朋友剛從中國旅遊歸來﹐曾到過一個旅遊勝地﹐導遊說其中一個未建的熱門樓盤﹐竟然被當地政府和發展商重售多次﹐幾個付了錢的買家要入伙同一個單位﹐當然掀起沒完沒了的爭執。這可算是中國房地產泡沬的側影﹐有關泡沫的形成和後果﹐絕對是個重大研究課題。 瑞銀證券執行董事汪濤最近警告說﹐房地產泡沫是今年中國經濟最大的風險。樓價過快上漲抑制大眾需求﹐並提高居民的通脹預期﹐最終導致資產價格的泡沫。
去年中國房地產銷售旺盛﹐發展商今年更加積極開發﹔另一方面地方政府正加速推進城鎮化建設。這些因素均使房地產的下游產業如鋼鐵﹑水泥﹑建材和家電等產能進一步擴張﹐透支中國未來5至10年的經濟增長潛力。中國政府已推出調控措施﹐但汪濤認為比較溫和﹐這或出於北京不想全面打壓房地產﹐由於房地產是中國經濟增長主體之一﹐在目前出口仍然疲軟下更不宜下重手。可是﹐泡沫若繼續蔓延﹐將導致新一輪產能過剩﹐不良貸款上升﹐國民財富受損﹐壓抑中期經濟增長。
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