中國熱中海外併購

12/01/2010

   環球金融海嘯過後﹐為極力想攀上國際舞台的中國企業﹐提供了絕佳的海外併購機會。日前於上海舉行的中國併購年會上﹐前中國央行副行長﹑中國銀聯董事長蘇寧表示﹐要進一步支持跨境併購﹐發展跨境併購對中國經濟有重大意義。
    中國企業正在多個領域擴大國際足爪﹐尤其是有殷切需求的天然資源業。加國一些規模較小的能源公司已成中國囊中物﹐本國大型礦業公司Teck Resources年前已讓中國投資公司成為最大單一股東。　
    據靈通消息人士透露﹐中國最大發電公司華能集團將以大約12億美元﹐收購美國麻省發電公司InterGen的一半股權。一旦成功收購下﹐華能可控持在英國﹑荷蘭﹑墨西哥﹑澳洲及菲律賓等國12間發電廠部分股權﹐是華能在兩年最大的海外收購。
    總部在北京的華能創立於1985年﹐在中國27個省市擁有逾100個火力﹑水力及風力發電廠﹐總發電量達1,043.8億瓦，約佔中國總發電量的12％。
    北京政府至今併購電力業者不多﹐去年11月初﹐中投以15.8億美元﹐入股美國AES Corp.﹐成為少數股東。2008年時﹐華能斥資31億美元﹐購入新加坡大士能源公司。

加國第三季經濟增長慢 央行不用急加息

12/01/2010

    加國經濟在第三季增長速度遠遜預期﹐這因為加元強勢妨礙本國出口﹐但刺激了進口﹐這令加國央行更有理由明年維持利率不變。
    加拿大統計局宣布﹐今年第三季本地生產總值按年僅增加1％﹐但在之前3個月錄得2.3％的增幅。據彭博調查26名分析員所得﹐普遍預測第三季的增長率為1.5％。
    自2009年3月以來﹐加元兌美元勁升26％﹐削弱本國企業出口能力﹐影響了出口﹐另一方面鼓勵企業進口設備以提高生產力。
    加國央行行長簡尼上月議息後﹐決定保持利率不變﹐原因是復蘇較緩慢﹐但之前連續加息3次﹐目的是防止通脹可能回升。
    據彭博的調查﹐分析員普遍預測﹐加國央行要到明年第二季才將再考慮調高利率。　
    BMO Capital Markets首席副經濟分析員Doug Porter表示﹐加國與美國的貿易關係密切﹐這反映在本國經濟表現上。從最新的經濟報告來看﹐加國央行沒有恢復加息的迫切性。
    經濟增長放緩的消息公布後﹐加元即時受壓下跌﹐昨天在加國匯市兌美收報97.40美仙﹐比周一下跌0.77美仙﹐一度跌至97.21美仙﹐是10月28日以來的最低點。
    9月加國產出出人意表地按月下跌0.1％﹐石油和天然氣產業與製造業領跌。據彭博調查26名經濟分析員所得﹐普遍估計有0.1％升幅。
    商品與服務進口在第三季上升1.6％﹐是連續第五個季度上升。機械與設備領升﹐升幅達6.3％。
    據彭博的統計﹐多倫多證券交易所指數的成分公司在本季度內的資本開支﹐比去年同期增加19.2％﹐至270億元。
    在今年大部分時間﹐加元兌美元在接近平算水平上落﹐這增加了本國出口商的壓力﹐尤其是全球需求還是不穩定。
    加國統計局提到﹐在第三季內﹐房屋市道也是拖累經濟增長的元素﹐季內下跌1.3％﹐是自去年初以來首見。另外﹐政府支出增長﹐從0.7％減慢至0.2％。　

大摩為中國經濟把脈

 12/01/2010

    摩根士丹利最近公布的研究報告指出﹐得助於總消費﹑服務業支出及收入增加﹐中國本地生產總值（GDP）預料仍將繼續有相當幅度的增長。
    大摩估計﹐未來10年中國經濟可能維持平均8％的年增長率﹐比之前10年的平均增幅下降略逾2個百分點﹐並低過過去30年（1978-2009年）的9.8％增長率。
    該報告提到﹐未來10年中國經濟將發生重大轉變﹐消費佔GDP比率將上升﹐投資佔GDP的比重則會下降。
    至於勞動力收入，佔GDP的比重將上升﹐而政府收入佔GDP的比重將下降；工業的比重下降﹐但服務業的比重上升。
    近年﹐無論在中國國內或國外﹐要求北京政府鼓勵內需的聲音不絕﹐大摩預計消費佔GDP比率將上升﹐實現的機會很大。
    另外﹐中國若要更穩定發展﹐單是國家收入和外匯儲備增長不足夠﹐人民要有更大實際得益﹐所以勞動力收入增長快過政府收入增長﹐非常合理。 
    而且﹐隨著經濟多元化及現代化發展﹐服務業佔更重要位置﹐是當今發達國家的普遍現象﹐中國相應跟隨而已。

安省議員起來吧

11/29/2010

    卑詩省維多利亞市議會上周通過由該市市議員Charlayne Thornton-Joe的動議﹐去信《麥克琳》( Maclean's) )雜誌﹐表達對其文章標題（Too Asian）的關注﹐以及該文部分內容含種族主義色彩。動議又指﹐維多利亞市在過去150年內﹐能夠分享豐富的亞裔傳統是十分幸運的事﹐對擁有加拿大最古老的唐人街感到自豪。
    安省的士嘉堡﹑萬錦﹑烈治文山和北約克住了很多華人﹐在最近的市選中﹐這幾個區多名華裔候選人在華人選民的大力支持下﹐新當選或連任市議員。對於主流傳媒《麥克琳》和《多倫多星報》(Toronto Star)相繼發表對亞裔移民不友善及不公平的報道和評論﹐現正是這些華裔議員發揮他們影響的時候。
    《麥克琳》與《多倫多星報》文章的內容與安省居民關係非常密切﹐前者涉及焦點之一是多倫多大學﹐後者與在北約克舉行的一個升學與出路座談會有關。若果安省的市議員﹐尤其是華裔市議員不與維多利亞的議員同步﹐向《麥克琳》和《多倫多星報》討回應有的公道﹐未免辜負了選民的支持﹐還忽視亞裔移民多年來默默耕耘的努力﹐他們下一代用功讀書﹐希望將來貢獻加國的苦心。

中國買家有意購加國肥料勘探公司

11/27/2010

    Western Potash（代號WPX）表示﹐正考慮加快在沙省Milestone項目發展的各種策略﹐當中包括把公司出售或合併。這間加國肥料勘探公司透露﹐與中國潛在投資者進行了初步談判。
    總部在溫哥華的Western Potash發表的聲明指出﹐正與第三者討論﹐這些團體對參與該公司及有關項目表示濃厚興趣。
    Western Potash行政總裁Patricio Varas透過電話向《彭博通訊社》表示﹐他們已與中國一些團體洽商﹐但不允公開這些投資者的名字。
    Western Potash表示﹐管理層正尋求各種可能﹐諸如發行債券及股票集資﹐與第三者合資經營﹑收購或合併。
    該公司已經聘用John King Burns及滿地可Lockwood Financial幫助構思策劃。
    Burns最近曾擔任Athabasca Potash的臨時主席兼首席董事﹐Athabasca Potash在今年初已被BHP Billiton以大約3.41億元收購。
    澳洲礦業巨擘BHP提出敵購加國最大化肥生產商Potash（代號POT）﹐最終被聯邦政府以對加國沒有淨利益為由﹐拒絕了這項涉資400億美元的巨額收購。
    中國國營企業中化曾傳與BHP競購Potash﹐但遭沙省政府明言不接受中國的收購建議﹐並沒有與BHP爭奪。
    化肥業近年成為市場焦點﹐加國化肥生產商受同業密切關注﹐總部在溫哥華的Potash One剛被歐洲最大鉀肥生產商K+S AG﹐以4.34億元收購﹐擴大了其化肥儲備。
    另外﹐全球第二大鎳生產商Vale SA上周表示﹐正在研究1項25億至30億美元的項目﹐目的是在沙省每年生產290萬公噸鉀肥。
    Western Potash為了加速化肥生產﹐據Varas透露﹐計劃於4月以發行認股權集資3,000萬至5,000萬元﹐或者以類似私人配售方式批股。
    初步估計﹐Milestone項目醞藏大約1.7億噸鉀肥﹐每年產出可高達270萬噸。這個礦藏在利載拿東南面30公里﹐開採壽命料有40年。
    Western Potash昨天在加國創業板收報1.21元﹐無起跌。　　

經濟呈強 加央行或下季恢復加息

11/26/2010

    期貨交易商預期，加國央行可能最早於下個季度便再次加息﹐原因是早前人們對環球經濟復蘇過分悲觀﹐現在調整了看法。
    日前公布的數據顯示﹐加國通脹上升速度快過大部分經濟分析員預測﹐2011年6月到期的銀行承兌（banker's acceptance)合約的孳息率﹐在隨後兩天即彈升16基點﹐這是加國央行於9月8日最近1次加息以來的最大兩天升幅。銀行承兌合約是量度市場對短期利率走勢預期的有效工具﹐昨天合約的孳息率升至1.73厘﹐是自7月14日以來最高水平。　
    美國投資銀行摩根士丹利表示﹐投資者或許低估了加國央行在下季度加息的可能。央行行長簡尼在連續加息3次後﹐於10月議息時決定暫停調高利率﹐當時的理據是美國經濟前景仍然疲弱。可是﹐美國與加國陸續公布的指標揭示﹐經濟增長或將提升﹐增加了加息可能性。
    摩根士丹利策略員Yilin Nie表示﹐加國過分擔心美國經濟復蘇步伐﹐事實是本季度美國經濟增長回升﹐預料將持續至明年。投資者估計﹐加國央行要到明年6月才恢復加息﹐但央行可能需要較早提升利率﹐因為加國經濟出人意表地向好發展﹐利率料將相應向上調整。
    根據《彭博通訊社》本月調查22名經濟分析員意見所得﹐他們的中位數預測是加國央行維持現行1厘利率﹐直至明年第二季底。
    加拿大統計局在11月23日宣布﹐加國10月按年計通脹上升至2.4％﹐高過之前1個月的1.9％。據彭博的調查﹐經濟分析員普遍預測只升至2.2％。
    另外﹐加國9月經季節調整後的零售銷售增加0.6％至364億元﹐是連續4個月上升﹐這主要得助於汽車與一般商品店舖銷售上升。經濟分析員的預測增長率為0.7％。
    美國前天公布了良好數據﹐10月美國消費者消費第五個月上升﹐而且上周申領失業救濟金人數的減幅﹐是逾兩年內最大﹐消費者信心還超預期。
    RBC Capital加國貨幣與利率策略主管Mark Chandler表示﹐這些數據令市場對加國加息的預期有些改變。他們預測﹐加國央行將在明年4月再度加息。
    滿地可經紀公司Le Groupe Jitney Inc.利率衍生工具交易員David Love表示﹐市場基本上折算了明年3月加息0.25厘的預期。

永明在華變陣求破困局

11/26/2010

    羅兵咸永道會計師事務所(PriceWaterhouseCoopers)剛發表的《外資保險公司在中國》調查報告指出﹐隨著中國本土保險公司日益壯大﹐外資保險商在華拓展業務面臨愈來愈大的壓力﹐市場佔有率增長可能停滯不前。
    受訪的31間外資保險公司未敢看好發展前景﹐大幅下調今年和未來兩年市場份額增長預測﹐估計僅為5％﹔財險和意外險公司預期﹐未來3年的市場佔有率維持在1％左右。
    羅兵咸永道中國保險業主管合伙人林同文表示﹐成熟的中國本土保險公司﹐與跨國外資保險企業勢均力敵﹐競爭非常激烈﹐促使部分外資保險公司開始考慮把運營機制本土化﹐以及重新評估分銷渠道﹐或尋求與銀行合作。
    加拿大永明金融(Sun Life Financial)是較早醒覺的外資公司﹐眼見本土對手強勢難擋﹐要在中國扎根發展﹐必須靈活變陣﹐最有效的方法是本地化。
    8年前永明與中國光大集團合資成立各佔一半股權的光大永明人壽﹐年前讓光大成為控股股東﹐並引入兩名中國戰略股東﹐自己把股權比率降至24.99％。永明行政總裁Donald Stewart最近在多倫多表示﹐此舉將可大大加快該公司在中國的發展。

中印保險市場潛力大

11/25/2010

    在金磚4國（巴西﹑俄羅斯﹑印度及中國）中﹐中國與印度較受加拿大人關注﹐其中一個原因﹐可能是本地華裔與印裔移民愈來愈多﹐他們為加國主流企業帶來龐大潛在商機。況且﹐這些移民的人際關係與脈絡﹐或多或少可以幫助加國商人開拓中印這兩個迅速增長的市場。
    在香港和加國華人社區﹐本國第三大保險集團永明金融（Sun Life Financial）早已為人熟悉﹐但在中國﹐尚待進一步拓展﹐若果策略對頭﹐應該還有很多機會﹐該公司主腦對此很有信心。
    永明行政總裁Donald Stewart日前在一個投資者會議上表示﹐永明在華是首間中外合資保險公司﹐已轉形成為中國本地公司﹐此舉將可大大加快該公司在這個全球第二大經濟體的發展。
    8年前永明伙同中國光大集團﹐合資組成各佔一半股權的光大永明人壽﹐成績未見理想﹐年前變陣。永明佔股比率降至24.99％﹐光大成為控股股東﹐並引入兩名中國戰略股東。
    總部在多倫多的永明是唯一一間加國保險公司在印度營運﹐僱用了逾1.3萬名當地員工﹐分行有650間﹐今年財政次季內營運已收支平衡﹐第三季度可望獲利。
    Stewart預期在中印市場將有顯著發展﹐因為兩國民眾購買保險仍然相對少﹐又有牢固的儲蓄傳統﹐而且中產階層急速膨脹。

羽球乒球在加國華社火熱

11/24/2010

    朋友的兒子是中學籃球隊隊員﹐去年入讀多倫多大學﹐問他有沒有加入多大籃球校隊。他搖頭說很難﹐一來是華人身材鬥不過比他高大得多的白人或黑人﹐二來入校隊多通過獎學金﹐有一定條件和門路。故勿論後者有多真確﹐前者應是事實﹐華人籃球員中有幾多個姚明。
    羽毛球與乒乓球較適合華人﹐各地華人在這兩項運動中表現突出﹐比賽成績優異。中國歷年出了不少世界級的羽毛球和乒乓球好手﹐部分已在加國定居﹐培訓這裏的華裔移民及他們的下一代。
    一名來自中國的華裔父親陪著十五歲的兒子﹐到安省萬錦市新冒起的飛龍羽毛球會﹐慕名跟一位前中國國家隊隊員學習。年紀尚輕的教練收費不便宜﹐但學生應接不暇。該名父親說﹐若早一點跟上這個好教練﹐兒子在剛過去的公開比賽﹐肯定有更佳成績。
    另外兩個羽毛球會也有很多華人會員﹐培養了多名獲全國或地區獎項的年青運動員。對羽毛球會來說﹐這是一盤方興未艾的生意。對華裔子弟來說﹐這是學校課堂以外﹐鍛煉體格與意志的好機會。
    乒乓球是「中國國技」﹐精英輩出﹐近年大量中國人移居加國﹐好手隨來﹐促動了本地乒乓球蓬勃發展。乒乓球已被用作為慈善籌款﹐開展公益活動﹐社團與校友會聯誼的橋樑。且看加國乒乓球多頭發展之餘﹐能否發掘出世界級高手。　

政局歐債風險挫股市利美元金價

11/24/2010

    南北韓軍事衝突和歐洲債務問題引發市場人士吸納美元避險 ﹐加上美國上調第三季經濟增長至2.5％﹐美元乘勢反彈﹐拖累石油等商品價格下跌﹐能源股帶頭下跌﹐美加股市全面下挫。
    另一方面﹐避險資金流入金市﹐紐約12月期金每盎司上升19.80美元﹐收報1,377.60美元。　
    環球政經形勢告急﹐美加股市跟隨亞洲及歐洲股市低開﹐反映投資者焦慮情縮的CBOE反覆指數上升12.3％﹐是逾3個月的最大單日百分率升幅。
    道指下跌142.21﹐或1.27％﹐收報11,036.37﹔標普500指數下挫17.11﹐或1.43％﹐收報1,180.73﹔納指下跌37.07﹐或1.46％﹐收報2,494.95﹔多指損失135.26﹐或1.05％﹐收報12,793.75。
    能源股是美加股市的重災區﹐標普500指數的能源分類指數下跌1.9％﹐多指能源股下挫1.6％。紐約期油跌到每桶80美元左右﹐便有投資者趁低吸納使跌勢受限。紐約1月期油最後收報81.25美元﹐下跌49美仙﹐或0.6％。
    國際形勢拉緊﹐造就金價和金股受惠上揚﹐全球最大黃金生產商Barrick Gold（代號ABX）在多市收報51.95元﹐上升0.87元﹐或1.7％。　
    據報道﹐北韓軍方海岸炮突然對著黃海南北韓「北方界線」上的延坪島開火﹐已知造成數十民宅起火﹐5名南韓士兵受傷﹐2,000多名居民緊急避難﹐南韓軍隊隨即進行回擊﹐炮轟北韓海岸炮陣地。在兩韓衝突上﹐延坪島曾發生兩次重大海戰﹐雙方均有死傷。
    歐洲債務危機重現﹐極受財困的愛爾蘭預料今天將公布未來4年的財務預算案﹐將會削減200億美元赤字﹐但愛爾蘭反對黨新芬黨已提出對總理考恩的不信任動議﹐有機會提早舉行大選。分析員因此擔心﹐這將影響歐盟及國際貨幣基金組織對愛爾蘭援助計劃的進展。
    歐盟執委會認為﹐愛爾蘭需要盡快通過預算案﹐每拖1日都對經濟構成影響﹐還表示難以想像愛爾蘭未來仍然是一個低稅率的國家﹐暗示愛爾蘭需要加稅﹐以解決龐大的財赤。
    LPL Financial首席市場策略員Jeff Kleintop警告說﹐這些消息提醒交易員﹐股市很容易受地緣政治形勢影響。
    Global Securities分析員Elvis Picardo指出﹐大市多了新變數﹐投資者擔心南北韓的最新局勢。任何不利環球增長的負面消息﹐都直接衝擊商品價格﹐側重天然資源的加國股市自然受累。

丘成桐罵港府罵得好

11/24/2010

    國際知名華裔數學家丘成桐應加拿大菲爾茲學院（Fields Institute）之邀﹐將於明年1中月訪加﹐在多倫多大學公開演說﹐對象為普羅大眾。
    丘成桐畢業於香港中文大學崇基學院﹐是首位同時獲得被譽為「數學界諾貝獎」的菲爾茲數學獎（Fields Medal）及沃爾夫數學獎（Wolf Prize）的數學家﹐現任哈佛大學William Casper Graustein講座教授兼數學系主任﹐並且是中大博文講座教授及數學科學研究所所長。
    這位最具影響力的美籍華裔數學家雖然成名於美國﹐但他坦言成長是由中大孕育出來﹐對於香港和母校仍然有深厚感情。
    今年4月底﹐丘教授回港與中大校長與師生慶祝奪得沃爾夫數學獎﹐難得的是他仍然心懷香港未來的發展﹐感慨香港政府無意推動科研﹐只重視地產和金融發展﹐甚至直斥香港政府僅聽從數名商人的指示。
    香港近年出現仇富情緒很易理解﹐幾名極富的地產商在香港政府縱容﹐甚至庇護下謀取暴利﹐小市民為斗室奉獻終生積蓄﹐連一些專業人士也苦訴無力供樓。
    丘成桐不只是數學泰斗﹐還是有良心具見地又敢言的知識分子﹐罵港府罵得好﹗

豐銀23億購DundeeWealth 82％股權

 11/23/2010

    豐業銀行（代號BNS）加強財富管理業務，昨天宣布購入DundeeWealth（代號DW）仍未持有的82％股權，涉資23億元。
    總部位於多倫多的豐銀，透過這項收購，將可進一步擴大旗下金融服務；DundeeWealth附屬於Dundee Corp.（代號DC.A），專門提供投資管理、證券經紀、金融策劃及投資顧問等服務。
    豐銀行政總裁Rick Waugh表示，這是開展集團第四項新業務的重要一步，樂見與Goodman家族合作。
    Waugh表示，享受與DundeeWealth及Dundee Corp.長期又成功的合作關係，彼此的業務有着明顯策略效益。
    Dundee集團是由Goodman家族以持有具多重投票權的股票控制。
    大約3年前，豐銀購入DundeeWealth的18％股權，若計入現時購入的餘下股權，DundeeWealth整間公司的估值約32億元。
    巴克萊資本分析員John Aiken表示，豐銀作出有意義的收購，首年對豐銀盈利的影響屬中性，且對其資本比率的影響則十分有限。
    他指出，市場預期豐銀最終會全資擁有DundeeWealth，而現在實現的時間比市場預期早。
    Waugh最近數年以發展財富管理為首要工作，已進行多項擴張。
    豐銀環球財富部主管Chris Hodgson表示，短期豐銀將專注於DundeeWealth這項收購，期望利用Scotia Funds與DundeeWealth，打造成為世界級平台。
    根據收購建議，每股DundeeWealth可換取豐銀普通股，及20％優先股或現金；DundeeWealth股東亦可獲得每股2元現金股息，及即將分拆的Dundee Capital Markets的權益。
    豐銀的業務十分國際化，Waugh表示，全面購入DundeeWealth，並不表示不會在拉丁美洲擴展，事實上，最近剛在巴拿馬完成了收購。
    豐銀昨天收報54.2元，下跌0.45元﹔DundeeWealth收報20.75元，上升1.28元，或6.57％。

華為美加待遇迥異

11/23/2010

    中國華為技術在海外快速成長﹐已發展為全球第三大電訊設備供應商。在加國﹐華為知名度不斷提升﹐其無線電訊設備與科技已被普羅消費者與企業使用。
    安省省長麥堅迪本月初訪華時﹐華為宣布投資6,700萬元在其渥太華研發中心﹐省府相應撥出650萬元資助﹐未來5年內將創造164個新職位。
    華為在加國的發展如魚得水﹐但在美國卻遭受重重壁壘﹐政治打壓愈益明顯。今年5月﹐華為斥資200萬美元收購3Leaf Systems的知識產權。美國國防部官員在收購完成後採取了不尋常行動﹐要求華為向美國外國投資委員會回溯性說明這宗交易。
    華為和3Leaf的前高層管理人士表示﹐他們認為這項收購不需要美國外國投資委員會審查﹐因為華為沒有收購3Leaf的所有資產。
    3Leaf是美國灣區一間剛起步的小公司﹐獲英特爾投資部和LSI投資者等注資逾6,700萬美元﹐其研發的技術用於整合伺服器。
    早於2008年﹐美國外國投資委員會以國家安全的理由﹐阻止華為聯同Bain Capital收購美國電子產品製造商3Com。其後﹐華為想收購Harbinger Capital的高速無線網絡也被拒。

人民幣低匯價影響加國貿易平衡

11/22/2010

    聯儲局主席伯南克上周五指責中國及其他新興經濟體人為壓低貨幣匯率﹐放任經濟過熱﹐使國際貿易失衡不獲調整。有加國經濟分析員也關注到人民幣匯價過低問題﹐影響了加國的貿易平衡。
    BMO Capital Markets副首席經濟分析員Douglas Porter在該行最新的研究報告指出﹐加國商品貿易易差在今年第三季度升至按年計逾250億元的歷來最高紀錄﹔若同時計入服務與投資收入持續企於大約400億元的短缺﹐整體流動帳目赤字高達650億元﹐約佔本地生產總值的4％。
    他提到﹐加國與美國的貿易仍錄得溫和的順差﹐但是加國與中國雙邊貿易的逆差卻大增至逾300億元﹐這即是說單是與中國的貿易逆差﹐便佔了加國整體對外貿易逆差的大約一半。這更令人相信﹐過低的人民幣匯價﹐並不只是美國需要應付的問題。
    一直以來﹐美國部分政客及勞工組織極力要求華府向中國政府施壓﹐逼使北京當局更快速地提高人民幣匯價﹐以避免中國企業繼續利用不公平的匯價﹐大量輸出廉價貨品與服務﹐衝擊了美國製造業及出口。
    本月中﹐一個由美國鋼鐵﹑紡織及其他製造業界組成的聯盟﹐敦促美國參議院繼眾議院後﹐通過針對人民幣匯率的法案。
    美國總統奧巴馬及財長蓋達納先後在不同場合﹐以不同程度以北京施壓﹐伯南克上周亦加入力主人民幣升值行列。看來﹐華府把中國列入操控本身貨幣國家的壓力愈來愈大。　
    較早前﹐加國央行行長簡尼也發表過人民幣幣值過低的言論﹐聲援美國政府。
    反觀近日加元表現﹐雖然因為中國上調存款準備金而略為回落﹐但仍然企於相對高位﹐離兌美元平算不遠。人民幣偏低﹐而加元偏高﹐這不利改善加中兩國之間的貿易逆差。
    Porter指出﹐加國流動帳赤字擴大﹐最低限度警示加元匯價或許偏高﹐結合到現時各類商品價格表現不一的情況﹐BMO Capital Markets相信加元兌美元匯價﹐在90美仙的低位至中位水平上落較為合理。
    加元上周五在加國匯市﹐收市時略有反彈，兌美元收報98.23美仙。於11月5日時﹐加元兌美元收報99.96美仙﹐比對上1天高出0.2美仙﹐當天一度升至1.0008美元。

瑞銀﹕豐銀皇銀優勢再續10年

11/22/2010


    瑞銀（UBS）剛發表加國銀行業研究報告﹐豐業銀行（代號BNS）﹑加拿大皇家銀行（代號RY）及國家銀行（代號NA）被評為過去10年總回報最佳的銀行﹐該行認為豐銀和皇銀在未來10年內﹐仍將是表現最好的兩家本地銀行。
    瑞銀總結說﹐豐銀將受惠於新興市場較高的增長﹐高股本回報及善用資本的機會﹔皇銀的優勢在於較高的增長﹐低成本﹑高股本回報及強勁資本等。
    在過去10年內﹐瑞銀的研究發現﹐豐銀﹑皇銀與國銀的總回報率最高﹐達到14％至17％。
    在已發展市場﹐增長日益減慢﹐自稱是加國最國際化銀行的豐銀﹐過去多年積極開拓國際市場﹐尤其是拉丁美洲和加勒比地區等國家。
    總部在多倫多的皇銀是加國資產值最大的銀行﹐近年也沒有放過海外擴展機會﹐特別是在國際金融海嘯衝擊前後﹐皇銀透過收購擴展市場。皇銀其中一個重點發展領域是財富管理﹐今年10月中時﹐斥資15.6億元收購英國BlueBay Asset Management﹐令其躋身全球最大財富管理集團行列。
    為了找出未來10年內表現最佳的加國銀行﹐瑞銀翻查過去10年的銀行業數據﹐以研究出與銀行過去強勁表現最相關的動力元素。瑞銀最後決定﹐以資本增長及派息的總回報﹐作為釐定銀行表現的最佳量度指標。
    瑞銀的研究報告還指出﹐豐銀﹑皇銀與道明銀行（代號TD）的增長﹐比其他3間規模較小的銀行快逾2.5倍﹐因此瑞銀相信﹐它們享有的結構優勢﹐是難以重覆﹐可能將繼續有較高的增長及盈利。
    對於加國6大銀行﹐瑞銀行給予豐銀﹑皇銀及加拿大帝國商業銀行（代號CM）「吸納」的投資評級﹐其餘3家的投資評級為「中性」。豐銀的目標價為61元﹐皇銀和帝銀分別為66元及85元。
    豐銀上周五在多市收報54.65元﹐上升0.62元﹐或1.15％﹔皇銀收報55.32元﹐上升1.04元﹐或1.92％﹔帝銀上升0.95元﹐或1.22％﹐收報79.05元﹐非常接近79.63元的52周最高價。　

龐巴迪續獲2.71億美元德國火車訂單

11/20/2010

    龐巴迪(代號BBD.B)旗下運輸部獲得德國Deutsche Bahn AG一份跟進合約，總值2.71億美元，將再供應51輛火車。
    以德國柏林為基地的龐巴迪運輸部，是全球最大鐵路設備生產商，昨天表示，Deutsche Bahn訂購的是Talent 2型火車，將用於德國中部Leipzig地區的近郊網絡。
    龐巴迪表示，是次新訂購的火車中，36輛是3卡式火車，15輛是4卡式火車，將於2013年12月投入服務。
    若計入新訂購的火車，Deutsche Bahn已購入的Talent 2火車共287輛。
    Deutsche Bahn已於今年8月訂購了23輛5卡式火車，用於Warnow網絡，另外37輛在Bavaria的Werdenfels鐵路網絡服務。
    這種電氣化火車易於更換和配搭，以滿足當地乘客的實際需求，配置的設施包括空氣調節﹑方便輪椅、手推車及單車上落的滑板，並有專供傷殘人士使用的廁所。
    龐巴迪運輸部近年為集團創造穩定收入，鐵路訂單來自世界各地，尤其是增長快速的新興市場如中國。
    有加國評論員表示，龐巴迪一直活躍於中國市場，多年前已在中國設立合資企業，在北京奧運會開幕前，為北京機場建造先進列車，贏得國際良好口碑。中國是龐巴迪未來其中一個重要市場，若抓緊機會，將為該集團以至加國帶來更多經濟利益。
    龐巴迪亦是全球第三大飛機生產商，專門製造地區飛機及企業用私人飛機；年度收入大約194億美元，是加拿大很重要的工業集團。
    國際航空市場受環球經濟前景不明朗影響，龐巴迪宇航部多年來經營比較困難，為求突破發展，積極研製C系列中型飛機，以圖與波音(代號BA)及空中巴士角逐市場，開創更大收入來源。
    總部於滿地可的龐巴迪，昨天在多倫多證券交易所收報4.91元，下跌0.06元，或1.21％。

空巴在華勢蓋波音

11/20/2010

    美國波音精心研製的787型號夢幻客機﹐蓄勢挑戰歐洲空中巴士的A380。南方航空是首家中國航空公司擁有波音夢幻客機﹐將用在國際航線。
    這款嶄新飛機最大優點是慳油﹐能夠減少20％耗油量﹐而且空間較寬闊。中國國航和東方航空都已訂購﹐原本計劃於2008年北京奧運期間載客﹐但不能落實。　　　
    夢幻客機從設計到生產﹐遭遇重重波折﹐一再延遲面世﹐波音預料明年可以付運﹐但周前在美國試飛時機艙起火﹐料再推遲交貨﹐中國客戶會感失望。
    波音對787有很大寄望﹐曾表示夢幻客機是跨國合作產品。並為拉緊與中國關係﹐讓中國有份參與製造配件﹐當中包括方向舵﹑翼身整流罩和垂直尾翼前緣。
    空中巴士乘虛而入﹐加強向中國市場推銷﹐成績已見。國航剛宣布，購買10架空中巴士330系列飛機﹐以及10架350系列飛機，合共作價44.9億美元，國航將以業務營運﹑商業銀行貸款及公司其他債務工具所得現金支付。
    國航預期10架330系列飛機將於2013年至2015年分批交付，10架350系列飛機則於2018年至2020年分批交付﹐這次採購可令國航運力提升18.6％。

豐銀傳擬入股廣州銀行 涉資8.5億美元

11/18/2010

   《彭博通訊社》引述消息人士指出，廣州銀行計劃對境外投資者出售約20％股權，涉資最高達8.5億美元﹐已有多家金融機構表示有興趣入股，當中包括加拿大豐業銀行(代號BNS)。
    消息人士指出，廣州市政府已批准數家有意入股的外資銀行，對廣銀的財務狀況進行實地查核；由當地政府控制的廣銀，擬對外出售50％股權，其中30％將供境內投資者投資，另外20％則向境外投資者出售。
    市場人士估計，廣銀的20％股權，價值約6.5億至8.5億美元。有意爭奪這兩成股權的境外投資者，除總部位於多倫多的豐銀外，亦包括法國互助銀行(Groupe BPCE)及數家台灣民營金融機構。
    Sanford C. Bernstein & Co.駐香港分析員Michael Werner表示，廣銀主動對外出售股權，對於外資銀行而言，是一個難得的擴展機會。若成功入股廣銀，將可立即進入中國的銀行系統，但現時具有充裕資本的外資銀行不多。
    加拿大銀行經營上相對保守，在年多前的環球金融海嘯中沒受太大衝擊，加國銀行被譽為全球最穩健金融機構，豐銀一直是最有能力從事對外收購的銀行之一。
    豐銀行政總裁Richard Waugh早於今年4月初已表示，4至5年前曾視亞洲市場為下一個發展目標，現正是出擊亞洲的良好時機。他表示，豐銀將專攻現已擁有業務的十多個亞洲市場，其中包括香港、新加坡及中國。
    豐銀發言人Ann DeRabbie對傳言不予置評；以巴黎為基地的BPCE發言人亦不置評。
    據中國銀監會的規定，目前中國本地銀行對境外投資者的釋股總額上限為25％，但對於單一投資者的參股上限則不得超過20％；德意志銀行曾表示，想以8.11億美元取得華夏銀行的19.99％股權。
    若以貸款金額計算，1996年成立的廣銀，是廣州第七大銀行，去年度獲盈利5.08億元人民幣(下同)，今年度料達17億元，2011年度更可能達22億元。廣銀現時擁有82家零售分行，零售客戶逾350萬名。
    消息人士表示，廣州政府舉辦亞運會已投入1,226億元(約184億美元)，市府的財務負擔相當大，出售廣銀部分股權所得，料可緩和財政壓力。
    豐銀昨天在多市收報53元，上升0.37元。