龐大外匯儲備有代價

12/31/2008

　　環球金融海嘯未退﹐中國財力卻日強﹐已超越日本成為美國最大債權國。但是﹐北京持有大量外匯儲備要付代價﹐因為外匯儲備若僅以金融債權持有﹐沒真正投入生產創造價值﹐本身是一種機會成本。
　　摩根大通中國市場主席李晶指出﹐外匯儲備上升﹐相應擴大貨幣供應量﹐給通脹造成壓力﹐增加貨幣政策難度。另外﹐持有過多外匯儲備﹐可能因為外幣貶值而遭受損失﹐北京正面臨這樣的因難。
　　國際市場投資風險比從前大得多﹐中國在處理外匯儲備時必須更加審慎。有識之士已指出﹐中國的龐大外匯儲備﹐如用在刺激日漸疲弱的本國經濟﹐更具實際效用。
　　摩根建議﹐北京可加大外匯儲備與亞洲各央行的外匯互換﹐以及為其他國家提供貸款等。除此以外﹐外匯儲備投資應盡量分散﹐包括增加在國際組織中出資比例﹐以及購買一些重要資源﹐趁近期商品價格大幅回落﹐北京可考慮動用儲備吸納。