中國卡車生產商找外援

09/30/2009

　　中國本地生產卡車的數量僅得進口卡車的三分之一﹐且集中在中低端產品。中國業者要有突破﹐與外資公司合作已成重要出路。近期﹐中國重汽獲德國曼公司5.6億歐元入股約25％股權﹐中國北汽福田與德國戴姆勒簽訂了卡車合資企業協議。
　　中國江淮汽車日前宣布﹐與美國重型機械製造商NC2 Global在華成立合資企業﹐擬利用雙方技術和銷售網絡﹐在北美以外的全球市場生產和銷售商用卡車。中美合資企業投資額不少於20億元人民幣﹐註冊資本不少於8億元人民幣﹐各以50％比例出資。
　　江淮表示﹐將把差不多全部中型卡車和重型卡車資產和業務﹐投入合資企業﹐當中包括研發設施﹑生產基地和銷售網絡﹔NC2則以現金出資﹐並為合資企業提供某些工業產權。
　　NC2來頭不小﹐是全球最大工程機械﹑礦產設備﹑柴油和天然氣渦輪製造商Caterpillar﹐與美國Navistar Int'l合作成立的商用卡車生產和銷售公司。
　　有證券分析員指出﹐江淮的中重卡車生產並非其核心業務﹐銷量1萬台左右﹐市場佔有率僅3％。業務重點現已轉向轎車﹐中重卡車業務發展停滯﹐成立合資企業是最好方法。該合資企業初期將提高江淮現有中重型卡車產量3倍﹐產量將逐步增長。

今年國慶意義重大

09/29/2009

　　世界銀行行長佐利克周一在約翰霍普金斯大學﹐發表了題為「危機之後」的演講﹐內容很值得中國人驕傲。他表示﹐中國經濟迅速復蘇也讓其他國家受益﹐這增強北京政府的影響力﹐中國正成為世界經濟的一支穩定力量。
　　佐利克還提到﹐再過10年或20年﹐人民幣將成為金融市場的新力量。他這番言論﹐預示美元的主導地位﹐或許受到挑戰。
　　後天﹐便是中國60周年國慶﹐大陸舉國慶祝﹐海外不少華人亦為中國在開放後30年所創的巨大經濟成就高興。佐利克此時對中國在經濟發展的贊賞﹐特別有意義有啟發。
　　不管是來自香港﹑台灣或中國的加國的華裔移民﹐應為中國在全球日益顯著的角色感到自豪。中國的開放文明進步﹐經濟騰飛﹐肯定幫助提升華人在加國﹐以至世界各國的地位與認許。　　試看近期加國總理哈珀對中國態度稍有改善﹐短期內派遣4名內閣成員訪華﹐便清楚明白就算是對中國存偏見的領導人﹐也得面對現實。

驚天動地的變化

09/28/2009

　　1949年中國農村居民人均可支配收入是44元（人民幣﹐下同）﹐1978年為133元﹐到2008年升至4,761元﹔1949年中國城鎮居民人均可支配收入不足100元﹐1978年為343元﹐但到2008年增至15,781元。
　　在1949至1978年的30年內﹐中國經濟規模僅佔世界總值的1.8％。到2008年中國經濟規模佔世界總值的6.4％﹐居美國和日本之後排第三大。在1949年中國本地生產總值（GDP）僅450億元﹐於1978年為3,488.6億元﹐到2008年增至30萬億元﹐經濟規模在60年跳升666倍。
　　英國人均產值於19世紀100年間只增長2.5倍﹔在1870至1930年﹐美國人均產值增加3.5倍﹔日本在戰後大力重建家園﹐從1950至1975年人均產值增長6倍﹐算很了不起﹐但比中國的增長速度還差很遠。
　　美國國務院估計﹐若以購買力平價計算﹐中國去年GDP為7.97萬億美元﹐已超越日本居全球第二大。中國人均產值在1949年只得25美元﹐1978年是190美元﹐到2008年已升至3,315美元（IMF數字﹔世銀與美國國務院估值分別為2,912美元及3,174美元）。如以購買力平價計算﹐中國去年人均產值已達6,000美元。

加國REIT後市仍可樂觀

09/27/2009

　　投資者憧憬經濟復蘇﹐環球股市從今年3月的低位迅速反彈﹐加股多指至今回升逾50％﹐而地產投資信託（REIT）指數升幅更突出﹐已有約62％進帳﹐這得助於其可觀的派息﹐以及它們持有的資產持續創造收入。
　　在金融海嘯時﹐加國REIT無可避免地被拖累﹐但單位價格跌幅沒有美國同業般厲害。經過最近一輪顯著升勢後﹐本國REIT能否繼續爬升﹐甚至掉頭回落﹐是投資者焦點所在。據專家分析﹐後市仍然可以樂觀。
　　Sentry Select REIT基金經理Dennis Mitchell指出﹐沒有沽售的真正理由。投資者目前進入REIT市場﹐為了收取穩定派息。現在看來﹐它們不會減少派息。更應留意的﹐REIT還有幾多上升空間。
　　Morguard Financial投資經理Charles Dillingham表示﹐投資在加國較佳的REIT﹐隨時可以獲得5％至7％﹐甚至8％的派息。他喜愛的REIT包括加拿大地產投資信託（代號EF.UN）﹑RioCan（代號REI.UN）和Boardwalk（代號BEI.UN）等。
　　加拿大地產投資信託和Boardwalk的派息約為5％﹐RioCan派息超過7％。反觀30年加拿大政府債券﹐孳息率少於4％。
　　加國經濟預料只會緩慢復蘇﹐通脹估計不會急速回升﹔加拿大中央銀行多次表明﹐將維持0.25厘的超低利率直至明年6月。分析家相信﹐加國債券利率短期內不會顯著調高﹐這自然對REIT有利。　
　　一般REIT定期收取物業收入﹐管理這些資產的信託為避徵稅﹐把大部分收入以派息方式發給信託單位持有人。持有人得以參與地產市場﹐博取物業的潛在升值﹐同時享有股票市場較高的流動性。
　　Calloway REIT（代號CWT.UN）行政總裁Simon Nyilassy表示﹐投資者若想在投資組合內﹐加點穩定的收入﹐加國REIT值得考慮。

網上券商攻華市場

09/25/2009

　　北美股市從3月低位顯著反彈﹐股民再次雀躍﹐短線炒家在這幾個月若善用時機﹐或已有不錯斬獲。炒家想極大化他們的利潤﹐當然想以最低佣金出入。而對一些習慣使用中文的本地炒家來說﹐最好有佣金低的中文平台。
　　有發展眼光的證券行﹐不管是折扣經紀或是提供全面服務的經紀﹐都知道華人市場的巨大潛力﹐多倫多加泰證券（Questrade）是其中一分子。
　　成立於1999年的加泰是本國首批提供即日交易服務的證券商之一。據市場研究機構Investor Economics的報告﹐該公司是加國發展最迅速的在線證券商。
　　加泰標榜為加國和全球範圍內來自不同文化和種族的客戶﹐提供直接進入北美證券市場的通道。除英文網站和交易平台外﹐還設立繁簡體中文網站和全中文的股票﹑期權和外匯交易平台﹐僱用講中文的團隊。中港台客戶可直接從國內在加泰證券開戶，並可直接從國內網上用他們的中文平台交易外匯﹑北美股票和期權。
　　有使用過其服務的客戶說﹐低佣金是加泰的賣點﹐股票交易佣金每股0.01元﹐最低4.95元﹐最高9.95元。

高盛入股中國車廠

09/23/2009

　　中國的汽車市場已成為國外車廠必爭之地﹐現在連中國汽車製造廠也成為外資垂涎的目標。投資者或許相信﹐把中國車廠壯大﹐既能搶佔中國市場﹐又可藉勢向海外市場伸展。　
　　中國最大私營汽車生產商吉利汽車終於證實市場傳言﹐正式宣布美國高盛旗下私人股本基金公司GS Capital Partners﹐將投資購買吉利控股3.34億美元可轉換債券和認購權證。
　　吉利這批債券若悉數轉換﹐而認股權證獲全數行使﹐GSCP將佔吉利擴大後已發行股本大約15.1％。吉利董事長李書福表示﹐很高興GSCP成為投資伙伴。這項投資不僅表明他們的業務策略行之有效﹐所獲的額外資本為吉利長期增長策略提供支持。
　　吉利過去主要生產廉價小型轎車﹐但現已把銷售目標移向較高層次。較早前﹐該公司透露﹐如果美國福特汽車決定出售屬下瑞典沃爾沃（Volvo）品牌﹐吉利母公司將競購。
　　吉利執行董事洪少倫表示﹐是次向GSCP發行可換股債券和認股權證﹐所籌資金未有確實運用計劃﹐但與向母公司收購資產無關。

中國反彈美國瑟縮

09/22/2009

　　諾貝爾經濟學獎得主克魯明質疑﹐中國的經濟規模是否足以成為全球經濟復蘇的火車頭。他又指出﹐很難預期經濟快速復蘇﹐原因之一是亞洲擁有龐大儲備﹐尤其是中國人的儲蓄率很高。只有消費者需求大幅增加﹐才將有助復蘇。
　　故勿論中國能否帶動全球經濟復蘇﹐中國本身的經濟表現卻有目共睹﹐愈來多人相信﹐今年取得「保八」增長應沒問題。反觀過去擔當火車頭的美國經濟﹐至今僅有輕微改善。
　　難怪《紐約時報》日前載文指出﹐在8個月前﹐成千上萬中國工人還因全球經濟衰退迫使工廠關閉而鬧事。現在﹐很多工廠已重新開業﹐再僱用工人﹐以完成聖誕節訂單﹐部分工廠甚至難於找到足夠的臨時工。中國下崗工人重返工作崗位的情景與美國形成鮮明對比﹐美國經濟雖然出現好轉跡象﹐但失業率正向兩位數字邁進。
　　文章提到﹐北京政府在3方面努力：斥巨資刺激本地經濟﹔寬鬆的銀行貸款政策﹔政府對出口廣泛支持。人民銀行表示﹐中國經濟第二季度本地生產總值按年增長14.9％﹐同期美國經濟卻收縮1％。中美兩國有相互倚賴關係﹐美國經濟若未能復蘇﹐中國經濟反彈勢頭將放緩﹔中國商品需要美國市場﹐而華府則需要中國繼續購買美國債券。

名車爭進中國市場

09/21/2009

　　在金融海嘯衝擊下﹐歐美日等發達國家的奢侈品需求普遍萎縮﹐中國奢侈品市場卻一枝獨秀。現時﹐中國奢侈品消費已佔全球市場的25％﹐首次超越美國成為世界第二大奢侈品消費國。
　　今年首7個月內﹐平治汽車生產集團戴姆勒在全球的銷量同比下降近18％﹐但在華銷量同比增長49％；德國寶馬集團全球銷量同比下降19％﹐而在華銷量同比增長26％；奧迪全球汽車銷量同比下跌8％﹐在華銷量卻增加15％。
　　意大利著名跑車製造商──林寶堅尼日前正式向中國推出以其傳奇試車手Valentino Balboni命名的全球限量250輛全新超豪華車型── Gallardo LP 550-2 Valentino Balboni。林寶堅尼中國區經理易納德表示﹐他們非常重視中國市場﹐將為中國消費者引入更多頂級跑車。
　　中國顧客對豪華車需求日益殷切﹐海外名車供應商當然加強向華推銷。美國人引以為傲的通用名車Cadillac已經進入中國市場。

中國「華爾街公牛」寓意深

09/18/2009

　　遊客到紐約﹐總會到華爾街走走﹐看看這條影響國際金融市場的街道有什麼特別。離華爾街不遠處﹐有一隻銅製的大公牛﹐遊客觀看之餘﹐愛摸一把﹐希望沾點牛氣。在美國以至全球股市從3月初低位迅速反彈之時﹐銅牛更加受歡迎。
　　中國股市這陣子升得很急﹐不單中國股民再熱起來﹐連國際投資者也很關心﹐因為在這次全球嚴重經濟衰退中﹐中國料將領導復蘇﹐還可為環球經濟復蘇提供動力。股市通常走在實際經濟表現之前6個月﹐中國股市大升﹐經濟增長「保八」應沒有問題。
　　曾被譽為「遠東第一金融街」的外灘﹐日前獲上海政府證實﹐將設立一個中國版「華爾街公牛」﹐寓意「經濟活力」的雕塑﹐將由紐約華爾街公牛的原設計者──美籍意大利人莫迪卡擔綱創作。中國版「華爾街公牛」落戶新建的上海外灘金融廣場﹐廣場面積近5,000平方米﹐設有金融信息屏幕﹐即時發布世界各地主要金融信息。
　　外灘是上海金融業發源地﹐有關當局希望全新打造後﹐與被譽為「東方曼哈頓」的浦東陸家嘴金融城組成全新金融構架﹐共同推進上海國際金融中心的建設。

「落後」體制的價值

09/16/2009

　　1年前美國投資大行雷曼兄弟倒閉﹐激發金融海嘯﹐造成第二次世界大戰以來最嚴峻的經濟衰退。今天美國失業率接近10％﹐經濟跌至谷底後﹐大家都希望盡快復蘇﹐但何時真正全面復蘇﹐有各種各樣的揣測和憧憬。
　　中國銀行體制「落後」於西方﹐金融衍生產品和虛擬經濟不多﹐避免了與西方金融界一樣嚴重的危機。現在看來﹐過去被視為「落後」和「保守」管理和經營方式﹐經過這次席捲全球的金融海嘯後﹐相繼顯現了它們的價值。　
　　雖然如此﹐有了解中國國情的分析家指出﹐現時中國金融界存在許多問題﹐總體狀況並不健康。例如北京大舉刺激經濟的措施﹐需要銀行配合﹐而這些措施都是在指令性和計劃模式下進行﹐脫不了社會主義的國家規管。
　　而且﹐中國有不少本身的問題﹐比如前8個月的8萬億信貸存在其他困難﹐投資量大﹐風險也很大﹐未必有投資效益。就算金融海嘯沒給中國太大衝擊﹐北京也要好好改善現行體制。

A股有餘力再上

09/15/2009

　　美加股相繼升至今年內高位﹐曾經急挫的中國股市也有顯著反彈。滬深股市本周首個交易日繼續上揚﹐上證綜指收復3,000點整數位﹐深證成指則錄得逾2％升幅。
　　荷蘭國際集團（ING）投資管理亞太企業發展主管Roy Scheepe近日表示﹐中國A股8月份雖從高位向下調整近25％﹐但今年以來仍有逾六成漲幅﹐預料年底前還有上升餘力﹐中期更可望超越美國績優股走勢。
　　Scheepe指出﹐中國正處於所謂「黃金25年」﹐這是許多國家曾經歷的典型成長格局的中期階段。他相信﹐中國的發展規模和強勁增長將繼續吸引投資者。
　　ING投資管理對中國持加大投資的看法﹐該公司現時在亞太地區管理接近811億美元資產﹐在區內踞第三大位置。
　　Scheepe認為﹐若想從中國迅速增長中分一杯羹﹐值得關注幾個投資範疇﹐它們是基建﹑能源﹑替代能源和建築等﹐這些行業受惠於北京4萬億元人民幣的基礎建設投資。他強調﹐醫療保健和社會福利改革﹐或可給醫保﹑製藥和隨興支出消費品企業帶來好處。

加銀行股升勢急 投資者須審慎

09/14/2009

　　加國股市上周升至今年高位﹐這得助於6大銀行剛公布勝預期的第三季度業績﹐而且商品價格回升﹐金價更升破每盎司千美元關口﹐帶動物料股造好。短期來看﹐牛市似乎更加實在﹐但有分析員忠告投資者應該更加審慎。
　　一直不敢太過看好加國大型銀行的Dundee Securities分析員John Aiken認為﹐目前本國銀行股價已太高﹐就算中型的加拿大西部銀行（代號CWB）第三季度意外地錄得盈利﹐Aiken只把其目標價從15元調高至19元﹐保持「中性」的投資評級﹐原因是恐怕6大銀行股價從高位回落﹐可能給加西銀行帶來負面影響。
　　J. Zechner Associates Inc.的John Zechner指出﹐從8月加股整體表現來看﹐銀行股扮演主導角色。月內多指上升81點﹐單是銀行股便進帳99點﹐這即是說銀行股以外都是下跌。
　　Zechner勾劃的是加股大勢﹐當然個別股份在8月也有上升。
　　加股基本上是三分﹐除了金融股外﹐另外兩大支柱是能源股及物料股﹐8月份它們分別下跌0.79％及0.11％。
　　能源與原材料價格能否持續向上﹐視乎環球經濟復蘇有多實在。BMO利時證券首席經濟分析員Sherry Cooper在最新的分析報告中指出﹐儘管金融危機已過﹐環球經濟看似復蘇﹐但全面清晰的信號未見。
　　她警告說﹐美國的開學前消費市道令人失望﹐聖誕節旺季市況料比去年強勁﹐但並非很強勁﹐消費者仍將是廉價貨品搶購者﹐聯邦政府要繼續刺激美國經濟。
　　傳統上﹐9月股市多處弱勢﹐而且在金融海嘯中衝擊較小的亞洲市場出現一些警告信號﹐中國股市試過1天急挫7％﹐給未來市道蒙上陰影。
　　上周五﹐紐約10月期油每桶急跌69.29美元﹐收報2.65美元。EnCana行政總裁Randy Eresman公開表示﹐每桶大約70美元已是他們對油價的長期預測。看來油價要再往上攀升﹐未許過分樂觀。　　經濟前景未完全明朗﹐製造金價上升空間。紐約12月期金升越千美元心理關口後﹐分析員相信有機會衝破對上一次歷史高位。　

First Solar向華邁大步

09/14/2009

　　美國太陽能巨擘First Solar Inc.（代號FSLR）將在內蒙建造20億瓦特的太陽能發電廠，規模將為全球最大﹐這是First Solar打入中國市場重要一步﹐亦顯示北京銳意發展再生能源的決心。
　　成立於1999年的First Solar，是全球最大薄膜太陽能電池組件研發生產商。中國人大委員長吳邦國上周一訪美時參觀該公司﹐翌日中國政府即與First Solar簽定諒解備忘錄。
　　吳邦國表示，希望First Solar加強與中國企業合作，提高太陽能技術的研發應用水平，共同開拓市場。較早前﹐北京政府開始修改可再生能源法，強調大力發展太陽能等可再生能源。
　　First Solar將分4階段在內蒙的鄂爾多斯市興建發電廠。第一期於明年6月動工，第四期在2019年前竣工。整個發電廠佔地64平方公里，發電量相當於兩座煤炭發電廠，可為300萬戶提供電力。
　　First Solar董事長Mike Ahearn表示，新項目標誌著在全球大規模部署太陽能發電廠﹑緩和氣候變暖的計劃又向前邁進一步。但他補充說﹐與中國的協議大部分細節還未敲定，包括他們可獲多少報酬。
　　Ahearn提到，在美國興建類似規模發電廠的成本為50億至60億美元，在華的成本或低一點。

中大進步 港中有益

09/11/2009

　　香港回歸後﹐香港中文大學的發展步伐加快﹐在國際間逐漸冒升﹐並吸引愈來愈多世界級的學者任教。有人認為﹐這股升勢源自中大沒有香港大學殖民地大學的包袱。而且﹐中大的師生多年來埋頭苦幹﹐終於獲得國際學術界和社會更大的認同。中大不斷進步﹐培養更多優秀人才﹐對香港及中國都有好處。
　　中大新成立的晨興書院﹐其院長莫理斯教授（James Mirrlees）是諾貝爾經濟學獎得主﹐莫理斯日前獲英國愛丁堡皇家學會頒授2009年皇家獎章﹐表彰他在經濟理論的傑出貢獻﹐及對全球經濟發展的深遠影響。他更被譽為150年來蘇格蘭最出色的經濟理論大師。
　　莫里斯表示﹐愛丁堡皇家學會是聲名顯赫的學者組織﹐獲得該會頒授獎章非常榮幸﹐也讓他覺得過往的研究有所貢獻。
　　莫里斯2002年起擔任中大博文講座教授﹐自晨興書院於2006年成立以來﹐一直戮力擘劃其發展。莫里斯透露﹐還有1年便錄取首批學生﹐院務委員和教職員正忙於籌劃課程內容﹐尤其重通識教育。晨興書院可容納300人﹐書院的建築工程預料於2010年底竣工。

中國海外併購 風險不少

09/09/2009

　　海外投資界近日熱烈討論中國接二連三的收購﹐中國的收購範圍不限於國內有殷切需求的天然資源。部分敵視或偏見者已提出﹐要審慎批核這些收購﹐言下之意是最好不讓收購落實﹐免得中國企業壯大。
　　另一方面﹐支持中國企業跑出國門的專業人士﹐善意地提出忠告﹐希望幫助中國企業茁壯成長。羅兵咸永道全球金融服務審計部主管合伙人Phil Rivett指出﹐中國企業在收購或入股海外資產前﹐需進行徹底的盡職調查﹐以降低有關風險。
　　金融海嘯的衝擊還未完全消散﹐中國企業可以很便宜的價格﹐進行海外併購或注資入股﹐但他警告說﹐相關風險依然存在。過去的統計顯示﹐七﹑八成的收購沒達到買家的預期效果。代價過高的主要原因﹐是買家過分關注收購資產的優點﹐渴望達成交易而忽視對風險的考慮。
　　Rivett認為﹐必須做足盡職調查﹐調查針對目標公司的財務表現﹑會計系統﹑養老計劃﹑稅收制度和法律監管等。還需研究其商業模式﹐充分了解經營風險。
　　他建議﹐中國企業往海外收購﹐需從風險評估工作開始﹐這包括對收購交易本身﹑收購後營運風險的評估和控制。

兩拓野心威脅中國

09/08/2009

　　據報道﹐礦業巨擘必和必拓與力拓計劃把10億澳元的加國鑽石業務合併﹐以圖取
得在鐵礦石合資公司以外的更多協同效益。
　　力拓較早前單方面放棄中國鋁業的195億美元注資後﹐轉而透過資本市場進行高
達152億美元的配股融資﹐並與必和必拓合併鐵礦石業務。
　　這些舉動不單令業界擔心兩拓可能壟斷礦業市場﹐還將威脅中國的穩定的供應。目前﹐中國需要大量天然資源﹐特別是鐵礦石以從事鋼材生產﹐一旦鐵礦石資源受制於兩拓﹐肯定影響鋼鐵業發展。　　
　　兩拓在加國西北地區的黃刀（Yellowknife）擁有鑽石礦﹐而兩個鑽石礦地處偏遠。兩拓看來想藉聯手開發﹐爭取更大經濟效益。事實上﹐金融海嘯對它們的鑽石業務有過相當衝擊。
　　有中國分析員表示﹐如果兩拓再合併鑽石業務﹐將加大它們在礦業領域的競爭能力。兩拓的鐵礦石業務還未合併﹐已嚴重威脅下游鋼鐵業的生存。現在﹐兩拓的野心還進一步擴張。

猛虎不及地頭蟲

09/07/2009

    任憑谷歌（Google）已經雄霸美國﹐以至全球大部分地區的網絡搜索界﹐在中國這個可能是世界最大的潛在市場﹐谷歌卻不斷碰壁﹐出盡九牛二虎之力﹐仍敵不過中國本地競爭對手如百度等。真是猛虎不及地頭蟲。
    曾被寄以厚望的李開復﹐高調地加盟谷歌﹐擔任該公司全球副總裁兼大中華區總裁﹐在他多番努力下﹐還無法搶得多少市場。這位谷歌在華的象徵人物於9月中旬離職﹐據稱他將在北京自主創業。
    李開復於2004辭去微軟高職﹐轉投谷歌﹐當時令微軟很不滿﹐認為他違反禁止為競爭對手工作的協議﹐曾對他提出訴訟。最終雙方庭外和解﹐但沒有公布和解細節。
    李開復主管谷歌時﹐北京當局指責谷歌傳播色情及低俗信息﹐處以暫停境外搜索業務的懲罰﹐並要求該公司整頓。今年6月﹐更因為一些爭論﹐部分地區的中國網民一度無法登入谷歌網站。這樣緊張的關係﹐自然令谷歌難以擴展對華業務。

滬京卡城齊冒升

09/04/2009

　　美國財經雜誌《福布斯》最新一期專題報道21世紀城市﹐挑選了10個急速冒升的「未來世界之都」。最令筆者感興趣的是﹐中國上海和北京入圍﹐加拿大「石油之都」卡加利也被選中。　　
　　據稱﹐這些城市正以驚人速度追趕全球財富中心。它們的財力和經濟實力雖然還未能超越東京﹑倫敦﹑巴黎﹑紐約﹑芝加哥﹑洛杉磯﹑首爾﹑新加坡和香港﹐但發展速度驚人。
　　除了上海﹑北京和卡加利外﹐其他7個入圍城市是莫斯科﹑孟買﹑聖保羅﹑迪拜﹑珀斯﹑休斯敦和達拉斯。
　　在過去25年內﹐印度人均收入增長逾4倍﹐中國的增幅高達15倍﹐而財富增長主要來自大城市如孟買和上海等。反觀世界經濟火車頭美國﹐期內美國人均收入只增長2.45倍﹐西歐大部分國家更加遜色。
　　這次金融海嘯給歐美大國造成很大衝擊﹐中國所受打擊較小﹔在未來的環球經濟復蘇中﹐中國將作出重要貢獻。此消彼長﹐中國與這些發達國家的差距料會進一步拉近。　
　　《福布斯》指出﹐卡加利擁有石油財富﹐人均收入冠絕加國﹐又實行低稅制和寬鬆監管﹐是多倫多的強勁競爭對手。

美元跌經濟前景不明 金價蓄勢越千美元

09/03/2009

　　金價昨天跳升近每盎司千美元﹐至6個月高位﹐這因為美元兌大部分主要貨幣下跌﹐投資者轉購黃金保值。而且﹐在經濟前景仍然未明朗下﹐黃金再度發揮避險作用。有分析員估計﹐金價可望升上1,112美元。
　　周四﹐紐約12月期金每盎司彈升19.2元﹐收報997.7美元。這已是連續第三天上揚﹐3天的升幅是自3月以來最大。在過去6個月內﹐歐元兌美元大升13.5％。與美元逆向而行的金價﹐隨美元貶值而大漲。
　　紐約Heraeus Precious Metals Management銷售副總裁Miguel Perez-Santalla在給客戶的簡報中指出﹐金價蓄勢升上千美元水平。
　　SEB AB分析員的分析報告指出﹐金價正醞釀另一升浪﹐可能升至1,112美元。
　　BMO利時證券高級副總裁譚銘堅表示﹐從現時的走勢來看﹐金價有機會衝上對上1次的歷來最高位。
　　在2008年3月時﹐金價升至約1,014美元的紀錄最高位﹐當時貝爾斯登瀕臨破產﹐聯儲局與摩根大通（代號JPM）準備出身拯救。
　　巴克萊資本在倫敦的分析員Suki Cooper表示﹐在避險買盤推動下﹐預料金價將可繼續攀升。
　　倫敦經紀行ODL Securities在昨天的報告中指出﹐投資者仍然憂慮股市可能向下調整﹐促動黃金的投資需求。
　　歐洲中央銀行周四保持利率在1厘的紀錄低位﹐預示該行沒有計劃撤走緊急刺激經濟措施。央行行長Jean-Claude Trichet在法蘭克福的記者會上表明﹐歐元區經濟復蘇之路將相當不平坦。
　　此外﹐美國人力資源顧問公司ADP的最新調查顯示﹐美國私人機構在8月裁減29.8萬個職位﹐分析員原來估計﹐只削減25萬個職位。昨天﹐美國勞工部公布﹐上周新申領失業救濟金人數雖減至57萬人﹐但仍多過市場預期的56萬人。今天﹐美國公布8月的就業報告﹐料將是全球投資者焦點所在。
　　市場上﹐更多人以交易所買賣基金（ETF）方式投資黃金﹐經濟復蘇愈遲出現﹐黃金ETF的需求愈大。據SPDR Gold Trust網上最新公布﹐黃金ETF前天增加3,283盎司﹐至799萬盎司的歷來最高位。
　　根據世界黃金協會的統計﹐全球黃金消耗國印度在首季的黃金球寶需求下降52％﹐次季減少31％。不過﹐Cooper指出﹐傳統黃金旺季即將來臨﹐黃金的實際需求將回升﹐可扭轉年頭的跌勢。　

趁低買A股可考慮

09/02/2009

　　上海A股大挫7％後﹐連續兩天反彈﹐這是否超賣後趁低吸納的良機﹖若從宏觀經濟角度分析﹐投資者可以認真考慮。
　　據中國物流與採購聯合會剛公布的數據﹐8月中國製造業採購經理指數為54％﹐連續第六個月高於50％的中間數。與此同時﹐中國總理溫家寶會見世界銀行行長佐利克(Robert Zoellick)時表明﹐中國將繼續實行積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策﹐全面落實和完善應付環球金融危機的一籃子計劃﹐努力實現經濟發展的預期目標。
　　溫總重申﹐中國應付金融危機的宏觀經濟政策和措施符合實際﹐而且及時﹑有力和有效。中國經濟正處於企穩回升的關鍵時期﹐北京不會改變政策方向。
　　佐利克肯定中國改革開放和在現代化建設取得的成就﹐更稱許北京應付這場金融危機所採取的財政和貨幣政策﹐他預料中國經濟將有近8％增長。
　　他指出﹐北京大規模刺激經濟﹐為全球經濟復蘇作出貢獻﹐並籲請中國政府堅持既定政策﹐不要過早退出﹐這將有利中國和全球經濟復蘇。

中國A股急挫說明什麼

09/01/2009

　　周一﹐上海A股急挫7％﹐拋累全球股市下跌﹐商品價格亦顯著回落。這再次說明中國經濟對世界經濟的影響今非昔比﹐國際投資者愈來愈注視中國的一舉一動﹐甚至仍然相對封閉的中國股市。
　　中國A股只供大陸投資者投資﹐外來投資者不能參與﹐A股的起跌照理與世界股市沒有太大關係。不過﹐人們以此作為中國經濟的寒暑表﹐懼怕中國經濟增長減慢﹐不利正在緩慢復蘇的環球經濟。
　　面對這樣的世界經濟發展大形勢﹐難怪2006年諾貝爾經濟學獎得主Edmund Phelps表示﹐今天在很多領域的改革中﹐中國已經走在前面﹐日益成為創新改革的帶領者。中國有成熟的消費者﹐完善的基礎設施﹐工業發展蒸蒸日上。但他補充說﹐中國仍有長路要走。
　　美國前助理國防部長傅立民向新華社記者憶述說﹐當年他隨尼克遜訪華抵達上海虹橋機場時﹐在機場聽到的是鳥兒的鳴唱﹐沒什麼飛機的轟鳴聲。可是﹐現時中國整個社會都變了﹐由黑白色變成彩色﹐從單調乏味變得生機盎然。