.99％高位回落﹐這預示投資者把加國央行加息的預期調低。銀行承兌合約孳息率被市場視為量度短期利率走勢預期的指標。
    加國央行自去年9月開始暫停加息後﹐經濟分析員普遍預期下次調高利率的時間是今年9月。

道明﹕多指若失守13,200 或下試12,200

06/11/2011

    近期美加股市不振﹐主要受到連串美國疲弱經濟數據拖累﹐投資者擔心經濟增長減慢。道明宏達理財優惠投資經紀亞洲業務總監鍾穎輝表示﹐其實這已是道明預期之內﹐現時仍然維持對美加兩國今年實質本地生產總值增長3％的預測。
    下周美國將公布的5月零售數據及消費物價指數﹐從中可是透視美國經濟表現。鍾穎輝指出﹐道明宏達預期5月美國零售銷售按月下跌1％﹐但其他分析員普遍預測只跌0.4％﹐下跌原因是汽車銷售和就業市場疲弱。
    道明估計﹐美國5月核心消費物價指數按月僅升0.1％﹐因此聯儲局不用急於加息﹐可待至明年首季。
    加國方面﹐熱門股Research In Motion（代號RIM）將於周四收市後公布首季度業績﹐有美國分析員預測其每股盈利為1.32美元﹐受累於激烈市場競爭﹐這些分析員對該公司未來前景不太看好﹐目標價為40至45美元。
    鍾穎輝認為﹐本周股市料受美國經濟數據及RIM季度業績牽動。加股多指周五雖然跌穿13,200點的支持位﹐但需留意下周首兩天是否持續下跌﹐有無大量成交量﹐若確認13,200點支持位不守後﹐可能下試12,200點。
    他提到﹐加國本地生產總值的29％是來自出口﹐而美國市場佔了本國出口的75％。因為美國經濟對加國有這麼大的影響﹐本國經濟與股市表現不能端視美國。　　
    周五﹐市場人士對經濟前景的憂慮加深﹐加上油價下跌2.6％﹐拖累能源股﹐美股繼續下跌﹐道指跌穿12,000點﹐納指今年以來所獲的升幅全部消失。加股受累的能源股及物料股﹐多指損失近180點﹐跌至逾6個月內最低水平。
    道指下跌172.45﹐或1.42％﹐收報11,951.91﹔標普500指數下挫18.02﹐或1.4％﹐收報1,270.98﹔納指大跌41.14﹐或1.53％﹐收報2,643.73﹔多指下跌171.74﹐或1.3％﹐收報13,084。
    LEK Securities銷售及交易部總監Frank Davis表示﹐市場充滿悲觀情緒。
    紐約7月期油每桶下跌2.64美元﹐收報99.29美元﹐能源股受壓﹐成為推低大市的其中1個原因。
    加國能源股及物料股分別下跌1.69％及2％﹐是加股下跌的重災區。5月加國新職位續有增長﹐失業率下降﹐但新增職位欠質素﹐沒給投資者什麼驚喜﹐加股沒受任何正面刺激。

中概股遭狙擊也有好處

06/11/2011

   根據美邁斯律師事務所的統計﹐近期針對在美上市中國公司的訴訟案數量激增﹐今年以來已發生近20宗﹐佔美國全部證券集團訴訟案的四分一。
    這一兩年﹐美國股市掀起中國熱﹐據業內人士說﹐部分難以在香港上市的中國公司﹐卻能在美國成功掛牌﹐更受到熱烈追捧﹐上市首天股價被大幅炒上﹐但它們當中個別仍然虧本經營。
    中國經濟起飛﹐確是製造了不少成功民營企業﹐野心大的企業家當然希望在股市集資﹐進一步擴大發展。可是﹐在中國「上有政策﹐下有對策」的市場環境下﹐一些暴發的上市企業﹐究竟它們的業績與盈利有幾多真實﹖
    一旦被人揭發可能「篤數」﹐有問題的中國公司隨時給人唱淡及大手沽空﹐股價急挫﹐大部分市值一日蒸發掉。就算證監介入調查﹐律師興訴﹐這需要時間﹐沽空的已大有斬獲﹐跟風追炒中概股的小股民成犧牲品。涉嫌公司能否東山再起﹐要看它們能否拿出真實﹑無吹水的業績﹐令投資者安心。
    在加國多倫多證券交易所上市的嘉漢林業（代號TRE）近周被Muddy Waters等沽空者猛烈狙擊﹐股價大挫﹐連帶本國其他中概公司亦受影響。主要業務在中國的特種肥料製造商Migao（代號MGO）行政總裁Liu Guocai周四於多倫多揚言﹐把自己的8,900萬元公司股票投資﹐向股東擔保俄羅斯1名伙伴的關鍵供貨合約可以兌現﹐但股票亦難逃被拋售。
    其實﹐中概股遭狙擊也有好處﹐可讓投資者看清投資風險﹐迫使上市中國公司增加透明度﹐提高誠信﹐加強與股東溝通。

Migao主腦以個人財富向股東作擔保

06/10/2011

   受累於嘉漢林業（代號TRE）被Muddy Waters指控「篤數」﹐加國其他中國概念股亦被波及。在多市掛牌的中國肥料製造商Migao（代號MGO）行政總裁Liu Guocai把自己的8,900萬元股票投資﹐向股東擔保俄羅斯1名伙伴的重要供貨合約可以兌現。
    Liu在Migao公布今年末季度業績後的電話會議後﹐通過翻譯明言﹐他以個人的2,000萬股股票﹐保證俄羅斯一名沒有透露實際名字的鉀肥供應商（被暫稱為Potash Export Co.）供貨合約的質素與數量。
    他願意作出這樣的保證﹐因為這份合約對Migao未來的成功非常重要。
    在電話會議上﹐Migao行政人員花了近1時﹐想讓與會的分析員對這份價值1億美元的俄羅斯供貨合約的質疑感到安心。
    一名業內分析員表示﹐Liu願意以自己的投資﹐賠償一旦合約出問題而給股東造成的損失﹐對一間公司的行政總裁來說﹐這樣的擔保並不尋常。可是﹐以目前的情況來看﹐他們沒有多少東西可以顯示誠信。　　　　
    Potash Export Co.承諾每年向Migao供應最多達50萬噸的鉀肥﹐為期10年﹔交易價不能對外公布﹐由於有協議限制及涉及商業秘密。
    Liu擁有大約Migao三分一流通股票﹐若以周三收市價計算﹐他這次把個人的8,900萬元押下﹐以圖消除投資者的疑慮。
    Migao在截至3月31日的末季度內﹐錄得盈利890萬元﹐每股17仙﹐少過去年同期的1,040萬元﹐或每股20仙。銷售收入則增至1.176億元的紀錄高位﹐比去年同期的7,550萬元﹐增加55.76％。
    若以全年計﹐盈利增至3,450萬元﹐每股66仙﹐少於去年全年的3,830萬元﹐每股80仙。年度收入從2.691億元﹐增至3.17億元。
    Migao昨天在多市收報4.47元﹐下跌0.53元﹐或10.6％。　

珍視中國實習機會

06/09/2011

    加拿大華裔移民很多﹐早年主要是香港或台灣移民﹐近年來自中國的成了主流﹐香港與台灣人已沒太大興趣移居加國。可能是這個原因﹐加國與中國的關係更形密切﹐華裔移民的下一代若懂得爭取較西人易得的中國經驗﹐轉化為獨有優勢﹐可為未來事業開路。　
    美國《華爾街日報》日前一篇專文指﹐在競爭激烈的西方就業市場﹐應徵者在簡歷上若有在華的工作經歷﹐便顯得與眾不同。無論是在歐洲或美國﹐工程學或金融專業﹐畢業生正向中國找機會﹐這不管是長期或短期。
    英國一名大學畢業生去年在北京一家銀行工作了兩周﹐他說潛在僱主對那些願意離開安樂窩到其他地區工作的人印象更深刻﹐在華工作的經歷能帶來競爭優勢。
    倫敦英華諮詢公司負責把歐美的畢業生﹐介紹到中國的金融和法律界公司實習﹐據該公司統計﹐過去兩年申請赴華實習的學生人數劇增逾3倍。目前﹐英美就業市場疲弱﹐而經濟仍然高速增長的中國﹐為西方畢業生未來的長期職業提供了重要機會。
    在倫敦一家諮詢公司工作的畢業生表示﹐她在中國兩個月工作經歷的回報﹐比以往在英國的任何實習都要大。

嘉漢「篤數」指控峰迴路轉 耐人尋味

06/08/2011

    嘉漢林業（代號TRE）經過周一短暫顯著反彈後﹐昨天一度下挫四成﹐相信與壞消息再傳與狙擊手咬著嘉漢有關。今天﹐安省證監確實正在調查嘉漢﹐並沒有透露具體調查內容﹐但嘉漢在多倫多證券交易所卻上升0.91元﹐或22.69％﹐收報4.92元。　
    周一嘉漢對於「篤數」指控反擊﹐公布了其中國部分種植林資產及現金餘額﹐股價曾經反彈63％﹐但其後回落﹐收市時只升16.63％。上周五﹐嘉漢裂口低開﹐曾跌至4.81元﹐收報5.23元﹐急瀉9.23元或63.83％。
    昨天﹐沽盤再次湧現﹐總部在安省密西沙加﹐而全部植林業務都在中國的嘉漢﹐下午曾跌至3.67元﹐跌幅達40％﹔最後收報4.01元﹐下跌2.09元﹐或34.26％。
    上周四﹐研究公司Muddy Waters Research發表1份37頁報告﹐批評嘉漢誇大了其擁有的林業資產值及錯誤申報投資﹐更把該公司與馬多夫騙案相比擬﹐Muddy Waters同時沽空了嘉漢股票。
    嘉漢行政總裁陳德源上周已揚言Muddy Waters的指控﹐是「不正確及沒根據」。不過﹐Muddy Waters創辦人Carson Block昨天向彭博通訊社表示﹐將「很快」發表更多研究報告。他曾在分析報告中指﹐嘉漢股票只值1元以下。　　
    嘉漢周一反擊﹐把在雲南省購入種植林地的合約及相關協議貼在網上﹐還有截至最近1季的10.9億美元現金餘額財政報表。
    國際信貸評級公司穆迪投資服務周二發表公布﹐表示把嘉漢的Ba2企業及高級沒擔保信貸評級﹐置於可能降級的檢視行列。　
    嘉漢周一已公開表示﹐最近發生的事情令股東要求該公司提供擁有林園資產的證明。董事局即時作出回應﹐首先針對雲南省﹐該省是沽空者攻擊對象﹐而且是嘉漢現持的最大購入林園所在地。該公司還邀請金融分析員於7月訪問旗下中國種植林。
    嘉漢是Muddy Waters至今最大的狙擊對象﹐據稱10名分析員花了兩個月研究有關嘉漢的商業和政府紀錄。根據6月2日Muddy Waters的研究報告﹐若如嘉漢所說的投資﹐出現高達9.22億美元的資本漏洞。
    嘉漢於1994年進入中國﹐主營林木種植﹑綜合木材產品加工及銷售﹐是中國最早和規模最大的人工林外國投資者和營運商之一。

人民幣國際化鋪開

06/08/2011

    香港人民幣離岸業務愈趨成熟﹐人民幣國際化進程﹐開始由香港和澳門向亞太區伸展﹐不知何時擴及加拿大。
    匯豐控股日前宣布﹐將在澳洲零售與批發銀行業務﹐推出各項人民幣計價產品及服務﹐當中包括零售銀行人民幣活期與定存業務﹑外匯﹑貿易融資和發行債券等。
    據報道﹐澳洲匯豐行政總裁Paulo Maia表示﹐中國是澳洲最大貿易伙伴﹐兩國貿易額已佔澳洲貿易總額達五分之一﹐預料人民幣將在澳洲國際貿易中發揮愈來愈重要的作用。
    匯豐銀行在加國亦有相當規模﹐不少香港移民在加國仍然使用匯豐服務。而且﹐中國銀行與工商銀行先後在加國建立據點﹐面向不斷擴大的中國大陸社群﹐並充當加中兩國商貿橋樑。
    只要加中經貿有進一步發展﹐零售銀行服務需求續增﹐配合匯豐﹑中行與工行的推動﹐人民幣業務在加國或許較大範圍﹑較多樣化地鋪開。
    匯豐還宣布﹐為香港企業推出首張人民幣公司卡。匯豐工商業務香港區主管陳梁才表示﹐中港兩地的跨境業務日漸增加﹐隨著人民幣邁向國際化﹐在未來幾年﹐這貨幣的全球使用量將會大幅上升﹐並將影響香港各行業。

拉加德防「黑馬」爆冷?

06/07/2011

    希望成為國際貨幣基金組織（IMF）下任總裁的法國財政部長拉加德（Christine Lagarde）已開展拉票活動﹐巴西是她對新興經濟體系列訪問的首站﹐還將訪問中國﹑印度﹑俄羅斯和沙特阿拉伯。她希望說服這些國家打消顧慮﹐支持她執掌IMF。
    拉加德此舉易令人聯想到﹐北京政府或沒有放棄讓中國前央行副行長﹐前IMF總裁卡恩特別顧問朱民爭奪總裁的機會﹐拉加德不得不親自游說。雖然朱民贏面不大﹐但應獲中國﹐或者其他發展中國家支持﹐是可能爆冷的「黑馬」。
    較早前﹐有法國傳媒報道﹐中國將會支持加拉德﹐但是包括中國在內的「金磚五國」隨後均稱希望打破目前IMF總裁常年由歐洲國家把持的局面。
    由中國﹑印度﹑巴西﹑俄羅斯和南非組成的「金磚五國」曾發表聯合聲明﹐表示希望IMF管理高層人選能夠更好地反映國際經濟實力的變化。
    在5月26日的例行記者會上﹐中國外交部發言人姜瑜回應提問時﹐沒有表明北京是否支持拉加德出任IMF總裁。她只說﹐中國希望各方在「遵循公開﹑透明和擇優的原則基礎上﹐通過民主協商作出決定」。
    印度財政部長穆克吉(Pranab Mukherjee)今天表示﹐挑選下一任IMF總裁﹐應該以績效為主﹐而不是國籍。穆克吉顯然暗指歐洲長期壟斷IMF總裁的職位。
    美國和歐洲多年來瓜分國際兩大最重要金融機構的控制權﹐世界銀行多年來均由美國人出任行長﹐而IMF則一直由歐洲人出任總裁。但隨著發展中國家﹐尤其是「金磚五國」的經濟實力不斷增強﹐新興經濟體希望更大程度介入國際金融體系管理。 

科技應用與亞洲需求帶旺加西天然氣業

06/06/2011

    因應高科技的使用﹐亞洲市場的殷切需求﹐原來只能在當地消耗的天然氣﹐可以用貨船出口﹐為加國西部的液體天然氣(LNG)帶來極大發展商機。
    Progress Energy Resources（代號PRQ）上周宣布﹐與馬來西亞國家石油公司（Petronas）正進行建造新的西岸液體天然氣碼頭可能性研究。
    Progress還向Petronas出售卑詩省天然氣田一半權益﹐涉資10.7億元。兩家公司結為伙伴﹐將運用Petronas在環球液體天然氣處理的專業知識。
    Progress行政總裁Michael Culbert不諱言﹐希望抓緊亞洲市場的發展機會。　
    顧問公司Ziff Energy Group曾預測﹐到2020年時﹐亞洲的天然氣需求將從現在的每天200億立方呎﹐急增至460億立方呎。
    加拿大國家能源局正在評估在加國太平洋北部沿岸一個液體天然氣項目。發展財團的牽頭公司是美國Apache （代號APA)﹐成員包括EOG Resources（EOG）和加國Encana（代號ECA）。財團目的是於2015年﹐開始把液體天然氣海運到國外市場。
    能源業巨掔皇家荷蘭蜆殼（代號RDS）也想參與加國西岸的液體天然氣開發。
    總部在卡加利的Nexen（代號NXY）已積極尋求伙伴﹐共同發展其在卑詩省的龐大頁岩能源資產﹐該公司行政總裁揚言﹐伙伴最好具有液體天然氣專長。
    過去天然氣僅屬地區商品﹐因為它不可能像原油般﹐可以貨船運送到世界各地。但隨著先進液體天然氣科技的使用﹐形勢完全改變。
    透過專業科技﹐天然氣以極低溫冷卻為液體﹐然後送到特別設計的貨船。不過﹐需要加建液體壓縮工廠﹐以及出口碼頭與其他基礎設施配合。　　
    AJM Petroleum Consultants副總裁Ralph Glass表示﹐顯然地﹐亞洲的需求足以吸納加國的天然氣供應﹐但他不肯定後勤接駁設施能否應付大量液體天然氣運送。目前沒有足夠管道連接卑詩省東北部與沿岸﹐以處理愈來愈多建議中的新項目。

多交所與倫交所合併過首關 挑戰仍不少

06/04/20111

    多倫多證券交易所(TSX)控股公司TMX Group（代號X）周五表示，與倫敦證券交易所(LSE)涉資30億美元的合併建議，已通過加拿大競爭專員的審批，但更大監管考驗仍未過關，而且競逐財團沒有罷手，令這項跨境合併行動仍存在不少變數。
    TMX指出，競爭專員Melanie Aitken已發出「不會採取行動的信件」，以確認她不會挑戰這項合併。
    可是﹐TMX要面對更大考驗，因加拿大工業部仍根據投資法檢討TMX與倫交所的合併，研究交易能否給加國帶來「淨利益」，若果最後裁決認為對加國沒有「淨利益」，有權否決合併。
    去年11月初，渥京回應沙省強烈反對，宣布不批准澳洲BHP Billiton斥資400億元收購加國最大化肥生產商Potash（代號POT）；工業部長甘禮民當天解釋，BHP的收購，對加拿大沒有「淨利益」。
    較早前，市場已不看好這項合併行動，恐怕工業部最後出手阻撓，尤其是安省財政廳長鄧肯已表明，多交所是「策略資產」，意味安省政府不希望多交所流失給外人。
    鄧肯曾表示，這不是「平等合併」，其實是倫交所收購多交所，加國股東最終只擁有合併後新公司的45％股權；另外，倫交所在新董事局中持有8個席位，多交所只得7席。
    與此同時，由加國銀行與退休金管理公司組合的財團Maple Group Acquisition，已提出36億元競購TMX，收購價顯著高於倫交所的收購價，但卻遭TMX董事局拒絕。
    Maple發言人Luc Bertrand於5月26日曾表示，計劃繞過TMX董事局，直接向TMX股東提出收購建議，希望可說服個別股東。
    Maple將向TMX股東郵寄每股48元的收購建議文件，而TMX董事局已明言，支持與倫交所合併，並將於6月30日舉行股東大會表決是項合併建議。
    Maple收購TMX須獲加國競爭局的批准，原因是Maple仍計劃同時收購由本國銀行擁有的兩家另類證券交易所──Alpha Group及CDS票據交易所。
    若果Maple能成功把多交所與Alpha合併，將可控制加國大約八成股票交易﹐顯然地這是加國競爭局憂慮所在。
    TMX昨天在多交所收報44.92元，上升0.02元。